企業(yè)毛利率變動的原因及對策研究

文/曹依涵（西北師范大學）

一、前言

廣州A 公司是以汽車整車及零部件設(shè)計與制造，汽車銷售與物流為主業(yè)，兼顧資金投資、金融的企業(yè)。本文采用案例研究作為研究方法，對廣州A 公司進行分析，并與該行業(yè)均值進行對比，分析廣州A 公司存在的優(yōu)勢與不足，以期為企業(yè)的決策經(jīng)營提供參考。企業(yè)的年度報告與銷售數(shù)據(jù)直接掛鉤。統(tǒng)計顯示，A 公司集團2019-2020 年總計銷量為206.22 萬臺和204.38 萬輛，同期相比各自下降3.99%和0.89%。2018 年，A 公司集團銷售業(yè)績變險。2018 年年度報告表明，企業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入715.2 億元，同比增加0.53%；屬于上市企業(yè)公司股東的凈利潤109.9 萬元，同比增加1.08%；屬于上市企業(yè)公司股東的扣減非經(jīng)常性損益的凈利潤98 億元，較上年同期相比下降4.72%；生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.7 億元，較上年同期下降107.82%。

2019 年，A 公司營業(yè)收入和凈利潤發(fā)生上市至今的首度下降。2019年年度報告表明，企業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入：59.33 億元，較同期相比下降17.17%；屬于上市企業(yè)公司股東的凈利潤66.2 億元，較同期相比下降39.90%；屬于上市企業(yè)公司股東的扣減非經(jīng)常性損益的凈利潤38.4 億元，較同期相比下降60.82%；生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.8 億元，同比增加69.99%。

2020 年，A 公司集團凈利潤再次下降。2020 年年度報告表明，企業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入627.2 億元，同比增加5.88%；屬于上市企業(yè)公司股東的凈利潤59.7 億元，較上年同期下降9.85%；屬于上市企業(yè)公司股東的扣減非經(jīng)常性損益的凈利潤為48.1 億元，同比增加25.17%；生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的現(xiàn)金流量凈額為-28.9 億元，較上年同期下降658.66%。自2017 年達到較高的19.89%后，A 公司2019 年的毛利率一直下降至5.15%，達到近5 年以來的最低標準。2020 年降到4.77%；從行業(yè)細分看來，除金融產(chǎn)品外，整車、零配件、商務(wù)服務(wù)的毛利率均呈下降趨勢。車企的毛利率一般在15%上下，A 公司近些年的毛利率早已顯著小于領(lǐng)域平均值。

二、近期三年毛利率下降的剖析

（一）縱向分析

如今A 公司集團自主品牌車系主要有A 公司傳祺、愛安等車系。以吉利、奇瑞為代表的獨立公司擔起了自主技術(shù)的旗幟，別的公司則立即選擇國外公司淘汰的技術(shù)改為自主技術(shù)。第二個是以A公司自主：A公司傳祺(技術(shù)性來源于菲亞特)、上汽自主：榮威汽車和名爵汽車及其北汽自主(技術(shù)性來源于薩博技術(shù)性)等。并且依據(jù)年度報告，A 公司集團整車模塊的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于公司進行的自主品牌汽車貿(mào)易，換句話說A 公司集團的毛利率主要來源于自主品牌，針對合資企業(yè)品牌汽車(如A 公司豐田、A公司本田)市場銷售產(chǎn)生的盈利，A 公司集團年度報告將其記入投資收益。

依據(jù)對A 公司集團毛利率組成的剖析，A 公司集團的毛利率與自主品牌的毛利率直接掛鉤。因此下面通過剖析自主品牌的毛利率，最后可以得到A 公司集團總體毛利率下降的緣故。近三年，A 公司自主車系毛利率一直處在下降發(fā)展趨勢，2018 年下降5.92 個點至16.31%；2019 年大幅度下降13.29 個點至3.02%，而到了2020年，毛利率仍下降0.46 個點至2.56%。2019 年是自主品牌毛利率從2018 年到2020 年大幅度下降的關(guān)鍵一年。

