私人數(shù)字貨幣國際監(jiān)管與協(xié)調(diào)

周澤伽 王銀旭

私人數(shù)字貨幣顧名思義就是由私人發(fā)行的數(shù)字貨幣，起源于2008年中本聰發(fā)行的比特幣，擁有去中心化、匿名、跨國界等特征。在美國次貸危機(jī)后引發(fā)了全球范圍內(nèi)的信用危機(jī)背景下，私人數(shù)字貨幣的種類和規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)cryptocurrencies網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至2022年3月，出現(xiàn)比特幣、以太坊幣、瑞波幣等12461種私人數(shù)字貨幣，總市值達(dá)到2059億美元。其不斷增長的規(guī)模和逐漸被市場認(rèn)可的貨幣屬性使得各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難再將其僅僅視為科技創(chuàng)新的小實驗或者另類投資品種。

2022年3月10日，美國總統(tǒng)拜登簽署行政令要求聯(lián)邦政府相關(guān)部門對數(shù)字貨幣開展研究，檢討對數(shù)字貨幣監(jiān)管疏忽導(dǎo)致的風(fēng)險，要求政府部門形成一項協(xié)同且全面的數(shù)字貨幣政策。更明確要求財政部會同勞工部等相關(guān)部門在180天內(nèi)就“發(fā)展和接納數(shù)字資產(chǎn)對美國消費者、投資者、商業(yè)界和公平經(jīng)濟(jì)增長造成的影響，以及此舉對金融市場和支付基建造成的改變”提交報告。此外，美國司法部也要在180天內(nèi)就“執(zhí)法部門在發(fā)現(xiàn)、調(diào)查和起訴數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)犯罪活動中起到的作用”提交報告，并附帶對監(jiān)管和法律規(guī)則調(diào)整的建議。5天之后，歐洲議會也發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步限制加密貨幣、擬禁止類似比特幣一類基于工作量證明（PoW）的加密貨幣流通的草案，并呼吁建立基于加密資產(chǎn)市場（MiCA）更加嚴(yán)格的監(jiān)管框架。

我國早在2013年就要求金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得開展比特幣相關(guān)業(yè)務(wù)，先后以風(fēng)險提示、條例規(guī)章等形式限制各類代幣的發(fā)行、交易與流通。2020年10月公開的《中國人民銀行法（修訂草案征求意見稿）》中明確規(guī)定，任何數(shù)字代幣的制作、發(fā)售都是違法行為，并按規(guī)定處罰?？梢钥闯?，多國對于私人數(shù)字貨幣持謹(jǐn)慎態(tài)度。

私人數(shù)字貨幣的種類

根據(jù)賦值方式的差異，我們可以將數(shù)字貨幣簡單地劃分為原生數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣。原生數(shù)字貨幣通常是指附著于區(qū)塊鏈系統(tǒng)并在該系統(tǒng)產(chǎn)生和使用的數(shù)字貨幣，其貨幣本質(zhì)為一段代碼，并沒有資產(chǎn)背書，價值依賴于持有人共識。穩(wěn)定幣是一種在區(qū)塊鏈上發(fā)行和運營，但綁定鏈外資產(chǎn)價值，可以和某些特定資產(chǎn)按照比例進(jìn)行兌換的特殊加密貨幣。

原生數(shù)字貨幣

原生數(shù)字貨幣作為最早的數(shù)字貨幣形式，其核心特征是去中心化、匿名化和數(shù)字化。沒有主權(quán)信用或者任何性質(zhì)的資產(chǎn)背書，價格形成依靠使用者共識，又或者說是跨期換取其他資產(chǎn)的預(yù)期，因此往往存在價格波動較大的特征。此類貨幣的價值共識主要來源于兩個方向：一是無論在原生設(shè)計上是否存在上限，目前出現(xiàn)并能夠具備一定規(guī)模的原生數(shù)字貨幣都存在總數(shù)增長能力限制。這也是對其貨幣持有者的一種保護(hù)機(jī)制。這種機(jī)制在獲得供應(yīng)量平穩(wěn)性的同時，依靠消耗能源獲取獎勵的供應(yīng)機(jī)制也帶來了“環(huán)境不可持續(xù)”的懷疑。二是原生數(shù)字貨幣都擁有各自相對熟悉的使用和交易環(huán)境。依托自身交易網(wǎng)絡(luò)對交易效率、隱蔽性等需求提供常規(guī)貨幣交易不具備的服務(wù)場景。但這種機(jī)制延伸出洗錢、反恐資金，甚至如非洲等政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的國家貨幣被替代的風(fēng)險，當(dāng)前原生數(shù)字貨幣對各國中央銀行以及貨幣主權(quán)的挑戰(zhàn)使其受到質(zhì)疑甚至抵制。

