中國與東盟國家相互投資的現(xiàn)狀、特點及展望

徐　敏

中國與東盟國家相互投資的現(xiàn)狀、特點及展望

徐敏※

通過對中國與東盟國家相互投資現(xiàn)狀的分析可以得出，中國對東盟國家投資的特點是總體規(guī)模小，增長速度較快；投資項目平均規(guī)模偏?。煌顿Y的區(qū)位、產業(yè)比較集中和投資規(guī)模波動較大。東盟國家對中國的投資特點是：投資規(guī)?？傮w較大，但增速緩慢；受政治、經(jīng)貿合作導向影響較深和投資規(guī)模波動較大等。本文提出以投資為契機，建設中國—東盟命運共同體；升級中國—東盟自由貿易區(qū)；通過亞洲基礎設施投資銀行和絲路基金來推動中國與東盟國家相互投資，實現(xiàn)互助共贏等建議。

中國；東盟國家；投資現(xiàn)狀；特點；前景

中國與東盟國家的相互投資在經(jīng)過了二十多年的發(fā)展后，進入了一個相對平穩(wěn)的發(fā)展階段，今后將從哪些方面加強雙邊的投資合作成為研究的重要內容。本文就中國與東盟國家2003～2014年投資的相關數(shù)據(jù)和資料分析雙向投資的現(xiàn)狀，總結其發(fā)展的特點及存在的問題，為進一步促進中國與東盟國家的相互投資提供發(fā)展思路和對策建議。

一、中國與東盟國家相互投資的現(xiàn)狀分析

（一）中國對東盟國家投資的現(xiàn)狀分析

圖1　2003～2014年中國對東盟各國直接投資流量及占比

圖2　2003～2014年中國對東盟各國直接投資存量及占比

從圖1和圖2中可以看出，2003年中國對東盟國家的投資流量為1.19億美元，占中國對外直接投資的比重為4.18%。到2014年中國對東盟的投資流量為78.09億美元（增長了64倍，年均增速46.25%），同比增長7.5%，占中國對外投資流量總額的6.34%和對亞洲投資流量的9.6%。2003年中國對東盟國家的投資存量為5.87億美元，占中國對外直接投資的比重為1.77%。到2014年中國對東盟國家投資存量達到476.33億美元（年均增速49.13%），占中國對外投資存量總額的5.4%和亞洲地區(qū)投資存量的8%。中國對東盟的投資步伐明顯加快，截至2014年年末，中國在東盟國家設立直接企業(yè)2700多家，雇用當?shù)貑T工15.97萬人，對東盟國家經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。

根據(jù)圖1和圖2數(shù)據(jù)顯示，2003～2014年中國對東盟國家的直接投資額無論是流量還是存量增幅都很明顯。所占比重上，2003～2005年中國對東盟國家投資流量占比不斷下降，從4.18%下降到1.29%；而2005～2011年中國對東盟國家投資流量占比不斷上升，到2011年達到7.9%，從2012年開始下降，到2014年下降到6.34%。從所占比重的變化上看，與中國對外直接投資和世界投資環(huán)境有明顯的關系。總體而言，中國對東盟各國的投資占中國對外投資的比重較低，發(fā)展前景看好。

從2003～2014年中國對東盟各國的直接投資流量情況和中國對東盟各國的投資規(guī)模來看，中國對外投資主要流向新加坡、印度尼西亞、緬甸、柬埔寨和老撾，中國對文萊、馬來西亞、菲律賓、越南和泰國等國的投資規(guī)模相對較小。中國對東盟各國的直接投資早期以發(fā)達國家為主，如新加坡，呈現(xiàn)出投資國別的明顯不均衡現(xiàn)象。近年來，中國加大了對東盟新成員國（緬甸、越南、柬埔寨和老撾）的投資力度。

圖3　1997～2014年東盟國家對中國直接投資額　單位：萬美元

（二）東盟國家對中國投資的現(xiàn)狀分析

從圖3可以看出，東盟國家對中國的投資從1997年的34.28億美元增長至2014年的63億美元，2003～2010年占中國實際利用外資流量總在5%左右浮動。具體說來，1997～2006年間投資額均在30億美元左右浮動，增幅不明顯。但是從2007年起，東盟對華投資開始呈現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢，2013年達到83.47億美元。不過2014年下降到63億美元，下降幅度達到25%。東盟國家大幅度減少了對中國的投資，其原因是多方面的，值得進一步研究。

