TCL中環(huán)沈浩平：“環(huán)境友好”是公司做事的邊界

杜冬東

當今中國的光伏行業(yè)，TCL中環(huán)（002129）與隆基綠能（601012）并稱“單晶雙雄”，其單晶硅片出貨量占據全行業(yè)的半壁江山。蘭州大學1986級物理系校友李振國、鐘寶申創(chuàng)辦了以江隆基老校長命名的隆基集團，而TCL中環(huán)的掌舵者同樣是出身蘭州大學物理系的沈浩平。

在沈浩平的帶領下，TCL中環(huán)抓住新能源崛起的良機，晉級為光伏行業(yè)龍頭。同時，由于長期堅守可持續(xù)發(fā)展與ESG理念，TCL中環(huán)業(yè)績持續(xù)保持高位增長。2022年上半年，其營業(yè)收入同比增長79.65%，凈利潤同比增長92.1%，市值規(guī)模一度突破2010億元，相較2007年IPO時漲逾32倍，排名行業(yè)TOP3。

近日，新財富與證券時報“走進上市公司排頭兵”專題報道組走進TCL中環(huán)，專訪公司總經理沈浩平，探討其高速發(fā)展背后的ESG實踐經驗與思考。

混改激活體制機制

天津堪稱中國北方半導體材料的搖籃。上世紀50年代后期開始，天津市半導體材料廠、天津第三半導體器件廠相繼宣告成立，這些是TCL中環(huán)可追溯的前身。

作為國內最早從事半導體硅片制造的企業(yè)，TCL中環(huán)不僅打破外企的壟斷，實現了半導體關鍵材料的國產化，1981年，還率先進軍太陽能單晶硅制造業(yè)務，將半導體領域的經驗延伸到光伏領域。

1983年，剛完成關于異質結電池畢業(yè)論文的沈浩平，選擇加入天津市半導體材料廠，在車間一線拉單晶，與國外引進的區(qū)熔單晶項目打交道。

這段低調的國企工程師職業(yè)生涯持續(xù)了整整24年。在此期間，半導體材料廠改制為中環(huán)股份。而由于區(qū)熔單晶水平在國內遙遙領先，中環(huán)股份的產品被應用在前沿的超高壓項目上，經過歷練的沈浩平也不斷嶄露頭角。2007年，他被任命為中環(huán)股份總經理。在他的帶領下，中環(huán)股份于2007年完成了A股掛牌上市，并逐步晉級為光伏硅片“雙寡頭”之一。

2017年前后，國企產權改革掀起熱潮。在天津市政府的推動下，天津中環(huán)電子信息集團有限公司[簡稱“中環(huán)集團”，現已更名為“TCL科技集團（天津）”]的混改于2019年9月全面啟動。

TCL中環(huán)當時的控股股東是中環(huán)集團，其股權由天津國資委旗下津智資本、渤海國資兩家公司分別持有51%和49%。2020年5月20日起，這部分股權在天津產權交易中心掛牌轉讓。

最終，TCL科技收購了中環(huán)集團100%股權，成為了TCL中環(huán)的第一大股東。這次混改成為TCL中環(huán)企業(yè)發(fā)展史上的重要分水嶺。

兩年的時間，中環(huán)與TCL工作模式文化互相磨合，在體制機制改革后，中環(huán)的機制更靈活，決策更迅速，經營管理方式更高效。

2020年之前的TCL中環(huán)一直是國企，完整地接受國企組織管理方式?！霸趪笮再|的上市公司里，企業(yè)管理往往受到兩種甚至三種主導力量的影響?！痹谏蚝破娇磥?，國企上市公司在充分競爭的市場領域相對更慢的決策效率，表現在企業(yè)行為上也較為遲緩。

沈浩平介紹說，混改大大提升了決策效率，讓中環(huán)人能夠以更加大膽的姿態(tài)參與商業(yè)競爭，帶來了決策層和行動層的巨大效率改變。

中環(huán)和TCL兩家企業(yè)在基因上還是存在差異的，但優(yōu)秀的企業(yè)，大多有著相似的文化內核。中環(huán)的包容力也是TCL“領先科技，和合共生”使命的投射。兩家企業(yè)求同存異，TCL從賦能的角度支撐中環(huán)的發(fā)展。

