數(shù)字人民幣對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策研究

段 濤

(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 北京 102401)

近年來(lái)，央行數(shù)字貨幣(CBDC)加速?gòu)摹斑吘墶弊呦颉爸行摹?，從概念走向落地。相比其他?guó)家，我國(guó)央行數(shù)字貨幣研究工作開(kāi)展較早、試點(diǎn)推廣進(jìn)展更快。從負(fù)債主體看，我國(guó)央行數(shù)字貨幣(后稱數(shù)字人民幣，e-CNY)代表國(guó)家信用，屬于央行負(fù)債，與商業(yè)銀行存款貨幣和其他加密數(shù)字貨幣/資產(chǎn)相區(qū)分。從定位看，數(shù)字人民幣堅(jiān)持M0定位，不計(jì)付利息，與商業(yè)銀行存款貨幣競(jìng)爭(zhēng)降至最低[1]。從運(yùn)行模式看，數(shù)字人民幣采取“雙層運(yùn)營(yíng)”，央行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣發(fā)行，具有一定資質(zhì)的商業(yè)銀行負(fù)責(zé)兌換、流通。作為運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行在開(kāi)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)上存在先發(fā)優(yōu)勢(shì)。本文在國(guó)內(nèi)外數(shù)字貨幣研究成果的基礎(chǔ)上，基于當(dāng)前數(shù)字人民幣定位及功能，就其對(duì)商業(yè)銀行的短期挑戰(zhàn)與長(zhǎng)期影響進(jìn)行分析，并提出了商業(yè)銀行需要加快打造數(shù)字錢包生態(tài)圈、打通金融服務(wù)全鏈條、加速負(fù)債高質(zhì)量轉(zhuǎn)型、提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)管理能力以及加強(qiáng)底層技術(shù)不斷創(chuàng)新等對(duì)策建議。

一、數(shù)字人民幣相關(guān)概念的厘定

當(dāng)前，數(shù)字貨幣已成為學(xué)術(shù)界、監(jiān)管層以及大眾討論的焦點(diǎn)。國(guó)際清算銀行(BIS，2021)研究顯示，截至2020年底，全球86%的央行正在對(duì)CBDC進(jìn)行研究。截至2021年7月，56家央行公開(kāi)通報(bào)了CBDC研究或開(kāi)發(fā)進(jìn)展[2]。但需要指出的是，不同國(guó)家及國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)“數(shù)字貨幣”概念仍未達(dá)成完全共識(shí)。包括數(shù)字人民幣在內(nèi)的央行數(shù)字貨幣仍屬新興事物且快速變化，所以在分析其影響之前，有必要對(duì)數(shù)字人民幣相關(guān)概念進(jìn)行厘定。

數(shù)字貨幣源于20世紀(jì)80年代密碼學(xué)家David Chaum一篇關(guān)于電子現(xiàn)金設(shè)想的論文。2009年，比特幣誕生，打響了加密數(shù)字貨幣快速發(fā)展的第一槍。2014年，英國(guó)央行首先提出數(shù)字英鎊計(jì)劃。同年，中國(guó)人民銀行正式成立法定數(shù)字貨幣研究小組。2019年，臉書(shū)公司(Facebook)發(fā)布天秤幣(Libra)首份白皮書(shū)，一種以主權(quán)貨幣為價(jià)值支撐的穩(wěn)定幣迅速引起關(guān)注并受到質(zhì)疑。2020年，受新冠肺炎疫情沖擊，主要經(jīng)濟(jì)體的央行再度擴(kuò)表放水，以比特幣為代表的加密數(shù)字貨幣價(jià)格暴漲，對(duì)全球金融穩(wěn)定產(chǎn)生重要影響。2021年，中國(guó)人民銀行發(fā)布首份數(shù)字人民幣白皮書(shū)——《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)》。2022年初，美聯(lián)儲(chǔ)正式發(fā)布首份數(shù)字貨幣白皮書(shū)——《貨幣與支付：數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)代的美元》。

