如何認(rèn)識(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的“三重壓力”

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“2021年是黨和國(guó)家歷史上具有里程碑意義的一年，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控、科技力量提升、產(chǎn)業(yè)鏈韌性、改革開(kāi)放、民生保障和生態(tài)文明建設(shè)等方面均取得了不錯(cuò)的成績(jī)，實(shí)現(xiàn)了‘十四五規(guī)劃的良好開(kāi)局?！钡珪?huì)議同時(shí)指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”。這就意味著，壓力的化解不僅要促進(jìn)需求擴(kuò)張，還要兼顧供給的穩(wěn)定，更需要注重對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)“三重壓力”的成因既與內(nèi)外部環(huán)境有關(guān)，又凸顯出經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中形成的新矛盾和新問(wèn)題。

首先看需求收縮。需求來(lái)自于國(guó)際市場(chǎng)出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)投資。2021年，外需出口增長(zhǎng)很大程度來(lái)自于全球疫情蔓延引發(fā)居家辦公帶來(lái)的“宅經(jīng)濟(jì)”需求上升、疫情對(duì)一些國(guó)家或地區(qū)制造業(yè)供應(yīng)鏈沖擊引發(fā)的訂單轉(zhuǎn)移，以及美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紓困救市采取的寬松貨幣政策。然而上述三重因素引發(fā)的出口行情總體上是臨時(shí)性和偶然性的，并不具有可持續(xù)性，必然會(huì)隨著全球疫情形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)狀況變化而發(fā)生變化。內(nèi)需方面除了疫情影響消費(fèi)行業(yè)外，過(guò)去七年多中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然比較突出，此外居民企業(yè)部門(mén)杠桿率偏高，依靠信貸拉動(dòng)需求的傳統(tǒng)路徑已無(wú)法走通。

其次看供給沖擊。這部分影響不僅與宏觀(guān)環(huán)境相關(guān)，更多的是對(duì)特定行業(yè)和局部領(lǐng)域的沖擊。外部供給沖擊包括貿(mào)易沖突等引發(fā)的貿(mào)易禁運(yùn)和經(jīng)濟(jì)制裁、國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿揭咔闆_擊停產(chǎn)而轉(zhuǎn)移，以及全球范圍流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格背離基本面等。內(nèi)部供給沖擊主要是過(guò)去多年去產(chǎn)能導(dǎo)致的工業(yè)上游煤電等傳統(tǒng)能源供給結(jié)構(gòu)性短缺，以及部分地區(qū)政府部門(mén)為了滿(mǎn)足低碳環(huán)保等考核指標(biāo)而人為導(dǎo)致的拉閘限電。

再次看預(yù)期轉(zhuǎn)弱。主要指社會(huì)公眾和輿論對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及其他宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)速度預(yù)估數(shù)值的降低。2000年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)先后經(jīng)歷了歷史上最長(zhǎng)的高速增長(zhǎng)周期，2009年全球金融危機(jī)前十年年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)13.8%，這也締造了非資源經(jīng)濟(jì)體十年周期超高速增長(zhǎng)的奇跡，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量持續(xù)增大，一躍成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，受到世界各國(guó)投資者的普遍關(guān)注。2010年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)母唿c(diǎn)開(kāi)始回落，繼2012年增速跌破8%后，2015年增速再下探到7%以下，2011～2019年九年周期年均復(fù)合增速降低至7.8%，但依然遙遙領(lǐng)先于世界各國(guó)同期增長(zhǎng)率。2021年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)疫情沖擊的情況下仍實(shí)現(xiàn)了8.1%的增長(zhǎng)，但兩年累計(jì)復(fù)合增長(zhǎng)率僅為5%。這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)告別了進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)12年的超高速增長(zhǎng)周期和進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)的中高速增長(zhǎng)周期，正式進(jìn)入了中速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新周期。

“三重壓力”雖然從不同側(cè)面揭示出當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜矛盾，但三重因素之間也存在著相互作用的內(nèi)在邏輯。需求收縮和供給沖擊分別從宏觀(guān)視角客觀(guān)反映了諸多不利因素，而預(yù)期轉(zhuǎn)弱則表現(xiàn)在微觀(guān)主體的主觀(guān)認(rèn)識(shí)層面。需求收縮意味著經(jīng)營(yíng)主體特別是資本密集型行業(yè)，潛在市場(chǎng)空間收窄或增長(zhǎng)速度放緩乃至停滯，新增投資的邊際收益降低，換言之就是降低了企業(yè)等市場(chǎng)主體的投資擴(kuò)張行為的驅(qū)動(dòng)力。供給沖擊則意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到某種制約，或面臨被迫轉(zhuǎn)型等不確定性風(fēng)險(xiǎn)，從而掣肘市場(chǎng)主體的投資擴(kuò)張行為。上述兩個(gè)因素一前一后制約了市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)行為，如果類(lèi)似情況持續(xù)存在，將會(huì)極大地沖擊市場(chǎng)信心，弱化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期或引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，加劇逆周期波動(dòng)。

“三重壓力”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的沖擊不容小覷。根據(jù)其作用機(jī)制，“三重壓力”是在經(jīng)濟(jì)周期中產(chǎn)生的偏離和擾動(dòng)，如果應(yīng)對(duì)不利，勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序運(yùn)行。

