納稅信譽與企業(yè)轉(zhuǎn)型升級*
——基于納稅信用評級制度的準(zhǔn)自然實驗

◆唐世芳 ◆孫群力

內(nèi)容提要：良好的社會信用是企業(yè)在市場經(jīng)濟中立足的重要無形資產(chǎn)。文章以納稅信用評級制度為準(zhǔn)自然實驗，通過構(gòu)建多期雙重差分模型，實證檢驗了評定為A級納稅人所帶來的社會信譽提升如何作用于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。研究發(fā)現(xiàn)，A級納稅人的良好信譽對企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生了顯著的促進作用。機制分析表明，交易費用降低、融資約束緩解、資源配置優(yōu)化以及研發(fā)創(chuàng)新能力增強是主要的作用渠道。異質(zhì)性分析顯示，這一積極影響在西部地區(qū)、所有制為民營、市場競爭充分以及第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中更為突出。在全面加強社會信用建設(shè)的現(xiàn)實背景下，文章的研究為加快企業(yè)融入全民信用體系、推動市場主體良性健康互動提供了政策參考，也為探索稅收征納共治、實現(xiàn)稅收征管現(xiàn)代化提供了思路。

一、引言

完善現(xiàn)代稅收制度是我國“十四五”時期全面深化改革的重要目標(biāo)，這不僅表現(xiàn)為稅收實體制度的優(yōu)化完善，還體現(xiàn)為稅收征管制度的持續(xù)進步。在此背景下，如何創(chuàng)新稅收征管理念、豐富稅收征管模式顯得至關(guān)重要。近年來，隨著“國家管理”逐漸轉(zhuǎn)向“國家治理”，稅收征管也愈發(fā)強調(diào)激發(fā)納稅人主動繳稅的意愿，以更加積極的方式提高納稅人遵從度，國家稅務(wù)總局于2014年頒布施行的《納稅信用管理辦法》便是一次重要嘗試。該辦法規(guī)定，稅務(wù)部門每年根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的涉稅狀況對企業(yè)進行評定，并將其劃入A、B、C、D四個信譽等級，評級為A的企業(yè)能夠憑借優(yōu)質(zhì)納稅信譽享受領(lǐng)用更多增值稅專用發(fā)票、更加便利的涉稅服務(wù)以及更加專業(yè)的涉稅事項處理等紅利。隨著制度的不斷完善，稅務(wù)部門與工商、銀行、交通等部門開展信譽資質(zhì)共享。憑借良好的納稅信譽，企業(yè)還能在商業(yè)貸款、抵押合同以及交通運輸?shù)确矫嫦硎軐嵸|(zhì)好處，同時為自身塑造了優(yōu)良的商業(yè)口碑和信譽名片，A級納稅人的金字招牌逐漸演變?yōu)閮?yōu)質(zhì)社會信譽的公開表證。相比于強制征管的約束手段（陳曉光，2016；于文超等，2018），采取納稅信用評級的征管辦法帶有明顯的激勵色彩，這種更加柔性的稅收征管措施無疑能夠提高納稅人自覺納稅的意識、規(guī)范納稅人主動繳稅的行為（李建軍和范源源，2020）。與此同時，由于A級納稅人的名單會對外公布，市場交易主體會將各企業(yè)的納稅信譽資質(zhì)作為開展商業(yè)互動的參考和憑證，納稅信譽的影響力不再局限于征稅機關(guān)和納稅人之間，逐漸演化為信用社會中所有參與個體的聯(lián)系紐帶。

良好的信譽的確給企業(yè)帶來了真金白銀的實質(zhì)財富。多項研究表明，除改進稅收征管外，納稅信用評級制度還產(chǎn)生了很強的正外部性，例如在緩解融資約束、促進科技創(chuàng)新以及降低股價風(fēng)險等方面對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了積極影響（孫雪嬌等，2019；孫紅莉和雷根強，2019；李建軍和范源源，2020）。可見，在信用時代，良好信譽能為企業(yè)帶來品牌效應(yīng)，推動企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)以來，下行壓力不斷增大，結(jié)構(gòu)性問題亟需解決。黨的十九大報告指出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。提高全要素生產(chǎn)率（TFP）是經(jīng)濟增長的新動力，這說明全要素生產(chǎn)率在衡量高質(zhì)量發(fā)展水平中發(fā)揮著重要作用。從微觀視角來看，全要素生產(chǎn)率是反映企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵指標(biāo)，代表企業(yè)除資本、勞動之外的其他一切技術(shù)條件創(chuàng)造的績效，能較好概括企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的進程。隨著信用在商業(yè)經(jīng)營和社會發(fā)展中的地位越來越重要，優(yōu)質(zhì)信譽能否加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐呢？

本文以2014年《納稅信用管理辦法》頒布實施以來，納稅信用評級制度的執(zhí)行為準(zhǔn)自然實驗，使用多期雙重差分模型識別良好納稅信用對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。在進一步分析中，本文分別從企業(yè)性質(zhì)、地理區(qū)位、競爭環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)類型等方面對納稅信用的經(jīng)濟效應(yīng)展開異質(zhì)性分析。此外，本文還從公司治理、融資約束、資源配置以及技術(shù)創(chuàng)新等渠道，對良好信譽作用于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的具體路徑進行了探究。結(jié)果表明，評定為A級納稅人對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級有著顯著的促進作用，且這種積極影響的程度在所有權(quán)性質(zhì)為民營、西部地區(qū)、市場競爭激烈以及第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中更大。機制分析顯示，良好的信用降低了企業(yè)的交易費用、緩解了企業(yè)的融資約束、優(yōu)化了企業(yè)的資源配置、促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進而推動了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

