信托與融資租賃在電力行業(yè)融資中的綜合運(yùn)用

房括城

一、融資租賃的優(yōu)勢分析

1.所有權(quán)歸屬

從性質(zhì)層面上分析，融資租賃業(yè)務(wù)推進(jìn)中承租方獲得了占有與應(yīng)用電力設(shè)備的權(quán)利，但如果面對的是經(jīng)營性的租賃業(yè)務(wù)時(shí)，承租方自身則不具備處分權(quán)，這也就意味著租賃及經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)兩者在本質(zhì)上存在差異。

2.資產(chǎn)負(fù)債率

依照既有企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則做出的規(guī)定，企業(yè)通過融資租賃渠道購置到電力設(shè)備時(shí)，要盡早確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債科目，具體是把一次性的大額度支付轉(zhuǎn)變成多次小額支付形式，為后期調(diào)控資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)造更多的便利條件。

3.負(fù)擔(dān)稅收

在稅收方面，融資租賃與經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)之間的差別也是顯而易見的，前者無須上繳增值稅和營業(yè)稅，而后者要在約定期限中交納以上兩項(xiàng)稅務(wù)費(fèi)用。

4.租賃期限

結(jié)合融資租賃既有及有關(guān)部門頒發(fā)的規(guī)定，融資租賃的業(yè)務(wù)期限又要≥3 年，并且在真實(shí)業(yè)務(wù)操作時(shí)，這種期限會更加漫長。相比之下，經(jīng)營性租賃的實(shí)施期限相對較短暫，設(shè)備本體的使用壽命明顯長于其租賃期限。

關(guān)于金融租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)越性，其主要體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：一是充分融合了租賃與信托，能顯著提升企業(yè)固定資金的利用率；二是有益于進(jìn)一步拓展企業(yè)的融資渠道，資金租賃環(huán)節(jié)信托公司主要發(fā)揮中介作用，其能有效隔離擔(dān)保方和供應(yīng)方之間的風(fēng)險(xiǎn)，使投資租賃行為穩(wěn)定、持久發(fā)展有更可靠的保障。

二、信托式融資租賃運(yùn)作的基本流程

承租方（電力企業(yè)）結(jié)合供貨商產(chǎn)品持有情況，選出、確認(rèn)擬編采購的電力設(shè)備及配套技術(shù)，在意向明確后向信托公司（銀行、銀行系融資租賃公司）提出融資、融物需求，當(dāng)彼此實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一后便進(jìn)入到三方《購買合同》流程。結(jié)合國家相關(guān)部門作出的指示要求，加大科技進(jìn)步及創(chuàng)新的推進(jìn)力度，建立健全以企業(yè)為主體、經(jīng)濟(jì)市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相整合的電力資源開發(fā)技術(shù)革新體系，主動扶持與引導(dǎo)電力企業(yè)研發(fā)、引進(jìn)與運(yùn)用高端技術(shù)設(shè)備，全面增強(qiáng)處理資金緊缺問題的技術(shù)支撐能力。對于遙感、高科技探測、衛(wèi)星定位技術(shù)等，因?yàn)槠渑涮自O(shè)施進(jìn)價(jià)很高，則適合采用融資租賃的形式引進(jìn)，也是因該類科技成本因素的制約，信托公司在和電力企業(yè)簽署《租賃合同》時(shí)，應(yīng)主動提供融資租賃、還款擔(dān)保服務(wù)。

信托公司、電力企業(yè)供貨方簽署《購貨合同》。在這里，筆者需重點(diǎn)闡明的內(nèi)容是：與中國商品房購置貸款有很大相似性，電力設(shè)備在企業(yè)沒有繳納足夠的租金之前，該設(shè)備采購方信托公司持有所有權(quán)，若承租期出現(xiàn)了人為或安全事故，或者是不可抵御事件，也一定會使信托公司的財(cái)產(chǎn)權(quán)益受到不同程度的折損。鑒于以上情況。大部分出租方一般要求承租方對被租賃產(chǎn)品進(jìn)行投保，也可以是信托公司進(jìn)行投保，但是此時(shí)承租設(shè)備的電力企業(yè)要承擔(dān)保險(xiǎn)費(fèi)用，且電力企業(yè)通常還需要給信托公司支付手續(xù)費(fèi)、保證金。

信托公司受電力企業(yè)的委托，對外發(fā)行融資租賃信托計(jì)劃以用于募集資金，并且依照《購貨合同》內(nèi)提出的要求，把貨款在限定期限內(nèi)統(tǒng)一支付給供貨商。一般情況下，需要向社會投資者公布企業(yè)所能提供的擔(dān)保手段，有助于提升信托份額的銷售額度。

電力企業(yè)結(jié)合《租賃合同》要求按時(shí)向信托投資公司上繳租金。信托計(jì)劃一到期，承租人所有的租金要繳納完且支付一定的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，隨后信托公司才可以把設(shè)備產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方。通常而言，身為承租方，建議他們事先于合同內(nèi)約定自己有權(quán)提前清還所有租金，如果電力企業(yè)的運(yùn)營效益較好，通過提前還款有助于減少他們的成本支出量。

