中國家庭風(fēng)險特征分析及壽險配置建議

許 閑 復(fù)旦大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系

一、大眾家庭風(fēng)險特征及壽險配置建議

1.大眾家庭人口結(jié)構(gòu)

我國當(dāng)前的大眾家庭情況是“而立之年”后挑起家庭重?fù)?dān)，其子女尚未獨當(dāng)一面。如圖1所示，在我國的大眾家庭中，財富創(chuàng)造者的主要年齡分布在36~40 歲，占比31.9%，而51 歲以上僅占比約1%，相較于中產(chǎn)、富裕和高凈值家庭，大眾家庭呈現(xiàn)出經(jīng)濟支柱以中年為主，并隨其步入中老年而失去收入來源的特征。年齡的集中分布可以解釋為40 歲以前職場閱歷的增加帶動家庭收入的增長，而40歲以后由于身體機能下降可能面臨收入斷流的家庭風(fēng)險。

受我國計劃生育政策影響，83.7%的大眾家庭仍是獨生子女結(jié)構(gòu)，且子女多處于“嗷嗷待哺”的幼齡期或成長的青少年時期（圖2），正值消費與投資的關(guān)鍵階段，家庭負(fù)擔(dān)較重，等子女擁有收入來源后，原本的家庭主人也將同時步入收入降低的年齡階段，錯峰的收入使得大眾家庭將面臨長期的收入斷流風(fēng)險。

2.大眾家庭收支結(jié)構(gòu)

收入端上，大眾家庭的收入主要依靠薪資，投資風(fēng)險較高。相對而言，他們的剛需支出占比大，可支配收入彈性小。

根據(jù)中國家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)布的職業(yè)分布情況，大眾家庭普遍在企事業(yè)單位中處于基層崗位，缺乏技術(shù)經(jīng)驗和專業(yè)壁壘使得其從事的崗位具有較高的被替代風(fēng)險。大眾家庭收入的增加主要依賴于管理、技術(shù)能力的提升和40 歲之前工齡的增長，隨著職位的晉升，抗風(fēng)險能力會進一步增強。

投資作為其他收入在大眾家庭收入結(jié)構(gòu)中發(fā)揮的作用并不明顯，大眾家庭的投資收益率低，可能還面臨投資虧損風(fēng)險。相比之下，投資風(fēng)險相對較高，與收益不匹配。這可能與可投資資金的體量較小、期限較短且要求流動性較高、方便隨時支取有關(guān)（圖3）。

支出方面（圖4），食品與住房兩大剛需的支出占據(jù)總體支出的50%以上，教育文化及交通通信支出次之，共同占比約25%。由于可支配收入比例少，大眾家庭生活質(zhì)量受物價、房價影響較大，可能隨時面臨物價波動帶來的風(fēng)險。

3.配置建議

第一，對收入進行有效利用。大眾家庭收入較低，面臨風(fēng)險較多，對于家中經(jīng)濟支柱，應(yīng)優(yōu)先配置重疾險、醫(yī)療險、意外險和定期壽險4 類保障型保險，避免收入斷流導(dǎo)致家庭破產(chǎn)。子女由于不產(chǎn)生經(jīng)濟貢獻故不配置壽險，但仍面臨較大的重疾、意外和醫(yī)療風(fēng)險，故重疾險、醫(yī)療險和意外險應(yīng)作基礎(chǔ)配置。家中老人由于年齡較大，投保重疾險條件嚴(yán)苛，可能產(chǎn)生保費倒掛現(xiàn)象，因此可以只考慮配置健康險和意外險。

第二，優(yōu)先考慮保險的保障屬性，儲蓄屬性次之。優(yōu)先配置重疾險、健康險、意外險、定期壽險4種保障型險種，用保障型保險的高杠桿抵御風(fēng)險帶來的損失。儲蓄型養(yǎng)老保險一般具有繳費年限長、保費高的特點，在家庭現(xiàn)金流產(chǎn)生危機后不便支取，會帶來較高的資金成本，因此建議購買保障型險種后有余力再配置儲蓄型養(yǎng)老保險。

?圖1 大眾家庭年齡分布

?圖2 大眾家庭子女年齡分布

?圖3 各收入人群投資收益率

?圖4 大眾家庭支出結(jié)構(gòu)

