政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)出口

鄭明貴，鄭雯芳，董娟

（1.江西理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江西 贛州 341000；2.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院，合肥 230026）

一、引 言

中國于2001年11月加入WTO，2002—2007年是中國出口貿(mào)易迅速發(fā)展的時期，年均增速28.28%，該時期中國企業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼總額年均增長率為16.60%。然而，近年來中國出口增速放緩，2014—2019年出口年均增速僅為3.68%，但同期補(bǔ)貼總額年均增速卻高達(dá)14.19%，政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口的促進(jìn)作用變小了。因此，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)管理的背景下，未來如何制定新一輪包括政府補(bǔ)貼等在內(nèi)的政策，以促進(jìn)企業(yè)出口，實(shí)現(xiàn)國際國內(nèi)雙循環(huán)，是值得思考的重要問題。

文章把出口企業(yè)分為潛在出口企業(yè)與在位出口企業(yè)，前者表示在未接受政府補(bǔ)貼之前沒有出口而在接受補(bǔ)貼之后存在出口可能性的企業(yè)，后者則表示在接受政府補(bǔ)貼前后都存在出口的企業(yè)。以往對政府補(bǔ)貼影響企業(yè)出口行為的研究，觀點(diǎn)并不一致。一種觀點(diǎn)認(rèn)為政府補(bǔ)貼不能同時促進(jìn)在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模和潛在出口企業(yè)進(jìn)入國際市場。如Bernard等認(rèn)為企業(yè)進(jìn)入出口市場通常面臨各種信息不對稱問題和交易風(fēng)險，增加了企業(yè)出口環(huán)節(jié)的各項(xiàng)成本，而政府補(bǔ)貼可以降低企業(yè)進(jìn)入國際市場的各項(xiàng)成本，提高企業(yè)出口的可能性。因此，Bernard等利用美國制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)考察了政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，但研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼對促進(jìn)潛在企業(yè)出口沒有顯著影響[1]。G?rg等則結(jié)合異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論進(jìn)行分析，認(rèn)為不同企業(yè)獲取國際市場信息的能力存在差異，其中生產(chǎn)率高的企業(yè)才能夠打破以沉沒成本為代表的進(jìn)入壁壘，從而進(jìn)入國際市場。G?rg等使用愛爾蘭企業(yè)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，高額的政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模，但不能促使?jié)撛诔隹谄髽I(yè)進(jìn)入國際市場[2]。與G?rg等不同的是，Girma等將德國政府補(bǔ)貼定義為生產(chǎn)性補(bǔ)貼，研究結(jié)果表明生產(chǎn)性補(bǔ)貼對西德地區(qū)在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模具有顯著影響，但對潛在出口企業(yè)進(jìn)入國際市場并沒有促進(jìn)作用[3]。另外，Volpe等則認(rèn)為政府的出口促進(jìn)政策對在位出口企業(yè)在既有出口市場中擴(kuò)大出口規(guī)模不存在促進(jìn)作用，但對增加企業(yè)出口產(chǎn)品種類及擴(kuò)張出口市場范圍均具有顯著影響[4]。國內(nèi)學(xué)者張杰等通過研究政府補(bǔ)貼對中國企業(yè)出口二元邊際的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也得出了類似的結(jié)論，認(rèn)為政府補(bǔ)貼僅對企業(yè)出口產(chǎn)品種類的增加和新出口市場的開拓產(chǎn)生顯著影響，且呈倒“U”型關(guān)系[5]。

然而，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為政府補(bǔ)貼對在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模和潛在出口企業(yè)進(jìn)入國際市場均具有促進(jìn)作用。如蘇振東等利用中國制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，使用傾向得分匹配法研究了政府補(bǔ)貼與企業(yè)出口之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼與在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模存在正相關(guān)關(guān)系，同時對潛在出口企業(yè)做出出口決策也具有正向影響[6]。施炳展與康志勇的研究也得出了類似結(jié)論，即政府補(bǔ)貼不僅對潛在出口企業(yè)提升出口傾向存在激勵作用，還對在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模具有顯著影響[7-8]。

