新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響

陳東景，孫兆旭

（青島大學 經(jīng)濟學院，山東 青島 266061）

新常態(tài)下如何實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，是黨和國家全面深化改革的一項重要任務。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展動力轉(zhuǎn)換的重要一環(huán)。近年來，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整力度不斷加大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化程度也在不斷提高。2018年，我國三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例達到7.2∶40.7∶52.2，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構仍然存在諸多問題，比如農(nóng)產(chǎn)品深加工體系發(fā)展滯后、工業(yè)產(chǎn)品附加值較低、服務業(yè)發(fā)展質(zhì)量較低等。因此，作為促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的重要途徑，新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展受到高度重視。新型城鎮(zhèn)化過程中城市功能更加完備，有助于搭建新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，促進產(chǎn)業(yè)合理布局以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化［1］。金融發(fā)展主要通過兩個途徑影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化：一是通過銀行信貸等融資方式在不同產(chǎn)業(yè)間進行資金的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化；二是通過完善金融管理體系，合理篩選技術創(chuàng)新項目，合理分配金融資源，開展技術創(chuàng)新投資，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化［2-3］。新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的促進效應能否有效發(fā)揮，關乎國民經(jīng)濟能否健康穩(wěn)定發(fā)展。因此，就新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生的影響開展相關研究，具有重要意義。

一、文獻綜述

（一）新型城鎮(zhèn)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的關系研究

國外學者對城市化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化關系的研究，最早源于對城市化與經(jīng)濟增長之間關系的研究。Henderson研究發(fā)現(xiàn)，城市化發(fā)展能夠有效促進經(jīng)濟增長，當城市化發(fā)展到最優(yōu)程度時，其促進效應最強，且城市化最優(yōu)程度因國家發(fā)展水平不同而存在差異［4］。Tripathi等在描述印度Punjab省城市化趨勢和模式基礎上，通過實證分析得出城市化與經(jīng)濟增長存在正相關關系［5］。隨著相關研究的發(fā)展，城市化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化關系研究逐漸受到國外學者的關注。Kolko認為城市化是通過促進服務業(yè)及相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使第三產(chǎn)業(yè)比重上升，達到產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的目的［6］。Farhana研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展中國家城市化水平提高有助于深化產(chǎn)業(yè)分工，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化，而城市化發(fā)展過程中的污染問題則成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的阻礙因素［7］。Murakami對比分析二戰(zhàn)后日本各地區(qū)經(jīng)濟增長時期和經(jīng)濟停滯時期的城市化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構之間的關系，發(fā)現(xiàn)在兩個時期城市化均促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化［8］。

在黨的十八大明確提出新型城鎮(zhèn)化概念之后，國內(nèi)學者就以新型城鎮(zhèn)化內(nèi)涵為起點開展研究，并取得較多成果。仇保興認為相對于傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化，新型城鎮(zhèn)化的突破主要表現(xiàn)在“城鄉(xiāng)互補協(xié)調(diào)、低能耗、質(zhì)量提高、低環(huán)境沖擊、集約式機動化、社會和諧”六個方面［9］。張占斌認為我國新型城鎮(zhèn)化建設是建設經(jīng)濟強國的必由之路，是實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的理性選擇，有利于傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化自身問題的解決［10］。新型城鎮(zhèn)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構之間的關系也越來越受到國內(nèi)學者的關注。例如，藍慶新等分析了新型城鎮(zhèn)化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的影響，認為無論從全國樣本還是東中西區(qū)域樣本來看，新型城鎮(zhèn)化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級均存在不同程度的促進效應［11］；毛麗芹等進行格蘭杰因果檢驗的結(jié)果顯示，天津市新型城鎮(zhèn)化進程是產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的原因，而天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化不是新型城鎮(zhèn)化進程的原因［12］；廖霄梅認為我國新型城鎮(zhèn)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化二者之間未呈現(xiàn)良好的相互促進作用［13］。