原生數(shù)字貨幣中比較有代表性的主要是比特幣（Bitcon）和以太幣（ETH）。截至2022年3月，比特幣市值達(dá)814億美元、占比為39.53%，以太幣市值362.85億美元、占比為17.61%，兩者合計占私人數(shù)字貨幣全球市值的57.14%，頭部效應(yīng)顯著。

2009年1月，中本聰發(fā)布了比特幣系統(tǒng)軟件的開源代碼，并發(fā)行了第一批50枚比特幣，標(biāo)志著第一個去中心化數(shù)字貨幣由此誕生。2017年12月，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）先后推出比特幣期貨。2020年10月，PayPal宣布將允許用戶使用其在線錢包買賣和持有比特幣等加密貨幣，還將允許其用戶使用比特幣等加密貨幣在其網(wǎng)上商城購物。部分非洲國家允許用比特幣替代法定貨幣，用于商品購買、金融交易等。比特幣是當(dāng)前最為大眾所接受的私人數(shù)字貨幣品種，劇烈波動的價格意味著其不具備貨幣職能，更多時候被市場視為一種另類投資品種。

以太坊（Ethereum）平臺是一個運行智能合約的分布式平臺，為開發(fā)者和應(yīng)用者提供了由以太坊節(jié)點組成的分布式計算網(wǎng)絡(luò)，平臺運行的以太幣是第一個采用代幣發(fā)行（Initial Coin Offering，ICO）方式發(fā)售的數(shù)字貨幣。以太幣繼承了比特幣完全去中心化的特點，但其發(fā)行數(shù)量不存在上限，并且采用了權(quán)益證明（Proof of Stake，PoS）機(jī)制，讓持有較多經(jīng)濟(jì)權(quán)益的節(jié)點獲得某一周期的記賬權(quán)。PoS在一定程度上縮短了以太坊共識周期所需的時間，解決了PoW所造成的資源浪費、算力中心化等問題。以太幣雖然不設(shè)有貨幣總數(shù)的上限，但其每年新增貨幣的上限設(shè)為1800萬，一定程度上解決了比特幣所面臨的通縮問題。同時，以太幣是基于以太網(wǎng)絡(luò)以及網(wǎng)絡(luò)中的各類應(yīng)用和服務(wù)開發(fā)的交易貨幣，因此在繼承數(shù)字貨幣原生的安全性和匿名性特征的同時擁有豐富的使用場景，具備一定的貨幣屬性。

穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣是在區(qū)塊鏈上發(fā)行和運營，但錨定某種特定的資產(chǎn)價值，約定和某些特定資產(chǎn)按照比例進(jìn)行兌換的私人數(shù)字貨幣品種。雖然有過以原油、礦石等資產(chǎn)綁定的品種，但因為各種各樣的原因，目前最為成功的穩(wěn)定幣都是以一種或者一籃子法定貨幣作為背書的，從這一角度來看，穩(wěn)定幣構(gòu)建了一個類似布雷頓森林體系下的國家清/結(jié)算框架。穩(wěn)定幣具備的分布式記賬即時交易、可編程、開放、匿名等優(yōu)勢有助于解決在國際清算和結(jié)算過程中遇到的問題。同時，其綁定一籃子貨幣的發(fā)行方式一定程度上緩解了主權(quán)貨幣作為國際清算貨幣導(dǎo)致的“特里芬難題”。然而，穩(wěn)定幣的核心問題是缺乏有效的監(jiān)管框架，如泰達(dá)幣（USTD）在2019年就發(fā)生過挪用貨幣儲備金的情況?？梢韵胂螅殡S著穩(wěn)定幣清算功能逐步向金融功能過度，穩(wěn)定幣儲備金的管理難度在復(fù)雜的金融交易系統(tǒng)下將不斷提升。

