綠色金融研究進(jìn)展及熱點(diǎn)分析

周春應(yīng)，劉佳玲

（1.南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院；2.南京林業(yè)大學(xué)中國特色生態(tài)文明建設(shè)與林業(yè)發(fā)展研究院）

改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長，導(dǎo)致環(huán)境污染加劇、資源約束趨緊、生態(tài)系統(tǒng)惡化等問題，引起政府部門和學(xué)術(shù)界關(guān)注，十九大報告提出綠色發(fā)展理念，為我國經(jīng)濟(jì)向綠色高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型升級指明了方向。學(xué)界認(rèn)為有力推動綠色發(fā)展刻不容緩[1]，綠色發(fā)展的時代背景為綠色金融發(fā)展提供了良好的契機(jī)[2]，綠色金融通過投融資行為引導(dǎo)社會資源配置到環(huán)境污染治理、資源高效利用、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等綠色經(jīng)濟(jì)部門[3]，對于促進(jìn)綠色發(fā)展起著重要推動作用。因此，綠色金融作為金融服務(wù)與綠色發(fā)展理念的有機(jī)融合[4]，對推動綠色發(fā)展具有重要意義。發(fā)展綠色金融是解決我國嚴(yán)峻環(huán)境問題的迫切要求，是落實(shí)“五大任務(wù)”以及確保產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、培育新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措[5]，構(gòu)建綠色金融體系逐步上升到國家戰(zhàn)略層面[6]。鑒于此，本文運(yùn)用知識圖譜可視化分析方法對國內(nèi)綠色金融的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，探究綠色金融研究的內(nèi)部特征，厘清研究的發(fā)展進(jìn)程、熱點(diǎn)問題及前沿趨勢，在總結(jié)現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上對未來綠色金融的研究方向提出建議，為綠色金融進(jìn)一步研究提供參考。

一、數(shù)據(jù)來源和研究方法

（一）數(shù)據(jù)來源

文章以中國知網(wǎng)（CNKI）數(shù)據(jù)庫作為數(shù)據(jù)來源，數(shù)據(jù)搜集時間為2020年6月19日，數(shù)據(jù)范圍鎖定為2000—2020年中文社會科學(xué)引文索引（CSSCI）以及北大中文核心期刊，采用主題檢索方法，刪減掉會議召開通知等與主題無關(guān)文獻(xiàn)后，選取684篇論文作為樣本。

（二）研究方法

筆者所運(yùn)用的CiteSpace可視化分析軟件，主要基于共引分析理論和尋徑網(wǎng)絡(luò)算法等對文獻(xiàn)進(jìn)行科學(xué)計(jì)量，通過可視化的手段來表現(xiàn)科學(xué)知識的結(jié)構(gòu)、規(guī)律和分布情況，顯示相關(guān)信息和信息實(shí)體間的細(xì)節(jié)矩，最后得到用于識別科學(xué)文獻(xiàn)、顯示科學(xué)發(fā)展新趨勢和新動態(tài)的科學(xué)知識圖譜。

二、綠色金融研究文獻(xiàn)的基本特征分析

（一）研究機(jī)構(gòu)分析

由研究機(jī)構(gòu)合作共現(xiàn)圖譜可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)綠色金融領(lǐng)域內(nèi)研究機(jī)構(gòu)數(shù)量可觀，但節(jié)點(diǎn)的位置分布較為分散，連線數(shù)較少，說明各研究機(jī)構(gòu)之間合作強(qiáng)度相對不足，合作網(wǎng)絡(luò)尚未形成。節(jié)點(diǎn)連線主要集中在幾個核心的研究合作團(tuán)體，包括以中國金融學(xué)會綠色專業(yè)委員會以及中國社會科學(xué)院金融研究所為主導(dǎo)的合作關(guān)系，這些機(jī)構(gòu)對于該領(lǐng)域研究較為關(guān)鍵。

