數(shù)字金融能緩和社會主要矛盾嗎??
——消費(fèi)不平等的視角

張海洋 韓 曉

(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院 北京 100029)

一、引 言

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)快速增長，居民生活水平不斷提高，但各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和各階層收入增長的速度并不一致，使得居民收入和財(cái)富的差距長期保持在較高水平。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中國住戶調(diào)查年鑒》 披露，2003—2018 年中國居民收入基尼系數(shù)為0.46—0.49；西南財(cái)經(jīng)大學(xué)在《中國家庭收入不平等報告》 中測算出2010 年中國家庭收入基尼系數(shù)為0.61；北京大學(xué)《中國民生發(fā)展報告2014》 測算得出2012 年中國家庭凈財(cái)產(chǎn)基尼系數(shù)為0.73。這些不同來源和方法的測算結(jié)果均反映出在我國經(jīng)濟(jì)社會中存在較高程度的不平等問題。十九大報告指出，我國社會的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢找嬖鲩L的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。發(fā)展不平衡既表現(xiàn)在地區(qū)之間發(fā)展的不平衡，也表現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)部不同階層家庭收入的不均等及由此帶來的消費(fèi)水平不平等。作為金融領(lǐng)域近年來的重要創(chuàng)新，數(shù)字金融能夠緩和這一矛盾嗎? 實(shí)現(xiàn)“美好生活” 的基礎(chǔ)是提升消費(fèi)水平，因此本文從消費(fèi)不平等入手，研究地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展是否能夠降低區(qū)域內(nèi)消費(fèi)不平等，是否能夠減緩不同收入群體之間和城鄉(xiāng)之間的消費(fèi)不平等，從而有助于緩和社會主要矛盾。

緩解消費(fèi)不平等問題需要提升資源配置的均衡性，尤其是獲取金融服務(wù)的均等性。傳統(tǒng)金融在為低收入群體服務(wù)上存在諸多掣肘，對“長尾人群” 的金融排斥會加大群體之間的不平等程度?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步促進(jìn)了金融體系的優(yōu)化與普惠功能的實(shí)現(xiàn)(宋曉玲和侯金辰，2017)，科技平臺、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等創(chuàng)新性數(shù)字技術(shù)深刻改變了人類生產(chǎn)生活方式，以第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)葹榇淼臄?shù)字金融服務(wù)逐漸普及，使得弱勢群體能以低成本、高效率進(jìn)入金融體系，進(jìn)行消費(fèi)和投資等活動。

數(shù)字金融的深度發(fā)展能否在提振經(jīng)濟(jì)的同時促進(jìn)公平? 且數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過何種渠道減緩消費(fèi)不平等? 經(jīng)濟(jì)理論中的“持久收入假說” (permanent income hypothesis) 認(rèn)為，追求效用最大化的消費(fèi)者在生命周期中每個時點(diǎn)的消費(fèi)都應(yīng)由其持久收入決定，并且在不同時期需要“平滑消費(fèi)” 以提升自己的效用。若這一假說成立，則不同人群之間的消費(fèi)差距僅僅取決于“持久收入” 的差距，數(shù)字金融對緩解收入差距帶來的矛盾不會有所貢獻(xiàn)。但該假說建立在“無摩擦” 的經(jīng)濟(jì)假設(shè)之上，有兩個現(xiàn)實(shí)約束使消費(fèi)差距偏離收入差距:第一，消費(fèi)決策會受到金融約束，有的人在參與金融市場活動時會受到金融抑制或“現(xiàn)金先行” 的約束(Clower，1967)，無法在生命周期內(nèi)進(jìn)行有效的平滑消費(fèi)；第二，消費(fèi)決策會受到“自然約束” (包括時間、身體承受能力、儲物空間等方面)。Becker (1976) 認(rèn)為個體的消費(fèi)行為在不同情景下面臨的約束條件有較大差異，而時間的有限性是消費(fèi)行為的最根本約束。在網(wǎng)絡(luò)時代消費(fèi)者的服務(wù)消費(fèi)行為面臨的“真約束” 就是時間(江小涓，2018)。在家庭持久收入不變的情況下，數(shù)字金融對消費(fèi)的作用主要體現(xiàn)在緩解金融約束上，但同時數(shù)字金融使得支付更加便捷，節(jié)約了消費(fèi)時間，也可能在一定程度上緩解自然約束。中等收入階層和低收入階層的金融約束一般強(qiáng)于高收入階層，而數(shù)字金融的發(fā)展可以緩解中低收入階層人群的金融約束，減小不同收入階層的消費(fèi)差距，從而促進(jìn)消費(fèi)。

不患寡而患不均，社會不平等相關(guān)問題不僅是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)也是學(xué)術(shù)研究中的重要問題之一。適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)差距可以調(diào)動生產(chǎn)積極性，但分配過度扭曲會引發(fā)社會矛盾。在收入差距短期內(nèi)難以得到有效緩解、傳統(tǒng)金融體系不完善導(dǎo)致部分群體受到金融抑制的情況下，如何通過新技術(shù)、新手段優(yōu)化資源配置，增加低收入群體的“獲得感”，緩解人民日益增長的美好生活需要和不平衡發(fā)展之間的矛盾，使社會成員平等共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)目標(biāo)之一。在此背景下探討我國消費(fèi)不平等問題以及數(shù)字金融的作用機(jī)制，具有較強(qiáng)的應(yīng)用價值和學(xué)術(shù)價值。

