發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)助力綠色低碳轉(zhuǎn)型

中國光大集團(tuán)課題組

導(dǎo)語：近年來，金控集團(tuán)日益壯大，已成為支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要踐行者。國際發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)在制定減碳戰(zhàn)略目標(biāo)、創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品、踐行ESG理念、應(yīng)對氣候風(fēng)險、管理碳足跡等方面已開展諸多實踐。本文基于發(fā)達(dá)國家的實踐分析，為國內(nèi)綠色金控集團(tuán)建設(shè)提出相關(guān)建議。

綠色金融正成為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要支點，將為經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型提供有效的金融服務(wù)供給。金控集團(tuán)作為綠色金融的主要踐行者，在支持綠色低碳轉(zhuǎn)型方面具有巨大潛力，負(fù)有重大責(zé)任，可以發(fā)揮重大作用。發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)在綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域已取得諸多成效，可為國內(nèi)綠色金控集團(tuán)建設(shè)提供經(jīng)驗借鑒。

“雙碳”目標(biāo)下金控集團(tuán)的使命與機(jī)遇

完成“雙碳”目標(biāo)任務(wù)艱巨，前景廣闊。中國作為世界上最大的發(fā)展中國家、碳排放大國，承諾將用歷史上最短的時間實現(xiàn)從碳達(dá)峰到碳中和，責(zé)任重大，任務(wù)十分艱巨。2020年中國碳排放約占全球碳排放的31%，而人均碳排放量約為美國的一半，從歷史累積的碳排放來看，中國占13%，低于美國（25%）和歐盟（22%）。從碳達(dá)峰到承諾碳中和的時間來看，美國和歐盟分別超過45年和60年，且歐美發(fā)達(dá)國家是在人均GDP超過2萬美元后實現(xiàn)碳達(dá)峰;而中國承諾實現(xiàn)從碳達(dá)峰到碳中和僅有30年時間，人均GDP剛過1萬美元就不得不面臨“雙碳”目標(biāo)的考驗。這就要求中國必須走出一條比發(fā)達(dá)國家質(zhì)量更高的碳減排路徑。同時，“雙碳”戰(zhàn)略也孕育著巨大的投資和發(fā)展機(jī)遇，將涌現(xiàn)大量新興產(chǎn)業(yè)，具有廣闊的發(fā)展空間。

“雙碳”目標(biāo)將創(chuàng)造百萬億美元的投融資需求。據(jù)聯(lián)合國有關(guān)機(jī)構(gòu)測算，實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》確定的溫升控制目標(biāo)，全球預(yù)計需要近100萬億美元投資。各機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測，2030年前中國碳減排每年需要投入2.2萬億元，2030～2060年每年需要投入約3.9萬億元（合計超過138萬億元），中國為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)每年的投入將達(dá)到GDP的3%。推動實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，需要發(fā)揮金融的“加速器”作用，將引發(fā)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式的變革，并對金融資產(chǎn)的定價、估值、信息披露、風(fēng)險管理等產(chǎn)生長期性和系統(tǒng)性的影響。當(dāng)前，我國的綠色金融體系還面臨著巨大的資金缺口，尚不能充分覆蓋低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展所需的金融需求，亟待發(fā)揮綠色金融的資源配置、風(fēng)險管理和市場定價“三大功能”，撬動更多社會資本投向“雙碳”領(lǐng)域。

國內(nèi)金控集團(tuán)日益壯大，可在支持綠色低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用。經(jīng)過20多年的改革發(fā)展，目前在我國金融體系內(nèi)形成了具有一定規(guī)模的央企金控、地方金控、民營金控、互聯(lián)網(wǎng)金控四種類型的金控集團(tuán)格局。據(jù)中國光大集團(tuán)與北京大學(xué)光華管理學(xué)院聯(lián)合發(fā)布的《中國金融控股公司發(fā)展報告（2020）》顯示，目前國內(nèi)大約有各類金控集團(tuán)166家，所控銀行、證券、保險等金融機(jī)構(gòu)495家。金控集團(tuán)包含多元業(yè)態(tài)，具有協(xié)同綜效、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、集成創(chuàng)新、整體品牌、風(fēng)險分散五大優(yōu)勢。金控集團(tuán)發(fā)揮自身經(jīng)營優(yōu)勢，深入落實“雙碳”目標(biāo)，有利于優(yōu)化資源配置、降低成本、豐富和完善金融服務(wù)，對促進(jìn)“雙碳”建設(shè)和自身發(fā)展都具有極其重要的意義與作用。

從國內(nèi)范圍來看，光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、平安集團(tuán)等金控集團(tuán)正加速布局“雙碳”賽道，依托產(chǎn)融合作優(yōu)勢，打造綠色金控。例如，光大集團(tuán)作為金控集團(tuán)的實踐先行者，以建設(shè)“綠色光大”為目標(biāo)，正致力于全面構(gòu)建綠色金融體系、推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展、提升綠色可持續(xù)治理，旗下光大環(huán)境提出發(fā)展“負(fù)碳企業(yè)”、打造“零碳工廠”、追求“低碳生活”目標(biāo)，正著力構(gòu)建“全球領(lǐng)先的生態(tài)環(huán)境集團(tuán)”。

