法律視角下公司上市籌備問題探索研究
——以鍋圈供應鏈有限公司為例

劉哲源 李瑞秋

一、引言

在目前激烈的市場競爭環(huán)境下，融資與上市成為中小微公司共同的發(fā)展難題和追求目標。上市募股可以給企業(yè)的發(fā)展注入源源不斷的資金支持，是企業(yè)擴大規(guī)模、增長營收的堅強保證，但相應也產生了諸多的法律問題。只有正確認識并合理解決這些問題，才能夠讓企業(yè)成功融資上市。

二、企業(yè)發(fā)展時代境遇

1.國際格局的變化

目前國際形勢依舊錯綜復雜，波譎云詭。近年來出現(xiàn)的不少現(xiàn)象都說明了經(jīng)濟全球化時代背景下的機遇與挑戰(zhàn)。作為國內企業(yè)，更應該在迷霧中找到正確的前進方向，實現(xiàn)發(fā)展的最優(yōu)化、利益最大化。

2.社會主要矛盾的轉變

黨的十九大報告指出：“我國社會主要矛盾已經(jīng)轉變?yōu)槿藗內找嬖鲩L的美好生活需要和不平衡不充分發(fā)展之間的矛盾”，人民美好生活在物質文化生活方面提出來更高要求，國內企業(yè)就要對標我國社會主要矛盾，走高質量發(fā)展之路，對于具備實施條件的公司，應當著手準備上市，更進一步的發(fā)展。

3.目前政策及風險概述

在民營經(jīng)濟發(fā)展領域，我國立法以及政策方面也確實給予了許多幫助，立法層面例如我國《中小企業(yè)促進法》，政策層面例如2019年8月銀保監(jiān)發(fā)出的《關于進一步加強知識產權質押融資工作的通知》、2020年1月銀保監(jiān)會發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》、2021年6月財政部修訂并印發(fā)《中小企業(yè)發(fā)展專項基金管理辦法》等。進一步發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔?，引導更多金融資源支持小微企業(yè)和三農及戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展。

談及目前有關中小企業(yè)融資上市的政策與面臨風險，引用狄更斯的一句話再好不過 “這是最好的時代，也是最壞的時代”。由于種種原因和限制，并且基于當前的金融體制，我國中小企業(yè)主要通過間接融資的方式進行募集資金，即過度依靠銀行貸款等間接融資方式。其中，抵押貸款、信用貸款、擔保貸款是使用最多的間接融資方式，這也是我國中小企業(yè)間接融資占比過大的主要原因之一。因此也面臨著資金鏈斷裂、金融詐騙等諸多風險。

三、以該企業(yè)為例分析主要存在的問題

1.“鍋圈食匯”發(fā)展之路

鍋圈供應鏈（上海）有限公司，以火鍋、燒烤食材為主，是涵蓋休閑零食、生鮮、凈菜、飲食、小吃等商品的便利店連鎖系統(tǒng)；以經(jīng)濟實惠、方便快捷的特點走入了千千萬萬消費者的心中，以此為基礎，該企業(yè)自2017年創(chuàng)辦以來，獲得了飛速發(fā)展，在此再附上有關該企業(yè)的一些數(shù)據(jù)：

官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年4月，全國已有6000余家門店，覆蓋24個省3個直轄市和104個地市，河南實現(xiàn)全覆蓋。目前品牌產品SKU達500余款，共有十二大系列產品，鍋圈食匯門店500多種食材全部來自自研和自有品牌，上游ODM工廠已達到500余家，并擁有200多名專業(yè)買手直溯源頭。

用4年多的時間，在全國開出了7000多家實體店，并且完成6輪融資。這是多么令人瞠目結舌的成就，那么伴隨著其上市融資的籌備進程究竟都有哪些存在的問題呢？接下來我們予以探討研究。

