國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題及實(shí)現(xiàn)路徑

鄭鳳麟

（長(zhǎng)沙市軌道交通集團(tuán)有限公司，湖南 長(zhǎng)沙 410019）

一、國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)的重要性

本文所指國(guó)有參股企業(yè)是指除金融機(jī)構(gòu)外的非上市國(guó)有參股企業(yè)，即國(guó)有股東持有50%以下比例的股權(quán)且不具有實(shí)際控制權(quán)的非上市企業(yè)。國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)實(shí)質(zhì)是當(dāng)企業(yè)的國(guó)有股東是中小股東時(shí)的權(quán)益保護(hù)。現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)以參股等多種形式發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，開(kāi)展多元化投資日益普遍。國(guó)有企業(yè)在參股投資的過(guò)程中，要化解風(fēng)險(xiǎn)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，作為中小股東實(shí)現(xiàn)權(quán)益的自身保護(hù)日益重要。

二、國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)存在的主要問(wèn)題

1.中小股東權(quán)益保護(hù)處于弱勢(shì)地位

對(duì)于國(guó)有參股股東而言，因其在參股企業(yè)中是中小股東，對(duì)參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有實(shí)際控制權(quán)，因此不可避免存在對(duì)參股企業(yè)重要信息、經(jīng)營(yíng)狀況掌握不充分等問(wèn)題。同時(shí)，由于現(xiàn)階段國(guó)有參股股權(quán)投資的監(jiān)管手段還比較單一，代表國(guó)有股東的委派人員監(jiān)督管理力量仍較薄弱等原因，國(guó)有參股股東作為參股企業(yè)中小股東的知情權(quán)、表決權(quán)、收益權(quán)等重要權(quán)益很難得到充分保護(hù)，在參股企業(yè)股東權(quán)益維護(hù)中處于弱勢(shì)地位。

2.復(fù)合型專業(yè)人才較為缺乏

按照公司法等法律法規(guī)規(guī)定，國(guó)有企業(yè)向參股企業(yè)委派國(guó)有股東代表、董事監(jiān)事或重要崗位人員。國(guó)有企業(yè)委派人員一般應(yīng)具備較強(qiáng)的專業(yè)水平和履職能力，除需具備相關(guān)投資領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)外，還應(yīng)具備財(cái)務(wù)審計(jì)、經(jīng)濟(jì)管理、法律等綜合知識(shí)。此類復(fù)合型專業(yè)人才才能更好地履行股東權(quán)責(zé)。但現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)這類復(fù)合型高級(jí)專業(yè)人才較為缺乏，因此相關(guān)專業(yè)人才短缺也是國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)的短板。

3.國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制不完善

現(xiàn)階段國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)尚未形成完善的保護(hù)機(jī)制，包括國(guó)有參股股權(quán)前期投資決策、參股過(guò)程管控、參股投資后評(píng)價(jià)等各個(gè)階段尚未形成系統(tǒng)的保護(hù)機(jī)制。尤其是對(duì)國(guó)有參股股權(quán)的日常管理及重大事項(xiàng)監(jiān)管等參股過(guò)程管控方面較為欠缺，還不能很好地保護(hù)股東權(quán)益。

三、國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)的實(shí)現(xiàn)路徑

國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)的實(shí)現(xiàn)路徑可以通過(guò)“打好頂層設(shè)計(jì)”“完善制度措施”“加強(qiáng)考核監(jiān)督”“加強(qiáng)復(fù)合型人才保障”“強(qiáng)化財(cái)務(wù)審計(jì)”“建立預(yù)警機(jī)制”“完善投資后評(píng)價(jià)機(jī)制”等方面實(shí)現(xiàn)。

1.做好頂層設(shè)計(jì)

