孚日股份發(fā)展能力分析

李馨語，尹珍麗

（湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院商學(xué)院，湖南 長沙 410205）

引言

“雙循環(huán)”發(fā)展格局的提出，表明我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，且內(nèi)需潛力非常巨大。家紡行業(yè)應(yīng)充分利用當(dāng)前機(jī)遇，加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐，充分利用當(dāng)前大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，擴(kuò)大終端覆蓋面積。但與此同時也不可忽視家紡業(yè)目前存在的問題，對產(chǎn)品質(zhì)量的把控不嚴(yán)，出現(xiàn)殘次品的概率過高。因?yàn)榧壹徯袠I(yè)是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，需要的勞動力數(shù)量多，但目前招工難又是一大問題。本文以孚日家紡為例，淺析其發(fā)展能力，并提出一些解決問題的途徑。

1 企業(yè)面臨形勢分析

隨著我國人均可支配收入的提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生巨大變化，顧客更加注重產(chǎn)品的質(zhì)量與體驗(yàn)感，價格反而不如以往那樣受關(guān)注。但我國居民家紡業(yè)消費(fèi)所占收入比例較歐美發(fā)達(dá)國家仍有較大差距，這也說明隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，我國家紡業(yè)發(fā)展空間廣闊。隨著國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的提出,我國加快構(gòu)建完整內(nèi)需體系，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐也加速邁進(jìn)，家紡行業(yè)出現(xiàn)集群化趨勢，致力于構(gòu)建良好的品牌形象。家紡產(chǎn)業(yè)集群作為我國家紡行業(yè)極富活力的產(chǎn)業(yè)組織形式,目前已成為我國家紡行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的重要力量[1]。消費(fèi)潛能進(jìn)一步提升，為家紡業(yè)提供更多機(jī)會。

2 公司簡介

孚日股份于2006 年在深交所上市，是中國第一家整體上市的家紡企業(yè)。在國內(nèi)市場，孚日股份擁有“孚日”“潔玉”“賽維斯”等三個主要品牌。在國外市場，公司以美國、日本、澳大利亞、東南亞、中東等地為主要市場?！邦I(lǐng)跑行業(yè)，領(lǐng)引潮流，領(lǐng)先世界”是孚日股份的企業(yè)宗旨。公司擁有熱電、家紡、農(nóng)藥化工等多種業(yè)務(wù)，并且擁有完整的家紡產(chǎn)業(yè)鏈。公司進(jìn)出口業(yè)務(wù)并重，是中國規(guī)模最大、出口金額最多的專業(yè)從事中高檔巾被系列產(chǎn)品、床上用品、裝飾布系列產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化家用紡織品生產(chǎn)廠商。

3 孚日股份發(fā)展能力縱向分析

圖1 所示為孚日股份2016-2020 年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化，據(jù)此分析其發(fā)展能力。

圖1 孚日股份近五年各項(xiàng)指標(biāo)變化趨勢

3.1 營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率主要反映企業(yè)歷年銷售產(chǎn)品的營業(yè)額變動，營業(yè)收入增長率水平也可以幫助判斷企業(yè)目前所處的階段。2016-2017年，孚日股份營業(yè)收入穩(wěn)步增長，原因是，公司加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，在研發(fā)上投入更多資金，也出臺了許多吸引人才的措施，積極招攬高質(zhì)量創(chuàng)新工作者。技術(shù)工人是勞動力隊(duì)伍中的杰出勞動者，是企業(yè)人力資源的關(guān)鍵組成部分，是現(xiàn)代企業(yè)之中不能缺乏的兼有體力勞動和腦力勞動的人才[2]?！盎钚匀玖蠠o鹽連續(xù)染色關(guān)鍵技術(shù)”獲得權(quán)威認(rèn)證。新零售”追求的目標(biāo)其實(shí)就是線上線下及物流等多方面的融合，以打破原有的邊界，不斷拓寬已有的營銷渠道[3]。公司加大布局，拓展終端分布范圍，增加零售店面數(shù)量，多渠道銷售產(chǎn)品。2018-2020 年總體呈現(xiàn)下滑趨勢，可能是因?yàn)槊媾R國際貿(mào)易摩擦的壓力，孚日股份的進(jìn)出口業(yè)務(wù)受到一定影響，全球貿(mào)易局勢仍不明朗，隨著國際棉花配額規(guī)定的調(diào)整，孚日需要對公司產(chǎn)品進(jìn)行重新規(guī)劃。2020 年，營業(yè)收入較2019 年同比下降11.12%，疫情沖擊對孚日股份的經(jīng)營造成了不小的影響，訂單急劇減少。公司賒購商品的份額占比過大，給公司的存貨管控以及資金運(yùn)轉(zhuǎn)造成了一定的風(fēng)險。

