M 公司貨幣資金持有分析

文/周陽(yáng)（廣西大學(xué)）

一、研究背景及意義

（一）研究背景

貨幣資金對(duì)于公司的運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)極為重要,是公司維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的保障。貨幣資金是資金運(yùn)動(dòng)的源泉,現(xiàn)金流量表也是根據(jù)貨幣資金的流動(dòng)情況進(jìn)行變動(dòng)。眾多有財(cái)務(wù)劣跡的上市公司是通過(guò)虛增貨幣資金進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的。然而,貨幣資金與其他項(xiàng)目的舞弊不同,貨幣資金的舞弊更為直接。貨幣資金的真實(shí)性反映著公司變現(xiàn)的能力,償債能力。

貨幣資金的研究對(duì)于公司而言至關(guān)重要。貨幣資金真實(shí)性通常有兩個(gè)影響因素:一是虛增賬目資金,例如醫(yī)藥行業(yè)中曾經(jīng)的白馬股康美藥業(yè)通過(guò)偽造銀行存單的方式，虛增報(bào)表上的資金。二是隱瞞資金受限的情況,較為常見(jiàn)的是賬面資金受到了質(zhì)押,無(wú)法自由支配。貨幣資金的分析在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中極為重要,既能看出公司的經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)也能把握企業(yè)對(duì)于貨幣資金的運(yùn)作效率,從而分析公司總體規(guī)劃。M公司在貨幣資金的使用效率及收益率方面為業(yè)界標(biāo)桿,分析M 公司貨幣資金的管理模式可以給其他企業(yè)帶來(lái)一定的借鑒意義。

（二）研究意義

1.理論意義

對(duì)于貨幣資金的分析，學(xué)者的文獻(xiàn)集中在貨幣資金內(nèi)部控制的管理研究方面，或者通過(guò)實(shí)證研究對(duì)企業(yè)的貨幣資金進(jìn)行描述分析，鮮少有學(xué)者以具體的企業(yè)案例對(duì)貨幣資金的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。貨幣資金的管理不僅體現(xiàn)在內(nèi)部控制方面，還體現(xiàn)在使用效率以及通過(guò)持有的貨幣資金獲利的能力方面。本文以M公司的貨幣資金具體分析為例，拓展了貨幣資金的研究，提供了實(shí)際企業(yè)貨幣資金研究的案例。

2.實(shí)踐意義

貨幣資金在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上能夠真實(shí)反映公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中能運(yùn)用的流動(dòng)資產(chǎn)，作為流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，貨幣資金對(duì)企業(yè)的償債能力有至關(guān)重要的影響。分析M 公司的貨幣資金持有情況，能夠狀為其他同行企業(yè)提出借鑒和改進(jìn)的意見(jiàn)，具有一定的實(shí)踐意義。

二、文獻(xiàn)綜述

眾多學(xué)者在研究資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程中，將貨幣資金的運(yùn)作效率作為主要的研究對(duì)象。呂延榮及武獻(xiàn)杰(2018)認(rèn)為，衡量貨幣資金可通過(guò)現(xiàn)金運(yùn)作效率及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率,以此衡量企業(yè)貨幣資金創(chuàng)造的價(jià)值增值。在衡量貨幣資金的運(yùn)作效率時(shí)，不同的學(xué)者提出了不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。周婭(2020)提出貨幣資金運(yùn)作效率分析應(yīng)當(dāng)包括現(xiàn)金運(yùn)作效率和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率兩部分。呂延榮(2020)提出貨幣資金占用率以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金留存率的設(shè)置能夠反映出企業(yè)貨幣資金運(yùn)作的真實(shí)效率。合理的貨幣資金占用率兼顧了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本需要以及閑置浪費(fèi)貨幣資金的使用。而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金留存率反映了留在企業(yè)賬上的貨幣增值,作為資金儲(chǔ)備，就是所謂的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金留存額。學(xué)者對(duì)貨幣資金的研究通常采用實(shí)證的方法，本文基于現(xiàn)金留存、現(xiàn)金運(yùn)作使用效率以及周轉(zhuǎn)情況，對(duì)M 公司案例進(jìn)行分析，拓展了貨幣資金研究的應(yīng)用。

