謹(jǐn)慎投資原油交易

龔方件

安心做好本職工作，把期貨交易當(dāng)作理財(cái)。平衡好工作和交易的關(guān)系，這是普通散戶最健康的投資方式。

福州人牧海2016年開始炒股票，2019年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，中間陸陸續(xù)續(xù)虧損長(zhǎng)達(dá)4年以上，然后從2020年開始炒原油盈利，兩年時(shí)間從本金5萬元滾動(dòng)到30萬元。他自稱最崇拜“華爾街之狼”卡爾·伊坎，記得2020年4月20日美國(guó)WTI原油一夜爆“負(fù)”，WTI原油5月合約收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，史上首次跌至負(fù)值?？枴ひ量苍诋?dāng)時(shí)精準(zhǔn)抄底。

同卡爾·伊坎一樣精明而有韌勁的牧海，其投資生涯也不是一帆風(fēng)順的，2016年趕上A股個(gè)股行情大跌，加上融資他將5萬元本金虧至3萬元，然后遇到電子和食品飲料股的大行情，資產(chǎn)升級(jí)至6萬元后正式進(jìn)入期貨市場(chǎng)，起初各類品種幾乎炒了個(gè)遍，但一年后本金虧至5萬元回到起點(diǎn)。之后牧海專心做原油期貨，2021年資金最高時(shí)做到60多萬元，這個(gè)時(shí)候，牧海因?yàn)轵湴磷詽M沒有執(zhí)行風(fēng)控，腦中暢想的美好未來幾乎夭折。幸好他及時(shí)止損，隨后一路謹(jǐn)慎做多，才斬獲了30萬元的本金和利潤(rùn)。在開始進(jìn)行原油交易之前，牧海學(xué)習(xí)和積累了大量的交易理論和分析技術(shù)，并虛心向?qū)I(yè)人士請(qǐng)教，經(jīng)歷了半年的封閉訓(xùn)練，慢慢形成了自己的交易系統(tǒng)，優(yōu)化后堅(jiān)持至今。

關(guān)于交易理念，牧海稱：“首先是盤面走勢(shì)圖分析和日線趨勢(shì)圖分析，其次是宏觀基本面分析，最后是讓上述三者形成三個(gè)維度進(jìn)行定位才可判斷買賣點(diǎn)。”同時(shí)，牧海堅(jiān)持每日監(jiān)測(cè)賬戶，虧損3%就是底線，這是上次差一點(diǎn)爆倉的經(jīng)歷給他留下的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

在期貨交易中K線就是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)最基本的表現(xiàn)符號(hào)，它承載著金錢的流動(dòng)軌跡，記錄著金錢的得失過程。它被人們賦予了生命，展示著人們的期望、猜疑、幻想、貪婪、恐懼等，蘊(yùn)涵著豐富的自然法則?！捌鋵?shí)在原油市場(chǎng)，除了人，沒有別的東西，你要通過一張張圖來辨析市場(chǎng)參與者的猜測(cè)、意愿、對(duì)供求的理解、買賣相對(duì)實(shí)力等。一盤棋是一生，一張圖也是，K線圖里融會(huì)了全球無數(shù)交易者的喜、怒、哀、樂，他們辛勤獲得的財(cái)富正在這里不停地被重新分配?！睂?duì)于K線圖及相關(guān)技術(shù)指標(biāo)的領(lǐng)悟，牧海談及了四點(diǎn)：

1.進(jìn)和退。對(duì)職業(yè)操盤手來說，不管什么原因，賠掉本金的10%，就停止操作，閉門思過最少兩個(gè)月。從交易角度講，每一筆單子都應(yīng)有明確的止損條件，只想著順利了賺多少錢，不想失利后怎么辦，那不是完整的操作思路。

2.多和少。就各種技術(shù)指標(biāo)而言，多則惑，少則得。市場(chǎng)走勢(shì)越紛繁復(fù)雜，越直接的指標(biāo)就越能抓住本質(zhì)。大道至簡(jiǎn)，判斷趨勢(shì)均線是不錯(cuò)的指標(biāo)。牧海把成交量和持倉量之和定義為流量，測(cè)算后，用來在不同時(shí)間品種間分配資金。

3.長(zhǎng)和短。在均線的使用上，短的是兵，長(zhǎng)的是將。如果我們的眼睛僅盯在5日、10日均線上，那頂多算個(gè)優(yōu)秀的特種兵。要想當(dāng)將軍，還得看50日以上的均線。長(zhǎng)短結(jié)合才會(huì)游刃有余——既能抓住大勢(shì)，又能選擇好進(jìn)單時(shí)機(jī)。

4.真和假。金無足赤。系統(tǒng)發(fā)出的開倉信號(hào)不可能每一次都百分之百準(zhǔn)確，我們不能因?yàn)樗纳贁?shù)幾次失真就懷疑其所有信號(hào)。說到底，期貨投資是一種概率的博弈，只要我們的勝算大就足夠了。所以，在信號(hào)沒有被證明是假的之前，請(qǐng)相信并堅(jiān)決執(zhí)行系統(tǒng)所發(fā)出的信號(hào)。別忘了，我們是有雙保險(xiǎn)來應(yīng)付假信號(hào)的：一是輕倉，二是第一時(shí)間止損。

技術(shù)指標(biāo)的世界是一個(gè)讓統(tǒng)計(jì)學(xué)無法了解的世界。在這里，理性往往是最大的敵人;在這里，沒有鐵板釘釘或一成不變的東西，只有大致性的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。如同沒有完美的交易一樣，各種技術(shù)指標(biāo)里也沒有完美的圖形。在分析圖形的時(shí)候，你不能拘泥于圖形，而要究其內(nèi)在的本質(zhì)，洞悉多、空雙方的力量對(duì)比變化。

