起底青山控股

青山集團（青山實業(yè)）位于上海北外灘虹口濱江的辦公大樓。圖/中新

一場大雨后，龍永路上大大小小的坑洼處積滿雨水，以某不銹鋼門窗為底商的四層棕色小樓旁，一條小巷向大羅山延伸。自巷口深入約百米處，一片青磚黛瓦的墻院橫在山腳下，院內(nèi)落成了一些中式建筑，大量磚、石、木等材料以及工具暴露在地上。臨近中午，幾位頭戴安全帽的工人坐在空地處休息。

這里是“青山苑”，位于溫州市龍灣區(qū)青山村大羅山青山腳下，周圍密布著各式簡易磚混結(jié)構(gòu)的農(nóng)居。

青山苑已經(jīng)存在多年，此次施工屬于原地改建，此前，溫州商人項光達和他最親密的生意伙伴常常出現(xiàn)在這里。

負責為青山苑施工的是一家注冊資本高達8億元的本地企業(yè)——浙江青山企業(yè)管理有限公司，它只是項光達名下眾多資產(chǎn)之一，其辦公地距青山苑約3公里，位于溫州市龍灣區(qū)龍祥路2666號青山總部大樓。此地正是青山控股集團有限公司（下稱“青山控股”）總部所在地。青山控股是項光達更為在意的核心資產(chǎn)。

3月上旬，一場國際期貨交易事件將青山控股推向公眾視野，此前市場對這家世界500強公司所知甚少。

《財經(jīng)》記者在觀察、梳理、采訪中了解到，青山控股在首次登上《財富》世界500強榜單前，已在其行業(yè)拼搏了近30年，并以青山控股為核心形成了五大集團、500余家子公司的“青山系”。

“青山系”雖然根在溫州，但通過在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的強勢進取，將自身推向全球，如今在印尼、美國、印度、津巴布韋均有業(yè)務(wù)布局。

盡管龐大如此，但“青山系”沒有一家公司在國內(nèi)或海外幾大主要資本市場上市。僅以國內(nèi)為例，“青山系”公司從未公開發(fā)行過股票或債券。支撐起龐大“青山系”的融資系統(tǒng)如何運行，至今是個謎。

甌江入海口南岸，溫州市龍灣區(qū)龍祥路2666號，與龍灣區(qū)政府、市民廣場隔路相望，距離溫州龍灣國際機場約5公里，兩幢以玻璃幕墻覆蓋的大樓平行而立，樓頂設(shè)有直升機停機坪，這里正是青山控股總部所在地——青山總部大樓。

公開資料顯示，大樓及附屬配套建筑占地30畝，總投資6.5億元，于2017年8月正式投入使用。項光達在鮮有的一次媒體采訪中曾介紹：“這座大樓，是青山回歸溫州的四大項目之一?！?/p>

工商資料顯示，當前共有113家企業(yè)在青山總部大樓辦公（含有限合伙基金），包括招商銀行溫州龍灣支行、寧波銀行溫州龍灣小微企業(yè)專營支行，除少數(shù)外部企業(yè)，“青山系”自己的公司占據(jù)了絕對多數(shù)。

落址于青山總部大樓的，只是“青山系”一小部分。

“青山已從中國走向世界，成為跨國集團公司?！薄扒嗌较怠焙诵钠髽I(yè)之一上海鼎信集團有限公司（下稱“上海鼎信”）通過官網(wǎng)介紹，“青山旗下?lián)碛星嗤丶瘓F、青山控股、上海鼎信、永青集團、永青股份五大集團和500余家子公司?！?/p>

上述五大集團的官網(wǎng)信息綜合顯示，2021年“青山系”實現(xiàn)銷售收入3520億元，創(chuàng)造利稅585億元，員工11萬人，其中外籍員工6.8萬人。青山控股自2019年首次登上《財富》世界500強榜單后，連續(xù)三年在榜且排名不斷晉升，2021年位列世界500強279名。關(guān)于青山系在國內(nèi)的競爭力，青拓集團官網(wǎng)描述：青山實業(yè)（即指“青山系”）2021年位列中國企業(yè)制造業(yè)500強第25位，中國民營制造業(yè)企業(yè)500強第7位，是目前中國銷售收入最高的民營鋼企。

