碳減排支持工具落地對商業(yè)銀行的影響

李路

碳達峰、碳中和是我國高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。自“雙碳”戰(zhàn)略提出以來，黨的十九屆五中全會、全國兩會、中央經(jīng)濟工作會議等重磅會議作出了一系列重要部署，推動“雙碳”戰(zhàn)略落地實施。2021年10月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，碳達峰、碳中和“1+N”政策體系中的“1”已落地，整體勾勒出“3060”目標的宏偉藍圖和行動方略，全國碳排放權(quán)交易市場上線，從碳總量控制角度踐行減碳、降碳目標，成為重要的金融制度創(chuàng)新;“碳中和”債券發(fā)行帶動綠色債券規(guī)?？焖僭鲩L，成為助力“雙碳”目標的新動能。在此背景下，2021年11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，成為實施金融支持綠色低碳的又一創(chuàng)新政策舉措，也是結(jié)構(gòu)性政策工具落實“雙碳”目標的首次嘗試，更是銀行實現(xiàn)自身高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

碳減排支持工具基本情況

綠色低碳轉(zhuǎn)型需要巨量資金投入，金融體系的支持必不可少。碳減排支持工具通過向金融機構(gòu)提供低成本資金，激勵金融機構(gòu)加大向重點領(lǐng)域投放資金，性質(zhì)上類似再貸款工具，能較好引導(dǎo)資金向具有顯著碳減排效應(yīng)領(lǐng)域直達，減緩二氧化碳排放。

政策機制及操作流程

碳減排支持工具采取“先貸后借”模式。

金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款（政策初期支持范圍僅限全國性金融機構(gòu)，暫未覆蓋中小機構(gòu)）。主要面向政策支持的“清潔能源”“節(jié)能環(huán)?！薄疤紲p排技術(shù)”三大重點領(lǐng)域，發(fā)放貸款利率與最近一次公布的同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平。

金融機構(gòu)向央行申請?zhí)紲p排支持工具。金融機構(gòu)按季向央行申請?zhí)紲p排支持工具，提供碳減排貸款對應(yīng)的碳減排統(tǒng)計信息、貸款臺賬以及符合要求的合格質(zhì)押品。

央行審核和發(fā)放碳減排支持資金。審核通過金融機構(gòu)，央行將按其貸款本金的60%發(fā)放碳減排支持資金，期限為一年，可展期兩次，支持利率為1.75%。具體的操作流程機制如圖1所示。

政策工具特點

碳減排支持工具作為首個落地的支持工具，是以一套激勵相容的機制設(shè)計，增大碳減排領(lǐng)域的信貸資金供給，政策工具具有鮮明特點。

兼具商業(yè)性與政策性。與新冠肺炎疫情期間創(chuàng)設(shè)的支小、支農(nóng)再貸款工具類似，碳減排支持工具亦采取“先貸后借”的直達模式，但允許金融機構(gòu)自主選擇符合要求的項目，并自行配置40%的貸款資金。此舉有利于金融機構(gòu)以市場化手段配置企業(yè)資金需求，體現(xiàn)商業(yè)化原則，同時要求金融機構(gòu)對貸款行為“自主決策、自擔(dān)風(fēng)險”，避免了部分機構(gòu)一擁而上、盲目開展綠色信貸，對金融機構(gòu)項目篩選、風(fēng)險防控提出了更高要求。

發(fā)揮政策示范作用。央行按金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款本金的60%提供支持資金，支持資金利率僅1.75%（低于支小、支農(nóng)再貸款利率），有利于以政策資金帶動社會資本投入。以負債端成本測算，央行碳減排支持資金的利率為1.75%，在以MLF（一年期MIF利率為2.95%）作為資金主要來源的情況下，可為金融機構(gòu)節(jié)省資金成本120個基點，保證了銀行開展此類業(yè)務(wù)的合理利差，有利于調(diào)動銀行積極性，發(fā)揮資金杠桿撬動效應(yīng)。

與環(huán)境績效強綁定。為保證政策落地效果，央行將部分約束條件前置，比如，在申報支持工具時，要求金融機構(gòu)同步提供碳減排核算數(shù)據(jù)，并落實其后的信息披露責(zé)任。這一硬性要求，使支持工具與政策落地效果綁定，同時強制要求金融機構(gòu)定期披露貸款金額、貸款加權(quán)平均利率等信息，并接受第三方機構(gòu)核驗核查，促進信息披露報告制度向前邁進一步。

