地方國有融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險控制及轉(zhuǎn)型發(fā)展思考

李世胤 四川宜賓戎州金成建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限公司

一、地方國有融資平臺公司及債務(wù)風(fēng)險的具體概述

（一）地方國有融資平臺公司的概述

通常情況下，所謂的地方國有融資平臺公司主要是為了對政府部門內(nèi)部資金不足問題進(jìn)行解決而建立的平臺與渠道。在部分項目建設(shè)過程中，地方政府部門主要是承擔(dān)提供土地資源或劃撥財政款項等功能為主，在實(shí)際工作中，由平臺公司作為項目主體獲取資金，同時承擔(dān)該項目的法人，開展項目審批、建設(shè)管理及投入運(yùn)營使用等工作。隨著各個地方政府部門財政收入增速的不斷降低，在獲取融資平臺公司的支持過程中存在較大困難。當(dāng)?shù)胤絿腥谫Y平臺公司運(yùn)轉(zhuǎn)時，其主要以發(fā)行債券、融資租賃及貸款等方式為主，并承擔(dān)一定公益項目建設(shè)、商業(yè)資產(chǎn)監(jiān)管及部分項目投資工作。

（二）債務(wù)風(fēng)險問題的概述

當(dāng)?shù)胤絿腥谫Y平臺公司參與到部分市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國有資本運(yùn)營管理、房地產(chǎn)項目開發(fā)建設(shè)、土地資源整改及對外投資等工作重視，雖然有效提高了該區(qū)域及城市經(jīng)濟(jì)水平。不過，在現(xiàn)代區(qū)域經(jīng)濟(jì)及各行各業(yè)發(fā)展水平的不斷提高，限制了部分區(qū)域財政工作的發(fā)展，由此導(dǎo)致部分公益項目建設(shè)無法得到足夠的資金支持，在很大程度上影響著融資平臺公司的運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展，大幅度增加了融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險問題出現(xiàn)的概率，由此而對公司整體運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展造成影響。

二、地方國有融資平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的原因

（一）國家政策轉(zhuǎn)變

在過去，由于國家整體建設(shè)發(fā)展的需要，為地方投融資平臺發(fā)展提供了極大的便利與促進(jìn)作用，各個平臺公司為地方政府經(jīng)營建設(shè)與發(fā)展投入了大量資金，確保各項基建項目、公益性項目建設(shè)的順利進(jìn)行。而在社會經(jīng)濟(jì)水平不斷提高的影響下，國家政策不斷升級與收緊，各個地區(qū)的地方投融資平臺公司發(fā)展受到極大的影響，有關(guān)部門對該類公司進(jìn)行了大量且深入的調(diào)查研究，并根據(jù)收集的問題依法進(jìn)行處理，同時還需要根據(jù)社會運(yùn)轉(zhuǎn)現(xiàn)狀制定文件規(guī)定為地方投融資平臺公司的建設(shè)發(fā)展提供指導(dǎo)意見，確保投融資平臺公司快速有效地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

（二）地方政府發(fā)展需要

當(dāng)?shù)胤絿腥谫Y平臺公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，還會受到地方政府發(fā)展需要的影響，其主要是由于中央對地方政府監(jiān)管力度不斷提高，其中著重提高投融資規(guī)范管理的水平，例如在全國金融工作會議中，強(qiáng)調(diào)了各個地方政府與黨委組織需要對政績觀進(jìn)行明確認(rèn)知，避免地方政府運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，其債務(wù)數(shù)量不斷上升，如果出現(xiàn)這些問題時，上級部門需要對出現(xiàn)問題的人員進(jìn)行問責(zé)與處理。同時，如果部分政府工作人員出現(xiàn)后門行為，各級工作人員都有責(zé)任與義務(wù)進(jìn)行違規(guī)舉報，通過上級部門的懲處，降低后門現(xiàn)象出現(xiàn)的概率，保障地方政府與社會資金之間合作的規(guī)范性。