“青山系”上述地位是通過什么支撐起來的？

不銹鋼與新能源兩大產(chǎn)業(yè)鏈成為托起青山地位的重要支撐。

灣塢鎮(zhèn)，位于福建省寧德市的縣級市——福安市的南端，這塊不大的地方聚焦了一大批工業(yè)企業(yè)，如電機電器、船舶修造、鎳合金等。五大集團之一青拓集團就落址于灣塢鎮(zhèn)西岸臨海處。

青拓集團，注冊資本8.8億元，從事鎳鐵與不銹鋼冶煉及加工，官網(wǎng)介紹其“下設(shè)有青拓實業(yè)、青拓鎳業(yè)、青拓科技等十余家子公司，形成從原料-冶煉-熱軋-冷軋深加工不銹鋼全產(chǎn)業(yè)鏈，正加快向不銹鋼新材料和中下游深加工方向發(fā)展”。

僅在灣塢鎮(zhèn)這不足120平方公里的地方，《財經(jīng)》記者查詢發(fā)現(xiàn)，注冊資本在1億元以上的“青山系”公司達11家、合資或參股公司共有4家。它們分布于這個鎮(zhèn)的上洋村、浮溪村、沙灣村、龍珠村、半嶼村等五個行政村落。

灣塢鎮(zhèn)正是“青山系”設(shè)立于福建的不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)基地。除此之外，在這個產(chǎn)業(yè)鏈上，“青山系”在國內(nèi)還有另外兩大生產(chǎn)基地，它們分別聚集于廣東省陽江市和浙江省青田縣。

在國外，“青山系“在印尼、美國、印度、津巴布韋四個國家均有生產(chǎn)布局，其中位于印尼的中蘇拉威西省和北馬魯古省兩地，不僅建設(shè)有青山的生產(chǎn)基地，并且成為全球同領(lǐng)域投資的大熱門。

“印尼的中蘇拉威西省，過去是個荒島，青山過去以后，建成了許多基礎(chǔ)設(shè)施、建筑、碼頭、工廠等，煥然一新，很現(xiàn)代化?！比ミ^此地的中國有色金屬協(xié)會鎳業(yè)分會一位負責人對《財經(jīng)》記者介紹。

中蘇拉威西省是印尼經(jīng)貿(mào)合作區(qū)青山園區(qū)所在地，目前已經(jīng)建成了世界首條集采礦、鎳鉻鐵冶煉、不銹鋼冶煉、熱軋、退洗、冷軋及下游深加工于一體的產(chǎn)業(yè)鏈，此外還有火電、焦電、焦炭、蘭炭、物流碼頭等配套項目。

資料來源：《財經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理 制圖：張玲

與中蘇拉威西省隔海相望處，北馬魯古省古中哈馬黑拉縣，擁有世界級紅土鎳礦資源。“青山系”與世界特殊鋼、錳合金、鎳合金生產(chǎn)巨頭法國埃赫曼集團合作，投資建設(shè)了印尼緯達貝工業(yè)園區(qū)?！澳壳皥@區(qū)已經(jīng)引入鎳鐵產(chǎn)業(yè)，并將要引入生產(chǎn)新能源汽車三元電池原材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)，作為鎳合金冶煉及新能源產(chǎn)業(yè)初級材料的加工生產(chǎn)基地，面向世界供應(yīng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的原材料?！鼻嗌娇毓晒倬W(wǎng)介紹。

與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈幾十年從無到有的辛苦耕耘不同，在新能源行業(yè)，青山是后來者，2017年才進入，不過借助于在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的積累，青山選擇三元鋰電池這個關(guān)鍵賽道，趕了上來。

硫酸鎳和混合氫氧化鎳鈷，是三元電池的重要生產(chǎn)原料，目前青山通過在印尼投資建設(shè)的生產(chǎn)線已經(jīng)實現(xiàn)對上述兩種產(chǎn)品的規(guī)模生產(chǎn)。在福建灣塢鎮(zhèn)，青拓集團與格林美（002340.SZ）合作，建設(shè)了福安青美三元動力電池材料項目，成為三元電池前驅(qū)體材料和正極材料制造基地（注：前驅(qū)體材料指鎳鈷錳氫氧化物）。

