金融科技緩解小微企業(yè)融資約束路徑探析

史寶英 周志翠

一、引言

近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術快速迭代，金融科技發(fā)展如火如荼，帶動社會生活各個領域進行技術革新。金融科技實際上是金融領域更大程度上融合了新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，如第三方支付、云計算、大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈等技術，使得金融行業(yè)朝著高效、普惠、智能的方向發(fā)展。新興的金融科技產(chǎn)業(yè)，一方面具備基本的金融功能，如：支付功能、投融資功能、風險控制功能等等；另一方面具備互聯(lián)網(wǎng)科技的眾多優(yōu)勢：涵蓋海量信息資源，實時更新信息系統(tǒng)，信息獲取成本低，覆蓋范圍廣等等。這便使得小微民營企業(yè)等草根群體也能以較低門檻享受到科技進步紅利，提升了普惠金融發(fā)展水平。中國人民銀行副行長范一飛在2020年金融科技論壇上指出：到2019年末，全國銀行業(yè)離柜率近90%，截止到2020年第三季度末，普惠小微貸款余額14.6萬億元，同比增長29.6%，較好地實現(xiàn)了金融活水向小微企業(yè)精準式滴灌。金融科技的發(fā)展，使社會生活運行效率顯著提升。本文主要探討金融科技發(fā)展在服務小微企業(yè)融資方面的積極影響。

二、小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

《創(chuàng)業(yè)報告2020》顯示，截至2020年7月，全國小微企業(yè)總數(shù)約占所有企業(yè)總數(shù)的70%，達8 000萬家。2017-2019年，每年新注冊小微企業(yè)數(shù)均超過1 000萬家，僅2019年一年，小微企業(yè)新注冊數(shù)量達1 500萬家。小微企業(yè)在推動經(jīng)濟社會發(fā)展、引領行業(yè)創(chuàng)新、提升就業(yè)水平乃至增加社會活力方面作用顯著。然而，“融資難、融資貴”一直以來阻礙著小微企業(yè)高效發(fā)展，不利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。造成小微企業(yè)融資困境的原因，主要體現(xiàn)在以下三個方面。

第一，小微企業(yè)普遍競爭激烈，而其經(jīng)營能力和盈利能力均不穩(wěn)定，導致企業(yè)生存能力弱，融資渠道窄。有數(shù)據(jù)顯示，我國小微企業(yè)的平均壽命在3年以下。融資方面，由于證券市場直接融資成本較高，小微企業(yè)普遍難以企及。目前，小微企業(yè)更多通過商業(yè)銀行進行間接融資或通過民間借貸方式籌資，資金使用成本往往較高，使得盈利能力不穩(wěn)定的小微企業(yè)負擔加重。

第二，小微企業(yè)在資本市場主要通過商業(yè)銀行等金融機構(gòu)融資，而小微企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)不完善，導致商業(yè)銀行信息獲取成本較高。因此商業(yè)銀行或傳統(tǒng)的信用評級機構(gòu)難以通過具體財務指標客觀評估小微企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，進而判斷其是否具備按時還款的能力。因此，商業(yè)銀行在向這類企業(yè)發(fā)放貸款時，只能以提高貸款利率來彌補可能的投資風險，導致小微企業(yè)通過傳統(tǒng)商業(yè)銀行進行間接融資成本過高。此外，在貸款收回過程中，商業(yè)銀行較難對企業(yè)真實的資金狀況進行追蹤，無法確定資金歸還的及時性與保值性。即使在目前加大政策扶持小微企業(yè)貸款環(huán)境之下，商業(yè)銀行最看重的還是資金收回情況，即企業(yè)是否能按時保質(zhì)保量地歸還貸款，而較少關注小微企業(yè)是否具備高新技術、新能源或綠色環(huán)保等標簽。