表1 A 公司集團的毛利率

表2 細分化毛利率的組成

毛利率=(銷售收入-銷售成本)/(銷售收入)=1-(銷售成本/銷售收入)

細分化毛利率的組成，可以清晰地見到，2018-2019 年，銷售額下降了28.46%，而銷售成本下降了17.10%。顯而易見，2019 年自主品牌毛利率大幅度下降的最直接原因是銷售收入大幅度下降。

進一步剖析2019 年自主品牌銷售收入大幅度下跌的緣故。2018-2019 年，A 公司集團自主品牌汽車價格從17.97萬余元降到16.81 萬余元。反過來，市場銷售價格下降了6.46 個點，與汽車行業(yè)幾乎每一年都必須升級車系來提升銷量的狀況背道而馳，這也是極其異常的。此外，獨立品牌汽車銷量也從2018 年的2803 萬臺下降至2019 年的2144.42 萬輛，減幅達23.52%。

近些年，A 公司乘用車遇到了市場均值和銷量背道而馳的困境。統(tǒng)計分析表明，2017 年至2020 年，傳祺汽車銷售市場平均價從14.3 萬余元降到13.8萬余元，接著在2020 年再度飆升至14.7 萬余元。與此同時，年銷量從2017年的50 萬臺下降到2020 年的35 萬輛。

總體看來，A 公司乘用車的銷售市場平均價呈逐漸增長的趨勢，但集團公司新能源車近些年發(fā)展快速，對銷售市場平均價貢獻極大，這在業(yè)界是毫無疑問的。不測算新能源汽車要素，2020 年傳祺汽車汽油車銷售市場平均價為14.2 萬余元，仍未恢復2017年14.3 萬余元的水準。與此同時，依據(jù)汽車銷量廠家批發(fā)數(shù)據(jù)信息，2020年，傳祺汽車汽油車銷量為29.3 萬臺，較2017 年(50.7 萬輛)增幅為-42.1%。很顯著，汽油車銷售市場平均價的上升是傳祺汽車商品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，但銷量的下降體現(xiàn)出銷售市場主要表現(xiàn)不及預期。與此同時，因為銷售市場均值是建立在參考價基本上的，沒法體現(xiàn)終端設(shè)備的具體成交價。比較之下，毛利率的轉(zhuǎn)變?yōu)槠饰龉镜慕?jīng)營狀況給予了至關(guān)重要的參照。

近些年，與傳祺汽車銷售市場均值售價的增長產(chǎn)生對比的是，A 公司集團的毛利率呈逐漸下降的趨勢。顯而易見，傳祺汽車銷售市場的市場均值逐漸升高，跟不上規(guī)模效益的下降，因此毛利率逐漸下降。從以上研究可以看得出，2019 年A 公司集團獨立車系在市場上的銷售存有很多的問題，主要是因為A 公司集團(傳祺汽車、A公司集新能源)自主品牌車系轉(zhuǎn)變比較大(因為車系品質(zhì)等因素造成銷量大幅度下降)導致的。實際因素如下所示：

1.傳祺汽車

從銷量看來，A 公司集團自主品牌車系前些年銷量相對穩(wěn)定，但代價是越賣越劃算。在盈利豐厚的情形下，造血功能越來越匱乏。在2019 年半年報中，A 公司集團也認可銷售業(yè)績是由于自主品牌A 公司傳祺銷量下降。

產(chǎn)銷結(jié)果報告顯示，2019 年上半年度A 公司自主品牌總計銷量為13.8萬臺，同期相比下降26.2%；作為企業(yè)銷量第三的A 公司乘用車，7 月總計銷量同期相比下降22.14%，僅強過菲亞特和三菱這兩個合資。

