資本價(jià)格扭曲與地方政府稅收努力*

◆李 言 ◆周玉芳

內(nèi)容提要：隨著要素市場(chǎng)化配置改革的推進(jìn)，分析資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響，有助于從市場(chǎng)化改革角度尋找優(yōu)化地方政府財(cái)稅行為的路徑。文章從資本規(guī)模與房?jī)r(jià)渠道切入，構(gòu)建資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響機(jī)制。利用生產(chǎn)函數(shù)法測(cè)度資本價(jià)格扭曲，結(jié)合雙固定效應(yīng)模型實(shí)證分析資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)：資本價(jià)格扭曲會(huì)降低地方政府稅收努力，且在西部地區(qū)、稅收努力較小、財(cái)政收支規(guī)模較小的情形下，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響幅度更大。機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明，資本價(jià)格扭曲會(huì)通過(guò)抑制資本擴(kuò)張和提高房?jī)r(jià)這兩個(gè)渠道降低地方政府稅收努力。

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，市場(chǎng)化改革主要側(cè)重于商品市場(chǎng)，要素市場(chǎng)的改革相對(duì)滯后。其中，政府不當(dāng)干預(yù)下要素價(jià)格不完全由市場(chǎng)供求決定的問(wèn)題較為突出。在競(jìng)爭(zhēng)格局下，地方政府為實(shí)現(xiàn)資本積累，傾向于扭曲資本價(jià)格，從而達(dá)到降低資本使用成本、吸引更多企業(yè)入駐的目的。在此過(guò)程中，資本價(jià)格扭曲成為影響地方財(cái)政收入的主要因素，進(jìn)而對(duì)地方政府稅收努力產(chǎn)生影響。所謂稅收努力是指地方政府在通過(guò)征稅籌措資金的過(guò)程當(dāng)中所做的主觀努力（呂冰洋和郭慶旺，2011）。相較于通過(guò)提高稅收努力建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，加速資本積累是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)效更快的手段。因此，在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求下，地方政府傾向于通過(guò)扭曲資本價(jià)格加速資本積累的方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。資本價(jià)格扭曲變動(dòng)對(duì)地方政府稅收努力的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，其一是通過(guò)改變稅基影響地方政府稅收努力，其二是通過(guò)改變非稅收入影響地方政府稅收努力。隨著要素市場(chǎng)化配置改革的加速推進(jìn)，扭曲資本價(jià)格獲取財(cái)政收入的空間將逐漸縮小，探討資本價(jià)格扭曲變動(dòng)對(duì)地方政府稅收努力的影響便成為市場(chǎng)化改革背景下思考地方政府稅收行為的重要視角。

要素價(jià)格扭曲表現(xiàn)為要素邊際產(chǎn)出與要素價(jià)格之間的偏離，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制無(wú)法發(fā)揮對(duì)資源的配置作用，偏離越大表明市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制失靈程度越大。這其中，政府干預(yù)和市場(chǎng)勢(shì)力是導(dǎo)致要素價(jià)格扭曲的主要原因（Bhagwati et al.，1985；鄢萍，2012；Brandt et al.，2013；白俊紅和卞元超，2016）。隨著要素市場(chǎng)化配置改革的推進(jìn)，關(guān)于資本價(jià)格扭曲的研究越來(lái)越多，大致可以歸納為兩類(lèi)：其一是測(cè)算類(lèi)研究，主要關(guān)注市場(chǎng)化改革進(jìn)程中資本價(jià)格扭曲的演變特征（李言，2020）；其二是實(shí)證類(lèi)研究，主要圍繞經(jīng)濟(jì)效率開(kāi)展資本價(jià)格扭曲的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析（Hsieh和Klenow，2009；蓋慶恩等，2015；李言和孫獻(xiàn)貞，2021）。此外，已有文獻(xiàn)對(duì)于地方政府稅收努力影響因素的研究較為充分（田彬彬和范子英，2016；于井遠(yuǎn)，2021），但尚未涉及資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響。