縱覽國內(nèi)外已有文獻(xiàn)，研究重點(diǎn)大多集中于政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口行為所產(chǎn)生的直接影響，而較少關(guān)注補(bǔ)貼通過何種途徑影響企業(yè)出口行為。一方面，研發(fā)活動是提高企業(yè)創(chuàng)新能力的重要方式，對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要[9]。政府補(bǔ)貼可以為企業(yè)提供部分資金支持并為研發(fā)活動承擔(dān)一定風(fēng)險[10]，降低研發(fā)成本，并促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投入[11-13]。另一方面，研發(fā)投入增加會對企業(yè)出口產(chǎn)生促進(jìn)作用[14]，提高國際市場上的出口競爭力[15]。因此，文章以研發(fā)投入為視角，探究政府補(bǔ)貼與企業(yè)出口行為之間的影響機(jī)制，試圖揭開這二者之間關(guān)系的黑箱。

文章與已有文獻(xiàn)相比，主要貢獻(xiàn)有：第一，將企業(yè)出口細(xì)分成潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模兩個維度，探究政府補(bǔ)貼對兩個維度的作用，豐富了政府補(bǔ)貼出口效果評估的文獻(xiàn)。第二，采用雙重差分傾向得分匹配方法得到分析樣本并構(gòu)建基準(zhǔn)模型，有效克服了樣本選擇偏誤和內(nèi)生性問題，增強(qiáng)了研究結(jié)果的可靠性。第三，構(gòu)建中介效應(yīng)模型，把研發(fā)投入納入理論框架，深入剖析其在政府補(bǔ)貼與潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模之間的傳導(dǎo)作用。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

（一）政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口行為的影響

一方面，企業(yè)進(jìn)入國際市場往往面臨信息不對稱問題，交易風(fēng)險較高，因而需要支付高額費(fèi)用來調(diào)查貿(mào)易合作伙伴的資信、聲譽(yù)和運(yùn)營情況等信息[16-17]。政府補(bǔ)貼為企業(yè)出口提供資金支持，降低進(jìn)入國際市場的成本，從而提高潛在出口企業(yè)出口傾向[1]。另一方面，政府補(bǔ)貼可以幫助企業(yè)改善生產(chǎn)，提高企業(yè)出口競爭力，從而促進(jìn)在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模[18]。由此，提出假設(shè)1：

H1：政府補(bǔ)貼提升了潛在出口企業(yè)出口傾向，同時對在位出口企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模具有正向影響。

（二）政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)出口

潛在出口企業(yè)指在未接受政府補(bǔ)貼之前沒有出口而在接受補(bǔ)貼之后存在出口可能性的企業(yè)，潛在出口企業(yè)開始出口的阻礙主要是其所面臨的出口市場進(jìn)入壁壘。根據(jù)外部性理論，研發(fā)活動伴隨著知識外溢，即企業(yè)所創(chuàng)造的社會效益高于私人效益，導(dǎo)致研發(fā)投入往往不足[19]。然而，政府補(bǔ)貼一定程度上緩解了知識外溢所造成的損失，有利于促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投入[20-21]。另外，根據(jù)信號理論，獲得補(bǔ)貼企業(yè)向外界傳遞了更多關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新的信息，有利于吸收更多的外源融資，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資行為[22]。異質(zhì)性貿(mào)易理論則指出生產(chǎn)率高的企業(yè)能夠負(fù)擔(dān)高額出口成本并躋身國際市場，而研發(fā)活動可以提高企業(yè)生產(chǎn)率[23-24]，促進(jìn)潛在出口企業(yè)打破出口進(jìn)入壁壘，躋身海外出口市場[25]。但企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動需要高額成本，選擇出口能夠帶來高額回報(bào)并分?jǐn)偳捌谕顿Y成本[26]，因此進(jìn)行研發(fā)活動的企業(yè)一般存在較強(qiáng)烈的出口傾向[27]。由此，提出假設(shè)2：

