李小加：金融前鋒

梁坤

短促的哨聲響起，上半場球賽告一段落。李小加胡亂擦了擦汗水，從球場退到休息區(qū)，調(diào)整呼吸，復盤這場球的得失。

他是這個足球場上唯一超過60歲的選手，卻是追著球跑得最歡最野的那一個；他自嘲球技不佳，卻因為負責給隊員扛水、買啤酒，在球隊里頗受歡迎，每周都要踢5場比賽，還成為沖鋒陷陣的前鋒。

前鋒，是敢為人先、直面挑戰(zhàn)、沖出新局面的角色；也是負責吸引火力、突破包圍，尋找機會射門得分的關(guān)鍵人物。

球賽和人生是相通的。作為中國金融界最具標識性的人物，李小加一直都是那個最突出的前鋒。他推動大開大合的制度變革，把握稍縱即逝的契機，沖在高遠理想與深沉現(xiàn)實之間，不斷沖撞出新的可能。那些迎著風的奔跑、闖出新路的執(zhí)著與莽撞、挑戰(zhàn)困難的干勁與信念，也不斷在李小加的人生中復現(xiàn)。

2020年，李小加正式卸任港交所行政總裁，“球賽”上半場完美收官。

過去的10年里，他頂著各種質(zhì)疑和壓力，大刀闊斧地改革港交所關(guān)鍵規(guī)則，堅定其互聯(lián)互通金融市場的定位，踩準數(shù)字經(jīng)濟和科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展紅利，終于令港交所成為全球金融高地。

如今，“球賽”的下半場已經(jīng)開啟，李小加再度起跑，將球帶到邊界處，激射出一個意想不到的弧度：他從金融市場的頂層領(lǐng)導者，扎進了小微經(jīng)濟的“泥土”，成立一家致力于將海外資本投向中國境內(nèi)門店，與小微經(jīng)濟共同成長的投資機構(gòu)——滴灌通。

截至2022年7月，成立1年的滴灌通就像個“開店機器”，在內(nèi)地各省市投資了600余家門店，涵蓋零售、餐飲、文體服務(wù)等各行各業(yè)，身影重疊，星光璀璨。在李小加的規(guī)劃中，滴灌通將在明年底投資上萬家門店，并不斷加快步伐，在這片數(shù)字經(jīng)濟之海上，掀起一股新的洋流。

“我們要成為小微企業(yè)的華爾街，成為世界上開店最多的公司！”再度出征，這位金融前鋒依舊血性，笑聲爽朗，磨礪著進攻的鋒芒。

“你認為自己為什么能夠勝任港交所行政總裁？”

2010年，港交所主席史美倫向剛加入港交所1年的李小加提問。

“我不能勝任，因為我沒有管理公司經(jīng)驗，不懂IT，也不懂廣東話?！崩钚〖拥幕卮鹫\懇質(zhì)樸。當時的他未曾想到，憑借過硬的業(yè)務(wù)素質(zhì)，李小加會打破慣例，成為港交所歷史上首位內(nèi)地背景的總裁，且一干就是10年，刷新了港交所行政總裁的任職時間。

真誠、本分、實事求是，一直是李小加身上最鮮明的符號。

2020年12月，李小加辭別港交所。有媒體將港交所近10年的發(fā)展冠以“李小加時代”之名，贊揚他對港交所的貢獻；還有人將李小加從鉆井工人到行政總裁的逆襲，形容為屬于他的“傳奇”。

李小加匆匆擺擺手，馬上和這些形容劃清界限?！澳挠惺裁磦髌?，我們這一代人趕上了好時代?！彼穆曇糁袣馐?，謙和低調(diào)，透露著一份練達與澄明。

他精于表達，更敬畏表達，從未因說話讓自己變得“不靠譜”。近來，他在公開演講中，不止表達對金融市場改革的看法，還讓更多人認識到他的創(chuàng)業(yè)項目滴灌通。在他的構(gòu)想中，滴灌通能讓淤積在傳統(tǒng)金融市場頂層的資金，向下滲透到小微經(jīng)濟根部，這將重構(gòu)小微經(jīng)濟的基礎(chǔ)金融邏輯。