綜上所述，本文可能的貢獻(xiàn)在于:第一，結(jié)合數(shù)字普惠金融指數(shù)和中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)，從金融約束和自然約束的角度分析數(shù)字金融對消費(fèi)不平等的影響，對兩者關(guān)系及內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行深入探討，豐富了相關(guān)領(lǐng)域研究。第二，大多關(guān)于消費(fèi)不平等問題的現(xiàn)有研究集中于城鄉(xiāng)消費(fèi)差距，本文將消費(fèi)不平等作為社會不平等的度量，測算了地區(qū)消費(fèi)基尼系數(shù)、泰爾指數(shù)和分位數(shù)之比，并且對消費(fèi)不平等進(jìn)行要素分解和組群分解，以期全面衡量居民福利水平差異。第三，本文在拓寬研究范圍的同時深化了研究的政策內(nèi)涵。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，我國的數(shù)字普惠金融能通過緩解金融約束減小地區(qū)內(nèi)部的消費(fèi)差距，包括群體之間和城鄉(xiāng)之間的差距。其作用機(jī)制包括便利消費(fèi)(數(shù)字支付)、助力消費(fèi)平滑(數(shù)字信貸)、降低預(yù)防性儲蓄動機(jī)(數(shù)字保險)，但這些效應(yīng)在教育水平更高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中等、互聯(lián)網(wǎng)用戶基礎(chǔ)更好的地區(qū)更明顯。本文的政策含義在于:數(shù)字金融可以為緩和社會主要矛盾、推動共同富裕做出積極貢獻(xiàn)，但同時應(yīng)注意數(shù)字金融作用的局限性，這與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、信息基礎(chǔ)建設(shè)和居民的數(shù)字金融素養(yǎng)等因素有關(guān)。

二、文獻(xiàn)綜述

(一) 消費(fèi)不平等

收入、財(cái)富和消費(fèi)不平等都是經(jīng)濟(jì)不平等的重要組成部分，而消費(fèi)不平等在衡量居民真實(shí)福利不平等時更有優(yōu)勢。經(jīng)濟(jì)理論的基本假設(shè)之一即人們的效用來自對商品和服務(wù)的消費(fèi)，而非貨幣收入和財(cái)富本身，因此消費(fèi)不平等被認(rèn)為是更本質(zhì)的經(jīng)濟(jì)問題(Meyer 和Sullivan，2003)。陳志武(2018) 指出，守住消費(fèi)差距是保持社會穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵，技術(shù)的進(jìn)步會縮小不同階層在消費(fèi)機(jī)會上的差距。另外，以收入不平等或財(cái)富不平等作為研究對象存在測量誤差。在逐利心態(tài)以及“不露富” 傳統(tǒng)觀念的影響下，部分收入數(shù)據(jù)難以獲得(鄒紅等，2013)，但家庭會通過借貸或儲蓄來平滑消費(fèi)，因此消費(fèi)數(shù)據(jù)不易受到低報或高報的影響(Cai 等，2010)。

地區(qū)消費(fèi)不平等主要包括區(qū)域內(nèi)城鄉(xiāng)之間、城填內(nèi)部以及農(nóng)村內(nèi)部的消費(fèi)不平等，測度消費(fèi)不平等是研究地區(qū)消費(fèi)不平等的起點(diǎn)。以往的測度方法主要有:一般描述統(tǒng)計(jì)法(如分位數(shù)之比、對數(shù)方差)，與洛倫茲曲線相關(guān)的指數(shù)測度，廣義熵指數(shù)，以及與社會福利函數(shù)相結(jié)合的方法(如阿特金森指數(shù)等)。在分析不平等問題時，更多使用的是基尼系數(shù)，因?yàn)槠淠軌蚝饬靠傮w之間的差異，使結(jié)果更具橫向可比性。另外，泰爾指數(shù)、對數(shù)方差、分位數(shù)之比也是常用衡量指標(biāo)，相比基尼系數(shù)，泰爾指數(shù)和分位數(shù)之比更易于評價不同階層消費(fèi)差距的變化(Jappelli 和Pistaferri，2010)，但分位數(shù)之比的度量結(jié)果相對比較粗糙。

已有文獻(xiàn)認(rèn)為影響消費(fèi)不平等的因素主要有以下三個方面:第一，收入不平等。眾多研究表明收入不平等是導(dǎo)致消費(fèi)不平等的關(guān)鍵要素(鄒紅等，2013；Jappelli 和Pistaferri，2010)，但對二者的程度大小和變化趨勢尚未得出一致結(jié)論。Cutler 和Katz (1992)考察了20 世紀(jì)80 年代美國收入和消費(fèi)分配的變化，認(rèn)為收入不平等和消費(fèi)不平等呈平行變化。曲兆鵬和趙忠(2008) 發(fā)現(xiàn)中國農(nóng)村的消費(fèi)不平等要低于收入不平等，而鄒紅等(2013) 探討了耐用品消費(fèi)不平等的形成機(jī)制，發(fā)現(xiàn)收入不平等低于耐用品消費(fèi)不平等，這與耐用品的“耐用性” 與“不輕易調(diào)整性” 等特點(diǎn)有關(guān)。第二，人口結(jié)構(gòu)及老齡化。Deaton 和Paxson (1994) 分解了消費(fèi)不平等的影響因素，表明消費(fèi)和收入不平等與年齡正相關(guān)，且增長速度具有同步性。曲兆鵬和趙忠(2008) 將人口老齡化對消費(fèi)不平等的效應(yīng)作為研究重點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)年齡組內(nèi)不平等、教育水平和家庭規(guī)模是主要差異來源。鄒紅等(2013) 進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)耐用品消費(fèi)不平等的敏感性隨年齡增加而變?nèi)酰A(yù)期到的永久性沖擊是消費(fèi)不平等下降的主要原因。第三，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策因素。地區(qū)的地理位置、經(jīng)濟(jì)金融狀況、政府政策和居民消費(fèi)觀念等都會對收入和消費(fèi)分配產(chǎn)生正面或負(fù)面作用。雖然消費(fèi)差距這一社會不平等問題持續(xù)得到關(guān)注，但主流文獻(xiàn)的關(guān)注點(diǎn)還沒有涉及新興的數(shù)字金融領(lǐng)域這一可能改善金融資源配置從而促進(jìn)消費(fèi)公平的變量。本文將在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)探討數(shù)字金融對消費(fèi)不平等的影響和內(nèi)在機(jī)制。

