恢復(fù)性增長(zhǎng)與不確定性風(fēng)險(xiǎn)交織

張宇燕

2021年12月5日在海南洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)拍攝的洋浦國(guó)際集裝箱碼頭。（新華社圖片）

2021年是全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷二戰(zhàn)后最大幅度衰退后又快速復(fù)蘇的一年。隨著疫苗研發(fā)與接種人數(shù)增長(zhǎng)以及各級(jí)防控加強(qiáng)，新冠肺炎疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊呈減弱態(tài)勢(shì)，各國(guó)尤其是主要經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)疫情而推出的財(cái)政與貨幣政策也在不同程度上助推了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。疫情的不穩(wěn)定和應(yīng)對(duì)政策產(chǎn)生的一些副作用，再加上疫情前便已存在的各種問題和各主要經(jīng)濟(jì)體未來政策調(diào)整的方向與力度，共同構(gòu)成了影響2022年世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基本因素。

2021年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧

一、各主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇明顯

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，2020年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量為84.7萬億美元，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-3.1%。與之形成鮮明對(duì)比的是，IMF預(yù)測(cè)2021年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.9%，其中美國(guó)6.0%，中國(guó)8.0%，歐元區(qū)5.0%，日本2.4%，印度9.5%。當(dāng)然，不同機(jī)構(gòu)做出的估計(jì)存在差異，美聯(lián)儲(chǔ)2021年9月22日宣布將美國(guó)2021年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從7.0%下調(diào)至5.9%。亞洲開發(fā)銀行（ADB）《2021年亞洲發(fā)展展望》報(bào)告預(yù)測(cè)2021年印度經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)10%。

二、全球就業(yè)保持穩(wěn)定，物價(jià)上漲較為溫和

據(jù)國(guó)際勞工組織（ILO）《世界就業(yè)與社會(huì)展望》報(bào)告，2021年全球失業(yè)率為6.3%，其中低收入、中低收入、中高收入和高收入國(guó)家的失業(yè)率分別為5.3%、5.9%、7.0%和5.8%，總體較2020年略有回落。2021年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）預(yù)計(jì)為2.8%，新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為5.5%。其中，美國(guó)CPI 1月為1.4%，9月為5.4%;歐元區(qū)CPI 2月為0.9%，8月為3.0%;印度CPI1月為4.1%，6月為6.3%;中國(guó)CPI1-6月為0.5%，全年預(yù)計(jì)0.8%，數(shù)據(jù)較上年均有小幅上升。

三、全球貿(mào)易與跨境投資顯著回升

據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）《世界貿(mào)易統(tǒng)計(jì)評(píng)論》相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年全球商品貿(mào)易額為15.58萬億美元，同比下降8.0%，剔除價(jià)格和匯率變動(dòng)后同比下降5.3%。全球服務(wù)貿(mào)易額為4.91萬億美元，同比下降20%。預(yù)計(jì)2021年全球商品貿(mào)易額將增長(zhǎng)8.0%，其中一季度同比增長(zhǎng)5.7%，為2011年三季度以來的最大增幅。WTO于2021年8月18日發(fā)布《貨物貿(mào)易晴雨表》，讀數(shù)為110.4，高于趨勢(shì)水平（基數(shù)為100），創(chuàng)造2016年該指數(shù)首次發(fā)布以來的最高紀(jì)錄。具有前瞻性的新出口訂單指數(shù)為109.3，顯示增速可能見頂。2021年預(yù)計(jì)全球外國(guó)直接投資（FDI）增長(zhǎng)率為10%-15%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為15%-20%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為5%-10%。中國(guó)2021年1-7月實(shí)際使用外資6722億人民幣，同比增長(zhǎng)25.5%。