（二）發(fā)文作者分析

由國內(nèi)綠色金融研究領(lǐng)域發(fā)文作者的知識圖譜可知，各學(xué)者之間節(jié)點(diǎn)位置分散，少數(shù)幾個學(xué)者之間呈現(xiàn)黏合性，大多數(shù)學(xué)者都較為獨(dú)立。國內(nèi)綠色金融研究逐步形成了以馬駿、安國俊為主導(dǎo)的核心學(xué)者群，馬駿（2015）率先提出構(gòu)建綠色金融體系的必要性及可行性[7]，闡述了綠色金融政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論框架[8]，此后又從綠色金融發(fā)展實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與前景展望等方面展開深入研究。而安國俊更多的是從綠色金融市場層面探索我國綠色金融的發(fā)展路徑，兩位學(xué)者都是我國綠色金融學(xué)術(shù)研究的啟航者與引領(lǐng)者，對該領(lǐng)域后來的學(xué)者展開研究具有重要指導(dǎo)作用。

三、國內(nèi)綠色金融研究熱點(diǎn)及前沿趨勢分析

（一）綠色金融研究熱點(diǎn)

為確定國內(nèi)綠色金融研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)，基于對數(shù)似然算法對提取的聚類標(biāo)簽進(jìn)行命名，得到國內(nèi)綠色金融關(guān)鍵詞聚類知識圖譜，以關(guān)鍵詞為索引生成聚類共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，得到低碳經(jīng)濟(jì)、綠色基金、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、銀行、企業(yè)管理、商業(yè)銀行、興業(yè)銀行、金融行業(yè)、低碳城市、PPP環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金等10個關(guān)鍵詞聚類。根據(jù)關(guān)鍵詞聚類知識圖譜發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段國內(nèi)綠色金融研究熱點(diǎn)主要沿著四條主線展開。

1.綠色金融概念與發(fā)展目標(biāo)

國內(nèi)有關(guān)綠色金融概念的認(rèn)知并未達(dá)成統(tǒng)一，但核心主要圍繞保護(hù)生態(tài)、綠色發(fā)展及可持續(xù)發(fā)展，通過金融創(chuàng)新應(yīng)對環(huán)境資源等問題以實(shí)現(xiàn)生態(tài)與經(jīng)濟(jì)的雙贏，主要代表觀點(diǎn)：一是認(rèn)為綠色金融為促進(jìn)環(huán)境經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的特殊金融活動，具有支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及實(shí)現(xiàn)金融業(yè)自身運(yùn)營的綠色特性[9]；二是理解為特殊的金融政策，指金融業(yè)將綠色產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)扶持項(xiàng)目，在發(fā)放貸款、股票融資等融資方式及融資條件方面給予一定的政策傾斜[10]；三是將綠色金融作為保護(hù)環(huán)境和支持經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的金融手段，如綠色信貸、綠色債券和綠色保險等[11]。

國內(nèi)學(xué)界對綠色金融的發(fā)展目標(biāo)基本達(dá)成共識，主要從生態(tài)文明和經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩個大方向闡述，提出以綠色金融助力實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從生態(tài)文明的角度出發(fā)，歐陽瑞（2005）指出發(fā)展綠色金融有利于國內(nèi)環(huán)境保護(hù)意識的增強(qiáng)，避免各單位片面追求經(jīng)濟(jì)效益而忽視環(huán)境資源問題[12]。蘇任剛（2019）認(rèn)為綠色金融是基于市場通過綠色投融資解決我國生態(tài)問題的重要手段，能通過支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展以持續(xù)改善我國的生態(tài)環(huán)境[13]，對于實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展有戰(zhàn)略意義[14]。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度出發(fā)，國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為綠色金融對我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有正向促進(jìn)作用[15]。一方面從金融業(yè)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角提出發(fā)展綠色金融、碳金融是必經(jīng)之路[16]，同時聚焦于“碳金融”這一新興熱點(diǎn)話題，指出碳金融是搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵，建議創(chuàng)新碳金融杠桿以撬動我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展[17]；另一方面從我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求提出要大力推進(jìn)綠色金融，以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型[18]。嚴(yán)金強(qiáng)（2018）認(rèn)為綠色金融是綠色技術(shù)創(chuàng)新的有效支撐[19]，李勇（2019）也提出發(fā)展綠色金融能助力綠色創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)我國“雙創(chuàng)”升級[20]，進(jìn)而推動我國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時，我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展又反向促進(jìn)國內(nèi)金融業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步改善金融業(yè)外部環(huán)境[21]，是金融機(jī)構(gòu)自身良好發(fā)展的必要條件。