三、M 公司貨幣資金持有分析

（一）M 公司簡(jiǎn)介

M 公司是一家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)遍及全球的全球運(yùn)營(yíng)公司,業(yè)務(wù)整合全球資源，覆蓋全球,能夠提供多元化的產(chǎn)品種類(lèi)和服務(wù)。M 公司能夠在家電行業(yè)脫穎而出，離不開(kāi)雄厚的公司實(shí)力。全球共有200 家子公司，具有先進(jìn)的研發(fā)能力，拓展到28 個(gè)研發(fā)中心，業(yè)務(wù)覆蓋200 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2020 年，M 公司的線(xiàn)上市場(chǎng)占有和主要家電市場(chǎng)有不同程度的回升。M 公司致力于覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈,打造全產(chǎn)品線(xiàn)，最終形成全方位、立體式的市場(chǎng)覆蓋。

（二）貨幣資金現(xiàn)狀分析

1.M 公司貨幣資金的組成

M 公司資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金和傳統(tǒng)的貨幣資金一樣，是由庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金構(gòu)成的。貨幣資金自2016 年來(lái),增長(zhǎng)率波動(dòng)較大,2016 年與2019 年相較于上年均翻倍增長(zhǎng),分別為129.43% 和154.29%。2018 年，貨幣資金增長(zhǎng)率呈現(xiàn)負(fù)數(shù),相較于2017 年負(fù)增長(zhǎng)42.23%，貨幣資金總額在M 公司的流動(dòng)資產(chǎn)占比較為均衡,2016 年至2020 年占比分別 為22.52%、28.43%、15.27%、32.76%、33.61%。與G公司進(jìn)行對(duì)比，可以看到，G 公司作為電器行業(yè)的頭部企業(yè)，貨幣資金的持有量占總資產(chǎn)的比重在50%左右。在一定程度上，M 公司對(duì)于貨幣資金的運(yùn)用更加穩(wěn)重。G 公司持有較多的貨幣資金會(huì)使得公司的資金收益率下降，增加了貨幣資金的持有成本（表1、表2）。

表2 G 公司電器2016-2020 年貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比率（單位：萬(wàn)元）

2.貨幣資金的來(lái)源

企業(yè)貨幣資金的來(lái)源有三個(gè)：一是通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行現(xiàn)金流量的積累；二是來(lái)自籌資金的方式，企業(yè)的籌資渠道主要從企業(yè)的外部籌資和從企業(yè)內(nèi)部籌資兩個(gè)方面，內(nèi)部籌資則是股東出資的形式；外部籌資包括了發(fā)行股票、發(fā)行債券，例如在2020 年，M 公司發(fā)行債券籌集資金約3399823.8 萬(wàn)元（合計(jì)339.98 億元）。三是向其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行借款。M 公司通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流2016 年至2020 年分別 為266.95 億、244.43 億、278.61億、385.90 億、295.57 億元。再通過(guò)發(fā)行短期債券，以及個(gè)別年份的短期借款，形成了M 公司賬面上的貨幣資金。本文將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與公司的扣非凈利潤(rùn)進(jìn)行比較,得到凈現(xiàn)比,通過(guò)這一比值反映M公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。

M 公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流凈額與扣非凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，2016年至2020 年的比值結(jié)果如表3 所示。

表3 M 公司凈現(xiàn)比（單位：萬(wàn)元）

從表3 中可以看到，2016 年至2020 年M 公司的凈現(xiàn)比大于1，分別為1.98、1.57、1.39、1.70、1.20。可知M 公司的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，能夠通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流量。

3.貨幣資金的增長(zhǎng)情況

從表4 中可以看到，在2016年至2020 年的營(yíng)業(yè)收入增速與貨幣資金占比的對(duì)比中，二者的趨勢(shì)在2018 年之后出現(xiàn)了分水嶺，2018年之后的營(yíng)業(yè)收入增速顯著下滑，然而，貨幣資金的占比顯著增長(zhǎng)。在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司的營(yíng)業(yè)收入增加帶來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，導(dǎo)致貨幣資金的增加。而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄那闆r下，M 公司的貨幣資金上漲是通過(guò)短期借款和發(fā)行債券的方式。通過(guò)查閱同期的資產(chǎn)負(fù)債表，可以從表5 中看到在2019 年M 公司短期借款57.02 億元，相較于2018 年的8.704 億元增長(zhǎng)了5.55倍。其中通過(guò)信用借款56.66 億元，2019 年的長(zhǎng)期借款為412.98 億元，相較于2018 年的320.91 億元增長(zhǎng)了22.30%，占比貨幣資金約為8%。2020 年短期借款為99.44 億元，其中信用借款22.81 億元，而保證借款高達(dá)74 億元，占比貨幣資金約12%（圖1）。

