內(nèi)部控制與創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率
——基于高管權(quán)力門檻效應(yīng)分析

吉 娟 羅鄂湘

（上海理工大學(xué)管理學(xué)院 上海 200082）

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在社會創(chuàng)新中扮演引領(lǐng)角色，是國家實(shí)施和推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要微觀力量，也是實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)化的重要著力點(diǎn)。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長價值、市場競爭力同創(chuàng)新效率密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)日報(bào)2019 年發(fā)布的《中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)調(diào)查（二期）報(bào)告》顯示，雖然從創(chuàng)新意愿看，約六成創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)呈現(xiàn)明顯正增長，顯現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)較強(qiáng)的自主研發(fā)意愿和良好的研發(fā)潛力，但從創(chuàng)新轉(zhuǎn)化來看，創(chuàng)業(yè)企業(yè)目前發(fā)展較平緩，盈利水平變化不大，技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化能力亟待提高[1]。

受企業(yè)規(guī)模和成立時間的影響，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理機(jī)制往往難以恰當(dāng)?shù)仄ヅ鋭?chuàng)新需求。創(chuàng)業(yè)企業(yè)擁有的資源有限，加上契約的不完備產(chǎn)生的信息不對稱、道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇等問題，導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的非效率投資[2]。已有研究主要從企業(yè)外部的政府支持[3]、產(chǎn)業(yè)政策[4]、稅收優(yōu)惠以及內(nèi)部的高管股權(quán)激勵[5]、融資約束[6]和所有權(quán)結(jié)構(gòu)[7]等層面探討了企業(yè)創(chuàng)新效率的影響因素，而較少關(guān)注組織層面的內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率的影響。公司如果缺乏完整有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)，組織的愿景設(shè)定、戰(zhàn)略規(guī)劃和團(tuán)隊(duì)溝通等可能受到威脅和損害[8]，因此，通過內(nèi)部控制優(yōu)化組織內(nèi)部治理與自我約束，對整合創(chuàng)新資源、科學(xué)理性決策、規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)以及推進(jìn)創(chuàng)新進(jìn)程，最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新高效率和高效益具有重要意義。

在我國，董事會負(fù)責(zé)內(nèi)部制度的建立健全與實(shí)施，而高管作為企業(yè)具體行動的決策者和執(zhí)行者，對內(nèi)部控制運(yùn)行的有效性和創(chuàng)新效率的高低有顯著影響。根據(jù)現(xiàn)代管家理論，經(jīng)理人受聲譽(yù)需要的激勵，以及對自身價值和信仰的追求，會充分運(yùn)用手中的權(quán)力使組織創(chuàng)新受益，自覺扮好“管家”角色，主動承擔(dān)“管家”職責(zé)，切實(shí)履行“管家”義務(wù)[9]。而委托代理理論認(rèn)為個人主義與機(jī)會主義不可避免地局限高管，隨著高管握有的權(quán)力不斷膨脹，經(jīng)常會出現(xiàn)高管權(quán)力凌駕于公司治理機(jī)制之上，甚至超越董事會的絕對影響力[10]。

本文基于2014—2018 年我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)據(jù)，引入面板門檻模型，嵌入高管權(quán)力作為門限，系統(tǒng)分析高管權(quán)力水平不同、維度不同情況下內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，在此基礎(chǔ)上就如何提高我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率提出建議。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一） 內(nèi)部控制與企業(yè)創(chuàng)新效率

內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程[11]。內(nèi)部控制包括內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督等五個相互關(guān)聯(lián)的要素，這五個要素是內(nèi)部控制發(fā)揮作用的載體，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新目標(biāo)的有力保障。