2.綠色金融體系與政策效應(yīng)評價

一是探究我國綠色金融體系的構(gòu)建。目前我國綠色金融正處于起步探索階段，構(gòu)建完善的綠色金融體系是應(yīng)對環(huán)境污染挑戰(zhàn)、推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。天大研究院課題組提出要構(gòu)建中國綠色金融體系，強(qiáng)調(diào)其對于我國實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展及可持續(xù)發(fā)展的重要意義，提出要把握宏觀政策環(huán)境與微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)兩個重點(diǎn)[22]。馬駿（2018）提出設(shè)立綠色發(fā)展基金、支持綠色信貸發(fā)展、構(gòu)建綠色金融的激勵機(jī)制等12種渠道，以加快構(gòu)建我國綠色金融體系[23]。曹倩（2019）則通過對我國綠色金融體系作用機(jī)理研究，發(fā)現(xiàn)存在標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、可持續(xù)發(fā)展能力不足等問題，進(jìn)而從政策創(chuàng)新、金融組織創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和科技創(chuàng)新四個方面探討我國綠色金融體系的發(fā)展創(chuàng)新路徑[24]。結(jié)合我國實(shí)際戰(zhàn)略背景和部署規(guī)劃，李玫等（2016）基于“一帶一路”倡議視角提出應(yīng)從頂層設(shè)計(jì)、金融機(jī)構(gòu)改革等方面推動綠色金融體系發(fā)展[25]。吳婷婷等（2018）基于供給側(cè)改革視角提出要從政策、中介、服務(wù)三方合理構(gòu)建中國綠色金融體系總體框架[26]，助力綠色發(fā)展。

二是綠色金融政策實(shí)施效應(yīng)評價。該類研究以實(shí)證分析為主，大多基于實(shí)際面板數(shù)據(jù)對我國綠色金融進(jìn)行測度評價。楊熠等（2011）研究發(fā)現(xiàn)綠色金融政策對提高企業(yè)環(huán)境信息披露水平的治理因素起到強(qiáng)化作用[27]，王鳳榮等（2018）研究認(rèn)為從整體上看“綠色”政策提高了綠色金融配置效率，其中綠色財(cái)政政策作用并不顯著，而綠色監(jiān)管政策缺失導(dǎo)致其正向作用效果低下[28]。這在一定程度上說明了我國目前綠色金融政策體系并不完善，實(shí)施效率相對較低，而如何提高綠色金融政策配置效率也是學(xué)者們所探討的熱點(diǎn)問題之一。鄒錦吉（2017）基于政策文本分析視角提出中央與地方合作發(fā)布綠色金融政策有助于降低工業(yè)污染強(qiáng)度[29]，為進(jìn)一步完善綠色金融政策體系提供參考。陳凱（2017）則基于政策變遷的視角強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步協(xié)同政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)三方聯(lián)動[30]，提高我國綠色金融政策配置效率。杜莉等（2019）通過分析中國綠色金融政策效應(yīng)與質(zhì)量，提出我國仍需進(jìn)一步優(yōu)化綠色金融政策體系，彌補(bǔ)綠色金融政策體系短板，提出要著力優(yōu)化綠色基金政策、綠色保險政策，全面提高綠色金融政策效率[31]。

3.綠色金融水平測度與影響研究

一是基于金融機(jī)構(gòu)微觀視角對我國綠色金融發(fā)展水平進(jìn)行評價。曾學(xué)文等（2014）構(gòu)建綠色金融評價指標(biāo)體系，評價結(jié)果發(fā)現(xiàn)綠色金融發(fā)展水平自2010年以后呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢[32]。張莉莉等（2018）研究發(fā)現(xiàn)目前我國綠色金融水平仍偏低，部分省市在靜態(tài)水平與動態(tài)演進(jìn)方面呈現(xiàn)不協(xié)調(diào)特征[33]。

