創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效的影響
——以安徽省中小微未上市加工制造業(yè)企業(yè)為例

何 川， 汪 洋

(1.安徽師范大學(xué)皖江學(xué)院 經(jīng)濟系, 安徽 蕪湖 241000; 2.安徽師范大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院， 安徽 蕪湖 241002)

0 引言

安徽省居于我國中部地區(qū)， 從產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史和未來發(fā)展方向上看， 加工制造業(yè)一直在該省經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色. 加工制造業(yè)的主體為中小微企業(yè)， 從企業(yè)數(shù)量、 產(chǎn)值貢獻， 到吸納社會就業(yè)人數(shù)， 中小微企業(yè)都做出了巨大貢獻. 然而， 安徽省中小微加工制造業(yè)企業(yè)面臨著發(fā)展緩慢、 成活率低等共性問題. 眾多研究表明， 創(chuàng)業(yè)者的人力資本對于企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要， 而且這種重要性在中小微企業(yè)中表現(xiàn)得更為突出. 中小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者本身來源廣泛， 相互之間存在人力資本上的巨大差異. 以此為切入點， 研究其對中小微企業(yè)發(fā)展的影響， 有助于找到破解中小微企業(yè)發(fā)展困境的方案. 本文選擇安徽省中小微未上市加工制造業(yè)作為樣本. 選擇加工制造業(yè)是因為加工制造業(yè)的績效差異來源單一， 主要來源于成本控制. 選擇未上市中小微企業(yè)是因為未上市公司中管理層架構(gòu)簡單， 創(chuàng)業(yè)者能發(fā)揮更大的影響力. 這兩方面都使得影響企業(yè)績效的因素更加集中， 創(chuàng)業(yè)者人力資本所發(fā)揮的作用更易識別.

本研究的理論創(chuàng)新有二：一是細分原有的創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)績效的路徑， 將已有研究中的完全中介效應(yīng)區(qū)分為部分間接路徑(中介效應(yīng))和直接路徑兩條路徑； 二是新增企業(yè)規(guī)模對主效應(yīng)調(diào)節(jié)作用的檢驗. 在創(chuàng)業(yè)者能力難以被模仿， 且企業(yè)決策較多依仗個人完成時， 能力邊界約束將是不得不考慮的問題. 企業(yè)規(guī)模帶來的影響變得非常重要， 對應(yīng)現(xiàn)實狀況就是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長到一定程度時都存在明顯的瓶頸現(xiàn)象.

1 影響機制與研究假設(shè)

1.1 創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)績效的機制分析

創(chuàng)業(yè)者人力資本一般涵蓋創(chuàng)業(yè)者的學(xué)歷、 經(jīng)驗、 技能和社會(政治)背景. 這些人力資本有助于創(chuàng)業(yè)者判斷風(fēng)險、 獲取資金、 降低成本和開拓市場， 因此有助于企業(yè)績效的提升[1-2]. 多數(shù)實證研究表明， 創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效有顯著影響[3]， 但是也有研究表明人力資本與企業(yè)績效之間相關(guān)性較低[4]. 其原因可能與創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)績效的機制假設(shè)有關(guān). 考察創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效的影響， 應(yīng)分別考慮對短期績效和長期績效的影響. 因此， 從影響路徑上來看， 首先應(yīng)分為直接路徑和間接路徑. 人力資本對企業(yè)短期績效的影響屬于應(yīng)激反應(yīng)， 主要通過直接路徑完成. 例如短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)者利用個人社會資源獲取融資， 降低成本， 產(chǎn)生收益等. 但是， 長期績效則主要來源于創(chuàng)業(yè)者正確的戰(zhàn)略選擇， 此過程中面臨更多的不確定性， 需要借助于專業(yè)知識和某種信念來實施決策. 而這種能力一般稱之為創(chuàng)業(yè)能力， 它來源于創(chuàng)業(yè)者專業(yè)技能和之前多次成功的經(jīng)驗積累[5]. 因此， 創(chuàng)業(yè)者人力資本影響長期績效應(yīng)該是一條間接路徑， 需要經(jīng)由創(chuàng)業(yè)能力這個中介變量來完成. 據(jù)此， 提出假設(shè)1：

假設(shè)1：創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)績效.

假設(shè)1a: 創(chuàng)業(yè)者部分人力資本直接影響企業(yè)短期績效.

假設(shè)1b: 創(chuàng)業(yè)者部分人力資本通過創(chuàng)業(yè)能力間接影響企業(yè)長期績效.