2.主要存在的問題

（1）法律保障程度不高

目前，我國在法律層面只有《中小企業(yè)促進法》予以規(guī)范，但這部法律并沒有針對中小企業(yè)融資上市等環(huán)節(jié)的實體性規(guī)定，因此這部法律在實踐上有所欠缺，這也是應當完善中小企業(yè)融資法律立法的原因之一。鍋圈供應鏈（上海）有限公司作為籌備上市的企業(yè)，目前法律上存在一定的風險，既有可能因此被損害法益，也有可能因此做出越界行為，損害他人法益。

（2）應收賬款融資領域缺乏監(jiān)管

目前，我國在應收賬款融資方面發(fā)展速度較為落后，其原因在于沒有相對完善的監(jiān)管體系。目前我國常見的幾種融資類型要承擔的法律責任各不相同，并且在融資貿易中時常發(fā)生定義劃分不夠明確的問題，因此，要使質權人的權利得以保障，不僅要滿足其合同中規(guī)定的權利，還要采取法律法規(guī)手段加強約束力，從而避免實現(xiàn)權利之時所面臨的風險。

（3）動產質押易引發(fā)所有權歸屬糾紛

動產質押會面臨一系列法律方面的問題：首先，動產質權的設立在法律層面仍面臨諸多爭論與分歧。在《擔保法》與《物權法》等法律中可以找到學界具有爭議之處（現(xiàn)隨著我國《民法典》的生效已失效，但仍舊體現(xiàn)在《民法典》中）。其次，交由第三方進行托管的動產也同樣有引發(fā)法律糾紛的風險。其原因可能是其監(jiān)管的方式不合理從而造成質押物受到破壞。因此，委托方與被委托方要加強彼此權利與義務的完善工作，明確雙方職責所在，從而在發(fā)生追責事故時，做到權責分明，也有利于進一步保障融資環(huán)境的穩(wěn)定。除此之外，由于動產的價值隨著市場需求量的變化而發(fā)生相應的改變，因此，對動產進行實時估價相對困難，可參考類似仲裁方式，尋找專業(yè)公司對所質押的動產實時估價，并且還要進一步明確好被委托方在此過程當中的職責范圍及其所享有的權利。

（4）企業(yè)外部融資渠道的法律問題

首先，目前公司籌備上市的主要方式便是通過外部融資，而外部融資又可以分為以下三種主要方式。

第一種方式是股權融資，這種融資方式具有成本低、時效快的特點。但股權融資也存在一些法律風險和問題，比如關于未實繳注冊資本的繳納，投資方一般都會要求公司的原始股東在規(guī)定的期限解決未實繳注冊資本的交付問題；其次，是股權的“代持還原”問題，投資方為了避免潛在的股權糾紛而選擇在未上市的公司中選擇代持股東；

債券融資是公司外部融資的第二種方式，但這種方式在法律法規(guī)的條款下有諸多的限制，像合伙公司、獨資公司以及中小公司，都不可以直接發(fā)行公司債券，因此也一定程度上限制了中小型企業(yè)的發(fā)展模式。

私人貸款是公司外部融資的第三種方式，但是目前國家法律對私人貸款缺乏較為明確的限制和規(guī)范，所以如果通過此種方式，例如大家經(jīng)常聽說的“過橋貸款”，會給公司產生被高利貸纏身的潛在風險。

四、上市籌備法律問題解決對策研究

1.完善股權融資相關法律制度

在公司法領域可以著重對擴充投資者退出渠道進行完善。對于有限公司股權回購，《公司法》應該將第七十四條中的強制性規(guī)定理解為授權性規(guī)定，也就是應該將公司股權回購也作為股東退出公司的方式之一；對于股份有限公司股權回購，可以允許股份公司用自有資金進行回購然后再將回購的股份有償轉讓給其他股東，最終實現(xiàn)股權在退出股東和新投資股東之間的傳遞。

2.針對應收賬款融資

我國《民法典》中對“應收賬款質押”方面的相關規(guī)定并不完善，并未從具體實踐要求來規(guī)定應收賬款的適用范圍，同樣無法滿足各種領域融資的基本需求。在供應鏈融資中，要對供應鏈應收賬款這點加以明確規(guī)定，從而規(guī)避各種風險發(fā)生的可能性。