一是需求收縮并不是需求總規(guī)模減少，而是無(wú)法延續(xù)以往的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?；仡欀袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史，2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，得益于全球化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮，中國(guó)依靠完善的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及廉價(jià)高素質(zhì)勞動(dòng)力，出口規(guī)模連年攀升，一躍成為世界第一大商品出口國(guó)，成為當(dāng)之無(wú)愧的“世界工廠(chǎng)”，全球市場(chǎng)份額長(zhǎng)期維持在17%～20%之間，超過(guò)千種品類(lèi)商品全球第一。一方面，要看到經(jīng)濟(jì)全球化成就了我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng);另一方面，也應(yīng)看到中國(guó)外貿(mào)出口接近了天花板，這意味著我國(guó)外貿(mào)出口也不可能維持長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)。

內(nèi)需部分也存在類(lèi)似問(wèn)題，經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放特別是新世紀(jì)二十年經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)增長(zhǎng)，我國(guó)居民生活水平發(fā)生了翻天覆地的變化，城鄉(xiāng)非貧困人口中大件消費(fèi)品基本滿(mǎn)足，傳統(tǒng)大宗消費(fèi)品市場(chǎng)趨于飽和，消費(fèi)增量主要依靠消費(fèi)升級(jí)，服務(wù)業(yè)新模式、新業(yè)態(tài)以及高科技產(chǎn)品普及推廣。投資作為三駕馬車(chē)最重要的部分，產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大、門(mén)類(lèi)齊全、基礎(chǔ)設(shè)施完備，在各領(lǐng)域的固定投資邊際效益不斷遞減，過(guò)去二十年依托房地產(chǎn)市場(chǎng)撬動(dòng)的土地財(cái)政和地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資拉動(dòng)模式，也隨著城市化率的提升和人口結(jié)構(gòu)的變化難以持續(xù)。

二是供給沖擊排除新冠肺炎疫情蔓延等不可抗力因素，外部供應(yīng)鏈不穩(wěn)定是全球化國(guó)際分工帶來(lái)的重要變數(shù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速產(chǎn)業(yè)升級(jí)正是得益于對(duì)外開(kāi)放利用境外先進(jìn)技術(shù)和市場(chǎng)資源的結(jié)果。與此同時(shí)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)部門(mén)和企業(yè)參與全球化進(jìn)程中不可避免地存在外部依賴(lài)性強(qiáng)的突出矛盾，這主要集中于戰(zhàn)略能源資源類(lèi)商品、高端裝備制造和關(guān)鍵性工業(yè)原料元器件等領(lǐng)域。如果不能盡快解決這些“卡脖子”技術(shù)問(wèn)題，我們就會(huì)長(zhǎng)期受制于人，形成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略被動(dòng)。

雖然供給沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)部門(mén)影響更為顯著，但剔除對(duì)特定地區(qū)的貿(mào)易封鎖外，全球供應(yīng)鏈沖擊對(duì)各國(guó)生產(chǎn)者來(lái)說(shuō)都難以獨(dú)善其身。反觀(guān)中國(guó)制造業(yè)因形成完備的產(chǎn)業(yè)鏈配套、高效靈活的反應(yīng)機(jī)制和強(qiáng)大韌性的自救能力，可以在全球市場(chǎng)受到?jīng)_擊的情況下化危為機(jī)甚至乘勢(shì)崛起。與此同時(shí)，供給沖擊迫使原來(lái)依靠境外供應(yīng)商優(yōu)質(zhì)原料的本土終端產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)不得不尋找國(guó)內(nèi)替代廠(chǎng)商，或者在國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格飆漲時(shí)抓住機(jī)遇提升國(guó)產(chǎn)替代品的性?xún)r(jià)比和競(jìng)爭(zhēng)力，從而加快促進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

三是預(yù)期轉(zhuǎn)弱這個(gè)問(wèn)題較為特殊，預(yù)期根植于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者主觀(guān)意識(shí)中或傳播于媒體輿論中，并沒(méi)有直接與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身相關(guān)聯(lián)。但預(yù)期是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體特別是金融投資者決策的重要參數(shù)與變量，是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中最顯著的信號(hào)傳遞。中國(guó)過(guò)去二十年長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)，使得很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體形成了慣性思維，認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)周期仍會(huì)持續(xù)，這種認(rèn)知和預(yù)期既不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律也會(huì)造成盲目樂(lè)觀(guān)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)高杠桿舉債擴(kuò)張等加劇經(jīng)濟(jì)周期過(guò)熱的情況發(fā)生。與之相反，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景過(guò)于悲觀(guān)也同樣會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)劇烈收縮從而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。

一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在不同發(fā)展階段需要有不同檔位及增速。中國(guó)改革開(kāi)放初期為了加快發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力，改變貧窮落后面貌，采取了高積累高投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。高投入必然需要高回報(bào)才能維系，客觀(guān)上要求維持較高的經(jīng)濟(jì)增速才能實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)平衡，以及延緩人口就業(yè)等社會(huì)壓力。但是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，2021年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中第三產(chǎn)業(yè)占比已超過(guò)55%。第三產(chǎn)業(yè)相比第二產(chǎn)業(yè)，難以實(shí)現(xiàn)高增速所需的資本積累率，對(duì)高積累高增長(zhǎng)模式也沒(méi)有天然依賴(lài)。為此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資和外貿(mào)出口的依賴(lài)度就會(huì)顯著降低，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也應(yīng)該降低到匹配檔位，這樣更加符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律。