互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資策略分析

王家烈 貴州電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院

當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融正穩(wěn)步發(fā)展，不僅進(jìn)一步豐富了投資渠道、產(chǎn)品和服務(wù)，也推動(dòng)了新的理財(cái)投資觀念和方法傳播。互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，證券投資的科學(xué)性、技術(shù)性進(jìn)一步提升，大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)科技的加入，為提高投資決策可靠性提供了保障，也進(jìn)一步推動(dòng)了證券投資模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)證券業(yè)的影響

從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起無(wú)疑對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)造成了巨大沖擊，作為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的重要組成部分，證券行業(yè)也面臨著極大的發(fā)展壓力。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品受眾的參與度和參與便捷性更強(qiáng)，它的出現(xiàn)迫使前者不得不進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)狀態(tài)。就證券行業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)改變了證券交易的主體和結(jié)構(gòu)，也在一定程度上替換了這一行業(yè)的功能[1]。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，金融交易中信息不對(duì)稱問(wèn)題被有效解決，互聯(lián)網(wǎng)金融貿(mào)易從業(yè)者正逐步成為證券投資的主力軍；而且，網(wǎng)絡(luò)媒介的便捷性、虛擬性和經(jīng)濟(jì)性也讓證券業(yè)務(wù)服務(wù)水平得到提升，而且互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的應(yīng)用使得證券的金融中介功能進(jìn)一步弱化。

不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下信息透明度高、共享性強(qiáng)、交易模式和產(chǎn)品服務(wù)類型不斷豐富推進(jìn)了投資渠道擴(kuò)展，也讓證券業(yè)的營(yíng)銷渠道被拓寬。這種情況之下，證券行業(yè)的整體價(jià)值會(huì)被大幅提升，但也容易出現(xiàn)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)、交易風(fēng)險(xiǎn)增多以及券商利潤(rùn)降低的情況。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為證券業(yè)提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向指引，但也使證券行業(yè)陷入了巨大的發(fā)展危機(jī)；對(duì)于業(yè)內(nèi)人士以及相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)，正確、客觀地看待互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的影響，進(jìn)一步改善證券業(yè)發(fā)展模式才是將壓力化為動(dòng)力、推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的有效方法。

二、證券投資的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)與常用方法

作為一種普及率極高的大眾化投資行為，證券投資一直以門(mén)檻低、風(fēng)險(xiǎn)高著稱。雖然，證券投資對(duì)主體身份以及金額的要求并不高，但這種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性和專業(yè)性相對(duì)較強(qiáng)，想要切實(shí)獲得收益必須做好投資決策。結(jié)合實(shí)踐不難發(fā)現(xiàn)，證券投資的主體是散戶，除此之外還有機(jī)構(gòu)投資者，與前者相比，后者更加專業(yè)且更具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力[2]。在證券投資環(huán)節(jié)，投資分析可靠性、投資策略選用科學(xué)性、投資主體的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力以及宏觀環(huán)境變化，都是影響證券投資可靠性的主要因素。其中，宏觀環(huán)境變化并不可控，但卻有跡可循；相比之下，證券投資理念、方法、手段等主觀性因素的影響力更強(qiáng)。

證券是一種傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，在投資過(guò)程中展現(xiàn)出以下特點(diǎn)。（1）市場(chǎng)力；證券投資者的投資意愿和行為都深受市場(chǎng)影響，而他們的投資決策也會(huì)反過(guò)來(lái)影響市場(chǎng)發(fā)展；在實(shí)踐中投資行業(yè)興起則市場(chǎng)潛力增大，市場(chǎng)力提升則有助于擴(kuò)展證券市場(chǎng)。（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高；投資環(huán)節(jié)收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，高收益往往也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，證券投資屬于這種類型；在證券投資過(guò)程中，投資收益和風(fēng)險(xiǎn)不僅受到投資行為影響，更難以脫離宏觀環(huán)境的影響。（3）投機(jī)率高；從本質(zhì)上來(lái)看，投機(jī)也是一種投資，但與后者相比它的隨意性、不確定性、風(fēng)險(xiǎn)性和主觀性更強(qiáng)，證券投資一直存在投機(jī)與投資共存的局面。在實(shí)際作業(yè)環(huán)節(jié)，證券投資主要以套利、包銷和代理發(fā)行方式開(kāi)展，現(xiàn)金比例變化法、趨勢(shì)投資法、利率預(yù)測(cè)法以及TIPP策略都是證券投資主體常用的投資方法。

