分析三全食品資產(chǎn)質(zhì)量分析增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

張更生

三全食品全名三全食品股份有限公司，前身是鄭州三全食品廠，成立于1992年，2008年2月20日于深交所中小板上市?？偛课挥诤幽鲜∴嵵菔?，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為速凍食品，主要有速凍湯圓，速凍水餃，速凍粽子等米面類制品，擁有龐大的生產(chǎn)規(guī)模和銷售網(wǎng)絡(luò)，是一個(gè)大型的速凍食品制造類企業(yè)。

一、三全食品資產(chǎn)質(zhì)量分析

1.資產(chǎn)質(zhì)量分析概況及項(xiàng)目主要特征?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的首要特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表觀念，淡化利潤(rùn)表觀念，追求企業(yè)高質(zhì)量資產(chǎn)與恰當(dāng)負(fù)債條件下的凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)全面收益觀念，更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，更加重視企業(yè)的盈利模式和資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。所以，研究資產(chǎn)質(zhì)量問題關(guān)乎企業(yè)的生存發(fā)展，資產(chǎn)質(zhì)量分析有重要的理論研究?jī)r(jià)值。資產(chǎn)的盈利性是指資產(chǎn)在使用中能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的能力，強(qiáng)調(diào)的是其能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值這一效用。周轉(zhuǎn)性是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中的利用效率和周轉(zhuǎn)速度，強(qiáng)調(diào)其作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)而被利用的效率。保值性是指企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)在未來不發(fā)生減值的概率。

2.三全食品總體資產(chǎn)概況。根據(jù)2020年財(cái)務(wù)報(bào)表，資產(chǎn)總額59.96億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)占36.11億元，占總額的60.22%，非流動(dòng)資產(chǎn)占23.85億元，占總額的39.78%。流動(dòng)資產(chǎn)方面，貨幣資金為10.46億元;交易性金融資產(chǎn)為8.50億元，應(yīng)收賬款為3.08億元，預(yù)付款項(xiàng)為2324萬元，存貨為12億元。非流動(dòng)資產(chǎn)方面，固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為16.84億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資為9455萬元，無形資產(chǎn)為2.13億元，在建工程為1.32億元。

3.流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析。①貨幣資金。2020年末三全食品貨幣資金占總資產(chǎn)的17.44%，而與之相比的安井食品，貨幣資金占總資產(chǎn)的11.73%，所以認(rèn)為三全食品的貨幣資金規(guī)模比較恰當(dāng);在其貨幣資金構(gòu)成中，其中受到限制的資金1627萬元，系銀行承兌匯票保證金，銀行存款中所含有的應(yīng)收利息有近19.5萬元，所以實(shí)際可支配余額約10.3億元，占貨幣資金總額的98.43%，其貨幣資金自由度是很高的;通過查看現(xiàn)金流量表，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量大于投資活2020年動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值之和，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不僅滿足日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，還可以進(jìn)行投資和籌資方面的分配，并且有所結(jié)余，所以判斷其貨幣資金的可持續(xù)性較強(qiáng)。

②以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。2020年企業(yè)交易性金融資產(chǎn)增加了4.797億元，比去年增加了129.65%，其中銀行理財(cái)產(chǎn)品增加3.3億元，其他類別增加1.497億元，而2020年利潤(rùn)表中的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”項(xiàng)目金額為負(fù)數(shù)，代表了損失，“投資收益”項(xiàng)目在扣除無關(guān)項(xiàng)目后金額為正，顯示存在收益，但同期的安井食品利潤(rùn)表中兩個(gè)項(xiàng)目的金額都為正。綜合考慮，認(rèn)為該企業(yè)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的盈利性較弱。而考慮到公允價(jià)值這一計(jì)量屬性，不再對(duì)保值性進(jìn)行分析。