近兩年數據顯示，混改后的TCL中環(huán)費用率明顯改善，2022上半年，雖然其收入規(guī)模上升，但費用率同比下降2.75個百分點至7.53%，管理/銷售費用率均創(chuàng)下歷史較低水平，項目籌劃、選址、落地簽約的時間周期大大縮短，擴產效率明顯提高。在整體經濟環(huán)境復雜的背景下，2022年上半年，TCL中環(huán)仍保持增長勢頭，營業(yè)收入同比增長79.65%，凈利潤同比增長92.1%。

作為企業(yè)管理者，沈浩平特別提到，過去國企體制下，公司激勵力度不足，員工薪酬倒掛嚴重，人員雖然穩(wěn)定性強，但是難以從外界吸納優(yōu)秀人才。2021年6月，TCL中環(huán)發(fā)布了混改后的首份股權激勵方案，并實施完畢用于股權激勵的3.3億元股票的回購。2022年8月12日發(fā)布的《2022年員工持股計劃（草案）》，激勵對象總人數不超過1500人，總金額不超過3.96億元，旨在調動員工積極性和創(chuàng)造性?；旄暮螅琓CL中環(huán)依然保持著推進管理層年輕化，20多人的核心團隊平均年齡不到40歲。

2022年9月15日，TCL中環(huán)旗下中環(huán)領先天津半導體基地投產暨天津先進半導體材料研究院揭牌儀式，在其天津華苑科技園舉行。沈浩平指出，“中環(huán)領先天津半導體基地將成為中國乃至全球重要的特色功率制造中心，也是制造方式領先的半導體基地之一”。混改之后的TCL中環(huán)，項目手筆越來越大，發(fā)展快馬加鞭。

光伏業(yè)務：堅持長期主義，堅守技術創(chuàng)新與領先差異化

起步于半導體產業(yè)的TCL中環(huán)，雖然早在上世紀80年代便涉足光伏行業(yè)，但其光伏業(yè)務的大規(guī)模發(fā)展則始于2007年。

當年，受到新型顯示技術的沖擊，TCL中環(huán)處于全球產銷規(guī)模第一的高壓硅堆產品市場急速萎縮，IPO募集資金投入的平面器件產線也受影響。面對經營挑戰(zhàn)，沈浩平做出決斷?調整公司“2+1”的產業(yè)布局：從原來的“硅堆、功率器件+硅材料”，轉向“光伏材料、半導體材料+節(jié)能型功率器件”。

他在2008年度的報告中提出：“高壓硅堆產品超預期的快速衰退不可逆轉，硅材料行業(yè)已經完成了行業(yè)高位期……橫下一條心堅持在內蒙古把光伏產業(yè)做大做強是我們股份公司整體避免在快速發(fā)展的全球硅材料基本形勢下被邊緣化的唯一途徑。”

時間證明，沈浩平的戰(zhàn)略判斷頗具遠見，押注光伏硅片帶動了TCL中環(huán)的迅猛崛起。

Wind數據顯示，2007-2021年，TCL中環(huán)的營收從不到7億元，增長到411.05億元，漲幅超過59倍;歸母凈利潤從1.03億元增長至40.30億元，漲幅約39.1倍。期間，新能源材料的收入占比從2010年的約38%增長到2021年的93.54%，成為最重要的業(yè)務板塊之一（圖1）。截至2021年末，TCL中環(huán)的光伏硅片產能提升至88GW，G12先進產能占比約70%，硅片外銷市場市占率全球第一。

2021年，堪稱光伏行業(yè)發(fā)展的重要節(jié)點。由于光伏發(fā)電實現平價上網，帶動需求提升，行業(yè)近年開啟了一輪大規(guī)模的擴產，與此同時，不少其他領域企業(yè)跨界進入，各制造環(huán)節(jié)產能大幅增加，競爭加劇。沈浩平將TCL中環(huán)的底層邏輯概括為，“秉持長期主義，并堅持以技術創(chuàng)新為驅動”。