H2：研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼和潛在出口企業(yè)出口傾向之間發(fā)揮中介效應(yīng)。

對于在位出口企業(yè)，擴(kuò)大出口規(guī)模的阻礙主要是如何擴(kuò)大出口市場范圍及在既有出口市場中增加出口額。海外出口市場激烈的競爭倒逼企業(yè)開展研發(fā)活動來提升自己的技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量，政府補(bǔ)貼為企業(yè)提供了充足的研發(fā)資金，但不斷增加的研發(fā)投入也可能為企業(yè)帶來相應(yīng)的風(fēng)險，對企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向影響。第一，過度研發(fā)投入分散了在位出口企業(yè)用以開拓國際市場的資源，阻礙了產(chǎn)品推廣，從而不利于擴(kuò)大海外出口市場范圍[28]。第二，研發(fā)投入導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流減少，加劇了企業(yè)的融資約束，影響在位出口企業(yè)正常的生產(chǎn)運(yùn)營，對擴(kuò)大出口規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向作用[29]。由此，提出假設(shè)3：

H3：研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼和在位出口企業(yè)出口規(guī)模之間發(fā)揮遮掩效應(yīng)。

根據(jù)研究假設(shè)，得到政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模的影響機(jī)制圖，見圖1。

圖1 政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口的影響機(jī)制

三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)描述

（一）模型構(gòu)建

在實(shí)踐中，企業(yè)能否獲得補(bǔ)貼并不是隨機(jī)的，會受到企業(yè)市場競爭能力和企業(yè)績效的影響[30]。同時，企業(yè)出口行為還會受到諸如企業(yè)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)生產(chǎn)率水平等因素的共同影響，直接比較獲得補(bǔ)貼和未獲得補(bǔ)貼企業(yè)的出口情況會導(dǎo)致樣本選擇偏誤和內(nèi)生性問題。因此，文章首先使用傾向得分匹配方法得到分析樣本，其次利用雙重差分法構(gòu)建模型進(jìn)行計(jì)量分析。

設(shè)定二元虛擬變量subi={0,1}，如果企業(yè)i獲得補(bǔ)貼，subi=1，否則subi=0。設(shè)定時間虛擬變量Tt={0,1}，企業(yè)獲得補(bǔ)貼前，Tt=0，否則Tt=1。yit為企業(yè)出口變量，和分別表示企業(yè)獲得補(bǔ)貼前、后的出口變化量。那么，補(bǔ)貼對企業(yè)出口行為的影響（λ）表示為：

采用Logit模型計(jì)算企業(yè)是否獲得補(bǔ)貼的傾向值（p）：

其中，Φ表示Logit估計(jì)函數(shù)；Xit表示匹配變量集合，選取的匹配變量包括企業(yè)總資產(chǎn)（asset）、人均工資（wage）、勞動生產(chǎn)率（lab）、企業(yè)規(guī)模（size）、企業(yè)是否有外資資本（capwz）和企業(yè)資本密集度（cap）。

一對一匹配原則表示如下：

其中，Ω（i）表示控制組企業(yè)的匹配集合，與處理組企業(yè)一一對應(yīng)；p1表示處理組企業(yè)的傾向值；p0表示控制組企業(yè)的傾向值。使用，i∈Ω（i））較好地代替，因此公式（1）可以進(jìn)一步表示為：

公式（4）對應(yīng)的估計(jì)方程為：

其中，β表示系數(shù)；εit表示隨機(jī)擾動項(xiàng)。同時，為控制遺漏變量對估計(jì)結(jié)果的干擾，在公式（5）中引入控制變量集合ΣControl。最終，用于估計(jì)的雙重差分模型為：