東盟6個老成員國（新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、泰國和文萊）對中國的投資分為兩類：投資額相對穩(wěn)定的國家和投資額不穩(wěn)定的國家。新加坡、馬來西亞和菲律賓屬于對中國投資相對穩(wěn)定的國家。新加坡是東盟國家中對中國投資最多的國家，從1997年的26.06億美元到2013年的72.29億美元（2014年下降為58.27億美元），基本占據(jù)東盟對中國投資的一半以上；馬來西亞和菲律賓每年對中國的投資額相對穩(wěn)定，馬來西亞基本保持在3億美元左右，菲律賓保持在1億美元左右（僅2013年出現(xiàn)大幅減少，當年在中國的投資額僅為6723萬美元）。印度尼西亞、泰國和文萊每年對中國的投資不穩(wěn)定，投資規(guī)模的年度變化額較大。文萊1997～2001年對中國的投資額很小，自2002年開始增長迅速，2007年達到最高投資額，為3.77億美元，隨后逐年減少，到2013年僅為1.33億美元。印度尼西亞和泰國對中國的投資額每年變化比較大，如泰國對中國的投資額2013年為4.83億美元，而2009年僅為4866萬美元。印度尼西亞2008年對中國的投資額為1.67億美元，而2011年僅為4607萬美元，為近17年來最低。

東盟4個新成員國（緬甸、越南、柬埔寨和老撾）對中國的投資額與東盟6個老成員國相比要少很多，東盟4個新成員國中柬埔寨對中國的投資最多（2013年為2251萬美元），其次為緬甸、越南和老撾。

從東盟各國對中國投資流量統(tǒng)計，新加坡、文萊、馬來西亞占據(jù)東盟對華投資前三位，而緬甸、越南、老撾和柬埔寨這4個東盟新成員國投資額增長較低，對中國的投資發(fā)展緩慢甚至下降。隨著今后中國與這幾個東盟國家關系的不斷發(fā)展，雙方的投資合作將不斷加強。

二、中國—東盟國家相互投資的特點

（一）中國對東盟國家投資的特點

1.總體規(guī)模小，增長速度較快

圖4　中國—東盟國家相互投資的流量比較

從圖4可以看出，中國對東盟國家的投資規(guī)模除2014年外，其他年份都比東盟國家對中國的投資小，但是中國對東盟國家投資額的增長速度快于后者。中國對東盟國家的投資額在2003年為1.19億美元，到2014年達到78.09億美元。同期東盟國家對中國投資額，2003年是29.25億美元，2013年是83.47億美元，達到最高，但2014年東盟對中國的投資減少到63億美元。從總量上看，東盟國家對中國的投資流量明顯高于中國對東盟國家投資流量；從增長幅度上看，2003～2014年中國對東盟國家投資額年均增速為46.25%，而東盟國家對中國投資額年均增速為7.22%，中國對東盟投資額增速明顯快于東盟在華投資額增速。但2014年東盟對中國的投資比前一年減少了20.1億美元，減幅25%，其下降的原因值得進一步探討。

2.投資項目平均規(guī)模偏小

中國對東盟國家的投資增速較快，也加大了電力、石油、天然氣、礦業(yè)和基礎設施等大型項目的投資力度，但是整體上投資項目平均規(guī)模偏小，尤其是對東盟4個新成員國的投資項目規(guī)模較小，如下表。

表1　中國對東盟國家投資項目平均規(guī)模

從表1可以看出，除了中國對緬甸的投資，中國對柬埔寨、老撾和越南的投資項目規(guī)模小于其吸引外資投資項目的平均規(guī)模，說明中國對東盟國家的投資項目規(guī)模普遍偏小。

3.投資的區(qū)位分布集中

中國對東盟國家的投資區(qū)域比較集中，主要分布在經(jīng)濟相對發(fā)達的城市。東盟10個國家在交通、電力、信息網(wǎng)絡等基礎設施差異較大，在經(jīng)濟相對落后的東盟4個新成員國基本上都存在缺電、信息網(wǎng)絡落后的情況，在東盟國家進行投資的中資企業(yè)主要分布在首都、省會、港口等基礎設施相對較好的城市。例如柬埔寨的中資企業(yè)30.6%集中在金邊，其余分布在西哈努克港和暹粒等城市；在老撾的中資企業(yè)主要分布在萬象、瑯勃拉邦；在緬甸的中資企業(yè)主要分布在仰光、曼德勒、密支那；在越南的中資企業(yè)主要分布在河內、廣寧、胡志明市。