公司法第四條規(guī)定“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利?！钡谌龡l規(guī)定“股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告?！备鶕?jù)公司法的相關(guān)規(guī)定，國(guó)有參股股東的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)要想得到充分保護(hù)，首先要打好參股股權(quán)投資的“頂層設(shè)計(jì)”。主要包括兩個(gè)方面：一是國(guó)有參股股權(quán)從投資之初就應(yīng)該從保護(hù)國(guó)有股東權(quán)益的方面與被投資方簽訂合作協(xié)議，通過(guò)合作協(xié)議條款的明確約定確保國(guó)有股東權(quán)益不受損害。二是參股企業(yè)應(yīng)建立健全的法人治理結(jié)構(gòu)，完善公司章程、議事規(guī)則和重大事項(xiàng)決策等流程；參股企業(yè)的“三會(huì)一層”應(yīng)各司其職，架構(gòu)明晰；參股企業(yè)董事會(huì)成員中可設(shè)立獨(dú)立董事或擴(kuò)大其所占比例，以制衡大股東的權(quán)利；同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管力度，嚴(yán)格控制與大股東相關(guān)聯(lián)的監(jiān)事的人數(shù)；參股企業(yè)的公司章程約定尤為重要，公司章程中應(yīng)結(jié)合實(shí)際明確約定保護(hù)國(guó)有參股股東行使知情權(quán)、股利分配、國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對(duì)特定事項(xiàng)的否決權(quán)等條款。相關(guān)約定越全面規(guī)范，國(guó)有參股股東作為中小股東權(quán)益才能更有效保護(hù)。

2.完善制度措施

參股企業(yè)應(yīng)完善各項(xiàng)重要業(yè)務(wù)和管理制度，細(xì)化管理措施。根據(jù)公司法第一百六十三條“公司應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院財(cái)政部門的規(guī)定建立本公司的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度?！惫痉ǖ谝话倭鍡l“有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)依照公司章程規(guī)定的期限將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告送交各股東?！眹?guó)有參股股東要想及時(shí)了解參股企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，參股企業(yè)內(nèi)部必須完善各項(xiàng)業(yè)務(wù)和管理制度，如財(cái)務(wù)收支審批，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易以及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)制度等。通過(guò)規(guī)范制度和業(yè)務(wù)流程，形成定期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)（財(cái)務(wù)）信息報(bào)送和反饋制度，讓國(guó)有參股股東能及時(shí)了解參股企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況。防止參股企業(yè)信息獲取不充分以及關(guān)聯(lián)交易和不規(guī)范產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題對(duì)國(guó)有參股股東的損害，利用參股企業(yè)規(guī)范的制度管理保護(hù)國(guó)有參股股東的相關(guān)權(quán)益。

3.加強(qiáng)考核監(jiān)督

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)對(duì)開(kāi)展參股投資的企業(yè)負(fù)責(zé)人和參股企業(yè)委派人員等重要崗位人員的巡視巡察和考核管理。對(duì)相關(guān)重要崗位人員的政治思想、個(gè)人素質(zhì)、業(yè)務(wù)能力、履職情況、廉政等表現(xiàn)情況進(jìn)行綜合考核，列入年度個(gè)人績(jī)效考核內(nèi)容。國(guó)有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)有參股股權(quán)投資涉及的“重點(diǎn)人、重點(diǎn)事、重點(diǎn)問(wèn)題”的專項(xiàng)巡視巡察。發(fā)現(xiàn)在國(guó)有參股股權(quán)投資合規(guī)性、參股企業(yè)關(guān)聯(lián)交易等方面可能存在的問(wèn)題，通過(guò)加強(qiáng)國(guó)企內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)國(guó)有參股股東權(quán)益進(jìn)行保護(hù)。督促參股企業(yè)形成定期的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等信息反饋機(jī)制，要求參股企業(yè)委派人員及時(shí)將參股企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)等反饋回國(guó)有企業(yè)，全方位加強(qiáng)國(guó)有參股股權(quán)的監(jiān)督和管理。如國(guó)有企業(yè)參股股權(quán)投資較多，也可以委托第三方機(jī)構(gòu)專門監(jiān)督國(guó)有參股企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，以達(dá)到保護(hù)國(guó)有參股股東權(quán)益的目的。

