價(jià)格下沉，空氣懸架處在爆發(fā)前夜？

@董師傅

眼下，空氣懸掛一派火熱。

新能源汽車火得一塌糊涂，資本不斷深挖細(xì)分賽道，尋找潛在的投資機(jī)會(huì)，此背景下不斷下沉的空氣懸掛進(jìn)入資本的視野。

于是，空氣懸架概念股聲名鵲起。

空氣懸架，正在醞釀一輪產(chǎn)業(yè)紅利。

據(jù)百度百科顯示，空氣懸架是汽車的關(guān)鍵部件之一，由電子減震器、空氣彈簧、空氣供給單元（包括儲(chǔ)氣罐、空壓機(jī)等）以及軟件控制單元等組成，其原理為通過控制空氣供給單元向空氣彈簧充放空氣的速度與流量，實(shí)現(xiàn)空氣彈簧的伸縮以及軟硬度調(diào)節(jié)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)主動(dòng)減震調(diào)節(jié)功能，兼顧駕駛舒適性與通過性。

由此可見，空氣懸架在相同載荷的作用下，空氣彈簧比金屬?gòu)椈烧駝?dòng)頻率更低，車輛平穩(wěn)性更高。

除此之外，空氣懸架可以根據(jù)不同路況，控制空氣壓縮機(jī)和排氣閥門使彈簧自動(dòng)壓縮或伸長(zhǎng)，從而降低或升高底盤離地間隙，以提高車輛的通過性。

譬如，運(yùn)動(dòng)模式時(shí)空氣懸掛可以變硬，助力駕駛感，而舒適模式時(shí)空氣懸掛可以變軟，增加舒適性。

不過，空氣懸架的缺點(diǎn)也非常明顯。

有專家公開表示，由于空氣懸掛的結(jié)構(gòu)相對(duì)傳統(tǒng)懸掛更為復(fù)雜，故障的發(fā)生概率更高且維修費(fèi)用更貴。

譬如，底盤高度難以避免頻繁調(diào)整，如此一來則可能造成氣泵系統(tǒng)局部過熱，從而縮短氣泵的使用壽命。

另外，價(jià)格也是空氣懸架的一個(gè)軟肋。

據(jù)公開資料顯示，空懸系統(tǒng)市場(chǎng)主要由大陸、威巴克、AMK三家把持，一套國(guó)外品牌的售價(jià)為1.2萬～1.5萬元，因此之前主要應(yīng)用于高端車以及大型商用車上。

目前，空氣懸架國(guó)產(chǎn)化正在穩(wěn)步推進(jìn)，價(jià)格也有所降低。

天潤(rùn)工業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示：“一套國(guó)產(chǎn)化空懸系統(tǒng)價(jià)格為8000～9000元，較國(guó)外供應(yīng)商的報(bào)價(jià)降低30%以上。”

這也為空氣懸架的下沉提供了契機(jī)。

一方面，新能源汽車青睞空氣懸架，以減輕動(dòng)力電池對(duì)螺旋彈簧壓力負(fù)載，也順勢(shì)成為智能化的重要賣點(diǎn)之一，目前蔚來、極氪、紅旗等車企紛紛推出搭載空氣懸架的車型。

另外一方面，據(jù)工信部的相關(guān)規(guī)定，自2020年1月1日起，總質(zhì)量大于等于12000kg的危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸貨車的后軸，所有危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸半掛車，以及三軸欄板式、倉(cāng)柵式半掛車應(yīng)裝備空氣懸架。

對(duì)此，華泰證券表示：“據(jù)我們測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)空氣懸架市場(chǎng)滲透率約為1%，展望2025 年，我們認(rèn)為空氣懸架滲透率有望突破10%，行業(yè)有十倍的增長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)到2025 年，乘用車空氣懸架市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到233 億元，商用車空氣懸架市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到45 億元，國(guó)內(nèi)空氣懸架市場(chǎng)總空間達(dá)到278 億元左右?！?/p>

目前，空氣懸架的商業(yè)壁壘較高。

既有硬件上的參數(shù)高標(biāo)準(zhǔn)要求，也有算法的協(xié)調(diào)，令汽車實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)的反應(yīng)速度，這么一來導(dǎo)致A股業(yè)務(wù)落地的公司寥寥無幾。

中鼎股份是國(guó)內(nèi)汽車零部件百億元級(jí)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涉及非輪橡膠、密封系統(tǒng)、冷卻管路、輕量化底盤和空氣懸架等。

中鼎股份的空氣懸架業(yè)務(wù)主要通過收購(gòu)AMK公司而來，AMK從事空氣懸架業(yè)務(wù)多年，為行業(yè)的三巨頭之一，因而成為資本市場(chǎng)的寵兒，股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了翻倍。

