綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響
——基于中國建設(shè)銀行的數(shù)據(jù)分析

楊露 江浪 吳良海（教授/博士） （安徽工業(yè)大學(xué)商學(xué)院 安徽馬鞍山 243032）

一、引言

2020年9月，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上闡明，中國將提高國家自主貢獻度，采取更加有力的政策和措施，其中二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。2021年5月，碳達峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議在北京召開，會議指出當(dāng)前要圍繞推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推進能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)制定有效政策措施。其中，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、支持綠色項目及產(chǎn)業(yè)、逐步壓縮高耗能高污染行業(yè)占經(jīng)濟的比重是實現(xiàn)碳達峰和碳中和的關(guān)鍵（王霞等，2021）。這就要求商業(yè)銀行重新布局綠色信貸業(yè)務(wù)，支持綠色低碳項目，幫助企業(yè)進行節(jié)能減排的生產(chǎn)線改造，促進資金從高污染、低效率的企業(yè)流入環(huán)境友好型企業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)綠色化，實現(xiàn)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

綠色信貸起源于綠色金融，是綠色金融體系的關(guān)鍵組成部分。國內(nèi)學(xué)者對綠色信貸的理解主要在于：一方面，綠色信貸通過差異化的資金配置，引導(dǎo)資金流向環(huán)保企業(yè)，改變企業(yè)經(jīng)營模式；另一方面，商業(yè)銀行通過發(fā)展綠色信貸為生態(tài)建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力支撐，達到金融和生態(tài)的和諧統(tǒng)一（蘇姿卉，2021）。2012年原銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸指引》，強調(diào)銀行類金融機構(gòu)需要明確綠色信貸的支持方向，建立健全綠色信貸統(tǒng)計制度，同時將客戶的環(huán)境經(jīng)營風(fēng)險納入信貸準(zhǔn)入評選依據(jù)。這一政策對我國經(jīng)濟與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要推動作用。商業(yè)銀行通過實行綠色信貸引導(dǎo)經(jīng)濟朝著綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這一過程中商業(yè)銀行實行綠色信貸政策對經(jīng)營風(fēng)險的影響是關(guān)注的重點。因此，基于共性與個性分析辯證統(tǒng)一的邏輯，在此基礎(chǔ)上選擇2008—2019年銀行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)進行多元回歸分析，運用因子分析法統(tǒng)計我國銀行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從共性層面檢驗綠色信貸對我國銀行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響。為進一步把握綠色信貸影響銀行經(jīng)營風(fēng)險的個性特征，本文選擇中國建設(shè)銀行作為分析案例，從四個風(fēng)險維度深入系統(tǒng)地分析案例銀行經(jīng)營風(fēng)險。

相比于現(xiàn)有文獻，本文的邊際貢獻在于：第一，在指標(biāo)選取方面，采用因子分析法構(gòu)建商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險評價指標(biāo)體系，通過主成分分析法計算銀行經(jīng)營風(fēng)險因子值，以衡量銀行經(jīng)營風(fēng)險；第二，在研究內(nèi)容方面，運用實證與案例相結(jié)合的方法，以中國建設(shè)銀行為案例研究對象，與其他銀行進行對比，具體分析其實施綠色信貸后的財務(wù)效應(yīng)，全面分析綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響，豐富了綠色信貸與商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的相關(guān)文獻，為未來進一步研究提供思路。

二、文獻綜述

“綠色信貸”這一概念在綠色金融相關(guān)研究中使用廣泛。學(xué)者們對綠色信貸發(fā)展歷程（孔瑞，2015）、創(chuàng)新實踐（方智勇，2016）、障礙因素（左振秀等，2017）、法律制度（周杰普，2017）等方面進行了廣泛的討論與研究。雖然學(xué)者們對綠色信貸的定義并不完全相同，但是多數(shù)學(xué)者認為商業(yè)銀行開展綠色信貸有助于合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，積極承擔(dān)社會責(zé)任。

目前，學(xué)術(shù)界關(guān)于綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險影響的研究尚未形成定論，主要分為三種觀點：