（二）金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的關系研究

Goldsmith在1969年提出金融發(fā)展概念之后，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關系逐漸引起研究者的關注。Ghirmay、Bongini等分別運用VAR模型和GMM模型對世界多個國家的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關系的估計結(jié)果表明，金融發(fā)展能夠有效促進經(jīng)濟增長［14-15］。Wurgler分析了65個國家的制造業(yè)增加值與金融部門投融資狀況，表明金融市場發(fā)達的國家，在產(chǎn)業(yè)間的資金配置更為合理，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的促進作用也更強［16］。Darin等認為在新興產(chǎn)業(yè)與衰退產(chǎn)業(yè)交替過程中，銀行起到了至關重要的作用，它能夠促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快衰退產(chǎn)業(yè)退出市場，推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化進程［17］。Pradhan等研究亞洲國家金融發(fā)展對通信產(chǎn)業(yè)的影響發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展能有效改善通信產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境，提升通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化［18］。

國內(nèi)關于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化關系的文獻多側(cè)重于研究金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生的影響，在具體研究中因研究目的和實證結(jié)構的不同而對金融發(fā)展維度的選擇有所差異。王立國、熊興等選擇金融規(guī)模、金融效率和金融結(jié)構三個方面衡量金融發(fā)展［19-20］；葛鵬飛等在此基礎上又增加了金融深化維度［21］；王春麗、李雯等則從金融規(guī)模和金融效率兩個維度分析金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響［22-23］。研究者除了利用省際面板數(shù)據(jù)多維度分析金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響，也利用時間序列數(shù)據(jù)對單個省份或城市的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化之間的關系進行實證分析。例如，郭將、甘星等分別以上海市和深圳市的時間序列數(shù)據(jù)為研究對象，利用協(xié)整理論進行估計的結(jié)果表明，上海市和深圳市的金融發(fā)展均對各自的產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生了積極影響［24-25］。

綜上所述，研究者多側(cè)重于考察新型城鎮(zhèn)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構之間的關系或者金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構之間的關系，并取得了較多研究成果。但是，新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響是否存在差異？二者對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響是否存在非線性關系？這就需要我們將三者放在一個模型中，實證分析新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生的影響及其差異。鑒于此，本文利用2000—2017年我國30個省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù)（因數(shù)據(jù)缺失，不包括西藏與港澳臺地區(qū)），分析不同經(jīng)濟發(fā)展水平下新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生的影響及其差異；構建面板門檻模型，利用全樣本數(shù)據(jù)深入分析這種影響的門檻效應。

二、指標選取與研究方法

（一）指標選取

不同研究者對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化、新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平等指標的選取有所差別。根據(jù)實際情況，筆者從產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化兩個角度衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化程度，從經(jīng)濟城鎮(zhèn)化、人口城鎮(zhèn)化、社會城鎮(zhèn)化、生態(tài)城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化五個方面構建新型城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)測度指標體系。

1.被解釋變量

20世紀80年代，我國在引入三次產(chǎn)業(yè)分類法之后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構在相關研究中更多地被認為是三次產(chǎn)業(yè)之間的比例關系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化則被認為是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化實現(xiàn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一的過程。因此，本文也以此產(chǎn)業(yè)結(jié)構概念為基礎，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化兩個角度衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化程度。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化（RIS）。不同產(chǎn)業(yè)之間存在著必然的有機聯(lián)系，這種有機聯(lián)系體現(xiàn)在各產(chǎn)業(yè)間生產(chǎn)規(guī)模協(xié)調(diào)合作和生產(chǎn)要素有效利用程度上。產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化正是從這兩個角度反映產(chǎn)業(yè)間有機聯(lián)系的聚合質(zhì)量高低。借鑒鄒璇等的做法，利用產(chǎn)業(yè)結(jié)構偏離度衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化程度，其公式為［26］：

其中，Y為產(chǎn)值，L為就業(yè)人數(shù)，i表示第i產(chǎn)業(yè)部門，n表示產(chǎn)業(yè)數(shù)量，在本文n=｛1，2，3｝。若RIS=0，則說明產(chǎn)值結(jié)構和就業(yè)結(jié)構處于均衡狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構處于合理狀態(tài)；若RIS≠0，則表明產(chǎn)值結(jié)構和就業(yè)結(jié)構失衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構處于不合理狀態(tài)。RIS的數(shù)值越大，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構偏離的程度越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構越不合理；數(shù)值越小，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構偏離的程度越低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構越合理。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化（OIS）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化主要表現(xiàn)在第一、二、三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比例變動上，一般情況下產(chǎn)業(yè)發(fā)展重心由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)再向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。也就是說，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例逐漸減少，第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例逐漸增加。根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的內(nèi)涵，借鑒張玉昌等的產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化測度方法［27］：