3.2 凈利潤增長率

凈利潤增長率表明本期凈利潤與上期凈利潤的比值，該項(xiàng)數(shù)據(jù)越大說明企業(yè)的經(jīng)營效益越好。2016-2018 年公司凈利潤增長率逐年下降，原因是財務(wù)費(fèi)用大幅上漲，營業(yè)成本增長率超過營業(yè)收入增長率。加上利息支出和匯兌損益，導(dǎo)致數(shù)據(jù)較上年有所下降，這反映出公司的內(nèi)部成本控制能力還需加強(qiáng)，應(yīng)減少一些不必要的支出。2019 年有少許回升，公司增加研發(fā)投入，創(chuàng)新營銷渠道，大力支持全自動智能化生產(chǎn)項(xiàng)目，提高生產(chǎn)效率，減少碳排放量，為減緩全球變暖做出貢獻(xiàn)。2020 年，凈利潤增長率一路跌到-50.64%，受新冠疫情影響，公司努力降低運(yùn)轉(zhuǎn)成本，但銷售訂單仍大幅下降，庫存積壓也導(dǎo)致成本費(fèi)用上升，折舊、用工等必需成本不減，從而壓縮利潤空間。

3.3 總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率通過企業(yè)的資產(chǎn)增減情況來分析企業(yè)的發(fā)展能力，以此分析企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。2016-2019 年公司的總資產(chǎn)增長率呈上升趨勢。原因是，公司轉(zhuǎn)讓孚日地產(chǎn)，得到5.93 億元的款項(xiàng)，占總資產(chǎn)比例的8.69%，受國際匯率變動的影響，企業(yè)財務(wù)費(fèi)用減少，阻礙資產(chǎn)擴(kuò)張的因素減少，孚日股份新出資建設(shè)了北京孚日教育投資有限公司與高密市孚日凈水科技有限公司，公司合并范圍也隨之?dāng)U大。2020 年，受新冠疫情影響，許多線下門店難以繼續(xù)經(jīng)營，被迫停業(yè)，導(dǎo)致線下零售渠道大量減少，影響公司業(yè)績。

4 孚日股份發(fā)展能力橫向分析

如圖2 所示，2020 年，孚日股份的三方面數(shù)據(jù)均為負(fù)值，營業(yè)收入增長率為-11.12%，較之兩位同行確有差距，也反映出終端布局不全面、線下門店經(jīng)營面臨較大挑戰(zhàn)，新零售渠道亟待升級。利潤增長率甚至下滑到-50.64%，遠(yuǎn)低于從羅萊生活的6.08%以及富安娜的1.89%。而與此同時，另外兩家企業(yè)都至少做到了兩方面數(shù)據(jù)的正增長，從中可以看出孚日股份的內(nèi)部成本控制仍需增強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展能力較其它兩家仍需努力追趕。可以看到，孚日股份的總資產(chǎn)增長率相較于其他兩家并不具有明顯優(yōu)勢，除2019 年總資產(chǎn)增長率達(dá)到12.63%外，近五年該項(xiàng)數(shù)據(jù)一直低于10%，落后于羅萊與富安娜，這也說明孚日近年來并未找到突破點(diǎn)與創(chuàng)新點(diǎn)，雖銷售金額較高，但資產(chǎn)增長速度落后于同行，銷售方式仍需創(chuàng)新。