(一)數(shù)字人民幣與商業(yè)銀行存款貨幣有本質(zhì)區(qū)別

在數(shù)字人民幣推廣期間，公眾可能存在“央行數(shù)字貨幣和銀行存款、支付寶、微信支付有什么區(qū)別？”的疑惑，這一問(wèn)題的出現(xiàn)主要是由于貨幣形態(tài)的一致性混淆了負(fù)債主體的實(shí)質(zhì)性區(qū)別。從貨幣形態(tài)看，部分學(xué)者認(rèn)為，所有依托于現(xiàn)代通信技術(shù)流轉(zhuǎn)的貨幣都屬于電子貨幣[3]?；诖?，各種電子、數(shù)字形式的銀行存款貨幣、互聯(lián)網(wǎng)貨幣、加密數(shù)字貨幣均為廣義數(shù)字貨幣。而從貨幣負(fù)債主體看，央行數(shù)字貨幣和商業(yè)銀行存款貨幣則明顯不同。孫國(guó)鋒(2019)構(gòu)建的信用貨幣金字塔指出，中央銀行基礎(chǔ)貨幣和銀行存款貨幣分屬不同層級(jí)[4]。基于此，央行數(shù)字貨幣代表央行負(fù)債，屬于基礎(chǔ)貨幣層次，而商業(yè)銀行存款貨幣是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的負(fù)債電子憑證，屬于銀行貨幣層次。從中央銀行、商業(yè)銀行、社會(huì)公眾三者的關(guān)系看，中央銀行與商業(yè)銀行間的資金轉(zhuǎn)移早已實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，基礎(chǔ)貨幣的投放與回籠通過(guò)準(zhǔn)備金的變動(dòng)實(shí)現(xiàn)了債權(quán)債務(wù)關(guān)系的改變。商業(yè)銀行與公眾之間的資金往來(lái)主要以存款貨幣完成，這也是當(dāng)前公眾日常支付結(jié)算中最主要的貨幣形式。而中央銀行與公眾的資金轉(zhuǎn)移則以傳統(tǒng)紙幣和硬幣的形式存在，數(shù)字人民幣的出現(xiàn)成為公眾直接持有央行負(fù)債的新選擇。

(二)數(shù)字人民幣仍處于動(dòng)態(tài)演進(jìn)之中

基于技術(shù)、隱私、運(yùn)營(yíng)等原因，目前各國(guó)對(duì)央行數(shù)字貨幣是否一定采用分布式技術(shù)、是否采用公鏈或聯(lián)盟鏈尚未達(dá)成一致。國(guó)際清算銀行(BIS，2018)將央行數(shù)字貨幣按發(fā)行者、形態(tài)、傳遞方式、可達(dá)性四個(gè)維度建立了“貨幣之花”模型?？傮w看，央行數(shù)字貨幣按投放模式分，一種是直接投放，中央銀行對(duì)非金融機(jī)構(gòu)甚至個(gè)人直接發(fā)行貨幣，突破目前僅商業(yè)銀行可在中央銀行開(kāi)立賬戶的現(xiàn)狀。另一種是分層投放，與目前現(xiàn)金投放類似，中央銀行只向商業(yè)銀行投放，而商業(yè)銀行向個(gè)人和企業(yè)投放。國(guó)際貨幣基金組織(IMF，2019)提出合成型央行數(shù)字貨幣(S-CBDC)的概念，即私人機(jī)構(gòu)向中央銀行存繳100%備付準(zhǔn)備金，以央行負(fù)債為儲(chǔ)備資產(chǎn)。按底層技術(shù)分，CBDC既有基于分布式賬本技術(shù)(DLT)，也有基于數(shù)字貨幣電子支付技術(shù)(DCEP)[5]。前者基于區(qū)塊鏈技術(shù)，突破現(xiàn)有賬戶約束，在開(kāi)放環(huán)境下擴(kuò)展性更為突出；而后者技術(shù)上更為成熟，規(guī)模上得到驗(yàn)證，安全性和穩(wěn)定性更為出色。我國(guó)數(shù)字人民幣在“一幣、兩庫(kù)、三中心”運(yùn)行架構(gòu)下，實(shí)行中心化管理，按照技術(shù)長(zhǎng)期演進(jìn)、實(shí)施高效的原則，技術(shù)選擇上保持中性。但需要指出的是，數(shù)字人民幣管理上的中心化并不必然代表技術(shù)上的中心化選擇。