內(nèi)部環(huán)境決定企業(yè)創(chuàng)新的基調(diào)，是整個創(chuàng)新活動的基礎(chǔ)。內(nèi)部控制要求構(gòu)建良好的控制環(huán)境，包括組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置、責(zé)任的劃分與權(quán)利的分配、企業(yè)文化建設(shè)等，通過這一系列措施可確保崗位職責(zé)明確以及部門間的相互制約與協(xié)調(diào)，降低員工出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和舞弊行為的概率[12]。內(nèi)部控制站在全局高度，通過風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動，加強(qiáng)對經(jīng)營、投資和融資的審查[2]，促使企業(yè)有效識別創(chuàng)新過程中面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇以及內(nèi)部優(yōu)勢與劣勢，保障高質(zhì)量創(chuàng)新項(xiàng)目的推進(jìn)，預(yù)防或制止企業(yè)創(chuàng)新投資中的“近視”行為和沖動行為。有效的信息傳遞與溝通，對內(nèi)有助于企業(yè)及時且正確掌握和監(jiān)督創(chuàng)新進(jìn)展，做出資源的合理配置，且新知識、新信息的傳播與分享將激發(fā)員工的主動創(chuàng)造性，鼓勵頭腦風(fēng)暴，營造銳意濃厚的企業(yè)創(chuàng)新文化[13]；對外則有助于投資者獲得真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告披露的與創(chuàng)新投資相關(guān)的信息[14]，進(jìn)而信賴企業(yè)的經(jīng)營能力，最終緩解信息不對稱導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新面臨的投資約束困境[15]。公司治理層面通過構(gòu)建合理的組織架構(gòu)，形成有效的內(nèi)部監(jiān)督體系，對研發(fā)項(xiàng)目的審批、研發(fā)人員的配置、研發(fā)過程的管理、研發(fā)成果的評估等環(huán)節(jié)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)控和干預(yù)，實(shí)施預(yù)算和考核機(jī)制，約束盲目研發(fā)，在又好又快中驅(qū)動創(chuàng)新發(fā)展[16]。

綜上，內(nèi)部控制站在統(tǒng)籌全局的高度，通過五要素的綜合發(fā)力，使企業(yè)研發(fā)在決策、投入、運(yùn)轉(zhuǎn)與產(chǎn)出各環(huán)節(jié)緊密銜接，有效提升企業(yè)創(chuàng)新效率，故提出如下假設(shè)：

H1：內(nèi)部控制正向顯著影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率。

（二） 高管權(quán)力的門檻效應(yīng)

根據(jù)高階理論，企業(yè)的戰(zhàn)略制定是一個復(fù)雜的決策過程，很大程度上受到作為有限理性人的高管的認(rèn)知與行為的影響[17]。內(nèi)部控制是圍繞企業(yè)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)并調(diào)整的，因此內(nèi)部控制質(zhì)量與創(chuàng)新效率之間的正向關(guān)系可能因高管權(quán)力大小的不同而呈非線性關(guān)系。其一，當(dāng)高管權(quán)力處于較低水平時，高管的決策自由度較小，在實(shí)施決策和推行制度時極易受到內(nèi)部各方的質(zhì)疑與阻力[18]，在這種情況下，如果內(nèi)部控制制度基礎(chǔ)薄弱或存在明顯漏洞，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率的積極作用將大打折扣。其二，賦予高管更高的權(quán)力意味著高管的自由裁量權(quán)變大，從創(chuàng)新執(zhí)行能力層面講，可以獲取和調(diào)配的資源更多，高管的意愿和偏好會體現(xiàn)在決策中[19]。強(qiáng)權(quán)的高管可以運(yùn)用權(quán)力完善內(nèi)部控制存在的缺陷，借助有效的內(nèi)部控制處理內(nèi)外不確定的創(chuàng)新事宜也得心應(yīng)手[20]，且在研發(fā)過程中能克服來自董事會等各方的掣肘與沖突，統(tǒng)一不同意見。其三，隨著高管權(quán)力的進(jìn)一步提高，基于權(quán)力接近與抑制理論中假設(shè)的權(quán)力是人際互動的要素，當(dāng)行為接近系統(tǒng)啟動，身居高位、手握重權(quán)的高管會出現(xiàn)心理認(rèn)知上的偏差，集中關(guān)注創(chuàng)新行為的積極回報(bào)方面，主動“屏蔽”潛在威脅和損失[21]，從而強(qiáng)化其創(chuàng)新決策的風(fēng)險(xiǎn)偏好傾向[22]。依據(jù)誘因理論，為滿足更大的私利，高管可能濫用權(quán)力，利用內(nèi)部控制漏洞，解除制度加身的枷鎖，并通過獨(dú)占重要信息等方式阻止董事們干預(yù)其創(chuàng)新決策，從而加大非效率投資概率，最終降低創(chuàng)新效率[23]。基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

H2：內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在基于高管權(quán)力的雙門檻效應(yīng)。