第三，注意平衡保險要素。注意保險金額、保險責(zé)任、保險期限的選取，以最少的保費覆蓋家庭風(fēng)險。重疾險配置遵循保額先行原則，預(yù)算不足時適當(dāng)減少保險責(zé)任或縮短保險期限；普通壽險保額應(yīng)參考家庭經(jīng)濟主力剩余工作期間收入，期限方面由于終身壽險帶有較高的儲蓄性質(zhì)，可選定期壽險；意外險選擇一年期的短期險種，保證家庭現(xiàn)金流健康；健康險則注意續(xù)保條款，防止需要長期投入醫(yī)療資源的疾病帶來的經(jīng)濟壓力。

二、中產(chǎn)家庭風(fēng)險特征及壽險配置建議

1.中產(chǎn)家庭人口結(jié)構(gòu)

中產(chǎn)家庭人口結(jié)構(gòu)的平均年齡較大眾家庭前移，子女幼齡期占比增大。圖5 展示了中產(chǎn)家庭的年齡分布，相比大眾家庭，中產(chǎn)家庭青年占比增多，最大比例在31~35歲，且在25~50 歲年齡段分布相對均勻，身體機能引發(fā)的風(fēng)險較大眾家庭而言更低。家庭子女結(jié)構(gòu)方面如圖6 所示，中產(chǎn)家庭仍以獨生子女為主，但7 歲以下幼齡兒童比例增加，占比高達(dá)73.8%，子女成年較晚拉長了家庭撫養(yǎng)的戰(zhàn)線，同時包含更多的教育支出風(fēng)險。

2.中產(chǎn)家庭收支結(jié)構(gòu)

從收支結(jié)構(gòu)上看，中產(chǎn)家庭收入仍然依靠薪資，投資風(fēng)險較高，并且可支配收入彈性較小。

在收入結(jié)構(gòu)上，工資仍是中產(chǎn)家庭最主要的收入來源。職位方面，相較大眾家庭，中產(chǎn)家庭中任職企業(yè)管理員的占比提升明顯，這在增加家庭收入的同時減少了下崗失業(yè)風(fēng)險。但中產(chǎn)家庭主要成員繼續(xù)升職難度較大，收入難以突破瓶頸。步入中產(chǎn)階級，投資收入成為主要收入的一部分，多偏好流動性強的金融資產(chǎn)，主要配置為銀行理財產(chǎn)品、存款、股票、余額寶等，均超過人群的40%。中產(chǎn)家庭相比大眾家庭投資渠道廣泛，能更有效地分散市場系統(tǒng)性風(fēng)險，增加投資收益。家庭平均年收益率可達(dá)4%以上，雖然相較大眾家庭投資風(fēng)險降低，但仍需關(guān)注投資失敗風(fēng)險。總體而言，中產(chǎn)家庭在投資上承擔(dān)的風(fēng)險與收益相匹配。

在支出結(jié)構(gòu)上，中產(chǎn)家庭普遍有負(fù)債壓力，如圖7關(guān)于中產(chǎn)家庭借貸金額所示，23%的家庭負(fù)債10 萬~50 萬元，負(fù)債用途主要為購房、購車、添置家庭資產(chǎn)，或投資、創(chuàng)業(yè)實現(xiàn)財富躍遷，主要貸款目的是改善生活質(zhì)量。借貸渠道則以銀行為主，線上渠道占比多于線下。

圖8展示了中產(chǎn)家庭的支出結(jié)構(gòu)。中產(chǎn)家庭各項開支分布均勻，注重“品質(zhì)生活”，日常開銷和家庭消費占比較高，分別占比20%和18%；房貸支出17%，是中產(chǎn)家庭相較其他群體特殊的開銷項，同時16%的結(jié)余理財使其擁有較好的抗風(fēng)險能力。值得注意的是，中產(chǎn)家庭更加重視下一代的教育質(zhì)量。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，中產(chǎn)家庭有超過50%的父母給單個子女一年教育費用集中在1 萬~3 萬元，5 萬元以上占比則高達(dá)10%以上，教育負(fù)擔(dān)較重。

?圖5 中產(chǎn)家庭年齡分布

?圖6 中產(chǎn)家庭子女年齡分布

?圖7 中產(chǎn)家庭借貸金額

?圖8 中產(chǎn)家庭支出結(jié)構(gòu)

?圖9 各收入家庭給配偶投保保費情況

?圖10 富裕人群購險動機

3.配置建議

基于以上分析，中產(chǎn)家庭的保險配置建議如下：

第一，給予經(jīng)濟支柱足夠保障。中產(chǎn)家庭比大眾家庭更“開源開流”，不僅收入途徑上多元化，投資收益也作為主要收入的來源，而且消費支出較高，以改善生活質(zhì)量為目的背負(fù)一定債務(wù)。對于經(jīng)濟支柱，應(yīng)配置足夠的保障保險防止家庭變故產(chǎn)生的經(jīng)濟損失。在重疾險、醫(yī)療險和意外險方面，可以在大眾家庭的配置基礎(chǔ)上適當(dāng)提升保額；在普通壽險方面，建議將定期壽險升級為終身壽險，兼顧儲蓄屬性。