本文從資本價(jià)格扭曲視角出發(fā)，分析要素市場(chǎng)化配置改革對(duì)地方政府稅收努力的影響。在機(jī)制分析部分，基于資本價(jià)格扭曲通過(guò)影響地方財(cái)政收入的途徑作用于地方政府稅收努力的思想，本文從資本規(guī)模和房?jī)r(jià)兩個(gè)視角切入，構(gòu)建資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的作用機(jī)制。在實(shí)證分析部分，首先，利用稅柄法和生產(chǎn)函數(shù)法分別對(duì)中國(guó)省級(jí)層面的地方政府稅收努力和資本價(jià)格扭曲進(jìn)行測(cè)度；其次，利用面板雙固定效應(yīng)模型，實(shí)證分析資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及異質(zhì)性；最后，利用面板雙固定效應(yīng)模型，對(duì)資本規(guī)模和房?jī)r(jià)的作用機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)?；趯?shí)證分析所得結(jié)論，本文從要素市場(chǎng)化配置改革角度出發(fā)，為優(yōu)化地方政府財(cái)稅行為提出相應(yīng)的政策建議。

二、理論分析

根據(jù)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，資本積累是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵（張旭昆，2016）。根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的AK模型，資本積累也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)的重要因素。資本規(guī)模通過(guò)提高機(jī)械化水平的方式提高勞動(dòng)力生產(chǎn)率，隨著勞動(dòng)力生產(chǎn)率的提高，市場(chǎng)供給和需求都將增加，進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。而市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大意味著稅基增大，地方政府將更有動(dòng)力提高稅收努力以獲得更多的稅收收入。1994年分稅制改革后，地方政府之間開(kāi)始圍繞各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)（李郇等，2013；孫秀林和周飛舟，2013；謝貞發(fā)和范子英，2015）。由此，通過(guò)招商引資加速資本積累進(jìn)程成為地方政府的工作重點(diǎn)。結(jié)合中國(guó)資本價(jià)格扭曲的具體情況看，為獲取發(fā)展優(yōu)勢(shì)，地方政府會(huì)主動(dòng)干預(yù)要素價(jià)格，通過(guò)財(cái)稅優(yōu)惠等措施補(bǔ)貼企業(yè)面臨的資本價(jià)格，導(dǎo)致資本價(jià)格負(fù)向扭曲，從而提高本地區(qū)的資本吸引力（冼國(guó)明和徐清，2013；謝攀和林致遠(yuǎn)，2016；柏培文和楊伊婧，2020）。資本價(jià)格負(fù)向扭曲能否真正擴(kuò)大資本規(guī)模取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，在投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下，價(jià)格因素是影響資本流入的關(guān)鍵，較低的資本價(jià)格會(huì)吸引更多的資本流入。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下，質(zhì)量因素是影響資本流入的關(guān)鍵，尤其是營(yíng)商環(huán)境，良好的營(yíng)商環(huán)境會(huì)吸引更多的資本流入。由此可見(jiàn)，資本價(jià)格扭曲對(duì)資本規(guī)模的影響可能出現(xiàn)兩種情形，既可能擴(kuò)大資本規(guī)模，也可能縮小資本規(guī)模。只有在資本規(guī)模擴(kuò)大的情形中，稅基才能擴(kuò)大，進(jìn)而提高地方政府稅收努力?；诖颂岢黾僭O(shè)1：當(dāng)資本價(jià)格扭曲加劇擴(kuò)大資本規(guī)模時(shí)，資本價(jià)格扭曲會(huì)提高地方政府稅收努力；當(dāng)資本價(jià)格扭曲加劇縮小資本規(guī)模時(shí)，資本價(jià)格扭曲將會(huì)降低地方政府稅收努力。

