互聯(lián)網(wǎng)金融基于平臺經(jīng)濟理論對商業(yè)銀行盈利能力的影響

摘要：近幾年，隨著平臺經(jīng)濟的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)日益崛起，逐漸滲透到我國居民的日常生活中。因此，本文基于平臺經(jīng)濟理論，選取2014年到2019年20家不同類別的商業(yè)銀行，采用面板數(shù)據(jù)經(jīng)濟計量模型，探究商業(yè)銀行整體經(jīng)營盈利所受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響程度。根據(jù)實證檢驗結(jié)果，提出針對商業(yè)銀行經(jīng)營與當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)發(fā)現(xiàn)，提出相關(guān)政策建議，以促進我國金融業(yè)安全穩(wěn)健的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;商業(yè)銀行盈利能力;平臺經(jīng)濟

一、引言

隨著平臺數(shù)字經(jīng)濟的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融依靠其擁有著先進的技術(shù)和數(shù)以萬計的信息量，對金融行業(yè)存在一定的沖擊作用。雖然商業(yè)銀行經(jīng)歷了時間的考驗，在歷史中不斷完善前進，但在數(shù)字經(jīng)濟的格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融影響著商業(yè)銀行的相關(guān)業(yè)務(wù)和運營模式，從而進一步影響到商業(yè)銀行的盈利能力。本文先對互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)理論進行梳理，進一步分析其對商業(yè)銀行盈利能力的影響機制，構(gòu)建模型并展開空間面板回歸，檢驗互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行盈利能力是否存在顯著影響。最后，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析與實證檢驗結(jié)果，給予商業(yè)銀行在現(xiàn)如今的平臺經(jīng)濟下提高盈利能力的相關(guān)意見，并且通過發(fā)掘互聯(lián)網(wǎng)金融的影響程度，提出維護金融業(yè)發(fā)展的建議。

二、文獻綜述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概述綜述

Franklin Allen、James Mcandrews等（2002）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是信息技術(shù)在傳統(tǒng)金融體系的運用，同時是一種受互聯(lián)網(wǎng)思想和科技影響的新型模式。Berger、Gleisner（2008）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是涵蓋眾多金融業(yè)務(wù)在內(nèi)的所有通過網(wǎng)絡(luò)科技從事的金融業(yè)務(wù)。在國內(nèi)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念由謝平（2012）首次提出，他認為互聯(lián)網(wǎng)金融既是不同于商業(yè)銀行間接融資，還是不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。裴長洪（2015）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融是“互聯(lián)網(wǎng)+中國”的先驅(qū)，有先進的技術(shù)優(yōu)勢和牢固的群眾基礎(chǔ)，可以創(chuàng)造出更多金融服務(wù)。熊宗均（2016）提出互聯(lián)網(wǎng)金融包含了網(wǎng)絡(luò)精神和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來實現(xiàn)資金交換，促使金融交易成為一種新模式。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響研究綜述

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響，通常會存在兩種不同的觀點。一類學(xué)者認為互聯(lián)網(wǎng)金融會降低商業(yè)銀行的盈利能力。Chen（2012）認為商業(yè)銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù)會隨著移動支付興起，商業(yè)銀行線下支付業(yè)務(wù)會被逐漸替代。Ovidiu、Seyed等（2015）的研究顯示，商業(yè)銀行雖開拓了網(wǎng)上銀行等新業(yè)務(wù)區(qū)域，但仍不能有效地提高其營運效率。楊雅文（2017）認為互聯(lián)網(wǎng)金融弱化了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的中介職能，較大的沖擊了商業(yè)銀行的主要盈利模式。吳成頌（2018）發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)在受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊之后，會產(chǎn)生信貸風(fēng)險和流動性風(fēng)險，從而商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險得到增加。

另一類學(xué)者認為互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行經(jīng)營模式的創(chuàng)新，提高了其盈利能力。Petter G、Geoff D （2014）發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融在較大程度上會改變銀行存款量而對其負債方面產(chǎn)生沖擊，而較小程度上沖擊其資產(chǎn)方面。邢遠峰和高國勛（2015）認為與電商平臺相結(jié)合后的商業(yè)銀行可以在業(yè)務(wù)渠道、戰(zhàn)略導(dǎo)向等方面進行全方位變革和整合。Qin（2016）等學(xué)者采用DEA-PCA模型，對中國16家上市商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的增長進行了實證研究，得到各上市商業(yè)銀行在是否進行互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方面的績效評價存在顯著差異。紀(jì)晶（2018）以電子商務(wù)為切入口，認為隨著其發(fā)展以及與商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)的不斷融合，擴大和補充了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。