（三） 高管權(quán)力分維度的情景效應(yīng)

根據(jù)Finkelstein[24]對高管權(quán)力的劃分，本文擬對高管權(quán)力中的組織權(quán)力、所有權(quán)權(quán)力、專家權(quán)力及聲望權(quán)力和內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率之間的關(guān)系進(jìn)行分析。

科層結(jié)構(gòu)與職位層級賦予的組織權(quán)力奠定了高管的主導(dǎo)地位，便于高管通過控制人力資源和財(cái)務(wù)資源靈活運(yùn)用內(nèi)部控制以應(yīng)對公司內(nèi)外的不確定性，進(jìn)而提高創(chuàng)新效率。但隨著組織權(quán)力增強(qiáng)以及以權(quán)謀私、“一言堂”等個人私利動機(jī)驅(qū)使，高管能輕易影響董事會的決策獨(dú)立性，董事會的監(jiān)督職能將失靈，內(nèi)部控制的有效運(yùn)行將受到影響，甚至出現(xiàn)高管凌駕于內(nèi)部控制之上的局面，高管無所桎梏，近乎架空的內(nèi)部控制制度對創(chuàng)新效率的正向影響將受到嚴(yán)重干擾。

所有權(quán)權(quán)力決定高管是否有權(quán)力避免或降低董事會對高管層的影響。隨著高管與股東利益日益趨同，所有權(quán)權(quán)力較大的高管由于與股東共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益，會盡量發(fā)揮自身的專業(yè)能力和領(lǐng)導(dǎo)能力，建立健全完善的內(nèi)部控制制度，有效控制研發(fā)成本和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，有效提升創(chuàng)新效率。但隨著高管所有權(quán)權(quán)力不斷變大，高管左右董事會的判斷與戰(zhàn)略決策的力量會增強(qiáng)，從而影響企業(yè)決策的科學(xué)性，同時，高管為謀大權(quán)而任人唯親、破壞企業(yè)內(nèi)部凝聚力等行為也會增加。

高管必須能有效識別和認(rèn)知創(chuàng)新機(jī)會，因此，高權(quán)力的高管一般需匹配相對豐富的行業(yè)知識、較高的教育水平與較強(qiáng)的信息處理能力。高管在位時間越久，累積的經(jīng)驗(yàn)越豐厚，對企業(yè)及所屬行業(yè)的關(guān)鍵問題和發(fā)展難題掌握越透徹，專家權(quán)力就越強(qiáng)，更容易獲得董事和其他高管的信任和認(rèn)同[25]。擁有專家權(quán)力的高管還能依靠自身學(xué)識和基于強(qiáng)大自信心的個人魅力，打造高層次高水平的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，在與企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展密切相關(guān)的內(nèi)部控制制度的建立與執(zhí)行問題上，查漏補(bǔ)缺，對癥下藥，為企業(yè)高效優(yōu)質(zhì)地創(chuàng)新保駕護(hù)航。

獲得聲望權(quán)力表示該高管成為社會公認(rèn)的精英。根據(jù)資源依賴?yán)碚?，資源是決定企業(yè)生存和發(fā)展?fàn)顟B(tài)的重要因素，稀缺性資源甚至決定了企業(yè)核心競爭力。隨著我國市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，經(jīng)理人市場愈加完善，基于心理學(xué)和社會學(xué)視角，越是享有盛譽(yù)的高管越傾向于發(fā)揮優(yōu)秀“管家”角色[20]，利用社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲得其他公司的認(rèn)可與支持，為公司帶來盈利資源，有效降低內(nèi)部控制缺陷給創(chuàng)新效率提升帶來的不良影響?；谏鲜龇治?，本文提出以下假設(shè)：

H3a：內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在基于組織權(quán)力的單門檻效應(yīng)。

H3b：內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在基于所有權(quán)權(quán)力的單門檻效應(yīng)。

H3c：內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在基于專家權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

H3d：內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在基于聲望權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

綜上，本文構(gòu)建如下理論模型，詳見圖1。

二、研究設(shè)計(jì)