沈浩平將TCL中環(huán)的底層邏輯概括為，“秉持長期主義，并堅持以技術創(chuàng)新為驅動”。

與此同時，技術路線的切換，帶來新的機遇與挑戰(zhàn)。根據國海證券研沈浩報，目前業(yè)內主流的PERC電池量產效率已經普遍超過23%，越來越接近24.5%左右的理論極限，因此，組件廠商紛紛投入TOPCon、HJT等新一代電池技術的開發(fā)。相比PERC電池以P型硅片作為襯底，新的電池技術大都基于N型硅片進行開發(fā)。2022年成為N型技術電池規(guī)模化量產元年。

在光伏行業(yè)，從多晶到單晶，從集中式電站到分布式發(fā)電，從未停歇的技術進步，不斷推動光電轉換效率提升，實現平價上網。面對未來，沈浩平表示：“N型技術是未來必然的發(fā)展方向，因為其衰減更低，發(fā)電效率更高，在應用過程中的熱穩(wěn)定性高。”

2022年5月，TCL中環(huán)率先公示了N型硅片報價，作為頭部企業(yè)帶頭向N型技術轉向。此舉也顯示，其有意進一步爭取新技術路線下硅片的定價權。

N型硅片擁有更高的電池提效潛力，但目前成本較高，而且，N型硅片需要對表面進行硼擴散，控制難度大，易發(fā)生摻雜不均勻及一致性差等問題，對晶體缺陷的控制也成了許多廠商的難題。沈浩平表示：“目前，TCL中環(huán)的晶體缺陷和晶體中有害雜質的控制達到了比較高的水平?！?h4>圖1 ：2007-2021年TCL 中環(huán)的收入結構變化

競爭加劇與技術轉換之外，光伏產業(yè)面臨的另一重壓力是，作為原料的多晶硅價格已經突破十年新高，產業(yè)鏈成本陡然增加，二三線企業(yè)首當其沖受到影響，一線企業(yè)也難獨善其身。以TCL中環(huán)為例，2022年上半年，其光伏硅片、組件業(yè)務毛利率分別為18.37%和7.69%，同比分別下降了3.09個百分點和4.83個百分點。

“正如半年報中展示的，公司毛利率有所下降，下降的原因可以概括為分母變大、分子不變，涉及企業(yè)盈利的毛利額一直是我們堅守的。”沈浩平表示，產業(yè)鏈價格走高，客觀上對中環(huán)也造成影響，稼動率降低，TCL中環(huán)的應對策略是要求單位銷售毛利額提升，而提升的來源是內部要實現更低的成本。

據了解，TCL中環(huán)已通過基礎創(chuàng)新和產業(yè)轉型，消化一部分硅料漲價的成本，另一方面，其也提倡要更多地通過下游電池、組件技術的共同創(chuàng)新來降低沖擊。

事實上，過去多晶硅在硅片生產成本中的占比控制到不足50%;然而現在，由于多晶硅價格高企，導致其在硅片成本中的占比已高達88%，先進技術代表的可控成本幾乎被掩蓋。沈浩平將行業(yè)這一狀態(tài)形容為“處在短期真實和長期不真實的狀態(tài)中”。

要應對上游硅料價格的巨大波動，沈浩平認為，唯一方法是秉持長期主義，并堅持以技術創(chuàng)新為驅動。他也將這概括為TCL中環(huán)的底層邏輯。

2019年8月，TCL中環(huán)創(chuàng)造性地推出“夸父”系列210mm超大硅片G12，較G1（158.75mm）/M6（166mm）硅片表面積提升了75%/61%，可大幅降低下游發(fā)電系統(tǒng)的成本，引領了光伏行業(yè)的大尺寸潮流。目前，G12硅片先進產能在其產能中超過70%。

硅片減薄也是一種降低硅成本的手段。TCL中環(huán)也在持續(xù)引領硅片薄化進程，其可量產的商業(yè)化硅片已經能夠減薄至130μm，而一年前行業(yè)的主流還是170μm。