圖1 M 公司營(yíng)業(yè)收入增速與貨幣資金占比的對(duì)比

表4 M 公司營(yíng)業(yè)收入增速與貨幣資金占比的對(duì)比

表5 2016 年至2020 年M 公司貨幣資金償還有息負(fù)債能力分析（單位：萬(wàn)元）

從表4 中，可以看到M 公司在2018 年的貨幣資金的增長(zhǎng)率呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。結(jié)合表4 所示，M 公司在2016 年至2020 年期間，除2018年之外，貨幣資金的持有額均大于有息負(fù)債，償還有息負(fù)債的能力較強(qiáng)，而2018 年的貨幣資金與有息負(fù)債之差為負(fù)數(shù)。在2018 年的貨幣資金與有息負(fù)債的缺口較大的情況下，M 公司增加了借款，在2019 年的賬面短期借款中列示金額為57.08億元，2020 年繼續(xù)增加短期借款至99.44 億元，充分保證自身的貨幣資金的充足性（表5）。

4.貨幣資金的流動(dòng)性分析

在貨幣資金的構(gòu)成中，依據(jù)流動(dòng)性強(qiáng)弱，依次是庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金。流動(dòng)性越強(qiáng),支付能力越強(qiáng),貨幣資金的使用效率也會(huì)提高。M 公司的其他貨幣資金以及部分存放在中央銀行等機(jī)構(gòu)的貨幣資金并不是都能自由使用和支配的。每年的貨幣資金有一部分都是在金融機(jī)構(gòu)或中央銀行或者同業(yè)存款中儲(chǔ)存,會(huì)受到使用權(quán)限的限制。受到限制的貨幣資金流動(dòng)性差，使用效率降低，同時(shí)影響著貨幣資金的循環(huán)以及企業(yè)的支付能力。M 公司的使用受限制的這部分在貨幣資金總額中的占比如表6 所示，在2016 年至2020 年分別 是53.94%、54.78%、35.63%、56.51%、70.14%（表6）。

表6 2016 年至2020 年M 公司使用權(quán)受到限制的資產(chǎn)情況（單位：萬(wàn)元）

通過(guò)表7 中數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)M 公司的庫(kù)存現(xiàn)金占比比例較低，銀行存款的比例較高，另一重要組成部分則是其他貨幣資金。其他貨幣資金在貨幣資金總額的占比間接反映了M公司與供應(yīng)商的議價(jià)能力。其他貨幣資金是指銀行為其開(kāi)立的銀行承兌匯票、銀行保證函、銀行信用證等，在這些票據(jù)的開(kāi)具中，與另一行業(yè)巨頭G 公司電器進(jìn)行對(duì)比。通過(guò)比較表7 和表8，發(fā)現(xiàn)M 公司在其他貨幣資金占比較低，2016 年至2020年分別為3.84%、0.55%、0.44%、0.22%、0.85%，而在同一時(shí)期，G公司電器遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)M 公司的其他貨幣資金的占比，在2020 年的其他貨幣資金的占比中高達(dá)14.91%。筆者認(rèn)為，M 公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于上游企業(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng)，在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位，而G 公司需要開(kāi)具更高比例的保證函及銀行承兌匯票等保證自己的付款能力。結(jié)合表9 的M 公司的可用貨幣資金占貨幣資金總額的比例分析，保證了近乎50%的貨幣資金的流動(dòng)性。

表7 2016 年至2020 年M 公司各項(xiàng)貨幣資金占比

表8 2016 年至2020 年G 公司電器各項(xiàng)貨幣資金占比

表9 M 公司可用貨幣資金相關(guān)數(shù)據(jù)分析(單位:萬(wàn)元)

5.貨幣資金的周轉(zhuǎn)性分析

貨幣資金作為流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)項(xiàng)目，周轉(zhuǎn)性指標(biāo)更能反映公司貨幣資金的運(yùn)作能力。周轉(zhuǎn)足夠快,同樣的貨幣資金能給企業(yè)帶來(lái)更多的利益。本文采用貨幣資金周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/貨幣資金平均余額的公式進(jìn)行計(jì)算。通過(guò)計(jì)算貨幣資金周轉(zhuǎn)率結(jié)果如表10 所示。通過(guò)對(duì)比,M 公司的貨幣資金周轉(zhuǎn)率明顯高于G 公司的貨幣資金的周轉(zhuǎn)率,在貨幣資金的運(yùn)用效率上,貨幣資金在公司內(nèi)周轉(zhuǎn)的速度越快,需要留存的貨幣資金越少,可以將閑置的資金用于投資或其他用途,提高資金的利用效率。從M 公司的貨幣資金周轉(zhuǎn)率可以看出，M 公司對(duì)于貨幣資金的運(yùn)用較為高效。