（一） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一般較為年輕，規(guī)模偏小，注重創(chuàng)新和高增長，沒有過分強(qiáng)調(diào)所屬行業(yè)，比較符合創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)涵，這一界定方法被國內(nèi)學(xué)者廣泛應(yīng)用[26]。本文選取2014—2018 年創(chuàng)業(yè)板作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)初始研究樣本，數(shù)據(jù)來源主要分為三類：專利數(shù)據(jù)通過國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站手工搜集，內(nèi)部控制指數(shù)數(shù)據(jù)來自于迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫（DIB），文中使用的高管基本信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等其他數(shù)據(jù)均源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），部分缺失數(shù)據(jù)通過手工翻閱企業(yè)年報(bào)補(bǔ)充。

參考創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新研究文獻(xiàn)，本文按照以下原則進(jìn)行處理樣本：（1）剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)；（2）剔除具有退市風(fēng)險(xiǎn)的ST、SST、*ST 類的公司；（3）剔除某期或某重要指標(biāo)缺失的公司，如專利申請數(shù)、研發(fā)投入、高管權(quán)力、迪博內(nèi)部控制指數(shù)測量指標(biāo)等空缺。經(jīng)篩選，最終得到樣本公司250 家，共1250 個觀測值。

（二） 變量的選擇與說明

1. 創(chuàng)新效率IE

專利是一定時期研發(fā)投入的有效產(chǎn)物，本文借鑒姚立杰、周穎[27]的做法，用企業(yè)當(dāng)年專利申請數(shù)與當(dāng)年及前一年的研發(fā)投入之和的比值衡量創(chuàng)新效率。

2. 內(nèi)部控制質(zhì)量ICQ

本文借鑒楊七中、馬蓓麗[28]的做法，直接選擇迪博內(nèi)部控制指數(shù)作為企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量，該內(nèi)部控制指數(shù)對上市企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量評價的分?jǐn)?shù)介于0 到1000 之間。

3. 高管權(quán)力POWER

創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為一類特殊的研究對象，多處于成長階段且內(nèi)部組織和架構(gòu)建設(shè)不健全，參與創(chuàng)建企業(yè)的創(chuàng)始成員往往也是企業(yè)的高級管理層，為此，本文借鑒黃麗英、何樂融[29]的做法，將本文的創(chuàng)業(yè)企業(yè)高管定位為企業(yè)經(jīng)營管理的最高決策者—董事長。本文充分借鑒權(quán)小峰、趙息、王守海等[30-32]學(xué)者的經(jīng)驗(yàn)，從經(jīng)典的權(quán)力四維度選取8 個特征指標(biāo)，采用主成分分析合成高管權(quán)力的綜合指標(biāo)和各維度權(quán)力。

（1）組織權(quán)力。組織權(quán)力用兩個指標(biāo)進(jìn)行衡量，即董事會規(guī)模和獨(dú)立董事人數(shù)。董事會規(guī)模表現(xiàn)為董事人數(shù)，董事人數(shù)越多，董事間越難以勠力同心、意見統(tǒng)一、形成合力，相應(yīng)地，高管則擁有更大的不被約束的自由，更能使自己的偏好占優(yōu)。其次是獨(dú)立董事人數(shù)。一般來說，與公司無實(shí)際物質(zhì)利益關(guān)系且有戰(zhàn)略眼光的外部非執(zhí)行董事越多，企業(yè)內(nèi)部就多一份針對決策事項(xiàng)發(fā)揮咨詢、平衡、監(jiān)督的力量。

（2）所有權(quán)權(quán)力。所有權(quán)權(quán)力用兩個指標(biāo)進(jìn)行衡量。首先是第一大股東持股比例。如果第一大股東絕對控股，會有強(qiáng)烈的利己動機(jī)和能力監(jiān)督高管[33]，致使高管“戴著鐐銬”小心行權(quán)，甚至直接取代高管，讓其成為被架空的“代言人”。其次是第二大股東至第十大股東合計(jì)持股比例。該指標(biāo)反映股權(quán)分散度，如果股東的監(jiān)督權(quán)力被稀釋，高管所受的監(jiān)督力量將較弱，在企業(yè)戰(zhàn)略決策中的自由度較高，決策權(quán)力因此較大。

