金融科技對(duì)金融穩(wěn)定的影響研究

中國(guó)人民銀行延邊州中心支行課題組

（中國(guó)人民銀行延邊州中心支行，吉林延邊 133000）

一、引言

隨著第四次工業(yè)革命浪潮的推進(jìn)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新型科技與傳統(tǒng)金融業(yè)融合并快速發(fā)展，使得“金融+科技”在全球范圍應(yīng)用普及，為傳統(tǒng)金融業(yè)帶來(lái)了創(chuàng)新與活力，使得傳統(tǒng)金融業(yè)在升級(jí)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，發(fā)展出了更加多樣的金融形態(tài)。如今，金融業(yè)正大步邁進(jìn)科技時(shí)代。

由于新型業(yè)務(wù)的飛速擴(kuò)張和監(jiān)管的不完善，各個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露?？萍嫉陌l(fā)展使金融領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜隱秘，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在提供便捷的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)金融服務(wù)的同時(shí)，也使金融風(fēng)險(xiǎn)波及面更廣、傳染性更強(qiáng)、傳播速度更快。即使是單一金融行業(yè)或單個(gè)金融機(jī)構(gòu)，都有可能將產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到整個(gè)金融網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)而影響了金融生態(tài)體系的安全與穩(wěn)健。

二、金融科技發(fā)展對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定的影響分析

（一）積極影響

1.促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)多樣化發(fā)展

科技的進(jìn)步推動(dòng)了金融變革，加速了金融創(chuàng)新。金融科技的發(fā)展，不僅能夠拓展交易模式、豐富金融產(chǎn)品、還能夠?yàn)榭蛻籼峁└痈咝П憬莸慕鹑诜?wù)，實(shí)現(xiàn)客戶的個(gè)性化需求。如今，傳統(tǒng)金融業(yè)正加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，金融科技以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，以智能化優(yōu)勢(shì)，已逐步填補(bǔ)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的空白，有效提高了金融服務(wù)供給效率。銀行系金融科技公司也相繼成立，現(xiàn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)已能夠智能評(píng)估客戶類型，以客戶資金償付能力為基礎(chǔ)，為客戶提供全方位的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了較強(qiáng)的金融普惠作用。

2.提升金融資源配置效率

金融體系的穩(wěn)定發(fā)展離不開(kāi)金融資源配置的高效、合理，若金融資源配置不當(dāng)，成本高于收益，則造成金融機(jī)構(gòu)損失，影響其穩(wěn)健運(yùn)行。從理論上講，當(dāng)金融市場(chǎng)中參與者可以節(jié)約交易成本，金融產(chǎn)品定價(jià)能夠讓雙方滿足時(shí)，會(huì)促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。金融科技能夠提高金融資源配置效率，促進(jìn)金融穩(wěn)定。

3.提升金融交易透明度

目前，許多發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)已將增強(qiáng)市場(chǎng)透明度作為維護(hù)金融穩(wěn)定的重要因素之一。然而，在現(xiàn)實(shí)過(guò)程中，金融交易往往存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象，增加了交易風(fēng)險(xiǎn)，甚至引發(fā)銀行擠兌及系統(tǒng)性金融危機(jī)。隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金領(lǐng)域的資金清算和資金歸集，由于其不可篡改、智能合約等技術(shù)特點(diǎn)，能夠減少信息不對(duì)稱，削減金融摩擦，有效提高交易信息透明度，有助于金融交易的安全性和穩(wěn)定性。

4.提高金融決策的科學(xué)性

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)已得到廣泛的應(yīng)用和普及，無(wú)論是螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)科技公司，還是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，均已實(shí)現(xiàn)通過(guò)數(shù)據(jù)研發(fā)模型對(duì)客戶進(jìn)行綜合分析，通過(guò)對(duì)地理位置、行為偏好、信用評(píng)級(jí)等基本信息的采集與評(píng)價(jià)，對(duì)用戶進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并據(jù)此作出科學(xué)決策，能夠有效避免風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，提升防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力。

（二）潛在風(fēng)險(xiǎn)

1.金融市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)

金融科技能夠通過(guò)以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能為依托，降低金融交易的時(shí)間成本及價(jià)格成本，提升交易速度，使整個(gè)金融系統(tǒng)聯(lián)系更加密切，由于跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)的滲透性和關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，加之互聯(lián)網(wǎng)的普及加強(qiáng)了信息傳播的廣度與深度，使投資者對(duì)金融系統(tǒng)的負(fù)面信息更加敏感。在投資者非理性決策或羊群效應(yīng)的影響下，行為易于趨同化，即使是個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)或局部風(fēng)險(xiǎn)，也有可能會(huì)擴(kuò)展為系統(tǒng)性及全面性風(fēng)險(xiǎn)，加速風(fēng)險(xiǎn)外溢，引發(fā)市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)。

2.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)可控性降低

金融科技的發(fā)展改變了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作方式，拓展了交易渠道，容易引發(fā)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。首先，銀行和金融科技公司的信息安全隱患加大，數(shù)據(jù)造假、信息泄露等潛在信息危機(jī)需進(jìn)一步關(guān)注，由此可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融科技賦能促進(jìn)了金融新型業(yè)態(tài)的發(fā)展，但是也使傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等更加隱秘，導(dǎo)致合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的可控性降低。