第一種觀點認為綠色信貸有助于降低商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險。綠色信貸政策明確要求銀行要積極引導(dǎo)資金流向綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，將企業(yè)是否違法排污作為發(fā)放貸款的前提條件，迫使企業(yè)在發(fā)展的同時注重保護環(huán)境，從而推動產(chǎn)業(yè)低碳化（劉婷婷，2020）。因此，銀行在發(fā)放貸款的過程中對環(huán)境友好型企業(yè)提供優(yōu)惠政策，對污染企業(yè)限制貸款項目（劉傳巖，2012），從而避免將資金流入“兩高一?！逼髽I(yè)，提高貸款的流動性，優(yōu)化信貸分配比例進而降低經(jīng)營風(fēng)險（程俊杰，2015）。已有學(xué)者提出在經(jīng)濟產(chǎn)能過剩的背景下，商業(yè)銀行通過實施綠色信貸政策，降低不良貸款率，進而實現(xiàn)降低經(jīng)營風(fēng)險的目標(biāo)（孫光林等，2017；姜冉，2014）。已有研究發(fā)現(xiàn)引入綠色信貸有助于銀行管理信貸的環(huán)境和社會風(fēng)險，幫助商業(yè)銀行擺脫壞賬和死賬的困擾。這是因為向“兩高一?！边@類高能耗高污染公司貸款不僅影響銀行的社會形象，而且還會因公司污染而受到處罰，導(dǎo)致賬款存在無法收回的風(fēng)險（何德旭等，2007）。

第二種觀點認為綠色信貸提高銀行經(jīng)營風(fēng)險。對于中小商業(yè)銀行而言，其自身規(guī)模小，實施綠色信貸政策所必需的成本在其經(jīng)營活動中占比較大，對其盈利能力的優(yōu)化作用效果緩慢，因此短時間內(nèi)會削弱商業(yè)銀行的盈利能力（郭文偉等，2019），提高經(jīng)營風(fēng)險。已有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行開展綠色信貸過程中所附加的額外業(yè)務(wù)以及潛在收益并不能夠抵消銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的必要成本，這是部分商業(yè)銀行排斥綠色信貸的主要原因之一（王建瓊等，2019）。

第三種觀點認為綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險沒有影響。銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容在于提供融資服務(wù)，對其他業(yè)務(wù)發(fā)展并無顯著推動作用，同時投資者與銀行之間的信息傳導(dǎo)并不通暢，因此不能顯著降低融資成本（張琳等，2020）。即使商業(yè)銀行能通過開展綠色信貸業(yè)務(wù)降低不良貸款率進而降低經(jīng)營風(fēng)險，但對于綠色信貸業(yè)務(wù)占比較小的銀行而言，其作用效果并不顯著。

綜上所述，學(xué)術(shù)界關(guān)于綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險影響的研究結(jié)論并未達成一致，且大多數(shù)學(xué)者采用的是實證方法，并未就特殊銀行進行分析。本文基于共性與個性相結(jié)合的邏輯理念，采用因子分析法計算銀行經(jīng)營風(fēng)險指數(shù)，首先實證研究綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響，隨后以中國建設(shè)銀行作為具體案例，探究其是否符合實證結(jié)論，并系統(tǒng)性地分析案例銀行經(jīng)營風(fēng)險。

三、理論分析

世界銀行和一些金融機構(gòu)制定的專門用于評估融資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險的行業(yè)原則，習(xí)慣上稱為赤道原則。銀行向大型企業(yè)提供融資服務(wù)后，由于項目本身會對環(huán)境和社會帶來不利影響，銀行聲譽亦會受到損失。對于政府、其他金融機構(gòu)以及社會公眾而言，銀行在向外提供貸款的過程中有責(zé)任對融資項目中的環(huán)境問題進行調(diào)查，避免因環(huán)境問題進而增加信貸成本。因此，商業(yè)銀行應(yīng)遵循赤道原則，建立嚴(yán)格的內(nèi)部管理制度，對于涉及到環(huán)境污染的項目必須多維度監(jiān)控，抑制可能造成環(huán)境破壞和資源浪費的項目開展，支持環(huán)保綠色企業(yè)發(fā)展。綠色信貸便是我國借鑒“赤道原則”核心理念而形成的。商業(yè)銀行通過實施綠色信貸政策，加大貸款項目的審批強度，阻止污染環(huán)境企業(yè)的快速發(fā)展，鼓勵發(fā)展綠色型企業(yè)，降低商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險。