（3）專家權(quán)力。專家權(quán)力包括兩個指標(biāo)。首先是高管任職時間。一般來說，高管任職時間越長，個人威信越高，追隨者越多，職位越穩(wěn)固。其次是高管相對收入。根據(jù)以效定薪、以薪定效原則，高管薪酬相對董事越高，表明高管越受企業(yè)認(rèn)可，其肩負(fù)的企業(yè)發(fā)展的責(zé)任越重，越有動力強(qiáng)化內(nèi)部控制，努力保障創(chuàng)新帶來的高收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性循環(huán)發(fā)展。

（4）聲望權(quán)力。聲望權(quán)力包括兩個指標(biāo)，即高管在其他企業(yè)的兼任情況和高管學(xué)歷。高管在本企業(yè)以外兼職有利于公司與外部資源網(wǎng)絡(luò)之間的資源和信息共享，及時跟進(jìn)行業(yè)發(fā)展方向，降低外部環(huán)境的不確定性，有助于正確決策。此外，高管學(xué)歷越高，說明高管的個人能力和見識越不凡，越能站在企業(yè)全局考慮并做出長遠(yuǎn)的謀劃，打造企業(yè)在研發(fā)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。

高管權(quán)力維度測量詳見表1。

表 1 高管權(quán)力的維度測量

借鑒學(xué)者楊清香、馬永強(qiáng)等[34-35]的研究，本文在模型中控制了以下因素，以盡可能剝離其對模型結(jié)果的影響：企業(yè)年齡（AGE）、營業(yè)收入增長率（GROWTH）、現(xiàn)金流（CFO）、企業(yè)價值（TOBIN Q）、政府補(bǔ)助（SUBSIDY）和企業(yè)規(guī)模（SIZE）。各變量具體定義見表2。

表 2 各變量定義

（三） 模型構(gòu)建

本文首先通過設(shè)定下述模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)H1：

為進(jìn)一步考察在不同水平的高管權(quán)力下，內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率之間的關(guān)系是否會一成不變，在多元回歸模型基礎(chǔ)上構(gòu)造以高管權(quán)力、組織權(quán)力和所有權(quán)權(quán)力為門限的門檻模型（2）：

此外，用模型（3）來檢驗(yàn)專家權(quán)力、聲望權(quán)力對內(nèi)部控制與企業(yè)創(chuàng)新效率的調(diào)節(jié)作用：

以上公式中，CONTROLS 表示控制變量， α0是常數(shù)項(xiàng)， αi為 變量系數(shù)，i表示企業(yè)，t表示當(dāng)期值， ?it為隨機(jī)擾動項(xiàng)，c 為未知門檻，I（·）為指標(biāo)函數(shù)。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一） 主效應(yīng)回歸分析結(jié)果及分析

經(jīng)Hausman 檢驗(yàn)，本文數(shù)據(jù)適合固定效應(yīng)模型。創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制和創(chuàng)新效率關(guān)系的實(shí)證結(jié)果如表3 所示。

表 3 回歸結(jié)果分析

模型（1）為參照模型，僅加入控制變量。模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上加入內(nèi)部控制，從檢驗(yàn)結(jié)果看，創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率系數(shù)為0.0024，在10%水平上顯著為正，H1 成立，表明當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提升時，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新效率會顯著提升?？梢姡匾晝?nèi)部控制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新前、中、后各關(guān)鍵環(huán)節(jié)井井有條、相輔相成，有助于形成科學(xué)決策、優(yōu)化配置、高效研發(fā)、快速產(chǎn)出的良性循環(huán)創(chuàng)新，最終提升創(chuàng)新效率。

（二） 門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)與結(jié)果分析

本文將依次在單門檻、雙重門檻及三重門檻假設(shè)條件下對以高管權(quán)力及各維度高管權(quán)力為門檻的模型進(jìn)行估計(jì)，以確定門檻值與個數(shù)并檢驗(yàn)其顯著性。面板門檻效果的顯著性和門檻值真實(shí)性檢驗(yàn)結(jié)果（見表4、表5）顯示，高管總權(quán)力存在雙門檻特征，組織權(quán)力和所有權(quán)權(quán)力的門檻變量均在5%的顯著性水平下具有顯著的單門檻特征。

表 4 面板門檻效果自抽樣檢驗(yàn)