三、基于大數(shù)據(jù)的證券投資策略

互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，證券投資的理念和方法都不能完全沿用傳統(tǒng)，否則難以滿足用戶的多元化需求?，F(xiàn)階段，金融投資者已經(jīng)逐步習(xí)慣于高效便捷的線上操作方式，他們對(duì)多樣化產(chǎn)品、完善化服務(wù)的期待值被拉高，強(qiáng)化證券投資產(chǎn)品與服務(wù)管理勢(shì)在必行。同時(shí)，信息采集與數(shù)據(jù)分析技術(shù)的廣泛應(yīng)用也讓投資者的投資行為更具條理性、科學(xué)性，使投資者能夠獲得更高收益；這樣一來(lái)，會(huì)有越來(lái)越多的投資者開(kāi)始重視投資環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)分析和技術(shù)支持，這也迫使證券投資手段轉(zhuǎn)型升級(jí)。此時(shí)，證券投資需要以更具科學(xué)性、便捷性、技術(shù)性和可靠性的方式開(kāi)展，傳統(tǒng)投資方法應(yīng)該與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息技術(shù)等現(xiàn)代科技融合運(yùn)用。而且，在這一背景下需要將互聯(lián)網(wǎng)金融投資理念滲透到證券投資中。比如，提高證券投資的交易便捷性、業(yè)務(wù)處理速率，強(qiáng)化證券投資的產(chǎn)品服務(wù)體系完善，重視證券投資過(guò)程中的信息數(shù)據(jù)支持，關(guān)注證券投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和有效防控等。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資往往需要依托于大數(shù)據(jù)分析和量化投資來(lái)完成產(chǎn)品業(yè)務(wù)選擇，基于大數(shù)據(jù)方法的投資策略也是當(dāng)下最為適用的證券投資策略[3]?；诖?，筆者將以股票投資為例，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下基于大數(shù)據(jù)方法的證券投資策略加以探討。

（一）熱門(mén)推薦

證券投資市場(chǎng)一直處于不斷變化的狀態(tài)，熱門(mén)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品會(huì)隨著國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、投資者行為動(dòng)機(jī)而改變。對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，按照熱門(mén)機(jī)構(gòu)推薦投資是最行之有效也省時(shí)省力的投資方法。互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，這一方法依然可用，從本質(zhì)上來(lái)看，此方法就是基于機(jī)構(gòu)推薦數(shù)據(jù)信息確定投資行為的過(guò)程。在使用熱門(mén)推薦投資策略時(shí)，證券投資主體應(yīng)該逐步開(kāi)展以下工作。

1.數(shù)據(jù)抓取

數(shù)據(jù)是預(yù)測(cè)和評(píng)估證券投資可靠性的最有效方法，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下大量先進(jìn)技術(shù)被應(yīng)用于數(shù)據(jù)獲取和分析階段，不僅規(guī)避了信息不對(duì)稱，也讓信息實(shí)用性大增。在此情況下，利用軟件抓取、采集、分析和使用數(shù)據(jù)可以幫助證券投資主體合理選股。比如，使用MATLAB軟件抓取數(shù)據(jù)并打造庫(kù)數(shù)據(jù)。MATLAB是一款十分常用的商業(yè)數(shù)字軟件，具有數(shù)據(jù)分析、深度學(xué)習(xí)、量化金融與風(fēng)險(xiǎn)管理等多種功能，可實(shí)現(xiàn)特定條件數(shù)據(jù)的定向抓取、全面采集和深入分析；利用這一軟件從慧博投研咨詢網(wǎng)中抓取被證券研究機(jī)構(gòu)推評(píng)過(guò)的上市公司股票名稱和代碼，為后續(xù)分析和投資決策提供基礎(chǔ)支持。

2.打分排名

基于MATLAB軟件支持，整理出被推薦或評(píng)價(jià)的股票信息后，證券投資主體應(yīng)該利用庫(kù)數(shù)據(jù)進(jìn)行股票平均打分，并且基于排名完成投資組合。評(píng)級(jí)打分時(shí)，可按照以下分類進(jìn)行：第一，1分推薦級(jí)，即所有推薦類；第二，2分推薦級(jí)，即所有增持類；第三，3分推薦級(jí)，即所有買(mǎi)入類；第四，不計(jì)分級(jí)，包括回避、減持和賣出，分別對(duì)應(yīng)-1分、-2分和-3分。上述評(píng)級(jí)可代表規(guī)定時(shí)間期限的股票研報(bào)評(píng)級(jí)。完成以上工作后，還需要按照評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)排列所有的推薦個(gè)股，而后將處于3%的推薦個(gè)股進(jìn)行投資組合，從而進(jìn)一步縮小投資范圍。