四、大宗商品價(jià)格整體上漲，波動(dòng)幅度有所加大

據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）相關(guān)數(shù)據(jù)，以美元計(jì)大宗商品價(jià)格指數(shù)（2015年為100）2020年1月為114.23，4月為73.48，8月為100.39。其中，糧食1月為102.19，4月為90.04（低點(diǎn)），8月為100.39;礦產(chǎn)品1月為131.72，4月為128.76（低點(diǎn)），8月為159.11;燃料1月為111.72，4月為49.1（低點(diǎn)），8月為80.84。2021年大宗商品價(jià)格指數(shù)1月為120.94，6月為140.72。其中，糧食1月為118.16，6月為133.86，高點(diǎn)比低點(diǎn)高48.7%;礦產(chǎn)品1月為171.37，5月為188.78（高點(diǎn)），高點(diǎn)比低點(diǎn)高46.6%;燃料1月為105，6月為137.53，2020年以來高點(diǎn)比低點(diǎn)高出179%，2021年預(yù)計(jì)上漲59.1%。

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要掣肘因素

一、全球經(jīng)濟(jì)通脹與通縮風(fēng)險(xiǎn)并存

當(dāng)前多數(shù)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部通脹壓力加大已是不爭(zhēng)的事實(shí)。首先，大量流動(dòng)性注入后將導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量急劇增加。在產(chǎn)出水平和流通速度大致不變的情況下，貨幣數(shù)量的大幅增長(zhǎng)勢(shì)必引發(fā)價(jià)格顯著上升?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)每月實(shí)施1200億美元購債計(jì)劃，歐洲央行的1.85萬億歐元緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）至少執(zhí)行到2022年3月，美歐日三家央行目前總資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為25萬億美元。其次，主要經(jīng)濟(jì)體央行均奉行超級(jí)寬松的低利率甚至負(fù)利率政策。再次，新冠肺炎疫情等因素沖擊供應(yīng)鏈所導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給短缺，在推升工資水平的同時(shí)助長(zhǎng)價(jià)格水平。

當(dāng)然，目前通脹可能僅僅是暫時(shí)現(xiàn)象，通縮風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。首先，雖然貨幣流通量劇增，但流通速度大幅放慢，后者抵消了流通量增加對(duì)物價(jià)上漲的推動(dòng)力。其次，失業(yè)率升高或勞動(dòng)市場(chǎng)寬松和設(shè)備利用率處于較低水平為擴(kuò)大供給創(chuàng)造了條件。再次，市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的悲觀預(yù)期依然存在。截至2021年10月19日，全球負(fù)利率債券規(guī)模仍有11.6萬億美元，占全球可投資債券的近五分之一。

對(duì)于主要經(jīng)濟(jì)體來說，它們治理通脹的工具數(shù)量多、空間大。IMF報(bào)告也預(yù)計(jì)，大多數(shù)國(guó)家面臨的價(jià)格壓力將在2022年消退，但在一些新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，價(jià)格壓力將持續(xù)存在。2021年11月在美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)束后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出，雖然價(jià)格強(qiáng)勁上升，但沒有證據(jù)表明存在“工資—物價(jià)”螺旋上漲局面，預(yù)計(jì)2022年二季度或三季度通脹回落，相信隨著經(jīng)濟(jì)不斷調(diào)整，通脹將下降至接近2%的目標(biāo)。總體而言，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹走勢(shì)短期壓力不小但中長(zhǎng)期會(huì)緩解。

二、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策不穩(wěn)定或殃及新興市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家

2020年8月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將尋求實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹率長(zhǎng)期目標(biāo)。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可以用未來通脹的“余額”補(bǔ)償過去的“差額”，在有限的降息空間里通過提高通貨膨脹的容忍度為貨幣政策提供額外空間，以應(yīng)對(duì)逐漸增大的通縮風(fēng)險(xiǎn)。隨后，歐洲央行2021年7月將中期通脹目標(biāo)從“低于但接近2%”改為“2%”。 2021年11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布當(dāng)月中旬開始減少購債規(guī)模150億美元，12月開始加倍，預(yù)計(jì)2022年年中終止購債。此舉可被視為美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。除了購債外，美聯(lián)儲(chǔ)還可以加息、縮小資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，即所謂“縮表”。鑒于資產(chǎn)價(jià)格居于歷史高位且脆弱敏感，以及目前推高物價(jià)的供給沖擊在2022年將得到緩解，一旦相關(guān)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出政策的實(shí)施速度、力度與時(shí)機(jī)拿捏不準(zhǔn)，極可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格振蕩與投資者預(yù)期逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)破產(chǎn)海嘯甚至滯漲的風(fēng)險(xiǎn)。這也恰是歐洲央行行長(zhǎng)拉加德所強(qiáng)調(diào)“必須提防對(duì)由短暫效應(yīng)引發(fā)的通脹反應(yīng)過度”的原因之一。