(三)數(shù)字人民幣為零售型數(shù)字法幣

增強(qiáng)公眾對(duì)貨幣的信心是目前各國(guó)加快央行數(shù)字貨幣研發(fā)的動(dòng)機(jī)之一。在信用貨幣體系下，無(wú)論是電子貨幣還是加密貨幣，在缺乏中央銀行這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)參與的情況下，增強(qiáng)公眾對(duì)法幣的信心的目標(biāo)都將難以完成?；诖?，數(shù)字人民幣發(fā)行權(quán)明確為國(guó)家，代表國(guó)家信用。同時(shí)，立足國(guó)內(nèi)支付系統(tǒng)現(xiàn)狀，充分利用現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)字人民幣更加注重零售系統(tǒng)升級(jí)換代[6]?；诖?，當(dāng)前數(shù)字人民幣發(fā)展的重點(diǎn)是更好地服務(wù)國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，提高金融普惠服務(wù)水平，改善廣大人民群眾支付需求，讓“人民性”的特征更加突出，而其在跨境領(lǐng)域的使用以及助推人民幣國(guó)際化的進(jìn)程最終由市場(chǎng)需求決定。但在貨幣設(shè)計(jì)上，考慮到數(shù)字貨幣天生具有跨國(guó)界、跨領(lǐng)域的屬性，數(shù)字人民幣需要與其他數(shù)字法幣和私人數(shù)字貨幣建立良好的互操作性與必要的風(fēng)險(xiǎn)隔離。

二、商業(yè)銀行面臨的短期挑戰(zhàn)

數(shù)字人民幣從目前試點(diǎn)到未來(lái)全面應(yīng)用，給商業(yè)銀行帶來(lái)重要機(jī)遇的同時(shí)，也必然帶來(lái)一些現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，短期內(nèi)可能主要聚焦在錢包、存款、流動(dòng)性方面。

(一)商業(yè)銀行數(shù)字錢包爭(zhēng)奪更為激烈

根據(jù)中國(guó)人民銀行公開(kāi)的數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，數(shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景超過(guò)808萬(wàn)個(gè)，個(gè)人錢包開(kāi)立數(shù)量超2.61億個(gè)，交易金額875.65億元[7]。目前，參與數(shù)字人民幣研發(fā)的商業(yè)銀行主要包括工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲(chǔ)銀行和招商銀行。從主要指標(biāo)運(yùn)行看，截至2021年12月31日，幾家試點(diǎn)銀行的個(gè)人錢包開(kāi)立數(shù)量為2.6億個(gè)，是半年末(截至2021年6月30日)的12倍；對(duì)公錢包開(kāi)立數(shù)量超1 700萬(wàn)個(gè)，是半年末的5倍；試點(diǎn)場(chǎng)景超過(guò)800萬(wàn)個(gè)，是半年末的6倍[8]。從區(qū)域看，數(shù)字人民幣試點(diǎn)涵蓋了長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)[9]。數(shù)字錢包規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，其場(chǎng)景應(yīng)用功能也取得突破。比如，工行實(shí)現(xiàn)首個(gè)數(shù)字人民幣硬錢包在公交場(chǎng)景落地，郵儲(chǔ)銀行率先完成數(shù)字人民幣可視卡的測(cè)試，中國(guó)銀行借助冬奧場(chǎng)景，率先推出滑雪手套、冬奧徽章、智能手表等異形數(shù)字錢包等。應(yīng)用場(chǎng)景的推廣正加速數(shù)字錢包金融生態(tài)的形成，數(shù)字錢包成為獲客引流新渠道，商業(yè)銀行正加速布局，搶占新的制高點(diǎn)。為爭(zhēng)奪更大市場(chǎng)份額，各類補(bǔ)貼、優(yōu)惠、返利等推廣活動(dòng)成為銀行培育消費(fèi)端用戶支付習(xí)慣、拓展企業(yè)端應(yīng)用場(chǎng)景的主要舉措。

