網(wǎng)商銀行助力普惠金融

摘 要：小微企業(yè)融資難問題一直以來在中國特別突出，但隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，這一難題正在被攻克。電商起家的阿里巴巴，在2010年和2011年成立了兩家小額貸款公司，旨在面向阿里電商體系內(nèi)的小微企業(yè)和個體賣家提供信用貸款。2014年6月，隨著阿里金融業(yè)務(wù)的整合與延伸，螞蟻金服成立，小貸業(yè)務(wù)被劃歸其中，更名為“螞蟻小貸”，之后被并入網(wǎng)商銀行，繼續(xù)提供面向個體經(jīng)營者、小微企業(yè)的“網(wǎng)商貸”，并在2016年推出針對個人的小額信貸產(chǎn)品（花唄、借唄）。小微客戶的融資問題，探討螞蟻小貸如何一步步建立起基于互聯(lián)網(wǎng)交易的信貸模式，如何打通融資渠道，獲取資金來源，以螞蟻小貸為代表的數(shù)字普惠金融又有什么社會價值。小額信貸公司的出現(xiàn)有效解決了小微企業(yè)的融資難問題，促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展，小額信貸公司可以通過資產(chǎn)證券化拓展自身的融資渠道，保障其作用的有效發(fā)揮?；诖?，文章以“螞蟻小貸”為例，對小額信貸公司的資產(chǎn)證券化發(fā)展及前景進行分析，以期促進小額信貸公司的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)商銀行；螞蟻小貸；普惠金融；小微企業(yè)融資難

小微企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的有力保障，但小微企業(yè)受自身因素及融資環(huán)境的影響，融資一直十分困難，限制了小微企業(yè)的發(fā)展。近年來，黑龍江省推出了多項金融支持政策，增加小微企業(yè)的信貸支持，降低企業(yè)融資成本。要解決小微企業(yè)融資問題，從小微企業(yè)自身來說，需要加強企業(yè)自身建設(shè);從外部環(huán)境來說，需要改善小微企業(yè)融資環(huán)境，加強征信體系建設(shè)，政府和金融機構(gòu)加大支持力度，更好地滿足小微企業(yè)融資需求，助推小微企業(yè)健康長遠(yuǎn)發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)與金融深度融合是大勢所趨，將對金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、組織和服務(wù)等方面產(chǎn)生更加深刻的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對促進小微企業(yè)發(fā)展和擴大就業(yè)發(fā)揮了現(xiàn)有金融機構(gòu)難以替代的積極作用，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新打開了大門。促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，有利于提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率，深化金融改革，促進金融創(chuàng)新發(fā)展，擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，構(gòu)建多層次金融體系。

螞蟻小貸承擔(dān)阿里巴巴集團為小微企業(yè)和網(wǎng)商個人創(chuàng)業(yè)者提供互聯(lián)網(wǎng)化、批量化、數(shù)據(jù)化金融服務(wù)的使命。螞蟻小貸通過互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)化運營模式，為阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓網(wǎng)等電子商務(wù)平臺上的小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供可持續(xù)性的、普惠制的電子商務(wù)金融服務(wù)，向這些無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務(wù)。

螞蟻小貸致力于讓小企業(yè)的誠信創(chuàng)造財富，并已成為網(wǎng)商小企業(yè)首選的金融服務(wù)商。普惠金融的實質(zhì)就是將金融服務(wù)以更經(jīng)濟的方式惠及所有群體，特別是弱勢群體。在每個人或者企業(yè)有金融需求時，都能以合適的價格獲得方便及時、有尊嚴(yán)和高質(zhì)量的金融服務(wù)。但是，使金融服務(wù)惠及弱勢群體，絕不意味著普惠金融就是“慈善金融”“救濟金融”或者政府補貼金融，而是要立足于市場機制，謀求其可持續(xù)發(fā)展。我國開放經(jīng)營后，大批民營企業(yè)出現(xiàn)，中小微企業(yè)迅速崛起，成為社會經(jīng)濟和科技進步的支撐。資料顯示，我國中小微企業(yè)貢獻了 50% 以上的稅收， 60% 以上國內(nèi)生產(chǎn)總值，70% 的技術(shù)創(chuàng)新，80% 以上的城鎮(zhèn)勞動就 業(yè)和 90% 以上的企業(yè)數(shù)量。雖然小微企業(yè)在社會經(jīng) 濟發(fā)展過程發(fā)揮了很大作用，但小微企業(yè)自身發(fā)展一直受到融資難的限制。

一、背景

（一）時代背景

當(dāng)前，國際社會發(fā)展普惠金融雖已取得一定成績，但仍有不足，根據(jù)世界銀行估算，2014年仍有約20億成年人無法享受到最基礎(chǔ)的金融服務(wù)。隨著我國綜合國力的不斷提升和金融科技的持續(xù)開展，一定程度地提高了我國的國際金融地位。在互聯(lián)網(wǎng)科技的支持下，數(shù)字普惠金融成主流趨勢。比如作為我國數(shù)字惠普領(lǐng)頭羊的微眾銀行，發(fā)布的微粒貸產(chǎn)品憑借互聯(lián)網(wǎng)進行推廣宣傳，產(chǎn)品可以直接在網(wǎng)上進行全部手續(xù)的辦理，自此廣大群眾的惠普金融產(chǎn)品服務(wù)體系建立雛形。

惠普金融模式目前已經(jīng)嶄露頭角，眾多小微企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)和個人享受到了惠普金融的服務(wù)。例如社區(qū)支行的產(chǎn)生、互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺的上線、針對小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品應(yīng)運而生等。

