新常態(tài)下金融創(chuàng)新服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展路徑探究

李朋建

摘 要：金融創(chuàng)新作為供給側(cè)改革的核心要素，對推動實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型升級具有重要作用。文章通過分析我國實體企業(yè)發(fā)展面臨的問題，梳理金融服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，提出通過金融改革創(chuàng)新促進實體產(chǎn)業(yè)的對策，在供給側(cè)改革的背景下為實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供新的動力。

關(guān)鍵詞：新常態(tài) 金融創(chuàng)新 實體產(chǎn)業(yè) 轉(zhuǎn)型升級

中圖分類號：F830 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）01-127-02

一、引言

“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級”“供給側(cè)改革”和“一帶一路”等構(gòu)成了近年來中國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵詞。隨著中國步入中等收入國家行列，一方面，中國國內(nèi)生產(chǎn)要素成本不斷上升，原來支撐經(jīng)濟高速增長的一些因素正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，過去高度依賴低勞動力成本和低技術(shù)的生產(chǎn)模式越來越難以為繼;另一方面，來自更多發(fā)展中國家的強勢競爭和與發(fā)達國家貿(mào)易摩擦的不斷升級，中國對外貿(mào)易條件日益惡化，尤其是近期貿(mào)易保護主義升級更是顯著影響了中國經(jīng)濟的進一步增長。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和提升中國經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量等發(fā)展戰(zhàn)略成為了新時期推動中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的新方向。事實上，金融危機后，世界各大國均將制造業(yè)發(fā)展視為重中之重，試圖通過“再工業(yè)化”等產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略推動經(jīng)濟進一步發(fā)展。

二、新常態(tài)下實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

1.實體產(chǎn)業(yè)潛在增長率下降。當下來看，實體產(chǎn)業(yè)的整體增長率正處于下降的態(tài)勢。此種狀況下企業(yè)的杠桿率、負債水平也進一步增加。從2008年金融危機出現(xiàn)之后，世界經(jīng)濟整體開始放緩，外部市場的需求進一步降低。從國內(nèi)來看，人口老齡化以及人口紅利消失的問題也在逐步嚴重，投資方面整體的邊際遞減效應(yīng)也越發(fā)明顯，進而造成了社會經(jīng)濟的進一步放緩。而實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟二者間的密切程度是很高的，以此作為基礎(chǔ)能夠發(fā)現(xiàn)，中國在日后實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的問題會呈現(xiàn)在：發(fā)展速度放緩、企業(yè)經(jīng)營難度增加等。和此相匹配的是金融風(fēng)險的集中出現(xiàn)，如杠桿率的進一步攀升、負債程度的增加等等。所以，必須關(guān)注不良資產(chǎn)的處理，最大程度上“去杠桿”，以此來推動金融工作的穩(wěn)步推進[1]。

2.實體產(chǎn)業(yè)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險較高。對于實體企業(yè)來講，債務(wù)風(fēng)險高是其十分明顯的一個問題，尤其是對于一些國企來講，其債務(wù)風(fēng)險、隱含風(fēng)險是很高的。宏觀方面分析，之所以會出現(xiàn)金融高杠桿率，是由于宏觀金融自身相對脆弱，且防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險也時常出現(xiàn)。對于實體產(chǎn)業(yè)，具體的表現(xiàn)便是企業(yè)的部門整體負債率偏高，金融領(lǐng)域方面則是金融機構(gòu)信用的過度擴張。分析中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)，2016年年底的時候，中國的宏觀杠桿率是247%，而企業(yè)部門的杠桿率是165%，二者均是高出國際警戒線范圍的。尤其是對于一些國企來講，其整體債務(wù)風(fēng)險很高，加之政府的影響，很多企業(yè)無法清償資產(chǎn)，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的無效資金需求，這也是信用資源的一種變形占用，對于實體產(chǎn)業(yè)的需求來講是一種變相阻礙，出現(xiàn)的狀況是資源錯配[2]，不利于企業(yè)利潤的提升、轉(zhuǎn)型發(fā)展，對于實體產(chǎn)業(yè)效益來講也是無益的。

3.存在結(jié)構(gòu)性失衡的問題。當下來看，中國實體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面的問題共有三大方面：首先，實體產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系結(jié)構(gòu)方面的失衡，這不僅體現(xiàn)在世界范圍內(nèi)市場有效需求方面的無力，造成實體企業(yè)整體的利潤偏低，同時也是對生產(chǎn)投資、制造業(yè)投資的一種阻礙，而中低端產(chǎn)能增加時，也不利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型，變成了企業(yè)改革發(fā)展道路上的重大阻礙。其次，金融與實體產(chǎn)業(yè)二者關(guān)系的一種失衡。對于金融來講，其本質(zhì)上是屬于服務(wù)業(yè)，主要是為實體產(chǎn)業(yè)提供相關(guān)服務(wù)，讓其在發(fā)展中擁有充足的資金支持。但是對于中國的金融市場來講，絕大比例的資金均是于體系內(nèi)部進行來回循環(huán)，無法真正地作用于實體產(chǎn)業(yè)，此種狀況一方面使得資產(chǎn)出現(xiàn)了很多泡沫，同時也提升了實體產(chǎn)業(yè)自身的融資難度。最后，導(dǎo)致房地產(chǎn)與實體產(chǎn)業(yè)二者的關(guān)系走向失衡狀態(tài)。更多的資金流向房地產(chǎn)行業(yè)，推動整個房地產(chǎn)市場走向繁榮，也在短時間內(nèi)提升了房價，導(dǎo)致實體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營成本進一步加大。