財(cái)信證券表示：“公司空氣懸架業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，旗下德國(guó)AMK公司是空氣供給單元的核心供應(yīng)商，在蔚來、嵐圖等新勢(shì)力車企上均有配備，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)60%。同時(shí)公司致力于成為空氣懸架硬件總成供應(yīng)商，正在通過自研加合作的雙重模式進(jìn)入空氣彈簧領(lǐng)域，未來有望在空懸行業(yè)高速滲透的過程中繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

此外，AMK公司的國(guó)產(chǎn)化也在有序展開，據(jù)公司公告顯示，AMK的國(guó)內(nèi)子公司安美科新增業(yè)務(wù)訂單總量約為12.79億元，這意味著未來幾年公司國(guó)產(chǎn)化的空懸系統(tǒng)空氣供給單元也將實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)供貨。

據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中鼎股份2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入為93.40億元同比增長(zhǎng)19.72%，凈利潤(rùn)為8.18億元同比增長(zhǎng)171.17%。

之所以凈利潤(rùn)增速大幅高于營(yíng)收增速，一是去年同期利潤(rùn)基數(shù)低，二是2021年第二季度確認(rèn)了歐洲中鼎出售GreenMition股權(quán)形成的收益。

天潤(rùn)工業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的曲軸專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)和最大的中重型商用車脹斷連桿生產(chǎn)企業(yè)，2020年國(guó)內(nèi)主流商用車發(fā)動(dòng)機(jī)客戶配套率達(dá)95%，其中公司中重型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸市占率達(dá)60%，中重型發(fā)動(dòng)機(jī)連桿市占率達(dá)40%，輕型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸市占率達(dá)30%，主要客戶為濰柴、錫柴、重汽等。

針對(duì)商用車的空氣懸架為其第二業(yè)務(wù)，2021年以來業(yè)務(wù)已落地，2021年上半年空懸業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，未來也有望商用車拓展至乘用車領(lǐng)域。

開源證券認(rèn)為：“短期來看，我們預(yù)計(jì)空懸業(yè)務(wù)2021—2022年將貢獻(xiàn)2.5億元和6.5億元的營(yíng)收;長(zhǎng)期來看，公司重卡空氣懸架業(yè)務(wù)有望達(dá)到50億元的營(yíng)收規(guī)模，新業(yè)務(wù)有望再造一個(gè)‘天潤(rùn)’?！?/p>

2021年前三季度，天潤(rùn)工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為40.3億元同比增長(zhǎng)24.8%，凈利潤(rùn)為4.4億元同比增長(zhǎng)30.2%。

需要注意的是，空氣懸架的下沉是否順暢將決定行業(yè)的未來成長(zhǎng)空間到底有多大，而資本市場(chǎng)已經(jīng)提前爆炒了中鼎股份、天潤(rùn)工業(yè)等股票，積累了較大的獲利盤，短期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

董師傅，上汽集團(tuán)估值合理嗎？比亞迪漲了這么多，上汽集團(tuán)基本沒有漲，難道五菱宏光MINI EV不是新能源？

上汽集團(tuán)2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入為5527.13億元同比增加10.84%，凈利潤(rùn)為203.5億元同比上漲22.24%，業(yè)績(jī)頗為平穩(wěn)，可惜的是資本市場(chǎng)并不買賬，2021年整體依然是下跌的。之所以如此，與投資想象空間不足有莫大的關(guān)系，上汽集團(tuán)2021年11月整車銷量為60.1萬輛同比下滑6.61%，前11個(gè)月上汽集團(tuán)累計(jì)銷量為480.3萬輛同比下跌1.06%，跌幅有了進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。盡管五菱宏光MINI EV銷售景氣，卻不改上汽通用五菱銷量整體低迷的趨勢(shì)，此背景下上汽集團(tuán)的股價(jià)短時(shí)間內(nèi)難有起色。一言以蔽之，上汽集團(tuán)估值合理，不過投資噱頭不足。

董師傅，美盛文化還能追不？感覺游資還沒有走。

之前，美盛文化在八個(gè)交易日內(nèi)斬獲七個(gè)漲停板，一時(shí)間風(fēng)頭無兩，迎來深交所的關(guān)注。于是，三位獨(dú)立董事爆料，美盛文化的控股股東于2021年1—9月通過劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)占用資金4.62億元，通過對(duì)外投資方式占用資金2.44億元，通過向供應(yīng)商提供借款方式占用資金348萬元，通過關(guān)聯(lián)方歸還控股股東的借款方式占用資金6000萬元，合計(jì)占用美盛文化資金共計(jì)7.70億元，已歸還金額3.01億元，未歸還金額為4.68億元，引來輿論一片嘩然，這意味著公司實(shí)際控制人違規(guī)了。盡管游資似乎還在里面翻云覆雨，但風(fēng)險(xiǎn)肉眼可見，還是慎重為好。