供給側(cè)改革與相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)分析研究

潘剛剛

摘要：供給側(cè)行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要構(gòu)成，是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要支撐，供給側(cè)企業(yè)的發(fā)展對于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是至關(guān)重要的。為此，本文針對供給側(cè)改革下相關(guān)行業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，希望能夠有助于構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系，促進(jìn)供給側(cè)改革下相關(guān)行業(yè)企業(yè)核心競爭力的有效提升。

關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革;相關(guān)企業(yè);財(cái)務(wù)分析

近些年，我國GDP增長進(jìn)入到緩慢增長期，市場經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的聯(lián)動(dòng)性發(fā)生改變，雖然居民收入在持續(xù)增長，但是企業(yè)經(jīng)營效益呈下降的發(fā)展趨勢，投資下降、消費(fèi)升級現(xiàn)象十分明顯，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)明顯分化的情況。在新的發(fā)展時(shí)期，我國供需關(guān)系矛盾越來越嚴(yán)重。我國在2015年提出了關(guān)于供給側(cè)改革這一概念，指出要在擴(kuò)大總需求的同時(shí)加強(qiáng)供給側(cè)的改革，不僅要提高供給體系的質(zhì)量和效率，還要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動(dòng)力。在投資增長的過程中對投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化;是對產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，促進(jìn)資源優(yōu)化配置和資源的整合;優(yōu)化分配結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公平分配，促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)生產(chǎn)力;優(yōu)化流通的結(jié)構(gòu)，促使經(jīng)濟(jì)總量有效增長;優(yōu)化消費(fèi)的結(jié)構(gòu)，提高人民生活和消費(fèi)水平。

市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，競爭日益激烈，企業(yè)要注重財(cái)務(wù)分析，制定符合企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和實(shí)際情況的財(cái)務(wù)管理措施，更好的參與到市場競爭中。

一、財(cái)務(wù)分析理論基礎(chǔ)

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)框架理論

根據(jù)財(cái)務(wù)分析的評價(jià)框架理論可知，所謂財(cái)務(wù)分析，指的是公司員工、經(jīng)營者、債權(quán)人、投資者以及企業(yè)其他利益相關(guān)者以企業(yè)的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，通過某些技術(shù)或者方法來評估企業(yè)過去的發(fā)展成果和目前的發(fā)展情況，以此預(yù)測企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

財(cái)務(wù)分析評價(jià)框架為：

（1）償債能力分析評價(jià)

企業(yè)要發(fā)展就離不開資金，由于部分因素的影響導(dǎo)致不能按時(shí)履行償債義務(wù)，則說明企業(yè)的償債能力不足。評價(jià)償債能力的指標(biāo)有速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率。

（2）營運(yùn)能力分析評價(jià)

在發(fā)展的過程中，企業(yè)管理者對于資金的使用不夠規(guī)范、合理，從而造成應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，影響企業(yè)的資金流動(dòng)性，對企業(yè)正常運(yùn)作管理產(chǎn)生影響，這時(shí)會(huì)造成企業(yè)營運(yùn)盈利不足。通常采用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等對營運(yùn)能力分析做出評價(jià)。

（3）盈利能力分析評價(jià)

企業(yè)的增值能力就是營業(yè)能力，體現(xiàn)的是企業(yè)在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利潤和經(jīng)營業(yè)務(wù)上的能力水平。主要通過營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

（4）發(fā)展能力分析評價(jià)

所謂發(fā)展能力就是企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，主要從凈利潤增長率、營業(yè)利潤增長率、營業(yè)收入增長率這三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

2.實(shí)務(wù)中常用財(cái)務(wù)分析方法的分析

在企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)務(wù)中，先是在收集了企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)信息和數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對企業(yè)各項(xiàng)能力進(jìn)行分析，常用方法有以下三種：

首先是結(jié)構(gòu)分析法，也稱垂直分析法，是一種靜態(tài)的分析方法，對比分析不同時(shí)期部分項(xiàng)目的金額，通過計(jì)算得出各個(gè)項(xiàng)目在總體結(jié)構(gòu)中占的比重，常用于衡量企業(yè)內(nèi)部各個(gè)財(cái)務(wù)項(xiàng)目所占的比重的合理性。

其次是比率分析法，這種財(cái)務(wù)分析方法的主要特點(diǎn)是對不同指標(biāo)之間的相關(guān)性和關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，比較公司同期部分重要的項(xiàng)目數(shù)據(jù)，得出相應(yīng)的財(cái)務(wù)相對比率，最后結(jié)合具體情況對企業(yè)的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，屬于靜態(tài)分析方法。

