城市IPO的產(chǎn)業(yè)矩陣與活力值

蕭藺涗

經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好的城市在IPO市場(chǎng)上也多呈繁榮態(tài)勢(shì)，加快IPO上市和推進(jìn)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、持續(xù)的政策利好、建設(shè)有成的智力高地……多方因素的疊加可加速所在城市企業(yè)的IPO進(jìn)程。歷數(shù)近年來我國(guó)企業(yè)IPO的城市分布，相對(duì)于東部沿海城市，中西部城市依托資本市場(chǎng)推動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效能有待提升。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力展現(xiàn)

區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模、增速的不斷增長(zhǎng)，必然離不開資金作為支撐。上市企業(yè)數(shù)量是衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和資本活躍度的重要指標(biāo)，當(dāng)然其也并不與經(jīng)濟(jì)發(fā)展絕對(duì)相關(guān)。

有觀點(diǎn)指出，“上市公司-城市經(jīng)濟(jì)-區(qū)域發(fā)展，三者之間的關(guān)系并非孤立存在，一家優(yōu)質(zhì)的上市公司或許能為一個(gè)城市帶來產(chǎn)業(yè)鏈上下游的繁榮，而一個(gè)城市的發(fā)展，往往又帶動(dòng)了區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的崛起。”大多數(shù)情況下，上市公司是推動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要助力，城市依托資本市場(chǎng)，可進(jìn)一步發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)資源，加快培育優(yōu)質(zhì)上市公司，實(shí)現(xiàn)要素資源在區(qū)域間更有效率、更高質(zhì)量地優(yōu)化配置。金融界人士指出，塑造良好的城市商業(yè)形象即城市品牌可提高當(dāng)?shù)毓善笔袌?chǎng)資源配置的有效性，從而促進(jìn)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)差距，“打造優(yōu)質(zhì)上市公司，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，有利于改善城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為城市未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供助力?！?/p>

我國(guó)上市公司的區(qū)域頭部格局相對(duì)穩(wěn)定，截至2021年年末，A股的上市公司近半歸屬于北京、上海、深圳、杭州、蘇州、廣州、寧波、南京、無錫、成都十座城市，這些城市的上市公司總量均實(shí)現(xiàn)“破百”。其中北京和上海的頭名之爭(zhēng)隨時(shí)有換位的可能，深圳則穩(wěn)居第三位，杭州則是繼北京、上海、深圳之后，全國(guó)第四個(gè)境內(nèi)上市公司突破200家的城市。

上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)給予我們觀察城市產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的又一角度，IPO數(shù)據(jù)則被視為該種角度的最新表達(dá)。IPO（Initial Public Offerings），即首次公開發(fā)行，是股份有限公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式，股份有限公司通過該方式達(dá)到其融資籌資的目的。北京、上海、深圳、蘇州、杭州、廣州是國(guó)內(nèi)IPO企業(yè)數(shù)量最多的6個(gè)城市，其他新一線城市如成都、青島等也在IPO增長(zhǎng)上表現(xiàn)亮眼。江蘇、浙江、廣東、北京、上海則是IPO最為活躍的地區(qū)，2020年、2021年近7成的A股IPO企業(yè)分布于上述區(qū)域。廣域而言，上市企業(yè)主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀地區(qū)，這也是我國(guó)人口密度最高的三個(gè)地區(qū)。

業(yè)界普遍認(rèn)同，隨著新股常態(tài)化發(fā)行，區(qū)域間的上市公司數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，城市間的追擊愈發(fā)跌宕，比如京滬的頭名之爭(zhēng)就在繼續(xù)，其原因在于，“兩地的IPO數(shù)量多、募集金額大，根本原因則是京滬兩地集中了大量的高校和科創(chuàng)資源，在注冊(cè)制和科創(chuàng)板下，形成上市企業(yè)數(shù)量多、募集金額數(shù)量大的結(jié)果?！?/p>