4.投資的國家和投資產業(yè)分布高度集中

從中國投資的目的國來看，2003～2014年中國對東盟國家投資的前三位是新加坡、柬埔寨、老撾，除新加坡外，都屬于東盟新成員國，為欠發(fā)達國家。近幾年來，中國加大了對東盟新成員國的投資力度，中國成為緬甸和柬埔寨的第一大外資來源地、老撾的第三大外資來源地、越南的第九大外資來源地。

從投資產業(yè)分布上分析，從圖5可以看出，近年來，中國對東盟國家投資的產業(yè)分布主要在采礦業(yè)，約占8.6%，主要分布在印度尼西亞、緬甸、老撾、新加坡等；批發(fā)和零售業(yè)約占14.3%，主要分布在新加坡、印度尼西亞、老撾等；制造業(yè)約占19.5%，主要分布在泰國、越南、印度尼西亞、柬埔寨、馬來西亞、緬甸等；電力、熱力、煤氣燃氣及水的生產和供應業(yè)約占11.3%，主要分布在緬甸、印度尼西亞、老撾、新加坡、柬埔寨等。中國對東盟國家投資的產業(yè)主要集中在采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)和電力、熱力和燃氣方面。從近年來的投資趨勢看，電力、煤氣及水生產供應業(yè)、采礦業(yè)、科學研究、技術服務和地質勘查業(yè)的投資比重在不斷下降；制造業(yè)、租賃商務服務業(yè)、建筑業(yè)、房地產業(yè)和金融業(yè)，尤其是制造業(yè)、租賃商務服務業(yè)上升比較快；批發(fā)零售業(yè)受市場景氣的影響仍然是波動較大。

圖5　2014年中國對東盟國家投資的產業(yè)分布狀況

5.投資主體多樣

中國對東盟國家的投資主體呈現(xiàn)多樣化的特點，既有國有企業(yè)，也有個體企業(yè)和民營企業(yè)。其中，國有企業(yè)是中國企業(yè)對東盟國家（尤其是東盟4個新成員國）投資的骨干，主要承擔著電力、石油天然氣開采、礦產開發(fā)等資金密集型產業(yè)的投資。如中國對緬甸、柬埔寨、老撾和越南國家電力行業(yè)投資的42家企業(yè)中，中央企業(yè)有22家，占52.38%；在緬甸的中資企業(yè)中，中央企業(yè)占18.12%。

個體企業(yè)、民營企業(yè)也是中國對東盟國家投資的重要主體，其投資行業(yè)主要集中在制造業(yè)、農林牧漁業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務服務業(yè)，在開拓境外市場、消化國內產能過剩方面發(fā)揮了重要的作用。從表2可以看出，地方企業(yè)（個體和民營企業(yè)）在對東盟部分國家投資中占有比重都在80%以上，民營企業(yè)在中國對東盟的投資主體所占的比重較大，發(fā)揮著越來越重要的作用。

表2　中國對部分東盟國家投資的主體類型統(tǒng)計（單位：%）

6.投資額波動大，缺少規(guī)律性

中國與東盟國家投資額波動大且缺少規(guī)律性，對各個國家的投資額缺少穩(wěn)定性，增減不定，難以預測。這種投資規(guī)模的不穩(wěn)定與投資環(huán)境、經(jīng)貿關系和個體與民營企業(yè)是中國對東盟投資的主體所占比重較大有直接的關系，投資環(huán)境不穩(wěn)定、經(jīng)貿關系的不斷變化以及個體與民營企業(yè)決策的分散性造成了投資規(guī)模波動大，缺少規(guī)律性。

（二）東盟國家對中國投資的特點

1.投資規(guī)?？傮w較大，但是增長速度較慢

從圖4可以看出，東盟國家對中國的投資規(guī)?？傮w上比中國對東盟國家投資的規(guī)模大（2014年除外），但其增長速度較慢。從投資流量上看，東盟國家對中國的投資流量明顯高于中國對東盟國家投資流量，東盟國家對中國的投資額2003年是29.25億美元，2013年是83.47億美元，2014年下降到63億美元。但從增長幅度上看，2003～2014年中國對東盟國家投資額年均增速為46.25%，而東盟國家對中國投資額年均增速為7.22%，東盟國家對中國的投資額增速明顯慢于中國對東盟國家的投資增速。