其中，yit包括潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模；變量subi的估計(jì)參數(shù)β1表示實(shí)驗(yàn)初期處理組和控制組企業(yè)出口行為的差異；變量Tt的估計(jì)系數(shù)β2表示控制組企業(yè)在實(shí)驗(yàn)期前后出口行為的差異。文章重點(diǎn)關(guān)注的是交互項(xiàng)估計(jì)系數(shù)的意義，表示政府補(bǔ)貼的政策效果，如果β3＞0，表示與未獲得補(bǔ)貼的企業(yè)相比，補(bǔ)貼企業(yè)的出口傾向（出口規(guī)模）實(shí)現(xiàn)了更大幅度的提升。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量

將潛在出口企業(yè)出口傾向（ext）和在位出口企業(yè)出口規(guī)模（exs）作為被解釋變量：①根據(jù)蘇振東等的研究[6]，出口傾向可以表示為企業(yè)是否出口的虛擬變量，當(dāng)企業(yè)在考察年份出口時取值為1，否則為0；②參照康志勇的做法[8]，出口規(guī)模通過企業(yè)出口密集度反映，采用出口交貨值與工業(yè)銷售產(chǎn)值的比值度量。

2.解釋變量

將政府補(bǔ)貼（sub）與政策實(shí)施年份虛擬變量（T）的交互項(xiàng)（sub×T）作為解釋變量：政府補(bǔ)貼采用企業(yè)是否獲得補(bǔ)貼的虛擬變量（sub）表示，當(dāng)企業(yè)在考察年份獲得補(bǔ)貼時取值為1，否則取值為0[6]。政策實(shí)施年份虛擬變量（T）在企業(yè)接受補(bǔ)貼之前取值為0，在接受補(bǔ)貼之后取值為1。

3.中介變量

中介變量為研發(fā)投入（rd），借鑒周泰云[31]的做法，采用企業(yè)研發(fā)費(fèi)用與主營業(yè)務(wù)收入的比值度量。

4.控制變量

參考周世民[32]的做法，選取的其他控制變量包括：企業(yè)總資產(chǎn)（asset）、人均工資（wage）、勞動生產(chǎn)率（lab）、企業(yè)規(guī)模（size）、企業(yè)是否有外資資本（capwz）、資本密集度（cap）等。由此歸納變量見表1。

表1 主要變量的定義和說明

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

文章以中國制造業(yè)上市企業(yè)為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，樣本區(qū)間為2014—2019年。樣本進(jìn)一步篩選原則：①剔除全部員工人數(shù)低于10的企業(yè)樣本；②剔除ST企業(yè)；③剔除出口額和政府補(bǔ)助收入存在缺失值或負(fù)值的企業(yè)樣本；④剔除固定資產(chǎn)凈額、主營業(yè)務(wù)收入、應(yīng)付薪酬總額、銷售額和資產(chǎn)總額存在缺失值、零值或負(fù)值的企業(yè)樣本。由此，最終獲得1196家制造業(yè)上市企業(yè)作為樣本。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)補(bǔ)貼情況將樣本企業(yè)劃分為補(bǔ)貼企業(yè)和未補(bǔ)貼企業(yè)，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析見表2所列。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

由表2可知，在樣本期內(nèi)，補(bǔ)貼企業(yè)在出口傾向、出口規(guī)模、企業(yè)總資產(chǎn)、人均工資、勞動生產(chǎn)率、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)是否有外資資本和企業(yè)資本密集度等方面均值均高于未補(bǔ)貼企業(yè)。因此，可以初步判斷政府補(bǔ)貼確實(shí)提高了出口傾向和出口規(guī)模。

四、模型估計(jì)與實(shí)證分析

（一）匹配平衡性檢驗(yàn)

一般來說，匹配結(jié)果必須滿足“共同支持條件”和“平衡性能條件”。共同支持條件在匹配的過程中實(shí)現(xiàn)，平衡性能條件在匹配后驗(yàn)證。表3和表4分別列出了以出口傾向和出口規(guī)模為被解釋變量的平衡性檢驗(yàn)結(jié)果。由表3和表4可知，匹配后的處理組和控制組所有匹配變量的P值均大于0.05，由此表明匹配后處理組和控制組的主要變量無顯著性差異，樣本匹配結(jié)果滿足了平衡性檢驗(yàn)要求。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