4.加強(qiáng)復(fù)合型人才保障

隨著國(guó)有企業(yè)參股投資的發(fā)展，投資領(lǐng)域越來(lái)越多元化，亟需既懂投資領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)，具備相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，又懂經(jīng)濟(jì)管理、財(cái)務(wù)審計(jì)、法律等知識(shí)的復(fù)合型高級(jí)人才。國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)復(fù)合型高級(jí)人才的內(nèi)部選拔培養(yǎng)，在企業(yè)內(nèi)部缺乏的情況下要加大復(fù)合型高級(jí)人才的外部引進(jìn)，引入社會(huì)優(yōu)秀人才，形成系統(tǒng)的人才內(nèi)部?jī)?chǔ)備、外部引進(jìn)、管理、激勵(lì)機(jī)制，防止優(yōu)秀人才流失。只有加強(qiáng)高級(jí)專業(yè)人才的儲(chǔ)備和管理，才能為國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)提供充實(shí)的人才保障。國(guó)有參股投資中的“過(guò)程管控”是國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)的重要環(huán)節(jié)，最依賴于委派人員的履職能力。只有高水平的專業(yè)人才，才能對(duì)參股投資過(guò)程進(jìn)行有效的過(guò)程管控，及時(shí)掌握參股企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，發(fā)現(xiàn)并反饋參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

5.強(qiáng)化財(cái)務(wù)審計(jì)

國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)參股企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管和效益審計(jì)，跟蹤投資回報(bào)。要抓好參股企業(yè)財(cái)務(wù)收支真實(shí)性、合法性審計(jì)，及時(shí)掌握參股企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)情況，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查，重點(diǎn)關(guān)注參股企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、投資回報(bào)等經(jīng)營(yíng)情況，防止參股企業(yè)的大股東通過(guò)多列支出、少列收入等方式影響參股企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)效益，損害國(guó)有參股股東作為中小股東的權(quán)益。同時(shí)，應(yīng)對(duì)任期內(nèi)開(kāi)展企業(yè)參股投資、與參股企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)負(fù)責(zé)人以及參股企業(yè)中的國(guó)企委派人員進(jìn)行任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)。

6.建立預(yù)警機(jī)制

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)設(shè)立專門的國(guó)有參股股權(quán)管理職能部門，負(fù)責(zé)國(guó)有參股投資的全過(guò)程監(jiān)督管理。要建立相應(yīng)的參股投資預(yù)警機(jī)制，如參股企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。運(yùn)用指標(biāo)體系，加強(qiáng)對(duì)參股企業(yè)如投資回報(bào)等關(guān)鍵指標(biāo)的專項(xiàng)考核，及時(shí)掌握參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況和風(fēng)險(xiǎn)程度，提前預(yù)判參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，以便對(duì)參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、重大風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)跟蹤，防止參股企業(yè)由于治理結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)營(yíng)管理不善，盲目融資等問(wèn)題導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等重大風(fēng)險(xiǎn)。一旦參股企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況惡化或者重大風(fēng)險(xiǎn)，要及時(shí)研究風(fēng)險(xiǎn)化解方案或者退出股權(quán)投資。

7.完善投資后評(píng)價(jià)機(jī)制

國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)還應(yīng)加強(qiáng)股權(quán)投資后評(píng)價(jià)管理。股權(quán)投資后評(píng)價(jià)內(nèi)容主要包括股權(quán)投資基本情況及前期決策、實(shí)施、投后管理、投資效益、評(píng)價(jià)結(jié)果等相關(guān)情況。國(guó)有企業(yè)參股股權(quán)投資主體為后評(píng)價(jià)主體，負(fù)責(zé)自我評(píng)價(jià)，也可委托中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展專門后評(píng)價(jià)工作。參股股權(quán)投資后評(píng)價(jià)應(yīng)重點(diǎn)對(duì)照股權(quán)投資可行性研究報(bào)告等主要內(nèi)容，與股權(quán)投資后所達(dá)到的實(shí)際效果進(jìn)行對(duì)比分析，找出差距及原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出相應(yīng)對(duì)策建議，不斷提高參股股權(quán)投資決策水平和投資效益。已實(shí)施的參股股權(quán)投資項(xiàng)目審計(jì)和后評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)反饋給國(guó)有企業(yè)前期投資決策機(jī)構(gòu)，作為后續(xù)股權(quán)投資決策的參考。國(guó)有參股股權(quán)管理職能部門還應(yīng)牽頭組織參股股權(quán)投資項(xiàng)目的專項(xiàng)考核，納入股權(quán)投資主體的年度考核責(zé)任目標(biāo)。

通過(guò)以上七個(gè)路徑，可以構(gòu)建較為完善的國(guó)有參股股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)國(guó)有參股股東權(quán)益的保護(hù)。