資本規(guī)模渠道側(cè)重于從稅收收入內(nèi)部增加地方政府財(cái)政收入，而房?jī)r(jià)渠道側(cè)重于從稅收收入外部增加地方政府財(cái)政收入。資本價(jià)格扭曲對(duì)資本密集型行業(yè)具有較高的吸引力，而房地產(chǎn)市場(chǎng)作為資本密集型行業(yè)，房地產(chǎn)資本會(huì)被資本價(jià)格扭曲所吸引而不斷流入，并推高房?jī)r(jià)。地方政府因房?jī)r(jià)高漲更傾向于通過(guò)土地市場(chǎng)獲取財(cái)政收入，而非通過(guò)提高稅收努力增加財(cái)政收入。1998年房地產(chǎn)貨幣化改革之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，與之相伴隨的是地價(jià)的攀升，地方政府逐漸開(kāi)始以出讓土地的形式獲取推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金，土地財(cái)政也成為地方政府財(cái)政收入的主要組成部分（李升，2015）。在土地財(cái)政形成的過(guò)程中，房?jī)r(jià)變動(dòng)與地價(jià)變動(dòng)之間的相互作用增強(qiáng)了地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴(lài)程度，房?jī)r(jià)的不斷上漲促使地價(jià)也不斷上漲，地價(jià)上漲又會(huì)推動(dòng)房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲，地方政府預(yù)期通過(guò)出讓土地可以獲得更多的財(cái)政收入（唐云鋒和馬春華，2017）。與此同時(shí)，利用土地財(cái)政獲得的收入完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也會(huì)推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。因此，房?jī)r(jià)的提高通過(guò)土地財(cái)政增加了地方政府財(cái)政收入，減弱了地方政府通過(guò)提高稅收努力的方式獲取財(cái)政收入的動(dòng)力?；诖?，提出假設(shè)2：資本價(jià)格扭曲加劇會(huì)通過(guò)提高房?jī)r(jià)渠道抑制地方政府稅收努力。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）指標(biāo)測(cè)算

關(guān)于地方政府稅收努力，相關(guān)研究使用的測(cè)算方法主要有代表性稅制法（楊得前，2014）和稅柄法（Lotz和Morss，1967；Bahl，1972），代表性稅制法由美國(guó)政府間關(guān)系顧問(wèn)委員會(huì)提出，其核心思想是利用一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的代表性稅基與代表性稅率的乘積測(cè)算各地潛在稅收收入。稅柄法由國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，其核心思想是通過(guò)比較實(shí)際稅收比率（實(shí)際稅收收入/GDP）與潛在稅收比率（潛在稅收收入/GDP）的偏離度來(lái)反映稅收努力程度。在分稅制改革過(guò)程中，稅制結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致代表性稅基與代表性稅率也出現(xiàn)變化，為了避免由于選擇偏誤導(dǎo)致測(cè)算結(jié)果的偏差，本文采用稅柄法對(duì)地方政府稅收努力進(jìn)行測(cè)算，這也是國(guó)內(nèi)相關(guān)研究常用的測(cè)算方法。借鑒黃夏嵐等（2012）的做法，潛在稅收比率通過(guò)構(gòu)建下述方程得出：

taxg是實(shí)際稅收收入占比，即實(shí)際稅收收入占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重；pop是地區(qū)人口規(guī)模；pgdp是人均地區(qū)生產(chǎn)總值；eig是進(jìn)出口規(guī)模占比，即將進(jìn)口和出口貿(mào)易總額按當(dāng)年匯率換算后的值與地區(qū)生產(chǎn)總值相除得到；secg是第二產(chǎn)業(yè)占比，即第二產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值；thg是第三產(chǎn)業(yè)占比，即第三產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值。利用式（1）的預(yù)測(cè)值衡量潛在稅收比率，然后將實(shí)際稅收比率比上潛在稅收比率便可得到地方政府稅收努力（taxe）。

關(guān)于資本價(jià)格扭曲，目前主要使用的有三種測(cè)算方法：生產(chǎn)函數(shù)法（Hsieh和Klenow，2009；施炳展和冼國(guó)明，2012）、隨機(jī)前沿分析法（Skoorka，2000）、市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)法（張杰等，2011）。本文主要利用生產(chǎn)函數(shù)法，將資本價(jià)格扭曲引入地區(qū)i的利潤(rùn)函數(shù)中，然后通過(guò)求解利潤(rùn)最大化的方式得到測(cè)算資本價(jià)格扭曲的表達(dá)式。在具體測(cè)算過(guò)程中，首先需要將資本價(jià)格扭曲引入地區(qū)i的利潤(rùn)函數(shù)，并假設(shè)地區(qū)i追求利潤(rùn)最大化，如下式所示：