1.2 企業(yè)規(guī)模發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)的影響機制

有研究表明， 從動態(tài)角度觀察， 隨著企業(yè)成長能力的提高， 企業(yè)人力資本存量對企業(yè)績效的影響會減弱[6]. 而楊雪等研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)規(guī)模會在創(chuàng)新資本投入與企業(yè)績效之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用[7]. 原因在于較小規(guī)模的未上市企業(yè)比上市企業(yè)面臨更大的外部不確定性和更大的人力資源約束[8-9]. 所以， 對于較小規(guī)模的未上市企業(yè)而言， 個人決策要優(yōu)于集體決策[10-11]. 隨著企業(yè)規(guī)模的擴大， 創(chuàng)業(yè)者需要實施的決策或者管理行為越來越多[12]， 但是創(chuàng)業(yè)者的精力和時間是有限的. 由于個人的人力資本(隱性知識)難以被復(fù)制[13]， 所以， 即便通過授權(quán)， 企業(yè)中的其他管理者也很難發(fā)揮與創(chuàng)業(yè)者同樣的作用. 據(jù)此， 提出假設(shè)2：

假設(shè)2：企業(yè)規(guī)模增大會削弱創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效的影響.

2 問卷設(shè)計與數(shù)據(jù)分析

2.1 問卷設(shè)計

參考Brinckmann等[14]和張曉濤等[15]的研究， 我們設(shè)計了反映創(chuàng)業(yè)者人力資本、 企業(yè)規(guī)模、 短期企業(yè)績效及相關(guān)控制變量的具體衡量維度及題項. 其中創(chuàng)業(yè)者人力資本包括創(chuàng)業(yè)者學(xué)歷、 創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、 曾經(jīng)任最高職務(wù)層次、 申請專利數(shù)和是否在協(xié)會任職等變量； 短期企業(yè)績效在初創(chuàng)期內(nèi)獲取數(shù)據(jù)的可行性較高， 以總資產(chǎn)報酬率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映； 控制變量涉及創(chuàng)業(yè)個人特征、 企業(yè)規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)等變量.

創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)能力和企業(yè)長期績效使用李克特5點量表進行統(tǒng)計， 我們將指標分為5個等級， 1～5依次表示非常不同意、 不同意、 不確定、 同意以及非常同意. 參照張軍等[16-18]的研究成果， 根據(jù)本文研究的特點和需要， 將對創(chuàng)業(yè)能力變量的測度拆分為兩大維度和五大影響因素， 并分別設(shè)置對應(yīng)題項. 將對長期企業(yè)績效變量的測度拆分為三大維度和八大影響因素， 并分別設(shè)置對應(yīng)題項(見表1).

表1 創(chuàng)業(yè)能力及長期企業(yè)績效量表

2.2 數(shù)據(jù)收集

調(diào)查對象為截至調(diào)查日前正常開展經(jīng)營活動的安徽省中小微未上市加工制造業(yè)企業(yè). 采用分層抽樣結(jié)合純隨機抽樣， 以安徽省各地市為分層標準， 對不同地市內(nèi)的加工制造業(yè)進行純隨機抽樣. 問卷發(fā)放時間為2018年3月至6月， 總計發(fā)放問卷180份， 調(diào)查對象為安徽省內(nèi)包括合肥、 蕪湖、 宣城、 池州、 安慶、 阜陽、 六安等多個地市的加工制造業(yè)企業(yè). 剔除數(shù)據(jù)不完善、 統(tǒng)計信息明顯錯誤的問卷56份， 共回收有效問卷124份， 有效回收率達68.9%.

問卷通過了信度和效度檢驗， 樣本數(shù)據(jù)適合做進一步的檢驗分析. 經(jīng)過因子分析， 創(chuàng)業(yè)能力提煉出兩個主成分因子， 主成分F1解釋發(fā)展?jié)摿Α?投資者信任及準確定位； 主成分F2解釋解決難題和領(lǐng)導(dǎo)能力， 并根據(jù)“成分得分系數(shù)矩陣”計算形成一個綜合主成分因子Fcy(Fcy=83.17%*F1+16.83%*F2)， 作為單一的創(chuàng)業(yè)能力綜合指標. 同樣， 我們計算出長期企業(yè)績效綜合指標Fcq(Fcq=86.58%*F1+13.42%*F2)， 其中主成分F1解釋獲利能力、 銷售能力、 未來前景、 競爭價值、 經(jīng)營業(yè)績及資金周轉(zhuǎn)， 主成分F2解釋科創(chuàng)能力及市場價值.