同時，基于社會責(zé)任理論，企業(yè)經(jīng)濟快速發(fā)展的同時要注重其帶來的社會價值。企業(yè)追求自身利益最大化并不能實現(xiàn)長遠發(fā)展，應(yīng)轉(zhuǎn)變以利潤為核心的發(fā)展理念，在創(chuàng)造價值的過程中更注重經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展（胡逸飛，2020），堅持環(huán)境保護準(zhǔn)則，強化社會價值意識，勇于承擔(dān)社會責(zé)任。商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣和信用的特殊企業(yè)，在進行任何經(jīng)營投資決策時都應(yīng)考慮對社會的影響，將評估項目的標(biāo)準(zhǔn)提升至社會層面，堅決阻止有損社會價值的項目盲目發(fā)展。綠色信貸作為商業(yè)銀行承擔(dān)社會責(zé)任的主要方式，將經(jīng)濟利益與社會責(zé)任有機統(tǒng)一，提升社會對其認可度，提高銀行聲譽的同時有利于銀行績效的增長（Zhou Guangyou et al.，2021）。學(xué)者們關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任與綠色信貸關(guān)系的調(diào)查分析研究表明，銀行業(yè)本身就是一個重要的金融行業(yè)，它應(yīng)當(dāng)履行自身的社會責(zé)任（Heal等，2005）。因此，商業(yè)銀行在推行綠色信貸的過程中，應(yīng)提高項目的審核標(biāo)準(zhǔn)，避免出現(xiàn)“因小失大”現(xiàn)象，保持穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，降低經(jīng)營風(fēng)險。

目前，環(huán)境問題和社會問題愈發(fā)重要，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的持續(xù)性發(fā)展，因此經(jīng)濟快速推進的同時，也要注重高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境平衡。對于商業(yè)銀行而言，向企業(yè)提供貸款支持后，如果貸款企業(yè)將資金投入到項目中，但由于其經(jīng)營行為給環(huán)境造成破壞，很可能受到環(huán)境監(jiān)管部門的行政處罰，在這種情況下，貸款企業(yè)無法按時償還銀行資金，進而加大銀行經(jīng)營風(fēng)險。基于環(huán)境風(fēng)險理論和可持續(xù)發(fā)展理論，商業(yè)銀行實施環(huán)保綠色信貸項目的目標(biāo)之一就是通過傳遞信息，分析環(huán)境融資對于環(huán)境質(zhì)量的作用和影響，以及如何降低其環(huán)境危害性（Sonia L等，2002）。因此，商業(yè)銀行在選擇貸款對象時應(yīng)考慮貸款資金的使用途徑，避免將資金提供給對環(huán)境產(chǎn)生有害影響的項目，加強對企業(yè)項目的環(huán)境評估分析，及時發(fā)現(xiàn)項目中存在的隱性環(huán)境問題。同時在開展綠色信貸業(yè)務(wù)時，應(yīng)綜合考慮各方面因素，把環(huán)境檢測標(biāo)準(zhǔn)和污染治理效果作為信貸審批的重要前提，通過差異化的資金流動引導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，避免因環(huán)境問題出現(xiàn)經(jīng)濟和聲譽受損的現(xiàn)象，利用持續(xù)性的信貸項目提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量（Debasish Biswas，2016），有利于降低經(jīng)營風(fēng)險。

基于以上分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行實施綠色信貸政策后，通過將資金傳遞向綠色產(chǎn)業(yè)，有效地促進可持續(xù)發(fā)展，同時提高了銀行控制風(fēng)險的能力。

四、研究設(shè)計

（一）樣本及數(shù)據(jù)來源

本文從流動性風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、盈利能力風(fēng)險和資本風(fēng)險四個維度選取具體指標(biāo)（詳見表1）。選取的指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于2008—2019年18家商業(yè)銀行年度報告及國泰安數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)經(jīng)過整理后，運用因子分析法，借助STAT A 16.0數(shù)據(jù)分析軟件對本文選取指標(biāo)進行數(shù)據(jù)分析。

表1 銀行經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)

（二）變量定義

1.解釋變量。綠色信貸余額（gc）。本文從各大商業(yè)銀行在社會責(zé)任報告中披露的信息選擇2008—2019年綠色信貸余額的對數(shù)作為核心解釋變量。

2.被解釋變量。商業(yè)銀行綜合經(jīng)營風(fēng)險F，表示銀行的經(jīng)營風(fēng)險綜合水平。由于商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險很難用一個單獨的變量進行衡量，因此本文采用因子分析法測算出不同銀行的風(fēng)險水平，對商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險進行了具體的量化。

首先從流動性風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、盈利能力風(fēng)險和資本風(fēng)險四個維度選取10個代理變量，如表1所示，然后對這10個變量進行主成分的適用性分析（劉杰，2009）。在進行因子分析法處理數(shù)據(jù)之前，本文進行了巴特利球形檢驗以及KMO檢驗，結(jié)果如表2所示。從中可以觀察到KMO 值為 0.6923，大于 0.6，且 Bartlett顯著度 p＜0，說明不是單位矩陣，表明所選指標(biāo)變量之間存在相關(guān)性，符合使用因子分析法的條件。