地區(qū)i的生產(chǎn)函數(shù)為C-D形式，生產(chǎn)函數(shù)中disr表示資本價(jià)格扭曲。通過(guò)求解利潤(rùn)最大化的一階條件，并進(jìn)一步轉(zhuǎn)換后，就可以得到測(cè)算資本價(jià)格扭曲的表達(dá)式：

在具體測(cè)算過(guò)程中，借鑒Hsieh和Klenow（2009）的研究，將資本生產(chǎn)彈性設(shè)為與美國(guó)相同的水平，這主要是考慮到美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系更加成熟，其資本價(jià)格扭曲較小，資本和勞動(dòng)力生產(chǎn)彈性更接近于反映一個(gè)不包含要素價(jià)格扭曲的經(jīng)濟(jì)體的水平。同時(shí)，本文也將利率設(shè)為10%。為了測(cè)算資本價(jià)格扭曲，就需要獲得地區(qū)生產(chǎn)總值、地區(qū)勞動(dòng)力人口、地區(qū)資本存量等數(shù)據(jù)。本文參考李言（2020）的處理思路對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，地區(qū)勞動(dòng)力人口利用三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之和衡量，地區(qū)資本存量利用永續(xù)盤(pán)存法測(cè)算。關(guān)于期初資本存量，參考Hall和Jones（1999）的研究，關(guān)于資本折舊率，參考張軍等（2004）的研究。資本價(jià)格扭曲可能出現(xiàn)兩種情形，即正向扭曲和負(fù)向扭曲，正向扭曲是指資本實(shí)際支付價(jià)格超過(guò)其邊際產(chǎn)出，負(fù)向扭曲則是指資本實(shí)際支付價(jià)格低于其邊際產(chǎn)出（王寧和史晉川，2015）。

（二）模型設(shè)定

構(gòu)建資本價(jià)格扭曲影響地方政府稅收努力的計(jì)量模型，具體設(shè)定如下：

式（5）中，下標(biāo)i表示省份，下標(biāo)t表示時(shí)間，被解釋變量taxe表示地方政府稅收努力，disr是資本價(jià)格扭曲，X是向量，包含所有的控制變量，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru），對(duì)外依存度（eig），財(cái)政自給率（gov）和經(jīng)濟(jì)規(guī)模（lngdp）。為了控制個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)，采用面板雙固定效應(yīng)模型，其中，γ表示個(gè)體效應(yīng)，θ表示時(shí)間效應(yīng)。a0為常數(shù)項(xiàng)，εi,t表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，假設(shè)服從正態(tài)分布。控制變量處理過(guò)程如下：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru），為第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值；對(duì)外依存度（eig），為進(jìn)出口規(guī)模與GDP的比值；財(cái)政收支規(guī)模（gov），為財(cái)政收入與財(cái)政支出的比值；經(jīng)濟(jì)規(guī)模（lngdp），利用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)衡量。

進(jìn)一步采用面板雙固定效應(yīng)模型對(duì)作用機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)。在進(jìn)行面板雙固定效應(yīng)模型分析之前，利用核密度分析法考察機(jī)制變量與地方政府稅收努力之間的關(guān)系，然后利用面板雙固定效應(yīng)模型分析資本價(jià)格扭曲對(duì)機(jī)制變量的影響，面板雙固定效應(yīng)模型的設(shè)定模式如下：

機(jī)制變量mechi,t包括資本積累和房?jī)r(jià)，控制變量與前面計(jì)量模型的設(shè)置相同，且都考慮了個(gè)體和時(shí)間固定效應(yīng)。關(guān)于機(jī)制變量的處理過(guò)程如下：資本規(guī)模（lncap）利用資本存量的對(duì)數(shù)衡量；房?jī)r(jià)（lnhp）利用商品房銷(xiāo)售價(jià)格對(duì)數(shù)衡量。以上各變量的數(shù)據(jù)都來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和中經(jīng)網(wǎng)地區(qū)數(shù)據(jù)庫(kù)。考慮到相關(guān)數(shù)據(jù)的完整性，本文的研究樣本為中國(guó)大陸地區(qū)不包括西藏的30個(gè)省級(jí)行政區(qū)2001—2017年的數(shù)據(jù)。