6.M 公司貨幣資金的使用現(xiàn)狀

（1）資金用于回購(gòu)股份

M 公司自2015 年以來(lái),不斷實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃,累計(jì)回購(gòu)股份的金額已經(jīng)達(dá)到250 億元。這些回購(gòu)的股份通常被注銷(xiāo)或者用于公司的激勵(lì)計(jì)劃。2015 年7 月與2018 年7-12 月,M 公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式,分別以自有資金10 億元與40億元回購(gòu)2959 萬(wàn)股和9511 萬(wàn)股?；刭?gòu)股份進(jìn)行注銷(xiāo),減少了公司的注冊(cè)資本,并提升了公司的每股收益水平。2019 年2 月起，M 公司又通過(guò)現(xiàn)金累計(jì)回購(gòu)6218 萬(wàn)股公司股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃。2020 年,公司再次用27 億元回購(gòu)4183 萬(wàn)股股份,同樣將回購(gòu)的股份用于激勵(lì)員工。2021 年2 月,M公司回購(gòu)約90 億元的股份。資金充足是M 公司實(shí)行回購(gòu)計(jì)劃的必要支持。在貨幣資金的持有上,公司持有的貨幣資金足以支撐M 公司在回購(gòu)計(jì)劃中的份額,而利用自有流動(dòng)的現(xiàn)金,M 公司通過(guò)回購(gòu)計(jì)劃使得公司同時(shí)完成了兩個(gè)目的:給予外界投資者市場(chǎng)信心,以及激勵(lì)內(nèi)部員工。從家電行業(yè)如今處于的存量市場(chǎng)來(lái)看，M 公司在市場(chǎng)行情面臨危機(jī)的情況下采取回購(gòu)的方式對(duì)股價(jià)進(jìn)行適當(dāng)?shù)拇碳?充分利用貨幣資金的持有優(yōu)勢(shì)。

（2）購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品

貨幣資金并非是賬面上的數(shù)字越多越好,同時(shí)也需要結(jié)合貨幣資金的利用效率。M 公司自2014 年以來(lái)購(gòu)買(mǎi)短期理財(cái)產(chǎn)品,2016 年與2017 年分別購(gòu)買(mǎi)的金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)222.52 億元和241.81 億元。公司在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,為了提高資金使用效率，增加現(xiàn)金資產(chǎn)收益，將自有閑置資金委托金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)投資理財(cái)，通過(guò)商業(yè)銀行、信托基金等機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，投資理財(cái)產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)變成類(lèi)現(xiàn)金的資產(chǎn),既增加了收益,又保證了資金鏈的安全。

M 公司的理財(cái)產(chǎn)品自2016 年以來(lái)的收益可觀,在2016 年的收益10.31億元，2017年的收益9.8億元，2018 年的收益3.89 億元，2019年處置了相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，收益約9000 萬(wàn)元，相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品的收益率均超過(guò)了3%（表11）。

（3）資金用于現(xiàn)金分紅

在貨幣資金的使用方面，公司運(yùn)用充裕的貨幣資金對(duì)股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅。M 公司一直保持高比例的現(xiàn)金分紅，在2018 年的分紅金額約為85.62 億元，2019 年現(xiàn)金分紅111.31 億元，2020 年現(xiàn)金分紅110.66 億元，現(xiàn)金分紅總額（含其他方式）占合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)的比率分別為62.09%、59.19%、50.57%（表12）。

表12 M 公司近三年的現(xiàn)金分紅（單位：萬(wàn)元）

（4）資金利用從事借款業(yè)務(wù)

利息收入分為兩部分，一是M公司列入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息收入，二是列入營(yíng)業(yè)收入的利息收入。列入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息收入源自結(jié)構(gòu)性存款，計(jì)入營(yíng)業(yè)收入的利息是M 公司的財(cái)務(wù)公司從事金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息收入。來(lái)源于M 公司的財(cái)務(wù)公司高效使用資金，對(duì)集團(tuán)內(nèi)的聯(lián)營(yíng)公司收取借款利息，利用閑置的資金形成的利息收入。根據(jù)表13 的統(tǒng)計(jì)，在2016 年至2020 年期間，M公司通過(guò)從事金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息收入分別為7.89 億元、12.07 億元、21.54 億元、11.63 億元、14.88 億元，五年通過(guò)該業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息收入68.02 億元，僅此一項(xiàng)收益便超過(guò)其他中小公司的凈利潤(rùn)。可見(jiàn)公司在閑置資金的使用方面有充分的計(jì)劃，從而提升了貨幣資金的收益率。