除了上游，青山在三元電池的產(chǎn)業(yè)鏈下游也有收獲。

2022年2月18日，東風汽車集團重卡車型將上海蘭鈞新能源科技有限公司（下稱“上海蘭鈞”）列為定點合作單位，由后者為東風汽車指定車型配套生產(chǎn)動力鋰電池。以東風汽車的重卡車型擁有的行業(yè)地位，被其列為定點合作生產(chǎn)方意味著后者得到了行業(yè)認可。《財經(jīng)》記者查詢，上海蘭鈞成立于2020年7月23日，企業(yè)年齡至今不足兩年，注冊資本高達10億元，屬于“青山系”五大集團之一的永青股份。

青山苑內(nèi)部。攝影/《財經(jīng)》記者 王迎春

2022年2月21日，青山集團與上汽集團（600104.SH）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。汽車領(lǐng)域重量級存在——上汽集團成為青山系旗下一家公司——瑞浦能源有限公司（下稱“瑞浦能源”）某項目的重要合作方。在此之前一個月，上汽集團領(lǐng)投了瑞浦能源產(chǎn)業(yè)輪融資。

瑞浦能源成立時間早于上海蘭鈞三年，是后者的直接控股股東，更是青山在新能源領(lǐng)域的重要發(fā)力點，當前注冊資本14.6億元。

圍繞兩大產(chǎn)業(yè)鏈，青山系五大集團各有分工、協(xié)同發(fā)展。

公開資料顯示，在五大集團內(nèi)，青山控股處于資源配置的頂層與核心;上海鼎信則作為青山系推行國際化經(jīng)營的主力方陣，圍繞不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，負責上游礦山資源投資與開發(fā)、原材料全球采購、海運物流、國際貿(mào)易等;青拓集團負責不銹鋼在國內(nèi)幾大生產(chǎn)基地的全產(chǎn)業(yè)鏈制造與加工;永青集團統(tǒng)籌管轄青山系在海外的所有項目，落實青山系在印尼、新加坡、印度、美國等國家的國際化戰(zhàn)略布局;永青股份承載青山系在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的野心與布局。

五大集團在全球分布有500余家子公司，《財經(jīng)》記者統(tǒng)計，在國內(nèi)，“青山系”注冊資本1億元及以上的全資或控股28家公司，合資或參股企業(yè)達10家。

行業(yè)領(lǐng)域上，28家全資或控股公司緊緊圍繞上述兩大產(chǎn)業(yè)鏈布局，僅少數(shù)涉及其他行業(yè)如房地產(chǎn)開發(fā)等。居于靈魂地位的青山控股是青山系在國內(nèi)實力最強大者，注冊資本高達28億元。

工商信息顯示，青山控股前三大股東分別為上海鼎信（持股23.7%）、項光達（持股22.3%）、浙江青山企業(yè)管理有限公司（11.5%），其余42.5%的股份由11位自然人股東分別持有。

第一大股東上海鼎信由7位自然人分別持有，持股最大的股東是項光達，對上海鼎信持有71.5%的股份。

同時項光達既是青山控股第二大股東，也是該公司單一持股最多的自然人股東，并且對該公司第三大股東浙江青山企業(yè)管理有限公司持股高達80%。

僅從直接與間接持股數(shù)量而言，青山控股的實際控制人為項光達。

公開資料顯示，這位實際控制人生于溫州市龍灣區(qū)，今年62歲。

《財經(jīng)》記者根據(jù)工商注冊等公開信息對青山控股及其所有股東進行穿透分析后發(fā)現(xiàn)：包括項光達在內(nèi)，共出現(xiàn)了17位自然人，他們成為了青山控股的最終股東。17位自然人中，含項光達在內(nèi)的項氏成員共有4人，包括青山控股當前董事長項秉雪。

早在2007年，項光達就退出了青山控股的高管層，不再負責具體的業(yè)務(wù)。近年來，“青山系”五大集團披露公開活動時，項光達的身份常常被描述為青山鋼鐵（或青山實業(yè)）董事局主席。

國內(nèi)一家大型專業(yè)鋼鐵交易網(wǎng)站記錄，青山鋼鐵（或青山實業(yè)）董事局相當于青山系內(nèi)最高一層組織。在青山苑此次改建施工之前，這些董事局成員常常在那里辦公。