(二)商業(yè)銀行活期存款競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇

雖然數(shù)字人民幣為央行負(fù)債，和商業(yè)銀行存款貨幣存在本質(zhì)區(qū)別，但隨著試點(diǎn)范圍逐步擴(kuò)大，未來(lái)傳統(tǒng)紙幣取現(xiàn)、保管、調(diào)運(yùn)等業(yè)務(wù)需求將不斷下降，商業(yè)銀行依靠線下網(wǎng)點(diǎn)獲客攬存，通過(guò)紙幣業(yè)務(wù)帶動(dòng)存款自然增長(zhǎng)的傳統(tǒng)模式將變得愈發(fā)不可持續(xù)。其中，低成本的活期存款受到的沖擊可能最為明顯，數(shù)字人民幣或?qū)⒓铀倩钇诖婵钤诓煌鹑跈C(jī)構(gòu)間的轉(zhuǎn)換。從實(shí)踐層面看，部分試點(diǎn)銀行已開(kāi)始將數(shù)字錢包功能從“引流”擴(kuò)展到“穩(wěn)存”。目前，工行數(shù)字錢包首推“智能兌換”功能，可將數(shù)字錢包余額自動(dòng)轉(zhuǎn)為銀行活期存款。從儲(chǔ)戶角度看，活期存款與數(shù)字人民幣天然具有高度可替代性，均主要用于滿足日常支付需求，且價(jià)格差異甚微。伴隨現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本降低，儲(chǔ)戶對(duì)活期存款的流動(dòng)性和盈利性將更為敏感，在不同金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行存款、理財(cái)、基金等產(chǎn)品再比較再分配將是大勢(shì)所趨。從商業(yè)銀行角度看，活期存款是銀行低成本資金的重要構(gòu)成，是利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。近年來(lái)，存款定期化趨勢(shì)加劇，商業(yè)銀行存款活期占比整體波動(dòng)下行，且不同銀行間分化明顯。根據(jù)試點(diǎn)銀行年報(bào)披露數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲(chǔ)銀行和招行存款活期占比平均為51%，較2017年下降2個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)行、郵儲(chǔ)銀行等傳統(tǒng)活期存款優(yōu)勢(shì)行下降幅度更為顯著，而招行存款活期占比卻逆勢(shì)而上，一定程度上反映了依靠線下網(wǎng)點(diǎn)獲取活期存款的方式正受到新技術(shù)、新模式的挑戰(zhàn)。

(三)商業(yè)銀行流動(dòng)性壓力面臨分化

隨著客戶存款流動(dòng)的加速，不同商業(yè)銀行的流動(dòng)性壓力將面臨分化。從整個(gè)金融機(jī)構(gòu)看，數(shù)字人民幣對(duì)銀行業(yè)流動(dòng)性的沖擊主要取決于居民持現(xiàn)意愿的改變，具體表現(xiàn)為廣義現(xiàn)金漏損率的變化。如果公眾在數(shù)字人民幣與商業(yè)銀行金融產(chǎn)品之間選擇了信用程度更高的前者，銀行業(yè)將面臨更大流動(dòng)性的挑戰(zhàn)。反之，如果居民持現(xiàn)意愿下降，更傾向于收益更高的金融產(chǎn)品，則銀行流動(dòng)性壓力總體可控。但具體到某一家銀行，流動(dòng)性壓力則主要來(lái)源于儲(chǔ)戶數(shù)字人民幣兌換行為和存款賬戶再選擇行為。如果儲(chǔ)戶數(shù)字錢包中的數(shù)字人民幣來(lái)源于其他銀行數(shù)字錢包中的數(shù)字人民幣，這種外生來(lái)源將不改變這家銀行的流動(dòng)性狀況。但如果數(shù)字人民幣由這家銀行存款轉(zhuǎn)換，這種內(nèi)生來(lái)源將增加銀行流動(dòng)性壓力。具體看，當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率為10%，假定一個(gè)客戶將100元存款兌換為數(shù)字人民幣，商業(yè)銀行負(fù)債端存款將減少100元，資產(chǎn)端法定存款準(zhǔn)備金將減少10元，超額存款準(zhǔn)備金將減少90元。而從央行看，數(shù)字人民幣和超額準(zhǔn)備金均屬于負(fù)債，央行負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生改變但總量不變。一般而言，公眾存款和紙幣之間的兌換比例基本穩(wěn)定，總體處于動(dòng)態(tài)平衡之中，央行也有足夠的政策工具保持銀行間流動(dòng)性總體合理[10]。考慮到數(shù)字人民幣流通速度以及應(yīng)用場(chǎng)景更為復(fù)雜易變，不同銀行數(shù)字錢包以及場(chǎng)景構(gòu)建能力勢(shì)必存在差異。但可以預(yù)見(jiàn)的是，處于數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)劣勢(shì)的銀行將面臨更大的超額準(zhǔn)備消耗，形成更大的流動(dòng)性管理壓力。