在這份高遠的愿景面前，李小加也始終壓著自己的調(diào)門，只談滴灌通原理和底層邏輯，言語中甚少出現(xiàn)“普惠”“革命性”“顛覆”等價值維度的拔高，展現(xiàn)出難得的清醒和純粹。

他崇尚簡潔、高效、嚴謹，接受采訪時，他的回答基本上出自他迄今為止發(fā)表過的演講、接受的訪談和寫過的網(wǎng)志、公開信。它們是經(jīng)反復打磨后最能表達他思想的答案，不論問題走多遠，話題的落點依舊會被他拽回那些熟悉的比喻：橋梁、大房子、大江大河、毛細血管……

這些比喻里，藏著他思考、工作的元邏輯——“通”。這是他所有抉擇的出發(fā)點，是他金融工作的鉚釘，是他無法剝離的精神內(nèi)核。

作為中心市場的領(lǐng)導者，李小加需要在各方勢力中爭取理解，求得共識。為了讓自己的理念更高效地傳達，他用10年成為一位“比喻大師”。在自己對事物基本原理充分理解的基礎(chǔ)上，這些脫口而出的形象類比，更寬闊、更容易理解，能更清醒地抵達金融世界的本質(zhì)。復雜生澀的金融名詞，經(jīng)他反復分拆、并攏、壓縮、搗碎為“通”之后，變得言簡義豐、充滿彈性。

01“我的人生里都是好機會”

李小加最著名的比喻，是將自己比作“水利工程師”。

在他看來，金融就是一汪水。在它流向需要的地方時，難免會受各種障礙的阻滯。作為港交所行政總裁，他的任務(wù)就是探索更順暢的制度安排，疏導市場與市場、國家與國家交互中的各處堵點，讓金融之水順暢流動起來。

但疏通這些管道的過程，常常伴隨著巨大的質(zhì)疑和爭議。

在李小加看來，香港是個有鮮明中國元素又完全按照國際規(guī)則運作的市場，完全能成為中國和世界互聯(lián)互通時最核心的連接器、轉(zhuǎn)換器。最開始，他的這些構(gòu)想被不少人斥為“癡心妄想”：“兩地市場差異巨大，怎么可能直通？”“兩地聯(lián)通，會不會抽走香港的資金？”

但李小加心中篤定互聯(lián)互通的價值，也清楚一位前鋒在快速奔跑的過程中，耳畔難免會有風噪。2012年，他與時任上交所理事長桂敏杰在深圳一家小茶館里喝茶，探討兩地聯(lián)通的辦法。說著說著，李小加就在一張餐巾紙上寫下了初步的方案，奠定了“滬港通”的最初模型。

2014年11月17日，滬港通正式落地，兩地投資者都能經(jīng)由這個管道買賣對方交易所上市的股票。隨后，李小加趁熱打鐵，推動深港通、債券通陸續(xù)開通。同時，他主導港交所收購LME（倫敦金屬交易所），讓香港躋身世界級商品中心。

這一系列的突破和建設(shè)，搭建起更寬廣的金融市場，豐富了投資者的選擇，也強化了港交所的中心價值。

在這些職業(yè)生涯的高光時刻之外，李小加也曾陷入深深的失落和懷疑，背負巨大的爭議和壓力。2012年，因同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)不符合港交所規(guī)則，李小加眼睜睜看著阿里巴巴赴美上市，卻無可奈何。

遺憾之后，李小加力主港交所發(fā)起30年來意義最深遠的制度改革。當時，也有很多聲音反對改革，擔心引入不同投票權(quán)架構(gòu)會損害普通投資者利益。甚至有言論說李小加是為個別公司開綠燈，攻擊他在謀私利。為此，李小加再次當起前鋒，沖在爭議的最前沿，協(xié)調(diào)各方意見。他還寫了一篇5 000多字的文章，以傳統(tǒng)先生、創(chuàng)新先生、大基金先生、小散戶女士等9個身份指代不同的立場，深入淺出地分析改革利弊。