發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的實踐

近年來，發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)在支持綠色低碳轉(zhuǎn)型方面積累了豐富的經(jīng)驗，取得了積極的成效。

制定減碳戰(zhàn)略目標(biāo)，擴(kuò)大綠色投融資規(guī)模。發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)將可持續(xù)發(fā)展提升到戰(zhàn)略高度，大多制定了長期、中期、短期減碳戰(zhàn)略目標(biāo)，擴(kuò)大綠色可持續(xù)融資規(guī)模，為低碳轉(zhuǎn)型提供資金支持。例如，摩根大通集團(tuán)、匯豐銀行、美國銀行、花旗集團(tuán)、德意志銀行、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)等金控集團(tuán)均提出2025年、2030年中長期綠色投融資目標(biāo)，擴(kuò)大新能源、清潔技術(shù)、綠色建筑、低碳運輸、節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)布局，加大高碳行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的金融支持力度，為經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供有效的金融服務(wù)（見表1）。同時，發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)大多設(shè)立了自身運營的減碳目標(biāo)。如：匯豐銀行將于2030年前實現(xiàn)運營和供應(yīng)鏈凈零排放，100%的電力將來自可再生能源;美國銀行將于2030年前實現(xiàn)運營碳中和（范圍1和范圍2）、購買100%的零碳電力、減少75%溫室氣體排放、減少55%的能源使用等。

創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供全方位解決方案。發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)早已布局綠色金融領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，如碳期貨、碳基金、碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳資產(chǎn)回購式融資、碳配額托管、綠色結(jié)構(gòu)性存款等，提供全方位的金融服務(wù)。一是豐富綠色金融產(chǎn)品譜系，為各類企業(yè)提供差異化的金融解決方案。例如，花旗集團(tuán)、匯豐銀行等金控集團(tuán)發(fā)行大規(guī)模的綠色債券，致力于減碳和可持續(xù)發(fā)展;巴克萊銀行針對不同發(fā)展規(guī)模、有不同融資需求的客戶群體提供與之相適用的改造貸款、股權(quán)投資、債務(wù)產(chǎn)品等服務(wù)。二是參與碳市場交易，為重點排放企業(yè)提供碳交易以及碳定價服務(wù)等。例如，巴克萊銀行是首家為歐盟碳排放權(quán)交易體系建立碳交易平臺的英國銀行，該行參與總量控制和交易制度的制定，開展碳交易中介服務(wù)，以及進(jìn)行碳資產(chǎn)與碳金融衍生品交易，成為歐盟碳市場最大的流動性提供者之一。三是創(chuàng)新綠色金融服務(wù)場景，推動發(fā)展綠色普惠金融和綠色消費信貸。發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)的綠色金融產(chǎn)品由對公大客戶逐步向個人及家庭推廣，推出綠色住房抵押貸款、綠色信用卡貸款等。例如，美國花旗銀行對于居民購置民用太陽能設(shè)備給予便捷的融資服務(wù)。

踐行ESG理念，強(qiáng)化ESG治理。ESG（Environment環(huán)境、Social社會、Governance治理，簡稱“ESG”）理念在歐美發(fā)達(dá)市場已經(jīng)深入人心并廣泛實踐。發(fā)達(dá)國家的金控集團(tuán)積極踐行ESG理念，形成了較為成熟的ESG信息披露機(jī)制、ESG管治架構(gòu)、客戶ESG風(fēng)險評估及分類管理框架。一是發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)定期發(fā)布ESG報告，將綠色金融及自身的可持續(xù)運行作為重要內(nèi)容予以披露。二是發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)具有完善的ESG治理及組織架構(gòu)，提升ESG在董事會決策中的作用。例如，巴黎銀行、三菱日聯(lián)等金控集團(tuán)將ESG作為管理層績效考核的指標(biāo)之一，巴黎銀行將首席執(zhí)行官10%的年度績效與集團(tuán)的社會責(zé)任評價結(jié)果相掛鉤，三菱日聯(lián)要求在高管薪酬中反映ESG要素。三是將ESG納入風(fēng)險管理體系，對客戶進(jìn)行ESG風(fēng)險評估及分類管理。例如，瑞士信貸銀行將ESG納入風(fēng)險管理，對敏感行業(yè)的新老客戶進(jìn)行可持續(xù)風(fēng)險分析并進(jìn)行定期審查;美國銀行將于2030年實現(xiàn)對90%全球供應(yīng)商ESG風(fēng)險的評估。