三、商業(yè)銀行面臨的潛在影響

(一)商業(yè)銀行階段性反洗錢壓力增大

哈佛大學(xué)教授羅格夫在其《無(wú)現(xiàn)金社會(huì)》中，曾對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體大面額紙幣流通情況進(jìn)行測(cè)算。研究發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者持有現(xiàn)金用于日常支付僅占全部現(xiàn)金量的5%～10%，而大量現(xiàn)金需求除來(lái)自正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之外，避稅、腐敗和恐怖等非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)占據(jù)了現(xiàn)今流通的絕大份額[11]。從我國(guó)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)金主要包括流通中的現(xiàn)金(M0)和商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金，兩者總體波動(dòng)上行且呈現(xiàn)季節(jié)性同向變動(dòng)特征。但值得注意的是，2019年以來(lái)M0與商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金的差距在不斷擴(kuò)大，特別是在2020年疫情期間，M0增速遠(yuǎn)高于歷史同期水平，而商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金卻持續(xù)維持低位，這一定程度上表明了公眾在此期間持現(xiàn)規(guī)模有所增加。這一現(xiàn)象不禁讓人思考，紙幣最終流向了何處？雖然目前數(shù)字人民幣尚未全面推行，但數(shù)字人民幣洗錢案件卻頻頻出現(xiàn)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年11月，福建南安、貴州玉屏、河南新密等地均已出現(xiàn)利用數(shù)字人民幣詐騙洗錢案件。其中，福建南安數(shù)字人民幣洗錢涉案金額更是高達(dá)2 000余萬(wàn)元[12]。長(zhǎng)期看，相比傳統(tǒng)紙幣，數(shù)字人民幣“可控匿名”的設(shè)計(jì)將是反洗錢管理的一項(xiàng)利器。但也正是由于更為嚴(yán)格的監(jiān)管預(yù)期，在數(shù)字人民幣試點(diǎn)到全面推廣的過(guò)渡期內(nèi)，非法地下資金市場(chǎng)更有“動(dòng)力”加速將匿名紙幣轉(zhuǎn)化為更為隱秘的其他加密資產(chǎn)，從而逃避“可追溯”的數(shù)字人民幣反洗錢監(jiān)管。在各類加密資產(chǎn)快速發(fā)展的情況下，商業(yè)銀行存在階段性的新型反洗錢管理壓力。

(二)商業(yè)銀行差異化金融服務(wù)要求提高

數(shù)字人民幣的關(guān)鍵不在規(guī)模而在流轉(zhuǎn)速度。按照數(shù)字人民幣定位M0進(jìn)行測(cè)算，根據(jù)央行資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，2021年6月末，我國(guó)流通中的現(xiàn)金(M0)余額在8.4萬(wàn)億元左右，在M2中占比不足4%。但可以預(yù)見(jiàn)的是，數(shù)字人民幣的全面普及將加速紙幣的替代效應(yīng)。與紙幣替代貴金屬的歷史規(guī)律一樣，數(shù)字人民幣流轉(zhuǎn)速度將顯著增加。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在2020年對(duì)以美元為錨發(fā)行的穩(wěn)定幣USDT、USDC進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果顯示這兩種穩(wěn)定幣流通速度分別是美國(guó)通貨M1的77倍、159倍[13]。未來(lái)，數(shù)字人民幣的流轉(zhuǎn)速度和傳統(tǒng)紙幣將不是一個(gè)量級(jí)。基于此，在傳統(tǒng)紙幣時(shí)代，現(xiàn)金流通速度穩(wěn)定，商業(yè)銀行對(duì)M0的監(jiān)測(cè)主要基于央行發(fā)行庫(kù)投放的各券別發(fā)行基金；但受制于流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多、市場(chǎng)沉淀的不確定性，市場(chǎng)中有效流通現(xiàn)金數(shù)量往往難以準(zhǔn)確掌握，商業(yè)銀行精細(xì)化和差異化的現(xiàn)金服務(wù)必要性和可行性均不高。但在數(shù)字人民幣新時(shí)代，中央銀行、商業(yè)銀行在技術(shù)上完全具備了全景式觀測(cè)現(xiàn)金動(dòng)態(tài)變化的能力，可以針對(duì)數(shù)字人民幣在不同“用現(xiàn)主體”之間、“城鄉(xiāng)與縣域”之間、“境內(nèi)和境外”之間的變化提供更為精準(zhǔn)的投放，滿足不同群體的差異化金融需求。