值得關(guān)注的是，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮后新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將面臨諸多重大風(fēng)險(xiǎn)。其一，許多國(guó)家已經(jīng)將所謂的“現(xiàn)代貨幣理論”（即財(cái)政開支不必量入為出，政府用創(chuàng)造貨幣的方式進(jìn)行支出，財(cái)政支出先于收入）付諸實(shí)施，一旦升息則該理論的基礎(chǔ)便會(huì)迅速崩塌。其二，面對(duì)疫情造成的供給沖擊，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)措施各異，而政策差異性本身往往成為風(fēng)險(xiǎn)源之一。其三，依賴能源進(jìn)口和依賴能源出口的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家面對(duì)政策轉(zhuǎn)向時(shí)損益情況大相徑庭，而貨幣政策趨緊導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)無疑會(huì)增加不同經(jīng)濟(jì)體之間的分化。過去10年，中低收入國(guó)家外債增速超過了其國(guó)民總收入（GNI）和出口增速，目前外債余額已達(dá)8.7萬億美元。一旦發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策進(jìn)入升息軌道，其債務(wù)負(fù)擔(dān)勢(shì)必加重，很可能出現(xiàn)企業(yè)甚至國(guó)家違約;若相關(guān)財(cái)政貨幣政策轉(zhuǎn)向極可能使美元升值，進(jìn)而引發(fā)貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致貨幣危機(jī)與金融危機(jī)。

三、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枧c所謂“脫鉤”政策帶來負(fù)面影響

過去一年多全球目睹并感受到了供應(yīng)鏈?zhǔn)茏柚?，芯片短缺、能源供?yīng)不足、航運(yùn)不暢和運(yùn)費(fèi)暴漲構(gòu)成了全球供應(yīng)鏈之痛的三個(gè)主要痛點(diǎn)。衡量集裝箱費(fèi)用的德魯里航運(yùn)指數(shù)2021年9月比一年前上漲291%，從東亞到歐洲最大港口鹿特丹港繁忙航線的運(yùn)費(fèi)更是達(dá)到了一年前的6倍。煤價(jià)過去一年間上漲2倍，天然氣上漲4倍。能源價(jià)格暴漲與供應(yīng)鏈?zhǔn)茏栌嘘P(guān)，除了疫情反復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度超預(yù)期外，世界無法承受石油領(lǐng)域投資不足也是一大因素：2020年石油和天然氣投資下降20%。近兩年來供應(yīng)鏈韌性成為熱議話題。對(duì)企業(yè)而言，主要經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易緊張和多邊貿(mào)易體系幾近癱瘓、氣候與自然災(zāi)害多發(fā)、網(wǎng)絡(luò)攻擊頻繁等，在不同維度加大了供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷裂的可能性。由于技術(shù)進(jìn)步與擴(kuò)散，特別是生產(chǎn)數(shù)字化已呈現(xiàn)不可阻擋之勢(shì)，勞動(dòng)力成本套利的空間逐漸變得狹小。隨著網(wǎng)上購物的普及，消費(fèi)者對(duì)快速配送需求上升，能否快速送達(dá)已成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。疫情沖擊更是讓企業(yè)意識(shí)到，徹底重新評(píng)估價(jià)值鏈、縮短供應(yīng)鏈、稀釋或多元化供應(yīng)鏈、投資更有韌性的供應(yīng)鏈將有利可圖。