2.3 創(chuàng)業(yè)者人力資本數(shù)據(jù)分析

樣本統(tǒng)計顯示， 超過65%的創(chuàng)業(yè)者擁有學(xué)士學(xué)位. 專業(yè)學(xué)習(xí)方向為管理類的人數(shù)最多， 占比為41.94%. 4.84%的創(chuàng)業(yè)者有曾經(jīng)在澳大利亞、 德國等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)留學(xué)的經(jīng)歷. 樣本中10.48%的創(chuàng)業(yè)者是現(xiàn)任全國人大代表或政協(xié)委員， 3.23%是前任全國人大代表、 政協(xié)委員或政府官員. 有超過10%的創(chuàng)業(yè)者在行業(yè)協(xié)會、 新能源協(xié)會、 企業(yè)聯(lián)合會、 企業(yè)家協(xié)會聯(lián)誼會等相關(guān)協(xié)會任職. 具有政治背景的創(chuàng)業(yè)者與具有協(xié)會任職背景的創(chuàng)業(yè)者高度重合. 截至調(diào)查節(jié)點， 擁有三次以上創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者占比為4.84%， 擁有兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者占比為16.13%， 有過一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者占比超過30%. 75.81%的創(chuàng)業(yè)者在此次創(chuàng)業(yè)之前都擁有一定的管理經(jīng)驗， 40.32%的創(chuàng)業(yè)者具有研發(fā)經(jīng)驗， 14.51%的創(chuàng)業(yè)者申請了多項專利.

3 實證檢驗

3.1 描述性統(tǒng)計

企業(yè)長期績效指標平均得分為4.495， 標準差為0.601； 總資產(chǎn)報酬率平均為0.094， 標準差為0.019； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標平均為0.217， 標準差為0.045； 創(chuàng)業(yè)能力指標得分平均為4.652， 標準差為0.438； 創(chuàng)業(yè)者協(xié)會任職概率為17.7%， 創(chuàng)業(yè)前最高擔(dān)任管理層級別為1.935， 創(chuàng)業(yè)者申請專利概率為14.5%. 其他控制變量描述性統(tǒng)計見表2.

表2 變量描述性統(tǒng)計

表3相關(guān)性驗證顯示， 創(chuàng)業(yè)企業(yè)長期績效、 短期績效與創(chuàng)業(yè)能力、 創(chuàng)業(yè)者人力資本顯著正相關(guān). 同時， 創(chuàng)業(yè)能力與創(chuàng)業(yè)者協(xié)會任職、 創(chuàng)業(yè)者申請專利在5%水平上顯著正相關(guān)， 與創(chuàng)業(yè)前最高擔(dān)任管理層級別在1%水平上顯著正相關(guān). 這些表明創(chuàng)業(yè)者人力資本可能通過創(chuàng)業(yè)能力間接影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效.

表3 變量Pearson相關(guān)性檢驗

3.2 檢驗結(jié)果與解讀

表4為創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效的影響. 從表4可知， 協(xié)會任職(X1)、 最高任職層次(X2)、 專利(X3)分別在1%顯著水平上對長期績效形成正向影響， 表明創(chuàng)業(yè)者社會關(guān)系、 曾經(jīng)的任職高管經(jīng)歷以及申請的專利數(shù)等人力資本特征有利于提高企業(yè)長期績效； 學(xué)歷(X4)的影響為正， 但不顯著； 創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(X5)對長期績效的影響在1%水平上顯著為負， 即之前創(chuàng)業(yè)次數(shù)越多的創(chuàng)業(yè)者越有可能降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的長期績效. 可能的原因在于， 樣本中創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)次數(shù)越多可能說明之前創(chuàng)業(yè)失敗的概率越大， 間接說明其創(chuàng)業(yè)能力較差， 同時也會造成創(chuàng)業(yè)者對未來的預(yù)判較為保守， 從而表現(xiàn)為長期績效較差. 總體來看， 創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)長期績效具有顯著影響.

表4 創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效的影響

創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)短期績效的影響類似于對長期績效的影響， 但是影響的顯著性和力度都要小于對長期績效的影響， 可能源于人力資本要在較長時間內(nèi)才能發(fā)揮更為顯著的作用. 其中， 創(chuàng)業(yè)中人力資本對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響要比總資產(chǎn)報酬率的影響顯著. 可能的原因在于， 中小微創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處生命周期階段(創(chuàng)業(yè)期)的階段特征是企業(yè)盈利能力最主要的影響因素， 因此限制了創(chuàng)業(yè)者人力資本發(fā)揮影響的程度.