本文的邊際貢獻包括以下三點：第一，豐富了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響因素研究。目前此類文獻大多集中于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策和政府的經(jīng)濟政策環(huán)境，從社會信用的角度探究企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的文獻仍較匱乏。第二，豐富了柔性稅收征管的研究。近年來，學(xué)者們圍繞如何實現(xiàn)稅收征管現(xiàn)代化、構(gòu)建現(xiàn)代稅收征管制度展開了全面討論。相較于嚴(yán)格征管體系、提高稽查效率的硬性征管，更加注重征納協(xié)同共治的柔性征管能夠產(chǎn)生巨大的收益，而這往往被學(xué)者們所忽視。本文聚焦納稅信用等級制度這一柔性征管措施的創(chuàng)新之舉，從企業(yè)社會信用的角度評價該項制度的實際效果，為柔性征管體系的完善與發(fā)展提供參考和依據(jù)。第三，更加細(xì)致地刻畫了納稅信用評級制度的準(zhǔn)自然實驗。從現(xiàn)有文獻來看，學(xué)者們一般以2014年《納稅信用管理辦法》的執(zhí)行或者此后年份內(nèi)的某一時點構(gòu)建雙重差分模型（孫紅莉和雷根強，2019；冀云陽和高躍，2020），這種以某項政策的出臺或變革作為事件沖擊的做法，顯然無法刻畫納稅信用評級制度發(fā)展的全過程，也無法精準(zhǔn)反映該制度的持續(xù)影響和演變趨勢。本文通過Python爬取了國家稅務(wù)總局公布的歷年A級納稅人名單，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建多期DID模型，相較于某一政策出臺帶來的短期沖擊，多期DID更符合現(xiàn)實狀況，能夠?qū)κ录_擊進行更為精準(zhǔn)的分解，從而更加真實地反映這一政策的實際影響。

接下來的結(jié)構(gòu)安排為：第二部分為柔性稅收征管影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的理論分析，并提出研究假說；第三部分構(gòu)建計量模型，并進行指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源的說明；第四部分進行實證分析和穩(wěn)健性檢驗；第五部分在基準(zhǔn)模型的基礎(chǔ)上，進行異質(zhì)性檢驗和機制分析；第六部分得出本文的結(jié)論和政策啟示。

二、理論分析與研究假說

為構(gòu)建與現(xiàn)代稅收制度相適應(yīng)的征管制度，我國不斷創(chuàng)新稅收征管模式、征管手段。2013年開始試點推行的“金稅三期”工程極大地提高了稅務(wù)部門的征稅能力，企業(yè)逃稅規(guī)模大幅下降（張克中等，2020；樊勇和李昊楠，2020）；2014年起執(zhí)行的聯(lián)合懲戒措施，大大增加了納稅人的違法違規(guī)成本，也顯著降低了企業(yè)的避稅程度（李林木等，2020）。這些措施都具有強制性和命令性，能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生約束效應(yīng)（李維安和徐業(yè)坤，2013；劉春和孫亮，2015），較好地執(zhí)行了打擊偷逃漏稅、反避稅等強制性稅務(wù)稽查。近年來，隨著稅收治理理念的貫徹落實，稅收征管愈發(fā)突出以激勵為主的柔性征管，這類稅收征管措施帶有明顯的激勵、引導(dǎo)色彩，將過去稅務(wù)部門的“單向管理”轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗖块T聯(lián)合的“共同治理”（劉召和武靖國，2012），征納之間的關(guān)系由過去的“單向、對抗”轉(zhuǎn)為“互動、合作”（劉劍文和陳立誠，2015），彰顯了現(xiàn)代稅收治理的合法、透明、有效、法制和互動（蔣建湘和李沫，2013）。2014年頒布的《納稅信用管理辦法》便是柔性稅收征管的重要形式，這項以等級量化考核為主的納稅情況評定體系旨在反映納稅人的誠信納稅狀況，對評級為A的納稅人給予更加便利的涉稅服務(wù)以及多部門協(xié)調(diào)的聯(lián)合激勵措施，大大提高了企業(yè)的納稅遵從意愿（李建軍和范源源，2020）。

從權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系來看，A級納稅人帶來的信譽保障同樣是企業(yè)優(yōu)質(zhì)社會信譽的證明。一方面，企業(yè)不僅可以獲得繳納稅款方面的程序便利和優(yōu)待條件，也能享受非稅領(lǐng)域的諸多紅利，納稅信譽成為企業(yè)優(yōu)質(zhì)的對外資產(chǎn)；另一方面，企業(yè)所承擔(dān)積極繳納稅款的義務(wù)也演變?yōu)槎嗑S度、多領(lǐng)域的信譽維系，納稅信譽逐漸朝著社會信譽的方向發(fā)展。綜合來看，評定為A級納稅人所形成的優(yōu)質(zhì)社會信譽給企業(yè)創(chuàng)造了價值極高的無形資產(chǎn)，從而改善了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和條件（孫雪嬌等，2019，孫紅莉和雷根強，2019；李建軍和范源源，2020）。具體表現(xiàn)為以下四個方面：

第一，融資約束得到緩解。一方面，稅務(wù)部門聯(lián)合工商、銀行等部門對納稅評級為A的企業(yè)給予各種政策優(yōu)惠和綠色通道，其中包括對外融資和財政資金的下?lián)?，這拓寬了企業(yè)的融資渠道和融資規(guī)模，舒緩了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力；另一方面，良好信譽為企業(yè)在市場經(jīng)濟中樹立了一塊金字招牌，經(jīng)過官方認(rèn)可的納稅信用評級信號顯著降低了銀行和企業(yè)間信息的不對稱，銀行更愿意為此類企業(yè)提供貸款（孫雪嬌等，2019），企業(yè)不僅在向金融機構(gòu)貸款時面臨更低的交易門檻，還能在商貿(mào)往來中采取更靈活變通的資金交付形式。融資約束是制約企業(yè)生產(chǎn)率提高的主要障礙之一（劉小玄和吳延兵，2009）。當(dāng)外部金融環(huán)境收緊時，企業(yè)不能做出最優(yōu)的經(jīng)營決策，因而無法實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，這不利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，而納稅信用評級制度下的A級納稅人能夠依靠信譽保證進行債務(wù)融資，加快轉(zhuǎn)型升級的步伐。

第二，交易成本顯著降低。代理成本問題是影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的重要因素（孫俊杰和張云，2019）。評級為A的納稅人將面臨相對更寬松的審查環(huán)境，主要表現(xiàn)在企業(yè)賬簿、記賬憑證、報表等資料的監(jiān)督核查上，這意味著企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中減少了大量應(yīng)對稅務(wù)部門檢查的遵從成本，從而有更多精力投入到研發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)改造等有利于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的活動中。良好的社會信譽還能減少市場中的信息不對稱問題，從而降低企業(yè)之間的溝通協(xié)調(diào)成本和信息摩擦損耗，降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的交易成本，這將進一步節(jié)省企業(yè)的盈余資金，使其更高效地投入到轉(zhuǎn)型升級當(dāng)中。