表 5 門檻估計(jì)值與其置信區(qū)間

根據(jù)確定的門檻數(shù)和門檻值，表6 的回歸結(jié)果顯示，模型（3）支持了H2，且高管權(quán)力對內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率的影響呈現(xiàn)正向雙門檻特征。結(jié)合表5 可知，如果一個企業(yè)的高管權(quán)力沒有越過第一個門檻值-0.0332 時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)為0.0029，且呈現(xiàn)顯著正向效應(yīng)；若高管權(quán)力水平介于門檻值-0.0332 與0.0945 之間，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)增大為0.0059 且具有1%的顯著性；然而一旦跨過0.0945 這一門檻值時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率的影響不顯著。從全樣本看，0.0945（門檻值2）是一個極值點(diǎn)，當(dāng)內(nèi)部控制質(zhì)量低于該點(diǎn)時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率的積極效應(yīng)逐漸增大，當(dāng)內(nèi)部控制質(zhì)量超過該點(diǎn)時，內(nèi)部控制的積極效應(yīng)不再顯著。其原因在于：高管憑借專業(yè)的能力與職位的權(quán)威，掌握一定的話語權(quán)，擁有壓制不一致意見與沖突的強(qiáng)權(quán)，能迅速統(tǒng)一指令、凝心聚力、執(zhí)行內(nèi)部控制制度；但隨著高管權(quán)力進(jìn)一步提高，道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇在制度的漏洞、契約的不完備與信息的非對稱的掩蓋下悄然滋生，為攫取私利，高管在設(shè)計(jì)、調(diào)整和運(yùn)行內(nèi)部控制制度時可能更多考慮自身利益，而不是創(chuàng)新為企業(yè)帶來的長期效益。

表 6 高管權(quán)力及組織權(quán)力、所有權(quán)權(quán)力的門檻模型估計(jì)結(jié)果

組織權(quán)力對創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制和創(chuàng)新效率的影響均只有一個門檻，門檻值大小及其在門檻值左右區(qū)間引起的關(guān)系變化存在差異。由表5 和表6 模型（4）可知，組織權(quán)力的門檻效應(yīng)存在唯一結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)1.0207，如果組織權(quán)力沒有越過門檻值1.0207 時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)為0.0023，且在10%水平上顯著；當(dāng)跨過這一門檻時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)減至-0.0026，但這種削弱作用不顯著，H3a 得到驗(yàn)證。組織權(quán)力對內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率的關(guān)系影響呈現(xiàn)單一門檻特征，說明高管能積極運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)對內(nèi)外不確定性，提高創(chuàng)新效率；雖然有諸多誘惑可能導(dǎo)致高管產(chǎn)生謀求私利的想法或行為，但越是身處高位的高管越難以突破企業(yè)內(nèi)部治理和外部監(jiān)管的雙重防線并做出逆向選擇。

同時，表5 及表6 中的模型（5）顯示，所有權(quán)權(quán)力存在唯一結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)0.3430，如果所有權(quán)權(quán)力沒有跨過門檻值0.3430 時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)為0.0030，且在5%水平上顯著；當(dāng)跨過這一門檻時，內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率影響的回歸系數(shù)減至0.0006，且這種影響不顯著，H3b 得到支持。所有權(quán)權(quán)力對內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率的關(guān)系影響呈現(xiàn)緩增的單一門檻特征，說明隨著所有權(quán)權(quán)力擴(kuò)大，董事會對高管層的控制能力減弱，高管對待創(chuàng)新采取不擔(dān)當(dāng)、不作為甚至亂作為的態(tài)度和行為的可能性加大，導(dǎo)致內(nèi)部控制對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的促進(jìn)作用減緩。

（三） 調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)與結(jié)果分析

表7 中的模型（6）和模型（7）分別給出專家權(quán)力和聲望權(quán)力調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率之間關(guān)系的回歸結(jié)果。

表 7 專家權(quán)力、聲望權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)試驗(yàn)結(jié)果

