基于因子分析法下的有色金屬行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

閔慧

【摘 ?要】有色金屬是不可再生并且具有稀缺特性的自然資源。該行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。因此，該行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的高低影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢。基于此，論文以有色金屬行業(yè)所屬Y公司2006-2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用SPSS 17.0軟件，采用因子分析法對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)研究。結(jié)果表明，四大財(cái)務(wù)能力中的償債能力、盈利能力和發(fā)展能力都對(duì)Y公司的財(cái)務(wù)績(jī)效有著重大的影響。同時(shí)，基于分析具體結(jié)果及所在行業(yè)特點(diǎn)，論文提出了提高財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)對(duì)策和建議。

【Abstract】Non-ferrous metals are non-renewable and scarce natural resources. This industry is one of the important pillar industries of China's economic development. Therefore， the business performance of this industry affects the speed of China's economic development. Based on this， the paper takes the financial data of Y Company in the non-ferrous metal industry from 2006 to 2020 as the sample， uses SPSS 17.0 software， and adopts factor analysis to evaluate its financial performance. The results show that the solvency， profitability and development of the four financial capabilities have a significant impact on the financial performance of Y Company. At the same time， based on the analysis of the specific results and the characteristics of the industry， the paper puts forward the relevant countermeasures and suggestions to improve the financial performance.

【關(guān)鍵詞】有色金屬;因子分析法;績(jī)效評(píng)價(jià)

【Keywords】non-ferrous metal; factor analysis; performance evaluation

【中圖分類號(hào)】F426;F406.7 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號(hào)】1673-1069（2022）02-0107-03

1 引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健快速發(fā)展，有色金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)的整體市場(chǎng)份額快速擴(kuò)張，并逐漸成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。而有色金屬行業(yè)的發(fā)展關(guān)乎著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。但有色金屬行業(yè)的發(fā)展與否則又取決于所屬各上市公司企業(yè)價(jià)值的提升。本文以該行業(yè)所屬的Y公司為研究對(duì)象，選取該公司2006-2020年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過SPSS 17.0軟件運(yùn)用因子分析法對(duì)影響公司財(cái)務(wù)績(jī)效的因素進(jìn)行相關(guān)研究，并對(duì)不足之處提出了具體且針對(duì)性較強(qiáng)的改進(jìn)建議。

2 Y公司財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的因子分析

2.1 數(shù)據(jù)來源

本文以財(cái)務(wù)層面為出發(fā)點(diǎn)研究并討論Y公司關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)的設(shè)計(jì)。選取的相關(guān)數(shù)據(jù)均來自公司官網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)和網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，在剔除了財(cái)務(wù)比率存在明顯異常和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有所缺失的年份后，最終確定本文的研究樣本選取2006年12月31日至2020年12月31日的數(shù)據(jù)，共計(jì)15個(gè)截止日期。在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)，選用的是SPSS 17.0軟件來對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，討論并研究有色金屬行業(yè)Y公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.2 評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)選取

在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取時(shí)，我們不僅需要考慮到所選指標(biāo)是否具有一定的研究意義和可操作性，同時(shí)也要兼顧相關(guān)數(shù)據(jù)的可控性和真實(shí)性?；诖耍瑸楦尤娴胤从砓公司的綜合財(cái)務(wù)績(jī)效，本文從四大財(cái)務(wù)能力——償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力入手，選取了其中的9個(gè)指標(biāo)對(duì)Y公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了分析研究。具體選取到的指標(biāo)有：流動(dòng)比率（X1）、速動(dòng)比率（X2）、資產(chǎn)負(fù)債率（X3）、凈資產(chǎn)收益率（X4）、資產(chǎn)報(bào)酬率（X5）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X7）、存貨周轉(zhuǎn)率（X8）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X9）。

2.3 因子分析

使用因子分析法的根本目的是將一個(gè)較為復(fù)雜的問題簡(jiǎn)單化。而該方法最根本的原理在于，使用較少的因子數(shù)量來表達(dá)較多的信息，從而便于分析研究原變量之間的相互關(guān)系。下面按照該方法的操作步驟進(jìn)行具體分析。

2.3.1 模型適度性檢驗(yàn)