在硅片這個光伏產業(yè)鏈中競爭最激烈的環(huán)節(jié)，TCL中環(huán)已經通過技術創(chuàng)新，布局N型硅片、大尺寸硅片等，實現差異化發(fā)展。“中環(huán)有極大的信心做好這種差異，可以說，靜態(tài)看中環(huán)對比同行水平有36個月以上的領先?！?/p>

談及未來硅片環(huán)節(jié)的格局，沈浩平認為，將由兩方面因素決定，一是玩家數量和產業(yè)集中度，二是現在有很多落后產能，要關注產能迭代的進度。他認為，假以時日，當多晶硅價格回歸的時候，原料占硅片的成本還會回到50%以下，行業(yè)內競爭格局將取決于硅片廠自身的能力。屆時，TCL中環(huán)的制造技術優(yōu)勢將重新顯現。

除了硅片，TCL中環(huán)的創(chuàng)新與技術引領也體現在組件環(huán)節(jié)。公司組件保持與自身硅片產能結構性匹配的定位，一方面通過消化內部超規(guī)格硅片改善毛利，另一方面平衡滿足一線硅片客戶的質量需求。歷史上，TCL中環(huán)從2017年開始生產疊瓦組件，主要面向出口市場及分布式場景。其中，疊瓦1.0主要是ODM生產，公司承接SunPower和Maxeon的設計進行生產制造。2020-2021年以后，公司逐步演變成IDM，有能力進行專利升級和技術升級。今年，公司在疊瓦2.0基礎上開始了疊瓦3.0的技術升級。

技術創(chuàng)新的另一個重要體現是應用工業(yè)4.0技術，這為TCL中環(huán)帶來了制造模式的升級?，F在，TCL中環(huán)位于銀川的工廠部分環(huán)節(jié)已經可以實現黑燈生產，不僅生產效率提高，也實現了更低的原料消耗與更低的碳排放，更為關鍵的是產品品質、一致性獲得了大幅提升。

數據顯示，2022年上半年，TCL中環(huán)的光伏材料產能提升至109GW，銷售規(guī)模同比增長24%至34GW;光伏組件銷售規(guī)模同比增長94%至3GW。同時，公司存貨周轉天數加快了5天，應收周轉天數和應付周轉天數均加快了3天;單位產品硅料消耗率同比下降近6%，單晶爐月產能力提升19%，同硅片厚度下公斤出片數提升了19%，多晶硅加工成品的消耗率比同行業(yè)要低2%-3%?！斑@是行業(yè)內無人可比的，也是中環(huán)工業(yè)4.0柔性制造能力的體現?！鄙蚝破奖硎?，制造模式升級為TCL中環(huán)參與市場競爭、布局全球化打下良好的基礎。

“中國企業(yè)在快速發(fā)展的過程中，其實是受到全球范圍競爭對手的狙擊，為了保持市場競爭力，TCL中環(huán)一直在做領先差異化?！鄙蚝破奖硎荆捌髽I(yè)需要聚焦，不斷鉆研自己的主業(yè)，才能在行業(yè)周期中存活下來?！?/p>

事實上，過去15年，全球金融危機、歐美“雙反”、國內“531新政”，能熬過多輪周期淬煉存活下來的光伏企業(yè)并不多。幾經光伏和半導體產業(yè)波動之后，TCL中環(huán)總能全身而退，這背后是堅守長期主義。

應用工業(yè)4.0技術，為TCL中環(huán)帶來了制造模式的升級。

“產業(yè)有高光時刻，就必然會有低谷?！鄙蚝破交仡櫡Q，他的職業(yè)生涯經歷了7次光伏行業(yè)波動。

1995年，PC革命帶動大量電腦進入居民家庭和企業(yè)辦公室，多晶硅價格一度翻了3倍;1999到2001年，多晶硅價格被互聯網革命拉高3倍，但隨著科網泡沫破滅，兩三年內又大幅回落;2004年的光伏行業(yè)強勁增長，中環(huán)股份簽的合同中，多晶硅價格為20美元，折合人民幣150-160元，市場則將價格炒高了20倍至4000元;2004到2008年，多晶硅價格快速回落，市場需求拉動行業(yè)波動。

