整合夢碎韓兩大船企未來何去何從？

本刊記者 錢平

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年1月13日，歐盟委員會(huì)發(fā)表聲明，正式宣布拒絕批準(zhǔn)韓國現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋的合并重組申請，這一歷時(shí)兩年多的審查終于塵埃落定。韓聯(lián)社報(bào)道稱，現(xiàn)代重工集團(tuán)認(rèn)為該結(jié)果很不合理、令人失望。但在第二天的1月14日，現(xiàn)代重工集團(tuán)的造船業(yè)務(wù)控股公司韓國造船海洋撤銷了兩大船企的合并重組申請，韓國公平交易委員會(huì)對此的審查程序也隨之結(jié)束。

《金融時(shí)報(bào)》分析稱，這是歐盟于2019年拒絕批準(zhǔn)印度塔塔鋼鐵公司與德國蒂森克虜伯海洋系統(tǒng)公司的合作意向之后，首次拒絕企業(yè)的合并重組申請。歐盟為何不愿批準(zhǔn)韓國兩大船企整合？展望未來，歐盟這一決定將對造船業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

歐盟旨在保障能源安全

歐盟委員會(huì)在聲明中指出，韓國兩大船企的合并重組將在液化天然氣（LNG）運(yùn)輸船領(lǐng)域形成壟斷，不僅將致使歐洲船東的選擇減少，還很有可能提高LNG運(yùn)輸船的市場價(jià)格，并最終導(dǎo)致該領(lǐng)域的創(chuàng)新停滯。

時(shí)間回到2019年11月，韓國正式向歐盟委員會(huì)下屬的競爭委員會(huì)提交企業(yè)合并審查申請書。收到申請后，歐盟于同年12月完成了第一階段的預(yù)備審查，原計(jì)劃于2020年5月7日前完成第二輪審查，但因新冠肺炎疫情推遲；2021年11月，在暫停一年多后，歐盟正式恢復(fù)韓國兩大船企的合并審查。

歐盟認(rèn)為，LNG作為歐洲的主要能源之一，供應(yīng)來源理應(yīng)多樣化，歐盟需確保所有成員國都有條件進(jìn)口LNG，保障能源安全。目前，通過LNG運(yùn)輸船運(yùn)輸LNG是最主要的LNG交易運(yùn)輸手段，過去5年里，全球大型LNG運(yùn)輸船建造市場約為400億歐元，而這些訂單約有一半來自歐洲客戶。

歐盟在聲明中表示，經(jīng)過調(diào)查并與包括韓國和日本的公平貿(mào)易委員會(huì)在內(nèi)的各方當(dāng)局以及利益相關(guān)方定期交流，最終認(rèn)定，韓國兩大船企合并后將在LNG運(yùn)輸船領(lǐng)域形成壟斷，合并后的實(shí)體在全球LNG運(yùn)輸船市場所占份額將上升到至少60%，而全球市場上少數(shù)競爭者的競爭能力十分有限，整合不但將對全球LNG船市場的競爭產(chǎn)生重大負(fù)面影響，還將在很大程度上損害歐洲船東的利益。

根據(jù)此前媒體的報(bào)道，歐盟曾要求現(xiàn)代重工集團(tuán)在2021年12月7日前采取措施，以避免合并重組后在LNG運(yùn)輸船領(lǐng)域出現(xiàn)壟斷。歐盟方面建議，如果韓國兩大船企合并，希望合并實(shí)體出售旗下部分造船廠。

現(xiàn)代重工集團(tuán)則提出，如果順利合并，將對LNG船的價(jià)格設(shè)置上限，使該型船的價(jià)格凍結(jié)數(shù)年，并將建造技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其他造船廠。但歐盟并不接受該提議，認(rèn)為此舉并不能充分解決壟斷問題。歐盟在聲明中證實(shí)，現(xiàn)代重工集團(tuán)并未在截止日期前提出實(shí)質(zhì)性方案。

《金融時(shí)報(bào)》援引一位歐盟官員的表態(tài)稱，拒絕合并有助于保護(hù)歐洲消費(fèi)者不為消費(fèi)LNG支付更高價(jià)格。報(bào)道分析認(rèn)為，歐盟的最新決定在一定程度上源于今冬歐洲能源價(jià)格飆升，而由于全球LNG需求激增，亞洲LNG的每日運(yùn)費(fèi)已上升至創(chuàng)紀(jì)錄的30多萬美元，韓國兩大船企重組合并后占據(jù)的LNG運(yùn)輸船市場份額，很有可能導(dǎo)致LNG運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步抬升，而歐盟是世界第三大LNG進(jìn)口地區(qū)。