（三）文獻述評

綜合國內(nèi)外研究文獻，可以發(fā)現(xiàn)國外對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究僅限于金融服務(wù)對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的依賴或者電子商務(wù)的發(fā)展等，國內(nèi)研究雖然涉及了以支付寶為首的第三方支付及網(wǎng)絡(luò)眾籌，但其極少從Rochet和Tirole（2003）等人提出的平臺經(jīng)濟角度出發(fā)，研究互聯(lián)網(wǎng)金融通過整個交易空間平臺對商業(yè)銀行盈利的影響。并且，國內(nèi)外的文獻較大部分是通過互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)情況和金融功能方面來定性和定量分析其對商業(yè)銀行盈利的影響。

因此，本文將基于平臺經(jīng)濟理論展開研究，一方面是因為平臺的數(shù)據(jù)交易獲取，且數(shù)據(jù)可靠性較大。另一方面，是因為在互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行這兩個產(chǎn)業(yè)模式的競爭過程中，不僅僅存在著互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響，還存在著商業(yè)銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響，在這四個理論支撐中，基于平臺經(jīng)濟理論能夠更加有效并明確地解釋兩者之間的相關(guān)性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響機理

互聯(lián)網(wǎng)金融自出現(xiàn)到發(fā)展至今依靠其優(yōu)勢，對商業(yè)銀行產(chǎn)生的沖擊主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負債和中間業(yè)務(wù)這三個方面。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響

資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行擴大經(jīng)營規(guī)模的行為，其利潤大部分來源于存貸利差。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對商業(yè)銀行的客戶流量和投融資業(yè)務(wù)的辦理會產(chǎn)生一定的沖擊。互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P貸款、眾籌融資等平臺的貸款形式，有著流程簡潔迅速、信息透明等特點，滿足了Chris Anderson（2004）提出的尾部客戶的部分需求，但新鮮事物仍存在一定風(fēng)險，其在短期內(nèi)對商業(yè)銀行盈利不會造成太大威脅。但自2016年，政府相繼出臺與普惠金融相關(guān)的利好政策后，互聯(lián)網(wǎng)金融的銀行業(yè)務(wù)與金融科技逐漸融合，其市場規(guī)模不斷擴大，客戶流量也越來越多。因此，隨著國家政策的推行、科技的進步，貸款“低門檻”平臺的擴張，會在一定程度上對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)的影響

在互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)中，對商業(yè)銀行存款產(chǎn)生較大影響的主要為第三方支付清算、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)?。第三方支付業(yè)務(wù)在一定程度上會導(dǎo)致商業(yè)銀行活期存款的流失，并且，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品相對于傳統(tǒng)的線下理財申購程序便捷，最低購買額度低，流動性強。這兩項互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新不斷融合，使商業(yè)銀行的流動性不斷分散，較為典型便是，居民會將資金存入支付寶平臺的余額寶中，在消費時進行線上支付，在不需要消費時便存儲在余額寶中獲取收益。但是，從另一方面出發(fā)，商業(yè)銀行也逐漸與這些平臺展開合作，使居民和企業(yè)的存款較少的發(fā)生外流，例如，人們可以直接通過支付寶平臺扣除銀行卡中的資金進行日常平臺支付。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)的影響程度相對較小，但近年來我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的規(guī)模隨著平臺的擴張而不斷擴大，對商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的影響。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

商業(yè)銀行發(fā)展至今，隨著信用卡的不斷普及，其從中獲取的手續(xù)費收入占總收入的比重逐漸上升，而若通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的第三方支付來實現(xiàn)銀聯(lián)交易，則不僅對其POS機業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，對其盈利也會造成沖擊。商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)還包括代理業(yè)務(wù)，其中比重較大的則為代理證券業(yè)務(wù)。但基于對商業(yè)銀行安全性原則，代理業(yè)務(wù)的門檻相對較高，要求較為苛刻，能符合要求的客戶相對較少，而互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)理財產(chǎn)品，操作便捷，收取的手續(xù)費相較于商業(yè)銀行又較少。就整體來說，不管是在支付結(jié)算業(yè)務(wù)還是代理業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的盈利水平都受到了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的較大沖擊。