在他看來，面對波動，企業(yè)首先要關注現金流的健康，企業(yè)的底要比行業(yè)的底更低才行;其次，不要把行業(yè)景氣當成自己的本事，要算清楚掙的是行業(yè)景氣的錢還是自身競爭力的錢;最核心的，還是要通過技術創(chuàng)新和差異化發(fā)展，培育內生動力。

如何看待當下的“光伏熱”，一輪輪的擴產會否使行業(yè)出現過剩危機？在沈浩平看來，當下諸多企業(yè)選擇跨界發(fā)展光伏是可以理解的?！爸袊母镩_放以來積累了很多資本，無論是新能源行業(yè)還是汽車，甚至是餐飲行業(yè)都在尋求跨界發(fā)展的機會，企業(yè)在跨界的過程中往往會選擇成長性比較高的、技術門檻相對較低的行業(yè)，能跨界進入半導體行業(yè)的人很少，但是跨界做光伏的人就很多。”

不過，已經在全球市場展開布局的TCL中環(huán)，對于企業(yè)間的競爭有著更深的理解。沈浩平表示，光伏行業(yè)的競爭是殘酷的，過去，這一行業(yè)已經倒下了四個中國首富，做企業(yè)應該專注于經營、保持謙虛，堅守底層邏輯并堅定地走下去。

半導體業(yè)務：追趕全球前五名

作為中國大陸規(guī)模最大、技術最領先的半導體硅片企業(yè)之一，TCL中環(huán)的光伏與半導體兩大業(yè)務形成全面開花的格局。Wind數據顯示，2020年到2022年上半年，其半導體材料收入分別同比增長23.08%、50.61%、79.9%，增勢同樣強勁。

談及半導體材料業(yè)務，沈浩平指出，“中國芯片的最大問題在于需要know-how的積累，也就是所謂的技術訣竅，但know-how不是來自教科書，而是來自不斷的試錯”?；谶@樣的認知，TCL中環(huán)也明確了半導體產業(yè)的經營思路，即提高產能和市占率，進一步提高營運質量，適當地延伸產品線，同時充分利用本身智能制造和自動化的成果的優(yōu)勢。

近年，半導體行業(yè)快速發(fā)展，作為芯片制造的基礎材料，半導體硅片長期被國外廠商所壟斷。2017年以前，國內12英寸半導體硅片幾乎全部依賴進口。近年，國產廠商不斷突圍。據芯思想統(tǒng)計，全國有滬硅產業(yè)、立昂微、TCL中環(huán)、中欣晶圓、重慶超硅、西安奕斯偉等廠商具備12英寸半導體硅片供應能力。

公開資料顯示，TCL中環(huán)掌握全系列FZ和CZ晶體工藝，形成了較為完整的4-12英寸半導體硅片產線，包括8英寸及以下化腐片、拋光片、外延片，12英寸拋光片、外延片，其下游客戶均為知名半導體公司。其中，8英寸產品已形成可對標國際一線廠商的產品綜合能力和市場競爭力，12英寸產品已成為多家客戶標準流程。

在與沈浩平交流中，依然能感受到TCL中環(huán)的發(fā)展有著清晰的戰(zhàn)略導引。“在光伏領域，中環(huán)一直是全球領先的;在半導體領域，公司的口號是‘國內領先，全球追趕，現在第一步已經基本完成，第二步是向全球前五名追趕超越，這也更有挑戰(zhàn)性?！?/p>

沈浩平同樣用三句話概括了他對半導體產業(yè)的認知，其中也隱含著對TCL中環(huán)業(yè)務的期許。他認為，半導體無法用錢買科學家和設備做出來，而需要歷史的積淀。“歷史上新出現的半導體廠商都是并購出來的，半導體公司有很多不會寫在專利上的技術，這需要歷史的積淀，這同樣也是壁壘?！?/p>

