加強(qiáng)產(chǎn)融集團(tuán)監(jiān)管 防止資本無(wú)序擴(kuò)張

農(nóng)工黨中央

近年來(lái)，我國(guó)壟斷性的企業(yè)集團(tuán)特別是那些控制著金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱產(chǎn)融集團(tuán)），既控制著實(shí)業(yè)，又控制著金融機(jī)構(gòu)，資本無(wú)序擴(kuò)張問(wèn)題更加突出。

產(chǎn)融集團(tuán)與一般的企業(yè)集團(tuán)相比，無(wú)序擴(kuò)張的危害性體現(xiàn)在：一是從其控制的金融機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱金融機(jī)構(gòu)）獲取擴(kuò)張的融資支持，規(guī)避了監(jiān)管。產(chǎn)融集團(tuán)干預(yù)金融機(jī)構(gòu)的決策，在信貸期限與利率、借款和投資條件等多方面給予集團(tuán)及成員企業(yè)融資便利，甚至直接占用金融機(jī)構(gòu)資金，讓金融機(jī)構(gòu)“補(bǔ)貼”集團(tuán)及成員企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)成為產(chǎn)融集團(tuán)擴(kuò)張的重要融資平臺(tái)。二是企業(yè)內(nèi)部套利嚴(yán)重。產(chǎn)融集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)為集團(tuán)及成員企業(yè)提供信用、投資、擔(dān)保、承諾和其他中介服務(wù)形成復(fù)雜的投融資關(guān)系，導(dǎo)致多重加杠桿、風(fēng)險(xiǎn)集中度高等突出問(wèn)題。結(jié)構(gòu)復(fù)雜、透明度低，還影響了金融監(jiān)管部門識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，即使監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并要求整改，產(chǎn)融集團(tuán)還可以通過(guò)循環(huán)出資等方式規(guī)避監(jiān)管，在經(jīng)營(yíng)狀況極度惡化時(shí)，它們還轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，進(jìn)一步掏空金融機(jī)構(gòu)，逆向選擇問(wèn)題嚴(yán)重。

三是可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)融集團(tuán)以急速擴(kuò)張做大吸引新的投資者加入和爭(zhēng)取政府、外部金融機(jī)構(gòu)更多支持，在集團(tuán)內(nèi)部以及集團(tuán)與其他企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間，形成錯(cuò)綜復(fù)雜的投融資關(guān)系。一旦風(fēng)險(xiǎn)被觸發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)就極有可能通過(guò)這種相關(guān)投融資關(guān)系在整個(gè)集團(tuán)轉(zhuǎn)移，并且外溢影響其他的企業(yè)和金融市場(chǎng)，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。四是干擾公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。產(chǎn)融集團(tuán)控制著金融機(jī)構(gòu)，使其擴(kuò)張受到較少的資本和金融約束。

為此，建議：

一、促使產(chǎn)融集團(tuán)簡(jiǎn)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)透明度

這是“一石三鳥”之舉。首先，無(wú)論是國(guó)有還是民營(yíng)產(chǎn)融集團(tuán)，簡(jiǎn)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)、提高透明度都有利于提高經(jīng)營(yíng)效率；二是利于防止集團(tuán)和成員企業(yè)利用復(fù)雜結(jié)構(gòu)隱藏不當(dāng)融資行為和與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易，無(wú)序擴(kuò)張；三是有利于加強(qiáng)金融監(jiān)管，使多重加杠桿、風(fēng)險(xiǎn)集中等危害金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的監(jiān)管套利能夠得到有效監(jiān)管。

二、完善產(chǎn)融集團(tuán)的公司治理

建議相關(guān)部委聯(lián)合制定產(chǎn)融集團(tuán)的公司治理原則，并督促產(chǎn)融集團(tuán)建立起規(guī)范透明有效的公司治理架構(gòu)，完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層之間的相互監(jiān)督制衡體系。產(chǎn)融集團(tuán)的公司治理，要針對(duì)其控制著金控公司及金融機(jī)構(gòu)的特殊性，強(qiáng)化集團(tuán)董事會(huì)的資本管理職責(zé)，保持整個(gè)集團(tuán)的資本充足，緩釋集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，確保產(chǎn)融集團(tuán)及其重要成員公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。產(chǎn)融集團(tuán)還要建立并健全集團(tuán)內(nèi)的信息架構(gòu)和信息交流機(jī)制，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制機(jī)制。

三、加強(qiáng)產(chǎn)融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)

建議聯(lián)合科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)，自主研發(fā)及生產(chǎn)“風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控平臺(tái)”，建立起金融資本和實(shí)業(yè)資本的防火墻。通過(guò)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)手段，構(gòu)建全時(shí)間段的全息可視化實(shí)時(shí)監(jiān)控體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)融集團(tuán)內(nèi)部的信用、投資、融資、擔(dān)保等金融行為全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)。