(三)商業(yè)銀行所處的貨幣競(jìng)合環(huán)境更為復(fù)雜

貨幣穩(wěn)定性、安全性是商業(yè)銀行立行之本。從貨幣史看，商業(yè)銀行在貨幣演進(jìn)中扮演著重要角色。當(dāng)前，國(guó)際貨幣體系挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。國(guó)際貨幣基金組織(IMF，2020)認(rèn)為，全球新型貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始，而新型貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的本質(zhì)是金融科技的競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)的貨幣體系或?qū)⑹且粋€(gè)以信息技術(shù)為支撐的算法貨幣體系，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行將不再僅局限于本國(guó)貨幣供求環(huán)節(jié)之中。目前，美國(guó)白宮已將區(qū)塊鏈與芯片技術(shù)并列為國(guó)家關(guān)鍵技術(shù)和新興技術(shù)戰(zhàn)略，而美國(guó)數(shù)字貨幣技術(shù)創(chuàng)新又更多依靠大型商業(yè)銀行，以及科技公司等私營(yíng)部門。2020年底，臉書(shū)公司將Libra改名為Diem，定位為全球央行數(shù)字貨幣服務(wù)提供商，大力拓展全球支付生態(tài)網(wǎng)絡(luò)[14]。美國(guó)摩根大通銀行發(fā)行的穩(wěn)定幣(JPM Coin)中20多家大型銀行、400多個(gè)重要機(jī)構(gòu)加入，涵括78個(gè)國(guó)家[15]?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)數(shù)字美元、數(shù)字歐元、大型科技公司和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的穩(wěn)定幣將給國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行帶來(lái)不同程度的“外溢風(fēng)險(xiǎn)”。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行更應(yīng)該在數(shù)字貨幣的底層技術(shù)、制度設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)防范上有充足的儲(chǔ)備方案，在良好互操作性與必要風(fēng)險(xiǎn)隔離之間取得平衡。

四、商業(yè)銀行業(yè)的應(yīng)對(duì)策略

(一)建立數(shù)字錢包生態(tài)圈，加速向開(kāi)放銀行轉(zhuǎn)型

在上一輪支付改革中，絕大多數(shù)商業(yè)銀行錯(cuò)失良機(jī)，失去移動(dòng)支付市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)報(bào)告，2020年用戶最常使用的支付方式中，選擇微信、支付寶和銀聯(lián)云閃付的比例分別為93%、91%和75%，而經(jīng)常使用手機(jī)銀行客戶端的比例僅為23%[16]。面對(duì)新一輪數(shù)字革命，商業(yè)銀行作為數(shù)字人民幣的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，有更多機(jī)會(huì)利用“主賬戶”優(yōu)勢(shì)進(jìn)行引流、轉(zhuǎn)存，提供金融服務(wù)?，F(xiàn)代化金融服務(wù)要求以用戶需求和體驗(yàn)為導(dǎo)向，以更貼近消費(fèi)者的方式為客戶創(chuàng)造價(jià)值，這就要求商業(yè)銀行不能關(guān)起門來(lái)搞研究，不能自家院里建道場(chǎng)，要將傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)延伸至開(kāi)放外部場(chǎng)景，拓展客戶邊界，在零售、對(duì)公、資管、投資等全景式的金融生態(tài)平臺(tái)上，加快布局簽約客戶，實(shí)現(xiàn)信息、產(chǎn)品、服務(wù)共享，提高客戶滿意度和使用黏性，探索數(shù)字經(jīng)濟(jì)“彎道超車”新機(jī)遇。

(二)以對(duì)公客戶為主要抓手，打通對(duì)公金融服務(wù)全鏈條

商業(yè)銀行以企業(yè)賬戶為根基，在此基礎(chǔ)上通過(guò)信用派生支持企業(yè)部門和政府部門完成財(cái)務(wù)擴(kuò)張。雖然數(shù)字人民幣是一種零售型的央行數(shù)字貨幣，但將對(duì)公場(chǎng)景拓展與深化作為數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)的突破口，短期內(nèi)既是商業(yè)銀行相對(duì)其他非存款類金融機(jī)構(gòu)的比較優(yōu)勢(shì)所在，也是順應(yīng)市場(chǎng)需求的發(fā)展方向。未來(lái)，企業(yè)部門將同時(shí)擁有銀行賬戶和數(shù)字人民幣賬戶，數(shù)字政務(wù)中的醫(yī)療、教育、社保、養(yǎng)老、住房補(bǔ)貼、鄉(xiāng)村振興等一系列收支活動(dòng)也將拓展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用對(duì)公數(shù)字錢包先發(fā)優(yōu)勢(shì)，以支付結(jié)算為切入口，提供多元化、定制化的“金融+”增值服務(wù)，盡快打通信息流、交易流、資金流、物流，形成覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、全環(huán)節(jié)的多元化對(duì)公服務(wù)體系，加速構(gòu)建政府、企業(yè)、消費(fèi)者三端聯(lián)動(dòng)發(fā)展的數(shù)字金融新格局。