事實上，從1969年組建天津第三半導體器件廠，到1999年改制天津市中環(huán)半導體有限公司，進入新世紀以來，TCL中環(huán)以單晶硅為基礎，縱向布局分立器件和硅片，在半導體領域已有一定的積淀。2005年，其在全國半導體分立器件行業(yè)銷售收入排名中進入第7位。

據SEMI統(tǒng)計，2016-2021年，中國大陸硅片銷售額從5億美元上升至16.56億美元，年復合增長率高達27.08%。開源證券測算，目前硅片廠產能滿載，12寸硅片至少緊缺至2023年底。沈浩平對新財富表示，目前的市場環(huán)境為TCL中環(huán)提供了發(fā)展的契機，因為TCL中環(huán)的特質中有著足夠長的歷史積淀，能夠抓住機會擴充產能，讓客戶信賴，同時，中環(huán)尊重知識產權，尊重投資精神，尊重全球文化和生態(tài)鏈的地位。

作為實現“雙碳”目標的重要推手，光伏龍頭企業(yè)亦是ESG實踐的主力軍。

同時，他還指出，TCL中環(huán)要將硅片的產銷規(guī)模和綜合實力做到全球領先?！癟CL中環(huán)所在的半導體產業(yè)支撐了人工智能、大數據、新能源、汽車等多個產業(yè)，如果中國的半導體企業(yè)無法做到全球領先，那么中國在國際競爭中也很危險。”

ESG：“環(huán)境友好”是TCL中環(huán)做事的邊界

近年，“雙碳”目標的提出，對中國經濟發(fā)展方式提出了新要求，資本市場對“好公司”的判斷依據也隨之被ESG重新定義。作為實現“雙碳”目標的重要推手，光伏龍頭企業(yè)亦是ESG實踐的主力軍。

“盡管TCL中環(huán)沒有過多宣傳ESG，但是公司很早之前便開始做相關的實踐。”沈浩平表示。

關于新能源業(yè)務，沈浩平用三句話形容了TCL中環(huán)的使命。首先，“環(huán)境友好”是TCL中環(huán)做事的邊界。公司始終堅持“科技與實踐”并行的綠色發(fā)展之路，在生產過程中注重能耗降低，單位產品能耗、污染物減排都達到行業(yè)領先水平，為“雙碳”戰(zhàn)略目標的實現貢獻中環(huán)力量。

其次，高質量持續(xù)發(fā)展是TCL中環(huán)不懈的追求。公司通過持續(xù)創(chuàng)新與科學化管理，在工廠設計上推進更加智能、更加先進的制造模式，實現同等投資下的項目產能提升超30%。沈浩平介紹說，在新技術的引領下，TCL中環(huán)現有項目達產后，硅片產能將達到180GW以上，其中210硅片占比超90%。

再就是，沈浩平多次強調的創(chuàng)新力，他認為這是企業(yè)的生存之本?！爸协h(huán)在光伏領域有40余年的技術積淀以及know-how積累，在N型硅片領域有充足的技術儲備，將為全球提供質量最好、最穩(wěn)定的產品，為下一代光伏技術的發(fā)展提供保障?！?/p>

同時，他強調，TCL中環(huán)將員工的權益與保障放在重要位置，正如其企業(yè)愿景中描述的“環(huán)境友好、員工愛戴、社會尊重、客戶信賴”。

2016年至今，TCL中環(huán)已連續(xù)6年推出《社會責任報告》。在最新發(fā)布的《2021年社會責任報告》中，TCL中環(huán)指出“公司將環(huán)境與社會責任融入企業(yè)的戰(zhàn)略經營活動中，審慎地管理公司的環(huán)境和社會風險，完善管理體系，強化供應鏈管理，降低資源消耗及環(huán)境排放，創(chuàng)新驅動發(fā)展，培養(yǎng)創(chuàng)新人才，共促全球進步”。

隨著ESG理念愈發(fā)受到重視和認同，不斷探索ESG新實踐模式的TCL中環(huán)，有望受到資本市場的更多關注。

對于本文內容您有任何評論或欲查看其他資本圈精英評論，請掃描版權頁二維碼，關注“新財富”微信公眾號和我們互動。