中國招商銀行財務(wù)分析

劉漫

摘 要：本文是在對國內(nèi)有關(guān)企業(yè)的投資價值的研究成果的進行閱讀的基礎(chǔ)上，搜索了招商銀行以及銀行業(yè)的數(shù)據(jù)和信息資料，首先簡述招商銀行的概況。其次是從宏觀經(jīng)濟層面、商業(yè)銀行業(yè)層面來分析招商銀行所處的整體環(huán)境。后從招商銀行成長能力、盈利能力、風(fēng)險管理能力來對招商銀行財務(wù)狀況進行了具體的基本面分析。

關(guān)鍵詞：招商銀行;財務(wù)分析;基本面分析

一、招商銀行概述

（一）公司概況。招商銀行股份有限公司（股票簡稱“招商銀行”，股票代碼600036，上海證券交易所）1987年成立于中國深化經(jīng)濟體制改革和對外開放最前沿的一個地方——深圳蛇口，它是中國境內(nèi)第一家完全由地方企業(yè)法人或者其他法人共同出資持有的股份制大型民營商業(yè)銀行。

（二）主要股東。招商銀行自2002年首次在中國境內(nèi)成功上市發(fā)行A股并在中國香港主板上市以來，截止統(tǒng)計到2020年12月31日，目前股東持股情況為——前十大主要發(fā)行股東平均累計實際持有：168.88億股，累積占公司總股本的66.95%，較2020年9月30日減少7815.00萬股。

二、行業(yè)分析

（一）行業(yè)周期。目前我國銀行業(yè)處于并長期處于成熟期，形成一個穩(wěn)定的行業(yè)。那么商業(yè)銀行的產(chǎn)品價格就會相對比較穩(wěn)定，需求的波動也很少，但其中商業(yè)銀行零售市場份額占比較大的商業(yè)銀行會使其周期性變得更為薄弱。而招商銀行較早就開啟零售轉(zhuǎn)型，且堅守戰(zhàn)略定位在零售轉(zhuǎn)型中?，F(xiàn)階段招商銀行通過不斷地優(yōu)化自身，已成為零售銀行標(biāo)桿，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異，更好的擁有抵御經(jīng)濟周期的能力。

（二）市場結(jié)構(gòu)。行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)也就是所謂的市場競爭或壟斷水平，主要可以劃分為完全程度壟斷、寡頭壟斷、壟斷性競爭、和完全競爭這四個方面，競爭水平是依次遞增的。雖然從我國銀行業(yè)總體上看寡頭壟斷的特點明顯，但是銀行業(yè)市場聚焦度卻是在動態(tài)下有所減弱。

（三）行業(yè)比較。從圖3-1公司規(guī)模上來看，招商銀行的總市值為1.267萬億元遠遠高于行業(yè)平均0.296萬億元和行業(yè)中值0.0938萬億元，甚至遠遠超于其他股份制銀行，僅僅低于中國工商銀行總市值1.932萬億元和中國建設(shè)銀行總市值1.795萬億元，位于行業(yè)第三。由此可見，招商銀行相比之下有較足的資本實力，在行業(yè)中也有比較強的話語權(quán)，兼具較好的風(fēng)險覆蓋能力。

三、招商銀行財務(wù)分析

（一）成長能力表現(xiàn)良好

1.主營業(yè)務(wù)增長率。公司目前所處的行業(yè)為金融銀行業(yè)，主營業(yè)務(wù)服務(wù)方式為零售金融和批發(fā)金融兩種業(yè)務(wù)，2020年全年累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)總收入2905億元，同比上年增長7.71%。從近7年來看，招商銀行的主營業(yè)務(wù)收入總體呈上升趨勢，但從2016年起，其主營業(yè)務(wù)增長比率基本都低于10%，詳情見下圖4-1。相對于傳統(tǒng)四家國有銀行的比較，可能存在著國有銀行的群眾接受度更高，品牌帶來的無形影響更加廣泛等原因。特別是在2020年疫情爆發(fā)的大環(huán)境下，會更加吸引客戶選擇，人們會不由自主的更愿意選擇大型國有銀行的產(chǎn)品和服務(wù)。與此同時，也就是能夠給這類銀行帶來更高的經(jīng)濟效益。

