公司現(xiàn)金流管控的實踐與啟示

熊洪炎

（明峰建材集團股份有限公司，浙江 寧波 315000）

一、相關(guān)理論闡述

1.現(xiàn)金流概述

現(xiàn)金管理可分為兩個層面。一個層面是現(xiàn)金的收付管理；另一個層面是現(xiàn)金流量的動態(tài)管理。企業(yè)財務(wù)管理中的現(xiàn)金流通常按三大經(jīng)濟活動分類，經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流、融資活動現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入及流出，是企業(yè)現(xiàn)金的動態(tài)反映。現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差稱為現(xiàn)金凈流量。上海國家會計學(xué)院郭永清教授說“企業(yè)的目標是創(chuàng)造價值，通俗化表達即是賺錢”，公司創(chuàng)造價值的概括描述就是在本金安全的前提下，投入現(xiàn)金，收回更多的現(xiàn)金。營業(yè)收入會轉(zhuǎn)化成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，需要付現(xiàn)的營業(yè)成本會轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流出，利潤會轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流最終創(chuàng)造公司價值。目前而言，在大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營管理中對現(xiàn)金流量管理并非重點，經(jīng)營績效考核主要還是關(guān)注利潤指標。與此不同，我們認為，企業(yè)經(jīng)營管理中對經(jīng)營凈現(xiàn)金流的管控十分重要，并將其列為經(jīng)營績效考核的重點。現(xiàn)金流量的分析在財務(wù)管理中居于核心地位，資產(chǎn)負債表和利潤表是為現(xiàn)金流量表服務(wù)的，現(xiàn)金到資產(chǎn)負債表和利潤表項目再到現(xiàn)金的循環(huán)是為企業(yè)創(chuàng)造價值的過程和創(chuàng)造價值能力的體現(xiàn)。

2.營運資本需求

營運資本現(xiàn)金需求=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收天數(shù)+存貨天數(shù)-應(yīng)付天數(shù)

經(jīng)營性現(xiàn)金流是流動資產(chǎn)減去流動負債。流動資產(chǎn)中一部分是由流動負債（短期融資）構(gòu)成；另一部分是由長期負債加所有者權(quán)益來解決，而營運資金的大小反映了公司的流動資產(chǎn)中多少是通過長期負債加所有者權(quán)益解決的。營運資金為正數(shù)時，其本質(zhì)屬于長期占用。需要注意的是，流動資產(chǎn)里面不包括現(xiàn)金，流動負債里面不包括短期借款、長期借款，因為都未參加上圖的循環(huán)。我們知道，企業(yè)的應(yīng)收款、存貨、應(yīng)付款只要出現(xiàn)變化，營運資本需求就會變動。企業(yè)的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付款周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短，會加速資金流動，從而提高資金的運作效率。

3.現(xiàn)金流管控的思路

現(xiàn)金流管理應(yīng)從三大經(jīng)濟活動（經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動）著手，逐一進行精細化管理，重點是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流管理。有效的現(xiàn)金流量規(guī)劃，必須兼顧流動性與獲利性，應(yīng)堅持長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持。短期現(xiàn)金流量做好現(xiàn)金預(yù)測，長期現(xiàn)金流量做好投資決策?，F(xiàn)金流管理簡單地講就是開源節(jié)源、降本增效，將有限的資源配置到最需要的地方，提高資金運轉(zhuǎn)效率。（1）流量管理方面。主要思想就是在充分滿足企業(yè)日常現(xiàn)金收支需求，從而盡可能少持有資金，將資金利用效率進一步提上去；（2）現(xiàn)金流速管理方面。企業(yè)可以從應(yīng)付賬款遞延期、應(yīng)收賬款回收期以及存貨周轉(zhuǎn)期等方面采取措施，逐步提升資金運轉(zhuǎn)效率。