式中的yi表示第i產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比例。OIS的數(shù)值越大，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化程度越高，反之則越低。

2.核心解釋變量

新型城鎮(zhèn)化（nurb）發(fā)展指數(shù)。新型城鎮(zhèn)化是在經(jīng)濟、生態(tài)環(huán)境、城鄉(xiāng)二元結(jié)構等方面實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)變的綜合性發(fā)展過程，以人為本的特征尤為突出［28］。也就是說，新型城鎮(zhèn)化以新發(fā)展理念為指導，更加強調(diào)城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量，以協(xié)調(diào)好經(jīng)濟、社會、生態(tài)和人口之間的發(fā)展關系，進而縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差距，促進區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展為目標。因此，本文從經(jīng)濟城鎮(zhèn)化、人口城鎮(zhèn)化、社會城鎮(zhèn)化、生態(tài)城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)一體化五個方面構建新型城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)測度指標體系（表1）。據(jù)此收集有關數(shù)據(jù)，利用熵值法確定各指標權重后，計算新型城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)。

金融發(fā)展水平（FDL）。已有研究表明，通過金融規(guī)模的擴大和金融效率的持續(xù)性提高，金融發(fā)展為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供信貸等方面的支持，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化。參考李雯等［23］的劃分方法，將金融發(fā)展劃分為金融規(guī)模和金融效率兩個維度，并以金融相關率（fir）代表金融規(guī)模，以金融機構貸款與存款之比（fe）代表金融效率，兩者均為正向指標［20］。另外，根據(jù)林春的處理方法，引入金融規(guī)模和金融效率的交叉項（fir×fe）作為衡量金融發(fā)展水平（FDL）的指標［29］。

3.控制變量

參考有關產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化研究中控制變量的選取方法，本文從對外開放程度（open）、人力資本水平（edu）、政府干預程度（gov）和市場化程度（mr）四個方面選取控制變量。其中，以進出口額與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比代表對外開放程度；以反映受教育程度的平均受教育年限表示人力資本水平；以地方預算內(nèi)財政支出與地方預算內(nèi)財政收入之比代表政府干預程度；以王小魯?shù)龋?0］計算的市場化指數(shù)表示市場化程度。

表1 新型城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)測度指標體系

4.數(shù)據(jù)來源與處理

以上指標數(shù)據(jù)來源于歷年出版的《中國統(tǒng)計年鑒》《中國分省份市場化指數(shù)報告》以及各省份的統(tǒng)計年鑒。為使不同年份的數(shù)據(jù)具有可比較性，本文以2000年為基期對原始數(shù)據(jù)進行了不變價處理。

（二）研究方法

本部分首先建立城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生影響的基本面板數(shù)據(jù)模型，加入了城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展兩變量的交叉項，以便考察兩者的交互效果對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響；然后將人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（rjGDP）作為門檻變量建立面板門檻模型，考察核心解釋變量與被解釋變量之間是否存在非線性關系。

1.基準面板數(shù)據(jù)模型

根據(jù)指標選擇情況，構建模型①和模型②，其中模型①是從金融規(guī)模、金融效率和新型城鎮(zhèn)化三方面考慮而構建的，模型②是參考林春［29］的做法，引入新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平的交叉項，探討兩者的交互效果對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響。具體形式如下：

模 型 ① 和 模 型 ② 中 的RISi，t、OISi，t、nurbi，t、firi，t、fei，t、FDLi，t分別為i省份t年份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化、新型城鎮(zhèn)化、金融規(guī)模、金融效率、金融發(fā)展水平等指標；X為i省份t年份控制變量，包括對外開放程度（open）、人力資本水平（edu）、政府干預程度（gov）和市場化程度（mr）等四個指標。

2.面板門檻模型

在利用基準面板模型分析變量間線性關系之后，進一步利用面板門檻模型分析變量間是否存在非線性關系?？紤]到省際經(jīng)濟發(fā)展的差異性，用人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（rjGDP）衡量各省份經(jīng)濟發(fā)展水平，并將其作為門檻變量分析核心解釋變量對被解釋變量的非線性關系。此處僅以模型①為基礎的面板門檻模型（記為模型③）為例進行說明，以模型②為基礎的面板門檻模型（記為模型④）不作具體展現(xiàn)。