“青山系”17人最終股東中，除項氏4位成員外，其余13人在五大集團的重要崗位中曾經(jīng)或正在擔任高級職務(wù)。其中股東張積敏是青山系最早的創(chuàng)始人之一，在2014年之前，他曾長期擔任青山控股董事長。當項光達在溫州海洋漁業(yè)公司端著機修車間主任的鐵飯碗時，他的親戚，同是溫州龍灣人的張積敏已經(jīng)在社會打拼了好幾年。

兩人在商業(yè)上的交集始于1988年，項光達曾在青山苑接受溫州當?shù)匾患颐襟w采訪時回顧這段經(jīng)歷：在國企干了幾年，攢了幾千塊錢，這是他的全部積蓄，用這些錢和幾個親戚合伙創(chuàng)業(yè)，他是持股最小的股東。

此時，溫州的創(chuàng)業(yè)浪潮已經(jīng)興起好幾年，以家庭、家族為單位的個體企業(yè)商戶超過10萬家，約占全國總數(shù)的十分之一，社會學(xué)家費孝通于上世紀80年代中期多次前往溫州調(diào)查，總結(jié)出“溫州模式”。這種經(jīng)濟模式后來對中國其他地區(qū)的創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生了深遠影響。

在龍灣區(qū)臨海一片10畝地上，張積敏等人創(chuàng)立了浙江甌海汽車門窗公司，項光達隨后加入，這里成為了他們事業(yè)的起點。這家海濱小廠早已不復(fù)存在，曾經(jīng)的幾位創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)在另外的領(lǐng)域建立起一家世界500強公司。

資料來源：《財經(jīng)》記者根據(jù)工商資料整理。制表：張玲

以專注聞名于商界的“青山系”在其強大之后也開始與一些實力資本合作，投資于其他領(lǐng)域。

如投資保險公司。2020年底，原中法人壽出現(xiàn)流動性危機，法國國家人壽保險公司與北京人濟九鼎資產(chǎn)管理有限公司兩位老股東退出，青山控股、寧德時代（300750.SZ）、貴州貴星汽車銷售服務(wù)有限公司（下稱“貴州貴星”）成為這家保險公司的新股東。

伴隨此次股東更迭，中法人壽更名為小康人壽保險有限責任公司，注冊資本增高至30億元。由河南首富于泳控制的鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團有限公司持股33%，青山控股與寧德時代分別持有30%，貴州貴星持有余下7%。

值得注意的是，于泳同時也是千億市值公司洛陽鉬業(yè)（603993.SH）的實際控制人。早在2019年，洛陽鉬業(yè)就宣布擬布局印尼鎳、鈷產(chǎn)業(yè)，與青山控股有項目合作。

資料來源：Wind

盡管“青山系”已經(jīng)走向世界，五大集團旗下的五百余家子公司通過青山系產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)布局在世界不同角落，但想充分看清“青山”面貌，比如從外部了解其居于核心地位的融資活動，目前仍然困難。

據(jù)《財經(jīng)》記者觀察，在全球幾個主要資本市場，沒有“青山系”的控股公司上市。在國內(nèi)，“青山系”注冊資本在1億元或以上的規(guī)模企業(yè)共有28家（注：指全資或控股的公司），尚未在A股公開發(fā)行過股票。

在公開直接融資這條路上，舍棄了股權(quán)融資的青山，在債券融資方面也走得相當謹慎。

《財經(jīng)》記者梳理公開信息，尚未看到“青山系”以公開的形式發(fā)行過債券，可見的發(fā)債主體僅有青山控股，以私募形式于2015年、2017年發(fā)行了5期債券。除17青山03發(fā)行情況不明外，其余4期債券合計融資19.3億元。

由于是非公開發(fā)行，青山控股對外信息披露一般只有一張紙內(nèi)容，外界看到的是僅涉及債券的信息要素，如債券名稱、發(fā)行總額、債券期限、年利率、起息日到期日等，有關(guān)公司情況未見披露。