回歸結(jié)果顯示，模型（6）中內(nèi)部控制與專家權(quán)力交互項(xiàng)的回歸系數(shù)為-0.0013，不顯著。但專家權(quán)力可直接促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率，只是可能由于高管在任時間越長，越有希望憑資歷從創(chuàng)新中獲得高收益，而內(nèi)部控制妨礙了高管獲取灰色收入，權(quán)衡利弊下高管可能選擇鉆營制度漏洞牟取私利。模型（7）中內(nèi)部控制與聲望權(quán)力交互項(xiàng)的回歸系數(shù)為-0.0005，也不顯著。這可能是由于具有聲望權(quán)力的高管不一定關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新的全過程，在創(chuàng)新決策、投入、研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化等方面的參與度不一定高。此外，高學(xué)歷的高管可能重理論輕實(shí)踐，在制定目標(biāo)和預(yù)算時出現(xiàn)無法滿足創(chuàng)新需求、過于浪費(fèi)和脫離實(shí)際等現(xiàn)象，一旦創(chuàng)新失敗，引起企業(yè)經(jīng)營績效下降，高管在外任職的聲譽(yù)和形象也會受損，聯(lián)動影響其現(xiàn)在以及未來的職業(yè)發(fā)展。因此，享有盛譽(yù)的高管將可能更加注重風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，未必樂于選擇具有高度不確定性的創(chuàng)新行為。

綜上，無論是專家權(quán)力還是聲望權(quán)力，在創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制影響創(chuàng)新效率的過程中均未起到調(diào)節(jié)作用，H3c 和H3d 未得到驗(yàn)證。該結(jié)論并不意味著這兩種權(quán)力對內(nèi)部控制與創(chuàng)新效率的關(guān)系沒有任何影響，因?yàn)樗拇髾?quán)力之間是相互聯(lián)系、密不可分的，只有發(fā)揮高管總權(quán)力的最佳效用，才能有效實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制推動創(chuàng)新效率提升的目標(biāo)。

四、研究結(jié)論與啟示

本文利用2014—2018 年間250 家中國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)據(jù)，建立面板門檻模型，進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：內(nèi)部控制質(zhì)量越高，創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率越高。高管權(quán)力在內(nèi)部控制對創(chuàng)新效率的正向影響中存在雙重門檻效應(yīng)，具體表現(xiàn)為：當(dāng)高管權(quán)力水平處于低位時，內(nèi)部控制促進(jìn)創(chuàng)新效率增長；當(dāng)高管權(quán)力越過第一門檻值（-0.0332）時，積極作用得到加強(qiáng)；當(dāng)高管權(quán)力越過第二門檻值（0.0945）時，積極作用十分微弱，不再顯著。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)高管權(quán)力四個子維度的情景效應(yīng)：高管組織權(quán)力的單門檻效應(yīng)表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑趨勢，所有權(quán)權(quán)力的單門檻效應(yīng)表現(xiàn)為緩增趨勢，專家權(quán)力和聲望權(quán)力的調(diào)節(jié)特征不顯著。本文的研究結(jié)果對堅(jiān)定推進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)以提高創(chuàng)新效率，進(jìn)而推動國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施具有一定意義。

為提高我國企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平，貫徹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，相關(guān)政府部門在優(yōu)化創(chuàng)新資源配置、優(yōu)化創(chuàng)新條件、培育創(chuàng)新能力的同時，還應(yīng)大力完善內(nèi)部控制制度的頂層設(shè)計(jì)，監(jiān)督企業(yè)真正落實(shí)制度建設(shè)，助推企業(yè)創(chuàng)新效率提升。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在建設(shè)內(nèi)部控制制度時，不能一味照搬其他企業(yè)的做法，必須“因地制宜”，精確分析企業(yè)內(nèi)外部發(fā)展條件，把握好內(nèi)部控制、高管權(quán)力與創(chuàng)新效率的關(guān)系，找到“最佳區(qū)間”（只有當(dāng)門檻變量高管權(quán)力水平介于-0.0332 和0.0945 之間，才能最大限度地發(fā)揮內(nèi)部控制的積極作用）。其次，組織權(quán)力賦予高管“高官”地位時，企業(yè)要加強(qiáng)董事會和監(jiān)管層的監(jiān)督，注意防范高管因?yàn)閭€人利益而利用手中職權(quán)破壞內(nèi)部控制機(jī)制的有效運(yùn)行。此外，所有權(quán)權(quán)力初期會牢固樹立高管的“主人翁意識”，減弱代理沖突，強(qiáng)化高管的開拓創(chuàng)新精神和力度，但積年累月之后，高管難免陷入“創(chuàng)新疲勞”，為此，企業(yè)需重視所有權(quán)的適度化，同時強(qiáng)化高管的責(zé)任心、事業(yè)心與創(chuàng)新恒心。