收入型投資的新機(jī)會

《巴倫周刊》

2022年7月4日

以收入為導(dǎo)向的投資者現(xiàn)在是慶祝的時候了。在2022年上半年股票和債券的熊市之后，從債券到房地產(chǎn)投資信托基金等領(lǐng)域，人們發(fā)現(xiàn)機(jī)會突然多了不少。

債券市場方面，在經(jīng)歷歷史上最大幅度的拋售之后，某些債券的收益率已經(jīng)翻倍，達(dá)到8%左右。這讓債券在股票密集型投資組合中的地位更穩(wěn)固了，投資者可恢復(fù)傳統(tǒng)的“60%股票和40%債券”的投資組合。

這與今年年初的情況有很大不同。那時，債券收益率接近歷史低點，股票市值處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。Pimco的前負(fù)責(zé)人比爾·格羅斯稱債券是垃圾，而Grant's Interest Rate Observer的創(chuàng)始人吉姆·格蘭特則表示，債券是一種“無回報風(fēng)險”。固定收入投資的收益率（與價格成反比）可能會上升得更多，但債券已經(jīng)不再是垃圾。

在股票市場上，投資者可以在很多股票上獲得3%以上的股息收益，包括銀行、電力公司、房地產(chǎn)投資信托、能源生產(chǎn)商和電信公司的股票。在能源行業(yè)回調(diào)之后，管道運(yùn)營商的收益率在7%或以上。

通貨膨脹率很可能從目前的8.6%往下走，但能降到什么程度，需要多長時間是主要問題。如果一年后美國的年度通脹率為3%，那么債券將會有很好的表現(xiàn)。