模型③中，I（·）為指示函數(shù)，thr為門檻變量（lnrjGDP），λ與ξ為待估計的門檻值，其余變量與模型①和模型②中的變量含義一致。該模型為單一門檻模型，雙重門檻模型或多重門檻模型可以在以上模型的基礎上分別進行擴展。

三、實證結(jié)果與分析

為了考察經(jīng)濟發(fā)展水平不同而導致城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生影響的差異狀況，參考樊士德等的處理方法，將東部11個省、自治區(qū)、直轄市稱為經(jīng)濟發(fā)達省市，將中西部19個省、自治區(qū)、直轄市稱為經(jīng)濟欠發(fā)達省市（不含西藏和港澳臺地區(qū)）［31］。本部分運用模型①和模型②考察新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平是否對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生影響，以及產(chǎn)生何種影響；運用模型③和模型④考察新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化之間是否具有非線性關系。

（一）基準面板模型估計結(jié)果與分析

表2 變量描述性統(tǒng)計

有關變量的描述性統(tǒng)計特征如表2所示。2000—2017年產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化、城鎮(zhèn)化率和金融發(fā)展水平皆有明顯提升。在對基準面板數(shù)據(jù)模型進行估計之前，首先進行了方差膨脹因子（VIF）檢驗。VIF檢驗結(jié)果顯示，各解釋變量的VIF最大值小于5，表明模型不存在多重共線性問題。采用LLC和Fisher-ADF檢驗方法對分省份的樣本變量進行平穩(wěn)性檢驗，發(fā)現(xiàn)進行對數(shù)化處理的原序列平穩(wěn)。進行Pedroni協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)，模型①和②中核心解釋變量與被解釋變量通過協(xié)整檢驗，這說明新型城鎮(zhèn)化、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化之間存在長期穩(wěn)定關系。限于篇幅，以上具體分析結(jié)果沒有在文中呈現(xiàn)。由表3和表4可知，經(jīng)濟發(fā)達省份和欠發(fā)達省份的模型中均存在異方差、序列自相關和截面相關問題。經(jīng)濟發(fā)達省份的面板數(shù)據(jù)屬于“N小于T”型，而經(jīng)濟欠發(fā)達省份的面板數(shù)據(jù)屬于“N大于T”型。參考臺航等的做法，分別利用xtgls和xtscc命令進行修正［32］。

1.經(jīng)濟發(fā)達省份面板模型估計結(jié)果與分析

由表3可知，對模型①進行回歸的結(jié)果表明，核心解釋變量lnnurb、lnfir和lnfe均對被解釋變量lnRIS和lnOIS存在顯著影響。其中，lnRIS對lnnurb的回歸系數(shù)為負值，結(jié)合表2中產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化變量的描述性統(tǒng)計特征可知，新型城鎮(zhèn)化能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構向合理化的方向發(fā)展；lnOIS對lnnurb的回歸系數(shù)為正值，這表明新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的提升。lnfir與lnnurb的回歸系數(shù)符號相同，說明金融規(guī)模發(fā)展同樣會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構的合理化以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構的高度化。lnRIS對lnfe的回歸系數(shù)為負值，且其絕對值高于lnfir回歸系數(shù)的絕對值，表明金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進作用大于金融規(guī)模的促進作用；lnOIS對lnfe的回歸系數(shù)為負值，表明金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化具有顯著的制約作用。其原因在于，雖然我國金融機構貸款額不斷增長，銀行存貸結(jié)構不斷優(yōu)化，但在總貸款額用途比例中，大多用于個人住房貸款，企業(yè)貸款大多流入國有制造企業(yè)，而流入市場經(jīng)濟活力較強的中小制造業(yè)企業(yè)的貸款較少，用于發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的貸款額較低，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟發(fā)達省份尤為明顯。

對模型②進行回歸發(fā)現(xiàn)，lnRIS和lnOIS分別對lnnurb的回歸結(jié)果與模型①的回歸結(jié)果較為一致。lnRIS對lnFDL的回歸系數(shù)為負，lnOIS對lnFDL的回歸系數(shù)為正，這說明由金融規(guī)模和金融效率交叉項所代表的金融發(fā)展水平促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化，而且其回歸系數(shù)的絕對值處于模型①中l(wèi)nfir和lnfe回歸系數(shù)范圍之內(nèi)。lnRIS對lnnurb×lnFDL的回歸系數(shù)為正值，表明經(jīng)濟發(fā)達省份的新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平之間的交互作用沒有促進于產(chǎn)業(yè)結(jié)構的合理化發(fā)展。而當被解釋變量為產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化時，新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平交互項的回歸系數(shù)為正值，表明兩者的交互作用促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的發(fā)展。