(三)充分利用改革加速負(fù)債高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)管理能力

相較其他數(shù)字法幣，數(shù)字人民幣技術(shù)設(shè)計(jì)更為穩(wěn)妥，其在政策設(shè)計(jì)上最大限度地規(guī)避了大規(guī)?！敖鹑诿撁健?，為我國(guó)商業(yè)銀行數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)適應(yīng)性改革、風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對(duì)贏得了寶貴的時(shí)間窗口。但全球數(shù)字貨幣競(jìng)賽已經(jīng)進(jìn)入快車道，先進(jìn)科技迭代、新型商業(yè)模式對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配管理、后臺(tái)運(yùn)營(yíng)支撐能力、風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化水平提出了一系列挑戰(zhàn)。面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行唯有化危為機(jī)，放棄“以價(jià)補(bǔ)量”粗放式負(fù)債管理模式，深耕細(xì)分市場(chǎng)形成自身相對(duì)優(yōu)勢(shì)；利用數(shù)字人民幣線上線下全渠道，破除數(shù)據(jù)要素壁壘；及時(shí)獲取資金全流程走向，前瞻性地開(kāi)展壓力測(cè)試和仿真模擬，制定覆蓋事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案。

(四)加強(qiáng)底層技術(shù)不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施自主可控

近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行數(shù)字化改革不斷推進(jìn)，原有信息化系統(tǒng)的升級(jí)換代極大地提高了業(yè)務(wù)的電子化與自動(dòng)化水平，但在“萬(wàn)物互鏈化”的新數(shù)字時(shí)代，消費(fèi)者期望不斷提高，新的競(jìng)爭(zhēng)不斷出現(xiàn)。國(guó)際領(lǐng)先商業(yè)銀行正加速進(jìn)行區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用開(kāi)發(fā)，國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行正全面完善分布式核心系統(tǒng)建設(shè)。未來(lái)，金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)在于科技，最新科技成果將加速在金融領(lǐng)域應(yīng)用的深度和廣度。我國(guó)商業(yè)銀行數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)在做好與人民銀行系統(tǒng)對(duì)接、確保順利落地的基礎(chǔ)上，要按照“技術(shù)長(zhǎng)期演進(jìn)”的原則不斷加強(qiáng)底層技術(shù)、核心環(huán)節(jié)、關(guān)鍵領(lǐng)域的原創(chuàng)性開(kāi)發(fā)，一定要杜絕核心技術(shù)“拿來(lái)主義”，避免“卡脖子”問(wèn)題在金融關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)，切實(shí)掌握金融創(chuàng)新發(fā)展的自主權(quán)。

五、小結(jié)

作為科技與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的新興產(chǎn)物，數(shù)字貨幣的理論、技術(shù)、應(yīng)用均在快速演變，給當(dāng)下貨幣體系和金融體系帶來(lái)了諸多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)和潛在影響。我國(guó)數(shù)字人民幣具有鮮明的“人民性”，這是其與比特幣、穩(wěn)定幣等其他數(shù)字法幣相區(qū)分的典型特征。基于此，我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)必須牢固樹(shù)立“以人民為中心”的理念，堅(jiān)持“支付為民”，以便更好地應(yīng)對(duì)數(shù)字人民幣帶來(lái)的挑戰(zhàn)和影響。隨著數(shù)字人民幣在全國(guó)更廣范圍內(nèi)試點(diǎn)，商業(yè)銀行需要進(jìn)一步穩(wěn)固其先發(fā)優(yōu)勢(shì)，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，持續(xù)加大數(shù)字錢包應(yīng)用和生態(tài)體系建設(shè)，在拓展金融服務(wù)覆蓋面、提升普惠金融服務(wù)水平、支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮更大的作用。