(二) 數(shù)字金融及其作用

數(shù)字金融是數(shù)字技術(shù)和金融服務(wù)的融合，對居民生活、企業(yè)經(jīng)營以及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能產(chǎn)生重要影響。最小化金融抑制程度、最大化經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各階層成員的金融可得性是數(shù)字金融的核心內(nèi)涵(Cámara 和Tuesta，2014)，因此其必然會給傳統(tǒng)金融系統(tǒng)帶來挑戰(zhàn)和機(jī)遇。例如，數(shù)字金融會對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊，但新舊金融模式的相互競爭也會推動金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。在補(bǔ)充傳統(tǒng)金融普惠功能和促使金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的同時，數(shù)字金融的作用也體現(xiàn)在家庭收入、消費(fèi)、創(chuàng)業(yè)、小微企業(yè)融資等多個方面。易行健和周利(2018)、張勛等(2019、2020) 均從消費(fèi)和收入角度驗(yàn)證了數(shù)字金融的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對農(nóng)村地區(qū)和低收入家庭的影響更大。謝絢麗等(2018) 發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能提高創(chuàng)業(yè)的活躍度，有利于對小微企業(yè)的扶持。Marsden 和Nileshwar (2013) 指出移動支付是克服傳統(tǒng)金融服務(wù)障礙的一種有效手段，其對創(chuàng)業(yè)成本高和受到信貸約束的家庭更加有利。

綜上所述，數(shù)字金融能夠使金融服務(wù)向傳統(tǒng)上容易受到金融抑制的人群延伸。此外，數(shù)字金融的“惠貧性” 也體現(xiàn)在減貧與改善分配上。宋曉玲(2017) 證明數(shù)字金融能收斂城鄉(xiāng)收入差距。何宗樾等(2020) 發(fā)現(xiàn)數(shù)字鴻溝的制約反而使數(shù)字金融提升了貧困發(fā)生的概率，加深了多維貧困的程度。但張勛等(2021) 指出，數(shù)字金融的持續(xù)發(fā)展實(shí)際上能夠抑制數(shù)字鴻溝的擴(kuò)大及其負(fù)面影響。以上文獻(xiàn)表明數(shù)字金融對消費(fèi)不平等的影響與異質(zhì)性作用有待進(jìn)一步分析。隨著我國電信基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，地區(qū)間的互聯(lián)網(wǎng)帶寬和移動通信差距越來越小，數(shù)字金融的發(fā)展日趨平衡。學(xué)者們發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融發(fā)展在地區(qū)之間的差異逐年減小(郭峰等，2020)。因此，如果數(shù)字金融能夠降低區(qū)域內(nèi)部的消費(fèi)不平等程度，那么從整體看它對緩和社會主要矛盾能夠起到重要作用。已有文獻(xiàn)關(guān)于數(shù)字金融對地區(qū)消費(fèi)不平等的影響仍缺乏系統(tǒng)分析，本文力圖在這一領(lǐng)域做出創(chuàng)新和補(bǔ)充。

三、數(shù)據(jù)與變量描述

(一) 數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)主要來源于:第一，2012 年、2014 年、2016 年和2018 年4 年的北京大學(xué)中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS) 數(shù)據(jù)；第二，市一級的數(shù)字普惠金融指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服合作編制的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”；第三，各地市的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，來自各城市的統(tǒng)計(jì)年鑒；三類數(shù)據(jù)合并后得到4 年全國127 個地級市的面板數(shù)據(jù)。CFPS 每年調(diào)查的消費(fèi)支出以家庭為單位統(tǒng)計(jì)，在匯總到市級層面的過程中，本文做出以下處理:第一，刪除了所有在消費(fèi)支出上拒絕回答的家庭，將缺失的變量值以CFPS 自行估算的調(diào)整值替代；第二，對收入和消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行1%水平上的縮尾處理，以剔除極端值(如當(dāng)年消費(fèi)記錄為零值) 對研究結(jié)果的影響，減少預(yù)估結(jié)果和實(shí)際情況的偏離；第三，采用國家統(tǒng)計(jì)局城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價格指數(shù)，將不同年份和城市的家庭總收入和總消費(fèi)支出調(diào)整到2012 年的水平，使數(shù)據(jù)具備可比性。最后，根據(jù)處理后的每個城市的家庭消費(fèi)數(shù)據(jù)計(jì)算出該城市當(dāng)年的消費(fèi)不平等指標(biāo)。

(二) 被解釋變量

本文的被解釋變量為消費(fèi)不平等，選取三種代表性方法進(jìn)行測度(見表1)。本文關(guān)注的是一個地區(qū)總體的消費(fèi)不平等程度，因此在分析中主要采用基尼系數(shù)來衡量消費(fèi)不平等程度；泰爾指數(shù)能夠在一定程度上修正基尼系數(shù)“對極端值變化不敏感” 的不足，因此我們計(jì)算了泰爾指數(shù)作為補(bǔ)充；我們還計(jì)算了消費(fèi)支出的分位數(shù)之比p75/p25、p75/p50 和p50/p25，能夠更清楚地衡量高低、高中和中低等收入階層之間的消費(fèi)差距。另外，本文從子樣本和要素子成分兩方面對總消費(fèi)不平等進(jìn)行分解，前者多采用泰爾指數(shù)度量，后者一般采用基尼系數(shù)度量(萬廣華，2009)。子樣本分解即組群分解，本文將地區(qū)分解為城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村兩組，基于各組人口份額計(jì)算城鄉(xiāng)內(nèi)部和城鄉(xiāng)之間的消費(fèi)不平等，以期發(fā)現(xiàn)二元結(jié)構(gòu)下的消費(fèi)差異，從城鄉(xiāng)角度解釋數(shù)字金融的作用。要素分解是將總消費(fèi)根據(jù)消費(fèi)去向劃分，本文基于消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性視角將消費(fèi)支出分為生存型、享受型和發(fā)展型消費(fèi)(程名望和張家平，2019)，依次計(jì)算基尼系數(shù)并做出分析。

表1 消費(fèi)不平等的代表性測度方法

表2 描述了消費(fèi)不平等各測量指標(biāo)在樣本期間的變化概況。就消費(fèi)結(jié)構(gòu)而言，生存型消費(fèi)不平等明顯低于發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等，反映出家庭在追求高水平、高質(zhì)量消費(fèi)方面存在較大的消費(fèi)差距，與現(xiàn)實(shí)情況相符，因此如果能降低后兩種類型的消費(fèi)差距，則能在更大程度上減緩地區(qū)整體消費(fèi)不平等問題；就組群分解而言，城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村內(nèi)部的消費(fèi)差異遠(yuǎn)大于城鄉(xiāng)間差異，是地區(qū)整體消費(fèi)不平等的主要來源。綜合來看，地區(qū)總體消費(fèi)基尼系數(shù)平均約為0.42，這與孫豪等(2017) 利用城鄉(xiāng)消費(fèi)分組數(shù)據(jù)估算基尼系數(shù)在0.4 左右浮動的結(jié)果相一致，表明我國消費(fèi)不平等程度仍然處于較高水平。