根據(jù)英國克拉克松研究公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年，現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋共獲得了全球75艘大型LNG船新船訂單中的45艘，在全球LNG船新船市場中的占比達(dá)60%。

對此，現(xiàn)代重工集團(tuán)此前接受媒體采訪時(shí)表示，“在造船市場上，不能僅通過市場份額的占比來決定是否形成壟斷，市場結(jié)構(gòu)很難斷定企業(yè)壟斷某一領(lǐng)域”，認(rèn)為歐盟應(yīng)無條件批準(zhǔn)這一合并申請。

“巨型造船集團(tuán)”徹底夢碎

近3年前，經(jīng)過多年的醞釀和商討，韓國以造船產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)設(shè)備能力過剩，應(yīng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整為由，提出合并現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋兩大船企。2019年3月，現(xiàn)代重工集團(tuán)與大宇造船海洋的主要債權(quán)人韓國產(chǎn)業(yè)銀行簽署協(xié)議，收購其擁有的大宇造船海洋55.7%的股份，價(jià)值約18億美元。與此同時(shí)，現(xiàn)代重工集團(tuán)通過物質(zhì)分割的形式將旗下現(xiàn)代重工業(yè)分割成為韓國造船海洋和新的現(xiàn)代重工。

按照規(guī)劃，韓國造船海洋成為現(xiàn)代重工集團(tuán)的造船業(yè)務(wù)控股公司，該集團(tuán)旗下現(xiàn)代重工、現(xiàn)代三湖重工以及現(xiàn)代尾浦船廠成為韓國造船海洋的子公司。如果現(xiàn)代重工集團(tuán)與大宇造船海洋順利完成重組合并，大宇造船海洋也將成為韓國造船海洋的子公司。屆時(shí)，擁有4家船企的韓國造船海洋將成為韓國最具代表性的超級造船企業(yè)，并成為全球最大的造船企業(yè)之一。根據(jù)此前媒體預(yù)測，韓國造船海洋占據(jù)的市場份額可能高達(dá)20%，年銷售額將達(dá)15萬億韓元，而韓國造船市場將完全轉(zhuǎn)變?yōu)轫n國造船海洋和三星重工“雙巨頭”的格局。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋需獲得6個(gè)國家和地區(qū)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)才能完成合并。2019年10月29日，現(xiàn)代重工集團(tuán)在聲明中宣布，收到了哈薩克斯坦相關(guān)競爭部門的通知，經(jīng)過全面評估和審查，包括對相關(guān)市場的定義和對潛在競爭威脅的評估，哈薩克斯坦決定無條件批準(zhǔn)現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋的合并；2020年8月25日，新加坡競爭與消費(fèi)者委員會(huì)（CCCS）發(fā)表聲明，批準(zhǔn)韓國兩大船企的合并提議；2020年12月28日，韓聯(lián)社報(bào)道稱，中國的反壟斷監(jiān)督機(jī)構(gòu)已批準(zhǔn)該合并重組提議。

然而，在歐盟決定正式拒絕這一合并申請后，現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋的合并重組實(shí)際上已宣告“破產(chǎn)”。

根據(jù)韓聯(lián)社的報(bào)道，此前韓國公平交易委員會(huì)在審查過程中劃定了LNG運(yùn)輸船、液化石油氣（LPG）運(yùn)輸船、集裝箱船等9類商船、2類海工設(shè)施、2類艦艇、2類船舶發(fā)動(dòng)機(jī)等16個(gè)相關(guān)市場，圍繞競爭限制性問題展開了討論。經(jīng)過審查，韓國公平交易委員會(huì)認(rèn)為，兩大船企合并后，將在LNG運(yùn)輸船及相關(guān)船用配套裝備市場等存在競爭局限性，并在2021年12月29日向相關(guān)船企發(fā)出了審查報(bào)告書。