從國(guó)家層面看，經(jīng)濟(jì)相互依存度不斷提升一直被認(rèn)為是地緣政治穩(wěn)定的源泉，現(xiàn)在則被認(rèn)為是致命弱點(diǎn)，因?yàn)楣?yīng)的高度集中對(duì)別有用心的勢(shì)力來說意味著高度依賴，涉及所謂“國(guó)家安全”，事關(guān)大國(guó)博弈。例如，美國(guó)等國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)或計(jì)劃出臺(tái)一系列旨在提高自給率或本土化率的政策，鼓勵(lì)制造業(yè)回流或使供應(yīng)鏈多樣化，甚至有人公開鼓吹所謂“脫鉤”，矛頭主要針對(duì)中國(guó)。典型事例是美國(guó)總統(tǒng)拜登2021年2月24日簽署了“美國(guó)供應(yīng)鏈”第14017號(hào)行政命令，指示政府對(duì)美國(guó)關(guān)鍵供應(yīng)鏈進(jìn)行全面審查，以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、解決脆弱性并制定戰(zhàn)略，提高恢復(fù)力。為此，美國(guó)政府成立了涵蓋十多個(gè)聯(lián)邦部門和機(jī)構(gòu)的工作組，與商界、學(xué)界、國(guó)會(huì)及美國(guó)盟友和合作伙伴的數(shù)百名利益相關(guān)者進(jìn)行磋商，以研判漏洞并制定解決方案，其中涉及的關(guān)鍵產(chǎn)品包括半導(dǎo)體制造和先進(jìn)包裝、大容量電池、關(guān)鍵礦物和材料、藥品和原料藥。初步審查結(jié)果顯示，民主、共和兩黨報(bào)告都引發(fā)了人們對(duì)國(guó)防工業(yè)依賴有限的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商、易受干擾的全球供應(yīng)鏈及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)家供應(yīng)商的擔(dān)憂。

2021年12月7日，在美國(guó)紐約時(shí)報(bào)廣場(chǎng)附近，人們從商品促銷廣告下經(jīng)過。（新華社圖片）

盡管從企業(yè)層面和大國(guó)博弈層面上看全球供應(yīng)鏈有理由也有跡象朝著逆全球化方向發(fā)展，但至少2021年的現(xiàn)實(shí)并不支持這一判斷，特別是和中國(guó)有關(guān)的數(shù)據(jù)提供的更是反例。個(gè)中原因主要在于中國(guó)采取持續(xù)且堅(jiān)定的開放政策和擁有龐大市場(chǎng)規(guī)模。上海美國(guó)商會(huì)和普華永道中國(guó)2021年9月調(diào)查顯示，在338家受訪公司中，78%的公司表示對(duì)本公司未來5年業(yè)務(wù)展望感到“樂觀或略微樂觀”，比2020年同期升高近20%;感到“悲觀”的企業(yè)為10%，低于一年前的18%。

四、美元霸權(quán)進(jìn)入衰微期

美元長(zhǎng)期以來占據(jù)國(guó)際貨幣體系的中心地位，美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)期以來作為全球唯一的源本抵押品（Fundamental Collateral），反映了全球?qū)?qiáng)大、流動(dòng)、安全的貨幣或安全資產(chǎn)的需求。然而，隨著美國(guó)政策穩(wěn)定性、金融信譽(yù)和文化開放性等體制功能缺陷的暴露，特朗普政府一味堅(jiān)持“美國(guó)優(yōu)先”，以及替代“安全資產(chǎn)”（包括非政府?dāng)?shù)字支付系統(tǒng)）的出現(xiàn)，美元難以撼動(dòng)的地位便會(huì)晃動(dòng)。截至2020年底，全球外匯儲(chǔ)備總額為12.7萬億美元，以美元計(jì)的世界外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)比例跌至59%，創(chuàng)下25年來最低紀(jì)錄。與此同時(shí)，歐元占全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)21%，恢復(fù)到2014年的水平;日元資產(chǎn)占比20年來首次升至6%，人民幣占比2%。IMF前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫認(rèn)為，目前國(guó)際貨幣體系顯露的跡象類似于20世紀(jì)60年代布雷頓森林體系面臨的“特里芬兩難”，即一方面美國(guó)需要通過貿(mào)易逆差為全球提供美元流動(dòng)性，另一方面為使美元與黃金比價(jià)穩(wěn)定，美國(guó)需要維持貿(mào)易平衡或順差，但兩者難以兼得。羅格夫進(jìn)一步指出，當(dāng)今亞洲與美元的關(guān)系和20世紀(jì)60年代至70年代初的歐洲情況有著驚人的相似之處。布雷頓森林體系的崩潰使大多數(shù)歐洲國(guó)家認(rèn)識(shí)到，歐洲內(nèi)部貿(mào)易比歐洲與美國(guó)的貿(mào)易更重要。2020年夏秋之際，歐盟推出約7500億歐元的歐洲復(fù)蘇計(jì)劃，該計(jì)劃的關(guān)鍵點(diǎn)在于所涉資金的絕大部分將由歐盟通過發(fā)行以歐元計(jì)價(jià)的歐盟債券來籌集。歐盟財(cái)政一體化邁出實(shí)質(zhì)性步伐，不僅意味著歐盟緊急財(cái)政轉(zhuǎn)移安排能力的提升，更意味著歐盟債券將成為美國(guó)國(guó)債之外一種新的無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，作為世界唯一源本抵押品的美國(guó)國(guó)債在二戰(zhàn)后第一次遇到真正的潛在競(jìng)爭(zhēng)者。需要指出的是，美元全球地位走下坡路，并不代表美元體系將迅速瓦解，而是在美元繼續(xù)主導(dǎo)全球市場(chǎng)的過程中其主導(dǎo)地位很可能比看上去更脆弱，同時(shí)國(guó)際貨幣體系多元化的輪廓正在顯露。