2.受政治、經(jīng)貿合作導向的影響較深

東盟為中國的友好鄰邦，長期以來中國與東盟在政治、經(jīng)貿和社會文化等領域的合作關系直接影響東盟國家對中國的投資，尤其是政治、經(jīng)貿合作關系的影響。如中國與新加坡于1990年正式建交，建交后由于兩國政府的大力支持，中新貿易關系提升為投資關系，開啟了新加坡對中國投資的第一次熱潮；隨后新加坡政府提出要搭乘中國經(jīng)濟迅速發(fā)展的順風車，掀起了新加坡企業(yè)對中國投資的第二次熱潮；在2003年和2004年，新加坡政府領導人的“非正式”訪問中國臺灣，新加坡對中國的投資也下降到了同一階段的最低點。由政府引導的直接投資模式是一把雙刃劍，既可以加快東盟對華投資的規(guī)模，也會使東盟對中國的投資處于一種極不穩(wěn)定的狀態(tài)，投資始終被國家之間的政治關系所牽制。

東盟國家對中國的投資深受雙方經(jīng)貿合作關系的影響，如2002年11月，中國與東盟簽署《中國—東盟全面經(jīng)濟合作框架協(xié)議》，2003年印度尼西亞、菲律賓、越南、文萊等國擴大了對中國的投資，比前一年分別增長了23.42%、18.28%、31.87%和203%。2009年，中國—東盟自由貿易區(qū)簽署了《投資協(xié)議》，2010年1月中國—東盟自由貿易區(qū)全面建成，當年東盟10國對中國的投資總額增長了35.17%，菲律賓、老撾、緬甸、泰國、新加坡對中國的投資分別增長了24.37%、289%、3.8%、5.51%和51%。但是經(jīng)貿合作難以保證投資的持續(xù)增長，2010年和2011年東盟對中國的投資規(guī)模迅速擴大（分別比前一年增長了35.17%和34.1%），但到2012年只比2011年增長了3.3%，雖然2013年的增速為19.13%，但2014年東盟國家大幅度減少了對中國的投資，減幅為25%，投資的加速和減速增加了東盟國家對中國投資的不穩(wěn)定性。

3.投資規(guī)模波動比較大

東盟國家對中國投資的總量相對穩(wěn)定，但是每個國家對中國的投資規(guī)模波動較大。不論是東盟的發(fā)達國家還是欠發(fā)達國家都存在對中國的投資規(guī)模變化較大的特點，如發(fā)達國家文萊、印度尼西亞，欠發(fā)達國家老撾、越南、緬甸、柬埔寨和泰國等對中國的投資規(guī)模波動都很大，并缺少規(guī)律性，增加了預測的難度。

4.受經(jīng)濟周期的影響明顯

東盟國家對中國的投資規(guī)模受經(jīng)濟周期影響明顯，尤其是在經(jīng)濟危機時期表現(xiàn)明顯，如1997～1998年亞洲金融危機和2007～2008年由美國始發(fā)的金融危機嚴重地沖擊了實體經(jīng)濟。東盟國家受兩次大金融危機的影響，經(jīng)濟遭受不同程度的破壞。在金融危機后，東盟國家對中國的投資都有較大幅度的縮減，如從1998年開始，連續(xù)三年減少了對中國的投資，到2000年僅為28億美元；2009年也減少了對中國投資，比2008年減少了8億美元。

5.投資區(qū)域相對集中

受投資環(huán)境和地緣優(yōu)勢的影響，東盟國家對中國的投資區(qū)域相對集中于東部沿海地區(qū)和西南地區(qū)。東盟國家對中國的投資初期主要集中在中國東部沿海地區(qū)、直轄市如廣東、福建、江蘇、遼寧和上海。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，在東部沿海地區(qū)和直轄市投資的成本不斷增加，使得東盟國家的投資開始轉向中部和西部地區(qū)。但從總量上看，投資區(qū)域仍然以東部地區(qū)為主。另外，由于地緣優(yōu)勢，東盟國家對西南地區(qū)的投資也相對集中。