工具側(cè)重中長期調(diào)控。近期中央經(jīng)濟工作會議重申綠色發(fā)展的重要性和長期性，強調(diào)決不能把長期目標短期化、把持久戰(zhàn)打成突擊戰(zhàn)，此次創(chuàng)設(shè)的碳減排支持工具未設(shè)置規(guī)模上限，猜測政策層可能傾向于將其作為一種長期政策引導(dǎo)，這與中央經(jīng)濟工作會議精神契合。此外，央行還強調(diào)，碳減排支持工具是以增量資金向碳減排重點領(lǐng)域“做加法”，但并不會對傳統(tǒng)能源領(lǐng)域“做減法”，體現(xiàn)“先立后破”的政策原則，對金融機構(gòu)來說，這意味著既要用好結(jié)構(gòu)性政策工具支持重點領(lǐng)域碳減排投資和建設(shè)，也要立足我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源現(xiàn)狀，支持煤電、煤炭等傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的合理資金需求，平衡好國家能源安全和綠色低碳轉(zhuǎn)型。

凸顯結(jié)構(gòu)性寬松導(dǎo)向。近年來央行持續(xù)完善結(jié)構(gòu)性政策工具體系，創(chuàng)新使用結(jié)構(gòu)性政策工具，成為應(yīng)對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟多重挑戰(zhàn)的重要調(diào)控手段。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，結(jié)構(gòu)性政策工具形式更是一再創(chuàng)新，其重要性進一步提升。碳減排支持工具作為創(chuàng)新推出的結(jié)構(gòu)性政策工具，相比總量型政策工具，能更好引導(dǎo)資金向碳減排支持領(lǐng)域匯聚，有利于發(fā)揮精準滴灌作用，也與結(jié)構(gòu)性寬信用的導(dǎo)向契合。

碳減排支持工具融資規(guī)模測算

“雙碳”戰(zhàn)略將推動我國能源系統(tǒng)、技術(shù)體系以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式經(jīng)歷深刻調(diào)整，這一過程將產(chǎn)生巨量資金需求，其中絕大多數(shù)需要通過金融體系動員社會資本實現(xiàn)。據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心測算，至2060年前，為實現(xiàn)“雙碳”目標，我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模約139萬億元，長期資金缺口年均1.6萬億元以上，這為綠色金融發(fā)展提供了廣闊機遇。央行《2021年三季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，截至2021年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額達14.78萬億元，同比增長27.9%，其中投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為6.98萬億元和2.91萬億元，合計約占綠色貸款總額66.9%，碳減排在綠色金融中的地位可見一斑。參照支農(nóng)、支小再貸款工具實踐，碳減排支持工具落地后，政策支持的重點領(lǐng)域及相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信貸投放將明顯加快，疊加中央經(jīng)濟工作會議明確要求加大對綠色低碳發(fā)展的支持力度，綠色投融資領(lǐng)域?qū)⒊蔀?022年穩(wěn)增長的重要發(fā)力點。假設(shè)我國綠色貸款余額仍保持當(dāng)前增速，碳減排支持工具對應(yīng)直接融資項目余額占綠色貸款余額的比例不變（約47.2%），央行按照碳減排對應(yīng)貸款的60%給予支持資金，2022年碳減排支持工具將帶動超過萬億元流動性投放，對全年信貸增量將產(chǎn)生積極影響。不過，考慮到支持工具設(shè)立初期，金融機構(gòu)在碳減排數(shù)據(jù)核算、信息披露、風(fēng)控能力等方面經(jīng)驗儲備不足，疊加項目篩選耗時較多以及機構(gòu)覆蓋范圍偏窄，短期內(nèi)基于碳減排支持工具的新增基礎(chǔ)貨幣投放可能遠低于預(yù)估數(shù)值。