雖然今年全球IPO市場(chǎng)遇冷，但2021年全球IPO活動(dòng)頗為活躍，中國(guó)企業(yè)IPO表現(xiàn)尤為亮眼。2021年全年新增A股上市公司（包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北證）524家，IPO數(shù)量及融資額均刷新歷史紀(jì)錄。最新數(shù)據(jù)是，2022年一季度有85家公司登陸A股市場(chǎng)，合計(jì)募集1799億元資金。在當(dāng)?shù)毓拘略鯥PO數(shù)量上，仍是北京、上海、廣州位居前列。

產(chǎn)業(yè)矩陣創(chuàng)新升級(jí)

企業(yè)上市過程漫長(zhǎng)、要求嚴(yán)苛，需要多年深耕所屬領(lǐng)域并精準(zhǔn)布局，除企業(yè)自身努力發(fā)展與意愿之外，所在區(qū)域的推動(dòng)助力也是重要因素。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)勢(shì)必催生出更多的融資需求，企業(yè)上市融資意愿有望提升，新增IPO企業(yè)的數(shù)量決定了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的直接融資能力，這也和城市、區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與變化息息相關(guān)。

地理位置和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異展現(xiàn)在孕育企業(yè)的過程，不同區(qū)域上市公司的行業(yè)分布各有側(cè)重，但基本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)吻合。相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)段內(nèi)，IPO融資多聚焦于半導(dǎo)體芯片、集成電路、生物醫(yī)藥、電子裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。以A股以及全球金融市場(chǎng)上的中國(guó)企業(yè)IPO表現(xiàn)來看，2020年、2021年最熱門的行業(yè)是信息技術(shù)和工業(yè)，消費(fèi)行業(yè)緊隨其后，再往下是生物醫(yī)藥。換個(gè)角度而言，新經(jīng)濟(jì)愈發(fā)彰顯活力，新能源汽車、生物醫(yī)藥、電商、教育、游戲、飲料、餐飲、美妝、醫(yī)美等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)陸續(xù)IPO上市。

從區(qū)域角度而言，深圳近年來的IPO公司所屬行業(yè)以新興產(chǎn)業(yè)為主，包括工業(yè)和信息技術(shù)、醫(yī)藥生物、新能源、消費(fèi)等行業(yè)，深圳2021年融資額前三名中的IPO企業(yè)奧尼電子、信濠光電便歸屬于工業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)。以IPO及再融資為基礎(chǔ)，蘇州樹立了通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)城市發(fā)展創(chuàng)新升級(jí)的優(yōu)秀范例。作為我國(guó)制造業(yè)體系最完備的城市之一，其通過培育優(yōu)質(zhì)制造業(yè)上市公司進(jìn)一步夯實(shí)工業(yè)立市，上市公司的融資能力為蘇州工業(yè)制造的發(fā)展提供了持續(xù)動(dòng)力。蘇州2022年一季度新增4家IPO公司，3家為半導(dǎo)體公司很能說明其產(chǎn)業(yè)實(shí)力與發(fā)展愿景。

成都去年及今年一季度的IPO數(shù)據(jù)出眾，源于其漫長(zhǎng)的積淀與砥礪突破并行。成都很早即認(rèn)識(shí)到助推企業(yè)改制上市對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)效應(yīng)，1993年成都擁有首家A股上市公司，2015年突破50家，2021年突破100家，且成都并不滿足于此，其“十四五”規(guī)劃定下的新目標(biāo)是，“年均增加15家上市公司，境內(nèi)外上市公司總數(shù)超過200家”。2021年成都的IPO公司多來自國(guó)防軍工、醫(yī)藥生物等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，均有6家企業(yè)，占比過半。今年一季度成都新增的4家IPO公司——華融化學(xué)、立航科技、佳緣科技和坤恒順維，均來自信息技術(shù)和工業(yè)領(lǐng)域，且三家出自成都高新區(qū)。380CB521-171C-49F1-96C4-DDFD06D54DE9