疫情下的鋁產(chǎn)業(yè)
——韌性猶存，靜候轉(zhuǎn)機(jī)

文/王偉東 申凌燕 霍云波

作者單位：北京安泰科信息股份有限公司

2022 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情呈現(xiàn)點(diǎn)多、面廣且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)成本、價(jià)格、供需、貿(mào)易等都產(chǎn)生不同程度的影響。安泰科統(tǒng)計(jì)，本輪疫情造成氧化鋁減產(chǎn)345 萬(wàn)噸/年，電解鋁減產(chǎn)40 萬(wàn)噸/年，目前這些減產(chǎn)產(chǎn)能已逐步復(fù)產(chǎn)或正在準(zhǔn)備恢復(fù)，疫情對(duì)行業(yè)生產(chǎn)端產(chǎn)生的影響總體可控。

但是，受疫情影響，鋁消費(fèi)面臨較大挑戰(zhàn)，以汽車(chē)行業(yè)為代表的多數(shù)終端企業(yè)停工停產(chǎn)；運(yùn)輸效率明顯下降，企業(yè)運(yùn)輸成本有所增加。在疫情等多因素作用下，陽(yáng)極價(jià)格高位攀升；氧化鋁價(jià)格在多輪反復(fù)之后觸底回升并保持穩(wěn)定；鋁價(jià)沖高回落后于低位徘徊。各板塊的表現(xiàn)具體如下：

一、預(yù)焙陽(yáng)極

2022 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格在采暖季環(huán)保管控、原材料供應(yīng)緊張和疫情引發(fā)運(yùn)輸受阻等多因素影響下持續(xù)上漲。5 月份國(guó)內(nèi)陽(yáng)極均價(jià)漲至7500 元/噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上漲663 元/噸，較年初上漲近2487 元/噸，漲幅達(dá)50%。

生產(chǎn)端，炭素產(chǎn)業(yè)的上下游集聚在東北和華東地區(qū)，疫情之下，原料供應(yīng)緊張、成品運(yùn)輸受阻和回款周期延長(zhǎng)使企業(yè)資金占用增加，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度國(guó)內(nèi)陽(yáng)極產(chǎn)量為487 萬(wàn)噸，環(huán)、同比分別下降7.7%和5.5%。分月來(lái)看，2022 年1-2 月中國(guó)疫情零星爆發(fā)，對(duì)陽(yáng)極生產(chǎn)的影響相對(duì)有限，華東和華中地區(qū)生產(chǎn)主要受冬奧會(huì)和采暖季管控的影響較大。3 月疫情多地爆發(fā)，疫情中心城市及周邊因封控導(dǎo)致供應(yīng)鏈阻斷，特別是原料石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸一度陷入停滯狀態(tài)，人員流動(dòng)不暢，企業(yè)開(kāi)工率受到一定影響。

成本端，2022 年以來(lái)，中國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)成本大幅上漲。安泰科測(cè)算，3 月山東省商用陽(yáng)極完全成本為5611元/噸，環(huán)比上漲315 元/噸，成本增加主要是受原料價(jià)格上漲推動(dòng)，在陽(yáng)極制造成本中石油焦占比高達(dá)71%，石油焦價(jià)格變化成為陽(yáng)極價(jià)格波動(dòng)的主導(dǎo)因素。年初，地緣政治沖突推升原油價(jià)格屢創(chuàng)新高，國(guó)際原油價(jià)格一度升至每桶139 美元，達(dá)到2008 年以來(lái)最高值。而國(guó)內(nèi)成品油現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制施行“地板價(jià)”和“天花板價(jià)”，當(dāng)國(guó)際油價(jià)位于每桶40 美元和130 美元之間時(shí)調(diào)價(jià)機(jī)制正常作用，而超出此范圍時(shí)國(guó)內(nèi)油價(jià)不調(diào)整，因此當(dāng)前高油價(jià)給煉廠帶來(lái)巨大的壓力，煉廠煉油積極性下降，石油焦供應(yīng)減少促使價(jià)格上漲。

同時(shí)，疫情導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)輸周期延長(zhǎng)和成本增加。據(jù)了解，疫情期間，道路運(yùn)輸大部分受到封控限制，炭素原料原油及石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸在疫情嚴(yán)重時(shí)甚至一度陷入停滯。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)石油焦價(jià)格的上漲也使炭素企業(yè)對(duì)進(jìn)口石油焦需求提升，但港口集裝箱短缺，船期延誤嚴(yán)重，港口擁堵加??；此外，由于防控要求造成卡車(chē)司機(jī)短缺，進(jìn)口石油焦的陸側(cè)物流也面臨較大挑戰(zhàn)。運(yùn)輸不暢導(dǎo)致運(yùn)輸成本全面增長(zhǎng)，效率下降。據(jù)了解，3 月份山東疫情最嚴(yán)重的時(shí)段，山東地區(qū)貨物運(yùn)輸?shù)教旖蚋圻\(yùn)費(fèi)漲幅達(dá)30%-50%。目前運(yùn)費(fèi)逐步趨于穩(wěn)定，但4 月企業(yè)平均運(yùn)輸成本依然較年初約上漲20%。