不走公開發(fā)行股票、債券這些便利寬闊的融資通道，青山靠什么維持這么大體量的血液供給？

據(jù)Wind披露，截至當前，青山控股通過出質(zhì)應(yīng)收賬款，獲得五家銀行授信共計203億元。

從青山控股官網(wǎng)披露的企業(yè)活動看，國內(nèi)多家銀行與青山系企業(yè)有往來，如中國進出口銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、浙商銀行、民生銀行等。

當然，上述銀行與“青山系”具體融資往來，外界并不知情。

《財經(jīng)》記者曾就融資一事向青山控股多次致電，并通過上海鼎信、青拓集團、永青股份發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時均未收到回復(fù)。永青集團駐溫州的工作人員明確表示：不接受任何采訪。

有關(guān)青山控股資金狀況，中國有色金屬協(xié)會鎳業(yè)分會一位負責人向《財經(jīng)》記者透露：“青山的效益很好，產(chǎn)品價格很有優(yōu)勢，不缺錢?！?/p>

盡管青山系在A股沒有上市公司，但由于其在不銹鋼和新能源兩個產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)縱深度，從而與不少上市公司或新三板公司產(chǎn)生業(yè)務(wù)往來。在此過程中，其資金流動情況可以側(cè)面展示“青山系”在商務(wù)上的優(yōu)勢地位。

2022年3月4日，新三板公司今鼎股份（839503.NQ）披露了一則訴訟信息，涉及一宗礦產(chǎn)品購銷合同。其中展示某礦產(chǎn)的價格時，正是以青山控股當月天津港交貨單價為定價依據(jù)。

“青山在行業(yè)內(nèi)地位確實高，這體現(xiàn)在它們能把產(chǎn)品的定價權(quán)把握在手里。與其他企業(yè)做交易，如果青山是買方，它能得到長時間的賬期，如果是賣方，其他企業(yè)得提前支付數(shù)額不等的貨款。”一位業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》記者介紹。

新三板公司琪瑜光電（833902.NQ）2021年半年報中顯示，該公司預(yù)付款前五名中第三名即為青山控股集團上海國際貿(mào)易有限公司。振強科技（870600.NQ）2021年半年報中披露的期末應(yīng)收賬款前五名信息顯示，青山控股及關(guān)聯(lián)方廣東廣青金屬科技有限公司分別列于該公司應(yīng)收賬款第五名和第三名，金額不多，分別為268.5萬元、293萬元。

恒大高新（002591.SZ）2021年半年報披露期末應(yīng)收賬款余額前五名顯示，青山控股的關(guān)聯(lián)方福建青拓鎳業(yè)有限公司（下稱“福建青拓鎳業(yè)”）以余額200.3萬元列于第四名。該公司還有貨款拖欠不還的情況。2022年3月19日，通達股份（002560.SZ）披露的年報顯示，本期核銷了三筆應(yīng)收賬款，其中一筆正是來自福建青拓鎳業(yè)，共14.425萬元貨款，關(guān)于核銷原因，年報稱：賬齡較長，無法收回。

當前，印尼紅土鎳礦產(chǎn)區(qū)正成為這個領(lǐng)域的投資大熱門。以青山控股為代表的一大批中外企業(yè)紛紛攜巨資前往，許多企業(yè)與青山系公司開展多種形式的合作，其中不乏A股上市公司，如格林美（002340.SZ）、中偉股份（300919.SZ）、甬金股份（603995.SH）等。

在福安市灣塢鎮(zhèn)，“青山系”不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈是國內(nèi)三大生產(chǎn)基地之一，設(shè)有福建甬金金屬科技有限公司，該公司由甬金股份控股，“青山系”公司參股30%。2022年1月13日，甬金股份宣布與項光達實際控制的公司——浙江青展實業(yè)有限公司（下稱“青展實業(yè)”）共同出資，在印尼設(shè)立甬金金屬科技（印尼）有限公司，甬金股份持有60%，青展實業(yè)持有40%，項目總投資額21.33億元。

《財經(jīng)》記者曾就“青山系”融資情況向上述三家A股公司一一咨詢，對方均表示不方便介紹。其中一家公司的證券部工作人員向《財經(jīng)》記者解釋稱：“青山在銀行界融資很有優(yōu)勢，許多銀行爭相將青山納為自己的客戶，它們（指青山系公司）應(yīng)該能得到非常優(yōu)惠的貸款利率，另外青山的政府資源也很廣泛?！?/p>