對比模型①和模型②可以發(fā)現(xiàn)，控制變量的回歸結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。當被解釋變量為產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化時，對外開放程度、政府干預程度提高能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化；人力資本水平的提高沒有有效促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構的合理化；市場化指標則未通過顯著性水平檢驗。當被解釋變量為產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化時，對外開放程度和人力資本水平的提高有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構的高度化；政府干預程度提高會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化產(chǎn)生輕微抑制作用；市場化程度指標仍未通過顯著性水平檢驗。

表3 經(jīng)濟發(fā)達省份新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響

2.經(jīng)濟欠發(fā)達省份面板模型估計結(jié)果與分析

由表4可知，對模型①進行回歸的結(jié)果表明，lnRIS對lnnurb的回歸系數(shù)的P值為0.102，輕微高于10%的顯著性水平，在一定程度上反映出中西部地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進效果不太顯著，而lnOIS對lnnurb的回歸結(jié)果反映出新型城鎮(zhèn)化有助于經(jīng)濟欠發(fā)達省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構的高度化；lnRIS對lnfir的回歸系數(shù)為負且通過5%的顯著性水平檢驗，說明金融規(guī)模發(fā)展是經(jīng)濟欠發(fā)達省份促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的積極因素，lnOIS對lnfir的回歸結(jié)果同樣表明金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化存在提升作用；lnRIS和lnOIS分別對lnfe的回歸結(jié)果與兩者分別對lnfir的回歸結(jié)果相反，這表明金融效率不僅是經(jīng)濟欠發(fā)達省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的制約因素，還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的制約因素。其原因在于，我國整體存在金融資產(chǎn)結(jié)構單一的狀況，相對于經(jīng)濟發(fā)達省份，經(jīng)濟欠發(fā)達省份的這種狀況更為嚴重，并且社會融資渠道更為狹窄，金額機構貸款偏重于國有企業(yè)，中小企業(yè)貸款困難，再加上金融與產(chǎn)業(yè)機制對接性較弱的問題，導致出現(xiàn)金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的消極影響［33］。

在模型②中，lnRIS和lnOIS分別對lnnurb的回歸結(jié)果表明，新型城鎮(zhèn)化有助于經(jīng)濟欠發(fā)達省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化。lnRIS對lnFDL的回歸系數(shù)雖然為負值，但未通過顯著性水平檢驗；lnOIS對lnFDL的回歸系數(shù)為正值且顯著，說明金融發(fā)展水平未對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化產(chǎn)生顯著性影響，但對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化具有顯著的促進作用。究其原因，結(jié)合模型①的回歸結(jié)果可知，金融效率削弱了金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化的作用效果，但它對兩者的削弱程度有所不同，由此造成lnRIS和lnOIS分別對lnFDL的回歸結(jié)果之間存在差異。lnRIS對lnnurb×lnFDL的回歸系數(shù)為負值，lnOIS對lnnurb×lnFDL的回歸系數(shù)為正值，表明新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展水平的交互影響有利于當前產(chǎn)業(yè)結(jié)構的合理化與高度化發(fā)展。

表4中模型①和模型②中控制變量的回歸結(jié)果比較穩(wěn)健，表明在經(jīng)濟欠發(fā)達省份對外開放程度是產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進因素，但是它對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的影響不顯著；人力資本水平提高對經(jīng)濟欠發(fā)達省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化與高度化均未呈現(xiàn)促進作用；政府加強干預對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化具有制約作用，但不顯著，而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化具有顯著的促進作用；市場化程度的提高不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構的合理化，但是顯著促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構的高度化發(fā)展。

表4 經(jīng)濟欠發(fā)達省份新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響

（二）面板門檻模型估計結(jié)果與分析

考慮到人為將東部省份和中西部省份分別作為經(jīng)濟發(fā)達省份和經(jīng)濟欠發(fā)達省份進行面板回歸分析的局限性，在模型①和模型②的基礎上，將代表經(jīng)濟發(fā)展水平的人均GDP（lnrjGDP）作為門檻變量，以全樣本進一步分析不同經(jīng)濟發(fā)展水平下新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響差異。