表2 KMO檢驗和巴特利球形檢驗

（1）因子載荷矩陣。進一步選擇10個代理變量進行主成分分析，表3是10個變量進行主成分分析后的方差貢獻度情況。從表3可以明顯看出只有前三個因子的特征值是大于1的，且前三項因子的累計方差貢獻率為67.77%，故我們認為前3項因子能夠直接反映所有指標(biāo)的總體水平，在整體因子中起主要作用。

表3 因子載荷矩陣

（2）因子評價結(jié)果。表4進一步給出前三大主成分的因子評價結(jié)果，通過因子評價結(jié)果計算三大主成分的得分情況。根據(jù)以下公式計算本文所選原始指標(biāo)對主因子的影響情況：

表4 正交旋轉(zhuǎn)矩陣

（3）商業(yè)銀行綜合經(jīng)營風(fēng)險F。依據(jù)各因子及其貢獻率加權(quán)計算銀行綜合經(jīng)營風(fēng)險，即獲得以下評價公式：

3.控制變量。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和貨幣供應(yīng)量（M2）。由于商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)險要素在F值中均已體現(xiàn)，故不再重復(fù)考慮?？紤]到存在影響商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的外部因素，本文主要從宏觀角度選擇我國經(jīng)濟發(fā)展水平和貨幣供給量兩個方面作為風(fēng)險控制的變量，其中，經(jīng)濟發(fā)展水平主要從宏觀角度選取2008—2019年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為衡量指標(biāo)；對于貨幣供應(yīng)量，選取能同時反映現(xiàn)實和潛在購買力的M2指標(biāo)。

表5 變量定義及度量

五、實證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計

從表6描述性統(tǒng)計分析結(jié)果可以看出，商業(yè)銀行綜合經(jīng)營風(fēng)險F值的均值為0，最小值為-0.859，最大值為1.661，標(biāo)準(zhǔn)差為0.404，說明不同銀行之間的風(fēng)險水平存在較大的差異。綠色信貸余額的均值為1 605.459，最小值為0，最大值為13 508.38，最值差距較大，說明當(dāng)前階段商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)總體發(fā)展還未達到均衡發(fā)展的水準(zhǔn)，這也與部分商業(yè)銀行主觀能動性較低有關(guān)，未來還需要采取更多的激勵措施進一步鼓勵商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)。

表6 描述性統(tǒng)計

（二）相關(guān)性分析

從表7中反映的相關(guān)性系數(shù)分析結(jié)果來看，主要變量之間相關(guān)系數(shù)絕對值均小于 0.5，表明各主要變量之間并不會同時發(fā)生多重共線性的相關(guān)問題，變量類型選擇是正確的也是合理的。該表顯示，商業(yè)銀行綜合風(fēng)險F值與綠色信貸余額之間呈顯著正相關(guān)的關(guān)系，但還需要采取進一步的多元回歸分析加以論定。

表7 主要變量之間的相關(guān)性系數(shù)

（三）多元回歸結(jié)果

從最終的回歸系數(shù)結(jié)果中我們不難得出結(jié)論，商業(yè)銀行綠色信貸余額與商業(yè)銀行綜合經(jīng)營風(fēng)險F值之間呈正相關(guān)關(guān)系，且綠色信貸余額的回歸系數(shù)為0.352 ，在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明綠色信貸規(guī)模越大，商業(yè)銀行F值就越高，銀行經(jīng)營風(fēng)險就越小。調(diào)整后R為0.620，說明該回歸結(jié)果的解釋度較高，從而證實了商業(yè)銀行實施綠色信貸能夠降低銀行經(jīng)營風(fēng)險。出現(xiàn)這一現(xiàn)象可能是因為商業(yè)銀行積極實施綠色信貸政策，限制“兩高一剩”企業(yè)的盲目發(fā)展，將資金投放到綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，改善了資產(chǎn)質(zhì)量，提高了盈利能力。同時，商業(yè)銀行通過不斷調(diào)整自身信貸結(jié)構(gòu)降低不良貸款率，從而顯著降低了經(jīng)營風(fēng)險。

表8 多元回歸結(jié)果

六、綠色信貸對中國建設(shè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響分析

（一）中國建設(shè)銀行簡介

中國建設(shè)銀行于1954年10月1日成立，目前是中央管理的大型國有銀行。中國建設(shè)銀行始終秉持以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心的經(jīng)營理念，以客戶至上、注重細節(jié)的服務(wù)理念，始終注重綜合素質(zhì)，致力于成為一家有價值性和創(chuàng)造性的商業(yè)銀行服務(wù)集團。