作為目前總市值最高的穩(wěn)定幣，泰達(dá)幣由Tether公司發(fā)行于2015年2月，幣值1∶1錨定美元。在發(fā)行時，Tether公司先將一定數(shù)量的美元抵押至存管機(jī)構(gòu)，再對外發(fā)行等量的泰達(dá)幣，因此可以將泰達(dá)幣看成一種無需許可的可編程數(shù)字美元。設(shè)計之初，泰達(dá)幣的主要應(yīng)用場景是為應(yīng)對無法直接使用美元開展加密貨幣交易的人群設(shè)計的，主要是為了規(guī)避部分國家（地區(qū)）對于法幣參與加密貨幣交易的限制。但是，單一私人機(jī)構(gòu)管理抵押資產(chǎn)帶來的監(jiān)管風(fēng)險、單一資產(chǎn)帶來的使用單一性導(dǎo)致泰達(dá)幣的真實應(yīng)用場景受到諸多限制。

瑞波（Ripple）是一種以數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)與交易協(xié)議為特征的網(wǎng)絡(luò)，是一個源碼開放、去中心化、覆蓋全貨幣幣種的點對點支付系統(tǒng)，其更加強(qiáng)調(diào)“支付屬性”而非“貨幣屬性”。利用數(shù)字貨幣清算效率的優(yōu)勢為客戶提供更高效的跨境支付體系。摩根幣（JPM Coin）是基于摩根大通的金融網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的一個涵蓋內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)中各種貨幣和金融產(chǎn)品的數(shù)字貨幣產(chǎn)品，實際上是為客戶提供了一種更便宜高效的內(nèi)部清算工具。類似這種模式開發(fā)的還有2019年6月Facebook推出的超主權(quán)數(shù)字貨幣Libra，但是其內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)涵蓋范圍過大，已經(jīng)從一種清算工具跨越到了支付工具，對主權(quán)貨幣地位產(chǎn)生了沖擊，因此至今無法獲得發(fā)行許可。

私人數(shù)字貨幣的特點

去中心化簡化流程帶來的成本降低和效率提高

私人數(shù)字貨幣所采用的點對點交易形式使得交易可以在任意兩點中進(jìn)行，與傳統(tǒng)電子貨幣交易不同，無需再通過第三方（通常是商業(yè)銀行）來進(jìn)行確認(rèn)，可以減少貨幣交易過程中對于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的依賴，這就意味著能夠降低交易費用。不再需要通過央行和商業(yè)銀行構(gòu)建的支付系統(tǒng)進(jìn)行匯兌收支，也保障了大額收支的工作效率。這種優(yōu)勢在國家金融交易中的體現(xiàn)更加明顯，全球金融電信協(xié)會提供的SWIFT系統(tǒng)通過復(fù)雜的軟硬件設(shè)施以及繁雜冗余的人員和制度設(shè)置解決了國家資金流通的信任問題，保障了國際市場資金流通的安全性，但是支付效率低下、成本高昂，如今還面臨受到第三方國家脅迫無法維持中立性信任的問題。私人數(shù)字貨幣以區(qū)塊鏈形式運行的記賬方式通過公私密鑰進(jìn)行交易驗證，不僅消除了對于中介的需求，也能夠做到在提升效率的同時降低成本。

共識算法消除中介需求帶來的可靠性和安全性提升

私人數(shù)字貨幣通過各種共識算法、機(jī)制（如工作量證明或權(quán)益證明）消除對可信中介的需求，依靠預(yù)定的算法規(guī)則、完整可靠的數(shù)據(jù)庫完成了信用背書，確保不存在“雙花”等問題。這種自證其信的信用范式，極大地降低了信任成本。

同時，區(qū)塊鏈通過非對稱加密技術(shù)實現(xiàn)了透明數(shù)據(jù)后的匿名性，可保護(hù)個人隱私?！懊荑€對”是區(qū)塊鏈所采用的非對稱加密機(jī)制，公鑰和私鑰成對出現(xiàn)，發(fā)送方使用公鑰進(jìn)行加密，接收方通過配對的私鑰解密和簽名，雙方無須公開身份來獲取對方的信任。公鑰無法推算出私鑰，后者既代表交易方的身份，也代表其賬戶里面的資產(chǎn)所有權(quán)，由此形成了密碼保護(hù)與確權(quán)機(jī)制。