第三，資源配置效率不斷提高。一方面，良好的社會信譽既是企業(yè)的無形資產(chǎn)，也對企業(yè)形成有力約束，使其更加積極主動地披露經(jīng)營信息，提高自身的信息披露質(zhì)量。此外，企業(yè)還能獲得權(quán)威審計機構(gòu)的資質(zhì)認(rèn)可，這無疑會提高企業(yè)的投資效率和投資質(zhì)量（曾穎和陸正飛，2006；朱凱和陳信元，2009），經(jīng)濟資源在企業(yè)經(jīng)營決策中的合理配置減少了資源浪費，提高了企業(yè)在市場中的核心競爭力和適應(yīng)能力；另一方面，優(yōu)質(zhì)信譽還能提高消費者對企業(yè)產(chǎn)品的信任度與購買意愿，進而提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營水平、改善其經(jīng)營狀況，使企業(yè)的資源配置效率得到進一步提高，使其有更充裕的資金從事研發(fā)創(chuàng)新活動。而良好的信用環(huán)境能為企業(yè)營造積極健康的創(chuàng)新環(huán)境，降低自身研發(fā)風(fēng)險，為企業(yè)核心競爭力的提升創(chuàng)造物質(zhì)基礎(chǔ)（武曉芬等，2018）。

第四，研發(fā)創(chuàng)新能力不斷增強。企業(yè)行為是由其擁有的資源決定的，當(dāng)面對未來收益不確定和高昂的支出成本時，企業(yè)往往不愿意從事創(chuàng)新。由于良好的社會信譽為企業(yè)面向市場融資提供了有效擔(dān)保，其在市場經(jīng)濟中獲取外部支持的能力大大提升，因此企業(yè)更容易聚集從事創(chuàng)新活動的人、財、物等物質(zhì)資源，從而在創(chuàng)新活動中提高自身分?jǐn)傦L(fēng)險的能力。此外，當(dāng)企業(yè)處于寬松的金融環(huán)境當(dāng)中時，可以利用的金融資源增加、面對的融資約束減少，研發(fā)創(chuàng)新的激勵越大，越有利于促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

綜合來看，良好的納稅信譽對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了很大的正外部性，集中反映在企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展上。據(jù)此，本文提出以下研究假說：

A級納稅人的良好信譽有利于促進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定與變量定義

早在2003年7月，國家稅務(wù)總局就頒布過《納稅信用等級評定管理試行辦法》，據(jù)此對納稅企業(yè)進行信用評級，但彼時的激勵措施局限于放寬發(fā)票領(lǐng)取、簡化退稅手續(xù)等納稅領(lǐng)域，企業(yè)納稅信譽尚未轉(zhuǎn)化為社會信譽這樣的無形資產(chǎn)，因此尚未對其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大溢出效應(yīng)?；诖?，本文以2014年以來企業(yè)納稅信用評級的披露作為準(zhǔn)自然實驗，實證檢驗良好納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。目前階段，大多文獻都以2014年《納稅信用管理辦法（試行）》的頒布來構(gòu)建傳統(tǒng)雙重差分模型（孫雪嬌等，2019；李建軍和范源源，2020；冀云陽和高躍，2020），這樣做的思路是將2014年頒布《納稅信用管理辦法（試行）》這一事件視作納稅信用評級制度改革的一項政策沖擊，但事實上從國家稅務(wù)總局官網(wǎng)公布的名單來看，每年的A級納稅人名單都有所變化，這意味著以2014年（部分學(xué)者認(rèn)為存在滯后效應(yīng)，遂選擇2015年）的A級納稅人劃分出的對照組和實驗組，實際上與現(xiàn)實情況有很大出入?；谶@一考慮，本文用Python爬取了國家稅務(wù)總局公布的2014—2019年A級納稅人名單，將其與同時期的上市公司數(shù)據(jù)相匹配，構(gòu)造多期雙重差分模型來檢驗A級納稅人帶來的良好信譽如何影響企業(yè)經(jīng)營行為（許和連和王海成，2018）。

本文使用模型（1）來驗證納稅信譽對轄區(qū)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。其中，被解釋變量TFP是指企業(yè)全要素生產(chǎn)率，作為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的代理變量，解釋變量是Credit，反映企業(yè)納稅信用評級是否為A的虛擬變量，X是控制變量集合，下標(biāo)c、s、i、t分別代表城市、行業(yè)、企業(yè)和時間。此外，本文在基準(zhǔn)回歸模型中還加入了行業(yè)虛擬變量Industry、城市虛擬變量City以及年份虛擬變量Year，同時控制個體固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)。最后，本文對所有回歸系數(shù)使用聚類（Cluster）到城市層面的異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。本文最關(guān)心的是核心解釋變量Credit的系數(shù)，若為正，則表明A級納稅人所帶來的良好信譽有助于推動企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)進步。

本文的被解釋變量TFP是企業(yè)全要素生產(chǎn)率，這是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級的一個理想代理變量。全要素生產(chǎn)率越高，說明企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與生產(chǎn)力發(fā)展越快。該指標(biāo)的主流測度方法是在擬合C-D生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上構(gòu)造線性關(guān)系并獲取殘差項，但這樣做會出現(xiàn)同時性偏差和樣本選擇性偏差（魯曉東和連玉君，2012）。Olley和Pakes（1996，以下簡稱OP）借助企業(yè)的當(dāng)期投資作為不可觀測生產(chǎn)率沖擊的代理變量來解決同時性偏差問題。這種方法的短板在于大量投資額為零的企業(yè)被舍棄，結(jié)果估計的隨機性受到挑戰(zhàn)。為此，Levinsohn和Petrin（2003，以下簡稱LP）在繼承OP思路的基礎(chǔ)上采用企業(yè)中間品投入作為代理變量，從而在一定程度上解決了OP法計算下樣本損失嚴(yán)重的問題。此外，OP法和LP法通過刻畫企業(yè)生存概率估計了企業(yè)的進入和退出，即使存在樣本選擇性偏差也不影響度量結(jié)果的一致性。本文在基準(zhǔn)模型中選擇LP法度量企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，在穩(wěn)健性檢驗中使用OP法。