據(jù)科學研究結(jié)果報告顯示，假如去除國際品牌的長期投資及其其他收入和營業(yè)外支出，A 公司集團2020年第二季度的歸母公司凈利潤為虧減10.88 億元，主要反映在A 公司自主品牌上。并且比一季度虧減提升0.55 億元，比2019 年二季度虧減降低3.76 億元。不難看出，盡管A 公司集團自主品牌在第二季度有一定的恢復，但仍必須為A 公司補氣。

傳祺汽車作為A 公司關(guān)鍵布局的自主品牌，在市場上也有一定的知名度。其車系囊括緊湊型轎車、中型轎車和大型車銷售市場，但十分依靠A公司傳祺GS4 的銷量。

依據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)信息，2020 年上半年度A 公司傳祺GS4 銷量為5.7萬臺，同期相比下降1.1%，幾乎占到傳祺汽車總銷量的一半。因此，伴隨著A 公司傳祺GS4 的下降，A 公司集團嚴重偏科的自主品牌的別的知名品牌銷量下降更快。

2.A 公司新能源

自主品牌層面，A 公司新能源車輛變成閃光點，2020 年上半年度銷量提升2 萬臺，1-6 月埃安S 車系銷量同期相比增加474.1%，銷量1.75 萬臺，穩(wěn)居新能源技術(shù)銷量第三，變成2022年A 公司新能源的一把火。

殊不知，作為A 公司新能源的第一品牌，埃安 S 在2020 年發(fā)生了自燃問題，2020 年5 月至8 月，埃安S 共造成3 起自燃事件。

在其中，作為A 公司新能源的首燃，2022 年5 月份的埃安S 起火最受消費者市場關(guān)心。因為這是一輛停在街口的靜置車輛，在這個車輛自燃過程中引燃了別的車子，再度引起了“大家不能和新能源汽車做隔壁鄰居”的社會輿論，車子選購僅三個月，行車2 萬公里?，F(xiàn)階段我國新能源車市場容量依然較小，市場競爭愈發(fā)猛烈。A公司期待依靠新能源車業(yè)務(wù)流程完成“彎道超越”，很有可能難度系數(shù)比較大。

A 公司集團主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)包含新能源客車、商用汽車、摩托和汽車零部件的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造、市場銷售和售后維修服務(wù)，在其中乘用車銷量占96%。本集團公司的整車板塊主要由其合資企業(yè)A 公司本田、A 公司豐田、A 公司菲克、A 公司三菱以及分公司A 公司乘用車生產(chǎn)制造。公司財務(wù)報表表明，2019 年，A 公司集團全年度車輛銷量206.22 萬臺，同比下降3.99%，高于領(lǐng)域水準約4.24 個點。車輛銷量排行行業(yè)前五，市場占有率同期相比約0.35 個點。在其中，合資企業(yè)A 公司本田和A 公司豐田占A 公司集團同期總銷量的70%，主營業(yè)務(wù)收入刷新紀錄。

在2019 年營業(yè)收入凈利潤雙降的情況下，A 公司本田和A 公司豐田變成帶動A 公司集團銷售業(yè)績的中堅力量。A 公司本田完成產(chǎn)供銷76.2 萬臺和77.1 萬輛，同期相比分別提高1.56%和3.98%。完成主營業(yè)務(wù)收入1057.1億元，同比增加8.03%。A 公司豐田完成產(chǎn)銷67 萬臺和68.2 萬輛，同期相比分別提高11.88%和17.59%。完成主營業(yè)務(wù)收入980.5 億元，同比增加17.12%。其他的合資A 公司菲克、A 公司三菱、自主品牌A 公司乘用車2019 年收益均有一定的降低。

