黑龍江省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的實(shí)證研究

楊惠惠

（太原學(xué)院， 山西 太原 030032）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，黑龍江省深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記的重要指示精神，持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，以助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。高質(zhì)量發(fā)展和全方位的振興，需要依靠改革來(lái)實(shí)現(xiàn)，包括加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、完善金融體系等，以此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)持續(xù)健康發(fā)展。金融作為經(jīng)濟(jì)中的“活水”，引導(dǎo)資金流向，從而配置資源，研究金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，對(duì)于提高黑龍江省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率具有重大意義。

關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，學(xué)者們從不同的角度和方法進(jìn)行研究。和軍(2019)采用系統(tǒng)GMM 方法，研究得出金融規(guī)模對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)呈現(xiàn)顯著的波動(dòng)性影響。李成(2021)等運(yùn)用面板VAR 模型和面板固定效應(yīng)模型得出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)金融結(jié)構(gòu)具有推動(dòng)作用，二者要相協(xié)調(diào)，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。張艷平(2020)借助耦合模型和耦合協(xié)調(diào)系數(shù)得出的結(jié)論為河南省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的耦合度較高，但耦合協(xié)調(diào)度在逐步下降。張忠俊(2020)等人研究金融聚集、人力資本結(jié)構(gòu)演進(jìn)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步得出異質(zhì)性人力資本與金融集聚結(jié)合后對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的影響具有地區(qū)差異性，對(duì)中西部地區(qū)產(chǎn)生正的交互效應(yīng)。鄧創(chuàng)(2020)運(yùn)用面板馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型和空間馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型得出我國(guó)金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均存在顯著的區(qū)域非均衡，當(dāng)兩者處于低區(qū)制時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不容易通過(guò)區(qū)制關(guān)聯(lián)效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與升級(jí)。

從上述研究可看出，對(duì)金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)二者的研究側(cè)重點(diǎn)與方法各不相同，本文運(yùn)用協(xié)整分析和誤差修正模型研究黑龍江的金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

二、機(jī)理分析

金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響主要通過(guò)調(diào)整資金的流向來(lái)達(dá)到優(yōu)化資源配置，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。具體表現(xiàn)為,一是在資金供給者和需求者信息不對(duì)等的情況下，金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮中介作用，它將用戶和機(jī)構(gòu)等手中的閑散資金集中，然后向資金需求者提供資金，一方面解決了資金需求者的資金短缺，提高資金的利用率，另一方面將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資，可達(dá)到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。二是資金本身具有稀缺性加之金融機(jī)構(gòu)等追求利潤(rùn)最大化，資本的逐利性使得資金由低效率、低收益的產(chǎn)業(yè)流向高效率、高收益的產(chǎn)業(yè)，在資金的驅(qū)動(dòng)下會(huì)迫使產(chǎn)業(yè)采用先進(jìn)技術(shù)，提高資源利用率，助推產(chǎn)業(yè)升級(jí)。三是考慮到市場(chǎng)失靈等缺陷和國(guó)家的政策支持，某些行業(yè)或產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率高，但其負(fù)外部性較高，如果僅依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，將會(huì)導(dǎo)致資金流向這些行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，而另一些新興的行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，由于前期資金投入力度大加上資金投資回收期慢，可能會(huì)出現(xiàn)資金短期的現(xiàn)象，這就需要政策性金融支持，政策性金融會(huì)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)或行業(yè)給予優(yōu)惠利率，對(duì)負(fù)外部性強(qiáng)的行業(yè)或產(chǎn)業(yè)加大稅收，從而達(dá)到優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的效果。四是金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)利用自己獲取信息、處理信息、運(yùn)用信息的能力和專業(yè)化人才的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，將資金引到回報(bào)率較高的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

三、黑龍江省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)現(xiàn)狀分析

(一)黑龍江省金融發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，衡量金融發(fā)展的指標(biāo)通常采用金融規(guī)模指標(biāo)和金融發(fā)展指標(biāo)兩部分。金融規(guī)模指標(biāo)用地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和除以地區(qū)生產(chǎn)總值表示，用來(lái)衡量地區(qū)金融資產(chǎn)總量。如下圖1 所示，通過(guò)比較黑龍江省金融規(guī)模總量與全國(guó)金融規(guī)?？偭靠煽闯?，在2016年之前，黑龍江省金融規(guī)?？偭繙笥谌珖?guó)金融規(guī)?？偭浚?016年之后黑龍江省金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和占地區(qū)生產(chǎn)總值之比大于全國(guó)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和占全國(guó)生產(chǎn)總值之比，這說(shuō)明黑龍江省金融市場(chǎng)環(huán)境趨好，金融發(fā)展水平在提高。金融發(fā)展指標(biāo)用金融機(jī)構(gòu)貸款余額除以金融機(jī)構(gòu)存款余額表示，也即金融效率。如下圖2 所示，通過(guò)比較黑龍江省金融效率與全國(guó)金融效率可知，2000年至2004年和2014年至2018年，黑龍江省的金融效率高于全國(guó)金融效率，2004年至2014年及2018年至2020年，黑龍江省的金融效率滯后于全國(guó)金融效率，說(shuō)明黑龍江省金融效率不穩(wěn)定，金融效率反映出將金融資源轉(zhuǎn)化為社會(huì)總資本運(yùn)用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程，其數(shù)值越大，表明資金的使用效率越高，社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)越好。