本文的解釋變量Credit是企業(yè)是否被評為A級納稅人的虛擬變量，將評為A級納稅人的當(dāng)年及以后年份設(shè)為1，其余年份設(shè)定為0。鑒于部分企業(yè)在評為A級納稅人之后仍會被撤銷，本文剔除了那些樣本期內(nèi)評為A級納稅人不連續(xù)的企業(yè)，只保留始終是A級納稅人的企業(yè)，從而盡可能使本文的實驗組和對照組不存在系統(tǒng)性偏差。除此之外，為了探究A級納稅人帶來的良好信譽是否存在持續(xù)的經(jīng)濟效應(yīng)，本文還構(gòu)建了連續(xù)變量，具體做法是評為A級納稅人的企業(yè)年齡加1取自然對數(shù)，將其命名為Long。

本文控制變量的選取兼顧兩個方面，一方面是反映企業(yè)基本特征的，另一方面是反映企業(yè)收益情況的，具體變量名稱和含義見表1。

表1 變量對照

（二）數(shù)據(jù)說明

本文以滬深兩市A股上市公司作為初始樣本，時間跨度為2012—2019年。在借鑒已有文獻的基礎(chǔ)上，本文對初始樣本進行了以下處理：第一，刪除了關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失的樣本；第二，剔除ST、ST*類企業(yè)樣本；第三，剔除了金融類上市公司樣本；第四，刪除了最終控制人不詳?shù)钠髽I(yè)樣本；第五，剔除了樣本期內(nèi)所有權(quán)性質(zhì)發(fā)生變化的企業(yè)。本文所使用的上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），A級納稅人的名單來自于國家稅務(wù)總局官網(wǎng)和“信用中國”網(wǎng)站聯(lián)合公布的納稅信用A級納稅人名單公布欄。主要變量的描述性統(tǒng)計見表2。

表2 主要變量統(tǒng)計特征描述

四、實證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3列示了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果。表3中列（1）和列（3）僅檢驗了核心解釋變量的影響，列（2）和列（4）分別在列（1）和列（3）的基礎(chǔ)上加入了影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的控制變量。從列（2）的回歸結(jié)果可以看出，A級納稅人所帶來的良好信譽使企業(yè)的全要素生產(chǎn)率提高了7.45%，且通過了5%水平的顯著性檢驗。這一結(jié)果表明，良好信譽有助于激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)效率的潛能，從而推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，本文的研究假說得到驗證。從列（4）的結(jié)果來看，評級為A的信譽保證對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的積極影響會隨著時間的推移越來越大，這說明A級納稅人的稱號能夠使企業(yè)在市場經(jīng)濟中持續(xù)獲益，這也是企業(yè)納稅遵從意愿不斷提升的重要原因。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）平行趨勢檢驗

由于多期DID的政策實施年份不統(tǒng)一，無法使用傳統(tǒng)DID的平行趨勢檢驗方法，因此本文設(shè)計了如下計量模型（許和連和王海成，2018），通過事件分析法來檢驗實驗組和對照組是否存在平行趨勢。

①在模型（2）中，j不取值為0，因為O代表當(dāng)期，模型想檢驗的是當(dāng)期和其他期的差異，當(dāng)期與當(dāng)期的差異不需要檢驗。

圖1反映的是平行趨勢檢驗結(jié)果。與對照組相比，在評定A級納稅人之前，無論是用Tfp_lp還是Tfp_op，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級這一變量并未出現(xiàn)顯著差異；在評定之后轉(zhuǎn)型升級呈現(xiàn)顯著的正向差異。這一結(jié)果表明，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的變化來自于納稅信用評級帶來的良好聲譽，進一步驗證了基準(zhǔn)回歸結(jié)論的穩(wěn)健性。

圖1 平行趨勢檢驗

（三）穩(wěn)健性檢驗

本文通過四種方式對基準(zhǔn)回歸結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗，分別從替換被解釋變量、動態(tài)效應(yīng)分析、安慰劑檢驗和綜合考慮其他因素等方面展開。

1.替換被解釋變量

在基準(zhǔn)回歸時，本文主要參考了Levinsohn和Petrin（2003）的LP算法測算了企業(yè)全要素生產(chǎn)率，以此對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級進行衡量。雖然LP法在最大程度上保證了數(shù)據(jù)的完整性，但其對中間品投入的刻畫較為粗糙，為此本文使用OP法測算全要素生產(chǎn)率，將其作為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的代理變量。相較而言，OP法下的中間品投入為企業(yè)當(dāng)期投資，因此對于全要素生產(chǎn)率的度量更接近現(xiàn)實。表4中列（2）和（4）的解釋變量分別為是否評價為A級和評為A級的時長，可以看出，加入一系列控制變量后系數(shù)仍然顯著為正，因此替換被解釋變量定義的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果和基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，即A級納稅人帶來的良好信譽有利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，且隨著時間的推移其積極影響越來越大。

表4 穩(wěn)健性檢驗Ⅰ：替換被解釋變量

2.動態(tài)效應(yīng)分析：系統(tǒng)GMM方法估計

全要素生產(chǎn)率是刻畫企業(yè)技術(shù)進步、效率提高以及轉(zhuǎn)型升級的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的累積變化，由于無法在短期內(nèi)出現(xiàn)質(zhì)的跨越，企業(yè)不同期的全要素生產(chǎn)率可能存在關(guān)聯(lián)效應(yīng)。鑒于此，本文在基準(zhǔn)回歸模型的右側(cè)引入被解釋變量的滯后一期和滯后二期，通過構(gòu)造動態(tài)面板模型，在考慮全要素生產(chǎn)率的動態(tài)效應(yīng)存在時，納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級可能產(chǎn)生的影響。由于模型（3）存在內(nèi)生性，且普通最小二乘法無法準(zhǔn)確估計，本文使用廣義矩估計（系統(tǒng)GMM）的方法重新評估。