三、金融業(yè)服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)存在的問題

1.資金供求方面存在結(jié)構(gòu)性矛盾。金融服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)整體效率偏低，且供求之間具有結(jié)構(gòu)性矛盾。整個社會融資當中，間接融資所占比重偏高，直接融資占比過低，企業(yè)大多是借助銀行貸款等間接融資方式來獲取支持。中國金融體系當中，絕大多數(shù)的企業(yè)在融資方面應(yīng)選擇發(fā)行股票、直接發(fā)債等方式，但因為當下整體的資本市場發(fā)達程度偏低，社會的信用體系完善度也有待提升，這就使得企業(yè)的融資渠道十分不暢通，急需融資時僅可通過成本偏高的間接融資方式來進行，這便是導(dǎo)致企業(yè)融資成本過高、金融效率運行偏低的內(nèi)在緣由。

2.資金的時效性低。以中國的金融體系來看，主體是國有與股份制大銀行，專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機構(gòu)、小微金融機構(gòu)數(shù)量是很少的。但是就實際來講，中小企業(yè)在資金方面的整體需求是較高的，尤其是在時間靈活、短期資金方面更有著很大的需求，不過對于正規(guī)化的金融機構(gòu)來講，其更傾向于選擇中長期貸款。除此之外，中小企業(yè)雖具有大量的資金需求，但是在大型金融機構(gòu)方面，其選擇融資對象的整體門檻是很高的，所涉手續(xù)也十分繁雜，由此便導(dǎo)致其會嚴格地審核貸款企業(yè)的資質(zhì)。除此之外，大型金融企業(yè)所希望擁有的融資對象是規(guī)模、風(fēng)險等方面條件均佳的對象，對于小微企業(yè)的整體興趣不高。由此，對于大型金融機構(gòu)來講，其服務(wù)中小企業(yè)融資的方式對于其自身來講即是一類效率偏低的盈利模式。

3.金融行業(yè)目前“脫實向虛”的狀態(tài)依然存在。中國金融和實體產(chǎn)業(yè)二者間具有一定的“本末倒置”狀況。當下來看，中國金融整體的發(fā)展速度是很快的，所獲利潤也頗豐。制造企業(yè)因為國際出口市場環(huán)境的變化，導(dǎo)致其產(chǎn)業(yè)多是中低端類型，加之人力成本的提升導(dǎo)致其整體的利潤率進一步降低[3]。因為利益的驅(qū)使，更多的資本開始進入到金融行業(yè)當中，且此類資金開始于金融體系當中進行循環(huán)，無法進入到實體產(chǎn)業(yè)當中;除此之外，金融行業(yè)處于發(fā)展的蓬勃期，而實體產(chǎn)業(yè)則處在低迷階段。這種狀況下，實體產(chǎn)業(yè)市場資金被進一步抽離開始進入到金融與房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)，進而造成實體產(chǎn)業(yè)資金的缺乏，自身的被邊緣化等問題的出現(xiàn)。

四、金融創(chuàng)新服務(wù)轉(zhuǎn)型升級路徑分析

1.大力發(fā)展層次豐富的資本市場。立足多層次資本市場，優(yōu)化資本市場在實體產(chǎn)業(yè)方面的融資效用。逐步簡化相應(yīng)的審批機制，推動其市場化發(fā)展。資本市場是市場經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)過程當中十分重要的內(nèi)容，對于社會整體的發(fā)展來講具有很強的調(diào)節(jié)效用。推動多層次化資本市場體系的構(gòu)建，能夠進一步提升資本市場整體的資金配置能力，更好地去把控市場風(fēng)險。所以，必須在推動中小企業(yè)板、主板市場等主體發(fā)展的基礎(chǔ)上，讓場外市場以補充方式出現(xiàn)，最大程度上與其形成補充關(guān)系，搭建起層次化、合理化的資本市場體系，實現(xiàn)針對市場風(fēng)險的高水平管理。