二、氧化鋁

年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)“N”字形走勢(shì)。4 月底，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格3019 元/噸，較年初上漲215 元/噸，漲幅7.6%。

疫情對(duì)氧化鋁企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)階段，第一階段為1 月下旬至3 月中旬，涉及省區(qū)為河南、廣西、貴州。2 月初百色市突發(fā)疫情，廣西華銀鋁業(yè)有限公司因位于疫情比較集中的德?？h，生產(chǎn)受到較大影響，減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)125 萬(wàn)噸/年；位于靖西市的廣西信發(fā)鋁業(yè)公司也同時(shí)減產(chǎn)120 萬(wàn)噸/年。3 月，國(guó)電投遵義鋁業(yè)公司因疫情導(dǎo)致減產(chǎn)100 萬(wàn)噸/年。在此階段，疫情造成氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)合計(jì)345 萬(wàn)噸/年，目前該部分產(chǎn)能已基本恢復(fù)生產(chǎn)，截至4 月底，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能為9205 萬(wàn)噸/年。這一階段氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)和物流均受影響，影響時(shí)間雖短但強(qiáng)度大，氧化鋁價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較高漲幅。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，一季度氧化鋁產(chǎn)量1780 萬(wàn)噸，較去年同期減少4.5%。除因疫情造成的減產(chǎn)外，冬奧限產(chǎn)也是一季度產(chǎn)量下降的原因之一。

第二階段為4 月中上旬，疫情涉及省份為山西、山東，影響主要體現(xiàn)在汽運(yùn)嚴(yán)重不暢，企業(yè)被迫轉(zhuǎn)鐵運(yùn)，造成發(fā)貨停滯或延遲。但在4 月18 日 “全國(guó)保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定電視電話會(huì)議”召開(kāi)之后，物流防控措施更加科學(xué)合理，涉疫地區(qū)貨物運(yùn)輸已有所緩解，工廠生產(chǎn)恢復(fù)正常。此階段特點(diǎn)為疫情影響時(shí)間較長(zhǎng)但強(qiáng)度弱，氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)平緩上漲，漲幅較小。

成本端，2022 年以來(lái)，由于原材料價(jià)格上漲，中國(guó)氧化鋁成本持續(xù)上升。根據(jù)安泰科測(cè)算，2022 年3 月，中國(guó)氧化鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為2793 元/噸，環(huán)比增加122 元/ 噸或4.6%，同比增加614 元/ 噸或28.2%。以3 月份國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)2980 元/噸的水平，噸氧化鋁行業(yè)盈利水平為187 元，較2 月份下降390 元/噸，國(guó)內(nèi)高成本氧化鋁企業(yè)盈利水平大幅下降。

三、電解鋁

2022 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)呈現(xiàn)倒“V”型走勢(shì)，于3月上旬分別觸及年內(nèi)高點(diǎn)24255 元/噸和4073.5 美元/噸后快速下行。4 月底，滬鋁主力合約收盤(pán)價(jià)為20890 元/噸，較高點(diǎn)下降13.9%，較年初上漲1.9%；LME 三月期鋁收盤(pán)價(jià)3013 美元/噸，較高點(diǎn)下降26.0%，較年初上漲6.8%。3 月上旬之前，價(jià)格上漲主要是能源危機(jī)以及地緣沖突導(dǎo)致海外供應(yīng)緊張、成本增加等，海外是價(jià)格變動(dòng)的主因；之后的價(jià)格下行除了美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏的原因之外，與中國(guó)疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、需求下滑有著直接的關(guān)系。

總體來(lái)看，疫情對(duì)電解鋁生產(chǎn)的直接影響相對(duì)有限，僅2 月份廣西突發(fā)疫情導(dǎo)致40 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能關(guān)停，其它地區(qū)無(wú)減停產(chǎn)情況發(fā)生。因此，2022 年以來(lái)電解鋁生產(chǎn)呈現(xiàn)快速恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，截至4 月底，中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4341 萬(wàn)噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能4031 萬(wàn)噸/年，較2021 年底增加261 萬(wàn)噸/年。一季度，電解鋁產(chǎn)量959萬(wàn)噸，同比下降2.1%；日均產(chǎn)量同比降幅逐月收窄，4 月份回歸正增長(zhǎng)。生產(chǎn)恢復(fù)主要有兩個(gè)原因：一是電力供應(yīng)逐步寬松，去年以來(lái)一直困擾電解鋁行業(yè)的能源短缺問(wèn)題明顯改善，為電解鋁生產(chǎn)提供能源保障。二是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，穩(wěn)工業(yè)的意愿較強(qiáng)，地方政府大力支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)活動(dòng)。