動態(tài)效應(yīng)檢驗的結(jié)果如表5所示。Sargan檢驗的P值均大于0.1，說明模型接受工具變量無過度識別的原假設(shè)；AR（2）檢驗的P值也都大于0.1，說明模型不存在二階自相關(guān)，因此初步認(rèn)定系統(tǒng)GMM 的結(jié)果是可信的。其中，列（1）和列（2）的被解釋變量為LP法計算的全要素生產(chǎn)率，列（3）和列（4）被解釋變量為OP法計算的全要素生產(chǎn)率。在表5所有模型中引入全要素生產(chǎn)率的滯后一期和二期后，核心解釋變量前的系數(shù)仍然顯著為正，與基準(zhǔn)回歸相比未發(fā)生實質(zhì)變化。且在所有模型中加入企業(yè)全要素生產(chǎn)率滯后一期數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)上一年的全要素生產(chǎn)率對本年的全要素生產(chǎn)率存在促進作用，即企業(yè)的技術(shù)進步與轉(zhuǎn)型升級存在時間動態(tài)效應(yīng)，企業(yè)以往年份的全要素生產(chǎn)率越高，越能促進當(dāng)年的技術(shù)進步及今后的企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，即企業(yè)的全要素生產(chǎn)率具有很好的延續(xù)性。

表5 穩(wěn)健性檢驗Ⅱ：考慮被解釋變量自相關(guān)

3.安慰劑檢驗

由于本文長達8年的樣本期，正是我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的特殊時期，在此期間可能出現(xiàn)諸多影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的因素，這其中包括許多觀測不到的事件或變化，這無疑會使得本文基準(zhǔn)回歸的結(jié)果出現(xiàn)偏差。為驗證這種情況是否存在，我們使用了安慰劑檢驗（Placebo Test）。安慰劑檢驗是一種反事實檢驗，通過做出與事實不符的假設(shè)來推斷政策的效應(yīng)。倘若確實存在觀測不到的因素影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，那么施以安慰劑的實驗組也會出現(xiàn)變化。本文采用政策發(fā)生事件的方法來進行安慰劑檢驗（夏杰長和劉誠，2017），具體思路是：將各企業(yè)評級為A的時間分別提前4年和5年，如果確實因為未觀測的因素而非納稅信譽影響了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，即出現(xiàn)了虛假回歸，那么改變其評級時間后，企業(yè)的技術(shù)進步及轉(zhuǎn)型升級應(yīng)該依然是顯著的，反之則證明企業(yè)技術(shù)進步及轉(zhuǎn)型升級的提升來自于納稅信譽的影響?；貧w結(jié)果證明，無論哪種方法度量的技術(shù)進步及轉(zhuǎn)型升級，在改變納稅信用評級的年份后均不顯著，排除了未觀測因素對于實證結(jié)果的干擾，進而證明了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 穩(wěn)健性檢驗Ⅲ：安慰劑檢驗

4.綜合考慮其他因素

最后，本文還分別考慮了控制樣本選擇偏差、地區(qū)、行業(yè)和時間的聯(lián)合固定效應(yīng)及聚類標(biāo)準(zhǔn)誤的變化，綜合檢驗基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性。

第一，控制樣本選擇偏差。企業(yè)的技術(shù)進步及轉(zhuǎn)型升級，一方面源于企業(yè)自身的經(jīng)營管理，另一方面也受所在地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境影響。因此，本文通過控制樣本城市經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)變量，進一步來檢驗納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。城市層面控制變量包括以下幾項：財政自給率（Self），等于政府當(dāng)年的財政收入除以財政支出；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Structure），等于第三產(chǎn)業(yè)GDP占全部GDP的比重；人口密度（Density），等于人均擁有的土地面積；金融發(fā)展水平（Finance），等于金融機構(gòu)貸款余額除以全市GDP；工資水平（Wages），等于人均勞動工資的自然對數(shù)。從表7的列（1）、（2）可知，控制了系列城市層面的變量后，模型回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，說明原結(jié)論依然穩(wěn)健。

表7 穩(wěn)健性檢驗Ⅳ：考慮其他因素

第二，在基準(zhǔn)模型中雖然控制了地區(qū)、行業(yè)和時間效應(yīng)，但仍可能遺漏了各行業(yè)、地區(qū)內(nèi)出臺的相關(guān)政策隨著時間推移對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響，如各個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策不同，企業(yè)獲得的政策支持不一樣。如果部分納稅信用評級為A的企業(yè)獲得政策支持與福利補貼與得到A評級的年份相接近，那么就不足以說明納稅信譽促進了企業(yè)技術(shù)進步及轉(zhuǎn)型升級?；诖?，為進一步控制地區(qū)、行業(yè)層面隨時間變化的固定效應(yīng)，我們在回歸模型中分別引入地區(qū)、行業(yè)和時間趨勢的交乘項，對地區(qū)—時間和行業(yè)—時間固定效應(yīng)進行了控制。從列（3）、（4）的回歸結(jié)果不難看出，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，仍然支持本文的研究假說。

第三，本文在基準(zhǔn)回歸中使用聚類到城市層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，但現(xiàn)實中組內(nèi)各樣本之間也有可能存在自相關(guān)，因此我們放寬模型假定，將聚類層級分別放大到省份層面，盡可能消除遺漏組內(nèi)自相關(guān)對實證結(jié)果的影響。從列（5）、（6）結(jié)果顯示，納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的促進作用沒有發(fā)生變化，且隨時間的推移，促進作用更加明顯。

五、異質(zhì)性檢驗與機制分析

（一）異質(zhì)性檢驗

基準(zhǔn)回歸檢驗了A級納稅人帶來的良好信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的促進作用，且結(jié)果通過了一系列穩(wěn)健性檢驗。然而在市場經(jīng)濟中，良好的信譽保證對企業(yè)經(jīng)營行為和決策可能存在結(jié)構(gòu)性影響，這需要我們對不同類型的個體展開異質(zhì)性分析。結(jié)合納稅信譽和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的特點，本文主要從企業(yè)性質(zhì)、地理區(qū)位、競爭環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)類型等四個方面進行異質(zhì)性探討，從而形成更可靠充分的經(jīng)驗證據(jù)。

1.企業(yè)性質(zhì)

