液流電池挑戰(zhàn)寧德時代？

劉超然

春節(jié)后開市，“電池茅”寧德時代（300750.SZ）反常地出現(xiàn)了單邊連續(xù)回調(diào)，截至2月11日收盤，寧德時代跌破500元/股，盤中甚至一度跌破年線。據(jù)統(tǒng)計(jì)4個交易日累計(jì)回調(diào)超過17.3%，若以2021年12月3日寧德時代最高觸及的692元/股來看，寧德時代觸頂后累計(jì)回調(diào)超過28%，蒸發(fā)超千億。

“一石激起千層浪”，對于A股超萬億的寧德時代股價大跌的種種原因，各種傳言、猜測接踵而來，結(jié)論不一，例如“與某國際知名電動車廠商的合作出現(xiàn)問題”“遭遇美國調(diào)查”“被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)”等。為此，寧德時代在2月13日已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并對上述傳言做出正面回應(yīng)：以上均為謠言引發(fā)市場的誤解和曲解，造謠者一旦影響企業(yè)聲譽(yù)的將追究法律責(zé)任。企業(yè)的證明回應(yīng)也收獲成效，在新的一周“寧王”強(qiáng)勢反彈。但是在眾多謠言中，有一種觀點(diǎn)吸引了不少投資者關(guān)注，就是在冬奧會上被應(yīng)用的“鐵鉻液流電池”可能對寧德時代造成威脅。

各種“大V”也在社交媒體上大肆宣傳該項(xiàng)技術(shù)，甚至直接推薦購買東方能源（000958.SZ），該公司股票也是坐上了過山車，7天兩漲停。但是東方能源也公告披露該項(xiàng)技術(shù)與公司無關(guān)，小心“殺豬盤”。那么這個國家電投集團(tuán)已經(jīng)安排量產(chǎn)的“鐵鉻液流電池”到底是顛覆性的技術(shù)還是“殺豬盤”？A股哪家上市公司真正擁有量產(chǎn)能力？

其實(shí)早在2020年底，國家電投就已經(jīng)成功試制了鐵鉻液流電池——“容和一號”大容量儲能設(shè)備，而且250kW/1.5MWh的示范項(xiàng)目已經(jīng)在河北穩(wěn)定運(yùn)行超過400天，期間完成200余次充放電循環(huán)，并且經(jīng)受了當(dāng)?shù)囟竞洵h(huán)境的考驗(yàn)，近期還為冬奧會地區(qū)持續(xù)穩(wěn)定存儲、提供清潔能源超過5萬千瓦時。

鐵鉻液流電池被譽(yù)為最安全、儲能壽命最長的電化學(xué)儲能技術(shù)之一，該技術(shù)的電解質(zhì)溶液為水系溶液，不會發(fā)生爆炸，可實(shí)現(xiàn)功率和容量按需靈活定制，且具有循環(huán)壽命長、容易回收、穩(wěn)定性強(qiáng)、可運(yùn)行溫度范圍廣和成本低廉等優(yōu)勢。

也難怪，從2020下半年開始，鋰電池上游原材料價格暴漲加上產(chǎn)能緊缺，帶動了能源金屬的高景氣。而價格的大幅波動也暴露了鋰電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)過度依賴單一技術(shù)路線的潛在風(fēng)險(xiǎn)，鋰離子電池下游需求快速釋放造成上游原材料價格上升，產(chǎn)能不足，進(jìn)而導(dǎo)致儲能與電動汽車、二輪車、消費(fèi)電子等下游“搶產(chǎn)能”的情況發(fā)生。

除此之外，儲能鋰離子電池產(chǎn)品壽命不長、火災(zāi)爆炸問題偶發(fā)、儲能時長有限等問題短期難以徹底解決，也導(dǎo)致其無法完全滿足所有儲能應(yīng)用領(lǐng)域的需求。

為了解決鋰電池的弊端，相繼出現(xiàn)了鈉離子電池、氫能源電池、鐵鉻液流電池、全釩液流電池等大量的新概念，而每次“替代品”的出現(xiàn)都將擾動整個鋰電池市場，這次也不例外。

