中國互聯(lián)網金融模式改革與創(chuàng)新發(fā)展研究

趙 微

（晉中信息學院 經濟與管理學院，山西 晉中 030800）

互聯(lián)網金融在中國萌芽于20世紀90年代，真正實現(xiàn)飛速發(fā)展是在2013年以后。經過長期的發(fā)展，互聯(lián)網金融已經形成了相對穩(wěn)定的模式，深刻改變著傳統(tǒng)金融服務與交易方式。給社會經濟發(fā)展帶來巨大的活力，也深刻影響著人們的生活。但是在信息技術、互聯(lián)網科技飛速發(fā)展的背景下，互聯(lián)網金融模式也出現(xiàn)了改革與淘汰。

一、互聯(lián)網金融的提出

2012年4月7日謝平在“中國金融四十人年會”上最先提出了互聯(lián)網金融的概念，他認為互聯(lián)網金融將對傳統(tǒng)金融造成巨大影響，在支付方式、信息處理及資源配置效率方面，是傳統(tǒng)金融模式無法取代的。如今互聯(lián)網金融模式出現(xiàn)了多元化發(fā)展的趨勢，并且在提供金融服務過程中，創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融機構合作的方式，展現(xiàn)出無限潛力。筆者認為凡是可以利用互聯(lián)網技術為客戶提供金融產品與服務的模式，都可以納入到互聯(lián)網金融的范疇。

為了更好地理解互聯(lián)網金融的范疇，就要分析互聯(lián)網金融與金融互聯(lián)網的本質區(qū)別。前者的落腳點是金融業(yè)務，是通過互聯(lián)網技術與創(chuàng)新平臺開展金融業(yè)務。其包括互聯(lián)網金融發(fā)展過程中的眾多模式，是互聯(lián)網與金融融合以后形成的全新的領域。后者的落腳點在于互聯(lián)網技術的應用，是傳統(tǒng)金融業(yè)務在網絡領域的拓展，依然以傳統(tǒng)金融機構與金融模式為基礎。

二、金融模式對比

互聯(lián)網金融是不同于傳統(tǒng)直接金融與間接金融模式的全新的金融模式，是人類信息技術發(fā)展對金融領域的重要貢獻，三種模式在資金融通方面的關系如圖:

金融模式對比圖

(一)直接金融模式

直接金融是指資金供給方與資金需求方通過資本市場金融工具直接形成債權債務關系或所有權關系，從而實現(xiàn)資金融通的金融模式。常用的金融工具如股票與債券，這些金融工具對應的資金往往使用期限較長，有利于資金需求者長期占用資金，提高資金使用效率。但是金融工具的流動性依賴于完善的金融市場，并且資金在期限、數(shù)量與利率等方面的匹配存在困難。

(二)間接金融模式

間接金融是指主要通過商業(yè)銀行等金融機構完成資金借貸，實現(xiàn)資金融通的金融模式。商業(yè)銀行通過與資金供給方形成債權債務關系籌集資金，通過與資金需求方形成債權債務關系來滿足后者對資金的需求，在雙重債權債務關系中實現(xiàn)利潤。商業(yè)銀行等金融機構信用較好，在充當間接金融模式的金融中介時壟斷了大量的信貸業(yè)務。但是對于資金需求而言，間接金融模式融資成本更高，尤其中小企業(yè)與個人的資金需求很難通過該模式得到滿足。并且在該模式中，資金供給方與需求方沒有直接的關系，資金供給方也并不關心資金的使用情況。

直接金融與間接金融各有利弊，二者對社會資源及成本的占用都比較高，在我國金融體系長期的發(fā)展過程中，由于金融市場發(fā)展起步較晚，形成了以間接金融為主體的金融模式。