二是探討綠色信貸業(yè)務(wù)對銀行盈利能力、財(cái)務(wù)績效的影響。國內(nèi)學(xué)者對于該方面的相關(guān)研究結(jié)論存在差異，代表觀點(diǎn)有三類：一是王建瓊等（2019）研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸對中小銀行盈利能力影響不顯著，對大型銀行會產(chǎn)生削弱影響，但會改善銀行的資產(chǎn)質(zhì)量[34]；二是郭文偉等（2019）研究認(rèn)為綠色信貸業(yè)務(wù)會削弱中小銀行的盈利能力，而通過成本效益路徑會增強(qiáng)大型銀行盈利能力[35]；三是張琳等（2019）研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸投放有利于銀行資產(chǎn)收益率提高，尤其是對中小銀行改善財(cái)務(wù)績效的作用更為明顯[36]。三類觀點(diǎn)所得結(jié)論不同，但都明確提出我國應(yīng)針對不同類型的商業(yè)銀行制定差異化、個性化的綠色信貸政策，幫助各類銀行激發(fā)綠色金融發(fā)展的內(nèi)生動力。

三是從企業(yè)角度探討綠色金融發(fā)展對污染企業(yè)融資約束問題。王康仕等（2019）研究發(fā)現(xiàn)綠色金融加劇企業(yè)融資約束，限制污染企業(yè)投資，并且只針對民營企業(yè)起到抑制作用，對國有企業(yè)作用未顯現(xiàn)[37]。張永貝等（2019）則提出投保環(huán)境責(zé)任險有助于緩解重污染企業(yè)融資約束，在市場化進(jìn)程較快的地區(qū)作用更顯著[38]。

四是推動我國商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展。徐楓等（2019）采用合成控制法研究了赤道原則對商業(yè)銀行績效水平的影響，提出我國亟待政府、銀行、社會共同協(xié)作推廣赤道原則[39]。劉盛（2018）以我國興業(yè)銀行參與赤道原則為例，提出我國金融機(jī)構(gòu)應(yīng)破除對此類國際規(guī)則“少參與、多觀望”的做法[40]；陳琪等（2017）認(rèn)為我國銀行應(yīng)抓住發(fā)展綠色金融的大好時機(jī)，接軌國際趨勢，推廣綠色信貸機(jī)制，培養(yǎng)專業(yè)人才[41]；屠紅洲等（2018）基于風(fēng)險管理角度對我國銀行業(yè)發(fā)展綠色信貸提出可行性建議[42]；孟科學(xué)等（2018）則關(guān)注到商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)實(shí)施過程中存在管理者效應(yīng)，從團(tuán)隊(duì)建設(shè)層面給予政策啟示[43]。

4.綠色金融市場與金融產(chǎn)品

綠色金融市場是綠色金融體系中非常重要的一環(huán)。徐義國（2018）首先提出我國綠色金融的市場邏輯是從基于綠色發(fā)展?jié)摿Φ氖袌隹臻g到基于公義的市場化模式，最后走向成熟的產(chǎn)品體系[44]。國內(nèi)綠色金融市場發(fā)展時間不長，其中綠色信貸和綠色債券占大部分比例，綠色基金及其他新興工具處于初步發(fā)展階段。有關(guān)綠色信貸市場發(fā)展研究相對比較豐富，包括政策構(gòu)建、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、綠色信貸市場發(fā)展困境及解決方案等。

國內(nèi)關(guān)于綠色信貸的研究主要從2008年后逐步展開，提出發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，綠色信貸實(shí)施對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有一定的正向作用，大力推動綠色信貸業(yè)務(wù)實(shí)施是加快我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要任務(wù)。學(xué)者們主要關(guān)注綠色信貸實(shí)施對銀行盈利能力的影響[45]，以及綠色信貸對污染企業(yè)投融資活動的影響[46]。