需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態(tài)勢(shì)在2022 年沒(méi)有延續(xù)，特別是今年3 月底以來(lái)，旺季不旺的特點(diǎn)較為突出。鋁錠庫(kù)存從3 月中旬開(kāi)始下降，但去庫(kù)進(jìn)程并不順暢，兩周下降之后便又連續(xù)增加近三周，于4 月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預(yù)計(jì)，4 月份中國(guó)原鋁消費(fèi)量為334.2 萬(wàn)噸，同比下降5.5%，是自2020 年3 月份以來(lái)的最大月度降幅。

市場(chǎng)的反常走勢(shì)與疫情的關(guān)聯(lián)較大。一方面，運(yùn)輸不暢導(dǎo)致到庫(kù)和出庫(kù)數(shù)量不均衡。3 月份疫情爆發(fā)后，汽運(yùn)難尋和汽運(yùn)價(jià)格上漲是企業(yè)面臨的普遍性問(wèn)題，無(wú)錫等倉(cāng)庫(kù)無(wú)法正常提貨出庫(kù)，而鐵運(yùn)鋁錠到庫(kù)相對(duì)流暢，導(dǎo)致庫(kù)存不降反增。另一方面，華東地區(qū)是國(guó)內(nèi)最大的鋁錠消費(fèi)地，此次上海、無(wú)錫等地疫情對(duì)鋁消費(fèi)產(chǎn)生較大沖擊，汽車(chē)行業(yè)表現(xiàn)最為明顯。2022 年以來(lái)，幾個(gè)主要汽車(chē)生產(chǎn)基地都受到了嚴(yán)重影響，上汽、特斯拉、蔚來(lái)等企業(yè)因自身處于疫區(qū)或其供貨商處于疫區(qū)而斷供等問(wèn)題陸續(xù)減停產(chǎn)。因多數(shù)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)和配套廠家停工時(shí)間集中在4 月份，故4-5 月份鋁需求受到嚴(yán)重沖擊。

目前，上海市正在積極推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以龍頭企業(yè)為牽引，以點(diǎn)帶鏈，有序帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同恢復(fù)。建立了支持重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)“白名單”制度，第一批有666家企業(yè)，第二批有1188 家。第一批名單已于4 月16 日發(fā)布，666 家企業(yè)中，汽車(chē)及其配套產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量占比三分之一以上，目前相關(guān)企業(yè)已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)或正在進(jìn)行產(chǎn)能爬坡中。

一季度，國(guó)內(nèi)GDP 增速為4.8%，較去年四季度回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，在目前疫情形勢(shì)仍未好轉(zhuǎn)的情況下，實(shí)現(xiàn)全年5.5%的GDP 增速仍有壓力。下一步，促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、擴(kuò)大投資等是政策的主要發(fā)力點(diǎn)，有利于穩(wěn)定中長(zhǎng)期商品市場(chǎng)走勢(shì)。短期內(nèi)，交易的主要邏輯仍然在于疫情拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏。近期全國(guó)疫情仍處于攻堅(jiān)克難時(shí)期，無(wú)疑使當(dāng)前金融市場(chǎng)再添悲觀情緒，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍以偏弱運(yùn)行為主。

四、鋁加工

近期，安泰科與國(guó)內(nèi)部分鋁加工企業(yè)進(jìn)行了交流，大家普遍認(rèn)為，自年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體低于原有預(yù)期，除原材料價(jià)格高企抑制需求外，國(guó)內(nèi)疫情加劇及防控措施升級(jí)對(duì)后續(xù)訂單也構(gòu)成較大影響。

安泰科估計(jì)，2022 年一季度國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量約為1074萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。各產(chǎn)品生產(chǎn)情況分化格局延續(xù)，其中鋁板帶材產(chǎn)量330 萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)8.6%；鋁箔產(chǎn)量109 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%；鋁擠壓材520 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%。具體情況如下表所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：安泰科