表2 地區(qū)消費(fèi)不平等的描述性統(tǒng)計(jì)和變化趨勢

(三) 核心解釋變量和控制變量

本文的主要解釋變量是數(shù)字金融發(fā)展程度，采用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)度量。該指數(shù)采用了螞蟻金服的交易賬戶大數(shù)據(jù)，代表性和可靠性較強(qiáng)。為探究數(shù)字金融從哪一方面對城市消費(fèi)不平等產(chǎn)生了影響，本文選用數(shù)字普惠金融指數(shù)的三個分項(xiàng)指標(biāo):覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度。變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，樣本期間內(nèi)數(shù)字金融總指數(shù)與分項(xiàng)指標(biāo)的均值都有顯著提高。在影響機(jī)制的分析中，本文選用使用深度指標(biāo)下的數(shù)字支付、信貸、保險、投資、貨幣基金和征信業(yè)務(wù)等六個維度指標(biāo)。

為了控制其他因素對消費(fèi)不平等的影響，本文還引入一系列控制變量。

(1) 收入不平等、地區(qū)平均性別比、地區(qū)家庭平均消費(fèi)、地區(qū)平均受教育年限和地區(qū)平均互聯(lián)網(wǎng)使用率。收入不平等情況是影響地區(qū)消費(fèi)不平等的重要因素，二者應(yīng)呈正相關(guān)關(guān)系。其他變量用于控制地區(qū)的消費(fèi)狀況、教育水平以及互聯(lián)網(wǎng)普及水平對消費(fèi)差距的影響，根據(jù)CFPS 每個城市家庭的調(diào)查樣本得到城市層面的均值。其中，互聯(lián)網(wǎng)使用率變量來自CFPS 問題“是否移動上網(wǎng)” 和“是否用電腦上網(wǎng)”。

(2) 地區(qū)經(jīng)濟(jì)變量，包括:代表地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的人均生產(chǎn)總值，依據(jù)各城市的消費(fèi)物價指數(shù)調(diào)整為基期實(shí)際值；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以第三產(chǎn)業(yè)增加值和GDP 的比值衡量；政府財(cái)政政策，以各地市政府財(cái)政支出與GDP 的比值衡量；城鎮(zhèn)化水平，以各地市城鎮(zhèn)常住人口和總常住人口的比值衡量；金融發(fā)展規(guī)模，采用城市金融機(jī)構(gòu)年末貸款余額與GDP 之比作為代理變量，以控制金融資源對不同階層群體消費(fèi)水平和消費(fèi)差距的影響。劉靖和陳斌開(2021) 指出房價上漲抑制了低消費(fèi)家庭的消費(fèi)，擴(kuò)大了中國的消費(fèi)不平等，因此我們在回歸中也引入城市房價(商品房平均銷售價格的對數(shù)) 作為控制變量。

四、模型與實(shí)證分析

(一) 數(shù)字金融與消費(fèi)不平等

本文的基準(zhǔn)模型為雙重固定效應(yīng)模型，同時控制地區(qū)和年份固定效應(yīng)，回歸方程如下:

其中，被解釋變量gap表示城市第年的地區(qū)消費(fèi)不平等， Lindex是數(shù)字普惠金融指數(shù)，表示城市數(shù)字普惠金融的發(fā)展，這是我們最關(guān)注的解釋變量。為避免解釋變量和被解釋變量之間的反向因果關(guān)系干擾分析，數(shù)字普惠金融指數(shù)采用滯后一期數(shù)據(jù)，細(xì)分的維度指數(shù)亦如此處理。 X表示該城市的相關(guān)控制變量， λ和η表示地區(qū)和年份固定效應(yīng)， μ為隨機(jī)擾動項(xiàng)。我們重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)，它代表了數(shù)字金融的發(fā)展對該地區(qū)消費(fèi)不平等的總體影響。

表3 給出了應(yīng)用固定效應(yīng)模型的回歸分析結(jié)果。第(1) 列只考察了滯后一階的數(shù)字普惠金融指數(shù)與地區(qū)消費(fèi)不平等的單變量關(guān)系，隨著控制變量的增加，回歸系數(shù)依然顯著。第(3) 列是基準(zhǔn)模型的回歸結(jié)果，城市數(shù)字金融發(fā)展程度越高，消費(fèi)不平等程度越弱。數(shù)字金融指數(shù)每增加一個標(biāo)準(zhǔn)差，消費(fèi)不平等大約降低20 個百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)意義顯著。第(4) 列以泰爾指數(shù)作為被解釋變量再次論證了上述結(jié)果。

數(shù)字金融降低消費(fèi)不平等的具體來源體現(xiàn)在表3 的第(5) — (7) 列。第(5) 列和第(6) 列的結(jié)果顯示高低、高中等收入階層的消費(fèi)差距會因數(shù)字金融的發(fā)展而顯著減小。然而，當(dāng)中低消費(fèi)階層的消費(fèi)差距作為被解釋變量時，沒有發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對這兩個階層之間的消費(fèi)差距有顯著影響，可能的解釋是:各收入階層的消費(fèi)特征有異，中低收入群體更易在消費(fèi)中受到流動性的約束(Deaton，1991)。高收入階層的消費(fèi)增長主要受時間等自然約束的限制，中等和低收入階層人群因消費(fèi)欲望還沒有充分滿足，消費(fèi)行為主要受金融約束的限制?，F(xiàn)實(shí)中自然約束很難改變，而數(shù)字金融會放松金融約束從而增加中、低收入階層的消費(fèi)，使得兩者差距縮小并不顯著。

表3 數(shù)字金融與消費(fèi)不平等:基準(zhǔn)模型回歸

(續(xù)表)