1.面板門檻效應檢驗

在進行門檻模型估計之前，需要進行門檻效應檢驗。若存在門檻效應，方可進行門檻模型估計。本文利用Hansen的“自舉法”，反復抽樣300次，得到門檻效應檢驗值（表5）。由表5可知，在模型③中，當被解釋變量為lnRIS時，核心解釋變量lnnurb、lnfir、lnfe均對其存在單一門檻；當被解釋變量為lnOIS時，核心解釋變量lnnurb和lnfir對其單一門檻效應顯著，而lnfe的門檻效應不明顯。在模型④中，除了交叉項的門檻效應不明顯外，lnnurb和lnFDL均對lnRIS和lnOIS存在單一門檻效應。

表5 面板門檻效應檢驗結(jié)果

2.確定面板門檻估計值

根據(jù)門檻效應檢驗結(jié)果，測算出門檻估計值及其置信區(qū)間（表6）。各門檻估計值對應的似然比檢驗統(tǒng)計量LR的值均小于5%顯著性水平下的臨界值7.35，表明門檻估計值是有效的。限于篇幅，此處略去似然比函數(shù)圖。由表6可知，模型③和模型④中的門檻估計值具有很強的穩(wěn)健性：當被解釋變量為lnRIS時，主要解釋變量對應的門檻估計值均為11.2155；當被解釋變量為lnOIS時，核心解釋變量對應的門檻估計值均為8.3724。

表6 面板門檻值估計結(jié)果

3.面板門檻模型估計結(jié)果與分析

主要解釋變量的面板門檻模型估計結(jié)果如表7所示。當被解釋變量為lnRIS時，lnnurb在模型③和模型④中的不同門檻區(qū)間的回歸系數(shù)變化趨勢一致，其回歸系數(shù)均為負值并且在跨過經(jīng)濟發(fā)展水平的門檻值后明顯減小，這說明新型城鎮(zhèn)化發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化起到積極影響，并且隨著人均GDP提高到一定水平，其推動作用明顯增強。這是因為，新型城鎮(zhèn)化創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會，使得產(chǎn)值結(jié)構與就業(yè)結(jié)構更加協(xié)調(diào)。就當前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構狀況而言，這種積極影響推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化進程。另外，在模型③中，lnfir的系數(shù)在lnrjGDP未跨過門檻值之前顯著為負值，在跨過門檻值之后，系數(shù)雖然仍為負值但變得不顯著，而lnfe的回歸系數(shù)則由正值轉(zhuǎn)變?yōu)樨撝挡⑶腋语@著。這表明在經(jīng)濟發(fā)展水平較低階段，金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進作用優(yōu)于金融效率；經(jīng)濟發(fā)展水平達到一定程度后，金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進效應顯現(xiàn)出來，以至超過金融規(guī)模的促進作用。在模型④中，lnFDL在第一門檻區(qū)間的系數(shù)為負值，在第二門檻區(qū)間的系數(shù)為正值但不顯著。這表明隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提升，金融發(fā)展水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進作用轉(zhuǎn)變?yōu)橐种啤＿@在一定程度上表明，在經(jīng)濟發(fā)展水平的較高階段，金融工具種類增多，金融運行機制的復雜性程度提高，金融抑制現(xiàn)象長期存在，金融體制改革進入深水區(qū)。