2018年，港交所改革上市制度，開始接收新經(jīng)濟公司上市申請，允許同股不同權(quán)類型公司、未盈利的生物醫(yī)藥公司登陸港股。2019年，港交所迎來阿里巴巴二次上市，并吸引美團、小米等明星企業(yè)紛至沓來。

李小加的堅定改革，踩準了數(shù)字經(jīng)濟和科創(chuàng)企業(yè)崛起的浪潮，終于讓港交所發(fā)展為國際金融市場的高地。

李小加執(zhí)掌港交所10年來，港交所上市公司數(shù)量及總市值都大幅提升。截至2020年12月6日，港股上市公司總數(shù)為2 524家，總市值超過45萬億港元。10年里五度獲得全球IPO年度募資冠軍，港交所自身的市值也從2010年的1 900億港元增長至2020年12月的4 893億港元。

時間的每一道折痕里，李小加都是那個堅定的變革前鋒，扎實地推動港交所自我革命。這些被他比作“連水、換魚、跨界、改制”的大膽嘗試背后，是他敢于做夢、勇于沖鋒、一直滾燙的理想主義。

“曾幾何時，我也在做著一些遙不可及的夢?！崩钚〖诱f，作為一個祖籍東北，生于北京，長在甘肅，學在廈門和美國的人，他一直都在“漂流”，也不斷向高處攀登，用理想來錨定自己。

曾經(jīng)，李小加是并不富裕的石油鉆井工人。一次培訓后，他經(jīng)過中山大學，那些戴著?；盏拇髮W生在校園張揚青春的畫面，就像閃電一樣擊中了他。經(jīng)過努力，他如愿進入廈門大學學習英語專業(yè)。

畢業(yè)后，李小加成為一名記者。無比向往外面世界的他，沒多久就因為一篇出色的關(guān)于足球黑哨的報道，獲得赴美留學的機會，但簽證被拒3次的波折，讓他備感絕望與無助；到了美國，一窮二白的他，常常夢想有一天可以隨便走進麥當勞，雞翅漢堡隨便點。也期待換掉那輛破舊的二手汽車，免去常常拋錨、天天維修的困擾……

在這些細微的、閃光的夢想驅(qū)動下，李小加在哥倫比亞大學取得法學博士學位，從一名律師，一路做到美銀美林中國區(qū)總裁、摩根大通中國區(qū)主席。2010年，他進入港交所，成為中國金融業(yè)最具標志性的人物之一。

“我的人生里都是好機會，我只是在正確的時間做正確事情，每次都努力挑戰(zhàn)自己的人生邊界，憑感覺走到今天?！?/p>

李小加的話語中，透露著一位智者的豁達。曾經(jīng)面對那么多困難、爭議和挑戰(zhàn)，李小加從未怨天尤人，而是用一種“抓住好機會”的智慧，積累拼搏的力量，尋求前行的坦蕩。

時代激變，今天的世界充滿了不確定性，創(chuàng)業(yè)者越來越謹小慎微。這樣的背景下，李小加這份輕盈感與通透豁達的智慧十分珍貴。創(chuàng)辦滴灌通后，李小加的狀態(tài)更加松弛，更加自在，就像有源源不斷的新鮮活水流經(jīng)身體。

02闖入金融“無人區(qū)”

李小加和東英金融前總裁張高波是非常好的朋友，兩個人在香港的家相隔不遠，從一個人家的陽臺望出去，就能看到對方。

李小加在港交所任職時，就時常約張高波出來運動、聊天，碰撞思想?！案卟ㄒ彩呛芫哂邢胂罅?、極富好奇心、具有宏觀思維的人。我們總能同頻共振，一起聊宏觀全局，研究大板塊的基礎(chǔ)原理?！崩钚〖雍苄蕾p張高波，他每一次的奇思妙想，張高波都會認真對待，理性評估，給出合理化建議。