四、實證分析

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選擇了我國20家上市商業(yè)銀行作為研究樣本，其中包括5家國有大型商業(yè)銀行，即中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行;5家全國股份制商業(yè)銀行，即招商銀行、中信銀行、平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行;5家城市商業(yè)銀行，即北京銀行、上海銀行、南京銀行、江蘇銀行、寧波銀行;以及北京、上海、天津、廣州、重慶這5家農(nóng)村商業(yè)銀行。銀行的所有數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)，選取2014-2019年第三方支付平臺數(shù)據(jù)交易額與P2P網(wǎng)貸平臺交易額，數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)貸之家、艾瑞咨詢。GDP、貨幣供應(yīng)量等宏觀數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。

（二）模型設(shè)定

為了較為簡潔清晰地分析互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付和P2P平臺成交額的上升對商業(yè)銀行盈利能力的影響，本文構(gòu)建的面板數(shù)據(jù)回歸模型如下：

其中，ROA（總資產(chǎn)收益率）為衡量商業(yè)銀行整體盈利性強弱額標(biāo)準(zhǔn)，考慮了商業(yè)銀行高負債的經(jīng)營模式。同時，PT表示互聯(lián)網(wǎng)金融的主要兩個平臺業(yè)務(wù)，即P2P網(wǎng)貸交易平臺與第三方支付平臺的交易額平均值，利用綜合數(shù)據(jù)作為解釋變量來進行模型構(gòu)建，表示互聯(lián)網(wǎng)金融平臺整體對商業(yè)銀行盈利能力的影響。除此之外，GDP與貨幣供給量作為控制變量加入到模型中，表示宏觀經(jīng)濟對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生的影響。存貸比其與非利息收入也為控制變量，可用于衡量銀行的內(nèi)部效率和措施實施情況。

（三）實證檢驗

1.描述性統(tǒng)計

對20家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)處于2014-2019年的數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計，各個變量的統(tǒng)計結(jié)果如下表所示：

2.單位根檢驗

為考察選取的數(shù)據(jù)是否具有平穩(wěn)性，對需要對原始數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，得到結(jié)果如下：

由上表可知，所有變量均拒絕原假設(shè)，即可以得出所有的變量其序列之間是平穩(wěn)的，不存在偽回歸的現(xiàn)象。

3.回歸分析

由于本文數(shù)據(jù)樣本量相對較少且為空間面板數(shù)據(jù)，對此先進行F檢驗，得到結(jié)果如下：

由表可得，本文選擇固定效應(yīng)回歸模型進行研究面板回歸，得到回歸結(jié)果，如下表所示：

根據(jù)回歸結(jié)果可知，F(xiàn)值為37.903，對應(yīng)p值較小，表明拒絕了模型不顯著的原假設(shè)，即模型設(shè)立存在合理性。同時，從表中可以看出，LNPT、LNGDP、LNMS對LNROA都存在一定的顯著影響，但只有LNGDP對LNROA存在顯著正向影響，剩下兩個解釋變量對LNROA為負向顯著影響。

五、結(jié)論與建議

基于平臺經(jīng)濟學(xué)理論影響機制，通過2014年開始的20家商業(yè)銀行的盈利能力的相關(guān)實證分析，可以發(fā)現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融及數(shù)字經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。

在實證檢驗結(jié)果中，可以發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸規(guī)模與第三方支付平臺的不斷擴大，對商業(yè)銀行的盈利能力存在負面的影響。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行利益有沖擊作用，但顯著性還是不如國內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣供給量，即宏觀經(jīng)濟變量對商業(yè)銀行盈利能力的影響程度較大。對比互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與商業(yè)銀行自身存貸比和非利息性收入，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響更為明顯。

綜合上述結(jié)論，商業(yè)銀行在面對數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的時期，不能因循守舊，要學(xué)會順應(yīng)時代潮流轉(zhuǎn)型升級，面對宏觀經(jīng)濟政策時，從各個業(yè)務(wù)開展創(chuàng)新采取積極的措施。同時，商業(yè)銀行應(yīng)該提升自身經(jīng)營效應(yīng)，對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新，降低一定的平臺“門檻”，使得產(chǎn)品更加大眾化，吸引更多尾部客戶。此外，根據(jù)近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可知，該行業(yè)的交易規(guī)模在不斷擴大，政府應(yīng)該出臺相關(guān)的規(guī)范政策，對互聯(lián)網(wǎng)金融進行相關(guān)監(jiān)管。對該平臺進行政策上的監(jiān)管，不僅可以改善該行業(yè)發(fā)展體制中的不足，還能防止我國商業(yè)銀行受到的不公平競爭，甚至對整個金融行業(yè)的安全穩(wěn)健的發(fā)展有著至關(guān)重要的保護作用。

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作者：陳柳嫣?1998.3???性別：女???籍貫：浙江寧波????學(xué)校：華南理工大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院碩士生，??主要研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融