2.構(gòu)建健全的金融市場體系。建立具有差異、層次、覆蓋面廣的金融市場體系，以此完善社會融資通道。努力推動金融租賃、信托等市場的發(fā)展，推動民間資本更多地流入到金融市場當中，讓企業(yè)的融資渠道變得更加多元化。除此之外，還可進一步拓展保險市場，推動保險業(yè)的進一步發(fā)展，推動保險資金長期投資發(fā)揮其應(yīng)有的優(yōu)勢，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。構(gòu)建現(xiàn)代化保險服務(wù)業(yè)，這是優(yōu)化保險服務(wù)水平、提升風(fēng)險識別能力的重要途徑。而中國企業(yè)尤其是對于實體產(chǎn)業(yè)來講，其可融資的方式一般僅限于銀行貸款，此種狀況下，互聯(lián)網(wǎng)金融、民營銀行、小微企業(yè)金融等便是可優(yōu)化此問題的關(guān)鍵，一方面能夠拓寬融資的渠道，同時也是現(xiàn)有金融機構(gòu)的一種完善和補充[4]。除此之外，關(guān)于政策性銀行、大型商業(yè)銀行等相關(guān)機構(gòu)，也需進行進一步的完善，只有這樣才能夠更好地優(yōu)化企業(yè)治理水平，讓其在參與市場競爭中擁有更高的經(jīng)營效率與抗風(fēng)險能力。

3.創(chuàng)新金融科技，服務(wù)實體經(jīng)濟。世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，科技創(chuàng)新是其中一個關(guān)鍵變量，新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革正在對全球經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響，隨著生產(chǎn)力發(fā)展和生產(chǎn)關(guān)系變革加速，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)迎來了新機遇，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、企業(yè)生產(chǎn)服務(wù)所產(chǎn)生的新要求催生了產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的興起與發(fā)展。在這一背景下，可以說金融科技不斷走向深水區(qū)的過程，就是金融行業(yè)與實體產(chǎn)業(yè)不斷深度融合，并精準滴灌實體經(jīng)濟的過程。借助產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，能夠更好地讓金融、產(chǎn)業(yè)這兩大方面通過“數(shù)據(jù)”的方式融合起來，進而得到更多的可應(yīng)用模式。因此，銀行發(fā)展金融科技平臺，將戰(zhàn)略目標鎖定在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化之上是現(xiàn)在及未來發(fā)展的重點。

4.注入金融“活水”，“解渴”實體經(jīng)濟。推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)新發(fā)展，需要全力做好土地、能源、人才、資金等要素保障，其中資金保障尤為迫切。近年來，政府高度重視金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，依靠金融活水的滋養(yǎng)作用，做大做強實體經(jīng)濟。以昆山市為例，截至2020年底，昆山銀行金融機構(gòu)本外幣貸款余額483639億元，比年初增加836.5億元，增長20.91%，貸款規(guī)模繼續(xù)在蘇州轄內(nèi)各縣區(qū)和全國同類城市中保持前列。為破解企業(yè)融資難、融資貴的老大難問題，2016年昆山創(chuàng)新設(shè)立企業(yè)投融資服務(wù)中心和小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展融資基金、機器人產(chǎn)業(yè)和智能制造投貸聯(lián)動基金。市發(fā)改委負責人表示，“一中心兩基金”的設(shè)立是昆山構(gòu)建政企合作長效機制的大膽嘗試，健全科技創(chuàng)業(yè)投融資體系的創(chuàng)新實踐，也是破解科技型中小微企業(yè)融資難題的重要抓手。

5.調(diào)好金融“水溫”，銀企“如魚得水”。金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，簡單說就是企業(yè)與銀行的互動。如果將企業(yè)與銀行的關(guān)系比作“魚和水”，那么實現(xiàn)“如魚得水”的關(guān)鍵在于“溫度”，也就是投融資環(huán)境適宜。文章認為，一方面企業(yè)有融資訴求，另一方面銀行有投貸需求，融資難點在于資信問題，眾多中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)是輕資產(chǎn)企業(yè)，缺乏有效的擔保。破解難題的關(guān)鍵在于政府加強信用環(huán)境建設(shè)，因此要逐步建立企業(yè)信用評價體系，形成良好的金融生態(tài)環(huán)境政策，實現(xiàn)企業(yè)、政府和金融機構(gòu)的合作共贏。

五、結(jié)語

實體產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱，金融是國民經(jīng)濟的血脈，兩者是相輔相成的關(guān)系。一方面金融依賴于實體產(chǎn)業(yè)，實體產(chǎn)業(yè)為金融業(yè)的發(fā)展提供堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。金融離開了實體產(chǎn)業(yè)，金融就會成為無源之水、無本之木。另一方面實體產(chǎn)業(yè)借助于金融業(yè)的發(fā)展，金融業(yè)的健康發(fā)展為實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部宏觀經(jīng)營環(huán)境。因此，金融發(fā)展必須面向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)，促進金融服務(wù)與實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成良性的互動關(guān)系具有重要意義。

參考文獻：

[1] 王永欽，高鑫，袁志剛，杜巨瀾.金融發(fā)展資產(chǎn)泡沫與實體產(chǎn)業(yè)：一個文獻綜述[J].金融研究，2016（05）：191-195.

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[3] 周維富.我國實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性困境及轉(zhuǎn)型升級對策[J].經(jīng)濟縱橫，2018（03）：52-58.

[4] 張曉樸，朱太輝.金融體系與實體產(chǎn)業(yè)關(guān)系反思[J].國際金融研究，2014（03）：43-49.

（作者單位：中原銀行股份有限公司 河南鄭州 450046）

（責編：玉山）