二、現(xiàn)金流管控的實踐

明峰公司自2000年組建以來，一直致力于建設(shè)高效、低耗、綠色、多維的建材事業(yè)。 并在醫(yī)療器械、醫(yī)院等領(lǐng)域有重點投資，現(xiàn)已形成水泥、礦粉、混凝土、醫(yī)療器械、醫(yī)院等多元化業(yè)務(wù)板塊。從2011年開始轉(zhuǎn)型升級進軍醫(yī)療器械行業(yè)，將多年來公司在建材板塊積累的資金和銀行貸款全部投向了新成立的明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司，十年磨一劍，在國家政府的大力支持和企業(yè)自身的不懈努力下，明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司得到了快速發(fā)展，中國先進制造業(yè)投資基金、浙江省人才基金、江西贛江新區(qū)開發(fā)投資集團有限責(zé)任公司陸續(xù)進行了投資，目前注冊資本約647，849，651元，估值約40億元，上?？苿?chuàng)板上市輔導(dǎo)規(guī)范工作已接近尾聲，預(yù)計在2021年12月底前能完成上市申報工作。因明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司上市要求明峰建材集團股份有限公司和明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司在資金、人員、管理、業(yè)務(wù)上都必須保持獨立性。

為保證明峰建材集團股份有限公司的持續(xù)發(fā)展，助推明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司早日上市，防止財務(wù)危機的出現(xiàn)，明峰建材集團股份有限公司在資金管理方面不斷進行探索。從提高資金的營運效率入手，以穩(wěn)定現(xiàn)金流為重點，在經(jīng)營的效率和效果提升上求突破，在資源結(jié)構(gòu)配置上做優(yōu)化，力求早日實現(xiàn)現(xiàn)金的自給自足，主要進行了以下幾方面工作。

（1）保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，減少資金波動引起的現(xiàn)金短缺風(fēng)險。依據(jù)公司面臨復(fù)雜多變的外部環(huán)境、所處的生命周期階段及內(nèi)部管理現(xiàn)狀，判定當前資金最重要的就是“穩(wěn)”。通過分析公司資金短缺時的來源主要以水泥銷售員的預(yù)交款為主，在水泥價格上給予適當優(yōu)惠，而且價格是一次性定價。根據(jù)水泥行業(yè)的發(fā)展特點和水泥價格的走勢，經(jīng)過幾輪磋商后，將銷售的定價機制調(diào)整為隨行就市，平時給預(yù)交款客戶每噸10元優(yōu)惠，春節(jié)每噸20元優(yōu)惠，產(chǎn)品的銷售定價還是牢牢地掌握在公司手中。近一年來的價格一直上揚，在給公司創(chuàng)造了高額的利潤同時也保證了現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

（2）面臨混凝土應(yīng)收賬款居高不下，資金占用大、回款慢等特點，公司決定犧牲利潤和市場，確保現(xiàn)金流。例如，只做一些小的現(xiàn)付工程或資金周轉(zhuǎn)較快的項目，鼓勵客戶達成預(yù)付款交易并給予適當折扣。租入泵車和攪拌車減少資金占用。

（3）在付款日的最后一天用電子支付付款，如電子承兌，延長資金的使用時間。多和供應(yīng)商溝通，讓他們了解你的財務(wù)狀況。即使延遲付款也要盡量獲得理解。在選擇供應(yīng)商時不要只著眼于報價最低的那些，依據(jù)資金現(xiàn)狀選擇合適的付款條件。

（4）隨著金融系統(tǒng)的整頓，銀行貸款在逐步壓縮甚至收貸，這樣資金就會明顯不足。對于每年的授信審批，提前幾個月與銀行做好溝通。對大額利息、費用的支付考慮季節(jié)性，對一年的現(xiàn)金做好預(yù)測，合理分配有限的資金。

（5）增加盈利能力。提升銷量，擴大市場份額，因為總量越大，節(jié)約的空間就越大。提供特色服務(wù)，增強核心競爭力，做好合理調(diào)度、安排，減少庫存量，保證正常供應(yīng)，降低資金占用。例如，集團統(tǒng)一采購熟料、煤灰等。