最后是趨勢分析法，也被稱之為歷史比較分析法，是一種動(dòng)態(tài)的分析方法，通過對比分析部分連續(xù)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析相關(guān)項(xiàng)目的變化情況，并對變化服務(wù)、變化趨勢進(jìn)行觀察，最終得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化趨勢。

二、行業(yè)財(cái)務(wù)分析案例介紹

本文選擇鋼鐵行業(yè)作為供給側(cè)改革行業(yè)財(cái)務(wù)分析案例對象，一是便于研究數(shù)據(jù)的收集，二是本文認(rèn)為鋼鐵行業(yè)在供給側(cè)改革下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有一定的代表性。

（一）鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀

改革開放至今，我國鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)了飛躍式的發(fā)展，尤其是近些年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量始終維持在世界第一的位置。鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要構(gòu)成，對其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了良好的帶動(dòng)和促進(jìn)作用。對于中國這樣一個(gè)制造業(yè)大國而言，鋼鐵工業(yè)的作用是無法忽視的。然而，從2015年開始，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)逐漸步入“嚴(yán)冬”期，傳統(tǒng)粗狂式發(fā)展方式積累了大量的矛盾，這些矛盾逐漸浮出水面。例如環(huán)境污染嚴(yán)重、產(chǎn)品集中度過低、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)品區(qū)域不合理、產(chǎn)能過剩等問題。這些問題對鋼鐵行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。在這種情況下，鋼鐵行業(yè)想要實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大發(fā)展，就需要有效解決以上問題，創(chuàng)新發(fā)展渠道。

從國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公開數(shù)據(jù)得知，到2020年末，我國共有5173家規(guī)模以上鋼鐵行業(yè)，比2019年減少了18家，其中虧損企業(yè)達(dá)到1247個(gè)，比2019年減少了12家，見表1。

從鋼鐵行業(yè)收入情況來看，2020年中國鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入為72776.9億元，比2019年增長了5.2%。從2016年到2020年呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。

（二）鋼鐵企業(yè)供給側(cè)的改革現(xiàn)狀分析

鋼鐵行業(yè)在2017年開始進(jìn)入到復(fù)蘇階段，價(jià)格呈現(xiàn)出逐漸增長的穩(wěn)定狀態(tài)。政府對環(huán)境污染的重視，促使鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長的發(fā)展態(tài)勢。到2017年末，螺紋鋼和熱卷的利潤分別為1304元、738元。2017年完成所有“地條鋼”的整治工作，去產(chǎn)能達(dá)到1.2億噸。供給側(cè)改革促使鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，使得報(bào)表中的去產(chǎn)能數(shù)據(jù)增長，產(chǎn)能利用率有效提升。

（三）供給側(cè)改革前后鋼鐵行業(yè)財(cái)務(wù)對比分析

在我國規(guī)模以上鋼鐵企業(yè)中選擇10家公司作為研究樣本，其中包括有八一鋼鐵、包鋼股份、重慶鋼鐵、鞍鋼股份等。

1.償債能力分析

結(jié)合表2的數(shù)據(jù)對供給側(cè)改革前后鋼鐵行業(yè)償債能力進(jìn)行分析。

首先，供給側(cè)改革前，研究樣本的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率平均值從2014年開始降低，與最好數(shù)值有一定的差距，始終沒有達(dá)最佳數(shù)值，方差變大，最小值降低。資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)增長的發(fā)展態(tài)勢，方差和最大值也擴(kuò)大。因此從數(shù)據(jù)來看，供給側(cè)改革前鋼鐵行業(yè)償債能力持續(xù)降低，同時(shí)也增加了償債能力的波動(dòng)性，行業(yè)整體負(fù)債水平較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高。

其次，供給側(cè)改革后，2016-2020年，研究樣本的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率平均值、最大值、最小值持續(xù)增長，與最佳值1和2的差距逐漸縮小。從速動(dòng)比率和流動(dòng)比率在數(shù)值上的變化來看，行業(yè)整體短期償債能力向好的方向發(fā)展，但是還有上升空間。資產(chǎn)負(fù)債率逐漸降低，供給側(cè)改革之后鋼鐵行業(yè)長期償債能力有所提升。

最后，對于供給側(cè)改革前后鋼鐵行業(yè)的償債能力，從數(shù)據(jù)來看，2014-2020年中，短期償債能力最差的是2015年，從2017年開始逐漸提高。2015年資產(chǎn)負(fù)債率最高，從2016年開始降低，說明隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)長期償債能力逐漸提高。