6.東南亞的華人是東盟國家對中國投資的主力

東南亞地區(qū)是華人分布最廣的地區(qū)，尤其是馬來西亞、新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓五國。改革開放以來，中國政府積極鼓勵華僑、華人來中國投資。東南亞華人資本在中國興建企業(yè)，發(fā)展勞動密集型加工工業(yè)。開始投資區(qū)域主要集中在廣東、福建等“僑鄉(xiāng)”?！皟S緣稟賦”成為東南亞華人資本對中國投資的重要因素。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，東南亞華人對中國的投資也由珠三角和閩南地區(qū)逐漸轉向長三角與環(huán)渤海灣地區(qū)，投資范圍也在不斷擴大，成為東盟國家對華投資的主力。

三、中國—東盟國家相互投資的前景與展望

（一）以投資為契機，建設中國—東盟命運共同體

中國國家主席習近平在2013年10月提出中國—東盟關系的長遠發(fā)展目標是“攜手建設中國—東盟命運共同體”。中國—東盟命運共同體是對雙方基本價值觀、發(fā)展觀的認同。通過擴大相互投資、優(yōu)勢互補是打造中國—東盟命運共同體的重要途徑。通過相互投資、經(jīng)貿合作，中國和東盟雙方將獲得更多的共同利益，增加更多的認同感，結成命運共同體。中國—東盟國家（除新加坡外）絕大數(shù)是發(fā)展中國家，同時各國經(jīng)濟發(fā)展水平的差別很大，而縮小差別的最好路徑就是共同發(fā)展。投資是促進經(jīng)濟增長的重要源動力，以投資為切入點，如中國以對外投資來幫助東盟國家發(fā)展經(jīng)濟，同時也可以借鑒“雁陣模式”，享受東盟國家經(jīng)濟發(fā)展的紅利；可以利用東盟各國區(qū)位優(yōu)勢和產業(yè)優(yōu)勢，既促進東盟國家的共同發(fā)展，也使中國的充裕資金得到充分的利用，最終實現(xiàn)共同發(fā)展，為結成命運共同體提供堅實的基石。

中國—東盟命運共同體建設的成功范本——中國與新加坡相互合作與投資。2014年，中國與新加坡雙邊貿易額突破1000億美元，中國成為新加坡最大的貿易伙伴；同時新加坡在中國的投資額達到73.27億美元（2013年），成為中國2013年最大的外資投資者，在東盟國家中處于絕對領先的地位。中國與新加坡經(jīng)貿合作正在產生積極示范作用，將引領更多東盟國家尋求“中國機遇”。中國與新加坡在交通、金融和城市建設等領域的合作成功經(jīng)驗為深化中國與東盟其他國家以及東盟整體的合作提供了參考和借鑒的范本。

（二）升級中國—東盟自由貿易區(qū)，擴大相互投資

中國—東盟自由貿易區(qū)自2002年開始建設，到2010年如期建成，極大地推進了中國與東盟國家相互貨物貿易、服務貿易、投資的自由化與便利化，為中國與東盟國家相互投資創(chuàng)造了有利的發(fā)展條件和良好的投資環(huán)境，促進了2003～2014年中國與東盟國家相互投資額迅速增長。實踐證明，中國—東盟自由貿易區(qū)是互利互惠的，符合雙邊利益。

雖然中國—東盟國家投資潛力巨大，建立了良好的投資基礎，投資環(huán)境也在不斷改善，但要擴大中國—東盟國家的相互投資也面臨巨大的困難和挑戰(zhàn)，如準入前國民待遇未能實現(xiàn)；服務貿易領域開放承諾有限；東盟市場競爭激烈；法律政策環(huán)境復雜多變；融資和屬地化經(jīng)營面臨困難等，所以必須升級中國—東盟自由貿易區(qū)?？梢詮囊韵路矫嬷郑?.協(xié)商給予相互投資者準入前國民待遇。東盟與日本、韓國、澳大利亞和新西蘭已承諾相互給予“準入前國民待遇”。通過積極協(xié)商與談判，是能夠取得準入前的國民待遇的。2.擴大投資開放的領域與范圍，提高服務業(yè)和制造業(yè)的投資自由化?？梢韵纫缀箅y，逐步取消投資者資質要求、股權比例、經(jīng)營范圍等限制性措施，逐步實現(xiàn)區(qū)域投資自由化。3.建立個人境外投資制度，推動中國企業(yè)以人民幣對東盟直接投資，既有利于中國投資者對外投資，也可以擴大人民幣使用和結算的范圍。4.發(fā)揮中國—東盟國家建立的境外經(jīng)貿合作園區(qū)的作用。通過其在金融、政策、信息等方面對投資企業(yè)進行引導和支持，利用集群發(fā)展模式，降低企業(yè)投資的成本和經(jīng)營風險，加強與東盟國家產業(yè)合作，共同打造跨境產業(yè)群，使各類企業(yè)在東盟國家開展集群式生產性投資創(chuàng)建平臺。通過境外經(jīng)貿合作園區(qū)的建設，探索投資合作的新模式。