（6）對集團下屬子公司的經(jīng)營績效考核，在原有基于EVA考核的基礎(chǔ)上增加了對經(jīng)營凈現(xiàn)金流量的考核，讓各子公司總經(jīng)理對現(xiàn)金流量管理引起足夠重視。日常下屬子公司的資本性投資或短期借款需要上報集團公司批準或報備，每月根據(jù)年終考核的利潤指標，按一定的百分比上交現(xiàn)金，年終考核時要求現(xiàn)金流與利潤不同步的情況進行詳細說明，并根據(jù)考核質(zhì)量發(fā)放年終總經(jīng)理和管理團隊的獎金。

三、現(xiàn)金流管控的啟示

通過上述實踐得出以下啟示，避免出現(xiàn)短貸長投，提高營運效率，增加盈利能力。具體包括以下幾個方面。

（1）企業(yè)一定要綜合考慮，控制好融資的規(guī)模和節(jié)奏，并平衡好風(fēng)險與收益之間的關(guān)系，避免出現(xiàn)短貸長投。長期投資應(yīng)由長期資金支持，短期投資應(yīng)由短期資金支持。資金預(yù)測要依據(jù)企業(yè)經(jīng)營計劃展開，把握資金余額變化趨勢，從而判斷資金安全和效率。

（2）開源節(jié)流，降本增效。經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重點是流動資產(chǎn)的管理。應(yīng)著重關(guān)注以下幾個方面，壓縮對流動資產(chǎn)的投入，可考慮租賃方式替代購買決策，以保有充裕資金；加強現(xiàn)金銷售促銷手段，制定有效的應(yīng)收賬款催收辦法，利用信息化軟件工具對應(yīng)收賬款的賬齡、金額等實行有效監(jiān)控，從而加快銷售回款；延長采購付款期限，通過第三方單位代墊費用支出，降低庫存占用，提高周轉(zhuǎn)效率，節(jié)約不必要的浪費及支出等。

（3）提高企業(yè)的營運效率，增強盈利能力。加強資本結(jié)構(gòu)控制，優(yōu)化資金使用成本，減少財務(wù)風(fēng)險。加強支付管控，通過設(shè)置付款日，既給了籌資時間，又是延長了付款周期，不但能提高資金使用效率，也能提高財務(wù)工作效率。

（4）不斷供應(yīng)保證生產(chǎn)。企業(yè)從原材料采購、生產(chǎn)、銷售，是現(xiàn)金流在企業(yè)內(nèi)部的一個流程、一個循環(huán)，而保證供應(yīng)正常生產(chǎn)更是重中之重，要保證關(guān)鍵資源的現(xiàn)金流支付，以保證在經(jīng)營困難時期不斷供，在逆境中求得生存。

（5）逐步培養(yǎng)管理層現(xiàn)金為王的現(xiàn)金管理意識，對現(xiàn)金流量引起高度重視，先從經(jīng)營現(xiàn)金流找對策。經(jīng)營凈現(xiàn)金流是解決企業(yè)的生存問題，而良好的盈利能力是解決企業(yè)的發(fā)展問題。企業(yè)在追求利潤目標的同時，現(xiàn)金流是保證，必要時企業(yè)可以為現(xiàn)金流放棄利潤和市場。只有企業(yè)擁有足夠多的自由現(xiàn)金流，才能在競爭中獲得優(yōu)勢，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。

四、結(jié)束語

資金如同血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營始終，企業(yè)缺少血液是很難存活的，現(xiàn)金流量比利潤更能表明償債能力，更能說明企業(yè)經(jīng)營管理的質(zhì)量。因此，企業(yè)更應(yīng)重視現(xiàn)金流量的管控，聚焦增加主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量。要想控制現(xiàn)金流量，就要從加速現(xiàn)金收入，延緩現(xiàn)金支付方面著手，妥善施策保證經(jīng)營現(xiàn)金流落地，不斷優(yōu)化資源的配置，最終達到企業(yè)價值最大化的目標。