商業(yè)銀行的應(yīng)對舉措

搶抓同業(yè)競爭“新賽道”?！半p碳”戰(zhàn)略已成為中長期經(jīng)濟的主線，各領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐加快推進，未來可能對應(yīng)百萬億級的資金需求，這為銀行形成新的利潤增長點提供了“優(yōu)質(zhì)賽道”?，F(xiàn)階段，經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，“雙碳”作為穩(wěn)增長的重要方向，后續(xù)或密集迎來政策利好及一攬子支持舉措（國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》明確提出，“要推出政府采購、碳減排相關(guān)稅收政策、長期限低成本資金支持以及開發(fā)性金融機構(gòu)的支持等支持政策”），將推動相關(guān)領(lǐng)域投資增長。短期來看，商業(yè)銀行應(yīng)以此次政策工具為契機，全面梳理重點碳減排領(lǐng)域具有顯著碳減排效益的項目，優(yōu)化內(nèi)部資源配置，在信貸額度、風(fēng)險資產(chǎn)、FTP定價等方面給予傾斜，在授信政策上開辟綠色通道，引導(dǎo)分支機構(gòu)加大此類貸款投放和項目儲備，并積極申請?zhí)紲p排支持資金，用好用足低成本資金支持。長期來看，商業(yè)銀行要順應(yīng)綠色金融發(fā)展大勢，逐步提升綠色金融占比，深入開展行業(yè)和企業(yè)研究，明確重點投放方向，加快綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)和模式，提升環(huán)境氣候風(fēng)險的管理能力和應(yīng)對手段，做好“碳中和碳減排”的金融主力軍。

挖掘細分領(lǐng)域業(yè)務(wù)機會。綜合我國能源替代現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈脫碳規(guī)律以及低碳技術(shù)“彎道超車”的現(xiàn)實意義，支持工具初期支持領(lǐng)域僅涵蓋清潔能源、節(jié)能減排、碳減排技術(shù)三大重點方向，共計23個細分行業(yè)。商業(yè)銀行要對照政策引導(dǎo)，加大對新興清潔能源上游設(shè)備設(shè)施生產(chǎn)、下游電站建設(shè)和運營項目、綠色儲能項目以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的信貸投放，合理匹配能源結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的資金需求;深化與地方政府合作，密切關(guān)注重點大中型企業(yè)工業(yè)節(jié)能技改工程、現(xiàn)有設(shè)備更新改造以及綠色產(chǎn)業(yè)園區(qū)節(jié)能減排、能效提升、綠色照明等重點工程的業(yè)務(wù)機會，不斷創(chuàng)新節(jié)能減排領(lǐng)域的投融資模式和金融產(chǎn)品供給;深度挖掘減排技術(shù)、脫碳技術(shù)創(chuàng)新升級領(lǐng)域的投融資需求及綠色低碳成熟技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用后的潛在市場空間，特別是要關(guān)注上述領(lǐng)域可能涌現(xiàn)的“專精特新”企業(yè)，這可能成為銀行未來重要的業(yè)務(wù)版圖。此外，央行后續(xù)將根據(jù)試點情況調(diào)整支持范圍，商業(yè)銀行要緊跟政策變化，密切監(jiān)管溝通，提前研判部署，搶抓市場先機。

強化碳減排核算和信息披露能力建設(shè)。針對我國碳排放數(shù)據(jù)體系和信息披露機制尚不健全的現(xiàn)狀，碳減排支持工具以減碳為導(dǎo)向，對金融機構(gòu)碳減排數(shù)量核算及信息披露設(shè)置了硬性要求，并將其作為申報支持工具的前置條件，強化碳減排政策落地效果，促進貸款信息從靜態(tài)披露向動態(tài)披露轉(zhuǎn)變。可以預(yù)見，未來伴隨相關(guān)政策體系逐步完善，綠色金融發(fā)展的一些基礎(chǔ)性工作，比如，碳減排數(shù)據(jù)及其核算標準和方法、氣候信息披露的指標體系、要素內(nèi)容以及披露信息的透明性、真實性等，將更加規(guī)范和健全。商業(yè)銀行要強化準確識別企業(yè)綠色信息的能力，及時全面掌握企業(yè)的真實綠色信息，并統(tǒng)籌做好碳減排貸款數(shù)據(jù)盤查、碳減排量準確計算和錄入、引導(dǎo)規(guī)范項目可行性報告和環(huán)評報告等工作，真正做到碳減排量“可操作、可計算、可驗證”。同時，加強自身氣候風(fēng)險壓力測試和評估，規(guī)避因氣候風(fēng)險可能導(dǎo)致的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險，強化自身碳足跡管理，并完善氣候信息披露機制建設(shè)，平衡好經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益的關(guān)系。

（作者單位：中信銀行資產(chǎn)負債部）

責(zé)任編輯：楊生恒