截至2019年年底，中國建設(shè)銀行的資產(chǎn)總額高達25.44萬億元，實現(xiàn)營業(yè)收入7 056億元。由下頁圖1和圖2可以看到，無論是資產(chǎn)總額還是營業(yè)收入，在2008—2019年基本保持著持續(xù)的正向增長，營業(yè)收入在2009年和2016年出現(xiàn)了小幅度細微的負增長。資產(chǎn)總額在2008—2019年實現(xiàn)了237% 的增長，營業(yè)收入在這十二年間實現(xiàn)了164%的增長，從這些數(shù)據(jù)可以看到建設(shè)銀行擁有著強大的實力。

圖1 中國建設(shè)銀行資產(chǎn)總額及增長率

圖2 中國建設(shè)銀行營業(yè)收入及增長率

（二）中國建設(shè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險分析

1.流動性風(fēng)險分析。流動性風(fēng)險是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的一項重要內(nèi)容，銀行的流動性體現(xiàn)在資產(chǎn)的獲取能力和籌集資金的能力。在分析建設(shè)銀行流動性風(fēng)險方面，本文選取了最能反映流動性風(fēng)險情況的兩項指標(biāo)即流動性比率和存貸比來分析。流動性比率是流動性資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量在短期債務(wù)到期前，可以轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛敻顿Y金，用于償還負債的能力。存貸比即銀行貸款的余額和銀行存款余額間的比值。銀行存貸比越高，說明銀行的貸款余額遠大于銀行的存款余額，則銀行盈利水平較高，但同時流動性風(fēng)險也較大（黃楊朔等，2016）。

2008—2019年中國建設(shè)銀行的流動性比率與存貸比波動性相對較小，較為穩(wěn)定。流動性比率始終高于25%的政策規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)值，但2012年到2013年間存在著一定程度的下降，償債能力也有所減弱，主要原因是由于受外部市場經(jīng)濟條件和環(huán)境以及金融管理政策的影響。從圖3可以看出中國建設(shè)銀行的流動性比率在2016年之前一直高于國有銀行的均值水平，2016年之后則低于行業(yè)水平。說明銀行短期償債能力弱，銀行可利用的營運資金不足，可變現(xiàn)資產(chǎn)總額較低，流動性風(fēng)險較高。存貸款比例從2008年的59.5% 增長到2019年81.8%，截至2014年存貸比都低于75%的存貸比監(jiān)管紅線，之后年份都高于75%，說明流動風(fēng)險較高。中國建設(shè)銀行從2011年后存貸比高于行業(yè)水平，但由于銀行的貸款與存款的比值越高，銀行存款準(zhǔn)備金可能會不足，出現(xiàn)銀行支付危機，因此這就需要銀行積極地提升自身的運營管理能力，合理地搭配商業(yè)銀行固定資產(chǎn)的數(shù)量和比例，特別是固定信貸資產(chǎn)的數(shù)量和比例，實現(xiàn)資產(chǎn)的高效配置。

表9 流動性風(fēng)險指標(biāo)

圖3 流動性風(fēng)險指標(biāo)趨勢圖

2.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險分析。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險指標(biāo)是反映銀行經(jīng)營風(fēng)險的一項指標(biāo)，具體是指商業(yè)銀行在日常經(jīng)營活動中缺乏對資產(chǎn)的合理管控，使得一些債務(wù)人沒有及時履行義務(wù)，償還貸款，從而使銀行遭受損失的風(fēng)險。本文選擇了七個能夠體現(xiàn)中國建設(shè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險的指標(biāo)，具體如下頁表10所示。其中不良貸款率最能體現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量，是銀行不良貸款的余額和貸款總額之間的比值。假如銀行的不良貸款和不良貸款率出現(xiàn)雙高，勢必將影響銀行的資產(chǎn)狀況及其可持續(xù)發(fā)展。

表10 資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險指標(biāo)

