芯片砍單，“風(fēng)暴”在路上？

@董師傅

芯片賽道，烏云密布。

近日，據(jù)多家外媒報(bào)道，因?yàn)樾枨蟛蝗珙A(yù)期，臺積電遭蘋果、AMD與英偉達(dá)三大客戶集體砍單，下修全年?duì)I收目標(biāo)的雜音涌現(xiàn)。

這一兩年紅得發(fā)紫的芯片市場，凜冬將至？

相當(dāng)長一段時(shí)間，缺芯成為行業(yè)的關(guān)鍵詞。

萬萬沒想到，復(fù)雜的國際關(guān)系令全球通貨膨脹加劇，從而誘發(fā)了需求不振，悲觀氣氛蔓延之下，砍單風(fēng)暴籠罩著芯片市場。

據(jù)公開資料顯示，臺積電遭遇利空，蘋果公司下調(diào)iPhone14首批9000萬臺出貨目標(biāo)，砍單規(guī)模達(dá)到一成;AMD大砍7nm與6nm制程訂單約2萬片，時(shí)間點(diǎn)落在第四季度至明年第一季度;英偉達(dá)原本9月將推出臺積電5nm新品，但因挖礦熱潮退燒，傳將延后一個(gè)季度拉貨。

對此，臺積電董事長劉德音表示：“近期手機(jī)與PC等消費(fèi)性電子需求確實(shí)疲弱，但對臺積電而言，車用、HPC需求相當(dāng)穩(wěn)定，甚至有些超出供應(yīng)能力，臺積電也正好調(diào)整產(chǎn)品組合，整體來看，2022年全年產(chǎn)能仍是維持滿載?！?/p>

這意味著，高景氣的芯片市場有了微妙的變化。

天風(fēng)證券分析師郭明錤表示：“手機(jī)芯片廠商聯(lián)發(fā)科和高通已削減2022年下半年的5G芯片訂單。聯(lián)發(fā)科主要削減了中低端產(chǎn)品，將第四季度訂單下調(diào)30%-35%;高通將高端驍龍8系列訂單下調(diào)10%-15%?！?/p>

而群智咨詢半導(dǎo)體器件資深分析師徐晶晶表示：“根據(jù)群智咨詢5月最新數(shù)據(jù)預(yù)測，2022年預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)攝像頭芯片終端市場需求量約為49.5億顆， 同比去年下降約2.7%，較年初的預(yù)測數(shù)據(jù)下滑了3.4%?！?/p>

有機(jī)構(gòu)預(yù)測，全球CMOS芯片今年出貨量可能會降四成，只有去年出貨量的60%左右;CCM（攝像頭模組）與鏡頭出貨量預(yù)計(jì)在今年第三季度減幅將達(dá)20%～30%。以CIS（CMOS圖像傳感芯片）為例，中國位居前五的供應(yīng)商總庫存量已超過5.5億顆。

一名顯示產(chǎn)業(yè)鏈人士在接受媒體采訪時(shí)透露：“今年訂單受很大的影響，砍單較明顯，現(xiàn)在行業(yè)整體訂單需求下滑比例在百分之十幾?！?/p>

更為不妙的是，微控制器（MCU）開始出現(xiàn)報(bào)價(jià)雪崩，意法半導(dǎo)體、英飛凌、德州儀器等國際一線MCU大廠紛紛砍價(jià)。

譬如，意法半導(dǎo)體部分通用型MCU價(jià)格從3月的70元下跌至32元，上演了腰斬。

一名業(yè)內(nèi)人士表示：“從下游情況來看，消費(fèi)電子需求疲軟，因此MCU的虛單被砍正常，但是汽車電子依然處于緊缺中，砍單？不存在的。”

換而言之，針對新能源汽車MCU依然堅(jiān)挺。

西南證券建議關(guān)注汽車電子和數(shù)據(jù)中心芯片，并表示新能源汽車依然是目前半導(dǎo)體確定性最強(qiáng)的應(yīng)用領(lǐng)域。

從這個(gè)角度來看，雖然A股不少芯片公司將受到?jīng)_擊，但仍不乏值得關(guān)注的公司。

中芯國際是國內(nèi)晶圓代工龍頭，被譽(yù)為全村人的希望，其發(fā)展已駛?cè)肟燔嚨溃?022年年底將增加等效8英寸產(chǎn)能13萬片/月。

展望未來，中芯國際的產(chǎn)能將爆發(fā)。

中芯京城、中芯深圳、中芯臨港三座晶圓廠建設(shè)約10萬片/月、4萬片/月、10萬片/月的12英寸產(chǎn)能，折合8英寸產(chǎn)能約54萬片/月，與2020年年底8英寸當(dāng)量的52.1萬片/月產(chǎn)能接近。