當(dāng)研究對象為潛在出口企業(yè)出口傾向時，將2014—2016年無出口、無補(bǔ)貼和2017年有補(bǔ)貼的企業(yè)設(shè)為處理組；2014—2016年無出口和2014—2019年無補(bǔ)貼的企業(yè)設(shè)為控制組。當(dāng)研究對象為在位出口企業(yè)出口規(guī)模時，將2014—2016年無補(bǔ)貼、2017年有補(bǔ)貼和2014—2019年有出口的企業(yè)設(shè)為處理組；2014—2019年無補(bǔ)貼、有出口的企業(yè)設(shè)為控制組。表5列出了政府補(bǔ)貼分別對潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模的估計(jì)結(jié)果。

表3 匹配變量的平衡性檢驗(yàn)結(jié)果（出口傾向）

表4 匹配變量的平衡性檢驗(yàn)結(jié)果（出口規(guī)模）

表5 基準(zhǔn)估計(jì)結(jié)果

從表5第（1）—（2）列中的估計(jì)結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，sub×T的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明政府補(bǔ)貼不僅提高了潛在出口企業(yè)進(jìn)入國際市場的可能性，還會顯著擴(kuò)大在位出口企業(yè)出口規(guī)模，驗(yàn)證了假設(shè)1。

政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)提高出口傾向存在正向影響，補(bǔ)貼可以為潛在出口企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)降低出口各環(huán)節(jié)所需的沉沒成本[33]。獲得補(bǔ)貼的企業(yè)出口成本降低，促進(jìn)潛在出口企業(yè)做出出口決策。同時，政府補(bǔ)貼對在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模存在促進(jìn)作用，印證了Girma等對于德國企業(yè)的分析結(jié)果[3]。這是由于，在位出口企業(yè)使用政府補(bǔ)貼改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)，降低了每單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提高了在位出口企業(yè)出口競爭力，促進(jìn)了在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.平行趨勢檢驗(yàn)

參考Beck等[34]的做法，文章采用事件研究法來檢驗(yàn)處理組在實(shí)驗(yàn)處理之前是否與控制組保持相同的變化趨勢，設(shè)定模型如下：

其中，currentit表示政策實(shí)施年；表示政策實(shí)施前3年、前2年、前1年；表示政策實(shí)施后1年、后2年。平行趨勢檢驗(yàn)結(jié)果如圖2、圖3所示。從圖2可以看出，在政策實(shí)施年（currentit）之前的3年，的回歸系數(shù)在90%的置信區(qū)間均小于0，這表明在接受政府補(bǔ)貼之前，潛在出口企業(yè)處理組和控制組的出口傾向具有相同的時間趨勢。而在政策實(shí)施年（currentit）當(dāng)年及之后的 兩年，的回歸系數(shù)在90%的置信區(qū)間均大于0，表明在接受政府補(bǔ)貼之后，潛在出口企業(yè)處理組與控制組的出口傾向存在顯著差異。圖3則描述了在位出口企業(yè)處理組和控制組在接受補(bǔ)貼前后其出口規(guī)模的變化情況。圖3與圖2的結(jié)果類似，即潛在出口企業(yè)與在位出口企業(yè)的樣本選取均滿足了平行趨勢假設(shè)。

圖2 平行趨勢檢驗(yàn)（出口傾向）

圖3 平行趨勢檢驗(yàn)（出口規(guī)模）

2.安慰劑檢驗(yàn)