韓國公平交易委員會(huì)認(rèn)定，韓國兩大船企合并后的實(shí)體在全球LNG運(yùn)輸船市場將占據(jù)61.1%的市場份額，而相關(guān)商船市場的價(jià)格協(xié)商力也很可能受到影響。韓國公平交易委員會(huì)原定于在收到相關(guān)企業(yè)的意見反饋后再次審議審查報(bào)告書并做出決定，但由于“歐盟在前一天拒絕批準(zhǔn)兩大船企的合并重組申請，實(shí)際上他們就不能再繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)合并重組進(jìn)程”，韓國公平交易委員會(huì)于2022年1月14日表示，鑒于韓國造船海洋已提交了撤銷合并重組的申報(bào)，按照相關(guān)程序規(guī)則，審查程序?qū)⒘⒓唇K止。

據(jù)韓國媒體此前的報(bào)道，日本很可能根據(jù)歐盟的決定做出最終裁決。另據(jù)《亞洲經(jīng)濟(jì)》《韓國經(jīng)濟(jì)日報(bào)》等報(bào)道，針對歐盟拒絕批準(zhǔn)韓國兩大船企的決定，日本公正貿(mào)易委員會(huì)表示，將“按照原則推進(jìn)審議進(jìn)程”。2022年1月13日晚些時(shí)候，日本公正交易委員會(huì)接受采訪稱，目前，關(guān)于此事的審查報(bào)告書已經(jīng)發(fā)出。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》《東亞日報(bào)》認(rèn)為，由于歐盟拒絕批準(zhǔn)，韓國兩大船企的合并重組實(shí)際已宣告結(jié)束，撤回申請是常規(guī)做法，一旦撤銷合并重組的申報(bào)得到確認(rèn)，日本公正交易委員會(huì)的審查也將立即結(jié)束。

或?qū)?dǎo)致韓船企“內(nèi)卷”

據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，有韓國造船業(yè)分析師認(rèn)為，兩大船企合并失敗并不會(huì)對兩家船企造成較大影響，因?yàn)樵谀茉磧r(jià)格上漲的情況下，LNG船的新船訂單將進(jìn)一步增長。“歐盟的決定對造船廠不會(huì)產(chǎn)生太大影響，因?yàn)樵齑瑯I(yè)在經(jīng)歷了長達(dá)10年的下行周期后，正在進(jìn)入一個(gè)反彈上升期，特別是現(xiàn)代重工集團(tuán)，他們有能力將收購資金用于其他領(lǐng)域。”韓國東部證券分析師Kim Hong-gyun接受電話采訪時(shí)表示。

韓國財(cái)政部在一份聲明中表示，大宇造船海洋的債權(quán)人將制定相關(guān)措施，以進(jìn)一步加強(qiáng)該公司的市場競爭力，并將重新啟動(dòng)在私營部門尋找新債權(quán)人的程序。

但與此同時(shí)，Kim Hong-gyun在采訪中卻透露了其對大宇造船海洋未來的擔(dān)憂。Kim Hong-gyun認(rèn)為，大宇造船海洋或?qū)⒚媾R嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，因?yàn)槠湎蝽n國國家進(jìn)出口銀行出售了約2.3萬億韓元（約合19億美元）的債務(wù)，將面臨日益增加的債務(wù)利息。根據(jù)兩大船企最初的協(xié)議，完成合并重組后，現(xiàn)代重工集團(tuán)計(jì)劃通過出售大宇造船海洋的股份以籌集約1.25萬億韓元，用于償還大宇造船海洋的債務(wù)。

而韓國《朝鮮日報(bào)》則認(rèn)為，兩大船企合并失敗很可能會(huì)導(dǎo)致韓國的“低價(jià)搶單潮”重演。韓國政府此前認(rèn)為，現(xiàn)代重工集團(tuán)和大宇造船海洋的合并將解決過度競爭的問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，韓國三大船企在2021年的經(jīng)營狀況均為虧損，韓國造船業(yè)人士分析稱，除去重尾合同因素，低價(jià)搶單的影響也不容忽視。

自2008年金融危機(jī)暴發(fā)致使造船業(yè)走向低迷后，韓國造船業(yè)就掀起了“低價(jià)搶單潮”。業(yè)界人士認(rèn)為，如果低價(jià)搶單愈演愈烈，將使整個(gè)韓國造船業(yè)陷入困境。“如果主要競爭對手繼續(xù)積累LNG運(yùn)輸船的經(jīng)驗(yàn)，縮小與韓國的差距只是時(shí)間問題。”韓國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究院博士Eun-chang Lee表示。★