2008—2019年，中國建設(shè)銀行的不良貸款率呈先大幅下降后轉(zhuǎn)向小幅上升再小幅下降的變動趨勢。從2008年的2.21%下降到2013年的0.99%，后三年開始上漲，但從2016年下降到2019年的1.42%，整體而言各類不良貸款的比率遠遠低于目前國家銀行規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)值（≤5%）。從下頁圖4與國有銀行均值的對比來看，中國建設(shè)銀行的不良貸款率低于行業(yè)水平，說明目前中國建設(shè)銀行和行業(yè)平均水平整體表現(xiàn)良好，但還是能夠繼續(xù)有意識地嚴(yán)格控制其他不良貸款率，降低其自身發(fā)生大額呆賬、壞賬的風(fēng)險可能性。繼續(xù)嚴(yán)格控制其自身發(fā)生其他不良貸款的上行概率和貸款增幅，有利于控制其貸款增長的下行趨勢，同時也說明應(yīng)該進一步加強其他不良資產(chǎn)的市場穩(wěn)定性，抑制自身發(fā)生其他不良貸款的潛在風(fēng)險，及時處理清收其他不良資產(chǎn)，并且一定要繼續(xù)提高正常經(jīng)營發(fā)生的大類和重點領(lǐng)域關(guān)注型不良貸款的發(fā)放總額及其占比，以利于確保其他不良資產(chǎn)的貸款總額和金融整體服務(wù)質(zhì)量。

圖4 不良貸款率指標(biāo)趨勢圖

3.盈利能力風(fēng)險分析。盈利能力指標(biāo)用以說明銀行在一定的時間段內(nèi)能夠獲取利潤的能力，盈利能力風(fēng)險是指銀行在日常經(jīng)營決策中，由于管理不當(dāng)亦或是決策失誤，從而導(dǎo)致利潤偏差，出現(xiàn)利潤減少或是虧損的一種風(fēng)險（王麗娟，2020）。本文具體選擇了如表11所示的三個體現(xiàn)盈利能力風(fēng)險的指標(biāo)。資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率分別反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)的盈利水平和投入資本的收益能力。成本收入比是指銀行的支出與收入的比值，該指標(biāo)越低，表明銀行盈利能力越強。

表11 盈利能力風(fēng)險指標(biāo)

2008—2019年中國建設(shè)銀行的資產(chǎn)利潤率呈先上升后下降趨勢，從0.08%上升到1.47%，再下降到1.10%，總體明顯高于銀保監(jiān)會指標(biāo)所規(guī)定的目標(biāo)利潤率（≥1.07%），但銀行仍應(yīng)加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)的利用率，全面改善生產(chǎn)經(jīng)營管理；凈資產(chǎn)收益率從 2008年的20.68%下降到2019年的13.18%，遠高于銀保監(jiān)會規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)值（≥11%）；成本收入比率相對較為穩(wěn)定，從2008年的30.71%下降到26.53%，低于銀保監(jiān)會規(guī)定的成本收入比率標(biāo)準(zhǔn)值（≤35%）。

4.資本風(fēng)險分析。資本風(fēng)險即當(dāng)銀行的資產(chǎn)遭受損失時，不能依靠自有的資本來抵御這些虧損，保證銀行正常運營的風(fēng)險。資本是否充足直接反映了商業(yè)銀行經(jīng)營的安全性，對銀行而言，充足的企業(yè)融資來源才能夠保證資金鏈不斷，使得我國金融業(yè)資金保持著可持續(xù)健康運營發(fā)展。本文選擇了如下頁表12所示的三項指標(biāo)來分析中國建設(shè)銀行資本風(fēng)險。

表12 資本充足性風(fēng)險指標(biāo)

圖5 盈利能力風(fēng)險指標(biāo)趨勢圖

中國建設(shè)銀行的資本充足率和核心資本充足率從2008年開始一直穩(wěn)步增加，2019年已經(jīng)分別達到了17.52% 和13.88%，較2008年提高了5.36個百分點和3.71個百分點，遠高于8% 和6%的行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并且與行業(yè)的整體水平進行對比，高于行業(yè)的整體水平，這得益于中國建設(shè)銀行合理開展外部融資，采取積極有效的結(jié)構(gòu)調(diào)整和集約化管理，實現(xiàn)資本內(nèi)生式發(fā)展。中國建設(shè)銀行的撥備覆蓋率由2008年的131.58% 上升到2019年的227.69% ，雖然在2014—2016年出現(xiàn)下降趨勢，但在2009年之后都始終高于銀保監(jiān)會規(guī)定的150% 標(biāo)準(zhǔn)值，也基本高于行業(yè)水平，說明銀行貸款損失準(zhǔn)備金計提充分，風(fēng)險可控。同時銀行應(yīng)注意撥備率過高導(dǎo)致的利潤虛降問題，加強前瞻性風(fēng)險識別和撥備計提，實行更細致的風(fēng)險監(jiān)管。