(三)互聯(lián)網金融模式

互聯(lián)網金融相比與直接金融及間接金融有巨大的優(yōu)勢。首先，利用大數(shù)據(jù)與云計算等數(shù)據(jù)處理技術，在信息處理方面成本較低。其次，互聯(lián)網金融在開展相關業(yè)務過程中，主要面對廣大中小企業(yè)及個人，以目標市場的需求為導向提供金融服務，資源配置效率較高。最后，互聯(lián)網金融充分利用信息革命成果，是金融模式發(fā)展的必然選擇。在金融主要的業(yè)務資金融通方面，互聯(lián)網金融既展現(xiàn)出直接金融的活力，又規(guī)避了間接金融成本較高的缺陷，具有普惠、高效等特點，是全新的金融模式。其中網絡信貸具有直接融資的性質，在平臺積累大量數(shù)據(jù)的基礎上，審核流程簡單，比較高效；通過網上銀行開展的信貸業(yè)務具有間接金融的性質，是傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務在線上的延伸。

三、互聯(lián)網金融主要模式

借助互聯(lián)網技術的發(fā)展，互聯(lián)網金融業(yè)務模式實現(xiàn)了多元化，既包括對原有傳統(tǒng)金融業(yè)務的網絡化延伸，又包括眾多全新的金融業(yè)務模式。

(一)網上銀行

網上銀行又稱在線銀行，是利用互聯(lián)網開設虛擬銀行界面，完成信貸業(yè)務、信用卡業(yè)務、投資理財業(yè)務及生活服務等全方位業(yè)務的銀行形式。它主要通過兩類方式建立：一類是傳統(tǒng)商業(yè)銀行建立官網或移動終端APP，將傳統(tǒng)業(yè)務延伸到線上開展。通過和客戶進行界面交互，完成絕大部分商業(yè)銀行業(yè)務。這種形式在世界范圍內比較普遍，也是互聯(lián)網與金融產業(yè)結合的主要形式。另一類直接通過互聯(lián)網建設網上銀行，所有的業(yè)務在線上完成，沒有實體商業(yè)銀行，比如美國安全第一網絡銀行。這類商業(yè)銀行沒有客戶基礎，前期需要大量的技術研發(fā)與投入，整體業(yè)務系統(tǒng)對于互聯(lián)網技術的依賴性較強?？傮w而言，網上銀行的優(yōu)勢比較明顯，交易費用較低，大部分業(yè)務可實現(xiàn)實時開展，在后疫情時代這種非接觸式的業(yè)務模式，大大緩解了安全衛(wèi)生壓力。

(二)第三方支付

根據(jù)2010年中國人民銀行在《非金融機構支付服務管理辦法》中的界定，第三方支付是指非金融機構提供的支付中介服務。從最初的線上支付發(fā)展到今天線上＋線下支付形式，如今第三方支付應用的場景已經越來越多。

第三方支付運營模式主要有兩大類：第一類是依托于電子商務平臺的第三方支付，主要在提供擔保的基礎上，完成互聯(lián)網支付與收款。比較典型的是支付寶，支付寶作為淘寶的第三方支付平臺，其連接了買賣雙方。買方先將貨款支付到支付寶平臺賬戶，支付寶通知賣方發(fā)貨，待買方收到貨物確認支付之后，支付寶將貨款支付給賣方。支付寶平臺的建立，大大地提高了線上交易的安全性與效率，為大力發(fā)展電子商務奠定了堅實的基礎。第二類是獨立第三方支付平臺，與電子商務平臺無關，不承擔相應的擔保義務，只是提供收付款服務的獨立結算工具。例如云閃付，它是由中國銀聯(lián)與相關商業(yè)銀行及支付機構共同開發(fā)的，主要功能是獨立地完成非現(xiàn)金收付款業(yè)務。一般和消費類APP合作，客戶享有大量的支付優(yōu)惠，目前用戶已經超過3億。