除了深入了解技術(shù)指標(biāo)背后的內(nèi)涵，牧海還喜歡從宏觀面上分析原油的未來。今年5月伊始，國(guó)際原油價(jià)格在每桶100美元關(guān)口徘徊，何去何從？專家們莫衷一是，分歧大于共識(shí)。牧海認(rèn)為幾大決定性因素挑動(dòng)著市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

首先，新冠肺炎疫情后續(xù)發(fā)展將最終決定世界石油的需求變化。從歐洲到大洋洲，從南部非洲到北美，面對(duì)病毒感染人數(shù)急劇上升，所謂的“群體免疫”已經(jīng)成為無奈選擇。人們希望，疫情終將結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)隨之復(fù)蘇，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)可能在今年，也可能在明年。屆時(shí)，報(bào)復(fù)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油的需求也會(huì)大增。

早在兩年前，新型冠狀病毒在全球蔓延，封鎖隔離政策導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入停頓，石油需求遭受沉重打擊，油價(jià)劇烈波動(dòng)。隨著各國(guó)廣泛注射疫苗，去年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，石油需求也開始反彈，油價(jià)逐月攀升，漲幅遠(yuǎn)超預(yù)期。根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)，今年三季度石油消費(fèi)量估計(jì)將從2021年的9620萬桶/天提高到1億桶/天，略高于2019年疫情前水平。一些專家的預(yù)測(cè)更為樂觀，認(rèn)為今年世界石油需求將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，并在未來數(shù)年保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

其次，原油供應(yīng)偏緊狀況或?qū)⒊掷m(xù)多年。由于市場(chǎng)需求回升，去年底就有不少人警告說石油短缺或?qū)?dǎo)致供需失衡。入冬以來歐洲電力危機(jī)也給世人敲響了警鐘。絕大多數(shù)的預(yù)測(cè)都表明，未來幾年的石油需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)。這就提出了一個(gè)重要問題，原油供應(yīng)能否跟得上？我們來看看三大產(chǎn)油主力的情況——

一是歐佩克。從歐佩克月度會(huì)議統(tǒng)計(jì)來看，2021年11月份歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)遵守了117%的減產(chǎn)要求，這意味著實(shí)際生產(chǎn)能力不足，甚至低于月產(chǎn)量配額。另據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署報(bào)告，歐佩克的閑置產(chǎn)能到2022年底可能只有511萬桶/天，到2023年底這一數(shù)字可能會(huì)進(jìn)一步降至400萬桶/天以下，這比2021年第一季度的900萬桶/天明顯減少。彭博社預(yù)計(jì)2022年第三季度，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)實(shí)際原油供應(yīng)增加量將為140萬桶/天，大大低于原先170萬桶/天的預(yù)測(cè)。

二是美國(guó)。著名石油專家丹尼爾·耶金認(rèn)為，今年美國(guó)原油產(chǎn)量可能會(huì)增加近100萬桶，頁巖油產(chǎn)量正在恢復(fù)，但很難回到從前的高位。目前，美國(guó)原油產(chǎn)量比2020年初的創(chuàng)紀(jì)錄水平1300萬桶/天減少約200萬桶，而同期原油庫存也減少了近7000萬桶。拜登政府的反化石燃料立場(chǎng)和激進(jìn)的綠色議程，在可預(yù)見的將來都制約著石油和天然氣的進(jìn)一步開發(fā)。有數(shù)據(jù)表明，美國(guó)27家主要石油生產(chǎn)商的資本支出在去年降至1110億美元，減少近六成。預(yù)計(jì)2023年資本支出將達(dá)到1350億美元左右，不到2014年水平的一半。

三是俄羅斯。根據(jù)俄羅斯石油公司的數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯原油總產(chǎn)量約為1090萬桶/天，基本上沒有增產(chǎn)空間了。俄石油部長(zhǎng)諾瓦克曾經(jīng)表示力爭(zhēng)到2022年5月份，俄原油產(chǎn)量將回升至1133萬桶/天，即使如此，也難改下坡趨勢(shì)。不久由于東歐局勢(shì)的問題，俄羅斯在受到美國(guó)的制裁之后，石油出口出現(xiàn)問題，且美國(guó)聯(lián)合多國(guó)對(duì)其制裁，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)買家很難購買俄國(guó)石油。在制裁和俄烏沖突局勢(shì)不確定的影響之下，油價(jià)自然脈沖式上漲。除此之外，伊核協(xié)議的談判過程，雖然多國(guó)宣稱將會(huì)達(dá)成協(xié)議，但是美國(guó)的態(tài)度尤為關(guān)鍵，美國(guó)多次在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)否認(rèn)達(dá)成協(xié)議，也令市場(chǎng)情緒多次反復(fù)。

總之，目前幾乎是壓倒性地預(yù)期油價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。沙特能源大臣薩勒曼警告說，投資不足可能導(dǎo)致“石油供應(yīng)危機(jī)”，并持續(xù)推高油價(jià)。高盛認(rèn)為，不應(yīng)排除到2023年油價(jià)達(dá)到每桶145美元的可能性，因?yàn)楣?yīng)無法跟上需求。摩根大通則大膽預(yù)測(cè)，2023年原油將升至每桶150美元。

對(duì)于一般投資者關(guān)心的是否全職做交易的問題，牧海作為過來人奉勸幾句：“不要?jiǎng)硬粍?dòng)就搞全職，因?yàn)檫B續(xù)虧損會(huì)導(dǎo)致你的心態(tài)扭曲，交易變形，最后陷入惡性循環(huán)，不可自拔。”因此，普通投資者還是安心做好本職工作，把期貨交易當(dāng)作理財(cái)，平衡好工作和交易的關(guān)系。