金家?guī)X金融區(qū)探路“ESG投資標準體系”

近日，金家?guī)X金融區(qū)聯(lián)合青島銀行成立的青島金融和財富管理聯(lián)合研究與創(chuàng)新中心揭牌。揭牌儀式上，金家?guī)X金融區(qū)管委會公布了聯(lián)合研究中心2022年的六個課題，“在中國財富管理金改區(qū)探索打造ESG投資標準體系研究”即是課題之一。

ESG投資本質(zhì)是“價值投資”的延伸。資本具有逐利性，要穿透ESG短期的成本負擔，洞悉其長期價值和可持續(xù)發(fā)展的收益性，既需要投資人的智慧，也需要從實踐中萃取出可作為參考依據(jù)的標準。金家?guī)X金融區(qū)集聚眾多金融機構(gòu)，具有探索ESG投資標準體系的條件和動力，區(qū)內(nèi)青島銀行、光大理財和興業(yè)銀行青島分行等已率先在全市甚至全國作出諸多綠色金融領(lǐng)域的舉措。同時，作為全市金融聚集區(qū)，金家?guī)X金融區(qū)對實體經(jīng)濟還起到了引導和托舉的作用。在雙碳目標、新舊動能轉(zhuǎn)換等長期發(fā)展戰(zhàn)略的背景之下，創(chuàng)建“ESG投資標準體系”恰逢其時。

ESG信息披露不規(guī)范，投資標準模糊

關(guān)于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露為主。根據(jù)中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布的《中國上市公司ESG發(fā)展白皮書》顯示，從2009年到2021年，披露ESG相關(guān)報告的A股上市公司從371家增至1112家。隨著監(jiān)管和市場的驅(qū)動，ESG標準逐漸從一個“時髦”的概念變成一個越發(fā)被企業(yè)接受的治理原則。

當前，ESG數(shù)據(jù)披露存在規(guī)范不統(tǒng)一，數(shù)據(jù)質(zhì)量和評級標準暫時較模糊等問題。傳導至ESG投資層面，一方面是ESG投資標準大部分由境外機構(gòu)制定，不適合中國企業(yè)；另一方面，也存在投資行為貼著綠色標簽，但投資標的與投資主題不符合，夸大投資產(chǎn)品的環(huán)境效益、可持續(xù)發(fā)展及抗風險能力相違背的問題。

青島銀行首席經(jīng)濟學家劉曉曙于日前發(fā)文：“從目前ESG評級體系的橫向?qū)Ρ葋砜?，缺乏統(tǒng)一的ESG披露標準是導致目前ESG評價結(jié)果差異較大的重要原因，這也間接降低了各界對于ESG評價結(jié)果的認可度?！边@也從側(cè)面反映出青島銀行作為青島金融和財富管理聯(lián)合研究與創(chuàng)新中心的重要參與機構(gòu)，聚焦“ESG投資標準體系研究”的動機。

“ESG投資標準體系”自覺成長

實際上，金家?guī)X金融區(qū)內(nèi)機構(gòu)早已紛紛試水綠色金融和可持續(xù)發(fā)展的投資實踐，部分項目在全國都有著領(lǐng)先地位。2020年11月，興業(yè)銀行青島分行在無審核標準可循的情況下，為青島水務集團落地全國首單藍色債券，助力企業(yè)建設(shè)國內(nèi)規(guī)模最大的海水淡化廠之一；光大理財于2020年便首批試水ESG主題理財，單2021年光大理財參與ESG、碳中和等綠色金融主題投資的規(guī)模即超百億元。

而今，走在ESG投資前列的金融機構(gòu)不斷突破，先行先試的效應甚至在全球范圍彰顯。2022年6月，IFC為青島銀行安排1.5億美元藍色銀團貸款，其資金專項用于服務海洋友好項目和重要的清潔水資源保護項目，預計該筆資金將幫助中國撬動4.5億美元融資。

可持續(xù)投資的落地，需要智慧和責任心，也需要一個更為客觀的標準為投資抉擇作出指導。多元化可持續(xù)的投資理論和實踐在金家?guī)X金融區(qū)漸成氣候，讓其逐漸具備了探索ESG投資標準的實踐基礎(chǔ)和拓展空間，也具備了區(qū)域集中探索和細分領(lǐng)域的優(yōu)勢。

ESG投資標準的差異化探索

除了“ESG投資標準體系”的自覺成長，銀行、證券等機構(gòu)各自在ESG投資標準自覺作出差異化的探索。2021年，青島銀行聯(lián)合IFC制定了全球首個藍色資產(chǎn)分類標準，界定了藍色金融和藍色債券支持的7大板塊37個子行業(yè)的合格活動，為藍色信貸、藍色債券和藍色投資等藍色金融業(yè)務提供了有益參考。

聯(lián)儲證券擁有專門的團隊聚焦可持續(xù)投資標準研究和實操。據(jù)聯(lián)儲證券上海資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理肖盼介紹，公司的ESG投資團隊已經(jīng)將ESG理念及因子融入原有的固收凈值型產(chǎn)品的投資管理體系之中，創(chuàng)建可定量分析的模型，以全面衡量投資標的的風險、收益及影響力，從而實現(xiàn)更加可持續(xù)的投資業(yè)績。在實操中聯(lián)儲證券創(chuàng)建了城投債的ESG整合評級體系及數(shù)據(jù)庫。

此次金家?guī)X金融區(qū)管委會和青島銀行主導的青島金融和財富管理聯(lián)合研究與創(chuàng)新發(fā)展中心也將為“ESG投資標準體系”的成形和完善貢獻智慧。劉曉曙表示：“我們的博士后科研工作站一直關(guān)注ESG投資以及企業(yè)ESG評級的發(fā)展情況。一筆投資是否應當被定義為ESG投資，不應該只關(guān)注被投資企業(yè)省了幾度電、捐了多少錢，更應該關(guān)注投資對象是否積極履行社會責任，是否在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對于環(huán)境、能源及員工發(fā)展等問題給予足夠關(guān)注，是否能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展以保障投資回報。此次針對財富管理進行‘ESG投資標準體系’探索與前期研究一脈相承，我們將繼續(xù)在這個方向產(chǎn)出成果。”