第三，我國融資擔保體系不完善，小微企業(yè)擔保物缺乏。依靠商業(yè)銀行等金融機構(gòu)融資，企業(yè)首先要具備穩(wěn)定的盈利能力，或者有政府擔保，才可以順利獲得信用貸款。若企業(yè)發(fā)展前景不明朗，則需要向銀行提供抵押擔保品來獲得抵押貸款。小微企業(yè)缺乏政府擔保，所能申請的信用貸款額度遠遠難以滿足企業(yè)經(jīng)營需求，因此較多依靠抵押貸款進行融資。我國傳統(tǒng)的抵押擔保體系中，以土地、商品房為主要擔保品，這類固定資產(chǎn)是小微企業(yè)缺乏的，因此當小微企業(yè)經(jīng)營不善、難以依靠自身盈利能力還款時，抵押品無法承擔小微企業(yè)的貸款償還責任，造成融資成本過高。近年來，隨著我國動產(chǎn)和權(quán)利擔保統(tǒng)一登記體系的建立，在小微企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成中占大部分的存貨、產(chǎn)成品、商標、知識產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)，逐漸作為抵押品或質(zhì)押品用以提升小微企業(yè)的融資效率。然而，此類資產(chǎn)的抵押擔保仍處于發(fā)展初期，推廣較為緩慢，有待進一步完善。

三、金融科技降低小微企業(yè)融資約束路徑分析

金融科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得小微企業(yè)能以較低的門檻獲取更多金融資源，促進了普惠金融發(fā)展。具體來說，金融科技產(chǎn)業(yè)能夠拓寬小微企業(yè)融資渠道，降低小微企業(yè)融資成本，緩解融資雙方信息不對稱困境，促進融資擔保體系發(fā)展。

首先，金融科技的發(fā)展有助于緩解融資雙方信息不對稱的困境，提高小微企業(yè)經(jīng)營效率。傳統(tǒng)的信息披露形式包括政府強制的信息披露和信息的自主生產(chǎn)與銷售。政府強制披露信息，指上市公司等機構(gòu)要根據(jù)政策要求定期公布財務報表等信息；而信息自主生產(chǎn)與銷售的主體多為證券公司、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)，它們會搜集、匯總客戶及行業(yè)信息，出售給資金供給方，最終獲取利潤。隨著金融科技的發(fā)展，又產(chǎn)生了第三類信息披露形式：云平臺評級。目前，云平臺評級機構(gòu)主要服務于其所屬的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)。例如，阿里云平臺是阿里巴巴下屬的云平臺評級機構(gòu)，主要服務于螞蟻金服。京東藍鯨作為京東旗下的云平臺評級機構(gòu)主要為京東金融服務。百度旗下度小滿金融公司最先推出的“金融大腦”這一技術，依靠人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算及區(qū)塊鏈等基礎互聯(lián)網(wǎng)技術，通過感知引擎和思維引擎采集個人消費習慣、搜索習慣等信息，評估個人信用狀況和信用風險，并在此基礎上對接政府、公安系統(tǒng)、工商管理機構(gòu)等部門，完成對企業(yè)的信用評估，形成對小微企業(yè)主的信用畫像，包括企業(yè)信用報告與信用評分，并能追蹤企業(yè)的資金流情況，預測企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、還款能力，爾后再根據(jù)企業(yè)實際情況，為企業(yè)提供相應額度的貸款，使得小微企業(yè)能在最短的時間內(nèi)以最低的成本獲得貸款。因此，為了降低與傳統(tǒng)金融機構(gòu)信息不對稱帶來的融資成本，提高融資效率，眾多小微企業(yè)選擇轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融公司尋求資金支持。