五、氣候變化與人口老齡化問題加劇

通過減少碳排放來應(yīng)對(duì)氣候變化已成為當(dāng)今世界的主流認(rèn)知，但如何處理好減排與發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)之間的合理銜接問題，仍需要找到合適的應(yīng)對(duì)之策。雖然2021年11月1日第26屆聯(lián)合國(guó)氣候變化締約方會(huì)議（COP26）如期召開，但世界前三大溫室氣體排放國(guó)就如何在減少對(duì)化石燃料依賴的同時(shí)不過度損害自身經(jīng)濟(jì)的問題上遠(yuǎn)未達(dá)成共識(shí)。各國(guó)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于“碳泄漏”，即在不加征碳稅的情況下進(jìn)口高碳品將搶走本國(guó)已支付碳排放稅企業(yè)的市場(chǎng)。這既讓減排努力落空又讓本國(guó)企業(yè)受損，因而需征收碳調(diào)節(jié)稅，但后者又可能因共識(shí)難達(dá)而阻礙全球碳排放合作，甚至有人擔(dān)心主要排放國(guó)不同的應(yīng)對(duì)氣候變化政策有可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。目前，歐盟委員會(huì)已推出碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）以防止“碳泄漏”，2023—2025年為過渡期，從2026年開始進(jìn)口商需為所覆蓋商品購買CBAM證（即支付進(jìn)口費(fèi)）。中國(guó)2021年7月開放了全國(guó)碳交易市場(chǎng)，政府發(fā)放配額，覆蓋2225家電廠，將來逐步覆蓋其他高污染行業(yè)，但減排政策未涉及碳關(guān)稅。此外，據(jù)氣候變化《巴黎協(xié)定》，2015—2020年發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)每年向低收入國(guó)家提供1000億美元資金支持，但承諾并未兌現(xiàn)。

為了實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)并應(yīng)對(duì)氣候變化造成的后果，世界還要努力積極利用已有并開創(chuàng)全新的制度設(shè)計(jì)，比如大力推廣債務(wù)自然互換（DNS）安排，即鼓勵(lì)發(fā)達(dá)國(guó)家通過讓中低收入國(guó)家實(shí)行減排和環(huán)保措施來對(duì)其債務(wù)進(jìn)行重組，升級(jí)私營(yíng)和社會(huì)保險(xiǎn)系統(tǒng)以處理極端氣候帶來的損害，創(chuàng)立一個(gè)類似IMF的國(guó)際保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，甚至有人提出建立一個(gè)新的氣候俱樂部，讓美國(guó)、歐盟和中國(guó)共享氣候治理目標(biāo)，協(xié)同推進(jìn)清潔技術(shù)創(chuàng)新，以走出公共產(chǎn)品與成本分?jǐn)傄l(fā)的治理困境。

2021年12月16日，在德國(guó)法蘭克福舉行的歐洲央行理事會(huì)關(guān)于歐元區(qū)貨幣政策的會(huì)議后，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表講話。（IC Photo圖片）