表13 M 公司利息收入（單位：萬(wàn)元）

依據(jù)公式：貨幣資金收益率=利息收入/貨幣資金平均余額，分析M 公司的貨幣資金收益率。計(jì)算貨幣資金的收益率的結(jié)果如表14所示，可以看到2016 年至2020 年貨幣資金的收益率分別為9.20%、6.23%、11.32%、10.06%、6.77%，收益率高于銀行的存款利率，可見(jiàn)M 公司的貨幣資金的收益率較強(qiáng)。

表14 M 公司貨幣資金的收益分析（單位：萬(wàn)元）

四、啟示與借鑒

M 公司作為家電企業(yè)中的龍頭企業(yè)，在貨幣資金的持有結(jié)構(gòu)以及使用資金的用途上給其他公司作出了借鑒作用。其他公司可以從M 公司的貨幣資金持有的情況中學(xué)習(xí)M公司對(duì)貨幣資金的運(yùn)用和管理。

（一）貨幣資金留存率低

貨幣資金的留存情況影響著公司對(duì)貨幣資金的運(yùn)用。倘若留存率過(guò)高，對(duì)貨幣資金的持有收益不利，減少了貨幣資金進(jìn)行其他投資的收益。在資金留存率方面，M 公司保持在10%至30%之間的留存率。與G 公司電器進(jìn)行對(duì)比，G 公司電器在2016 年至2020 年期間，貨幣資金的留存率均超過(guò)50%，2020 年的資金留存比率高達(dá)81.10%。M 公司對(duì)公司貨幣資金的留存率較低，更能發(fā)揮出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流的作用。由于貨幣資金占用的成本會(huì)比較高，倘若不進(jìn)行恰當(dāng)?shù)耐顿Y，貨幣資金在賬面上的收益率較低。M 公司則將貨幣資金的留存比例保持在較低的比例，能夠充分利用貨幣資金的造血能力?；I資能力的強(qiáng)弱也影響著貨幣資金的留存，在2018 年，M 公司的貨幣資金的持有量明顯不足以?xún)斶€當(dāng)年的有息負(fù)債，M 公司運(yùn)用自己的籌資能力，及時(shí)舉債，增加短期借款，保證了現(xiàn)金流的正常運(yùn)營(yíng)。擁有強(qiáng)大的籌資能力的企業(yè)可以不用保留大額的貨幣資金，可以適當(dāng)降低資金的留存（表15、16）。

表15 M 公司資金留存率(單位:萬(wàn)元)

表16 G 公司電器資金留存率(單位:萬(wàn)元)

（二）設(shè)置財(cái)務(wù)公司規(guī)范資金運(yùn)作

M 公司擁有自己的財(cái)務(wù)公司，對(duì)集團(tuán)及聯(lián)營(yíng)公司的貨幣資金掌握情況熟悉，通過(guò)財(cái)務(wù)公司有效的資金配置，能夠加強(qiáng)貨幣資金持有的收益率，并且創(chuàng)造更多的收益機(jī)會(huì)和條件。建立財(cái)務(wù)公司能夠提升資金的使用效率和效果。A 股市場(chǎng)的上市公司有部分的資金使用成本過(guò)高，并且凈利潤(rùn)可能不如利息支出高。而建立財(cái)務(wù)公司可以統(tǒng)籌使用資金，對(duì)分公司及子公司進(jìn)行資金管理，這樣的方式在國(guó)企中是常見(jiàn)的。其他公司可以借鑒這樣的方式，解決分公司子公司資金周轉(zhuǎn)能力不一的情況，提升貨幣資金的利用效率。

（三）拓展貨幣資金的用途

貨幣資金的使用情況對(duì)于企業(yè)價(jià)值增值而言也是重要的組成部分。利用現(xiàn)有的貨幣資金，最大效用利用資金達(dá)到公司價(jià)值增值的目的，充分提升貨幣資金的收益性。M 公司的貨幣資金的使用配合公司的營(yíng)業(yè)情況及市場(chǎng)情況，針對(duì)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，用貨幣資金進(jìn)行股份回購(gòu)的計(jì)劃，以此刺激資本市場(chǎng)，也讓外界增強(qiáng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的信心，提升股價(jià)。另外，M 公司每年對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金分紅，能夠給投資者帶來(lái)一定的投資回報(bào)，增強(qiáng)投資者對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的信心。在擁有充足的貨幣資金時(shí)，還能夠在自身集團(tuán)中進(jìn)行金融融資業(yè)務(wù)的運(yùn)作，對(duì)盈余資金進(jìn)行高效運(yùn)作。其他公司可以根據(jù)自身資金實(shí)力的情況，在不影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的情況下，增加貨幣資金的用途，提升貨幣資金的收益率。