2019年的一天，李小加還是和往常一樣，約張高波出門爬山。伴著山風，李小加和他聊起最近最觸動他的事。

當時，港交所完成改革，一批國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)平臺公司相繼向港交所提出上市申請。李小加每天都在同這些企業(yè)的負責人深入交流，也不停地翻看招股書，了解美團、阿里巴巴等企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展情況。

技術(shù)造就商業(yè)奇跡。李小加驚訝地發(fā)現(xiàn)，過去10年間中國互聯(lián)網(wǎng)的獨特景象，讓數(shù)字經(jīng)濟蔓延到了居民生活的每個角落。這些技術(shù)完成了線下經(jīng)濟的線上投射——一個掃碼槍、二維碼，就可以連綴出無數(shù)小店的真實世界，線下門店被網(wǎng)絡(luò)徹底連接起來，針腳細密。

數(shù)字化金融對毛細血管的高效滲透和連接，讓李小加有個朦朧的預(yù)感：這么大的國家，這么多“吃喝拉撒”的需求，這么多樣化的生意，正在醞釀一次重塑的機會。因為還沒想到具體的切入點，李小加想聽聽張高波的想法。

于是，這兩位傳統(tǒng)金融業(yè)頗具影響力的人物，一邊慢悠悠往前走，一邊從金融的基本邏輯出發(fā)，研究小門店被數(shù)字化“毛細血管”打通后的商業(yè)想象。

李小加回憶，這場交談中，兩個人都很興奮。他們你一言我一語地聊著，一點點觸及了問題的本質(zhì)。就像抓住空中稍縱即逝的靈感閃電，那些原本注定消散在虛空中的想法，在思維的碰撞中，凝聚成滴灌通最初的構(gòu)想。

在此之前，李小加也曾暗暗思考港交所下一步的變革方向。他在港交所《戰(zhàn)略規(guī)劃2019-2021》中明確提出3大主題：立足中國、連接全球、擁抱科技。在他的構(gòu)想中，港交所應(yīng)該能借助自己的公信力和交易中心的優(yōu)勢，自上而下地將數(shù)據(jù)資產(chǎn)化。

“但嘗試不是很成功”，李小加說。他發(fā)現(xiàn)，港交所這種龐然大物，有著深刻的路徑依賴，他更適合在大市場的“大江大河”中賺錢，從小微企業(yè)這種非標、復雜的業(yè)務(wù)上賺錢，大金融機構(gòu)沒有太強的動力，兩者的DNA不符。

李小加相信，中國大地上被串聯(lián)起來的門店，那些涌動的數(shù)據(jù)，蘊藏著一種巨大的變革勢能。他轉(zhuǎn)而去研究在宏觀環(huán)境和政策的變化下，金融行業(yè)如何“向?qū)嵍?，如何與小微經(jīng)濟同頻共振，如何用更低成本的資金規(guī)?；|達線下門店，為他們的健康發(fā)展增磚添瓦？

這些問題，關(guān)系著什么是金融，什么是好的金融。李小加無疑是這些問題最有發(fā)言權(quán)的人之一。

“長期站在中心市場從上俯瞰金融場域，我清晰地知曉每個金融參與者的需求和能力?！崩钚〖臃治?，傳統(tǒng)金融的內(nèi)核和原理決定了這是個無比昂貴的系統(tǒng)，它是精英主義的，是小微企業(yè)無力承擔的。所以，小微經(jīng)濟一直是大部分傳統(tǒng)金融的“無人區(qū)”。

就此，李小加提出了他的“金融三角”基礎(chǔ)原理：金融，實際上就是交易雙方對金錢與收益在時空維度的利益互換。這需要金融市場回答3件事：第一，如何定義交易的產(chǎn)品，到底是股票還是債券？第二，如何給這個產(chǎn)品合適的定價？這需要專業(yè)人士的評估、計算。第三，買了以后將來這些錢能不能回得來？這需要交易過程中有充分的保障機制，如證券交易所、托管銀行、清算所等等。這三個環(huán)節(jié)，每個細節(jié)都需要大量華爾街專業(yè)人員參與和監(jiān)管機構(gòu)的背書才能完成。