2.營運(yùn)能力分析

結(jié)合表3的數(shù)據(jù)，我們可以看出。首先，供給側(cè)在改革之前，研究樣本中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各項(xiàng)指標(biāo)都是一種下降的態(tài)勢，說明鋼鐵行業(yè)的銷售能力在降低，在改革之前運(yùn)營效果逐漸降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2015年開始大幅度降低，存貨周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)下降趨勢，鋼鐵行業(yè)的整體庫存流動(dòng)性降低。

其次，供給側(cè)改革之后，從2016年開始，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的各項(xiàng)指標(biāo)開始明顯回升，說明鋼鐵行業(yè)企業(yè)運(yùn)營能力在逐漸提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率各項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)出逐漸增長的發(fā)展態(tài)勢，說明隨著供給側(cè)改革之后鋼鐵行業(yè)存貨變現(xiàn)能力提高，應(yīng)收賬款回收能力提高。

最后，對比供給側(cè)改革前后，從表中數(shù)據(jù)可以看出，評價(jià)運(yùn)營能力的三個(gè)指標(biāo)的最低值均在2015年。實(shí)施了供給側(cè)改革之后，各項(xiàng)指標(biāo)從2017年開始出現(xiàn)大幅度增長，說明鋼鐵行業(yè)營運(yùn)能力在逐漸轉(zhuǎn)好。

（四）綜合能力評價(jià)分析

通過以上分析，可以看出所選取的鋼鐵行業(yè)企業(yè)，在供給側(cè)改革之后財(cái)務(wù)綜合情況得到了有效的改善，整體發(fā)展趨勢呈上升狀態(tài)。這讓很多對供給側(cè)存在負(fù)面態(tài)度的言論不攻自破。從鋼鐵行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)綜合能力來看，供給側(cè)在改革背景下，去杠桿的深化發(fā)展讓鋼鐵行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合情況產(chǎn)生了較大的差距，而隨著資源的不斷整合，未來鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢是向好的。

（五）表現(xiàn)出的問題分析

在供給側(cè)改革背景下，M鋼鐵企業(yè)獲得了一個(gè)良好的發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2014年-2020年，M鋼鐵企業(yè)的貨幣資金占總資產(chǎn)中的比重始終維持在7%左右，但是通常認(rèn)為良好的貨幣資金占比為15%-25%。因此可以看出M鋼鐵企業(yè)存在貨幣資金不足的問題，這對于持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是非常不利的，對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展同樣產(chǎn)生負(fù)面影響。

其次，金融機(jī)構(gòu)融資渠道存在明顯阻礙。在M鋼鐵企業(yè)發(fā)展的過程中，內(nèi)源資金往往不能有效滿足企業(yè)發(fā)展的需求，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大需要通過外部融資來解決資金問題。然而由于金融機(jī)構(gòu)政策的限制和企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的限制，企業(yè)在外部融資方面與國有企業(yè)以及大型企業(yè)有較大的差距。再加上目前針對民營企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)非常少，不能為M鋼鐵企業(yè)融資提供良好的服務(wù)。

三、研究建議

本文建議：M鋼鐵企業(yè)應(yīng)該拓寬企業(yè)的融資渠道。

從M鋼鐵企業(yè)的現(xiàn)有融資情況來看，銀行是主要的資金來源渠道，而銀行業(yè)緊縮性貨幣政策對于M鋼鐵企業(yè)融資產(chǎn)生的影響是非常大的。企業(yè)想要獲得更多的資金支持，需要轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，不能過度的依賴銀行的支持，要尋求新的融資渠道，擴(kuò)大直接融資的來源，提高長期借貸在企業(yè)資本中所占的比重，提升企業(yè)的償債能力。與此同時(shí)，M鋼鐵企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，切實(shí)尋求適合的融資渠道，或向同行業(yè)學(xué)習(xí)，如沙鋼企業(yè)采取套期保值、外匯信用證等融資方式。

參考文獻(xiàn)：

[1]李本松.習(xí)近平供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革思想探析[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2016（05）

[2]熊師.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響研究[J].武漢船舶職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2016（03）

[3]王碩.鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀及其優(yōu)化策略[J].企業(yè)改革與管理，2015，（16）.141.

[4]胡鞍鋼，周紹杰，任皓.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革——適應(yīng)和引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2016，（2）.17-22.