2016年以后綠色債券相關(guān)研究開始出現(xiàn)，安國俊（2016）提出要以綠色債券推進(jìn)綠色城市融資進(jìn)程[47]，陳亞芹（2016）提出以綠色債券作為金融服務(wù)的新支點(diǎn)[48]，強(qiáng)化了綠色債券發(fā)展對于我國綠色金融與可持續(xù)發(fā)展的重要意義。國內(nèi)對綠色債券研究的一個主要趨勢是將國外綠色債券理論與我國實(shí)踐結(jié)合[49]，基于發(fā)達(dá)國家發(fā)行綠色債券的經(jīng)驗(yàn)給予我國的啟示[50]，認(rèn)為我國在標(biāo)準(zhǔn)界定、外部認(rèn)證、市場規(guī)則等多個方面的問題都亟待解決。

目前國內(nèi)綠色基金等新興綠色金融工具相關(guān)研究中最為典型的研究熱點(diǎn)為“PPP環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金”，即政府和社會資本合作模式。PPP環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金對于我國環(huán)保企業(yè)有著極大的吸引力，可以解決中低利潤環(huán)保項(xiàng)目的融資困境[51]，也是綠色金融發(fā)展又一突破性的嘗試。

（二）綠色金融研究前沿趨勢分析

1.綠色金融研究的探索階段（2008年以前）

2008年以前綠色金融研究相關(guān)文獻(xiàn)較少，以概念介紹和理論分析為主，對于體系構(gòu)建、政策實(shí)施、機(jī)理機(jī)制等尚未展開研究。這一階段我國學(xué)界初步提出以金融應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)文明失衡的問題，以及綠色金融對于我國生態(tài)、經(jīng)濟(jì)、社會協(xié)調(diào)發(fā)展的必要性。王軍華（2000）最早對綠色金融的概念進(jìn)行界定，探討了發(fā)展綠色金融對于我國可持續(xù)發(fā)展的重要意義[15]。此后，熊學(xué)萍、何建奎、安偉等多位學(xué)者都提出了由傳統(tǒng)金融向綠色金融轉(zhuǎn)變的思考，從生態(tài)和經(jīng)濟(jì)兩方面肯定了發(fā)展綠色金融的意義。

2.綠色金融研究的初步發(fā)展階段（2008—2015年）

這一階段開始出現(xiàn)包括赤道原則、碳金融、綠色金融體系、可持續(xù)發(fā)展等更為深入的研究主題，表明國內(nèi)學(xué)者對綠色金融的研究逐漸細(xì)化。2008年興業(yè)銀行成為中國首家采納赤道原則的金融機(jī)構(gòu)，并按照赤道原則提供的方法、框架和工具，逐步建立和完善該行的環(huán)境與社會風(fēng)險管理體系。該階段研究主要從國外綠色金融實(shí)踐中尋求我國發(fā)展綠色金融的路徑。此后，碳金融、興業(yè)銀行、低碳經(jīng)濟(jì)成為研究的熱門話題，國內(nèi)學(xué)界開始關(guān)注綠色金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，認(rèn)同綠色金融發(fā)展與我國可持續(xù)發(fā)展理念契合，這期間具有綠色金融代表性意義的碳金融作為低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)新出現(xiàn)。2012年起國內(nèi)綠色金融研究領(lǐng)域逐漸聚焦微觀市場，出現(xiàn)突發(fā)性關(guān)鍵詞為銀行、商業(yè)，這一時期研究主題開始關(guān)注金融機(jī)構(gòu)尤其銀行對于綠色金融的實(shí)踐，提出我國銀行應(yīng)踐行社會責(zé)任，以興業(yè)銀行為例提倡積極加入赤道原則，貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀。該階段國內(nèi)綠色金融研究與2008年以前的探索階段相比較而言，在研究內(nèi)容上，由探索期的概念界定向發(fā)展期的應(yīng)用分析轉(zhuǎn)變，由國外經(jīng)驗(yàn)向國內(nèi)實(shí)踐轉(zhuǎn)變，由宏觀體系向微觀市場轉(zhuǎn)變；在研究方法上，仍然以理論分析、定性分析為主。