當被解釋變量為lnOIS時，模型③和模型④中的lnnurb回歸系數(shù)均為正值且通過1%顯著性水平檢驗，但是當人均GDP跨過門檻值后回歸系數(shù)明顯減小。這說明新型城鎮(zhèn)化在不同經(jīng)濟發(fā)展階段對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化均起到促進作用，但是這種促進作用在經(jīng)濟發(fā)展初期要比在經(jīng)濟發(fā)展較高階段更加明顯。在模型③中，lnfir的回歸系數(shù)為正值表明在考察期金融規(guī)模促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化，但是這種促進作用在經(jīng)濟發(fā)展水平較低階段很不顯著，經(jīng)濟發(fā)展水平跨過門檻值后金融規(guī)模才對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化產(chǎn)生了顯著的促進作用。在模型④中，lnFDL的回歸系數(shù)由負值轉(zhuǎn)變?yōu)檎登彝ㄟ^1%顯著性水平檢驗。這表明在經(jīng)濟發(fā)展水平較低階段，金融發(fā)展水平的提高更多地依賴于金融規(guī)模，但是金融規(guī)模主要流入國有僵尸企業(yè)，未流入高成長、高技術的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，導致快速增大的金融規(guī)模未對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化產(chǎn)生積極影響［30］；隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，金融體系和產(chǎn)業(yè)體系不斷完善，金融效率不斷提升，金融規(guī)模流入越發(fā)實現(xiàn)多元化，這導致在經(jīng)濟發(fā)展水平跨過門檻值以后，金融發(fā)展水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化產(chǎn)生了比較顯著的促進作用。

四、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

選取2000—2017年我國30個省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù)，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化兩個維度，構建基準面板數(shù)據(jù)模型和面板門檻模型定量分析了新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的影響及其差異。

對基準面板數(shù)據(jù)模型的估計結(jié)果表明：第一，無論在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)還是經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，新型城鎮(zhèn)化和金融規(guī)模對當前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化均產(chǎn)生了積極影響，以金融規(guī)模和金融效率的交叉項表示的金融發(fā)展水平也對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化具有促進作用；第二，金融效率僅對經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化具有顯著的促進作用，而對經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化以及經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化均未呈現(xiàn)促進作用的“意外”結(jié)果，反映出當前我國金融機構信貸業(yè)務發(fā)展中的不利影響比較明顯，因此深化金融體制改革勢在必行；第三，經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展水平的交叉項對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的促進效應要比經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的更為明顯，表明經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)更加注重構建新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展交互機制，其后發(fā)優(yōu)勢高于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的先發(fā)優(yōu)勢。

面板門檻模型估計結(jié)果顯示，除了新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展水平交叉項對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化以及金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化不具有顯著的門檻效應之外，其余核心變量均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化和高度化存在單一門檻效應。主要研究結(jié)論為：第一，隨著經(jīng)濟發(fā)展水平上升，新型城鎮(zhèn)化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的促進作用增強，而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的促進作用有所減弱，金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構高度化的促進作用明顯增強；第二，經(jīng)濟發(fā)展水平較低時，金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的作用優(yōu)于金融效率，經(jīng)濟發(fā)展水平較高時，金融效率的作用優(yōu)于金融規(guī)模；第三，隨著經(jīng)濟發(fā)展水平跨過門檻值，金融發(fā)展水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的影響由促進轉(zhuǎn)變?yōu)橐种疲瑢Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構高級化的影響則由抑制轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M。

（二）啟示

首先，地方政府應高度重視新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化方面的潛力，采取科學手段，充分發(fā)揮新型城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展在產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化中的促進作用。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展時期，避免盲目過快推進新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展進程。

其次，合理引導部分人口、資本等生產(chǎn)要素向小城鎮(zhèn)適度轉(zhuǎn)移，避免城市中心區(qū)域要素過度密集。這在一定程度上不僅能夠緩解城市污染問題，促進實現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，同時能夠改善城市人口結(jié)構和經(jīng)濟結(jié)構，使產(chǎn)業(yè)布局更加趨于合理，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構進一步優(yōu)化。

再次，我國金融體制改革進入攻堅期，繼續(xù)深化金融體制改革具有重要意義。要繼續(xù)完善金融監(jiān)督管理體系，科學控制金融風險。鼓勵金融機構加大對中小企業(yè)、高新技術產(chǎn)業(yè)的資金支持，幫助企業(yè)加快技術創(chuàng)新，激發(fā)市場活力，使金融效率的提高對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化起到真正的促進作用。

最后，新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展的交互作用對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化具有重要影響。因此，應重視建立二者的關聯(lián)機制，以新型城鎮(zhèn)化支持金融體系的優(yōu)化與完善，以金融發(fā)展?jié)M足新型城鎮(zhèn)化的資金需求，使兩者之間的相互促進作用對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化產(chǎn)生積極影響。另外，在經(jīng)濟發(fā)展初期就應注重建立科學的新型城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展協(xié)同發(fā)展機制，增強兩者在經(jīng)濟發(fā)展較高階段對產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化的有利影響。