根據(jù)表1，地方政府稅收努力的最大值與最小值的差異明顯，因此，其變異系數(shù)也較大，僅次于對(duì)外依存度，表明中國(guó)不同地區(qū)的地方政府稅收努力差異較為明顯。資本價(jià)格扭曲與地方政府稅收努力相似，變異系數(shù)也較大。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基本回歸分析

首先對(duì)全國(guó)層面進(jìn)行分析，采用逐步回歸的方式進(jìn)行。由表2可知，資本價(jià)格扭曲加劇對(duì)地方政府稅收努力的影響是負(fù)向影響，且在1%的顯著水平下顯著，即資本價(jià)格扭曲加劇會(huì)顯著抑制地方政府稅收努力。在逐步加入控制變量后，資本價(jià)格扭曲加劇對(duì)地方政府稅收努力的負(fù)向影響依然是顯著的。當(dāng)所有控制變量都納入回歸模型后，根據(jù)解釋變量的系數(shù)可知，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位將會(huì)使地方政府稅收努力降低0.0943個(gè)單位。上述結(jié)果表明，資本價(jià)格扭曲加劇將會(huì)抑制地方政府提高稅收努力的積極性，此時(shí)，地方政府將采取更多非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段獲取發(fā)展所需的資源。結(jié)合要素市場(chǎng)化配置改革看，推動(dòng)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革，降低資本價(jià)格扭曲將有助于推動(dòng)地方政府稅收努力提升，進(jìn)而提升地方政府稅收征收能動(dòng)性，加速地方政府治理能力現(xiàn)代化建設(shè)。

表2 全國(guó)層面回歸結(jié)果

接下來(lái)對(duì)基本分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，主要采用更換解釋變量和更換估計(jì)方法這兩種方式。前面在測(cè)算資本價(jià)格扭曲過(guò)程中采用C-D生產(chǎn)函數(shù)形式，為了克服可能存在的模型設(shè)定偏誤問(wèn)題，這里采用超越對(duì)數(shù)生產(chǎn)函數(shù)形式對(duì)資本價(jià)格扭曲進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)表3，更換資本價(jià)格扭曲測(cè)算方法之后，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說(shuō)明降低資本價(jià)格扭曲有利于推動(dòng)地方政府稅收努力的提升，前面的基準(zhǔn)分析結(jié)果是穩(wěn)健的。為了克服可能存在的反向因果關(guān)系，借鑒鐘輝勇和陸銘（2015）的處理方式，將解釋變量滯后一期。根據(jù)表3，滯后一期的資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說(shuō)明降低資本價(jià)格扭曲有利于提高地方政府稅收努力。為了克服可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，采用工具變量法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，借鑒Bartik（1991）的研究，采用如下方式設(shè)定城市要素規(guī)模的工具變量：

式中disralli表示除省份i之外的其他地區(qū)的資本價(jià)格扭曲的均值。根據(jù)表3，引入工具變量后資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說(shuō)明降低資本價(jià)格扭曲有利于推動(dòng)地方政府稅收努力的提升，前面的基準(zhǔn)分析結(jié)果是穩(wěn)健的。