第二，保險保障與儲蓄并進。中產(chǎn)家庭可支配收入相對寬裕，滿足保障需求后可給自身配置養(yǎng)老險，以預(yù)防老年喪失收入的風(fēng)險?；趯ο乱淮囵B(yǎng)的需要，還可以考慮適當(dāng)配置教育年金，在滿足儲蓄屬性的同時增加教育投資。

第三，拉長繳費期限。中產(chǎn)家庭現(xiàn)金流較充裕，抗風(fēng)險能力有所提升，且有一定的投資需求，繳費期限長更能提高資金價值，通脹效應(yīng)可以提升保險的杠桿，因此可選的險種如重疾險、終身壽險、養(yǎng)老險等，擁有多種繳費方式時可以適當(dāng)拉長繳費年限。

三、富裕家庭風(fēng)險特征及壽險配置建議

1.富裕家庭結(jié)構(gòu)

年齡分布上，根據(jù)某大型保險機構(gòu)數(shù)據(jù)，年收入30 萬元以上的高收入者中41~55歲年齡段占比最大，為30.69%；31~40歲緊隨其后占30%，18~30歲最低，占比27.7%，原因可能在于年輕（18~30歲）群體還處于財富積累的階段，而進入中年（41~55 歲）財富積累取得了一定的成效。相較于大眾與中產(chǎn)家庭，富裕家庭的經(jīng)濟支柱年齡分布進一步集中。

富裕家庭投保意愿較高，超九成的家庭已經(jīng)或者計劃為2 個及以上的家庭成員（包括子女、父母）投保。根據(jù)某大型保險機構(gòu)數(shù)據(jù)，年收入30萬~50萬元和50萬~100萬元的人群為其配偶投保的年平均保費分別達(dá)到9098 元和13695 元，相較于大眾家庭和中產(chǎn)家庭的年平均保費4686 元和6378 元，增長較高（圖9）。

2.富裕家庭資產(chǎn)配置

富裕家庭的資產(chǎn)配置較均衡，既有存款類資產(chǎn)，也有權(quán)益類資產(chǎn)，這使得富裕家庭平均理財收益率更高，年收入30萬元以上的家庭平均投資收益率超過8%，在風(fēng)險程度相近的情況下，其投資收益率遠(yuǎn)高于收入較低的家庭。在進行均衡類資產(chǎn)的配置上，富裕家庭也具有遠(yuǎn)高于5萬元以下年收入家庭的比率，而且其資產(chǎn)配置更加合理，在保險這類“安全投資”上也會投入更多資源。這也使得中產(chǎn)家庭在向富裕階層的轉(zhuǎn)變中，保險需求被更多地激發(fā)，是滲透率斷層上升的原因之一。

3.富裕家庭投保原因

從性別和年齡分類上來看，大多數(shù)情況下富裕家庭成員最關(guān)心的內(nèi)容都是子女教育問題、健康醫(yī)療問題和職業(yè)發(fā)展或個人價值實現(xiàn)問題。相比之下，對于養(yǎng)老問題和未知的意外問題關(guān)注略顯不足，這與我們認(rèn)知中的中國式家庭相符——對教育、健康和個人發(fā)展最為重視。

某大型保險機構(gòu)數(shù)據(jù)（圖10）顯示，在主觀意愿上，富裕家庭購買保險最大的原因是受到了身邊某些事情的觸發(fā)或者家里發(fā)生了變故，買保險是為了買個安心（34%）。與之并列的原因是擔(dān)心自己發(fā)生意外、患重疾時不能或不完全能承擔(dān)那時的醫(yī)療費用（33%），二者均體現(xiàn)了對保險保障功能的重視。其他原因還包括希望通過保險帶來一些更好的增值服務(wù)、看重保險的儲蓄或保值增值功能等，表現(xiàn)了富裕家庭對保險儲蓄和投資功能的需求。

?圖11 高凈值家庭投資理財現(xiàn)狀

4.配置建議

第一，購置更高價格的保險產(chǎn)品。富裕家庭相比于大眾和中產(chǎn)家庭在資金上更為寬裕，可以購置價格更高昂、保障更完善的保障型保險，獲得更好的附加服務(wù)體驗。如購買高端醫(yī)療險附加的醫(yī)療資源整合，享受從日常健康管理、疾病預(yù)防到專家門診預(yù)約和住院預(yù)約再到康復(fù)調(diào)養(yǎng)的系列服務(wù)。