本文的理論分析部分認(rèn)為，融資約束是影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要因素，而A級納稅人帶來的良好信譽能舒緩企業(yè)的融資困境。但事實上這種影響會因不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)而有所差異。不同文獻顯示，相較于民營企業(yè)，國有企業(yè)同政府之間的政治聯(lián)系更為緊密，其擁有更加突出的政治資源優(yōu)勢。此外，國有企業(yè)通常在市場競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位，且規(guī)模龐大、盈利可觀，這些因素都使得國有企業(yè)的融資渠道和融資手段更為多元化，因此國有企業(yè)的融資約束就相對較小（方軍雄，2007）。與此相反，民營企業(yè)既無法建立緊密的政治聯(lián)系，也無法通過雄厚的實力贏得金融機構(gòu)和投資主體的普遍青睞，加之抵押擔(dān)保方面的天然劣勢，其面對的融資約束更大。本文將樣本中的所有企業(yè)按照股權(quán)性質(zhì)劃分為國有和民營兩類（其中對于國有和民營、國有和外資、民營和外資的混合經(jīng)營企業(yè)，按照最大持股人確定；外資企業(yè)和港澳臺企業(yè)視作民營企業(yè)），分別檢驗納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。

從表8的列（1）、（2）可以看出，無論是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，A級納稅人帶來的良好信譽都使得自身的轉(zhuǎn)型升級更好實現(xiàn)，這與基準(zhǔn)回歸的結(jié)果保持一致。然而民營企業(yè)受影響程度明顯更大，這一結(jié)果說明信譽對于民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響更為可觀。由于民營企業(yè)無法利用政治資源、盈利能力和自身規(guī)模為外部融資背書，通常在資本市場中處于劣勢地位，納稅信用評級制度為民營企業(yè)提供了良好的資質(zhì)認(rèn)定，使其通過良好信譽獲得資金供給方的認(rèn)可，這是此項制度產(chǎn)生正外部性的突出表現(xiàn)之一。

2.地理區(qū)位

中國幅員遼闊，且經(jīng)濟發(fā)展水平呈現(xiàn)明顯的階梯化，因此不同地區(qū)的轉(zhuǎn)型升級進程存在明顯差異，這意味著納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響也會在不同地區(qū)之間呈現(xiàn)不同表現(xiàn)。按照學(xué)者們通常的地理劃分方式，本文將全國的27個省、自治區(qū)劃分為東部、中部、西部三組①本文樣本不包括北京、天津、上海、重慶及港澳臺地區(qū)。，分別考察A級納稅人帶來的信譽會如何影響企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級進程。

從表8的（3）、（4）、（5）列來看，無論是東部、中部還是西部地區(qū)，納稅信譽都會顯著促進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，但西部地區(qū)的促進作用更強，中部次之，東部最弱。究其原因，這是因為西部地區(qū)的改革起步較晚、發(fā)展更為滯后，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的空間更為廣闊，外部環(huán)境或自身條件的變化能夠產(chǎn)生更為明顯的激勵作用。此外，西部地區(qū)的市場經(jīng)濟不完善，企業(yè)面臨的融資環(huán)境更為惡劣，且地方金融體系不健全，信貸資源稀缺（魏志華等，2012），納稅信譽在很大程度上緩解了企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的信息不對稱，提高了融資便利程度，促進了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的轉(zhuǎn)型升級；對于中部和東部地區(qū)而言，經(jīng)濟發(fā)展相對更快，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級進展更早、推進更為迅速，當(dāng)?shù)亓己玫娜谫Y環(huán)境、便利的融資條件以及豐富的信貸資源都有助于企業(yè)緩解自身的融資壓力，納稅信譽對于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實質(zhì)影響相對更為有限。從上述分析可以看出，納稅信譽對于不同地區(qū)的異質(zhì)性影響，說明推廣納稅信用評級制度能在一定程度上縮小地區(qū)之間的發(fā)展差距，推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

表8 異質(zhì)性分析Ⅰ：所有制和地區(qū)

3.競爭環(huán)境

企業(yè)所處的市場競爭環(huán)境可能對自身轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生截然相反的影響。一方面，出于追逐利潤和搶占市場的動機，競爭有利于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造的活力，使企業(yè)更加積極地投身到轉(zhuǎn)型升級的活動中；另一方面，持續(xù)高壓的競爭環(huán)境會制約企業(yè)的創(chuàng)收能力，造成嚴(yán)峻的資金緊張局面，這顯然不利于轉(zhuǎn)型升級的實現(xiàn)。但無論如何，納稅信譽對處于不同競爭環(huán)境中的企業(yè)會產(chǎn)生異質(zhì)性影響。

為此，本文以行業(yè)集中度來刻畫市場的競爭環(huán)境。行業(yè)集中度越高的市場，壟斷傾向更為明顯，市場競爭越不充分；相反，行業(yè)集中度越低的市場，市場中不存在明顯的寡頭企業(yè)，市場競爭能夠充分實現(xiàn)。本文利用赫芬達爾指數(shù)①文中赫芬達爾指數(shù)是根據(jù)行業(yè)中企業(yè)的營業(yè)收入計算的。來度量行業(yè)集中度，該指數(shù)越大，表明行業(yè)集中度越高，市場競爭越不充分；反之則表示市場集中度越低，市場競爭充分。構(gòu)造異質(zhì)性虛擬變量的具體做法是：先計算每年所有行業(yè)各自的赫芬達爾指數(shù)，按年求平均值，高于平均值的取1，低于平均值的取0。

從表9列（1）、（2）的結(jié)果來看，充分競爭的市場中，納稅信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的激勵作用更為明顯。相比于行業(yè)集中度高、未充分競爭的市場，充分競爭的市場中，企業(yè)對于有限經(jīng)濟資源的爭奪更為激烈，其中就包括影響生產(chǎn)經(jīng)營的信貸資源，這是基于資金供給的考慮。此外，從資金需求的角度來看，在充分競爭的市場內(nèi)，企業(yè)普遍面臨更強的轉(zhuǎn)型訴求，寄希望于通過研發(fā)創(chuàng)新來占據(jù)主導(dǎo)地位，頻繁的研發(fā)活動使企業(yè)面臨巨大的資金壓力，對于信貸資源的需求更為迫切。在資金供求的雙重影響下，充分競爭市場中的企業(yè)有著更強烈的轉(zhuǎn)型動力，但也面臨更嚴(yán)峻的資金狀況，而A級納稅人帶來的信譽保證為企業(yè)融資提供了資質(zhì)認(rèn)定，使其在資本市場中遭受更少的阻礙，相對更容易地獲得金融機構(gòu)的資金扶持。