私人數(shù)字貨幣為主權(quán)貨幣市場引入了競爭

國際貿(mào)易中以美元為中心的國家貨幣體系在各國外匯儲備、國際結(jié)算、金融資產(chǎn)交易以及大宗商業(yè)交易和計價體系中都占據(jù)主導(dǎo)地位。這使得各國在使用美元作為交易媒介時，不僅要再向美國繳納鑄幣稅，承擔(dān)著美元風(fēng)險，還要隨時面臨美國“長臂管轄權(quán)”帶來的各類金融制裁，這些“是美國的美元，但卻不是美國的問題”長期困擾著世界其他各國。在國民與國家之間往往也存在類似的問題。

私人數(shù)字貨幣的誕生以及發(fā)展的根本誘因是部分西方國民對于主權(quán)信用貨幣系統(tǒng)的不信任，這種不信任來源于缺乏約束機(jī)制的主權(quán)貨幣發(fā)行機(jī)制對公民財產(chǎn)的侵蝕，越來越多的西方投資者為保障資產(chǎn)不貶值將資產(chǎn)投入到風(fēng)險投資中。私人數(shù)字貨幣在初衷上有維護(hù)個人資產(chǎn)在時間上的穩(wěn)定性，保證不會因為貨幣數(shù)量的變化稀釋自身資產(chǎn)。那么在西方投資者看來，盡管私人數(shù)字貨幣存在諸多不完善的地方，但仍然是促使一個更高效、穩(wěn)定且公平的貨幣體系誕生的可能方向。

私人數(shù)字貨幣的缺陷與監(jiān)管方向推測

鑄幣權(quán)的合法性缺失與維護(hù)貨幣主權(quán)的監(jiān)管需求

1976年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克（F.A. Hayek）的《貨幣的非國家化》一書提示了現(xiàn)有主要信用貨幣體系的弊端，提出用競爭性私人貨幣來取代國家發(fā)行的法定貨幣。伴隨著私人數(shù)字貨幣品類和規(guī)模的不斷擴(kuò)張，越來越多的人開始相信私人數(shù)字貨幣會對如今的西方信用貨幣體系構(gòu)成挑戰(zhàn)。

盡管私人數(shù)字貨幣存在降低流通成本、提升支付效率、降低支付成本、保護(hù)個人信息以及后續(xù)提升貨幣政策精準(zhǔn)度等優(yōu)勢，但一方面，私人數(shù)字貨幣的發(fā)行缺乏被廣泛接受的合法性支撐，通常采取固定或者半固定數(shù)量的發(fā)行方式;另一方面，以其規(guī)定比率的抵押物進(jìn)行錨定，信用創(chuàng)造能力還存在明顯的缺陷。因此，冒失地支持將鑄幣權(quán)賦予私人數(shù)字貨幣可能導(dǎo)致的問題，如國家物價失序、貨幣政策失調(diào)以至于經(jīng)濟(jì)失控的問題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于使用私人數(shù)字貨幣的好處。但從目前來看，私人數(shù)字貨幣的優(yōu)勢并不足以彌補各類貨幣存在的缺陷，私人數(shù)字貨幣成為主權(quán)貨幣的有力挑戰(zhàn)更是為時尚早。

不穩(wěn)定的價格缺陷與規(guī)范交易的監(jiān)管需求

私人數(shù)字貨幣的核心是貨幣，需要具備支付清算和價值儲藏功能。從這個角度來看，目前存在的1萬多種私人數(shù)字貨幣都是不合格的。自私人數(shù)字貨幣誕生以來，盡管其形式日新月異，原生數(shù)字貨幣不斷根據(jù)需求進(jìn)行修改，并未局限于最初的完全去中心化，逐漸呈現(xiàn)出半中心化甚至中心化的特征，發(fā)行數(shù)量也從限量轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌稣{(diào)節(jié)，匿名性程度有所減弱，服務(wù)范圍也逐步擴(kuò)大，但固定數(shù)量的發(fā)行模式將導(dǎo)致通縮問題，不控制數(shù)量的私人數(shù)字貨幣又會有較大的自律問題。穩(wěn)定幣無論是對應(yīng)單一資產(chǎn)如美元，還是一籃子資產(chǎn)如多種貨幣的組合，實際上只相當(dāng)于一個貨幣基金，并不具備貨幣本身的價值儲藏屬性。