2.凈利潤。最近7年，招商銀行每年所獲得的凈利潤都有所增加，總體呈上升趨勢，其中2019年實現(xiàn)的凈利潤增幅最大。2019年12月招商銀行公司累計全年實現(xiàn)歸屬于自己及其本行所有者和股東的各項營業(yè)業(yè)務(wù)收入934.2億元，同比上年同期增長13.49%，增速創(chuàng)2013年以來新高。此外，從橫向來看，招商銀行凈利潤達到973.4億元，位于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。凈利潤是一個企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的最后結(jié)晶，凈利潤越大，那么這個企業(yè)的整體經(jīng)營績效就越高;凈利潤較低，企業(yè)的整體經(jīng)營績效也就差，它們往往是用來衡量一個企業(yè)整體經(jīng)營績效的主要衡量指標(biāo)[i]。與我國現(xiàn)有的股份制銀行相比較，招商銀行的凈利潤亦遠超其他各銀行。由此可見，招商銀行的經(jīng)營效益是比較好的，

（二）盈利能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，招商銀行近凈資產(chǎn)收益率近期總體上還是呈現(xiàn)出先小幅下降后緩慢持續(xù)上升的運行趨勢，表明招商銀行為了增加自身盈利能力，增大了運營杠桿，增加了經(jīng)營風(fēng)險。同時出現(xiàn)企業(yè)自有資本運用效率有所降低，投資收益隨之下降的情況。但從2016年之后，公司開始重視這個問題，并且已經(jīng)從根源逐漸改善了經(jīng)營環(huán)境，凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定地提高了[ii]。但由于銀行業(yè)受到新冠病毒疫情的嚴(yán)重影響，2020年銀行業(yè)普遍出現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率均有所下降，招商銀行同樣也受到?jīng)_擊，降至15.73%。

（三）風(fēng)險管理較為穩(wěn)定

2004年6月1日通過的《新巴塞爾資本協(xié)議》，這也是該資本協(xié)議的最后一個提交草案，進一步重新明確了對所有國際銀行的所有資本監(jiān)管權(quán)的要求。規(guī)定商業(yè)銀行的資本流動充裕率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)最低不得小于8%。核心資本充足率一般應(yīng)當(dāng)不少于4%。

招商銀行的資本充足率維持在比較正常的水平，就股份制銀行來說，8%的金融機構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)促使了股份制銀行開始了更加強調(diào)自身的業(yè)務(wù)和發(fā)展。招商銀行作為比較早地進行了戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型的銀行，也因此在市場上凸顯出自身的優(yōu)勢。

截至報告期末，招商銀行資本充足率13.79%，較上年末上升0.77%，一級資本充足率為10.68%，較上年末下降了0.62%。

四、結(jié)論和投資建議

從我國招商銀行的概況來看，招商銀行憑借著其比較強勁的核心競爭優(yōu)勢和與其競爭對手不同的市場經(jīng)營戰(zhàn)略，始終是處于股份制銀行當(dāng)中的前列，行業(yè)地位緊跟大型商業(yè)銀行之后，其自身的發(fā)展能力也是非常可期。

從招商銀行的財務(wù)分析可以發(fā)現(xiàn)招商銀行盈利水平雖增速有放緩趨勢但是狀況良好，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，經(jīng)營規(guī)模成長較快，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。并且招商銀行推進三次轉(zhuǎn)型后著重改變過去依靠規(guī)模增長、資本投入的外延粗放式經(jīng)營模式，實現(xiàn)高效合理經(jīng)營，以持續(xù)、穩(wěn)定的方式提升效率為基礎(chǔ)，從而增加股本的回報及其自己的價值。

注釋：

[i]王春香.招商銀行投資價值分析[J].今日財富，2020（07）：8-12.

[ii]韓林娜.招商銀行投資價值分析——基于對財務(wù)報告的分析[J].農(nóng)村經(jīng)濟與科技，2016，27（21）：149-151.