圖2 2020 年多企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)對比

5 孚日股份目前存在的問題與不足

5.1 賒購現(xiàn)象過多，導(dǎo)致壞賬風(fēng)險增高

內(nèi)控權(quán)責(zé)不分明，出現(xiàn)業(yè)務(wù)相互推卸責(zé)任的情況，成本費(fèi)用偏高，導(dǎo)致利潤率下降。賒銷產(chǎn)品數(shù)量過多，存在為了提升銷售業(yè)績而大量將產(chǎn)品賒購的現(xiàn)象，應(yīng)收賬款還款期限過長，不確定性較大，公司承擔(dān)的壞賬風(fēng)險升高。

5.2 出現(xiàn)盲目擴(kuò)張現(xiàn)象

總資產(chǎn)增長率與營業(yè)收入增長率不匹配，說明公司應(yīng)注重資本擴(kuò)張的方式，避免因盲目追求銷量而出現(xiàn)的大量賒購現(xiàn)象。孚日股份資產(chǎn)利用效率也有待提高，未發(fā)揮其最大效用，產(chǎn)品的產(chǎn)出與投入資金的比值并未得到明顯提高。

6 提高發(fā)展能力的路徑與措施

6.1 建立健全風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

制定危機(jī)應(yīng)急處理辦法，提高公司福利待遇，吸引高質(zhì)量人才，積極聽取員工建議，認(rèn)真把關(guān)生產(chǎn)與銷售產(chǎn)品的每一步驟，盡量做到提前預(yù)知風(fēng)險，在遇到緊急情況時各部門能及時反應(yīng)，迅速做出決策。確保各部門信息流通，加強(qiáng)不同部門之間聯(lián)系，及時準(zhǔn)確傳達(dá)管理部門指令與基層信息，增加決策透明度與風(fēng)險應(yīng)急反應(yīng)速度。

6.2 減少賒購現(xiàn)象發(fā)生，對賒購對象進(jìn)行評估

對賒購對象以往信譽(yù)情況及未來運(yùn)營情況進(jìn)行測評，對其財政水平及以往誠信狀況進(jìn)行分級，并按不同等級實(shí)行不同的交易計(jì)劃，降低壞賬風(fēng)險。注重財務(wù)人員的培養(yǎng)，提高相關(guān)管理人員素質(zhì)，減少暗箱操作的情況，對企業(yè)資金流動進(jìn)行有效監(jiān)督，確保做出科學(xué)的決策。

6.3 制定科學(xué)的商業(yè)發(fā)展計(jì)劃，科學(xué)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)充

公司應(yīng)根據(jù)目前的資金流以及負(fù)債等指標(biāo)提前制定好下一年的計(jì)劃，并嚴(yán)格貫徹落實(shí)，切忌年末為沖銷量而不顧實(shí)際運(yùn)營水平，大量賒銷商品而造成賬面價值虛高。

7 孚日股份發(fā)展?fàn)顩r綜述

孚日股份的競爭力在家紡業(yè)同行之中是名列前茅的，盡管在經(jīng)濟(jì)下行的周期中也能利用自身優(yōu)勢盡量挽留住消費(fèi)者。孚日股份也積極打造創(chuàng)新型的銷售平臺，尋找更貼近消費(fèi)者的新方式。但值得注意的是，公司部分固定資產(chǎn)的閑置及賒購數(shù)額的增加也帶來了一些問題，公司的財務(wù)風(fēng)險日益提高。公司也應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部成本費(fèi)用的控制，完善內(nèi)部管理制度，以達(dá)到最終利潤的增加。孚日股份擁有多個產(chǎn)業(yè)群且相關(guān)配套設(shè)施完善，公司自身可對多個加工環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督與控制，產(chǎn)品質(zhì)量也可得到有效保障，同時減少對其他配套設(shè)施公司的依賴，增加了公司的產(chǎn)品自主權(quán)。孚日股份憑借著高度自主的產(chǎn)銷一體化體系，與出色的科技創(chuàng)新能力以及廣大的市場必將在未來的業(yè)務(wù)中取得更大的突破。孚日股份應(yīng)在將來的發(fā)展中繼續(xù)保持產(chǎn)業(yè)集群化優(yōu)勢，加速產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)程，拓展線上線下終端，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力，為顧客創(chuàng)造更滿意的產(chǎn)品。