另外，當(dāng)前主要的私人數(shù)字貨幣品類均無可避免地成為游資的投機(jī)與炒作對象。金融產(chǎn)品的屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其貨幣屬性，其價格也基本與其使用價值無關(guān)，這類炒作導(dǎo)致的價格波動嚴(yán)重阻礙了私人數(shù)字貨幣行使貨幣職能。因此，私人數(shù)字貨幣的一個重要監(jiān)管方向是對私人數(shù)字貨幣交易市場的有效監(jiān)管。即對數(shù)字貨幣的發(fā)行和交易按照金融產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范，防止私人數(shù)字貨幣市場的坐莊和惡意炒作的行為，引導(dǎo)私人數(shù)字貨幣實現(xiàn)合法交易職能，而不是淪為概念炒作的工具。

貨幣的安全性問題與新型監(jiān)管需求

目前，由于私人加密數(shù)字貨幣存在去中心化與匿名化特點，傳統(tǒng)基于電子貨幣的監(jiān)管模式在面對新型數(shù)字貨幣時可能存在諸多安全隱患，導(dǎo)致多國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對私人數(shù)字貨幣持謹(jǐn)慎態(tài)度。例如，2019年7月，G7集團(tuán)一致認(rèn)為，私人數(shù)字貨幣必須依據(jù)最高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審慎監(jiān)管，任何可能出現(xiàn)的監(jiān)管漏洞都應(yīng)該被填補。究其原因，一方面，私人數(shù)字貨幣去中心化與匿名化的特點給洗錢、恐怖主義融資和其他非法的金融活動創(chuàng)造了沃土，現(xiàn)階段的監(jiān)管措施無法有效應(yīng)對;另一方面，私人數(shù)字貨幣一般采用非對稱加密機(jī)制，即使用一個“密鑰對”，公鑰和私鑰成對出現(xiàn)，私鑰的丟失即意味著私人數(shù)字貨幣的丟失，私鑰的泄露或被破解可能導(dǎo)致私人數(shù)字貨幣被盜卻難以追償。因此，私人數(shù)字貨幣存在安全性問題。實際上，數(shù)字貨幣平臺屢屢出現(xiàn)遭到黑客攻擊致使資產(chǎn)失竊的事件。如2016年8月，比特幣線上交易平臺Bitfinex遭到黑客攻擊，導(dǎo)致11萬比特幣被盜，價值約為7500萬美元。

新型技術(shù)帶來的私人數(shù)字貨幣發(fā)展將對金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。私人數(shù)字貨幣交易的低成本、快捷、隱秘和難追溯也對金融監(jiān)管提出了更高的要求。

私人數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢建議

對私人數(shù)字貨幣進(jìn)行金融監(jiān)管。私人數(shù)字貨幣具有較為明顯的投資屬性和貨幣屬性，且當(dāng)下很難對二者進(jìn)行明確區(qū)分。因此，有人建議將私人數(shù)字貨幣的發(fā)行和交易同時按照證券和貨幣進(jìn)行監(jiān)管，如美國有議員提出，私人數(shù)字貨幣在發(fā)行上要求發(fā)行方需要取得銀行牌照，在交易過程中數(shù)字貨幣按照加密貨幣、加密商品以及加密證券同時由金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)（FinCEN）、商品期貨交易委員會（CFTC）、證監(jiān)會（SEC）進(jìn)行監(jiān)管。為了更好地發(fā)揮數(shù)字貨幣的貨幣屬性和優(yōu)勢，堅決制止其淪為惡意炒作和投機(jī)的工具，建議采用金融監(jiān)管的手段和措施。一是明確私人數(shù)字貨幣的法律屬性?？紤]到技術(shù)飛速發(fā)展和該領(lǐng)域更新迭代速度較快，可適時出臺相關(guān)司法解釋對私人數(shù)字貨幣的法律性質(zhì)定性。二是加強(qiáng)對交易平臺的監(jiān)管。采用事前準(zhǔn)入、事中交易機(jī)制公開與時時監(jiān)測預(yù)警、事后監(jiān)督檢查等制度，提高平臺運營主體的合規(guī)性意識，強(qiáng)化規(guī)范性運營，以保護(hù)投資者和交易雙方的利益。三是建立多部門的協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，形成以中國人民銀行為主導(dǎo)，其他部門為輔助的監(jiān)管體系，對私人數(shù)字貨幣進(jìn)行有效監(jiān)管，防范化解金融風(fēng)險。