（三）通過投資平臺的建設，實現(xiàn)共建共贏

通過投資平臺即亞洲基礎設施投資銀行的創(chuàng)建，實現(xiàn)中國—東盟國家共建共贏。亞洲基礎設施投資銀行的成立可以為加強中國與東盟國家之間的資金融通提供機遇。首先，亞洲基礎設施投資銀行為中國與東盟國家搭建了相互投資的平臺。通過這一投資平臺，可以增強中國對東盟國家外商投資的吸引力，也可以增強中國企業(yè)對東盟國家投資政策、投資行業(yè)及投資需求的了解，能夠促進中國企業(yè)“走出去”、東盟國家的企業(yè)“走進來”，進而促進中國與東盟各國間的資金融通規(guī)模。

其次，利用亞洲基礎設施投資銀行促進中國對東盟國家的基礎設施投資。據(jù)高盛公司發(fā)布的研究報告認為，東盟國家基礎設施投資需求缺口巨大。東盟國家僅依靠自身實力難以滿足其融資需求；中國對東盟的直接投資流向基礎設施行業(yè)的規(guī)模有限，現(xiàn)在可以借助亞洲基礎設施投資銀行加大對東盟國家的基礎設施投資，實現(xiàn)合作共贏局面。

第三，有助于中國與東盟各國經(jīng)濟復蘇，促進經(jīng)濟增長。中國和東盟國家目前面臨經(jīng)濟增長動力不足、經(jīng)濟增長速度放緩的問題，可以利用中國與東盟各國吸引外資的意愿持續(xù)增強、外商投資環(huán)境不斷改善的現(xiàn)狀，借助亞洲基礎設施投資銀行為中國與東盟各國加大相互投資、盡快實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇注入新的動力。利用亞洲基礎設施投資銀行將國內剩余資本集聚起來，加大基礎設施領域的投資合作力度，加強資金融通機會，改善基礎設施，進而促進經(jīng)濟增長。

（四）借助絲路基金，挖掘相互投資的潛力

借助絲路基金促進中國企業(yè)對東盟國家的投資。更好地支持中國企業(yè)“走出去”是成立絲路基金的初始目的。絲路基金的優(yōu)勢是可以進行中長期投資，可以通過股權投資與其他融資方式進行搭配；通過直接投向項目或委托方式，將資金投給企業(yè)，由企業(yè)來進行股權投資。既可以支持企業(yè)提高融資能力，也可以支持企業(yè)加強對項目的掌控能力以及實現(xiàn)項目后續(xù)經(jīng)營管理，提高企業(yè)“走出去”的深度。據(jù)新加坡大華銀行的有關調查顯示，近年來中國有六成企業(yè)計劃對外投資，而投資的首選地是東南亞國家。絲路基金可以幫助致力于“走出去”的中國企業(yè)投資于基礎設施、能源開發(fā)、產業(yè)合作和金融合作等行業(yè)，尤其重點支持高端技術企業(yè)和優(yōu)質產能實現(xiàn)對外投資目標。所以，絲路基金的成立能夠有效促進中國企業(yè)對東盟投資的大幅增長。

絲路基金能夠發(fā)揮資金杠桿作用，挖掘中國企業(yè)投資東盟的潛力。絲路基金400億美元先期啟動資金可以保證其作為一個杠桿，在項目的后續(xù)投資中帶動更大的社會閑余資本，包括社會資本、國際金融機構的資本甚至不同經(jīng)濟體的開發(fā)性金融機構的資金集聚起來，共同促進投資項目的成長壯大。這種投資模式也受到東盟國家的歡迎。東盟國家尤其是經(jīng)濟相對落后的國家渴望中國能夠幫助他們建設交通、物流等基礎設施，也歡迎中國企業(yè)能夠加大對其投資力度，但傳統(tǒng)的融資模式難以滿足大規(guī)模的融資需求。絲路基金的股權融資配合債權、貸款的新型融資模式，可以滿足這些國家的融資需求。