2019 年，我國汽車貿(mào)易乏力，但日系本田和豐田并沒有受到很大影響，關(guān)鍵因素是中美貿(mào)易戰(zhàn)、政府部門對排出和耗油的局限及其銷售市場對質(zhì)量的持續(xù)追求，造成日系車優(yōu)點日益凸顯。銷售市場公布統(tǒng)計顯示，我國乘用車銷量排名前15 的品牌汽車中，合資占10 個，而A 公司豐田和A 公司本田各自排在第10 和第14 位，占有6.9%的市場占有率。從型號看來，A 公司本田第十代雅閣、皓影等車系銷售市場反映良好，銷量不斷飆升。A公司豐田層面，卡羅拉、豐田凱美瑞、雷凌、RAV4 的銷量占豐田汽車在華總銷量的55%。伴隨著A 公司本田全新升級車系皓影和A 公司豐田全新的緊湊SUV 車系Velanda 的發(fā)售，及其新產(chǎn)量的釋放，預估將來A 公司本田和A 公司豐田的銷量將穩(wěn)步增長。

銷售業(yè)績過度依靠合資企業(yè)，某種意義上很有可能對A公司集團不好。對比“兩田”，A 公司自主品牌的主要表現(xiàn)截然不同。統(tǒng)計顯示，2019 年A公司乘用車全年度銷量為38.46萬臺，同比下降28.14%。2019 年生產(chǎn)量僅為55.9%，處于虧本情況。假如A 公司和境外投資者調(diào)節(jié)股權(quán)占比，其盈利很有可能會造成很大危害。

三、對A 公司集團的管理提議

（一）重構(gòu)自主品牌合理布局

在新時期，精準定位品牌建設(shè)，打造品牌使用價值，學會思考將來轉(zhuǎn)型發(fā)展之途，洞悉銷售市場，發(fā)掘新的市場機會，依靠客戶對移動生活的要求，促進產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展和社會經(jīng)濟發(fā)展，為A 公司集團的新發(fā)展打下基礎(chǔ)。

（二）品牌建設(shè)與知名品牌全球化

傳祺汽車擔負著營銷推廣A 公司知名品牌和發(fā)展趨勢自主品牌車輛商品A 公司傳祺的雙向重任，也擔負著執(zhí)行A 公司集團全球化戰(zhàn)略的重擔?，F(xiàn)階段，我國發(fā)展進入了一個新的環(huán)節(jié)，品牌建設(shè)也邁入了新一代。品牌建設(shè)依賴于深入推進自主創(chuàng)新，不斷抓品質(zhì)，不斷營造知名品牌。國產(chǎn)品牌經(jīng)濟全球化是如今的主要話題討論，是營造中國品牌和城市品牌國際地位的重要一環(huán)。

（三）深層轉(zhuǎn)型發(fā)展

A 公司集團從傳統(tǒng)制造業(yè)向優(yōu)秀先進制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，志向轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥硇腋Ｉ詈透咂焚|(zhì)生活時尚潮流的潮流引導者和引領(lǐng)者。怎樣在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和智能化新能源技術(shù)迅速改革的時期搭建新的商業(yè)運營模式，怎樣成為全球品牌企業(yè)的塑造者，值得深入挖掘。

（四）綜合汽車產(chǎn)業(yè)鏈自主創(chuàng)新，加速新能源汽車發(fā)展趨勢

弄懂國家新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，堅持獨立培養(yǎng)與引入?yún)f(xié)作并重，多管齊下處理新能源汽車“電池充電難”“充電慢”問題，加強配套設(shè)施基本建設(shè)；研究制定汽車醫(yī)療界規(guī)范服務(wù)體系的總體規(guī)劃和強制規(guī)范。

相關(guān)鏈接

毛利率（Gross Profit Margin）是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入×100%。

從構(gòu)成上看毛利是收入與營業(yè)成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經(jīng)過生產(chǎn)轉(zhuǎn)換內(nèi)部系統(tǒng)以后增值的那一部分。也就是說，增值的越多毛利自然就越多。比如產(chǎn)品通過研發(fā)的差異性設(shè)計，對比競爭對手增加了一些功能，而邊際價格的增加又為正值，這時毛利也就增加了。