人口屬于中長(zhǎng)期變量，其累積到一定程度后會(huì)在短期內(nèi)產(chǎn)生重大效應(yīng)。不管是從年齡結(jié)構(gòu)還是生育率上看，工業(yè)化國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體已普遍進(jìn)入老齡化社會(huì)，其影響主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。一是勞動(dòng)力供給減少;二是與社保和醫(yī)保相關(guān)的財(cái)政支出增加，因此形成的赤字壓力可能拖累經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng);三是老年人創(chuàng)新能力與意愿下降，從而波及勞動(dòng)生產(chǎn)率提升;四是消費(fèi)需求減少，投資增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)均會(huì)有所改變;五是移民政策可能被迫調(diào)整，國(guó)內(nèi)社會(huì)因此出現(xiàn)分裂。與之形成鮮明對(duì)照的是部分發(fā)展中國(guó)家的人口爆炸。目前人口增速最快的是非洲，總數(shù)為13億，預(yù)計(jì)到2050年增至26億。年輕人口占比高可以產(chǎn)生人口紅利，但收獲人口紅利仍需人力資本不斷積累、儲(chǔ)蓄率與投資率提升、能夠大幅降低交易成本和不確定性的體制機(jī)制改革、社會(huì)穩(wěn)定、生態(tài)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展等條件。

六、大國(guó)關(guān)系越發(fā)體現(xiàn)為規(guī)鎖與反規(guī)鎖的博弈

拜登政府重回美式“多邊主義”，以更加積極的姿態(tài)聯(lián)合盟國(guó)與伙伴國(guó)，希望憑借占全球一半GDP的實(shí)力塑造從環(huán)境、勞動(dòng)到貿(mào)易投資、技術(shù)等領(lǐng)域的規(guī)則，阻止中國(guó)主導(dǎo)未來技術(shù)和產(chǎn)業(yè)，最終將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手鎖定在全球供應(yīng)鏈或價(jià)值鏈的中低端。這一規(guī)鎖政策亦會(huì)貫穿美中在氣候變化、防止核擴(kuò)散、全球衛(wèi)生安全等利益交匯領(lǐng)域合作的全過程。在WTO框架內(nèi)推動(dòng)制定限制中國(guó)的經(jīng)貿(mào)規(guī)則是美國(guó)實(shí)施規(guī)鎖的重點(diǎn)之一。在拜登政府的主導(dǎo)下，西方七國(guó)集團(tuán)已就WTO改革形成較為一致或相近的立場(chǎng)，預(yù)計(jì)美國(guó)可能在爭(zhēng)端解決機(jī)制、“特殊和差別待遇”、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位、政策透明性等問題上推動(dòng)相關(guān)議題。

除了聯(lián)合盟友伙伴在國(guó)際舞臺(tái)上設(shè)規(guī)立制外，通過國(guó)內(nèi)立法達(dá)到目的也是美國(guó)規(guī)鎖策略的重要實(shí)現(xiàn)途徑。2021年6月8日，美國(guó)參議院通過長(zhǎng)達(dá)2376頁的《2021年美國(guó)創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)法案》，此法案由“芯片與5G緊急撥款方案”以及《無盡前沿法案》《確保美國(guó)未來法案》《2021年應(yīng)對(duì)中國(guó)挑戰(zhàn)法案》《2021年戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)法案》等4個(gè)法案打包組成，矛頭直指中國(guó)，所涉內(nèi)容廣泛，多有突破雙邊關(guān)系底線之處，對(duì)華打壓力度明顯增強(qiáng)。一旦美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院審議通過并經(jīng)總統(tǒng)簽字成為法律，此法案將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里對(duì)包括經(jīng)貿(mào)、金融、科技在內(nèi)的中美關(guān)系產(chǎn)生巨大且深遠(yuǎn)的影響。

能源價(jià)格暴漲與供應(yīng)鏈?zhǔn)茏栌嘘P(guān)。圖為2021年9月27日，車輛在英國(guó)倫敦一家加油站外排隊(duì)等待加油。（新華社圖片）