加強(qiáng)氣候風(fēng)險應(yīng)對，開展碳足跡管理。發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)重視由于低碳轉(zhuǎn)型等引發(fā)的氣候風(fēng)險的識別、監(jiān)測和管理，并通過開展氣候風(fēng)險的壓力測試和情景分析、披露氣候相關(guān)財務(wù)信息等措施加強(qiáng)“綠天鵝”風(fēng)險的防范與應(yīng)對。例如，花旗集團(tuán)、美國銀行、匯豐集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)、摩根大通集團(tuán)、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)、德意志銀行等陸續(xù)于2017年6月至2018年9月成為氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作小組（TCFD）的支持機(jī)構(gòu)，并定期發(fā)布TCFD年度報告，對投資組合的氣候風(fēng)險影響進(jìn)行評估（見表2）。此外，發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)還從用能結(jié)構(gòu)、建筑節(jié)能改造、辦公資源節(jié)約、優(yōu)化差旅交通方式等多方面開展碳足跡管理。例如，巴黎銀行收集企業(yè)社會責(zé)任（CSR）中管理資產(chǎn)的所有必要能源和碳排放數(shù)據(jù)，包括該行全球各分支機(jī)構(gòu)有關(guān)能源、材料消耗及商務(wù)旅行的指標(biāo)數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對碳足跡的數(shù)據(jù)監(jiān)測。

金控集團(tuán)更好支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的啟示

發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)的實踐可為國內(nèi)金控集團(tuán)支持綠色低碳轉(zhuǎn)型提供經(jīng)驗借鑒，具體包括以下四個方面的啟示。

加快對標(biāo)發(fā)達(dá)國家金控集團(tuán)的ESG實踐，全力打造世界一流的綠色金控生態(tài)系統(tǒng)。一是從戰(zhàn)略上將ESG理念作為核心價值觀貫穿企業(yè)發(fā)展始終，形成企業(yè)上下人人踐行的ESG文化。二是完善ESG管治架構(gòu)，更好發(fā)揮ESG在董事會決策中的作用，并引入高管層績效評價體系和業(yè)務(wù)發(fā)展流程，以構(gòu)建董事會—管理層—一線員工相互銜接、有效聯(lián)動的運行機(jī)制。三是將ESG納入風(fēng)險管理體系，推進(jìn)客戶ESG風(fēng)險評估及分類管理。四是以開放、合作姿態(tài)，積極加強(qiáng)與各類金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、市場客戶的合作，實時跟進(jìn)國際前沿動態(tài)，提升市場形象和國際影響力。

為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供一攬子多元化綜合金融服務(wù)解決方案。發(fā)揮金控集團(tuán)銀、證、保、信等多種金融機(jī)構(gòu)的綜合金融優(yōu)勢，為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供全方位解決方案。一是擴(kuò)大綠色投融資規(guī)模，加強(qiáng)綠色產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的資產(chǎn)布局;構(gòu)建多場景、全方位的綠色保險服務(wù)體系;做深綠色資本市場業(yè)務(wù)，加大綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市培育力度。二是推出促進(jìn)高碳企業(yè)向低碳或零碳轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品，包括提升碳市場參與度，以及提供轉(zhuǎn)型并購基金、轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型擔(dān)保等，以滿足不同轉(zhuǎn)型路徑的融資需求，打好綠色金融“組合拳”。三是拓展金融科技在綠色資產(chǎn)識別、貼標(biāo)和環(huán)境效益測算等領(lǐng)域的運用，依托物聯(lián)網(wǎng)、人工智能完善企業(yè)或個人客戶綠色畫像。

提高對氣候相關(guān)風(fēng)險的認(rèn)識，強(qiáng)化應(yīng)對風(fēng)險的能力建設(shè)。一是國內(nèi)金控集團(tuán)應(yīng)加快接軌國際環(huán)境氣候信息披露機(jī)制，強(qiáng)化環(huán)境信息披露能力。二是開展前瞻性的風(fēng)險分析，為識別、預(yù)警和應(yīng)對“綠天鵝”風(fēng)險提供有力支撐。具體包括：構(gòu)建氣候相關(guān)風(fēng)險壓力測試體系;開展相應(yīng)風(fēng)險測試、情景分析、敏感性分析;厘清氣候相關(guān)風(fēng)險在金融系統(tǒng)內(nèi)部的傳導(dǎo)機(jī)制等。三是建立、健全氣候相關(guān)風(fēng)險的治理機(jī)制和管理框架，完善貸前、投前氣候相關(guān)風(fēng)險評估和貸后、投后氣候相關(guān)風(fēng)險管理。

完善金控集團(tuán)的“碳盤查、碳目標(biāo)、碳減排”體制機(jī)制。一是構(gòu)建科學(xué)的碳核算體系及報送機(jī)制，各業(yè)務(wù)板塊根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點選擇合適方法，并密切關(guān)注國家碳核算標(biāo)準(zhǔn)。二是開展金控集團(tuán)碳排放中長期模擬預(yù)測，進(jìn)一步明確企業(yè)長期、中期、短期碳減排戰(zhàn)略目標(biāo)及各板塊分解目標(biāo)，并加強(qiáng)目標(biāo)管理。三是加強(qiáng)碳足跡管理，增強(qiáng)經(jīng)營碳排放數(shù)據(jù)監(jiān)測，建立健全減碳執(zhí)行機(jī)制;積極營造綠色低碳辦公經(jīng)營環(huán)境，倡導(dǎo)綠色低碳生活新風(fēng)尚。

（課題組組長為徐金麟，課題組成員包括吳虹、顏彥、唐澤地，其中徐金麟系中國光大集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部總經(jīng)理）

責(zé)任編輯：孫 爽