從控制變量看，收入不平等對消費(fèi)不平等有顯著的正向影響，這與大多數(shù)研究的結(jié)論一致。城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量對被解釋變量影響較小，可能的原因在于:數(shù)字金融發(fā)展程度和地區(qū)GDP 等變量相關(guān)性較強(qiáng)，因此地區(qū)經(jīng)濟(jì)變量的影響被弱化，顯著性被核心解釋變量取代。此外對大部分城市來說地區(qū)經(jīng)濟(jì)變量在短期內(nèi)變化較小，在控制城市固定效應(yīng)后，這些變量對被解釋變量的解釋力被固定效應(yīng)“吸收”。這一解釋與張勛等(2019)對家庭戶主特征變量不顯著的原因分析相一致。

為準(zhǔn)確識別因果關(guān)系，我們嘗試使用工具變量方法進(jìn)行進(jìn)一步分析，以解決遺漏變量問題帶來的內(nèi)生性偏誤。地理距離與一個地級市的數(shù)字金融發(fā)展水平密切相關(guān)，但與該城市的消費(fèi)不平等情況沒有直接關(guān)聯(lián)。借鑒張勛等(2020) 的做法，本文使用“城市到杭州的球面距離與全國數(shù)字金融發(fā)展水平均值(除本市) 的交互項(xiàng)” 構(gòu)造工具變量。支付寶的起源地杭州市的數(shù)字金融發(fā)展處于領(lǐng)先位置，數(shù)字普惠金融指數(shù)的編制采用了支付寶的數(shù)據(jù)，客觀上一個地區(qū)和杭州市的地理距離越小，其數(shù)字金融的發(fā)展程度越高。另外，地理距離是不隨時間變化的固定數(shù)值，為避免第二階段估計(jì)失效，我們構(gòu)建上述交互項(xiàng)使其具備時間變化效應(yīng)。工具變量模型的回歸結(jié)果表明，第一階段統(tǒng)計(jì)量大于經(jīng)驗(yàn)法則的臨界值10，表明內(nèi)生變量與工具變量有較強(qiáng)的相關(guān)性；弱工具變量檢驗(yàn)結(jié)果顯示工具變量滿足可識別性。另外，數(shù)字普惠金融指數(shù)的系數(shù)變大且依然顯著，正如Jiang (2017) 指出的，工具變量對回歸系數(shù)往往會產(chǎn)生“放大作用”。模型結(jié)果表明工具變量法對緩解基準(zhǔn)模型的內(nèi)生性是有效的，即距離杭州市越近的城市數(shù)字金融發(fā)展越迅速，對城市整體消費(fèi)不平等的減緩作用越明顯，基準(zhǔn)回歸的結(jié)論得到進(jìn)一步驗(yàn)證。

(二) 數(shù)字金融的各維度影響

數(shù)字金融的影響可以從多個維度加以刻畫，包括覆蓋廣度、使用深度、地區(qū)金融服務(wù)的數(shù)字化程度等。前文從總體上考察了地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展對消費(fèi)不平等的影響，我們在基準(zhǔn)模型的框架下依次將覆蓋廣度指數(shù)、使用深度指數(shù)和數(shù)字化程度指數(shù)作為解釋變量進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果顯示，覆蓋廣度和使用深度指數(shù)的提高對地區(qū)消費(fèi)不平等均有顯著的減緩作用，但數(shù)字化程度的影響弱于其他兩個指標(biāo)。覆蓋廣度的增加體現(xiàn)在擁有支付寶賬戶人數(shù)的增加，數(shù)字支付的覆蓋面擴(kuò)大為便利全民消費(fèi)提供了良好環(huán)境；使用深度體現(xiàn)在金融服務(wù)重心的下沉使得不同階層的人群都能受惠于互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，從而改變了消費(fèi)模式，提高了欠發(fā)達(dá)地區(qū)和弱勢群體的消費(fèi)水平，減小了消費(fèi)不平等。數(shù)字金融深度指標(biāo)在降低消費(fèi)不平等中的效果更為顯著，因此在推動數(shù)字金融發(fā)展的過程中，應(yīng)注重增加地區(qū)用戶的數(shù)字金融能力、提升數(shù)字金融服務(wù)的使用深度。

(三) 數(shù)字金融與消費(fèi)不平等要素分解

為進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融對消費(fèi)不平等影響的結(jié)構(gòu)性差異，我們根據(jù)居民消費(fèi)層次分別將生存型、發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等作為被解釋變量代入基準(zhǔn)模型。如結(jié)果所示，數(shù)字金融降低了發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等，對生存型消費(fèi)不平等的影響系數(shù)雖然符合預(yù)期，但沒有顯著作用。結(jié)合前文分析可進(jìn)一步得出，數(shù)字金融對整體消費(fèi)不平等的緩解主要通過降低發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等。當(dāng)前我國已消除絕對貧困和區(qū)域性整體貧困，經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會福利已能滿足人們對衣食住行等必需品的基本需求，家庭之間福利的差別主要體現(xiàn)在非必需品上。數(shù)字金融對發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等的影響正是我國居民消費(fèi)升級的體現(xiàn)，這也和我國從中高收入國家邁向高收入國家的發(fā)展進(jìn)程相吻合。盡管發(fā)展型和享受型消費(fèi)不平等的水平始終高于生存型消費(fèi)不平等，但隨著數(shù)字金融對中產(chǎn)階層消費(fèi)理念和消費(fèi)能力的升級，這一不均衡狀況將得到有效緩解。