“這就像IBM的第一代計算機，有兩三個屋子那么大，運轉(zhuǎn)起來非昂貴”，李小加說，正因如此，傳統(tǒng)金融喜歡服務(wù)大企業(yè)，也只有大公司才能支撐得起如此龐大的金融負擔。這就是全世界至今也僅有一兩萬家上市公司的原因。

對于小微企業(yè)來說，他們幾乎只能用信貸產(chǎn)品融資，資金通常來源于銀行。但小微企業(yè)規(guī)模小，抗風險能力低，信息也不透明，投資風險高，單體投資價值不大。所以小微經(jīng)濟是被傳統(tǒng)金融排斥的，是失語的。

高舉高打的融資、信貸等“熱錢”，總褒獎跑得最快的，拒斥動作緩慢的，在這場殘酷的叢林競爭中，往往巨頭贏者通吃，“小微”出局。這些小門店，小生意就是大金融的“結(jié)構(gòu)性棄民”。

李小加心里清楚，小微企業(yè)是中國經(jīng)濟最具活力的單元，他們沒有“彈藥”的補給，這并不合理。對于大國金融而言，不能僅僅關(guān)注獨角獸、新巨頭，一個個門店旺盛的生命力，那些粗糲的精氣神，那些困窘與活力，是經(jīng)濟的基本盤，飽含生活的希望。

所以，他也在期待找到一個全新的解決方案，以全國市場的數(shù)字化為背景，用系統(tǒng)性投資的規(guī)模效益，解決門店的痛點。這是個建構(gòu)與解構(gòu)的過程，對李小加充滿挑戰(zhàn)，也更加刺激。

李小加的邏輯還是出自那套“三角理論”。傳統(tǒng)金融的產(chǎn)品打造、定價和交收都由專業(yè)人士負責，這些昂貴的人力和組織抬高了融資成本。但今天，市面上隨處可見的付款碼、掃碼槍每時每刻都在產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)，它們經(jīng)由一定的算法模型，同樣也能支撐起那套金融三角。最重要的是，他們無比便宜！

只要順著網(wǎng)線找到他們，就能調(diào)取既往的交易流水計算成本、利潤率、回本周期、業(yè)務(wù)穩(wěn)定程度等最核心的數(shù)據(jù)，再通過接入收款平臺，時時按比例抽取一小部分交易流水，就能及時清算，一點點收回資金。

如此一來，這個模型不就是專門為小微經(jīng)濟量身打造的金融系統(tǒng)嗎？

對于這個構(gòu)想，李小加和張高波很興奮。經(jīng)過縝密的推理，他們認為這能夠滿足大規(guī)模復制擴張的要求。2021年，由李小加和張高波聯(lián)合發(fā)起的項目“滴灌通”正式成立。

起名“滴灌通”，是李小加的主意。以色列國土面積狹小，逾6成為沙漠和旱地，年均降水很少?？伤麄儾粌H實現(xiàn)了淡水資源自給自足，還與鄰國達成了水資源出口協(xié)議。能做到這些，精準灌溉系統(tǒng)功不可沒。數(shù)字技術(shù)的加持下，水和肥能精準輸送到農(nóng)作物的根部，將每一滴水都用到實處。

李小加也想用滴灌技術(shù)連接海外資本和中國的小微門店，投出無數(shù)種街頭巷尾的眾聲喧嘩，將澎湃的金融“瀑布”注入這些“毛細血管”，積聚勢能日夜流淌，發(fā)出激越的轟鳴。

這是李小加為滴灌通設(shè)計的基本業(yè)務(wù)模型：假設(shè)開一個門店需要投資100萬元，創(chuàng)業(yè)者出資50萬元，滴灌通負責投資另外的50%。滴灌通投入的這50萬元不是創(chuàng)業(yè)者欠下的債務(wù)，也不占這家門店的股份，只是雙方簽訂的一份合作協(xié)議。創(chuàng)業(yè)者只需要和滴灌通約定好分成比例，并接入滴灌通的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，就能將每天的經(jīng)營流水實時抽出一筆現(xiàn)金流，回到滴灌通的資金池，供滴灌通收回投資，并適當盈利。