4.產(chǎn)業(yè)類型

在不同產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級所面臨的實際情況以及推進過程有著顯著差異，這意味著納稅信譽對不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)也會產(chǎn)生異質(zhì)性影響。本文根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（2011年版、2017年版），將樣本企業(yè)所屬的70余個行業(yè)分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)三大類，分別探究納稅信譽的影響。

表9的列（3）、（4）、（5）顯示，第一產(chǎn)業(yè)的估計系數(shù)為負(fù)，但是并不顯著；第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的估計系數(shù)均顯著為正，其中第三產(chǎn)業(yè)受影響程度相對更大。這是因為，相較于第二產(chǎn)業(yè)而言，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造能力更強、市場競爭更激烈，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)提出了更為嚴(yán)苛的要求。這種情況下，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級動力更足、需求更為迫切，A級納稅人所帶來的納稅信譽對其產(chǎn)生的積極影響更為突出。

（二）機制分析

上文對理論部分提出的研究進行了驗證，發(fā)現(xiàn)納稅信譽確實促進了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，并且這一結(jié)論通過了一系列穩(wěn)健性檢驗。接下來，本文使用中介效應(yīng)模型，借助因果逐步回歸法，通過引入公司治理、融資約束、資源配置以及技術(shù)創(chuàng)新等四個方面的中介變量，對解釋變量、中介變量以及中介變量、被解釋變量之間的兩層因果邏輯進行系統(tǒng)闡述，從而驗證前文理論部分所提出的邏輯假設(shè)是否正確。由于本文所提出的研究假設(shè)為鏈條式的線性傳導(dǎo)關(guān)系，因此通過中介效應(yīng)模型能夠檢驗其邏輯是否成立。

模型（4）、（5）是本文機制分析部分的中介效應(yīng)模型，其中Middle是待檢驗的中介變量，除此之外，其他設(shè)定均與基準(zhǔn)回歸保持一致。模型（4）用來檢驗納稅信用評級為A對中介變量的影響，模型（5）則主要檢驗中介變量對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。我們最關(guān)心的是系數(shù)β1、γ1和γ2的方向與顯著性水平，如果三個系數(shù)均非常顯著且符號與理論預(yù)期相同，那么可以認(rèn)為納稅信用評級通過作用于Middle進而影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，但此時Middle并未發(fā)揮完全的中介效應(yīng)；如果β1和γ2的系數(shù)非常顯著，但γ1并不顯著，則Middle發(fā)揮了全部的中介效應(yīng)，即納稅信用評級只通過影響中介變量進一步作用于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

本文的中介變量包含以下四個：

第一，企業(yè)交易費用。交易費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中同其他市場主體產(chǎn)生關(guān)聯(lián)互動所發(fā)生的開支，用于反映企業(yè)的治理能力高低。A級納稅人所帶來的信譽保障加深了市場主體之間的互信程度，在一定程度上降低了企業(yè)同其他個體（無論是金融機構(gòu)還是經(jīng)貿(mào)往來方）之間的信息不對稱，減輕了企業(yè)的對外溝通成本和信息損耗。在資源相對稀缺的情況下，企業(yè)能夠?qū)⒏噘Y金和精力投入到轉(zhuǎn)型升級的活動中。借鑒姜付秀等（2009）、嚴(yán)若森和葉云龍（2017）的做法，本文用企業(yè)的管理費用占營業(yè)收入的比重來度量企業(yè)的交易費用，其值越小，說明企業(yè)的治理能力越強。

第二，企業(yè)融資約束。融資約束用來反映企業(yè)對外融資的困難程度，間接反映企業(yè)所處資金困境下的實際融資能力，這無疑是影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要因素。而市場信譽的提高為企業(yè)在融資市場爭取到更多的主動權(quán)，使其能夠與資金借貸主體建立更密切的業(yè)務(wù)往來，從而緩解自身融資壓力，進而在創(chuàng)新創(chuàng)造、轉(zhuǎn)型升級活動中獲得更多的資金支持。本文采用Hadlock和Pierce（2010）構(gòu)建的SA指數(shù)①SA=0.737*Size+0.043*Size2+0.04*Age，其中Size是企業(yè)規(guī)模、Age是企業(yè)年齡。衡量企業(yè)融資約束，SA指數(shù)越大，企業(yè)融資約束越弱。

第三，企業(yè)資源配置。對既有資源的支配能力反映了管理層的決策能力和執(zhí)行能力，也在一定程度上能夠反映企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的好壞。A級納稅人帶來的良好社會信譽為企業(yè)在生產(chǎn)者市場和消費者市場建立良好口碑，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形成良性循環(huán)，提高自身資源配置效率。本文使用企業(yè)把握投資的能力來近似反映資源配置效率。具體做法是，用解釋變量（Credit）與上一期企業(yè)的資產(chǎn)收益率的交乘項反映企業(yè)當(dāng)期的投資意向或投資決策依據(jù)，對企業(yè)當(dāng)期實際投資（當(dāng)期投資/總資產(chǎn)）進行回歸。該指標(biāo)反映了企業(yè)實際投資和投資意向之間的匹配程度，結(jié)果為正且絕對值越大，表明企業(yè)的資源配置效率越高。

第四，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。研發(fā)創(chuàng)新水平是直接反映企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指標(biāo)，也是企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中最為倚重的手段。社會信譽的提高使企業(yè)面臨更為溫和寬松的市場環(huán)境，為其創(chuàng)造了更為舒適的研發(fā)創(chuàng)新條件。本文使用企業(yè)當(dāng)期的研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重表示研發(fā)創(chuàng)新，其值越大，表示企業(yè)越傾向于創(chuàng)新投資。