（三）中國建設(shè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險綜合評價分析

1.綠色信貸與經(jīng)營風(fēng)險的相關(guān)性。表13報告了中國建設(shè)銀行2008—2019年綠色信貸與經(jīng)營風(fēng)險F值兩者之間的相關(guān)系數(shù)，結(jié)果顯示，綠色信貸和經(jīng)營風(fēng)險為顯著正相關(guān)，這表明中國建設(shè)銀行綠色信貸的施行顯著降低了自身的經(jīng)營風(fēng)險，這一結(jié)論與前文的銀行業(yè)綠色信貸顯著降低經(jīng)營風(fēng)險的大樣本檢驗結(jié)果完全一致，同時與上文的中國建設(shè)銀行四個風(fēng)險維度的經(jīng)營風(fēng)險分析結(jié)論相一致。

表13 中國建設(shè)銀行綠色信貸和經(jīng)營風(fēng)險的相關(guān)系數(shù)表

圖6 資本充足率和核心資本充足率趨勢圖

2.綠色信貸對建設(shè)銀行經(jīng)營風(fēng)險影響分析。由圖7國有銀行經(jīng)營風(fēng)險的綜合排名對比可知，中國建設(shè)銀行的綜合得分在國有銀行中一直保持較前的排名，在18家銀行中一直保持在前三名的水平，說明中國建設(shè)銀行自施行綠色信貸以來的風(fēng)險水平較其他銀行都有較大的優(yōu)勢，很好地控制了自身的經(jīng)營風(fēng)險，印證了實施綠色信貸可以有效控制商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險。

圖7 國有銀行綜合排名對比

從中國建設(shè)銀行年報中，可以看到中國建設(shè)銀行近年來的風(fēng)險管理體系不斷完善，建設(shè)了自上而下的風(fēng)險管理架構(gòu)，通過公司治理機制落實風(fēng)險管控的具體要求，提升風(fēng)險管控能力。除此以外，聯(lián)系回歸結(jié)果的結(jié)論：綠色信貸有利于降低商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險以及本文對中國建設(shè)銀行實施綠色信貸后具體的經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)分析，可以得出形成該結(jié)果的一個重要因素便是大力推行綠色信貸。中國建設(shè)銀行近年來一直在響應(yīng)國家號召大力推行綠色信貸，綠色信貸余額也呈現(xiàn)大幅度增長，制定了一系列綠色信貸相關(guān)制度，增加對節(jié)能環(huán)保型企業(yè)的投入，減少對“兩高一?！鳖惼髽I(yè)的投入，同時也加強對非綠色項目的管制，使得自身因環(huán)境因素的影響而產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險不斷減小，在國有銀行整體中的風(fēng)險水平排名不斷上升（李程等，2016）。

七、結(jié)論與建議

綠色信貸是銀行通過經(jīng)濟杠桿使企業(yè)將污染成本內(nèi)部化，從而達到事前治理，而不是事后治理的政策措施。本文以18家商業(yè)銀行2008—2019年數(shù)據(jù)為樣本，采用因子分析法構(gòu)建商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險框架指標(biāo)，進行多元回歸分析，從共性層面檢驗綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響。同時進一步把握綠色信貸影響商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的個性特征，選擇中國建設(shè)銀行作為分析案例，分別從流動性、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力及資本風(fēng)險四個維度系統(tǒng)地分析了其經(jīng)營風(fēng)險，并對其作綜合評價。結(jié)果表明，實施綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險能起到控制作用，擴展綠色信貸規(guī)模有利于商業(yè)銀行降低自身經(jīng)營風(fēng)險。

商業(yè)銀行開展綠色信貸項目，通過將綠色信貸資金合理分配到環(huán)保企業(yè)，限制“兩高一?！逼髽I(yè)的盲目發(fā)展，從而對企業(yè)進行綠色信貸項目投資，提高貸款收益，降低不良貸款率，以實現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險的最小化。同時綠色信貸業(yè)務(wù)的持續(xù)開展在一定程度上強化民眾對銀行好感，提升社會認可度，籍以提高銀行綠色經(jīng)營美譽，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。基于以上研究，本文提出有利于綠色信貸發(fā)展、降低商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險的具體建議：

（一）政府部門

目前，我國為促進綠色信貸的發(fā)展，已出臺一些法律方面的規(guī)章制度，但多數(shù)是指導(dǎo)性文件，缺乏針對性和強制性。因此，我國應(yīng)建立清晰的綠色信貸法律框架，政府通過制定詳細的規(guī)章制度，實行精細化管理，落實到綠色信貸業(yè)務(wù)實施的全過程，從而使得商業(yè)銀行在實施綠色信貸業(yè)務(wù)過程中有章可循，減少為了利益而降低信貸標(biāo)準(zhǔn)、引入不合格企業(yè)情況的發(fā)生。