這種投資的優(yōu)勢在于，與債務(wù)相比，滴灌通承擔投資風險，即便門店經(jīng)營失敗也無需還本付息，與經(jīng)營者“同甘共苦”；與傳統(tǒng)股權(quán)相比，滴灌通不是永久性股權(quán)攤薄，只按事先約定的比例和節(jié)奏“分紅”。李小加認為，相較而言，它是以門店為業(yè)態(tài)主體的品牌商和連鎖店擴張時的最佳增長資本。

為了讓投資更高效地落地，滴灌通沒有直接投資零散的單個門店，而是通過精選連鎖品牌方等節(jié)點企業(yè)觸達優(yōu)質(zhì)小微實體。他們離小微企業(yè)最近，具備和小微企業(yè)的數(shù)字化互聯(lián)互通能力，也能及時抓取小微門店的每一筆收入分成。

“單個門店沒有投資價值，但把他們整合在一起就會產(chǎn)生巨大的投資價值。”李小加說，滴灌通將投資的地域、行業(yè)分散開，降低企業(yè)間的相關(guān)性，并采用小額、多批次投資的方式，降低投資風險。

以往，李小加的視線中滿是上市公司、債券市場、大宗商品，高大上、專而精。而今，他調(diào)整了眼睛的景深，復雜多維的小微門店場景撲面而來。

按照李小加的規(guī)劃，明年，滴灌通投資的門店數(shù)將過萬，2年內(nèi)實現(xiàn)100億元、10年內(nèi)達到萬億元級的投資目標。

幾十年來，李小加都在為“通”努力。“通”的首字母是“T”，一橫一豎。在港交所，李小加的努力是那一“橫”，橫向疏通基礎(chǔ)平臺，聯(lián)通中外市場；而在滴灌通，李小加更執(zhí)著于“豎”的那一部分，力求將金融上層空轉(zhuǎn)、淤塞的水疏導到最有需求的小微企業(yè)和門店，用巨大的數(shù)字化系統(tǒng)，將傳統(tǒng)金融的兩個世界擊穿、打透。

在這場關(guān)注、扶持、依賴小微企業(yè)的潮流中，李小加是順時而動者，也是推波助瀾者。在這些反復打磨、迭代的過程中，滴灌通延伸自己的觸角，不斷深入各行各業(yè)的角落中，以一種更加柔軟的方式參與中國經(jīng)濟增長，深刻地影響著各行各業(yè)。

03小微投資的范式變革

2022年，身為全國政協(xié)委員的李小加進京開完“兩會”后，特意在內(nèi)地待了3個月。這3個月里，李小加每天都在忙著考察街頭巷尾的門店，和不同的創(chuàng)業(yè)者溝通，試圖總結(jié)出小生意的邏輯。

他和滴灌通團隊隨著人群奔波，仔細觀察一家家餐廳、飲品店、健身房如何迎來送往，如何投資、盈利，目光始終落在門店的經(jīng)營百態(tài)，詢問他們的需求、了解他們的難處、學習他們的經(jīng)營秘訣。

這些經(jīng)歷，仿佛是對傳統(tǒng)金融工作者的一次再教育。李小加突然發(fā)現(xiàn)，他搞了一輩子金融，卻從這些小店里學到了老百姓做生意的本質(zhì)。

最讓李小加感慨的是，這些小微企業(yè)在解決就業(yè)，解決居民生活需要方面貢獻這么大，卻時常為資金緊張發(fā)愁。“傳統(tǒng)金融里，這么多錢泛濫在頂上，我們搞金融的人不把它給“通”下來，真是白活一輩子！”小微經(jīng)濟深厚的韌性和價值，讓李小加罕見地動情。