其次，金融科技有助于我國融資擔保體系的進一步發(fā)展。不同于大中型企業(yè)，小微企業(yè)對資金的需求往往是使用時間短、貸款額度低，但是使用頻率高且需求緊迫，傳統(tǒng)的金融服務手段已經(jīng)不能有效緩解小微企業(yè)的融資約束。近年來，我國相繼出臺多項政策支持小微企業(yè)融資，一定程度上促進了企業(yè)發(fā)展，但單一的政策扶持難以從根源上破解小微企業(yè)的融資困境，還需要加強融資擔保體系建設。融資擔保機構(gòu)設立的初衷是“服務小微企業(yè)，服務‘三農(nóng)’，提升普惠金融水平”，然而，銀保監(jiān)會2020年數(shù)據(jù)顯示，隨著融資擔保行業(yè)監(jiān)管日趨嚴格，傳統(tǒng)的融資擔保公司數(shù)量急劇下降。截至2019年一季度末，全國融資擔保法人單位尚不到6 000家，數(shù)量較2013年下降了45%。傳統(tǒng)的融資擔保行業(yè)風險防控能力差，經(jīng)營成本高，相關企業(yè)由于難以妥善解決經(jīng)營成本和風險控制之間的問題，使得客戶不斷流失，企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營。因此，融資擔保行業(yè)的改革勢在必行。目前，眾多開展信貸業(yè)務的金融科技公司正參與開展融資擔保業(yè)務，由于這類金融科技公司的貸款產(chǎn)品偏向于個人消費者貸款及小微企業(yè)貸款，因此小微企業(yè)主也更傾向于通過這些科技公司尋求融資擔保，這就保障了融擔業(yè)務順利開展。此外，金融科技公司由于掌握前沿的科技手段，能夠在辦理融資擔保業(yè)務過程中有效控制風險，降低成本，吸引更多的客戶進行擔保融資，使得業(yè)務收入隨之增加。在此過程中，金融科技公司為傳統(tǒng)融資擔保行業(yè)注入了高科技風險控制元素，在一定程度上改善了融資擔保公司的行業(yè)現(xiàn)狀，為融資擔保行業(yè)注入了新的活力。

再次，金融科技有助于拓寬小微企業(yè)融資渠道，降低融資成本。小微企業(yè)可以根據(jù)發(fā)展?jié)摿εc發(fā)展階段，匹配適合的融資方式。對于國內(nèi)大部分小微企業(yè)來說，初創(chuàng)期不僅可以通過自有資金、民間借貸融資，還可以通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌等方式融資，輔之以政府專項資金扶持。而對于成長型小微企業(yè)，應更多依靠商業(yè)銀行或者互聯(lián)網(wǎng)金融公司進行債權(quán)融資。隨著金融科技產(chǎn)業(yè)逐漸深入人心，互聯(lián)網(wǎng)融資渠道又兼具速度快、成本低、計算精準及安全可靠等優(yōu)點，互聯(lián)網(wǎng)平臺對小微企業(yè)的授信數(shù)量和授信額度正飛速增長，緩解了小微企業(yè)融資壓力，提升了普惠金融水平。以百度旗下的“度小滿金融”為例，自其開展“有錢花”信貸服務以來，該公司約70%的信貸用戶是小微企業(yè)主或有創(chuàng)業(yè)意愿的個人。此外，通過度小滿金融的資金支持，共有超過300萬人解決了就業(yè)問題（數(shù)據(jù)來源：中國人民大學勞動人事學院課題組2019年發(fā)布的《普惠金融賦能就業(yè)研究報告》）。

四、相關建議

金融科技的發(fā)展在一定程度上降低了小微企業(yè)融資約束，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了許多新機會。然而，要從根本上破除小微企業(yè)融資約束，除了借助金融科技產(chǎn)業(yè)支持外，最根本的還是要提高小微企業(yè)自身經(jīng)營管理能力和創(chuàng)新能力，不斷提升產(chǎn)品競爭力，并注重小微企業(yè)主個人素質(zhì)和信用積累。在此基礎上，小微企業(yè)才能更順利地借助金融科技拓寬融資渠道，降低融資成本，提升企業(yè)綜合實力。此外，國家還應鼓勵傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技企業(yè)緊密合作，實現(xiàn)線上線下深度融合，進一步降低傳統(tǒng)金融領域的信息獲取成本，提升經(jīng)濟主體融資效率及社會金融服務水平。