在清/結(jié)算領(lǐng)域開展公私合作。隨著私人數(shù)字貨幣種類的發(fā)展和功能的完善，特別是2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，現(xiàn)金使用率大幅下降，這也進(jìn)一步推動了各國對央行數(shù)字貨幣的探索。盡管已有不少國家進(jìn)行了央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點，但尚無較為成熟的應(yīng)用范例。私人數(shù)字貨幣的去中心化所帶來的效率提升和成本下降，以及共識算法帶來的可靠性和安全性的提升是它的優(yōu)勢，但主體合法性缺失、交易平臺合規(guī)性缺失、匿名制帶來的投資者利益保護(hù)機(jī)制缺失等一系列問題也是當(dāng)前其穩(wěn)定發(fā)展的挑戰(zhàn)。私人數(shù)字貨幣欠缺的合法性、合規(guī)性和穩(wěn)定性恰恰是傳統(tǒng)電子貨幣體系成熟和優(yōu)勢所在。因此，可探索聯(lián)合研發(fā)模式，由金融監(jiān)管部門進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管和發(fā)行，私人數(shù)字貨幣機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計和運營維護(hù)，各方相互合作，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，有利于輔助央行數(shù)字貨幣行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

依托國際組織建立共識與規(guī)則。作為一種基于共識算法的去中心化貨幣，任何私人數(shù)字貨幣必然存在超越國界的屬性。但各國甚至一國的不同部門之間在對待私人數(shù)字貨幣時，存在明顯差異。例如，美國金融犯罪執(zhí)法局（FinCEN）將加密貨幣交易所歸類為“貨幣發(fā)送者”，將私人加密數(shù)字資產(chǎn)定義為貨幣，受貨幣相關(guān)法律的約束;美國國稅局將加密數(shù)字貨幣歸類為具有價值的財產(chǎn)，屬于應(yīng)稅商品;美國證券交易委員會（SEC）認(rèn)為數(shù)字資產(chǎn)是證券，應(yīng)受其監(jiān)管。再如，歐盟議會尚未通過歐盟層面有關(guān)私人數(shù)字貨幣的具體法律，但具體監(jiān)管規(guī)則在各成員國之間有所不同;只有反洗錢（AML）法規(guī)要求加密貨幣交易所遵守歐盟的反洗錢法規(guī)。我國則明確表明非貨幣當(dāng)局發(fā)起的首次代幣發(fā)行（ICO）實際上是未經(jīng)批準(zhǔn)的融資，是非法的。在私人加密貨幣交易方面，明令禁止所謂的代幣融資交易平臺將法定貨幣轉(zhuǎn)換為加密貨幣，禁止平臺為加密貨幣設(shè)定價格或提供其他相關(guān)代理服務(wù)。在此基礎(chǔ)上，各個國際組織也只能通過研究報告以及白皮書等形式對私人數(shù)字貨幣進(jìn)行研究和引導(dǎo)，如：2019年7月，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了研究報告《數(shù)字貨幣興起》;2020年1月，國際清算銀行與全球主要央行設(shè)立聯(lián)合工作組，評估相關(guān)國家發(fā)行央行數(shù)字貨幣的可能性報告;2020年10月，金融穩(wěn)定理事會發(fā)布《對“全球穩(wěn)定幣”安排的監(jiān)管、監(jiān)督和監(jiān)察》倡議，等等。

盡管加強(qiáng)對數(shù)字貨幣的監(jiān)管已成為國際共識，但無法否認(rèn)且無一例外的是，私人數(shù)字貨幣走在了監(jiān)管的前面。因此，在不干擾或妨礙中央銀行維護(hù)貨幣和金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，可探索形成一個可供私人數(shù)字貨幣存在的監(jiān)管環(huán)境，如采用“沙盒監(jiān)管”的方式，為私人數(shù)字貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)設(shè)立特殊的監(jiān)管框架，允許有關(guān)機(jī)構(gòu)有條件地開展試驗，從而促進(jìn)貨幣體系的創(chuàng)新和效率提升。

（作者單位：中國科學(xué)院大學(xué)，國家公共信用信息中心）

責(zé)任編輯：孫 爽