但是有一點(diǎn)可以肯定的是，從下表的能力密度來看，液流電池要達(dá)到鋰電池裝車的水平會增加電動車的體積和重量，而且目前來看并不適用于電動車，因此與寧德時代的鋰電池在應(yīng)用場景上并非同一個方向。所以鐵鉻液流電池量產(chǎn)的進(jìn)度實(shí)際上根本不會利空寧德時代。

該項(xiàng)技術(shù)顯然是給國家電網(wǎng)用于新能源儲能用的，也就是給光伏、風(fēng)電等新能源做儲能用，畢竟這種電池的量產(chǎn)可以一定程度上緩解大規(guī)模新能源發(fā)電并網(wǎng)壓力，并且提升電網(wǎng)的接納能力。最重要的是不用受制于鋰資源等能源金屬的漲價，長期來看擁有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢。

東方能源著實(shí)“火”了一把。某短視頻平臺的“大V”暗指上市公司擁有“鐵鉻液流電池”的概念和相關(guān)技術(shù)。

在過去的8個交易日中，東方能源股價上漲15.37%，漲幅雖然不高，但是振幅高達(dá)23.17%，換手率更是超過35%;因謠言滿天飛再加上股價異動，東方能源很快在互動平臺上否認(rèn)持有該技術(shù)，同時對“殺豬盤”進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)警示，那么到底A股有哪些上市公司真正用過該技術(shù)，量產(chǎn)的可能性又有多大呢？

電投能源（002128.SZ）在互動平臺表示，其控股子公司鴻駿鋁電公司正在開發(fā)建設(shè)容量為1MW的鐵鉻液流項(xiàng)目，但目前設(shè)備還未安裝，言外之意就是公司有相關(guān)的項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃，但是還未落地。電投能源的主營以電解鋁為主，業(yè)務(wù)占比超過55%;第二大煤炭業(yè)務(wù)屬于火力發(fā)電、煤化工、供熱供暖的上游，業(yè)務(wù)占比32.8%左右;電力業(yè)務(wù)主要是自用和供電，占比不足10%。由此可見，公司的主營還是以電解鋁后的鋁錠銷售為主，屬于有色金屬和煤炭的周期性板塊，在過去的2021年，公司的業(yè)績和股價都出現(xiàn)了較為明顯的改善，盈利能力也發(fā)生了較大的變化。

但若要看公司當(dāng)前或未來短期內(nèi)落地鐵鉻液流電池的能力，還要看其控股子公司鴻駿鋁電有限責(zé)任公司。從企查查可以看出，該子公司除了控股股東電投能源外，二股東就是國家電投，持股超過30%。

再根據(jù)國家電投近期的動態(tài)來看，國家電投在內(nèi)蒙古霍林河啟動的首個兆瓦級鐵鉻液流電池儲能示范項(xiàng)目的建設(shè)，承接該項(xiàng)目的公司大概率就是鴻駿鋁電，預(yù)計(jì)在建成投產(chǎn)后，作為控股公司的電投能源可以獲得一定的增量業(yè)務(wù)收入。

而公司近期在市場上披露的“鴻駿鋁電公司正在開發(fā)建設(shè)容量為1兆瓦的鐵鉻液流項(xiàng)目”也與國電投的示范項(xiàng)目相對應(yīng)。然而風(fēng)險(xiǎn)在于，雖然電投能源可以被視為在A股為數(shù)不多與國電投合作開發(fā)鐵鉻液流電池的上市公司，可以享受一定的市場預(yù)期和概念熱點(diǎn)，但是該項(xiàng)技術(shù)當(dāng)前的能量密度僅能用作發(fā)電端的儲能設(shè)備，并不能替代鋰電池作為電動車的動力，而且該技術(shù)在上世紀(jì)七八十年代就已經(jīng)存在，尚不具有顛覆性，還需理性看待。

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