表3 穩(wěn)健性分析回歸結(jié)果

（二）異質(zhì)性分析

為了更加系統(tǒng)地揭示資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響，本文接下來(lái)從分地區(qū)、時(shí)段、分位數(shù)、財(cái)政收入規(guī)模和財(cái)政支出規(guī)模等層面考察資本價(jià)格扭曲變動(dòng)影響地方政府稅收努力的異質(zhì)性。分地區(qū)主要從東部、中部和西部三大地區(qū)層面切入，如表4所示。盡管資本價(jià)格扭曲對(duì)三個(gè)地區(qū)的政府稅收努力同時(shí)存在負(fù)向影響，但這種影響在東部地區(qū)并不顯著。從影響幅度看，在西部地區(qū)的影響幅度最大，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.2235個(gè)單位；在東部地區(qū)的影響幅度最小，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力將會(huì)下降0.0268個(gè)單位。上述結(jié)果表明，盡管在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同的地區(qū)，資本價(jià)格扭曲加劇都將對(duì)地方政府稅收努力具有負(fù)向影響，但仍存在區(qū)域差異，即在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的東部地區(qū)，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的推動(dòng)作用不顯著，可能的原因在于沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，地方政府提高稅收努力的效果更好，資本價(jià)格扭曲并不會(huì)顯著改變地方政府的征稅行為。

分時(shí)段分析主要以2008年金融危機(jī)爆發(fā)為時(shí)點(diǎn)，如表4所示。與分地區(qū)相似，在分時(shí)段層面，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響也存在異質(zhì)性。在金融危機(jī)前后，資本價(jià)格扭曲加劇對(duì)地方政府稅收努力均具有負(fù)向影響，但上述影響只在金融危機(jī)之前是顯著的。從影響幅度看，金融危機(jī)之前的影響幅度更大一些，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.1316個(gè)單位，而在金融危機(jī)之后資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.0671個(gè)單位。上述結(jié)果表明，盡管在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不同的時(shí)段，資本價(jià)格扭曲加劇都將對(duì)地方政府稅收努力產(chǎn)生負(fù)向影響，但仍存在時(shí)段差異，即隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響幅度有所減少，顯著性有所降低。可能的原因在于金融危機(jī)之后，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能從投資驅(qū)動(dòng)加速轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，資本價(jià)格扭曲對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)效果不再顯著，因而對(duì)地方政府稅收努力的影響幅度和顯著性都有所降低。

表4 分地區(qū)和分時(shí)段回歸結(jié)果

為了進(jìn)一步考慮地方政府稅收努力分布的影響，本文將利用面板分位數(shù)模型展開(kāi)分析。根據(jù)表5，在所考察的分位數(shù)情形中，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響存在異質(zhì)性。盡管金融危機(jī)前后，資本價(jià)格扭曲加劇對(duì)地方政府稅收努力均具有負(fù)向影響，但上述影響只在40%、50%和60%分位數(shù)情形是顯著的。從影響幅度大小看，隨著分位數(shù)的增加，資本價(jià)格扭曲變動(dòng)對(duì)地方政府稅收努力的影響幅度經(jīng)歷了逐漸遞減的過(guò)程。具體而言，資本價(jià)格扭曲提高1單位，在20%分位數(shù)情形中，地方政府稅收努力下降0.1063個(gè)單位，而在80%分位數(shù)情形中，則下降了0.0820個(gè)單位。上述結(jié)果表明，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的負(fù)向影響幅度在稅收努力較低的地區(qū)更大，而在稅收努力較高的地區(qū)更小。

表5 面板分位數(shù)模型分析回歸結(jié)果

地方政府財(cái)政收支規(guī)模是影響稅收努力的重要因素。本文接下來(lái)從財(cái)政收入規(guī)模和財(cái)政支出規(guī)模兩個(gè)角度對(duì)資本價(jià)格扭曲影響地方政府稅收努力的異質(zhì)性進(jìn)行分析。根據(jù)財(cái)政收入規(guī)模均值對(duì)樣本進(jìn)行劃分，高于均值的樣本為財(cái)政收入規(guī)模較大情形，低于均值的樣本為財(cái)政收支規(guī)模較小情形。從回歸結(jié)果看（見(jiàn)表6），資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響在財(cái)政收入規(guī)模層面存在明顯的異質(zhì)性。在財(cái)政收入規(guī)模較小情形，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力具有顯著的負(fù)向影響，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.1414個(gè)單位。在財(cái)政收支規(guī)模較大情形，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力具有不顯著的負(fù)向影響，且影響幅度明顯縮小，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.0333個(gè)單位。