第二，進一步增加儲蓄類保險的購入。富裕家庭在經(jīng)濟條件方面良好，可以進一步增加儲蓄型保險產(chǎn)品的投入，在保證現(xiàn)金流充足的前提下，抵御通貨膨脹。

第三，財富傳承提上日程。富裕家庭往往不僅有能力購置自身的儲蓄型保險，而且可以為子女投入一筆可觀的資金，不一定是為了抵御子女未來產(chǎn)生的額外費用，也可以作為另一種投資方式提高資產(chǎn)價值。

四、高凈值家庭風(fēng)險特征及壽險配置建議

1.高凈值家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

高凈值家庭偏愛金融理財投資產(chǎn)品，對保險的需求偏后，并且更加重視中長期資產(chǎn)規(guī)劃。

如圖11 所示，該類家庭的資產(chǎn)配置中，選擇理財、股票、基金等金融投資產(chǎn)品者占比最高，達(dá)到73.6%；選擇保險者占比45.1%，位居第二，多于選擇存款的人。這說明在保護家庭財產(chǎn)安全以及可持續(xù)方面，保險已經(jīng)得到了一部分高凈值家庭的認(rèn)可。與此同時，高凈值家庭未來對保險產(chǎn)品計劃增加持有的比率也排名第二，結(jié)合2020年以后新冠肺炎疫情常態(tài)化發(fā)展的狀況看，高凈值家庭對于保險帶來的“安全感”也頗為重視。

2.高凈值家庭財富傳承

根據(jù)某大型保險機構(gòu)數(shù)據(jù)，對于高凈值家庭來說，最需要傳承的內(nèi)容以非金融資產(chǎn)如不動產(chǎn)、收藏品等最多（49.3%），其后依次是金融資產(chǎn)（39.1%）、企業(yè)事業(yè)傳承（36.4%）和價值觀（29.8%），占比最低的為政商人脈關(guān)系（8.4%）這類精神資產(chǎn)上的傳承。另外，超過一半以上（54.6%）的高凈值家庭認(rèn)為，可以通過購買養(yǎng)老險或者借助對接信托的傳承類保險來實現(xiàn)財富的傳承。

將壽險保單作為家庭財富傳承的工具正成為越來越多高凈值家庭的選擇?！靶磐?保險”的組合起到安全隔離財產(chǎn)的作用，受益人通過保險金建立的信托受益權(quán)獲得規(guī)定利益，既可以規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險對家庭可能產(chǎn)生的重大風(fēng)險影響，還能避免短時間內(nèi)受益人將財產(chǎn)揮霍一空，實現(xiàn)財富的安全傳承。

3.配置建議

第一，選擇優(yōu)質(zhì)的銷售服務(wù)。高凈值家庭在保險的選擇中參與決策程度較低，由于其工作繁忙，一般沒有時間親自進行產(chǎn)品的精細(xì)化對比，其更依賴于保險營銷員的專業(yè)素質(zhì)，借助保險經(jīng)紀(jì)人、理財師等專業(yè)人士做信息收集，聽取專業(yè)人士關(guān)于保險產(chǎn)品的推薦以及配置建議。因此營銷員的親和力、服務(wù)態(tài)度和專業(yè)能力很大程度上決定了這類高凈值人士的產(chǎn)品選擇和保費投入。

第二，注重附加服務(wù)質(zhì)量。高凈值家庭對于保險產(chǎn)品有更高的需求，除了產(chǎn)品本身條款上需要有全面的保障和可觀的賠付之外，還需要在附加服務(wù)上整合優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源，提供更便利的服務(wù)，減少高凈值家庭成員的相關(guān)信息搜尋成本。

第三，高端醫(yī)療和高端養(yǎng)老相結(jié)合。高凈值家庭更期待整體就醫(yī)體驗的提升，醫(yī)院設(shè)施、醫(yī)生、醫(yī)院服務(wù)質(zhì)量都在考慮的范疇，因此購置保險時應(yīng)更多考慮保險公司提供的高端醫(yī)療相關(guān)服務(wù)是否優(yōu)質(zhì)，如境外就醫(yī)等服務(wù)。同時，當(dāng)前熱門的高端養(yǎng)老服務(wù)也是高凈值家庭在配置保險時考慮的重點之一。