(四) 數(shù)字金融與消費(fèi)不平等組群分解

在我國特殊的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)體下，消費(fèi)行為的異質(zhì)性既表現(xiàn)在不同收入群體之間，還表現(xiàn)在城鄉(xiāng)之間。推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會均衡發(fā)展、緩和社會主要矛盾的重要途徑。數(shù)字金融能否發(fā)揮這一作用? 我們將泰爾指數(shù)分解為組間差距和組內(nèi)差距作為被解釋變量回歸，結(jié)果顯示數(shù)字金融每增加一個標(biāo)準(zhǔn)差，組間消費(fèi)不平等大約降低1.37%。這表明數(shù)字金融顯著降低了城鄉(xiāng)之間的消費(fèi)不平等，有助于打破城鄉(xiāng)分割，改善城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡的局面。而在組內(nèi)不平等的回歸中，我們發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)家庭能夠從數(shù)字金融發(fā)展中獲得更多紅利，但對于鄉(xiāng)村內(nèi)部消費(fèi)不平等的減緩作用并不顯著?？赡艿脑蛴?第一，相對而言鄉(xiāng)村的數(shù)字金融發(fā)展速度慢于城鎮(zhèn)；第二，由于鄉(xiāng)村地理環(huán)境和文化習(xí)俗差異較小，農(nóng)村市場上的消費(fèi)品種類和質(zhì)量缺乏變化，加上“熟人社會” 環(huán)境下社會互動較多，不同家庭的消費(fèi)習(xí)慣大多一致且短期不易改變，因而數(shù)字金融這一新型工具對鄉(xiāng)村內(nèi)部消費(fèi)不平等的緩解作用有限。

五、影響機(jī)制分析

基準(zhǔn)回歸表明數(shù)字金融發(fā)展可以降低整體消費(fèi)不平等程度，改善居民福利水平，接下來我們以信貸、支付、保險、貨幣基金、投資和信用指數(shù)作為解釋變量，探索數(shù)字金融影響消費(fèi)不平等的具體作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，具有顯著影響的是支付、信貸和保險，其余三個指數(shù)的系數(shù)并不顯著。我們分別對數(shù)字金融的影響機(jī)制作如下分析。

(1) 數(shù)字信貸:便利中低收入群體平滑消費(fèi)。如前文所述，相對于高收入群體，中低收入群體在消費(fèi)時更容易面臨金融約束的限制，而數(shù)字金融可以有效緩解金融約束。傳統(tǒng)的銀行貸款業(yè)務(wù)主要依靠抵押、擔(dān)保和征信記錄，而這些正是中低收入群體缺乏的?；诂F(xiàn)代數(shù)字技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)，可以利用實(shí)時、海量的大數(shù)據(jù)信息(如社交網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)記錄等)，將貸款服務(wù)普及原本被傳統(tǒng)金融系統(tǒng)排斥的“長尾人群”，有效緩解他們的金融約束。隨著消費(fèi)理念的更新以及移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)分期消費(fèi)以及“白條” “花唄” 等數(shù)字化的消費(fèi)貸款服務(wù)變得極為便利。這些數(shù)字信貸業(yè)務(wù)無不有利于提升中低收入階層消費(fèi)者的消費(fèi)量，縮小他們和高收入群體之間的消費(fèi)差距。

(2) 支付便利:消除現(xiàn)金約束并節(jié)約消費(fèi)時間?！柏泿畔刃欣碚摗?(cash in advance)認(rèn)為，貨幣并不直接進(jìn)入人們的效用函數(shù)，但是現(xiàn)金是購買物品的唯一媒介且必須在物品交換之前取得(Clower，1967)。因此，消費(fèi)者的優(yōu)化行為需要在通常的預(yù)算約束外增加“預(yù)付現(xiàn)金” 約束。相對于傳統(tǒng)的信用卡和現(xiàn)金支付，數(shù)字支付手段極大地提升了支付的便利性。這種便利性對提升消費(fèi)有以下幾個方面的作用:第一，讓“貨幣先行” 不再是影響消費(fèi)行為的約束，消費(fèi)者可以持有儲蓄并保持足夠的流動性(如持有“余額寶”)；第二，數(shù)字支付手段可以節(jié)約消費(fèi)和支付的時間，并在當(dāng)期實(shí)現(xiàn)更多的服務(wù)性消費(fèi)；第三，消費(fèi)者可將采用數(shù)字支付手段節(jié)約下來的時間用于工作以獲取更高的收入，這可以帶來未來更多的消費(fèi)；第四，數(shù)字支付允許消費(fèi)者在任意時間和地點(diǎn)進(jìn)行線上交易，這降低了消費(fèi)門檻和消費(fèi)成本，可以完成或激發(fā)消費(fèi)者消費(fèi)意愿。盡管這些作用對各階層均適用，但中低收入群體受到的影響更大，因此數(shù)字金融可以縮小中低收入群體與高收入群體的消費(fèi)差距。

(3) 數(shù)字保險:降低過度儲蓄動機(jī)。消費(fèi)者在面臨收入等各種不確定性時，依然需要“平滑消費(fèi)”。如果沒有足夠的市場化保險手段，只能依靠自身儲蓄來預(yù)防對未來收入的不利沖擊，這會降低消費(fèi)者的消費(fèi)量。數(shù)字化保險是數(shù)字金融服務(wù)的一部分，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的逐漸豐富，購買方式日益便捷，數(shù)字保險業(yè)務(wù)越來越發(fā)達(dá)。增進(jìn)數(shù)字保險服務(wù)可以弱化消費(fèi)者過度的預(yù)防性儲蓄動機(jī)，有利于風(fēng)險規(guī)避者和容易受到收入沖擊的群體釋放被抑制的消費(fèi)能力，因而數(shù)字保險機(jī)制從讓消費(fèi)者“敢消費(fèi)” 的角度降低消費(fèi)不平等。

(4) 從微觀角度驗(yàn)證機(jī)制有效性。第一，本文從微觀角度驗(yàn)證數(shù)字信貸、支付和保險業(yè)務(wù)降低消費(fèi)不平等的有效性，采用2016 年和2018 年的CFPS 數(shù)據(jù)，按照收入將家庭分為低、中、高三組，構(gòu)建高收入組的虛擬變量及其和三個業(yè)務(wù)指數(shù)的交互項(xiàng)。被解釋變量是家庭的消費(fèi)支出，控制變量包括“最熟悉家庭財(cái)務(wù)信息的成員” 的人口特征和家庭特征變量，同時控制了省份和年份固定效應(yīng)，并將標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到城市層面。分組回歸表明，數(shù)字信貸業(yè)務(wù)能提高中低收入階層的消費(fèi)量，但對高收入群體沒有顯著提升作用。交互項(xiàng)的負(fù)向顯著結(jié)果表明高收入家庭實(shí)際上削弱了數(shù)字信貸、支付和保險業(yè)務(wù)對消費(fèi)的提升作用，即這一作用對中低收入群體更有效，從而降低了其與高收入群體之間的消費(fèi)差距，這和基準(zhǔn)實(shí)證模型的分析一致。