之前搜集的財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)需要利用SPSS 17.0軟件進(jìn)行KMO和巴特利特球形檢驗(yàn)分析后，才能確定所選取的指標(biāo)能否運(yùn)用因子分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析。具體KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

表1 ?KMO和Bartlett的檢驗(yàn)

由表1可知，KMO=0.532>0.5（KMO標(biāo)準(zhǔn)值=0.5），并且Bartlett球形檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量的觀測(cè)值為110.092，相伴概率Sig為0.000。如果顯著性水平為0.05，由于相伴概率p為0.000<0.05，基于此，我們應(yīng)摒棄原有假設(shè)，認(rèn)為相伴系數(shù)矩陣與單位矩陣存在顯著差異。因此，這一組數(shù)據(jù)資料可以使用因子分子法進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效的分析。

2.3.2 模型建立與分析

根據(jù)適度性檢驗(yàn)，可以很清晰地看出，對(duì)有色金屬行業(yè)所屬Y公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)而采用因子分析法是具有可行性的。表2是通過使用SPSS 17.0軟件進(jìn)行因子分析后得到的具體結(jié)果。

表2 ?解釋的總方差

從表2數(shù)據(jù)可以明顯看出，第1、2和3個(gè)因子在整個(gè)指標(biāo)體系中占據(jù)很大的比重，其累積可以對(duì)全部變量中的80.783%進(jìn)行解釋，所以基本上可以反映全部數(shù)據(jù)的總體水平。因此，選取前3個(gè)因子進(jìn)行后續(xù)的分析是切實(shí)可行的。

此外，為保證提取因子數(shù)準(zhǔn)確恰當(dāng)還可以通過觀察碎石圖的方式進(jìn)行確定。判斷的方法是觀察該條曲線上的“拐點(diǎn)”，其對(duì)應(yīng)的數(shù)量就是因子的取值。由圖1可以較為清楚地觀察到，從第3個(gè)因子開始，該曲線整體趨于平緩。因此，可以認(rèn)為，第3個(gè)因子就是整個(gè)碎石圖的拐點(diǎn)，也就是與前文論述的表現(xiàn)結(jié)果是一致的。所以，說明選取第1、2和3個(gè)因子進(jìn)行分析是合理、可靠的。

2.3.3 公因子命名解釋

表3是旋轉(zhuǎn)成分矩陣，其目的就是更加方便地對(duì)各因子進(jìn)行命名。

根據(jù)表3的結(jié)果可以知道，第1因子在流動(dòng)比率X1、速動(dòng)比率X2、存貨周轉(zhuǎn)率X8載荷較大，主要體現(xiàn)的是企業(yè)的償債能力，因此可以將其命名為償債因子。第2因子在凈資產(chǎn)收益率X4、資產(chǎn)報(bào)酬率X5、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X7載荷較大，主要體現(xiàn)的是企業(yè)的盈利能力，因此可以將其命名為盈利因子。第3因子在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X6載荷較大，主要體現(xiàn)的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，因此可以將其命名為營(yíng)運(yùn)因子。

2.3.4 計(jì)算因子得分并排序

因子得分是因子分析的最后反映，通過對(duì)各因子進(jìn)行計(jì)算后得到相應(yīng)分?jǐn)?shù)，我們可以知道選取的9個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在提取的3個(gè)公因子中的得分情況。同時(shí)，根據(jù)所得到的結(jié)果來分析各指標(biāo)在公因子中所體現(xiàn)出的財(cái)務(wù)績(jī)效水平。通過SPSS 17.0回歸獲得的成分因子的得分系數(shù)矩陣如表4所示。

以下用F1表示第1個(gè)公因子的得分，F(xiàn)2表示第2個(gè)公因子的得分，F(xiàn)3表示第3個(gè)公因子的得分，F(xiàn)表示綜合得分。

F1=0.303X1+0.317X2-0.249X3+0.012X4+0.027X5-0.078X6+0.044X7+0.322X8+0.025X9

F2=-0.040X1-0.026X2-0.280X3+0.456X4+0.387X5-0.152X6+0.329X7+0.069X8+0.135X9

F3=0.002X1-0.056X2+0.064X3-0.213X4-0.061X5+0.556X6-0.012X7-0.048X8-0.530X9

再根據(jù)第1公因子、第2公因子和第3公因子的累計(jì)貢獻(xiàn)率作權(quán)重，可以構(gòu)建得到Y(jié)公司財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的綜合得分評(píng)價(jià)模型：