為了檢驗人力資本是否存在間接路徑影響企業(yè)績效， 我們分別檢驗了人力資本對創(chuàng)業(yè)能力的影響， 以及人力資本和創(chuàng)業(yè)能力共同對企業(yè)績效的影響. 結(jié)果顯示， 協(xié)會任職(X1)在10%水平上顯著正向影響創(chuàng)業(yè)能力， 即創(chuàng)業(yè)者所具備的社會關(guān)系資源顯著有利于提升創(chuàng)業(yè)能力. 最高任職層次(X2)在1%水平上顯著正向影響創(chuàng)業(yè)能力， 即創(chuàng)業(yè)者曾經(jīng)任職越高的經(jīng)歷越有利于提升創(chuàng)業(yè)能力.

在創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)短期績效的路徑檢驗中(見表5)， 創(chuàng)業(yè)能力(M)系數(shù)均不顯著. 而在創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)長期績效的路徑檢驗中， 創(chuàng)業(yè)能力(M)系數(shù)在10%水平上顯著為正， 協(xié)會任職(X1)、 最高任職層次(X2)、 專利(X3)分別在1%水平上顯著為正， 創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷在5%水平上顯著為負.

表5 創(chuàng)業(yè)者人力資本影響企業(yè)績效的路徑檢驗

至此， 假設(shè)1檢驗基本通過， 即創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效有顯著影響. 其中對短期績效主要是直接影響， 對于長期績效主要是通過創(chuàng)業(yè)能力形成間接影響. 創(chuàng)業(yè)者人力資本中協(xié)會任職經(jīng)歷(社會關(guān)系)和曾經(jīng)的任職高管經(jīng)歷， 對企業(yè)績效影響最為顯著.

根據(jù)樣本特征， 我們按照公司總資產(chǎn)規(guī)模5 000萬元為臨界值分為大規(guī)模和小規(guī)模組別分組檢驗， 檢驗結(jié)果如表6所示. 在對長期經(jīng)營績效的影響檢驗中， 小規(guī)模公司的創(chuàng)業(yè)能力(M)系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 協(xié)會任職(X1)、 專利(X3)的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正. 而大規(guī)模公司的創(chuàng)業(yè)能力(M)、 協(xié)會任職(X1)和專利(X3)的系數(shù)均不顯著. 在考察對企業(yè)短期績效的影響檢驗中， 無論是大規(guī)模企業(yè)還是小規(guī)模企業(yè)， 其創(chuàng)業(yè)能力(M)、 協(xié)會任職(X1)和專利(X3)均對企業(yè)績效不存在顯著影響.

表6 公司規(guī)模調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗

至此， 假設(shè)2部分得到驗證， 即企業(yè)規(guī)模的增大會削弱創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)長期績效的影響， 但在創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)短期績效的影響中規(guī)模的調(diào)節(jié)效應(yīng)不明顯.

續(xù)表6

4 結(jié)論

本文利用問卷調(diào)查數(shù)據(jù)實證檢驗創(chuàng)業(yè)者人力資本、 企業(yè)規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系. 本文主要研究結(jié)論如下：(1)創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)績效有顯著影響， 其中對短期績效主要是直接影響， 對于長期績效主要是通過創(chuàng)業(yè)能力形成間接影響. 在創(chuàng)業(yè)者人力資本中， 協(xié)會任職經(jīng)歷(社會關(guān)系)和曾經(jīng)的任職高管經(jīng)歷對企業(yè)績效影響最為顯著. (2)企業(yè)規(guī)模的增大會削弱創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)長期績效的影響， 但在創(chuàng)業(yè)者人力資本對企業(yè)短期績效的影響中規(guī)模的調(diào)節(jié)效應(yīng)不明顯.

根據(jù)上面的研究結(jié)論， 我們提出以下提升安徽省創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營效果的建議：(1)加強企業(yè)家人力資本培育. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)家需要注重自身人力資本培養(yǎng)， 加強和行業(yè)協(xié)會的聯(lián)系， 積極構(gòu)建創(chuàng)業(yè)者社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)， 從外部為企業(yè)發(fā)展注入更多的社會資本， 為企業(yè)長期發(fā)展創(chuàng)造有效的經(jīng)營環(huán)境. (2)注重人力資本向創(chuàng)業(yè)能力轉(zhuǎn)換. 創(chuàng)業(yè)者需要注重人力資本向創(chuàng)業(yè)能力的深層次轉(zhuǎn)換， 使自身的人力資本在提升企業(yè)經(jīng)營績效的過程中價值最大化. (3)強調(diào)與經(jīng)營環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展. 創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中， 要充分重視經(jīng)營環(huán)境對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營的影響， 將企業(yè)現(xiàn)有發(fā)展規(guī)模和階段所面臨的機遇和挑戰(zhàn)進行綜合考慮， 為企業(yè)選擇最佳的發(fā)展戰(zhàn)略.