第二，本文進(jìn)一步驗(yàn)證數(shù)字金融對以上三項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的促進(jìn)作用。目前CFPS 中并未涉及數(shù)字金融的相關(guān)問題，同時由于數(shù)字支付是數(shù)字金融主要的業(yè)務(wù)形態(tài)，因此本文著重分析數(shù)字金融對家庭整體信貸行為和保險參與是否存在積極影響。根據(jù)問卷問題，我們設(shè)置家庭“信貸行為” 和“商業(yè)保險參與” 相關(guān)變量。結(jié)果顯示，數(shù)字金融能夠緩解信貸約束，顯著提升家庭信貸可得性。事實(shí)上，眾多研究也表明數(shù)字金融能夠憑借其技術(shù)、信息等方面的優(yōu)勢緩解居民的信貸約束，例如吳雨等(2020) 指出數(shù)字金融對以社會資本和人情關(guān)系為擔(dān)保的傳統(tǒng)私人借貸具有替代作用。現(xiàn)有研究說明了數(shù)字金融發(fā)展可以降低交易成本、增加借貸渠道從而提高信貸可得性，另外數(shù)字金融也可以促進(jìn)家庭參與保險市場。

第三，本文選取“互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商業(yè)活動的頻率” 作為被解釋變量來間接體現(xiàn)數(shù)字業(yè)務(wù)。在問卷中，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)活動主要指手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)信貸和互聯(lián)網(wǎng)保險等，考慮到該變量是有序變量，我們使用Ologit 模型進(jìn)行回歸，同時提供雙向固定的線性概率模型的估計(jì)結(jié)果作為對照。結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融顯著正向促進(jìn)了居民的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)活動，但這一正向促進(jìn)作用顯然對中低等收入階層較強(qiáng)，對高收入家庭效應(yīng)較弱。上述分析表明，數(shù)字金融的確能通過放松中低收入階層的金融約束來降低高中、高低收入階層的消費(fèi)差距以及地區(qū)整體消費(fèi)不平等程度，前述平滑消費(fèi)、便利支付和降低過度儲蓄動機(jī)等機(jī)制的有效性在微觀角度得以論證。

六、異質(zhì)性分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一) 異質(zhì)性分析

1.分位數(shù)回歸

為更加準(zhǔn)確地探究數(shù)字金融是否對消費(fèi)不平等存在差異性作用，我們引入面板分位數(shù)回歸方法，研究數(shù)字金融的發(fā)展對消費(fèi)不平等的不同分位有何影響。結(jié)果顯示，除了在10%和95%分位點(diǎn)上不顯著，在其余分位點(diǎn)上數(shù)字金融對消費(fèi)不平等的影響均顯著，而對消費(fèi)不平等程度極低或者極高的地區(qū)，數(shù)字金融未能發(fā)揮有效作用。這一結(jié)論反映的問題較有現(xiàn)實(shí)意義。一般而言，消費(fèi)不平等程度較高的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后(如本文中消費(fèi)基尼系數(shù)最高的地區(qū)為黔西南布依族苗族自治州，曾是重點(diǎn)扶貧地區(qū))，更多的家庭消費(fèi)為滿足生存型需求，網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備等硬件條件不足，在數(shù)字技術(shù)使用和數(shù)字資源獲取方面存在劣勢，因此數(shù)字金融目前并不完全具備“包容性” 作用，對極貧困地區(qū)的消費(fèi)不平等的減緩作用甚微。然而，在消費(fèi)不平等程度較低、經(jīng)濟(jì)富裕的地區(qū)，數(shù)字金融所能發(fā)揮的作用也很有限，可能因?yàn)楫?dāng)?shù)氐慕鹑诜?wù)和其他社會福利政策已經(jīng)較為完善，數(shù)字金融發(fā)展帶來的影響較小。結(jié)合基準(zhǔn)回歸的結(jié)果可以看出，數(shù)字金融確實(shí)具有降低消費(fèi)不平等的作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中等以及發(fā)展偏弱的地區(qū)能夠從數(shù)字紅利中獲益較多。

2.人力資本和互聯(lián)網(wǎng)使用率異質(zhì)性

為探討人力資本在數(shù)字金融減緩消費(fèi)不平等作用中所扮演的角色，我們根據(jù)地區(qū)平均受教育程度的平均值劃分樣本，并構(gòu)建數(shù)字金融指數(shù)與受教育程度的交互項(xiàng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。人力資本異質(zhì)性結(jié)果表明，數(shù)字金融對平均受教育程度較高的家庭樣本組作用顯著，交互項(xiàng)顯著為負(fù)，表明數(shù)字金融降低消費(fèi)不平等的效應(yīng)在平均受教育程度較高的城市較大。受教育水平較高的個人知識儲備與思考能力較為豐富，對數(shù)字金融領(lǐng)域的各種新興知識和技能較容易接受和使用，由此反映出提高人力資本水平和居民金融素養(yǎng)的重要性。

我們也嘗試驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)使用頻率差異對主要結(jié)論的影響，按照互聯(lián)網(wǎng)使用率再次將樣本劃分為高、低兩個樣本，并采用基準(zhǔn)模型回歸。互聯(lián)網(wǎng)使用率異質(zhì)性分析結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)使用率較低地區(qū)數(shù)字金融對減小消費(fèi)差距并無顯著影響，而在互聯(lián)網(wǎng)使用率較高地區(qū)其具有顯著負(fù)向影響，交互項(xiàng)同樣證明了這一結(jié)論。這個結(jié)論與預(yù)期相符合，數(shù)字金融的發(fā)展依賴于信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)和云計(jì)算等，互聯(lián)網(wǎng)使用率與數(shù)字金融作用的發(fā)揮緊密相關(guān)，反映出提高互聯(lián)網(wǎng)普及率、完善數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的必要性。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)水平中等、互聯(lián)網(wǎng)普及率高、教育水平好的地區(qū)較容易因數(shù)字金融的發(fā)展而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)水平均等化。盡管數(shù)字金融能在整體上顯著降低地區(qū)消費(fèi)不平等程度，但其減弱消費(fèi)不平等的普惠效應(yīng)存在一定的局限。收入非常低的貧困群體會因?yàn)槿狈佑|互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會、存在數(shù)字劣勢等原因(何宗樾等，2020)，無法在數(shù)字普惠金融的發(fā)展中獲得消費(fèi)效用的提升。數(shù)字金融能夠?qū)οM(fèi)不平等起平滑作用，需要依靠互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)以及互聯(lián)網(wǎng)使用的普及和深化，因此進(jìn)一步解決低收入群體無法觸及互聯(lián)網(wǎng)的“數(shù)字鴻溝” 問題，才能使數(shù)字金融各種服務(wù)更好地發(fā)揮普惠金融的作用。