三、電力行業(yè)融資中信托與融資租賃模式的應(yīng)用

電力系統(tǒng)是一個(gè)地區(qū)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，其有規(guī)模龐大、運(yùn)行復(fù)雜等特征，影響著本區(qū)域的環(huán)境、資源、用水及運(yùn)輸?shù)确矫娴陌l(fā)展，故而任何一個(gè)項(xiàng)目建設(shè)時(shí)需要進(jìn)行嚴(yán)格、系統(tǒng)的論證分析。一個(gè)電源項(xiàng)目需要經(jīng)歷初期籌劃、基礎(chǔ)建造、生產(chǎn)運(yùn)營等諸多時(shí)段，歷時(shí)可能達(dá)到十多年，投入資金額度也是巨大的。本文以兩臺60 萬千瓦的火電機(jī)組作為實(shí)例，統(tǒng)計(jì)其靜態(tài)投資43.30 億元左右。

甲公司規(guī)劃建造一個(gè)兩臺60 萬千瓦的火電機(jī)組，已歷經(jīng)了初期論證階段，可研性及環(huán)評報(bào)告已獲得政府主管部門的批準(zhǔn)，項(xiàng)目前期投入費(fèi)用3000 萬元，甲公司的股東資本金投入是主要的融資來源。當(dāng)下正在實(shí)施開工決策過程，項(xiàng)目將要整體開工建造。已知本項(xiàng)目自身具備良好的融資條件，在籌集項(xiàng)目建設(shè)資金方面，甲公司規(guī)劃應(yīng)用信托與融資租賃的方式，預(yù)測所需建造資金達(dá)到43 億元，建筑工程費(fèi)、安裝費(fèi)分別9.01 億元、7.99 億元，設(shè)備購置費(fèi)19.97 億元，其他費(fèi)用6.03 億元。

甲公司針對擬建的火電機(jī)組項(xiàng)目融資探尋意向合作方，乙信托公司結(jié)合項(xiàng)目實(shí)融資需求及甲公司實(shí)況展開了協(xié)商談判，且提議和對火電設(shè)備了解較全面的丙融資租賃公司之間加強(qiáng)合作，洽談后以上三方達(dá)成統(tǒng)一，乙公司把火電項(xiàng)目建造設(shè)定為標(biāo)的，持續(xù)對外發(fā)放數(shù)個(gè)信托計(jì)劃籌集資金，甲、丙公司投標(biāo)選擇出設(shè)備供應(yīng)商丁公司，并簽署了《設(shè)備購買合同》，約定甲公司監(jiān)管、制造設(shè)備，丁公司把設(shè)備交付給甲公司。乙公司籌集一筆金額達(dá)10億元資金，6億元支付給丙公司，丙公司再支付給丁公司，將其用作設(shè)備預(yù)付款與備料款，其他4 億元則支付給甲公司，主要利用其支付建筑工程費(fèi)、其他使用費(fèi)。結(jié)合電力項(xiàng)目現(xiàn)場施工進(jìn)度及甲公司在資金方面提出的需求，乙公司籌集的第二批資金18 億元如期到位，支付給丙公司的有10 億元，用在支付設(shè)備制造款方面，丁公司如期交付設(shè)備，嚴(yán)格依照設(shè)計(jì)圖紙安裝；其他8 億元均用于支付工程建設(shè)費(fèi)、設(shè)備安裝費(fèi)即其他費(fèi)用。

乙公司所籌的第三批資金到位后，支付給丙公司的資金達(dá)到了3.99 億元，丙公司結(jié)合甲公司做出的提議把以上資金支付給丁公司，丁公司設(shè)備款整體交付結(jié)束后，為丙公司開具了增值稅專用發(fā)票，丙公司隨后再為甲公司開具發(fā)票。為甲公司支付項(xiàng)目建設(shè)資金，甲公司統(tǒng)籌使用。項(xiàng)目竣工，經(jīng)170 小時(shí)試運(yùn)行轉(zhuǎn)進(jìn)商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)模式后，項(xiàng)目進(jìn)到了經(jīng)營期，甲公司按照合同約定，以分期的形式將除電力設(shè)備部分資金之外的本金和利益支付給乙公司，按季度把租賃費(fèi)支付給丙公司。丙公司再采用所得公司開具增值稅專用發(fā)票；其中資金支付給乙公司，由乙公司統(tǒng)籌使用于項(xiàng)目建設(shè)方面。項(xiàng)目建設(shè)完畢，通過168 小時(shí)試運(yùn)行轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行后，項(xiàng)目步入經(jīng)營期，甲公司按照約定分租賃費(fèi)支付乙公司的本金與利息。

采用信托與融資租賃相結(jié)合的融資辦法，協(xié)助甲公司順利得到了項(xiàng)目融資，也爭取到前期選定而得電力設(shè)備，采用分期支付本金及利息的方法獲得了兩臺火電機(jī)組的使用權(quán)，創(chuàng)造了理想的企業(yè)經(jīng)營收益；乙公司借用合法合規(guī)項(xiàng)目發(fā)起了信托計(jì)劃，幫助委托人獲取合理收益，自體也得到一定薪酬，并且選擇了丙公司，應(yīng)用其在熟悉電力設(shè)備方面占據(jù)的優(yōu)勢分解了部分風(fēng)險(xiǎn)，并且還明文要求甲公司提供電費(fèi)權(quán)質(zhì)押方式，以進(jìn)一步減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

總之，在租賃環(huán)境日益緊張、融資難度顯著增加的背景下，信托聯(lián)合租賃是一種可行性較高的融資模式，兩者相互配合，結(jié)合企業(yè)特征，以最靈活的方式設(shè)計(jì)融資方案，合理調(diào)節(jié)企業(yè)項(xiàng)目前后的資金流動行為，進(jìn)而更好地滿足企業(yè)持續(xù)增加的融資需求。