（三）平臺公司發(fā)展需要

除此之外，在地方國有融資平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展時，其還會受到公司自身發(fā)展需要的影響，這一現(xiàn)象主要是由于部分地方融資平臺公司原有的政府性融資職能受到剝離，為了避免融資平臺公司在轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)不良問題，有關(guān)部門會為其制定一定的輔助政策，并對項目存續(xù)與新增融資進(jìn)行區(qū)分，部分存續(xù)項目可以根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范管理模式，以傳統(tǒng)方式進(jìn)行舉借債務(wù)，從而對平臺公司現(xiàn)有項目后續(xù)融資進(jìn)行保障，避免由于資金不足而引起財政金融風(fēng)險問題。不過，由于現(xiàn)代金融行業(yè)市場環(huán)境出現(xiàn)較大的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)融資模式無法滿足相關(guān)公司的發(fā)展需要，甚至還會引起經(jīng)營管理與體質(zhì)之間的矛盾問題，為此，相關(guān)公司領(lǐng)導(dǎo)需要加強(qiáng)轉(zhuǎn)型工作的開展，保障地方國有融資平臺公司健康穩(wěn)定地發(fā)展下去。

三、地方國有融資平臺公司常見的風(fēng)險問題

（一）缺乏足夠的盈利與抗風(fēng)險能力

通常，在地方政府部門運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，其主要借助融資平臺公司進(jìn)行融資，由政府部門通過土地及其他非經(jīng)營性資產(chǎn)的形式向融資平臺注入資金。而當(dāng)部分單位進(jìn)行承建的過程中，其大多數(shù)項目屬于公共服務(wù)設(shè)施或回收期較長的基礎(chǔ)設(shè)施，其財務(wù)回報率較低，無法有效提高相關(guān)企業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)效益與市場競爭力，導(dǎo)致金融杠桿出現(xiàn)變相擴(kuò)大現(xiàn)象，極易引起金融風(fēng)險問題，對融資平臺及地方政府整體運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展造成影響。在另一方面，相當(dāng)一部分地方政府管理人員自身投資意識不足，缺乏足夠的市場經(jīng)營能力與競爭力，導(dǎo)致融資平臺無法獲取足夠的盈利，且抗風(fēng)險能力不足，極易引起財務(wù)風(fēng)險問題對融資平臺及地方政府整體運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展造成影響。

（二）平臺公司債務(wù)壓力較大

在現(xiàn)代城市化進(jìn)程不斷加快的影響下，大量地方政府都會聯(lián)合融資平臺公司，獲取大量資金對各類基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程及公共服務(wù)設(shè)施進(jìn)行建設(shè)，由此導(dǎo)致地方融資平臺公司的債務(wù)規(guī)模不斷增加，再加之部分項目依舊處于建設(shè)過程中，在后期工作中需要進(jìn)行再次的借款，如果不對其進(jìn)行規(guī)范管理，極易導(dǎo)致融資平臺公司運(yùn)營資金出現(xiàn)嚴(yán)重緊缺，甚至?xí)鹳Y金鏈斷裂現(xiàn)象及金融風(fēng)險問題，對公司自身及行業(yè)整體造成不良影響。

（三）平臺公司缺乏完善的管理結(jié)構(gòu)與體制

當(dāng)?shù)胤絿腥谫Y平臺公司運(yùn)轉(zhuǎn)時，雖然其內(nèi)部建立了內(nèi)部經(jīng)營管理與治理等方面的機(jī)制，屬于獨(dú)立公司的性質(zhì)。不過，該類公司的管理人員主要是由各級政府部門或組織部門進(jìn)行選擇與任命，由此而體現(xiàn)出融資平臺在本質(zhì)上屬于地方政府的管控，而這一現(xiàn)象導(dǎo)致融資平臺公司在進(jìn)行經(jīng)營管理及人事任免等工作時，其主要會受到政府部門的影響與干預(yù)，無法自主進(jìn)行經(jīng)營與決策管理，再加之薪酬機(jī)制、獎懲與考核等機(jī)制的影響，該項工作的專業(yè)人才將會不斷流失，從而影響現(xiàn)代地方國有融資平臺公司整體領(lǐng)域的進(jìn)步與發(fā)展。

（四）過于依賴政府支持

此外，當(dāng)融資平臺公司實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)時，其極易受到地域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素的影響，其融資渠道單一，缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)項目，在進(jìn)行項目舉債時，主要以政府財政撥款與銀行信貸方式為主，相當(dāng)一部分融資平臺公司長時間背負(fù)巨額債務(wù)，在定期償還的過程中影響著資金鏈的穩(wěn)定性。同時，在后期工作中，部分融資平臺公司過于追求政府背景的項目工程，忽略了項目背后存在的風(fēng)險與隱患，且項目建設(shè)過程沒有進(jìn)行有效地風(fēng)險管控，多次違反規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行融資工作，進(jìn)一步增加了公司整體的債務(wù)，對后期工作與發(fā)展造成阻礙。