3.綠色金融研究的快速發(fā)展階段（2015年至今）

2016年8月，中國人民銀行聯(lián)合七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，建立了全球首個較為完整的支持綠色金融發(fā)展的政策框架，綠色金融發(fā)展頂層設(shè)計(jì)開啟了中國綠色金融體系發(fā)展的新元年。這一階段國內(nèi)綠色金融文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)，研究學(xué)者和機(jī)構(gòu)激增，研究的熱點(diǎn)內(nèi)容爆發(fā)式增長，宏觀與微觀兩方面齊頭并進(jìn)，研究主線也逐漸清晰。該階段學(xué)術(shù)研究不再是簡單的理論分析，更多的是與我國實(shí)際相結(jié)合，開始普遍探討綠色金融的落地問題，等等。試圖探索綠色金融發(fā)展的長效機(jī)制，包括政府行為、管理體制、法律規(guī)制等方面。2017 年起我國綠色信貸、綠色債券、環(huán)境信息披露、綠色投資、綠色保險、環(huán)境權(quán)益交易市場等方方面面的細(xì)化政策陸續(xù)出臺，綠色金融發(fā)展的財(cái)政政策和貨幣政策逐步落地，對綠色金融發(fā)展形成了有效的正向激勵作用。2018年至今，綠色金融研究進(jìn)一步深入細(xì)化。宏觀層面以測度我國綠色金融的效率與水平為主，將綠色金融政策與效率掛鉤；微觀層面將商業(yè)銀行實(shí)施綠色金融放在“供需對接”“一帶一路”等特殊背景下考量。市場層面增加了綠色保險、綠色股票、綠色基金以及綠色資產(chǎn)證券化等新型綠色金融工具的研究。這一時期國內(nèi)綠色金融研究呈現(xiàn)出兩個明顯的特征：一是研究領(lǐng)域由單一的綠色金融發(fā)展擴(kuò)展到結(jié)合我國“一帶一路”倡議、供給側(cè)改革、普惠金融推廣等現(xiàn)實(shí)背景，探究不同背景之下我國綠色金融的發(fā)展路徑；二是研究視角轉(zhuǎn)向綠色金融體系中政府、銀行、企業(yè)三方角色，政府層面關(guān)注政策體系、法律機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)層面關(guān)注盈利性與風(fēng)險性，企業(yè)層面結(jié)合循環(huán)經(jīng)濟(jì)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)關(guān)注企業(yè)投融資問題。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

第一，從研究特征來看，國內(nèi)綠色金融研究始于2000年，2015年后呈現(xiàn)爆發(fā)式增長趨勢，參考目前該領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)未來相關(guān)文獻(xiàn)數(shù)量會繼續(xù)增長，說明綠色金融研究具備成長潛力。從發(fā)文機(jī)構(gòu)來看，國內(nèi)綠色金融研究領(lǐng)域機(jī)構(gòu)數(shù)量可觀，但研究較為獨(dú)立，合作較少，缺少核心機(jī)構(gòu)引導(dǎo)。研究機(jī)構(gòu)以金融專業(yè)委員會以及研究所為主，其余為高校專業(yè)學(xué)院，研究力量主要分布在金融研究領(lǐng)域，少數(shù)涉及環(huán)境研究領(lǐng)域；從發(fā)文作者來看，該領(lǐng)域核心作者群尚未形成，領(lǐng)域內(nèi)學(xué)者眾多，形成以馬駿、安國俊等高產(chǎn)作者為核心的合作網(wǎng)絡(luò)，但仍然缺乏真正意義上的“領(lǐng)軍者”，學(xué)者之間未形成全面、穩(wěn)定的合作關(guān)系，基本處在獨(dú)立研究階段。