(二) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)①穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果請見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》 官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。

為驗(yàn)證前述結(jié)論的可靠性，本文還進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn):第一，變換被解釋變量，采用耐用品消費(fèi)的基尼系數(shù)作為被解釋變量。相比非耐用消費(fèi)品，耐用品在家庭消費(fèi)中占有更大比例且一經(jīng)購買較長時間內(nèi)不會變更(鄒紅等，2013)。第二，剔除特殊樣本。考慮到直轄市的地理和人口特征、經(jīng)濟(jì)政策等方面可能存在特殊性，本文去掉樣本中的四個直轄市并再次進(jìn)行回歸。另外，由于數(shù)字普惠金融指數(shù)是基于螞蟻金服數(shù)據(jù)編制而成的，浙江省的特殊地理優(yōu)勢可能會給分析結(jié)果帶來偏差，所以進(jìn)一步剔除浙江省樣本。結(jié)果表明數(shù)字金融的影響仍然顯著，與表3 相比解釋變量的系數(shù)沒有太大變化，說明本文的核心觀點(diǎn)比較可靠。

七、結(jié)論與啟示

習(xí)近平總書記明確指出:要深入研究不同階段的目標(biāo)，分階段促進(jìn)共同富裕，居民收入和實(shí)際消費(fèi)水平差距逐步縮小。中國數(shù)字金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的特色發(fā)展可以為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。消費(fèi)是家庭福利和個人效用的度量之一，本文基于2012 年、2014 年、2016 年和2018 年的中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)和中國數(shù)字普惠金融指數(shù)，實(shí)證研究了數(shù)字金融對地區(qū)消費(fèi)不平等的影響，通過微觀家庭數(shù)據(jù)計(jì)算出地區(qū)的消費(fèi)基尼系數(shù)和消費(fèi)泰爾指數(shù)，估計(jì)了我國地級市層面的消費(fèi)不平等程度，并通過消費(fèi)的分位數(shù)之比、要素分解和組群分解探討了數(shù)字金融對收入群體、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和城鄉(xiāng)不平等的異質(zhì)性作用。

本文發(fā)現(xiàn)，目前我國消費(fèi)不平等程度仍處于較高水平，而快速發(fā)展的數(shù)字金融服務(wù)能顯著減小地區(qū)內(nèi)部的消費(fèi)不平等，分維度指數(shù)如覆蓋廣度和使用深度指數(shù)也具有同樣特征。我們還發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融縮小消費(fèi)不平等的作用主要表現(xiàn)在高低和中高消費(fèi)群體之間、發(fā)展型和享受型、城鄉(xiāng)之間和城鎮(zhèn)內(nèi)部消費(fèi)差距的縮小?；谶@些結(jié)論，我們對影響機(jī)制進(jìn)行了探討，認(rèn)為這一作用主要通過數(shù)字支付便利消費(fèi)、數(shù)字信貸平滑消費(fèi)、數(shù)字保險降低預(yù)防性儲蓄動機(jī)三個機(jī)制來緩解金融約束而實(shí)現(xiàn)，提升了中低收入階層的消費(fèi)便利性和消費(fèi)水平。

我國主要的電信基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)均為國有企業(yè)，這樣的制度優(yōu)勢讓通信基礎(chǔ)設(shè)施和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)質(zhì)量在不同地區(qū)能夠取得相對平衡的發(fā)展，并使得以此為基礎(chǔ)的數(shù)字金融能夠獲得均衡的發(fā)展機(jī)會，各地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展程度日趨平衡，表現(xiàn)出較強(qiáng)的地區(qū)收斂性。現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)移動支付正在突破“胡煥庸線”，讓東西部地區(qū)居民能夠享受均衡化的數(shù)字金融服務(wù)，本文進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展可以縮小地區(qū)內(nèi)的消費(fèi)差距。因此本文的結(jié)論有著重要的政策啟示:在社會收入分配格局短期難以得到有效改變的背景下，數(shù)字金融可以為緩和社會主要矛盾、推動共同富裕做出積極貢獻(xiàn)，減輕尋求緩解不平等政策的壓力。

但同時我們也注意到數(shù)字金融的作用目前仍然有一定的局限，例如對消費(fèi)不平等程度極低或極高的地區(qū)作用有限，對平均教育水平較高和互聯(lián)網(wǎng)普及率較好的地區(qū)影響較大，這些局限與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、信息基礎(chǔ)建設(shè)和居民的數(shù)字金融素養(yǎng)等因素有關(guān)?；诖宋覀兲岢鱿嚓P(guān)政策建議:第一，持續(xù)完善互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，增加數(shù)字金融服務(wù)在基層的覆蓋面；第二，構(gòu)建面向貧困地區(qū)和弱勢群體的數(shù)字普及教育體系，增強(qiáng)消費(fèi)者接受和使用數(shù)字金融工具的意愿和能力；第三，推進(jìn)數(shù)字支付和信貸環(huán)境建設(shè)，豐富保險產(chǎn)品選擇，利用數(shù)字平臺拓展消費(fèi)渠道；第四，特別關(guān)注數(shù)字金融收益與風(fēng)險的雙重特質(zhì)，優(yōu)化消費(fèi)的外部環(huán)境，為釋放消費(fèi)活力、降低消費(fèi)不平等、促進(jìn)居民福利提供有利條件。