投身復雜、混沌又充滿活力的商業(yè)社會，扎根在煙火中，是李小加不悔的選擇。

今年，李小加去一家專門提供洗頭服務(wù)的新業(yè)態(tài)體驗了一次“只洗頭、不理發(fā)”的服務(wù)。這是滴灌通成立后第一批投資的業(yè)態(tài)。這個項目的所有投資決策和落地執(zhí)行都由團隊成員完成，李小加沒有參與。這也是滴灌通的投資特點：數(shù)字化、快決策，依賴數(shù)據(jù)而非某個人。

他還去參觀了一家滴灌通參與投資的連鎖血液透析中心?？粗T診里來來往往的病患和忙碌的醫(yī)護人員，李小加很感動?！拔腋憬鹑谶@么多年，第一次覺得我自己活得有意思，我活得有意義，我真的和實體連在一起了！”

通過密集的考察，李小加堅信，如果這門投資能不斷按規(guī)劃發(fā)展，就一定能做大。如果能做大，還能做長時間持續(xù)發(fā)展，這門生意就可能是一個非常偉大的生意。

但在滴灌通起步階段的募資過程中，因為市場上少有人看好這項業(yè)務(wù)，李小加總是碰一鼻子灰。

第一次聽到滴灌通的人，無論有沒有金融常識，第一反應(yīng)大概率是“這不靠譜吧”！

李小加說，越是做傳統(tǒng)金融的人，越不太容易理解或相信滴灌通的模式。在他們固有的觀念中，下意識地會認為“沒有銀行怎么行”“沒有股權(quán)登記怎么保障權(quán)益”？可拿著這種認知去套滴灌通，永遠都不會理解它去中心化的邏輯。

“小加是不是在象牙塔待太久了，不知道江湖的險惡了？”“小微金融、普惠金融太多人做了，有真正做起來的嗎？”“小加高大上的交易所風格，小微融資這種事肯定做不了……”

質(zhì)疑聲中，即便是很多欽佩李小加能力的人，也開始帶上看熱鬧的心態(tài)圍觀，試圖見證一個理想主義者灰頭土臉的結(jié)局，或驗證自己關(guān)于“小微金融不能碰”的結(jié)論。

很多滴灌通員工曾想象的狀況并未出現(xiàn)——憑借“李小加”3個字的影響力，滴灌通振臂一呼，就會有應(yīng)者云集的激動場景?？梢哉f，李小加用數(shù)十年的金融資歷、信用和影響力做抵押，去擔保一個說出來時還會被人質(zhì)疑的夢想。

但李小加并不意外。這有點像球場外的倒彩，他不能不讓人表達，只有通過實打?qū)嵉呐蜆I(yè)績，讓更多人理解、接受。

這又將是一個漫長而復雜的過程，就像是他所親歷的每一次變革。他既要和決策者建言，又要面對投資人的迷惘和質(zhì)疑，又要耐心勸服創(chuàng)業(yè)者相信，這背后是下一場金融革命。但李小加似乎很享受這件事，每天連軸轉(zhuǎn)地募資，參加演講，接受訪問。

托馬斯·庫恩曾在《科學革命的結(jié)構(gòu)》里提出的“范式”概念，科技的進步往往意味著看待、理解、認知世界的范式突破。在李小加看來，滴灌通誕生的原理亦然。“這個國家的經(jīng)濟肌理中，整個支付、數(shù)據(jù)的系統(tǒng)已經(jīng)給我們準備好了，我就是個重新梳理和組接的角色?！边@并非科技上的突破，而是認知范式的躍遷。

在這部“神話”中，馬上認知滴灌通的意義和價值，并不容易。但即便是那些持有謹慎與懷疑論調(diào)的人也不可否認，沒有人能控制時代的潮汐，最復雜的門店行業(yè)，在數(shù)字經(jīng)濟的加持下，正逐漸從細微之處脫胎換骨。

04讓細流匯成江海

李小加的辦公室里有一個巨大的白板。

每天，他都會站在白板前展開他天馬行空的想象，信手在白板上寫寫畫畫，漫無邊際。這些想象留下的風暴和設(shè)問，張高波會憑借對細節(jié)的驚人把控能力，負責論證、細化并落地執(zhí)行。