建立相應的規(guī)章制度，有利于更進一步對權利質押予以規(guī)范化管理。要制定好權利質押的根本條件，才能保障權利質押中擔保權益與價值的更好實現(xiàn)。建立健全應收賬款質押登記機制。另外，征信部門也要加大審核力度。

3.針對動產質押方面

建立動產質權的風險預防機制。為加快動產質押融資的順利進行，就要著眼于實際情況，這樣不僅有助于質權的實現(xiàn)，還有助于規(guī)避法律風險的發(fā)生。與此同時，銀行在與融資方以及物流部門簽訂監(jiān)管等相關協(xié)議時，要本著真實性與謹慎性的原則，從而有效預防動產質權在設立進程中所面臨的風險。

4.注意避免融資過程中的撤資、法律糾紛

“企業(yè)發(fā)行股份的股款繳足后，必須經(jīng)依法設立的驗資機構驗資并出具證明。股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應當補繳；其他發(fā)起人承擔連帶責任?！痹谄髽I(yè)上市籌備中，盡管鍋圈供應鏈（上海）有限公司已經(jīng)獲得了五輪融資，前景大好，但是仍舊應該注意最后緊要關頭大股東的撤資導致的相關情況。

五、展望與建議

1.國家有關部門應該出臺相關法律

（1）我國有必要制定相應的中小企業(yè)銀行法

基于銀行成本和風險因素的考慮，目前我國中小企業(yè)并沒有較好地分享到金融事業(yè)的發(fā)展成果，如果可以通過立法從中國的商業(yè)銀行體系里分離出主要針對中小企業(yè)商業(yè)銀行的體系，讓中小企業(yè)有特定中小企業(yè)專業(yè)商業(yè)銀行為其匹配服務，應該是中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的有效解決策略。

（2）應針對民間借貸立法

結合我國實際情況，民間借貸現(xiàn)象依舊橫行，因此應該出臺一部調整民間借貸的部門法，因為如此便可通過明確規(guī)定雙方各自的權利義務，推動融資市場健康有序地發(fā)展。

2.公司其他方面的注意事項

（1）加強理念創(chuàng)新，推動科學管理

面對市場發(fā)展現(xiàn)狀與傳統(tǒng)管理理念的沖突，相關企業(yè)管理人員應根據(jù)企業(yè)自身情況與時俱進，一起通過管理理念的創(chuàng)新和應用推動企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。要將綠色發(fā)展理念和節(jié)約資源等新時代社會發(fā)展要求與企業(yè)經(jīng)營管理理念聯(lián)系起來。

（2）完善人力資源，優(yōu)化員工環(huán)境

企業(yè)員工是企業(yè)運營和產品生產的最直接人員，對企業(yè)整體的發(fā)展和產品質量有重要的作用。而針對部分企業(yè)人力資源體系不完善等問題，相關企業(yè)應著力研究創(chuàng)新解決方案：例如創(chuàng)新招聘方式、完善培訓體系等。

六、結語

綜上所述，無論是單一地看鍋圈食匯這一個企業(yè)也好，還是更高角度地看目前我國中小企業(yè)的總體也好，上市是企業(yè)為獲取長足發(fā)展的必由之路，那么上市前如何運用法律防范風險、做好融資等各個領域的籌備就顯得至關重要。

中小企業(yè)融資問題的成因是多方面的，既有宏觀經(jīng)濟形勢以及經(jīng)濟環(huán)境帶來的影響，也有企業(yè)自身的限制而產生的不足。所以通過法律等形式對中小企業(yè)融資進行規(guī)范和監(jiān)管，以法律保障的形式為中小企業(yè)提供幫助是十分有必要的，這些措施能促使中小企業(yè)的成長，同時促進我國經(jīng)濟發(fā)展。