F=0.328 16/0.807 83F1+0.252 23/0.807 83F2+0.227 44/0.807 83F3

最后得到的Y公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，如表5所示。

根據(jù)表5的排名，我們可以看出，綜合得分排在前5名的5年分別是2014年、2017年、2012年、2018年、2010年，雖然綜合得分排名前五，但分?jǐn)?shù)均為負(fù)值。

根據(jù)表5顯示，F(xiàn)1償債能力因子和F2盈利能力因子除2008年和2016年外其余均為正值。這說明這兩年的公司的財(cái)務(wù)績(jī)效有所下滑，主要是由于2008年出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，2016年我國(guó)開始進(jìn)行供給側(cè)改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而F3營(yíng)運(yùn)能力因子整體均為負(fù)值，說明Y公司整體的資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)情況相對(duì)而言較差。

3 相關(guān)對(duì)策及建議

根據(jù)因子分析法所顯示的結(jié)果以及企業(yè)所披露的實(shí)際情況，同時(shí)結(jié)合有色金屬行業(yè)整體的發(fā)展情況，提出4點(diǎn)能夠提高公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步的對(duì)策和建議。

3.1 優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力

有色金屬行業(yè)屬于競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的幾大行業(yè)之一，其產(chǎn)品的開采、加工到銷售等需要一定量的周轉(zhuǎn)資金進(jìn)行維持，而在此時(shí)多數(shù)企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)資金不充足或者資金鏈斷裂的情況。因此，多方式融資優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力就顯得十分重要。通常情況下，企業(yè)可以采取債務(wù)融資的方式進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。那么，在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)價(jià)值也會(huì)得到相應(yīng)提升。

3.2 提高資金周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力

企業(yè)長(zhǎng)期占用閑置資金以及積壓大量庫(kù)存，從企業(yè)運(yùn)營(yíng)角度來看就是一種對(duì)資源的“浪費(fèi)”。因此，提高資金周轉(zhuǎn)率，加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是十分有必要的。與同行業(yè)企業(yè)之間的差異往往才是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可以快速脫穎而出的關(guān)鍵。那么，壓縮了生產(chǎn)周期、減少了庫(kù)存商品以及增加了流動(dòng)資本，就可以使得公司的營(yíng)運(yùn)能力超過同行業(yè)企業(yè)，從而增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.3 轉(zhuǎn)變現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式，提升企業(yè)盈利能力

有色金屬行業(yè)是我國(guó)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，但目前其發(fā)展也處在了一定的“瓶頸”時(shí)期。因此，企業(yè)想要得到進(jìn)一步的發(fā)展，就需要對(duì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行嘗試性的轉(zhuǎn)變，打造多元化經(jīng)營(yíng)以及建立自主品牌。同時(shí)，大力發(fā)展并突破行業(yè)核心技術(shù)能力，產(chǎn)出“高精尖”的產(chǎn)品，擴(kuò)大企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)，從而在根本上提高企業(yè)的盈利能力。

3.4 踐行低碳綠色發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力

習(xí)總書記在黨的十九大中明確指出，綠水青山就是金山銀山，建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計(jì)，將“生態(tài)文明”提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。而且我國(guó)也提出了“3060”碳達(dá)峰和碳中和的戰(zhàn)略目標(biāo)。這些政策和戰(zhàn)略使得高污染、高排放的有色金屬行業(yè)在今后的生產(chǎn)過程中需要面臨巨大的環(huán)保壓力和挑戰(zhàn)。因此，踐行行業(yè)低碳綠色發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展能力勢(shì)在必行。所以，企業(yè)需要盡快地將生產(chǎn)效能低下、盈利能力較弱的落后產(chǎn)能和項(xiàng)目淘汰、關(guān)閉，提高環(huán)保技術(shù)，節(jié)能減排，從根本上增強(qiáng)企業(yè)與自然和諧相處的發(fā)展能力。

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