3.可視化分析

為選定近期最熱門(mén)的股票，證券投資者可利用R軟件實(shí)現(xiàn)熱推股可視化展示，進(jìn)而更加直觀地感知各類熱推股的熱度。R軟件在統(tǒng)計(jì)分析中十分常用，以它為支撐的熱推股可視化中，熱度最高的股票必然極為醒目，往往會(huì)居于畫(huà)面正中央且擁有較大的字號(hào)。

4.組合股票計(jì)算

利用機(jī)構(gòu)熱門(mén)推薦分析實(shí)現(xiàn)的證券投資中，投資主體還需要對(duì)組合股票的累積收益率進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)然也需要確認(rèn)其回撤率，以便選出最適宜投資的股票。此時(shí)，需結(jié)合真實(shí)數(shù)據(jù)計(jì)算累積收益率，然后將其與該股票的回撤率進(jìn)行對(duì)比，完成風(fēng)險(xiǎn)可控性分析。通常來(lái)說(shuō)，回撤率在±5%都表示投資風(fēng)險(xiǎn)可控。

（二）股票策略回測(cè)

證券投資過(guò)程中，許多投資者會(huì)基于財(cái)務(wù)指標(biāo)選股或直接按照機(jī)構(gòu)推薦選股，這兩種方法固然可以通過(guò)數(shù)據(jù)分析來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但為進(jìn)一步提高投資收益還需要選股策略進(jìn)行深入分析，即開(kāi)展股票策略回測(cè)[4]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，信息技術(shù)被廣泛應(yīng)用于證券投資，而股票策略回測(cè)就是其集中體現(xiàn)。實(shí)踐中，可利用MATLAB軟件抓取股票研報(bào)數(shù)據(jù)，然后按照機(jī)構(gòu)推薦選股，以2月為期對(duì)排名前十的股票組合進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)和賣出，然后回測(cè)持股期間的股票收益率；當(dāng)然，為保證回測(cè)有效性，需進(jìn)行多周期持股回測(cè)。證券投資主體需要根據(jù)回測(cè)時(shí)間段內(nèi)的股票累積收益率、夏普比率和最大撤回率開(kāi)展綜合分析，觀察策略收益是否跑贏上證指數(shù)，以便為長(zhǎng)期大規(guī)模投資提供參考。

（三）基于夏普比率選股

夏普比率即夏普指數(shù)，屬于現(xiàn)代投資理論中的概念，是一個(gè)可用于開(kāi)展基金績(jī)效評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)，利用這一指標(biāo)可同時(shí)完成投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的綜合考量。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景之下，基于大數(shù)據(jù)方法的證券投資過(guò)程中，有效利用夏普比率實(shí)現(xiàn)量化選股也是極為常用的投資方法。本質(zhì)上來(lái)看，夏普比率策略選股就是采集熱門(mén)股票研報(bào)信息，基于考察期內(nèi)的熱門(mén)股票夏普比率數(shù)值排名確認(rèn)最適合投資的股票。通常來(lái)說(shuō)，基于夏普比率選股的證券投資策略適用于短線或中線操作；經(jīng)過(guò)該方法選出的可投資股票大多具有極強(qiáng)的短期爆發(fā)力和較小的回撤風(fēng)險(xiǎn)，所以高居夏普比率榜首的股票大多是創(chuàng)業(yè)板或次新股。

（四）演化分析法

演化分析法在證券投資中十分常見(jiàn)，這種方法的原理是分析研究股市波動(dòng)，基于股市運(yùn)作的生物進(jìn)化邏輯找出股票的演化發(fā)展方向，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利線索分析和探究，最終為提高投資決策科學(xué)性提供輔助。在這種方法支持下，股市被視為自適應(yīng)系統(tǒng)，它擁有極強(qiáng)的復(fù)雜性，其波動(dòng)受到多方面因素影響，可通過(guò)動(dòng)態(tài)跟蹤研究來(lái)確認(rèn)股票交易的可行性以及風(fēng)險(xiǎn)性。經(jīng)過(guò)演化分析，證券投資主體能真正理解股市波動(dòng)本質(zhì)，能理順股市中短期的波動(dòng)邏輯，并且找到合乎邏輯和科學(xué)可靠的持續(xù)盈利方法[5]?？偠灾?，利用演化分析法能幫助證券投資主體提高投資合理性，幫助其獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。

（五）基于單位收益回測(cè)比選股

借助于單位收益回測(cè)比選股也同樣是互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資策略之一，該方法確定收益率和最大回測(cè)并以前者除以后者得出單位收益回測(cè)比。從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，股票的單位收益回測(cè)比能夠直接展現(xiàn)單位風(fēng)險(xiǎn)的可回報(bào)收益，能直觀展示股票的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)性。證券投資主體需要準(zhǔn)確計(jì)算股票的單位收益回測(cè)比，然后再根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和預(yù)期回報(bào)率選擇最適宜的股票類型。