（二）小貸業(yè)務(wù)的背景

小貸業(yè)務(wù)的誕生源自于阿里巴巴電商平臺（以下簡稱“阿里平臺”）自身發(fā)展中涌現(xiàn)出的問題和優(yōu)勢。一方面，依托于阿里平臺的企業(yè)以小微企業(yè)為主，它們是傳統(tǒng)銀行難以覆蓋到的長尾客戶，很難從銀行獲得貸款，因此發(fā)展受到限制，這也同時制約平臺自身的良性成長。另一方面，阿里平臺積累的大量、真實的企業(yè)數(shù)據(jù)與信用資源，為開展小貸業(yè)務(wù)打下了基礎(chǔ)——阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)平臺推出的“中國誠信通”會員增值服務(wù)，積累了不少商戶的原始數(shù)據(jù)；2004年，阿里巴巴又在誠信通會員的“誠信通檔案”的基礎(chǔ)上推出了一套企業(yè)評分系統(tǒng)——“誠信通指數(shù)”。

從2006年起，阿里巴巴集團開始試水小額信貸業(yè)務(wù)?？紤]到自身數(shù)據(jù)資源的優(yōu)勢與金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗的缺乏，阿里巴巴首先嘗試與銀行進行合作。在銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)眼中，小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)有兩大癥結(jié)：一、小微企業(yè)的財務(wù)狀況普遍缺乏透明性，資本規(guī)模有限，抵押品缺乏，使得銀行針對小微企業(yè)的資產(chǎn)評估與信貸審核工作成本高、難度大；二、在征信體系發(fā)展滯后的環(huán)境下，對小微企業(yè)信用狀況的監(jiān)控尤為困難。小微企業(yè)運營存在較高的不穩(wěn)定性和道德風(fēng)險，給銀行的貸后管理、風(fēng)險控制等都帶來了難題。

二、“螞蟻小貸”的發(fā)展歷程

螞蟻小貸的前身即阿里小貨于 2010年6月由阿里巴巴和復(fù)星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內(nèi)第一家服務(wù)于電子商務(wù)領(lǐng)域小微企業(yè)融資需求的小額貸款公司，主要面向小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供小額信貸等業(yè)務(wù)。縱觀其發(fā)展歷，主要包括三個階段：一是數(shù)據(jù)積累期（2002～2007年）阿里巴巴通過〞誠信通〞淘寶等產(chǎn)品積累原始商戶數(shù)據(jù)，為小貸風(fēng)險管理打好基礎(chǔ)；二是經(jīng)驗積累期（2007-2010年）阿里巴巴與建行、工行深入合作放貸，同時建立信用評價體系數(shù)據(jù)庫以及一系列風(fēng)控機制；三是獨立發(fā)展期（2010-2014年），阿里巴巴2010年開始自建小額貨款公司，以小微企業(yè)為主要服務(wù)對象，并于 2011 年正式中斷與建行、工的貨款合作，獨立發(fā)展；四是集團合并化，2014年10月，阿里小貨與支付寶、網(wǎng)商銀行等合并成立螞蟻。金融服務(wù)集團即螞蚊金服，原來的阿里小貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為螞蟻小貸業(yè)務(wù)，后與網(wǎng)商銀行結(jié)合并衍生出新型金融產(chǎn)品。目前，螞蟻小貸已搭建了分別面向阿里巴巴B2B平臺小微企業(yè)的阿里貨款業(yè)務(wù)群體，和面向淘寶、天貓平臺上小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者的淘寶貨款業(yè)務(wù)群體 ，推出淘寶/天貓信用貸款淘寶/天貓訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產(chǎn)品。截至2014年 11月底，累計有110多萬家小微企業(yè)向螞蟻小貸成功申請貸款，總額度超過 3000 萬元，每戶貨款約為 了萬，貸款期限短至 1-2周，貸款逾期率僅0.92%，且按日計息，使用效率高。

三、“螞蟻小貸”資產(chǎn)證券化模式進一步分析

（一）“螞蟻小貸”資產(chǎn)證券化分析

在“螞蟻小貸”資產(chǎn)證券化的第一期專項計劃中，工作人員通過隨機抽取的方式選擇浙江與重慶阿里小貸實體公 司的小額貸款資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，形成的資產(chǎn)池包括本金、利息和損失賠償三部分。中金公司為 “螞蟻小貸”專項計 劃的管理人及推廣機構(gòu)，會按照投資者的認(rèn)購資金和相關(guān)要 求，向原始權(quán)益人進行基礎(chǔ)資產(chǎn)的購買，雙方交易完成后，資產(chǎn)的運營管理和基礎(chǔ)資產(chǎn)的再投資工作均由中金公司負(fù) 責(zé)。其中，原始權(quán)益人是指重慶阿里小貸公司，主要負(fù)責(zé) “螞蟻小貸”專項計劃的資產(chǎn)服務(wù)、資信確認(rèn)等工作內(nèi)容.在“螞蟻小貸”資產(chǎn)證券化專項計劃實施過程中，總認(rèn)購金額為十億元，共發(fā)行24個月。其中，前 12 個月為循 環(huán)期，需要開展循環(huán)購買工作；后12個月為分配期，從風(fēng)險和收益兩方面進行發(fā)行資產(chǎn)的劃分，將其界定為優(yōu)先級、次優(yōu)級以及次級三個種類 ，認(rèn)購份額分別占據(jù)78%、12%及10%，前兩者的預(yù)期收益率分別為6.38%和 8.5%其證券登記為 AAA及 A+級。