3.金融監(jiān)管難度加大

金融科技的應(yīng)用與發(fā)展，使監(jiān)管層的業(yè)務(wù)能力及專業(yè)能力壓力增大，對(duì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職能有效性帶來(lái)挑戰(zhàn)。一方面，金融科技改變了金融交易模式和市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要掌握更加全面的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，及時(shí)更新補(bǔ)充知識(shí)儲(chǔ)備，對(duì)新型業(yè)態(tài)的潛在風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)識(shí)別管理并有效處置。另一方面，金融科技公司的資本水平和技術(shù)水平良莠不齊，目前我國(guó)金融科技公司的監(jiān)管體系還未正式確立，一些金融科技公司可能會(huì)利用監(jiān)管空白套利，極大增加了監(jiān)管難度。

4.風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)挑戰(zhàn)

對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，金融科技加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技公司的依賴，而金融科技公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性無(wú)法保障，易產(chǎn)生信息科技風(fēng)險(xiǎn)，加之那些提供金融服務(wù)的科技公司沒(méi)有外部的監(jiān)管和審查，增加了風(fēng)險(xiǎn)防控難度。對(duì)金融科技公司而言，目前存在大量中小型或初創(chuàng)型金融科技公司，公司的管理理念和治理體系尚不健全，風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)有待培養(yǎng)，可能會(huì)對(duì)高收益過(guò)度追求，忽視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警與防范。

三、政策建議

（一）加強(qiáng)市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)防控基礎(chǔ)

目前，金融科技行業(yè)尚未形成統(tǒng)一的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在法律法規(guī)方面對(duì)其約束也未規(guī)范，由于較強(qiáng)的專業(yè)性和行業(yè)特殊性，科學(xué)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)融合提供金融服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管控尤為重要。首先，應(yīng)加強(qiáng)金融科技公司的自律行為，激勵(lì)行業(yè)主體主動(dòng)自我約束和自我監(jiān)督，優(yōu)化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的教育與保護(hù)，建立金融科技公司管理及信息保護(hù)機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和科技風(fēng)險(xiǎn)的交叉滲透。其次，應(yīng)加強(qiáng)金融科技公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，完善金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案，利用科技基礎(chǔ)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理模式，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控水平，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善金融科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

一是完善金融科技相關(guān)法律制度。近年來(lái)，雖然出臺(tái)了金融科技領(lǐng)域整頓治理的相關(guān)政策及規(guī)則制度，但是隨著行業(yè)不斷發(fā)展，新問(wèn)題不斷涌現(xiàn)，仍有許多領(lǐng)域存在制度空白，應(yīng)盡快制定相關(guān)法律法規(guī)，在法律制度層面上對(duì)行業(yè)進(jìn)行有效約束。二是加強(qiáng)安全防護(hù)建設(shè)。一方面，加強(qiáng)技術(shù)安全防護(hù)，建立信息系統(tǒng)安全管理機(jī)制，推進(jìn)常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)處置化解機(jī)制，探索金融科技技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理預(yù)案；另一方面，建立數(shù)據(jù)保護(hù)制度，推動(dòng)數(shù)據(jù)采集分級(jí)授權(quán)機(jī)制，抵制數(shù)據(jù)竊取和數(shù)據(jù)篡改，完善大數(shù)據(jù)安全體系的構(gòu)建。三是推進(jìn)科技人才建設(shè)。加強(qiáng)金融科技從業(yè)人員的專業(yè)水平和專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，在行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任和意識(shí)，探索專業(yè)技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)防控復(fù)合型人才隊(duì)伍建設(shè)。

（三）構(gòu)建金融科技監(jiān)管體系

由于我國(guó)對(duì)金融科技的監(jiān)管還未形成規(guī)范的監(jiān)管框架，對(duì)于監(jiān)管規(guī)則、政策以及標(biāo)準(zhǔn)未建成完善機(jī)制，政府和監(jiān)管部門無(wú)法發(fā)揮其監(jiān)管職能，加大了行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，使金融科技公司容易利用監(jiān)管空白套利。目前，英國(guó)、澳大利亞、新加坡等國(guó)家已建立“監(jiān)管沙箱”機(jī)制，我國(guó)也已經(jīng)開(kāi)始嘗試開(kāi)展，但是實(shí)施經(jīng)驗(yàn)有限，相關(guān)機(jī)制尚不完善。建議在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，嘗試擴(kuò)大試驗(yàn)規(guī)模，增強(qiáng)其包容性，結(jié)合我國(guó)的金融市場(chǎng)環(huán)境，探索最優(yōu)監(jiān)管模式。此外，金融科技的發(fā)展必然會(huì)促進(jìn)監(jiān)管科技的發(fā)展和應(yīng)用，因此還應(yīng)加大監(jiān)管科技創(chuàng)新力度，提高監(jiān)管的智能化程度，更加準(zhǔn)確高效地識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融監(jiān)管的科學(xué)性和有效性。