四、加強(qiáng)地方國有融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險控制的對策

（一）加強(qiáng)公司經(jīng)營管理體系的創(chuàng)新

當(dāng)前時期，為了加強(qiáng)地方國有融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險控制水平的提高，相關(guān)公司領(lǐng)導(dǎo)需要對現(xiàn)代常見的金融風(fēng)險問題進(jìn)行充分了解，并在日常工作中明確公司經(jīng)營管理模式與管理體系等，以此為基礎(chǔ)建立創(chuàng)新經(jīng)營管理體系逐漸將融資平臺公司轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營性國有企業(yè)，強(qiáng)化提高公司經(jīng)營管理水平，并提高公司自身市場競爭力，為后期運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展提供充分保障。

（二）加強(qiáng)公司內(nèi)部思想理念的統(tǒng)一

在過去，由于部分融資平臺公司內(nèi)部缺乏統(tǒng)一規(guī)范的思想，且管理人員及管理方式主要由政府部門進(jìn)行選擇處理，限制了公司經(jīng)營管理水平的提高。為了改變這一現(xiàn)狀，有關(guān)部門需要組織融資平臺公司，積極轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營管理模式，將對政府部門的依賴性思想進(jìn)行消除，并制定負(fù)債約束機(jī)制，設(shè)置相應(yīng)的警戒線，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債率超出預(yù)警線時需要及時進(jìn)行調(diào)控，結(jié)合管理制度的應(yīng)用，避免公司管理人員激進(jìn)行為的出現(xiàn)，進(jìn)而對融資平臺公司的健康發(fā)展打下優(yōu)良基礎(chǔ)。

（三）加強(qiáng)公司資金與債務(wù)風(fēng)險問題的處理

1.對存量債務(wù)等問題進(jìn)行處理

在對地方國有融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行管控處理的過程中，工作人員需要順應(yīng)國家政策的要求，并結(jié)合疏堵結(jié)合方式，對各類債務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行分類管理與引導(dǎo)，例如，在對存量債務(wù)進(jìn)行處理時，工作人員可以聯(lián)合政府部門，發(fā)放政府債券置換存量債務(wù)，以此來對融資成本進(jìn)行降低。在另一方面，地方政府可以將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)歸入到財政預(yù)算中，當(dāng)施工完成之后及時與企業(yè)進(jìn)行結(jié)算，避免再無風(fēng)險問題的出現(xiàn)。

2.對棚改項目等債務(wù)進(jìn)行處理

棚戶區(qū)改造作為城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，而在改造過程及易地搬遷等過程都需要消耗大量資金成本，其中，易地搬遷在本質(zhì)上屬于扶貧項目，有關(guān)政府部門需要將其納入至中長期預(yù)算等工作中，確保預(yù)算充足之后才可以進(jìn)行項目規(guī)劃與安排，并與融資公司聯(lián)合，以購買服務(wù)未來應(yīng)收為抵押，申請貸款進(jìn)行融資，完成對棚改項目債務(wù)問題的處理。

3.對經(jīng)營項目融資債務(wù)進(jìn)行處理

當(dāng)部分融資平臺公司運(yùn)轉(zhuǎn)時，其還會涉及到水務(wù)、公交、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域中，由于這些項目存在較強(qiáng)的經(jīng)營性特點(diǎn)，極易出現(xiàn)壟斷性問題，為此，相關(guān)企業(yè)公司需要根據(jù)外部融資需求，獲取更加豐厚的融資支持，并借助項目經(jīng)營獲得的收益進(jìn)行債務(wù)償還，保障公司自身健康穩(wěn)定地運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展下去。

4.對公共基礎(chǔ)建設(shè)債務(wù)進(jìn)行處理

此外，在地方政府運(yùn)轉(zhuǎn)時，其需要建設(shè)大量公共基礎(chǔ)設(shè)施，為該區(qū)域居民的工作生活提供充分便利，為了處理這些領(lǐng)域存在的債務(wù)問題，政府部門需要加強(qiáng)與社會資金的協(xié)調(diào)配合，建立新型項目公司，以各個業(yè)主作為建設(shè)、融資及運(yùn)營工作的主體與管理者，并將項目公司作為貸款主體，將政府撥款及項目未來收益等方面為保障，以此為基礎(chǔ)獲取金融機(jī)構(gòu)的資金支持，保障公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及政府部門、融資平臺公司整體的健康發(fā)展。