滴灌通踐行著一種平等、高效的文化。滴灌通通過營造去層級化的組織和自由的氛圍，給年輕人更多創(chuàng)新的空間，用包容共生的結(jié)構(gòu)容納更多創(chuàng)新因子。公司里，李小加、張高波與大家是平等的。

他將滴灌通內(nèi)部稱為“臭皮匠公社”，就是所有人一起，迭代完善滴灌通的投資模型，讓數(shù)字化系統(tǒng)幫助企業(yè)運轉(zhuǎn)，提高效率。

李小加甚至不肯用“管”這個字，因為它代表了一種傳統(tǒng)金融的價值觀。

“拆”，是李小加信仰的工作方法論。他要求團隊先把大問題拆解成一個個小問題，去偽存真，把真正的問題挖出來，找到解決辦法，形成小的方案模塊，然后將相關(guān)模塊重組，形成新的系統(tǒng)解決方案。

“只要能再拆就繼續(xù)拆細，拆到極致的時候，金融就一定會通?！?。

他相信，這個系統(tǒng)性的投資全流程拆解重組完成后，龐大的機構(gòu)就能夠自主運轉(zhuǎn)。從接觸客戶開始，一直到投資完成、投后跟進，20個大的步驟和上百個解決模塊會像齒輪一樣協(xié)同，大大提升了工作效率。

如今，滴灌通完成一筆投資的時長，已經(jīng)從年初的幾個月，縮短到最快十幾天。為大規(guī)模投資奠定了良好基礎(chǔ)。

例如，為了檢驗效率提升的效果，滴灌通對每一筆投資，都建立了項目檔案，記錄下每一個決策動作的細節(jié)。包括合同談判的耗時，每一個環(huán)節(jié)的依據(jù)等。滴灌通未來會飛速擴張，加速開店，但員工不會快速擴張。滴灌通理想的目標人店比達到1：1 000，即一個員工每年可以投資1 000個門店。

從“1”到“100”的開拓與創(chuàng)造，必須找到最有效率的復制路徑，解決效率問題，規(guī)模問題才能解決，成本才能夠降下來。繼而圍繞基礎(chǔ)投資模型無限衍生，快速鋪開。滴灌通不會用大量的人力、物力糾結(jié)于某一個門店的損益計算上，不能讓工作人員與企業(yè)的溝通成本太高。

因為滴灌通天生為規(guī)模經(jīng)濟而生，“大數(shù)法則”永遠是最關(guān)鍵的定律。滴灌通的安全感，也正來自于對現(xiàn)金流的掌控，來自于對數(shù)據(jù)模型的信任。

這有點兒像小學的數(shù)學題。滴灌通是個巨大的水池，一個低處的水龍頭往外泄水，另一個高處的水龍頭同時往里灌水，水池里的水量會如何變化？

李小加的答案簡單清晰。在滴灌通的投資版圖中，將會有十萬量級的門店。這些資金通過每一筆真實的交易回流，也會以更精準的方式再次“撒”出去。流水不腐，戶樞不蠹，依靠這么一個池子，滴灌通將深刻改寫小微企業(yè)投資的底層邏輯。

滴灌通的愿景是“成為小微經(jīng)濟的華爾街”。這句話接通現(xiàn)實，也掛滿想象的露珠。

如今，越來越多的小微門店經(jīng)營者選擇與滴灌通合作，用這些相對低成本的資金支撐門店擴張的夢想。當這些細流匯成江海，無數(shù)個體的身影重疊在一起，就是新時代的洪流。

李小加很欣慰。這些創(chuàng)業(yè)者認真經(jīng)營，努力讓小日子變得更好，用微小而堅定的行動抵達夢想與堅守，稀釋焦慮與不安。在他們奮斗與努力的路上，滴灌通的資金成為有溫度的賦能者與陪伴者，讓他們前進的步伐變得更加堅定。