③應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款。三全食品2020年應(yīng)收票據(jù)期初余額和期末余額都為0，且報(bào)表附注無披露，所以不做具體分析。而2020年初的應(yīng)收賬款金額為3.28億元左右，到了年末，金額減少至約3.07億元，應(yīng)收賬款金額有一定程度的下降?？紤]疫情的影響，本文推斷三全食品的線上銷售增長(zhǎng)大于其線下的銷售增長(zhǎng)速度，所以導(dǎo)致其現(xiàn)銷比例增加，應(yīng)收賬款金額下降。觀察其應(yīng)收賬款的賬齡披露，其一年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款占比達(dá)93%左右，而且壞賬準(zhǔn)備計(jì)提數(shù)額小，計(jì)提總金額約占應(yīng)收賬款總額的6.7%，因此判斷其應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)性和保值性都較好。

④存貨。2020年三全食品的存貨周轉(zhuǎn)率為3.73次，而2019年為3.21次，說明存貨的周轉(zhuǎn)性在增強(qiáng)。查看其存貨構(gòu)成，原材料較去年減少19.37%，發(fā)出商品減少35.09%，而庫(kù)存商品增加了25.47%。結(jié)合當(dāng)時(shí)的疫情困難期，一方面生產(chǎn)成本有所增加，一方面居民對(duì)速度食品需求的增加，會(huì)使得企業(yè)采取增加產(chǎn)量的決策，但未能做到產(chǎn)銷的協(xié)調(diào)，可能會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存商品的積壓。而且2020年三全食品的毛利率為29.87%，較去年的35.17%有所下降，同年的行業(yè)平均值為32.13%，說明其存貨的盈利性是較弱的。2020年存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備占存貨賬面總額的1.93%，但計(jì)提準(zhǔn)備金額較19年增加46.09%，而存貨總額下降15.08%，雖然存貨的保值性較好，但有下降的趨勢(shì)。

⑤其他流動(dòng)資產(chǎn)。預(yù)付款項(xiàng)較2019年增加12.25%，而營(yíng)業(yè)收入同年增長(zhǎng)15.71%，預(yù)付款項(xiàng)的增長(zhǎng)較符合業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度，質(zhì)量基本正常。其他應(yīng)收款占資產(chǎn)總額1.43%，且與母公司報(bào)表金額差距不大，說明企業(yè)資金并不是采取“集權(quán)式”管理，在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)里，資金的使用效率有待提高。

4.主要非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析。①長(zhǎng)期股權(quán)投資。三全食品的長(zhǎng)期股權(quán)投資較單一，僅對(duì)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的鍋圈供應(yīng)鏈（上海）有限公司進(jìn)行了項(xiàng)目投資，2020年權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益為46.5萬元，僅占初始投入現(xiàn)金金額的0.93%，其盈利性是較差的，但此項(xiàng)投資能在市場(chǎng)和管理等方面給三全食品頻帶來實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，且速凍食品行業(yè)中火鍋底料類產(chǎn)品逐漸興起，預(yù)制菜市場(chǎng)也富有前景，所以其長(zhǎng)期股權(quán)投資的盈利性可做進(jìn)一步觀察。2020年長(zhǎng)期股權(quán)投資沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備，說明其保值性較好。

②固定資產(chǎn)。2020年房屋及建筑物增加458.36萬元，期末賬面價(jià)值占固定資產(chǎn)總額58.79%，機(jī)器設(shè)備減少51.07萬元，占比30.52%，運(yùn)輸設(shè)備減少2.45萬元，占比0.40%，辦公設(shè)備及其他增加483.66萬元，占比10.29%，房屋及建筑物和辦公設(shè)備的增加，都顯示著企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而與同類型企業(yè)安井食品相比，安井的房屋及建筑物占比54.48%，機(jī)器設(shè)備占比42.99%，運(yùn)輸設(shè)備0.48%，辦公設(shè)備及其他占比2.05%。從固定資產(chǎn)的構(gòu)成來看，三全的非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比例高于機(jī)器設(shè)備的占比，這對(duì)于制造類企業(yè)來說是較不合理的。對(duì)固定資產(chǎn)減值進(jìn)行分析，2020年計(jì)提減值金額占固定資產(chǎn)總額的4.14%，且近幾年變動(dòng)幅度不大，所以判斷篤定資產(chǎn)的保值性較好。針對(duì)固定資產(chǎn)的盈利性，固定資產(chǎn)生產(chǎn)出存貨，所以和存貨有密切的關(guān)系。而2020年產(chǎn)品毛利率29.90%，存貨周轉(zhuǎn)率為3.73次，閑置固定資產(chǎn)占固定總額的0.33%，所以固定資產(chǎn)的產(chǎn)能利用情況較好，盈利性較強(qiáng)。