第二，從研究主題來看，國內(nèi)綠色金融研究熱點(diǎn)包括可持續(xù)發(fā)展、綠色發(fā)展、綠色金融體系、金融機(jī)構(gòu)、綠色信貸等，進(jìn)一步分析可知這些熱點(diǎn)主要分布于概念目標(biāo)、政策體系、水平測度以及產(chǎn)品市場這四條主線上。概念目標(biāo)層面關(guān)注綠色金融支持我國綠色發(fā)展、助力我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；宏觀層面探討構(gòu)建綠色金融體系，提高綠色金融政策配置效率；微觀層面基于金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)角度測度綠色金融水平，分析綠色金融影響，尋求綠色金融的發(fā)展路徑；市場層面聚焦綠色信貸、綠色債券與綠色基金市場。

第三，從研究趨勢來看，結(jié)合高頻關(guān)鍵詞、聚類時區(qū)分布、突變詞，將我國綠色金融研究大致分為探索（2008年以前）、初步發(fā)展（2008—2015年）、快速發(fā)展（2015年至今）三個階段。從理念介紹、概念界定出發(fā)，基于我國日益嚴(yán)峻的環(huán)境問題提出發(fā)展綠色金融的緊迫性及必要性。借鑒國外綠色金融的發(fā)展路徑與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀與存在問題，聚焦我國綠色金融政策體系建設(shè)，從金融業(yè)著手助力我國生態(tài)文明建設(shè)。隨著國內(nèi)“綠色”政策的不斷出臺，研究逐步細(xì)化深入，從宏觀層面逐漸轉(zhuǎn)向微觀層面，包括金融機(jī)構(gòu)、銀行等個體層面以及綠色信貸、綠色債券等市場層面，也更多地將綠色金融放在“一帶一路”“鄉(xiāng)村振興”等國家戰(zhàn)略背景之下考量。

（二）建議

基于國內(nèi)綠色金融研究總結(jié)分析，筆者對未來綠色金融研究提出如下建議：

第一，研究方法上，注重理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合。目前國內(nèi)綠色金融領(lǐng)域主要以理論研究為主，要解決綠色金融發(fā)展中的現(xiàn)實(shí)問題，需與實(shí)踐問題進(jìn)行良好互動，以促進(jìn)我國綠色金融的有效發(fā)展。在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)背景下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動承擔(dān)環(huán)境責(zé)任，創(chuàng)新碳減排工具，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險的分析方法與管控措施以及金融機(jī)構(gòu)綠色金融發(fā)展業(yè)績考核綜合評價方法將成為學(xué)界的研究重點(diǎn)。

第二，研究內(nèi)容上，加強(qiáng)案例研究。目前我國的綠色金融案例數(shù)量較少，案例的要點(diǎn)梳理不夠到位，多注重于講情懷、講響應(yīng)政策，而對于其中的要害及其可持續(xù)發(fā)展并未進(jìn)行深入探討，未來綠色金融案例研究仍需進(jìn)行更多的總結(jié)、歸納，以便為我國綠色金融實(shí)踐提供更多的可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

第三，研究主題上，貼合我國綠色金融現(xiàn)實(shí)發(fā)展的需要?；谥袊?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與“十四五”綠色轉(zhuǎn)型的特殊背景，結(jié)合我國目前綠色金融的發(fā)展態(tài)勢，綜合專家學(xué)者意見，筆者認(rèn)為未來綠色金融研究應(yīng)關(guān)注以下幾個方向：一是解決綠色可計(jì)量、可核算問題，完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)；二是解決綠色金融外部性內(nèi)部化的機(jī)制設(shè)計(jì)問題；三是擴(kuò)大綠色金融創(chuàng)新工具研究，進(jìn)一步探討綠色金融產(chǎn)品定價、風(fēng)險收益機(jī)制、期限結(jié)構(gòu)等重要問題；四是聚焦綠色金融體系中的需求方，從企業(yè)、投資者等個體角度出發(fā)探討我國綠色金融市場發(fā)展；五是綠色金融助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的頂層設(shè)計(jì)、激勵機(jī)制、碳減排支持產(chǎn)品及其風(fēng)險管控。