圖1 2000-2020年黑龍江省FI R與全國(guó)NFI R值對(duì)比圖

圖2 2000-2020年黑龍江省DCR與全國(guó)NDCR值對(duì)比圖

(二)黑龍江省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)現(xiàn)狀

衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的指標(biāo)通常為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化指的是充分利用本地區(qū)的勞動(dòng)力資源和自然資源及其優(yōu)勢(shì)，合理配置資源，使其充分發(fā)揮效率，達(dá)到各產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。參考其他學(xué)者，用泰爾指數(shù)(RAT)來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，故其系數(shù)越小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理。從下圖3 中可以看出，黑龍江省泰爾系數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，2020年泰爾系數(shù)為0.04248，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在朝合理化方向發(fā)展，并趨于穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比來(lái)衡量。從下圖中可以看出黑龍江省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化自2000年以來(lái)總體上呈上升趨勢(shì)，尤其是自2013年，其上升趨勢(shì)明顯增加，說(shuō)明黑龍江省近年來(lái)調(diào)整產(chǎn)業(yè)的措施有效，第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在逐步拉開(kāi)差距，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越來(lái)越高級(jí)化。

圖3 2000-2020年黑龍江省RAT與SUR圖

四、黑龍江省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)證分析

基于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)理分析和黑龍江省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的現(xiàn)狀分析，現(xiàn)利用相關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證分析黑龍江省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系。

(一)指標(biāo)選取與構(gòu)建

分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系，選取合理的指標(biāo)起到重要的作用，在相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文選取金融規(guī)模指標(biāo)和金融發(fā)展指標(biāo)來(lái)衡量金融發(fā)展水平，選取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，主要選取依據(jù)與度量方法如下：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化(SUR)：用第三產(chǎn)業(yè)增加值除以第二產(chǎn)業(yè)增加值表示，其指數(shù)越高，代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高級(jí)化。其中以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)越發(fā)達(dá)，代表第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展越好，其產(chǎn)業(yè)越高級(jí)。

金融規(guī)模指標(biāo)(FIR)用(金融機(jī)構(gòu)存款余額+金融機(jī)構(gòu)貸款余額)/地區(qū)生產(chǎn)總值來(lái)衡量，其代表一個(gè)地區(qū)金融的總量。

金融發(fā)展指標(biāo)(DCR)用存貸款比表示，即金融機(jī)構(gòu)貸款余額除以存款余額表示，其代表將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的能力，能將資金的利用率提高。

(二)模型的設(shè)定與檢驗(yàn)

本文共建立兩個(gè)模型分析二者之間的關(guān)系，具體如下：

1.單位根檢驗(yàn)

為避免出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象，在進(jìn)行回歸之前先做單位根檢驗(yàn)，對(duì)LnRAT、LnSUR、lnFIR 和lnDCR 進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示均不平穩(wěn)，進(jìn)行一階差分后，D(lnRAT)和D(lnFIR)在1%的顯著水平下均不存在單位根，D(lnSUR)和D(lnDCR)在5%的顯著水平下均不存在單位根，均為平穩(wěn)的時(shí)間序列，即為一階單整序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，要對(duì)其進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，在λmax 或λtrace 下得出：在0.05 顯著性水平下，變量lnRAT 和lnFIR、lnDCR存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，在0.05 顯著性水平下，變量lnSUR和lnFIR、lnDCR 也存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，說(shuō)明其存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

3.誤差修正模型

在研究長(zhǎng)期均衡關(guān)系后，分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間短期關(guān)系式，故構(gòu)建VAR 模型，運(yùn)用Eviews8 得出如下結(jié)果：

上述結(jié)果表明，短期內(nèi)lnRAT、lnFIR 和lnDCR 三者之間也存在均衡關(guān)系，如果t-1年度和t-2年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化分別反方向變動(dòng)0.401 和同方向變動(dòng)0.916 個(gè)單位。t-1年度和t-2年度的金融規(guī)模變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化同方向變動(dòng)1.184 和1.753 個(gè)單位。t-1年度和t-2年度的金融發(fā)展變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化反方向變動(dòng)1.953 和0.507 個(gè)單位。

上述結(jié)果表明，短期內(nèi)lnSUR、lnFIR 和lnDCR 三者之間也存在均衡關(guān)系，如果t-1年度和t-2年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化同方向變動(dòng)0.223 和0.665 個(gè)單位。t-1年度和t-2年度的金融規(guī)模變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化反方向變動(dòng)0.281 和1.337 個(gè)單位。t-1年度和t-2年度年度的金融發(fā)展變動(dòng)一個(gè)單位，t年度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化同方向變動(dòng)0.593 和0.401 個(gè)單位。

五、結(jié)論與建議

基于上述分析可知，金融規(guī)模、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要作用，可通過(guò)采取措施來(lái)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，具體建議如下：

第一，完善金融市場(chǎng)，使資金供需雙方高效利用資金，提高資金的利用率?？山⑼晟频慕鹑谑袌?chǎng)，健全金融體制和相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，把閑散資金吸引到金融市場(chǎng)，滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)往國(guó)家支持的行業(yè)扶持，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸款審批流程進(jìn)行簡(jiǎn)化，促進(jìn)資金的快速流轉(zhuǎn)和利用率，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

第二，加強(qiáng)金融政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)力度，實(shí)現(xiàn)二者長(zhǎng)效發(fā)展。金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)同進(jìn)步，拉動(dòng)第二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，要求金融機(jī)構(gòu)要加大對(duì)核心工業(yè)和高附加值行業(yè)的投資，避免盲目投資所造成的資源浪費(fèi)，引導(dǎo)其向更高級(jí)、更高端的方向發(fā)展，助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級(jí)。