根據(jù)財(cái)政支出規(guī)模均值對(duì)樣本進(jìn)行劃分，高于均值的樣本為財(cái)政支出規(guī)模較大情形，低于均值的樣本為財(cái)政支出規(guī)模較小情形。從回歸結(jié)果看（見(jiàn)表6），資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響在財(cái)政支出規(guī)模層面同樣存在異質(zhì)性，但該異質(zhì)性主要體現(xiàn)在影響幅度方面。財(cái)政支出規(guī)模較小情形下，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的負(fù)向影響幅度更大，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.1156個(gè)單位。財(cái)政支出規(guī)模較大情形下，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位，地方政府稅收努力下降0.0647個(gè)單位。上述結(jié)果表明，在財(cái)政收入規(guī)?；蜇?cái)政支出規(guī)模較小的地區(qū)，實(shí)施資本市場(chǎng)化配置改革戰(zhàn)略對(duì)地方政府稅收努力的推動(dòng)作用更加顯著。

表6 分財(cái)政收入和財(cái)政支出規(guī)模回歸結(jié)果

（三）機(jī)制分析

本文根據(jù)地方政府稅收努力均值將樣本劃分為“小于均值”和“大于均值”兩部分，然后考察分樣本的資本規(guī)模和房?jī)r(jià)的核密度分布。

根據(jù)圖1，就資本規(guī)模而言，大于均值的樣本分布更加靠右，表明資本規(guī)模越大的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。就房?jī)r(jià)而言，小于均值的樣本分布更加靠右，表明房?jī)r(jià)越低的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。

圖1 資本積累和房?jī)r(jià)分樣本核密度分布

從資本規(guī)模渠道的回歸結(jié)果看（見(jiàn)表7），資本價(jià)格扭曲對(duì)資本規(guī)模具有負(fù)向影響，且當(dāng)所有控制變量都引入后，上述影響是顯著的。結(jié)合前面資本規(guī)模與地方政府稅收努力之間的關(guān)系可知，資本價(jià)格扭曲加劇將通過(guò)縮小資本規(guī)模渠道降低地方政府稅收努力。

表7 資本價(jià)格扭曲影響資本規(guī)模的回歸結(jié)果

從房?jī)r(jià)渠道的回歸結(jié)果看（見(jiàn)表8），資本價(jià)格扭曲對(duì)房?jī)r(jià)具有正向影響，且當(dāng)所有控制變量都引入后，上述影響是顯著的。根據(jù)前面房?jī)r(jià)與地方政府稅收努力之間的關(guān)系可知，資本價(jià)格扭曲加劇將通過(guò)提高房?jī)r(jià)渠道降低地方政府稅收努力。

表8 資本價(jià)格扭曲影響房?jī)r(jià)的回歸結(jié)果

綜合上述分析結(jié)果，資本價(jià)格扭曲加劇會(huì)降低地方政府稅收努力，因此，推動(dòng)資本市場(chǎng)化配置改革有助于提高地方政府稅收努力，且在西部地區(qū)、地方政府稅收努力和財(cái)政收支規(guī)模較小地區(qū)，以及在金融危機(jī)之前，資本市場(chǎng)化配置改革對(duì)地方政府稅收努力的推動(dòng)作用更加顯著。機(jī)制檢驗(yàn)分析結(jié)果表明，資本價(jià)格扭曲加劇會(huì)通過(guò)抑制資本擴(kuò)張和提高房?jī)r(jià)兩個(gè)渠道降低地方政府稅收努力。從政策組合角度看，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境可以吸引資本流入，構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制可以抑制房?jī)r(jià)上漲。因此，為了更加有效地提高地方政府稅收努力，可以將資本市場(chǎng)化配置改革與優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制等戰(zhàn)略相結(jié)合實(shí)施。