③在建工程。2020年在建工程多是在華東，華南地區(qū)建造冷庫(kù)，原料庫(kù)，污水站等項(xiàng)目，符合其主營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，考慮到三全食品總部位于河南鄭州，在銷售地區(qū)就近建立生產(chǎn)基地和廠房，不僅能節(jié)省運(yùn)輸成本，更有利于擴(kuò)大其市場(chǎng)份額，迎合了企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張的戰(zhàn)略部署。但近幾年存在較多的竣工結(jié)算未辦理完成的項(xiàng)目，時(shí)間跨度至少兩年，佛山全瑞的車間，冷庫(kù)，污水站，垃圾房項(xiàng)目連續(xù)三年未辦理完竣工結(jié)算，賬面價(jià)值總額約1.4億元，可能存在一定的盈余管理行為。

④無形資產(chǎn)與商譽(yù)。2020年無形資產(chǎn)增加237.17萬元，增加項(xiàng)目為軟件，通過外購(gòu)而來。而在無形資產(chǎn)的構(gòu)成中，土地使用權(quán)占比89.62%，軟件占比4.06%，特許使用權(quán)占比6.26%，專利與非專利技術(shù)金額為零，這幾類無形資產(chǎn)的盈利性較不穩(wěn)定，所以三全食品的無形資產(chǎn)較難給企業(yè)產(chǎn)生巨大且持續(xù)穩(wěn)定的收益。通過查看報(bào)告，確認(rèn)其無形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備計(jì)提金額符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，且2020年計(jì)提金額為零，所以無形資產(chǎn)的保值性較好。商譽(yù)方面，2020年計(jì)提龍鳳實(shí)體的商譽(yù)減值準(zhǔn)備476.37萬元，其評(píng)估方法能明顯證明減值跡象，所以判斷商譽(yù)的保值性在減弱。

二、總結(jié)及建議

通過對(duì)三全食品2020年財(cái)務(wù)報(bào)告的資產(chǎn)質(zhì)量分析，認(rèn)為其資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，保值性較強(qiáng)，盈利性較弱。所以針對(duì)問題，本文提幾點(diǎn)建議，僅供參考。金融資產(chǎn)投資方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益是處于一個(gè)比較低的水平，建議企業(yè)在保證日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金充足的前提下，聘請(qǐng)相關(guān)專業(yè)人才，成立投資部，尋找一些具有前景的投資項(xiàng)目，從而提高其盈利性?；蛘呖梢越?nèi)部的小型銀行，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資源配置，提高資源配置效率。存貨方面的盈利性較差，一方面是其產(chǎn)品本身并不是一個(gè)高利潤(rùn)類商品，建議企業(yè)采用一些先進(jìn)的成本管理方法，降低生產(chǎn)過程中的不增值作業(yè)，從而降低產(chǎn)品的成本，提高產(chǎn)品的毛利;構(gòu)建管理控制系統(tǒng)，建立銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行相關(guān)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，明確管理優(yōu)勢(shì)。一方面，速凍食品行業(yè)仍然存在的相當(dāng)程度的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還有外賣市場(chǎng)和預(yù)制菜市場(chǎng)的興起與發(fā)展，三全產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力較思念、灣仔等品牌不突出，可以在保持質(zhì)量的前提下，從品種，包裝等方面進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)，主要是滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，但信息化的時(shí)代背景下，設(shè)備技術(shù)等方面更新?lián)Q代的速度加快，需要企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)規(guī)模，重點(diǎn)放在產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)方面，提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者單位：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)）