在當(dāng)前綠色信貸的發(fā)展進程中，由于商業(yè)銀行獲取投資回報的時限較長，短期內(nèi)收益較低，盈利水平有限，并且內(nèi)生動力不足，因此政府要加大對商業(yè)銀行的支持力度，用完善的綠色信貸激勵措施鼓勵各大商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸，增強其主動施行綠色信貸業(yè)務(wù)的內(nèi)生動力（丁德臣，2016）。一方面，可以出臺激勵政策，在政策上給予商業(yè)銀行支持，通過各項優(yōu)惠政策服務(wù)企業(yè)，從而實現(xiàn)銀企雙贏的目的；另一方面，為積極開展綠色信貸業(yè)務(wù)，且執(zhí)行效果良好的商業(yè)銀行提供補貼、稅收減免、一定額度的利息補貼、優(yōu)惠的利率等，通過系列舉措降低銀行的經(jīng)營成本，保證其獲得一定的收益，減少因放款給綠色環(huán)保企業(yè)所造成的風(fēng)險損失。

（二）商業(yè)銀行

近年來在國家的大力倡導(dǎo)和商業(yè)銀行自身的不懈努力下，綠色信貸余額呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，但是綠色信貸相關(guān)的產(chǎn)品卻并沒有隨著信貸余額的增長而不斷豐富，目前仍比較單一，種類不夠豐富。因此，就廣大商業(yè)銀行而言，需不斷創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，豐富綠色信貸產(chǎn)品的種類。就建設(shè)銀行來說，可以借鑒其他商業(yè)銀行開發(fā)的產(chǎn)品，取長補短，結(jié)合自身的特色加以融會貫通，例如：工商銀行實行的分層次等級制度進行行業(yè)差異化信貸管理，興業(yè)銀行創(chuàng)新性推出的綠色信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等?？傊?，商業(yè)銀行應(yīng)高效快速地研制綠色信貸產(chǎn)品，豐富綠色信貸產(chǎn)品種類，從而擴大綠色信貸規(guī)模。

同時繼續(xù)加強綠色信貸人才的進一步培養(yǎng)，打造綠色信貸團隊的專業(yè)化程度，引入前沿的綠色環(huán)保理念。綠色信貸的業(yè)務(wù)領(lǐng)域范圍廣，涉及到金融、法律、環(huán)保和能源等多領(lǐng)域，因此在開展業(yè)務(wù)時，應(yīng)組建復(fù)合型人才團隊，以便進行科學(xué)精準(zhǔn)的項目評估決策（郝洪年，2018）。同時需加強綠色信貸業(yè)務(wù)培訓(xùn)，以更加積極的態(tài)度對待綠色信貸業(yè)務(wù)，加強內(nèi)部宣傳，確保銀行的員工認同綠色信貸，積極推動業(yè)務(wù)開展。

（三）社會組織及企業(yè)

目前，我國社會公眾主要通過一些非政府組織參與綠色經(jīng)濟文化活動，我們有必要大膽地嘗試和發(fā)展各類正式官方的綠色金融機構(gòu)，以充分發(fā)揮社會組織及中小微企業(yè)監(jiān)督的功能，對各種類型的金融機構(gòu)采取的綠色信貸政策措施進行全程監(jiān)督與評估，確保綠色信貸政策的各個環(huán)節(jié)得到充分落實。綠色信貸社會組織的形成與建設(shè)，其中一個基本的前提就是要通過多方廣泛交流與協(xié)商，探索一支綠色信貸社會組織，其工作重點在于規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)制訂，針對機構(gòu)發(fā)展、考核與監(jiān)督、人才培訓(xùn)與產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新等方面給予充分專業(yè)指導(dǎo)。

企業(yè)要想獲得進一步發(fā)展，提升行業(yè)地位，就需要有足額的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動中。為了得到投資方的青睞，籌措到生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，就必須擁有足夠的投資價值，這需要企業(yè)自身完善治理水平，建立和維持獨特的競爭優(yōu)勢，樹立良好的企業(yè)形象（朱麗娟，2017）。為此，一方面，企業(yè)需保持高度的社會責(zé)任感，對本企業(yè)所需承受的責(zé)任和義務(wù)有清醒的認知，自覺將環(huán)保理念融入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，加強對生態(tài)環(huán)境保護的責(zé)任感。另一方面，建構(gòu)核心競爭力，加強管理團隊建設(shè)，物盡其用、人盡其才，不斷提升治理水平，力爭贏得社會大眾廣泛認可，建立起應(yīng)對重大經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的一體化防控機制。