從主要消費(fèi)領(lǐng)域來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)整體需求依然低迷，建筑鋁門(mén)窗型材生產(chǎn)受影響較大，工業(yè)型材市場(chǎng)表現(xiàn)則好于建材市場(chǎng)。新能源汽車(chē)和光伏行業(yè)用鋁材生產(chǎn)活躍度較高，企業(yè)普遍對(duì)乘用車(chē)用鋁板、電池箔、電池軟包、電池托盤(pán)和電池殼、太陽(yáng)能邊框型材及支架型材等產(chǎn)品市場(chǎng)看好，近期針對(duì)上述細(xì)分市場(chǎng)的投資項(xiàng)目數(shù)量較多。

從分領(lǐng)域來(lái)看，一季度鋁板帶和鋁箔市場(chǎng)需求盡管環(huán)比出現(xiàn)下降，但與上年同期相比則相對(duì)較好。

鋁箔方面，目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)鋁箔企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)延續(xù)了上年的良好發(fā)展勢(shì)頭，訂單充足，特別是食品包裝箔、藥箔和電池箔等產(chǎn)品需求保持旺盛。但受疫情影響嚴(yán)重的地區(qū)，物流運(yùn)輸效率明顯下降，物料和成品運(yùn)輸均受一定影響；有企業(yè)出現(xiàn)了部分或全部生產(chǎn)線停產(chǎn)的情況，也有管控出色的企業(yè)，生產(chǎn)基本有序進(jìn)行。出口方面，前四個(gè)月，鋁箔出口保持增長(zhǎng)，雖然歐盟對(duì)鋁箔征收雙反稅，但因稅率相對(duì)溫和，影響較為有限，此外，受?chē)?guó)際沖突影響，歐洲能源供應(yīng)面臨壓力，對(duì)中國(guó)鋁板帶箔產(chǎn)品仍有需求，一些新興市場(chǎng)需求也仍存增長(zhǎng)潛力，特別是受疫情影響，藥箔和包裝箔需求仍然旺盛。

鋁板帶方面，一季度，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，個(gè)別企業(yè)營(yíng)收較上年同期增幅較為明顯，但從4 月份開(kāi)始，企業(yè)新接訂單情況較第一季度偏弱，與往年同期相比，企業(yè)排產(chǎn)期有所縮短，甚至有個(gè)別企業(yè)面臨訂單不飽滿(mǎn)的問(wèn)題。企業(yè)設(shè)備（特別是冷軋線和精整線）開(kāi)工率不足，主要以生產(chǎn)熱軋卷為主。從產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，鋁箔坯料、易拉罐料等需求良好，而其他產(chǎn)品表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)今年下半年情況將有所好轉(zhuǎn)，但多數(shù)板帶企業(yè)對(duì)全年的判斷沒(méi)有在年初時(shí)那樣樂(lè)觀，個(gè)別企業(yè)表示完成此前制訂的全年產(chǎn)量增長(zhǎng)目標(biāo)有困難。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、加工成本上升、鋁價(jià)大幅波動(dòng)、疫情導(dǎo)致物流受限等因素疊加影響，板帶箔市場(chǎng)不確定性加大。

與鋁板帶和鋁箔生產(chǎn)企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)鋁型材行業(yè)受疫情影響較為嚴(yán)重。有多家國(guó)內(nèi)大型建筑鋁型材企業(yè)表示，除了此前受房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控政策影響之外，由于近期國(guó)內(nèi)多個(gè)地區(qū)疫情嚴(yán)重，管控措施不斷升級(jí)，導(dǎo)致很多建筑工地?zé)o法開(kāi)工，企業(yè)有訂單，但無(wú)交貨期。也有建筑鋁型材企業(yè)表示，受部分地區(qū)疫情管控影響，企業(yè)訂單有所減少。除受鋁價(jià)波動(dòng)影響外，疫情管控和資金壓力對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場(chǎng)。工業(yè)材市場(chǎng)盡管還有增量，一些企業(yè)也在加大工業(yè)材市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，爭(zhēng)奪新的訂單，但產(chǎn)品附加值或毛利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)，個(gè)別產(chǎn)品如果在生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)等方面管控不好，還有可能不賺錢(qián)。

安泰科認(rèn)為，從歷年情況來(lái)看，每年一季度是鋁材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，最近2-3 年這種情況表現(xiàn)更加明顯。除受春節(jié)假期因素影響外，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響也不容忽視。

考慮到短期內(nèi)政府將防疫清零目標(biāo)定位高于其他目標(biāo)，可認(rèn)為在今年一季度疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)狀下，此輪疫情過(guò)后進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激的可能性加大，短期內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響越大，后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激舉措的實(shí)施力度越強(qiáng)，持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)。在新冠清零目標(biāo)完成后，會(huì)加大加快政策措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。如果在5、6 月份后各地陸續(xù)解除封控，盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋁加工整體運(yùn)行情況將得到持續(xù)改善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況較上半年會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)。