表10反映的是A級納稅人所帶來的社會信譽提升對中介變量的影響。列（1）顯示，納稅信譽使企業(yè)承擔(dān)更少的交易費用，說明納稅信用評級制度顯著改善了企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和條件，提高了企業(yè)的治理水平。列（2）顯示，納稅信譽緩解了企業(yè)的融資壓力。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)從金融機構(gòu)獲得貸款的擔(dān)保是其償債能力，大多情況下表現(xiàn)為企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模。而在信用時代，良好的社會信譽也能為企業(yè)提供抵押貸款，A級納稅人恰恰發(fā)揮了重要的品牌效應(yīng)。列（3）顯示，納稅信譽提高了企業(yè)的資源配置效率，這是因為好口碑為企業(yè)在友商和顧客群體之間建立起穩(wěn)定的市場聯(lián)系，使其生產(chǎn)經(jīng)營決策面臨更小的不確定性，投資活動能夠按照管理層的意愿部署。列（4）顯示，納稅信譽使企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力顯著提高。得益于融資困境有所緩解、交易費用不斷降低以及資金鏈的完整充裕，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新實力不斷增強。上述結(jié)果表明，A級納稅人所帶來的社會信譽提升為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和環(huán)境的改善創(chuàng)造了諸多益處，這是稅收征管制度改革的溢出效應(yīng)，即在企業(yè)納稅遵從意愿上升的同時，對市場主體的經(jīng)營也產(chǎn)生了巨大裨益。

表10 機制分析Ⅰ：影響中介變量情況

表11反映的是中介變量對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。列（1）—（4）顯示，交易費用降低、融資約束緩解、資源配置優(yōu)化以及研發(fā)創(chuàng)新提高，均有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實現(xiàn)。結(jié)合表10的結(jié)果可以看出，納稅信譽通過公司治理、融資約束、資源配置以及研發(fā)創(chuàng)新等路徑，推動了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的進程。同時可以看到，交易費用、融資約束、資源配置在柔性稅收征管對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的促進過程中，僅能發(fā)揮部分中介效應(yīng)，研發(fā)創(chuàng)新則發(fā)揮了全部中介效應(yīng)。

表11 機制分析Ⅱ：中介變量效應(yīng)

六、結(jié)論和政策建議

本文以納稅信用評級制度為政策沖擊，采用多期雙重差分的方法研究了A級納稅人帶來的良好社會信譽對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響。研究發(fā)現(xiàn)：首先，良好納稅信譽推動了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，這一結(jié)果通過了替換解釋變量、內(nèi)生性檢驗、平行趨勢檢驗、安慰劑檢驗和綜合考慮其他因素等一系列穩(wěn)健性檢驗；其次，異質(zhì)性分析顯示，這種積極影響對西部地區(qū)、所有權(quán)性質(zhì)為民營、市場競爭充分以及第三產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)更明顯；最后，作用機制表明，納稅信用評級主要通過降低交易費用和緩解融資約束、優(yōu)化資源配置以及提高技術(shù)創(chuàng)新等途徑，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實現(xiàn)。

基于研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，推進稅收征管現(xiàn)代化應(yīng)始終堅持治理理念。本文研究表明，納稅信用評級這一柔性征管舉措不僅能提高企業(yè)的納稅遵從意愿、減少政府的稅收收入流失，還能通過社會信譽的提高，對納稅企業(yè)產(chǎn)生很強的正外部性，改善其生產(chǎn)經(jīng)營條件，推動其轉(zhuǎn)型升級。這一結(jié)果給我們的啟示是，相比于更為嚴(yán)格強硬的征管理念，在稅收征管中貫徹治理理念能夠?qū)崿F(xiàn)稅務(wù)部門和納稅人的雙贏。給予企業(yè)一定的納稅紅利，使其主動承擔(dān)納稅義務(wù)，從而減輕征管難度和稽查壓力。納稅信用評級不僅改善了納稅人的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，也促使其更加積極主動地繳納稅款，從而實現(xiàn)稅務(wù)部門和納稅人的雙贏。因此，應(yīng)進一步擴大稅務(wù)部門同海關(guān)、工商、交通、銀行等其他部門之間的聯(lián)合激勵范圍和力度，使企業(yè)在更多層面享受到經(jīng)濟利益，充分調(diào)動其納稅積極性，也為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

第二，政府應(yīng)進一步加強自身引導(dǎo)資源整合的能力。在當(dāng)前構(gòu)建更高水平社會主義市場經(jīng)濟體制的目標(biāo)下，政府應(yīng)減少直接參與經(jīng)濟運行的力度，但并不意味著政府在資源整合中的重要性有所下降。本文的結(jié)果顯示，政府提供給納稅人的信用資質(zhì)認(rèn)定使其在市場中享受到更多的實質(zhì)利益，充分說明政府在市場資源配置中仍然發(fā)揮著重要的引導(dǎo)和疏解作用。各級政府應(yīng)有效整合不同部門之間的監(jiān)管權(quán)限和信息資源，在劃分不同部門職能范圍的基礎(chǔ)上加強協(xié)同合作，以信息共享為基礎(chǔ)、服務(wù)市場主體為目標(biāo)，實現(xiàn)內(nèi)部資源的充分流動，根本目的在于提高市場主體的創(chuàng)新能力。

第三，企業(yè)應(yīng)完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)信息披露質(zhì)量，加強自身信用建設(shè)。從本文的結(jié)果來看，良好的信用環(huán)境不僅能有效降低內(nèi)外部信息不對稱，而且還可以有效解決委托代理問題，提高企業(yè)經(jīng)營效率，實現(xiàn)企業(yè)自身資源優(yōu)化配置。隨著數(shù)字經(jīng)濟建設(shè)的推進，各個部門將建立信息共享機制，良好的信用將為企業(yè)帶來“真金白銀”，當(dāng)然失信也會加重企業(yè)經(jīng)營成本。因此，企業(yè)更應(yīng)注重自身對外信息公開的完備性和精確性，通過科學(xué)有效的內(nèi)部控制機制，針對生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中的盲區(qū)進行監(jiān)管，努力提高自身的信息公布質(zhì)量?？傊?，企業(yè)應(yīng)更加珍惜自身形象，通過信用度的提高獲得“資源福音”，有效引導(dǎo)資源的合理配置。