(三)網絡信貸

網絡信貸主要是指基于互聯(lián)網網站、移動APP及電商平臺，開展的信貸義務，主要服務于中小企業(yè)及消費者，額度相對較低。目前網絡信貸模式主要有三類：第一類依托于電子商務平臺，為電子商務平臺買賣雙方提供小額貸款。主要包括阿里巴巴集團淘寶平臺花唄分期與支付寶平臺借唄；北京世紀貿易有限公司京東平臺白條，京東金融平臺金條借款等。第二類依托于互聯(lián)網業(yè)務，由于互聯(lián)網業(yè)務積累了大量的客戶群體與相關數(shù)據(jù)，為開展網絡信貸業(yè)務奠定基礎。主要包括新浪借、百度有錢人及360借條等產品。第三類依托于實體經濟發(fā)展，主要包括萬達普惠與小米貸款等產品。網絡信貸平臺一般客戶基礎較好，擁有大量的客戶交易與消費習慣等數(shù)據(jù)，對于客戶信用評級快捷方便，可以更好地滿足客戶的個性化需求，是商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務的重要補充。

其中P2P互聯(lián)網金融點對點平臺曾經是重要的網絡借貸模式，2007年網絡借貸平臺模式被引入中國，民營P2P平臺開始快速發(fā)展，商業(yè)銀行背景、上市公司背景與國資企業(yè)等背景的P2P平臺發(fā)展緊隨其后。發(fā)展最火爆的時候，民營P2P平臺的平均投資收益率能夠達到15%－20%。到2020年年底國家引導P2P平臺全部良性退出，從出現(xiàn)到如火如荼到清零時間較短，這種互聯(lián)網金融模式值得我們深刻反思。P2P平臺清零的原因主要有以下幾個方面：首先，P2P平臺為了吸引資金，往往給投資者較高的利率，因此發(fā)放貸款時利率也較高，容易出現(xiàn)逆向選擇的問題，有很多借款者并沒有還款能力。其次，出現(xiàn)借款者信用無法保障。一旦不能按時還款，會出現(xiàn)惡性催債的現(xiàn)象，給整個社會的安定造成危害。最后，P2P平臺提供的網路借貸具有高利貸的性質，缺乏法律法規(guī)監(jiān)管，容易出現(xiàn)違規(guī)經營，2019年大量平臺被曝出跑路，給人民群眾的財產造成大量的損失。因此P2P平臺退出歷史舞臺是必然的，它與互聯(lián)網金融本身的普惠性質是矛盾的。

(四)網上理財

網上理財主要是指通過第三方支付平臺、互聯(lián)網網站及網上銀行等途徑進行投資理財?shù)男问?。目前網上理財基本上已經涉及基金投資、保險產品購買及資產管理等多個方面。網上理財一般操作簡單，門檻較低，較大地調動了全民理財?shù)姆e極性。以微信APP為例，用戶可以在我的錢包中綁定銀行卡，通過騰訊理財通購買貨幣類、債券類、保險類及券商類理財產品，根據(jù)投資期限及風險偏好，進行短期、中期與長期理財產品投資。網上理財?shù)男问胶唵我撞僮?，當微信用戶將錢轉入零錢通時，相當于購買了華夏現(xiàn)金增利貨幣A/E。該理財產品屬于貨幣基金，風險較低，1分起購，運作方式為契約型開放式基金，2021年10月6日顯示基金規(guī)模約為434.21億人民幣。該產品同時可以滿足理財與交易的需求，并且7日年化收益率一般高于商業(yè)銀行一年定期利率。

(五)眾籌融資

眾籌融資主要是指面向大眾籌集資金，投資的回報可以是具體的產品，也可以是某個項目企業(yè)的所有權，以及出于公益的目的等。眾籌融資具有門檻低、拓寬中小企業(yè)及個人融資渠道及提供多元化的投資平臺等優(yōu)勢。為支持“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”注入了巨大的活力。眾籌融資主要通過互聯(lián)網平臺開展，我國主要眾籌平臺信息如下表:

中國主要眾籌平臺信息

從2011年比較早的眾籌網站“點名時間”出現(xiàn)到如今，經過10多年的發(fā)展，眾籌平臺與網站的一些弊端也顯現(xiàn)出來：首先，法律法規(guī)缺失，造成監(jiān)管的不足，眾籌投資主體的權益得不到有效地保護。其次，眾籌項目與模式繁多，缺乏統(tǒng)一的平臺進行分類監(jiān)管，眾籌項目是否成功沒有標準。再次，眾籌融資與我國對非法集資的概念界定較為相似，容易發(fā)生違法違規(guī)事件。最后，在眾籌項目進行披露的過程中，容易造成關鍵技術信息泄漏，不利于知識產權保護。

四、促進互聯(lián)網金融發(fā)展對策分析

中國互聯(lián)網金融從萌芽發(fā)展到今天，已經滲透到傳統(tǒng)金融業(yè)務的方方面面，通過改變資金融通與支付結算的方式，提高了資金配置的效率。同時像網絡借貸與眾籌融資等模式，為社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與消費金融發(fā)展帶來了巨大的福利。未來中國互聯(lián)網金融要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要注意以下幾個方面：

(一)積極開展立法工作

互聯(lián)網金融發(fā)展迅速，涉及用戶較廣。我們應該吸收西方國家在立法方面的經驗，結合中國國情，落實互聯(lián)網金融立法工作。針對主要互聯(lián)網金融模式及互聯(lián)網金融業(yè)務開展流程，細化法律法規(guī)，重視互聯(lián)網金融領域法律人才的培養(yǎng)，充分保護相關主體的利益。

(二)堅持普惠性質

20世紀90年代以美國安全第一網絡銀行的出現(xiàn)為標志，互聯(lián)網金融誕生了。互聯(lián)網金融從誕生之日起就與互聯(lián)網技術緊密相關，互聯(lián)網技術具有共享與高效等特點，因此互聯(lián)網金融模式的創(chuàng)新要廣泛依賴互聯(lián)網用戶，廣大群眾是其發(fā)展的基礎。如果出現(xiàn)暴利及損害群眾利益的情況，會被時代淘汰，例如我國P2P平臺的清零是對互聯(lián)網金融模式的一次重要修正。

(三)引導金融模式良性融合

互聯(lián)網金融模式與直接金融模式和間接金融模式不是完全孤立的，資本市場與商業(yè)銀行的長期發(fā)展離不開互聯(lián)網金融的支持。如今網上銀行、網絡借貸及第三方支付平臺已經成為多元化的金融平臺，廣泛涉及傳統(tǒng)銀行、證券及保險業(yè)務。我國應該創(chuàng)建開放、共享的金融大環(huán)境，為三種金融模式的良性融合創(chuàng)造條件。

(四)加強風險監(jiān)管

互聯(lián)網金融模式信息傳播速度較快，不同主體間信息不對稱程度較高。我國應該在傳統(tǒng)金融監(jiān)管“一行三會”的模式下，加強對互聯(lián)網金融領域的監(jiān)管。將不同互聯(lián)網金融模式與傳統(tǒng)金融業(yè)務對接，加強數(shù)據(jù)監(jiān)測與分析，及時披露潛在風險，引導互聯(lián)網平臺整頓。對于創(chuàng)新的互聯(lián)網金融模式要重點關注，細化其業(yè)務流程監(jiān)管，廣泛吸收各國經驗，為互聯(lián)網金融模式健康發(fā)展保駕護航。

互聯(lián)網金融健康長效發(fā)展離不開國家的正確引導，我們應該將互聯(lián)網金融看作整個金融體系的有機組成部分，充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢。為互聯(lián)網金融發(fā)展創(chuàng)造良好的政策與行業(yè)環(huán)境，促進互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)金融模式深入融合，提高整個金融體系的服務效率。