1.劉志雄：《CAFTA框架下中國對東盟投資效應的實證研究》，《東南亞縱橫》2011年第10期，第26～31頁。

2.張宏：《中國—東盟自由貿易區(qū)的投資效應分析》，《當代亞太》2007年第2期，第52～57頁。

3.張琦：《中國—東盟自由貿易區(qū)投資動態(tài)效應分析》，《國際經(jīng)濟合作》2010年第8期，第71～75頁。

4.張亮：《中國—東盟跨區(qū)域環(huán)境合作路徑》，《中南財經(jīng)政法大學研究》2014年第4期，第145～150頁。

5.高清：《中國對東南亞直接投資環(huán)境分析》，《現(xiàn)代管理科學》2014年第12期，第46～48頁。

6.張建中：《中國—東盟貿易、投資與環(huán)境協(xié)同發(fā)展預警機制研究》，《廣西民族大學學報（哲學社會科學版）》2013年第2期，第161～165頁。

7.楊建學：《中國對東盟投資保護法律制度研究》，《商業(yè)研究》2009年第7期，第201～205頁。

8.楊建學：《中國—東盟自由貿易區(qū)國際投資保護制度分析》，《財經(jīng)科學》2008年第7期，第111～117頁。

9.魏艷茹：《中國—東盟框架下國際投資法律環(huán)境的比較研究》，《廣西大學學報（哲學社會科學版）》2011年第1期，第73～77頁。

10.韓天森：《中國與東盟國家國際投資保護法律制度研究》，《西南政法大學學報》2008年第2期，第58～64頁。

11.聶名華、顏曉暉：《中國對東盟直接投資的政治風險及其法律防范》，《當代亞太》2007年第1期，第36～43頁。

12.杜玉蘭：《中國對東盟直接投資的區(qū)位選擇》，《國際經(jīng)濟合作》2014年第10期，第39～42頁。

13.余暢：《中國在東盟直接投資的區(qū)位選擇分析》，《北京金融評論》2014年第3期，第96～109頁。

14.史本葉、張超磊：《中國對東盟直接投資：區(qū)位選擇、影響因素及投資效應》，《武漢大學學報（哲學社會科學版）》2015年第3期，第66～72頁。

15.李建偉：《中國與東盟新四國雙向投資現(xiàn)狀分析》，《國際經(jīng)濟合作》2012年第5期，第60～63頁。

16.李建偉：《中國與東盟雙向投資特征及其成因分析》，《國際貿易》2012年第7期，第60～64頁。

17.楊玥：《中國與東盟雙向直接投資問題研究》，昆明理工大學碩士學位論文，2012年。

18.王志修：《CAFTA框架下中國—東盟相互投資的新發(fā)展與推進策略》，《國際經(jīng)貿易探索》2008年第6期，第21～24頁。

19.王志修：《中國與東盟相互投資的新發(fā)展及推進策略》，《商業(yè)研究》2009年第5期，第184～186頁。

20.王娜：《中國與東盟國家雙向投資關系分析及對策研究》，《學術探索》2012年第7期，第53～56頁。

注：本文由廣東海洋大學人文社會科學研究項目資助“中國與東盟各國相互投資特點、問題及前景展望研究”（C15147）。

（責任編輯：雷小華）

Current Situation，Characteristics and Prospects of Mutual Investment between China and ASEAN

Xu Min

Through the analysis of current situation of mutual investment between China and ASEAN，we can see that the general investment scale of China in ASEAN countries is small with slow development；the average scale of investment projects is also relatively small；location and industries of investment are more concentrated，and the investment scale is frequently affected by the general environment.However，the ASEAN investments in China are comparatively large，but development speed is also slow，which are always affected by politics，trend of trade and investment cooperation.This paper proposes to utilize investment as an opportunity to build China-ASEAN Community of Common Destiny；upgrade China-ASEAN Free Trade Area；promote mutual investment between China and ASEAN by Asia Infrastructure Investment Bank and Silk Road Fund to achieve common interests and win-win results.

China；ASEAN Countries；Current Situation of Investment；Characteristics；Prospects

F125.5

A

1003－2479（2016）02－0073-07