鑒于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系是當(dāng)今世界最重要的雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，維持其健康穩(wěn)定發(fā)展不僅符合中美兩國(guó)利益，也符合世界各國(guó)的普遍期待。面對(duì)美國(guó)的規(guī)鎖，中國(guó)的基本策略是在堅(jiān)定捍衛(wèi)主權(quán)、安全和發(fā)展利益的同時(shí)，積極做全球治理變革進(jìn)程的參與者、推動(dòng)者和引領(lǐng)者，以公平正義為理念，積極參與引領(lǐng)全球治理體系改革，堅(jiān)定維護(hù)多邊主義;全面提高對(duì)外開放水平，推進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化，穩(wěn)步拓展規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，打造國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。

未來一段時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

短期內(nèi)疫情走勢(shì)將直接影響到全球經(jīng)濟(jì)未來表現(xiàn)。從歷史上看，重大疫情持續(xù)2年左右后影響會(huì)逐步下降。隨著防范手段的進(jìn)步和防范策略的不斷成熟，疫情逐步受到控制或演化為普通流感可能性較大。但需要指出的是，如果不能消除發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與低收入國(guó)家在疫苗接種率上的巨大差異，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將受阻，全球GDP在未來5年的累計(jì)損失或?qū)⑦_(dá)到5.3萬億美元。

即便疫情沖擊逐漸消退，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然面臨疫情前就已存在的各種掣肘，其中有些甚至因?yàn)閼?yīng)對(duì)疫情而變得更加嚴(yán)重了。除了前文提及的幾個(gè)特別值得關(guān)注的問題外，在今后數(shù)年間仍將制約全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期因素，還包括勞動(dòng)生產(chǎn)率增速遲緩、多邊貿(mào)易體系WTO上訴機(jī)構(gòu)停擺且改革談判難以達(dá)成共識(shí)、金融監(jiān)管長(zhǎng)期存在漏洞、經(jīng)濟(jì)民族主義特別是資源民族主義抬頭等一系列挑戰(zhàn)。此外，與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)關(guān)系密切的網(wǎng)絡(luò)安全始終是一只威脅巨大的黑天鵝。

日本進(jìn)入70歲退休時(shí)代！圖為一名老奶奶在日本東京火車站等車。（IC Photo圖片）

風(fēng)險(xiǎn)、挑戰(zhàn)或掣肘因素確實(shí)存在，但全球經(jīng)濟(jì)整體上行進(jìn)在回歸中長(zhǎng)期發(fā)展軌道上也是事實(shí)。2021年上半年主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，但在進(jìn)入三季度后總體放緩，增速分化，呈現(xiàn)出前快后慢的特征。從全球看，雖然不同經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐并不同步，但鑒于絕大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可以收復(fù)“失地”，全年世界經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)明顯復(fù)蘇已成定局。2021年10月，IMF預(yù)測(cè)2021年全球增長(zhǎng)5.9%;聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)和經(jīng)合組織9月的預(yù)測(cè)分別為5.3%和5.7%?；谇笆鰧?duì)數(shù)據(jù)與問題的分析，2021年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或?qū)⒕S持在5.5%左右，2022年增長(zhǎng)4.5%的可能性較大。IMF則預(yù)測(cè)2022年全球增長(zhǎng)4.9%，同時(shí)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家（不包括中國(guó)）的GDP到2024年可能依然比新冠肺炎疫情大流行前低，增長(zhǎng)速度在5.5%左右。

從短期看，世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)恐怕還是政策風(fēng)險(xiǎn)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)通脹、維持復(fù)蘇的貨幣與財(cái)政政策如果失當(dāng)，將引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格動(dòng)蕩暴跌、扼殺脆弱復(fù)蘇并可能將經(jīng)濟(jì)推入滯漲通道，最終殃及新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家。不排除2022年美歐資本市場(chǎng)和部分新興經(jīng)濟(jì)體匯率出現(xiàn)20%以上大幅度調(diào)整的可能。從中長(zhǎng)期看，全球仍處在中低速增長(zhǎng)軌道，未來3—5年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大致維持在3%至3.5%，當(dāng)然各國(guó)各地區(qū)增速會(huì)存在顯著差異。

這是2021年12月17日拍攝的駛?cè)氚⒏⒉家酥Z斯艾利斯港的中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)“新非洲”號(hào)集裝箱船。（IC Photo圖片）

作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員，世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)、研究員