五、結(jié)論與政策建議

要素市場(chǎng)化配置改革是深化市場(chǎng)化改革的重點(diǎn)，探討資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響，可以將要素市場(chǎng)化配置改革與地方政府治理能力現(xiàn)代化建設(shè)相結(jié)合。本文從資本規(guī)模和房?jī)r(jià)渠道切入，構(gòu)建資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響機(jī)制。利用稅柄法測(cè)算地方政府稅收努力，利用生產(chǎn)函數(shù)法測(cè)算資本價(jià)格扭曲，結(jié)合面板雙固定效應(yīng)模型實(shí)證分析了資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性，并進(jìn)一步結(jié)合面板雙固定效應(yīng)模型，考察資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響機(jī)制。本文得到的主要結(jié)論如下：

第一，降低資本價(jià)格扭曲有助于提升地方政府稅收努力。從全國(guó)層面看，資本價(jià)格扭曲提高1個(gè)單位將會(huì)使地方政府稅收努力降低0.0943個(gè)單位。異質(zhì)性分析表明，降低資本價(jià)格扭曲始終能夠起到提升地方政府稅收努力的作用，但在影響幅度方面存在差異。在分地區(qū)層面，西部地區(qū)的影響幅度最大，東部地區(qū)的影響幅度最小；在分時(shí)段層面，進(jìn)入金融危機(jī)之前的影響幅度更大；在分位數(shù)層面，隨著分位數(shù)的增加，資本價(jià)格扭曲對(duì)地方政府稅收努力的影響幅度逐漸縮??；在財(cái)政收入規(guī)模層面，財(cái)政收入規(guī)模較小地區(qū)的影響幅度更大；在財(cái)政支出規(guī)模層面，財(cái)政支出規(guī)模較小地區(qū)的影響幅度更大。

第二，資本價(jià)格扭曲通過(guò)抑制資本擴(kuò)張和提高房?jī)r(jià)的渠道降低地方政府稅收努力。核密度分布圖分析結(jié)果表明，資本規(guī)模越大的地區(qū)，地方政府稅收努力越大；房?jī)r(jià)越低的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，資本價(jià)格扭曲對(duì)資本規(guī)模具有顯著的負(fù)向影響，而對(duì)房?jī)r(jià)具有顯著的正向影響。

根據(jù)以上結(jié)論，可以從以下兩個(gè)方面著手提高地方政府稅收努力：

其一，加速推進(jìn)資本市場(chǎng)化配置改革。根據(jù)前文的分析結(jié)論，降低資本價(jià)格扭曲能夠有效提高地方政府稅收努力，表明推進(jìn)資本市場(chǎng)化配置改革能夠從稅收努力角度加速政府現(xiàn)代化治理能力建設(shè)。資本市場(chǎng)化配置改革既需要從自身切入，也需要從外部切入，前者包含證券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)改革，為資本流動(dòng)提供更多的機(jī)會(huì)，降低信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象；后者包含約束地方政府對(duì)資本市場(chǎng)的不當(dāng)干預(yù)行為，尤其是資本市場(chǎng)軟約束問(wèn)題。當(dāng)然，資本市場(chǎng)化配置改革要因地制宜推進(jìn)，以減輕改革可能會(huì)對(duì)資本積累產(chǎn)生的負(fù)向沖擊，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。

其二，穩(wěn)步推進(jìn)營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化和房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)。根據(jù)機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果，資本價(jià)格扭曲加劇將會(huì)通過(guò)抑制資本擴(kuò)張和提高房?jī)r(jià)兩條渠道降低地方政府稅收努力，所以，將資本市場(chǎng)化配置改革與推進(jìn)資本規(guī)模和穩(wěn)定房?jī)r(jià)波動(dòng)的手段相結(jié)合能夠更好地提高地方政府稅收努力。從推進(jìn)資本規(guī)模角度看，如何更好地吸引資本流入是關(guān)鍵。隨著市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，采取財(cái)稅補(bǔ)貼等方式進(jìn)行招商引資的空間越來(lái)越小，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境成為下一步地方政府吸引資本流入的重要選擇。從穩(wěn)定房?jī)r(jià)角度看，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策正在從過(guò)去的以短期調(diào)控為主逐步向以長(zhǎng)期調(diào)控為主過(guò)渡，比如租購(gòu)?fù)瑱?quán)改革、房地產(chǎn)稅改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革等，目標(biāo)是建立房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制。