四、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)類別與控制措施

從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展也在一定程度上加劇了證券投資風(fēng)險(xiǎn)，所以在探討這一背景下的證券投資策略時(shí)，必須高度重視風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防控。為此，筆者結(jié)合證券投資現(xiàn)狀，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類型以及風(fēng)險(xiǎn)防控策略進(jìn)行簡(jiǎn)要論述。

（一）風(fēng)險(xiǎn)類型

互聯(lián)網(wǎng)金融興起，大大提升了證券投資的便捷性和高效性；在這一過(guò)程中，證券投資的準(zhǔn)入門(mén)檻再次下降，投資者獲取信息以及實(shí)現(xiàn)投資的方式增多，既激發(fā)了市場(chǎng)活力，也導(dǎo)致盲目投資之風(fēng)盛行。由于缺乏中介介入、投資者素質(zhì)參差不齊以及網(wǎng)絡(luò)與市場(chǎng)安全管理不力等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券投資風(fēng)險(xiǎn)性大增。從當(dāng)前情況來(lái)看，證券投資主體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型主要分為以下幾種：

第一，操作風(fēng)險(xiǎn)。證券投資主體在操作時(shí)出現(xiàn)的失誤或疏漏會(huì)引發(fā)證券投資風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)然，這種風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)因軟件、系統(tǒng)故障而產(chǎn)生。實(shí)踐中，操作風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生，雖然風(fēng)險(xiǎn)程度不高但危害性極強(qiáng)。

第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的實(shí)質(zhì)是交易，它可被視為投資主體與產(chǎn)品服務(wù)提供者之間的交易。以股票為例，證券投資主體投資股票時(shí)與發(fā)行股票的上市公司達(dá)成了交易，若對(duì)方違約就會(huì)讓投資者利益受損。通常來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)都來(lái)自于信息不對(duì)稱或投資決策階段的分析不全面。

第三，其他風(fēng)險(xiǎn)。沖擊風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)也都是證券投資中十分常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)類型，它們的出現(xiàn)既有偶然性也有必然性，且風(fēng)險(xiǎn)可控性不定。除此之外，經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也同樣會(huì)為證券投資蒙上陰影。

（二）防控策略

基于互聯(lián)網(wǎng)金融背景，證券投資需要強(qiáng)調(diào)科學(xué)性和技術(shù)性，風(fēng)險(xiǎn)控制作為證券投資中不可或缺的程序，也必須強(qiáng)調(diào)以上特質(zhì)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)防控階段，需強(qiáng)化投資決策選用以便提高投資科學(xué)性、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；也可以直接通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)收益控制實(shí)現(xiàn)有效防控。在此環(huán)節(jié)，要求證券投資主體提高投資策略選用的靈活性和科學(xué)性，結(jié)合自身能力需求選定方法，提高警惕性和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，從而保證資金安全。比如，深化大數(shù)據(jù)方法應(yīng)用，基于單一或組合策略開(kāi)展證券投資；建立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，全面考量投資決策的多元風(fēng)險(xiǎn)，基于細(xì)節(jié)變動(dòng)優(yōu)化投資決策從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益；關(guān)注政策法規(guī)，把握市場(chǎng)走向，提高預(yù)判與分析能力從而提高決策合理性；合理劃分自身資源，量力而行以免承擔(dān)過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。為降低證券投資風(fēng)險(xiǎn)性，有關(guān)部門(mén)也應(yīng)該積極夯實(shí)市場(chǎng)管理基礎(chǔ)，通過(guò)完善政策法規(guī)指導(dǎo)實(shí)踐，高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)以及證券投資市場(chǎng)管理、積極維護(hù)投資者權(quán)益。比如，積極推進(jìn)證券投資監(jiān)管體系建立健全；加強(qiáng)信息安全管理和系統(tǒng)安全維護(hù)；加大執(zhí)法力度和投資風(fēng)險(xiǎn)防范知識(shí)宣傳力度。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融市場(chǎng)中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全面滲透，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展既沖擊了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，也為金融行業(yè)帶來(lái)了生機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，證券投資環(huán)節(jié)的技術(shù)基礎(chǔ)不斷被夯實(shí)，大數(shù)據(jù)方法、人工智能技術(shù)為證券投資分析和決策提供了有力支撐，也為實(shí)現(xiàn)證券交易自動(dòng)化和保持收益穩(wěn)定性奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。