政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)出口傾向與在位出口企業(yè)出口規(guī)模的提升可能是一個“假事實(shí)”，即潛在出口企業(yè)出口傾向與在位出口企業(yè)出口規(guī)模的提升可能由其他因素所導(dǎo)致，因此，可能并不存在一個特殊時間節(jié)點(diǎn)對潛在出口企業(yè)提升出口傾向與在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模產(chǎn)生促進(jìn)作用。為此，參考Chen等的做法[35]，文章采用安慰劑檢驗(yàn)來考察政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)出口傾向與在位出口企業(yè)出口規(guī)模的提升作用是否真實(shí)存在。具體做法是：將企業(yè)接受政府補(bǔ)貼的年份設(shè)置為2016年，樣本區(qū)間設(shè)置為2014—2019年，并重新選取處理組與控制組。當(dāng)研究對象為潛在出口企業(yè)出口傾向時，把2014—2015年無出口、無補(bǔ)貼的企業(yè)設(shè)為處理組，2014—2015年無出口和2014—2019年無補(bǔ)貼的企業(yè)設(shè)為控制組。當(dāng)研究對象為在位出口企業(yè)出口規(guī)模時，把2014—2015年無補(bǔ)貼和2014—2019年有出口的企業(yè)設(shè)為處理組；2014—2019年無補(bǔ)貼、有出口的企業(yè)設(shè)為控制組。檢驗(yàn)結(jié)果如表6所列，結(jié)果表明，無論是對潛在出口企業(yè)出口傾向還是在位出口企業(yè)出口規(guī)模，sub×T的系數(shù)均不顯著。這表明，政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)提升出口傾向與在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模存在促進(jìn)作用的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.更換匹配方法

為了驗(yàn)證估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，分別使用最相近鄰卡尺匹配方法和樣條匹配方法對樣本進(jìn)行檢驗(yàn)[36]。此外，文章又將匹配變量調(diào)整為融資約束、主營業(yè)務(wù)收入對數(shù)形式、研究開發(fā)和企業(yè)年齡后再次檢驗(yàn)[37]。其中，融資約束采用應(yīng)收賬款與主營業(yè)務(wù)收入的比值度量。研究開發(fā)采用企業(yè)是否有新產(chǎn)品產(chǎn)出指標(biāo)度量。企業(yè)年齡采用計(jì)算年減去成立年的差值度量。三種檢驗(yàn)方法的估計(jì)結(jié)果見表7。

表6 安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果

從表7第（1）—（6）列可以發(fā)現(xiàn)，交互項(xiàng)sub×T的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，這表明政府補(bǔ)貼不僅可以提高潛在出口企業(yè)出口傾向，還可以促進(jìn)在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模，與原結(jié)論一致，進(jìn)一步證實(shí)了所得結(jié)果的穩(wěn)健性。

表7 基準(zhǔn)回歸結(jié)果穩(wěn)健性檢驗(yàn)

五、政府補(bǔ)貼與企業(yè)出口：影響機(jī)制檢驗(yàn)

分析研發(fā)投入的中介效應(yīng)，有利于加深對政府補(bǔ)貼影響企業(yè)出口行為作用機(jī)制的認(rèn)識，并且為調(diào)整補(bǔ)貼政策提供來自制造業(yè)企業(yè)的研究依據(jù)。因此，構(gòu)建中介效應(yīng)模型如下：首先，構(gòu)造政府補(bǔ)貼對企業(yè)出口行為的影響模型，與前文基準(zhǔn)模型一致；其次，構(gòu)造政府補(bǔ)貼對中介變量（研發(fā)投入）的影響模型；最后，在模型（8）的基礎(chǔ)上引入研發(fā)投入，構(gòu)造政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)出口的中介效應(yīng)模型。具體設(shè)定如下：

其中，rdit表示企業(yè)研發(fā)投入，其余變量定義與前文基準(zhǔn)模型一致。中介效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果見表8。

表8 中介效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果

表8第（1）—（2）列交互項(xiàng)sub×T的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明政府補(bǔ)貼對于提升潛在出口企業(yè)的出口傾向和增加企業(yè)研發(fā)投入均具有積極影響。第（3）列在第（1）列基礎(chǔ)上引入研發(fā)投入指標(biāo)，并且sub×T和rd的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，表明政府補(bǔ)貼有利于增加研發(fā)投入進(jìn)而提升潛在出口企業(yè)出口傾向，研發(fā)投入發(fā)揮了部分中介效應(yīng)，驗(yàn)證了假設(shè)2。