五、加強(qiáng)地方國有融資平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施

（一）加強(qiáng)平臺公司的轉(zhuǎn)型定位

研究表明，當(dāng)?shù)胤絿腥谫Y平臺公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，公司管理人員首先需要根據(jù)政府政策與規(guī)范要求等，明確公司轉(zhuǎn)型定位，確保自身貨幣資產(chǎn)、土地資源、項目資源、融資渠道及政策資源等優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，例如，部分融資平臺公司可以定位為綜合資產(chǎn)管理服務(wù)單位，通過商業(yè)化運(yùn)營模式，與地方政府部門協(xié)調(diào)配合，共同開展城鎮(zhèn)建設(shè)工作，在最大程度上提高當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展水平。

（二）加強(qiáng)發(fā)展方向的明確

通常情況下，在對地方國有融資平臺公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展時，發(fā)展方向與定位工作相同，都在很大程度上影響公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的效率與質(zhì)量。為此，在實(shí)際工作中，公司領(lǐng)導(dǎo)需要以原有產(chǎn)業(yè)建設(shè)為基礎(chǔ)，結(jié)合市場及社會發(fā)展現(xiàn)狀，充分發(fā)揮公司自身優(yōu)勢價值，以此來明確后期發(fā)展方向，并借助與地方政府部門之間的優(yōu)良關(guān)系，根據(jù)過去工作中不斷積累的基礎(chǔ)建設(shè)工作經(jīng)驗(yàn)，為現(xiàn)代企業(yè)及社會基建工作提供充分的促進(jìn)作用。

（三）加強(qiáng)融資方式的拓展

隨著時間的推移，融資平臺公司經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)模式得到了極大地創(chuàng)新與完善，日常經(jīng)營水平、營收能力及信譽(yù)等方面得到了極大地提高。在另一方面，公司領(lǐng)導(dǎo)可以加強(qiáng)新型融資渠道與方式的拓展，例如資產(chǎn)證券化方向、成立產(chǎn)業(yè)基金、設(shè)立合資公司等，通過不斷積累資金，以此來拓展公司整體融資規(guī)模，確保在后期工作中可以對債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，避免傳統(tǒng)工作問題的出現(xiàn)，進(jìn)一步提高現(xiàn)代地方國有融資平臺公司的發(fā)展水平。

（四）加強(qiáng)激勵機(jī)制的創(chuàng)建

在傳統(tǒng)工作中，由于經(jīng)營管理理念傳統(tǒng)陳舊，且缺乏有效地獎懲機(jī)制，融資平臺公司內(nèi)部員工在日常工作中缺乏足夠的工作熱情與積極性，由此而限制了公司整體運(yùn)轉(zhuǎn)水平的提高。為了改變這一現(xiàn)狀，公司領(lǐng)導(dǎo)需要借助轉(zhuǎn)型發(fā)展工作的開展，創(chuàng)建現(xiàn)代化且符合市場運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展的激勵機(jī)制，例如績效獎金、績效股份等，前者可以提高員工收益，后者可以將員工與公司進(jìn)行綁定，由員工共享公司經(jīng)營成果，在最大程度上提高員工工作積極性，保障融資平臺公司健康穩(wěn)定地發(fā)展下去。

（五）加強(qiáng)考核水平的提高

除了以上措施之外，為了加強(qiáng)地方國有金融平臺公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展，公司領(lǐng)導(dǎo)還可以創(chuàng)新考核機(jī)制，對各層工作人員進(jìn)行績效、工作狀態(tài)、效率等方面的考核，同時還可以將負(fù)債率及地方政府債務(wù)等內(nèi)容一同納入考核范圍中，并根據(jù)考核結(jié)果制定應(yīng)對措施，為融資平臺公司及地方政府整體發(fā)展提供充分保障。

六、總結(jié)

綜上所述，在現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)不斷提高的影響下，傳統(tǒng)經(jīng)營管理模式無法滿足現(xiàn)代融資平臺公司運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，同時還會存在一定的問題，對公司自身及地方政府等方面的發(fā)展造成影響。為此，有關(guān)部門需要加強(qiáng)融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險控制與轉(zhuǎn)型發(fā)展工作的開展，促進(jìn)傳統(tǒng)基建向新型基建的轉(zhuǎn)型發(fā)展，加強(qiáng)融資平臺公司向責(zé)任明確、定位清晰及商業(yè)化運(yùn)營方向進(jìn)行發(fā)展，從而推動現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)水平的進(jìn)一步提高。