如此一來，未來的業(yè)績將有所保障。

2022年第一季度，中芯國際的營業(yè)收入為119億元同比增長63%，凈利潤為28.4億元，同比增長175%，毛利率為41.2%，遠(yuǎn)超此前36%～38%的業(yè)績指引。

東方證券表示：“當(dāng)前半導(dǎo)體步入結(jié)構(gòu)性缺貨行情，物聯(lián)網(wǎng)、電動車、中高端模擬 IC 等增量市場存在較大結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能缺口，公司順應(yīng)行業(yè)趨勢，智能手機(jī)占比下降，智能家居、其他類晶圓收入合計(jì)占比 48%，環(huán)比提升3pct。 受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善與價(jià)格上漲的驅(qū)動， 第一季度單片晶圓 ASP（約當(dāng) 8 英寸片）達(dá)到 926 美元，環(huán)比進(jìn)一步增長 13%?！?/p>

揚(yáng)杰科技是一家功率半導(dǎo)體的頭部公司，在汽車電子、清潔能源等新興應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)快速放量：PSBD芯片、PMBD芯片已成功應(yīng)用于新能源汽車三電領(lǐng)域，而6英寸TSBD芯片在清潔能源領(lǐng)域獲得大規(guī)模應(yīng)用。

此背景下，揚(yáng)杰科技的業(yè)績數(shù)據(jù)頗為靚麗。

據(jù)2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示：揚(yáng)杰科技2022年實(shí)現(xiàn)半年歸母凈利潤5.16億元至6.2億元，同比增長50%至80%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.06億元至6.09億元，同比增長51.93%至82.96%，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額為900萬元至1200萬元。

首創(chuàng)證券表示：“公司傳統(tǒng)產(chǎn)品二極管、整流橋以及保護(hù)器件等產(chǎn)品向汽車和新能源領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，新產(chǎn)品MOS、IGBT、SiC在新能源汽車和光伏發(fā)電等領(lǐng)域持續(xù)布局。2022年，公司在汽車電子、清潔能源等新興應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)快速放量?！?/p>

斯達(dá)半導(dǎo)是國內(nèi)IGBT行業(yè)龍頭，市場份額在國內(nèi)排名第一，且切入了新能源汽車市場，車規(guī)級IGBT成為公司未來的增長極。

浙商證券表示：“第三代半導(dǎo)體因其優(yōu)異性能得到廣泛應(yīng)用，帶動SiC芯片市場崛起。智能電網(wǎng)、軌道交通和風(fēng)力發(fā)電行業(yè)快速發(fā)展，支撐高壓IGBT需求。公司2021年定增募資加碼SiC和高壓IGBT，把握新能源市場機(jī)遇，為業(yè)績持續(xù)增長儲備動能。”

需要注意的是，中芯國際、揚(yáng)杰科技與斯達(dá)半導(dǎo)的漲幅頗大，獲利盤巨大，警惕后續(xù)的獲利盤涌出導(dǎo)致的股價(jià)下跌。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

董師傅，105.46元買了點(diǎn)贛鋒鋰業(yè)，心里一直有點(diǎn)忐忑，不知道后續(xù)還能不能漲。

前不久，贛鋒鋰業(yè)坦承因涉嫌A股某上市公司股票二級市場內(nèi)幕交易，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，導(dǎo)致其股價(jià)有了較大的波動，或許這是忐忑的原因。2020年，贛鋒鋰業(yè)意欲收購江特電機(jī)，但最終因?yàn)榧夹g(shù)不成熟、成本達(dá)不到要求，從而選擇了放棄，不過在洽談并購事宜期間，江特電機(jī)上演了暴漲。從這個(gè)角度來看，這是陳年往事，對當(dāng)下的影響不大，畢竟贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績很硬：2021年?duì)I業(yè)收入為111.6億元同比增長102.07%，凈利潤為52.28億元同比增長410.26%;2022年第一季度業(yè)收入為53.65億元同比增長233.91%，凈利潤為35.25億元同比增長640.41%。

董師傅，牧原股份是不是否極泰來？豬周期又要來了？

近期，牧原股份表現(xiàn)搶眼，資金頗為追捧。其實(shí)，以牧原股份為代表的豬企早就觸底反彈了，現(xiàn)在只不過預(yù)期兌現(xiàn)，有了加速的跡象。事實(shí)上，2022年生豬價(jià)格已累計(jì)上漲近30%，從2021年9月以來每噸上漲近10000元。中信證券表示，前期產(chǎn)能有望陸續(xù)于第二季度至第三季度傳遞到供給端，疊加屠宰體重、進(jìn)口、凍肉庫存短期難有增加，供給第三季度同比、環(huán)比均有望減少，2022年供需整體偏緊，豬價(jià)景氣可期，預(yù)計(jì)本輪周期大概率可支撐70%以上的價(jià)格漲幅。從這個(gè)角度來看，牧原股份的后續(xù)行情值得關(guān)注。