第（4）列交互項(xiàng)sub×T的估計(jì)系數(shù)顯著為正。然而，第（6）列rd的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，表明對于在位出口企業(yè)，研發(fā)投入增加對企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模產(chǎn)生了抑制作用。并且，第（6）列rd的系數(shù)和第（5）列sub×T的系數(shù)乘積（-0.379×0.003）與第（6）列sub×T的系數(shù)（0.032）符號相反，表明研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼和在位出口企業(yè)出口規(guī)模之間發(fā)揮了遮掩效應(yīng)[38]，遮掩了政府補(bǔ)貼對在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模的正向影響，驗(yàn)證了假設(shè)3。

為考察估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，采取其他度量方式對研發(fā)投入進(jìn)行替代，即采用研發(fā)費(fèi)用的對數(shù)度量[39]，估計(jì)結(jié)果見表9。經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，表9第（1）—（3）列的結(jié)果驗(yàn)證了研發(fā)投入所發(fā)揮的部分中介效應(yīng)，第（4）—（6）列的結(jié)果驗(yàn)證了研發(fā)投入所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)，由此證明文章結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表9 影響機(jī)制穩(wěn)健性檢驗(yàn)

六、結(jié)論與政策建議

文章基于中國制造業(yè)上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)，采用雙重差分傾向得分匹配法（PSM-DID）考察了政府補(bǔ)貼與潛在出口企業(yè)出口傾向和在位出口企業(yè)出口規(guī)模之間的關(guān)系，并構(gòu)建中介效應(yīng)模型，分析了研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼與企業(yè)出口行為之間所發(fā)揮的作用。主要研究結(jié)論如下：政府補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)提升出口傾向和在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模均具有顯著正效應(yīng)；研發(fā)投入是政府補(bǔ)貼與企業(yè)出口行為之間重要的傳導(dǎo)機(jī)制，但對潛在出口企業(yè)與在位出口企業(yè)發(fā)揮了不同的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，即對前者發(fā)揮了部分中介效應(yīng)而對后者發(fā)揮了遮掩效應(yīng)。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)管理的背景下，仍需對制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼。由此提出以下政策建議：第一，WTO補(bǔ)貼與反補(bǔ)貼協(xié)議把補(bǔ)貼分為禁止性補(bǔ)貼、可訴補(bǔ)貼和不可訴補(bǔ)貼，出口退稅、研發(fā)補(bǔ)貼和開發(fā)活動補(bǔ)貼是WTO貿(mào)易規(guī)則所允許的補(bǔ)貼。對WTO貿(mào)易規(guī)則允許的補(bǔ)貼善加利用，可以發(fā)揮補(bǔ)貼對潛在出口企業(yè)提升出口傾向和在位出口企業(yè)擴(kuò)大出口規(guī)模的促進(jìn)作用。第二，重視研發(fā)投入對于提升潛在出口企業(yè)出口傾向的正向影響，合理分配補(bǔ)貼資金，有選擇地進(jìn)行補(bǔ)貼，優(yōu)先選擇潛在出口企業(yè)作為研發(fā)補(bǔ)貼對象，支持潛在出口企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動，增強(qiáng)企業(yè)出口信心，促使更多的制造業(yè)企業(yè)進(jìn)入國際市場。第三，不提倡在位出口企業(yè)通過過度增加研發(fā)投入的方法來開展研發(fā)創(chuàng)新活動，而可以考慮發(fā)揮身處海外出口市場的區(qū)位優(yōu)勢，如利用與海外合作伙伴貿(mào)易往來的機(jī)會學(xué)習(xí)海外前沿管理理念與先進(jìn)技術(shù)，提高企業(yè)自身的創(chuàng)新能力，進(jìn)而形成出口競爭優(yōu)勢從而擴(kuò)大出口規(guī)模。